市场动态
　　两部委拟修订商业银行资本管理办法。2月18日，银保监会、人民银行发布《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》，进一步完善商业银行资本监管规则，并拟于2024年1月1日起施行。整体看，新规中各类资产的信用风险资产权重有增有减，且设置有过渡期，短期内对债市影响程度不大，不过伴随信用风险权重调整和资本占用的变动，未来银行对优质主体发行的信用债和地方政府一般债的需求可能有一定提升，弱资质银行的同业存单和二级资本债或面临一定减配压力。
　　北向互换通”开闸，债市开放再进一步。2月17日，人民银行发文对“北向互换通”的有关机制安排和监管要求作出原则性规定，明确“互换通”的定义和投资范围，提出“北向互换通”初期可交易标的为利率互换产品，同时还明确境内外投资者准入要求、相关基础设施交易清算安排、责任主体义务和职能、汇兑管理等方面内容。“北向互换通”的开通有助于境外投资者更好地使用利率互换工具进行套期保值，管理利率风险，缓和利率波动对其持有债券的影响。长期来看，对进一步深化债券市场对外开放、推进人民币国际化进程具有重要意义。
　　宏观数据
　　2023年1月，70个大中城市中，一线城市新建商品住宅销售价格同比上涨2.1%，涨幅比上月回落0.4个百分点；二手住宅销售价格同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。二线城市新建商品住宅销售价格同比下降1.1%，降幅与上月相同；二手住宅销售价格同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.1个百分点。
　　货币市场
　　上周，央行在公开市场合计开展16620亿元7天逆回购和4990亿元MLF操作，同期有18400亿元7天逆回购和3000亿元MLF到期，央行最终净投放资金210亿元。截至上周五，各月内期限押式回购利率较前一周全面上行16-60bp。Shibor方面，3月期与1年期Shibor分别上行1.4和1.4bp,二者之间利差维持不变。
　　一级市场
　　上周，信用债发行规模为2763.5亿元，较前一期增加552.7亿元。取消发行规模为52亿元，较前一周增加16.5亿元。分券种来看，除企业债和资产支持证券发行规模下降外，其他券种发行规模均有所上升。分行业来看，基础设施投融资、交通运输、电力生产与供应、综合等行业发行规模位居前列。净融资方面，多数行业实现融资净流入。发行成本方面，债券平均发行利率多数下行。
　　二级市场
　　上周,债券二级市场交易规模小幅增加，日均现券交易额较前一期增加4.78亿元至11522.34亿元。上周债券市场消息平淡，虽有资金收敛等因素干扰，不过在配置需求驱动下，信用债行情仍在修复，表现略优于利率债。从收益率走势来看，利率债收益率长短端走势分化，1年期利率债收益率有所上行，而更长期限利率债收益率窄幅波动；信用债收益率全面下行，幅度在1-17bp之间。信用利差普遍收窄，幅度最大为8bp。评级利差方面，相邻等级间利差涨跌互现，其中AA+与AA级之间利差变动幅度较大。
　　

研究报告全文：tchhouccxicomcn信用利差周报地方政府债与城投行业监测周报2022年第9期2023年2月13日2月17日总第460期隐性债务监管高压态势不变强调防范处置风险的风险2023年第6期债券市场研究商业银行资本管理新规拟于明年实施信用债收益率延续下行作者中诚信国际研究院信用利差周报2023年第6期侯天成010-6642-8877-511tchhouccxicomcn本期要点翟帅010-6642-8877-262市场动态shzhaiccxicomcn卢菱歌010-6642-8877-385两部委拟修订商业银行资本管理办法2月18日银保监会人民银行发布lgluccxicomcn商业银行资本管理办法征求意见稿进一步完善商业银行资本监管规则谭畅010-6642-8877-264并拟于2024年1月1日起施行整体看新规中各类资产的信用风险资产权重有chtanccxicomcn增有减且设置有过渡期短期内对债市影响程度不大不过伴随信用风险权重调整和资本占用的变动未来银行对优质主体发行的信用债和地方政府一般债的需求可能有一定提升弱资质银行的同业存单和二级资本债或面临一定减配压力中诚信国际研究院副院长北向互换通开闸债市开放再进一步2月17日人民银行发文对北向袁海霞010-66428877-261互换通的有关机制安排和监管要求作出原则性规定明确互换通的定义和hxyuanccxicomcn投资范围提出北向互换通初期可交易标的为利率互换产品同时还明确境内外投资者准入要求相关基础设施交易清算安排责任主体义务和职能汇兑管理等方面内容北向互换通的开通有助于境外投资者更好地使用利率互换信用利差周报2023年第5期上交所精工具进行套期保值管理利率风险缓和利率波动对其持有债券的影响长期来简优化债券业务规则收益率走势分化信看对进一步深化债券市场对外开放推进人民币国际化进程具有重要意义用利差普遍收窄2023-2-14宏观数据2023年1月70个大中城市中一线城市新建商品住宅销售价格同比上涨信用利差周报2023年第4期节后交投21涨幅比上月回落04个百分点二手住宅销售价格同比上涨09涨幅比情绪回暖债券收益率普遍下行2023-2-8上月扩大03个百分点二线城市新建商品住宅销售价格同比下降11降幅与信用利差周报2023年第3期基本面向上月相同二手住宅销售价格同比下降33降幅比上月扩大01个百分点好债市情绪承压债券收益率震荡走高货币市场2023-2-1上周央行在公开市场合计开展16620亿元7天逆回购和4990亿元MLF操作同期有18400亿元7天逆回购和3000亿元MLF到期央行最终净投放资金210亿信用利差周报2023年第2期一级市场发行回暖资金面收敛债券收益率普遍上元截至上周五各月内期限押式回购利率较前一周全面上行16-60bpShibor行2023-1-18方面3月期与1年期Shibor分别上行14和14bp二者之间利差维持不变一级市场信用利差周报2023年第1期首套住房上周信用债发行规模为27635亿元较前一期增加5527亿元取消发行贷款利率政策动态调整机制建立信用债规模为52亿元较前一周增加165亿元分券种来看除企业债和资产支持证收益率多数下行2023-1-10券发行规模下降外其他券种发行规模均有所上升分行业来看基础设施投融信用利差周报2022年第48期发行降温资交通运输电力生产与供应综合等行业发行规模位居前列净融资方面交投转淡债券收益率短降长升2023-1-6多数行业实现融资净流入发行成本方面债券平均发行利率多数下行二级市场上周债券二级市场交易规模小幅增加日均现券交易额较前一期增加478亿元至1152234亿元上周债券市场消息平淡虽有资金收敛等因素干扰不过在配置需求驱动下信用债行情仍在修复表现略优于利率债从收益率走势来看如需订阅研究报告敬请联系利率债收益率长短端走势分化1年期利率债收益率有所上行而更长期限利率中诚信国际品牌与投资人服务部债收益率窄幅波动信用债收益率全面下行幅度在1-17bp之间信用利差普遍收窄幅度最大为8bp评级利差方面相邻等级间利差涨跌互现其中AA与AA赵耿010-66428731级之间利差变动幅度较大wwwccxicomcngzhaoccxicomcn信用利差周报2023年第6期商业银行资本管理办法修订信用债收益率全面下行一市场动态1两部委拟修订商业银行资本管理办法2月18日银保监会人民银行发布商业银行资本管理办法征求意见稿下称征求意见稿进一步完善商业银行资本监管规则并拟于2024年1月1日起施行从文件出台背景看2012年6月银保监会公布的商业银行资本管理办法试行为当前银行资本监管适用的法规实施时间已超过十年期间我国经济金融形势日新月异有必要对银行资本监管办法进行适度调整以适应经济金融新环境另一方面2017年12月巴塞尔委员会正式发布的巴塞尔协议后危机时代监管改革最终版下称新巴成为目前全球资本监管最低标准此次监管结合新巴和我国银行业实际情况对银行资本监管法规做出相应调整有助于与国际接轨督促银行提升风险管理水平更好防范金融风险征求意见稿主要修订内容包括构建差异化的监管体系细化风险加权资产计量规则完善监督检查要求等围绕坚持以风险为本强调同质同类比较保持监管资本总体稳定等原则推出一系列举措以强化风险管理要求促进银行提升风险计量精细化程度激发银行的金融活水作用引导银行更好服务实体经济从债市角度看需要重点关注的是征求意见稿中对权重法下信用风险资本计量的调整将影响银行的资本占用进而可能影响到银行的资产配置行为具体来看征求意见稿对地方债银行普通债二级资本债和优资质主体的企业债权风险权重均做出细化调整其中地方政府债将区分一般债和专项债一般债风险权重由20下调至10专项债风险权重保持为20不变商业银行普通债根据商业银行信用风险评估档位不同风险权重由25上升至30到150不等商业银行二级资本债的风险权重从100调升至150永续债风险权重仍为250此外征求意见稿根据经营风险债务风险和利润水平等指标条件区分出投资级企业并将其风险权重由100下调为75值得注意的是新