研究报告全文：互联网周思考业绩拉开序幕开启对复苏预期的初步验证2023-02-20行业近况本周02月13日-02月17日恒生科技指数下跌24互联网指数KWEB下跌15纳斯达克指数上涨06评论本周叮咚买菜率先发布4Q22业绩公司收入和利润均大超市场预期迈入常态化盈利阶段我们认为1生鲜电商模式并非跑不通叮咚和盒马鲜生均已实现盈利市场仍存一定认知差2在大厂云集的互联网行业中小公司想要实现差异化竞争可能需要更聚焦正如叮咚找到了打磨商品力这一核心抓手3叮咚买菜能在一年半左右时间内从调整净亏损率32迈向盈利或表明大公司仍存较大降本增效和精细化运营空间下周百度爱奇艺阿里巴巴网易云音乐唯品会等公司将陆续发布4Q22业绩我们认为公司给出的1Q23指引将分别覆盖广告电商本地生活云计算游戏及音视频等领域或可帮助市场形成对1Q23情况的初步了解在前期快速的估值修复后板块近期进入调整阶段但除了快手哔哩哔哩美团多数公司调整幅度不大市场在等待后续基本面的兑现我们预计对一季度的预期展望好坏有望形成后续板块分化的基础ChatGPT概念热度延续本周百度文心一言生态合作伙伴名单持续扩大大量B端企业宣布接入文心一言无论是从技术突破还是企业客户积累方面百度的迅速反应都可圈可点我们认为现有互联网巨头在ChatGPT领域具备技术数据资金和多元化应用场景的优势若技术落地有望推动行业进一步发展长远来看或有望带动国内企业服务模式往海外趋近激发更多可持续性盈利模式出现Temu和SHEIN动作频频看好出海领域广阔前景Temu赞助2023年超级碗我们认为这一行为或表明Temu完成种子用户积累盈利模式跑通有相对强确定性同时Temu开始尝试切入美国主流市场扩大影响力我们预计2023年Temu或启动较大规模营销投放亏损额或随之增加SHEIN预计2025年目标营收达到585亿美元目标GMV达到806亿美元同时SHEIN计划在美国启动第三方卖家模式我们认为出海有望成为本年互联网公司重要方向之一看好中国互联网企业海外拓展的广阔前景估值与建议维持个股盈利预测估值和评级风险宏观环境及疫情不确定性