规明确投资级企业需满足在证券交易所或中国银行间市场登记有在存续期内的股票或债券的条件即要求投资级企业需为发债主体或上市公司投资级公司适用于75的优惠风险权重或将鼓励银行加大对相关企业的配置力度同时也有助于促进优质企业进行直接融资整体来看新规中各类资产的wwwccxicomcn1信用利差周报2023年第6期商业银行资本管理办法修订信用债收益率全面下行信用风险资产权重有增有减且设置有过渡期短期内对债市影响程度不大不过伴随信用风险权重调整和资本占用的变动未来银行对优质主体发行的信用债和地方政府一般债的需求可能有一定提升弱资质银行的同业存单和二级资本债或面临一定减配压力2北向互换通开闸债市开放再进一步2月17日人民银行发布内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法征求意见稿以下简称办法对北向互换通的有关机制安排和监管要求作出原则性规定并向社会公开征求意见北向互换通即香港及其他国家和地区的境外投资者经由香港与内地基础设施机构之间互联互通的机制安排参与内地银行间金融衍生品市场办法主要从六个方面提出具体方案明确互换通的定义和投资范围提出北向互换通初期可交易标的为利率互换产品报价交易及结算币种为人民币同时还明确境内外投资者准入要求相关基础设施交易清算安排责任主体义务和职能汇兑管理等方面内容2022年7月人民银行会同香港有关的监管部门发布联合公告宣布互换通启动实施时隔半年之后北向互换通正式上线标志着我国债券市场对外开放迎来又一重大进展随着境外资金不断加大对我国债券的投资其对冲利率风险的需求也有所增加北向互换通的开通有助于境外投资者更好地使用利率互换工具进行套期保值管理利率风险缓和利率波动对其持有债券的影响去年受中美利差倒挂等因素影响外资增持我国债券节奏有所放缓近期外资入市情绪有所修复根据人民银行数据截至2023年1月末境外机构持有银行间市场债券407万亿元较上月末增持约700亿元长期来看衍生品市场的开放对于吸引更多外资流入进一步深化债券市场对外开放推进人民币国际化进程也具有重要意义二宏观数据一线城市商品住宅销售价格同比上涨二三线城市价格同比下降2023年1月70个大中城市中新建商品住宅销售价格同比上涨城市有15个比上月减少1个二手住宅销售价格同比上涨城市有6个个数与上月相同一线城wwwccxicomcn2信用利差周报2023年第6期商业银行资本管理办法修订信用债收益率全面下行市新建商品住宅销售价格同比上涨21涨幅比上月回落04个百分点二手住宅销售价格同比上涨09涨幅比上月扩大03个百分点而二三线城市住宅销售价格仍继续下降其中二线城市新建商品住宅销售价格同比下降11降幅与上月相同二手住宅销售价格同比下降33降幅比上月扩大01个百分点三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别下降38和47降幅比上月均收窄01个百分点表1最新宏观经济数据一览指标名称时间区间数据值2022年4季度290GDP季度同比增速2022年3季度3902023年1月5010官方制造业PMI2022年12月47002022年12月-180社会消费品零售同比增速2022年11月-5902022年1-12月510固定资产投资同比增速2022年1-11月5302022年12月130工业增加值同比增速2022年11月2202023年1月210CPI同比增速2022年12月1802023年1月-080PPI同比增速2022年12月-0702022年12月-990出口同比增速以美元计2022年11月-9002022年12月-750进口同比增速以美元计2022年11月-10602022年12月7801亿美元贸易顺差以美元计2022年11月6906亿美元2022年1-12月-400规模以上工业企业利润同比增长2022年1-11月-3602023年1月940社会融资规模存量同比增速2022年12月9602023年1月1260M2同比增速2022年12月11802023年1月670M1同比增速2022年12月370资料来源国家统计局中国人民银行中诚信国际整理wwwccxicomcn3信用利差周报2023年第6期商业银行资本管理办法修订信用债收益率全面下行三货币市场流动性延续收紧资金利率全面上行上周央行在公开市场合计开展16620亿元7天逆回购和4990亿元MLF操作同期有18400亿元7天逆回购和3000亿元MLF到期央行最终净投放资金210亿元其中2月17日央行单日净投放量达到6320亿元为历史新高上周央行加量续作MLF不过受大额逆回购到期影响央行流动性净投放量较小对资金面支撑有限叠加税期缴款等因素影响市场流动性延续收紧截至上周五各月内期限押式回购利率较前一周全面上行16-60bpShibor方面3月期与1年期Shibor均小幅上行1bp二者之间利差维持不变表2在岸货币市场操作情况图1SHIBOR3M和1Y走势及利差操作类型期限利率期数规模BP7天200516620亿元2702625逆回购14天0亿元2602528天0亿元250247天200518400亿元24024逆回购到期14天0亿元2302328天0亿元23220MLFTMLF365天27514990亿元2221022MLFTMLF到期365天28513000亿元20021国库现金定存0亿元国库现金定存到0亿元期投放总量21610亿元回笼总量21400亿元利差SHIBOR3个月SHIBOR1年净投放210亿元数据来源中国人民银行Wind中诚信国际整理数据来源中国人民银行Wind中诚信国际整理图2存款类机构质押式回购利率走势图3回购利率变动情况wwwccxicomcn4信用利差周报2023年第6期商业银行资本管理办法修订信用债收益率全面下行70BP280602405020040160301202008010DR001DR007DR0140DR001DR007DR014DR021DR1mDR021DR1m数据来源中国人民银行Wind中诚信国际整理数据来源中国人民银行Wind中诚信国际整理300注图中表示2022520与2022527利率变化情280注图中表示2022217与2023210变化情况况260240四信用债一级市场债券发行升220温发行成本多数下行2001801160上周信用债发行规模为27635亿元较140前一期增加5527亿元取消发行120规模为52亿元较前一周增加165亿元100分券种来看除企业债和资产支持证080060券发行规模下降外其他券种发行规模均有040所上升分行业来看基础设施投融资行业发行规模合计98139亿元较前一期增加4756亿元产业债中多数行业发行规模较前一周有所增加交通运输电力生产与供应综合DR001DR007等行业发行规DR014DR021DR1m模位居前列分别发行273亿元23466亿元和22464亿元净融资方面多数行业实现融资净流入其中基础设施投融资交通运输综合装备制造等行业净流入规模较大均在100亿元以上发行成本方面债券平均发行利率多数下行1除企业债和资产支持证券发行规模下降外其他券种发行规模均有上升1包括wwwccxicomcn超短期融资券中期票据公司债PPN资产支持证券私募债等5信用利差周报2023年第6期商业银行资本管理办法修订信用债收益率全面下行图4主要券种发行规模变化情况亿元140000120000100000800006000040000200000002023213-2023217202326-2023210数据来源Wind中诚信国际整理2分行业来看基础设施投融资行业发行规模合计98139亿元较前一期增加4756亿元产业债中多数行业发行规模较前一周有所增加交通运输电力生产与供应综合等行业发行规模位居前列分别发行273亿元23466亿元和22464亿元净融资方面上周除钢铁农林牧渔建筑材料和汽车行业资金净流出外其他行业均实现融资净流入其中基础设施投融资交通运输综合装备制造等行业净流入规模较大均在100亿元以上图5不同行业债券发行规模周度对比120000亿元1000008000060000400002000000020230213202302172023020620230210数据来源Wind中诚信国际整理wwwccxicomcn6信用利差周报2023年第6期商业银行资本管理办法修订信用债收益率全面下行图6不同行业净融资规模1200800700100060080050040060030040020010020000-100基交电综装化批建医房煤轻有电钢公文农建汽础通力合备工发筑药地炭工色子铁用化林筑车设运生制和产制金事产牧材施输产造零造属业业渔料投与售融供业资应发行规模亿元左轴偿还规模亿元左轴净融资额亿元右轴数据来源Wind中诚信国际整理3发行成本方面债券平均发行利率多数下行除5年期AAA主体和1年期AA主体发行利率上行外其他各等级主体发行的不同期限债券平均利率均有所下行幅度最大为194bp图7不同等级主体发行债券平均发行利率对比单位800bp150700100600505000400-50300-100200-150100-200000-2501年期3年期5年期1年期3年期5年期1年期3年期5年期AAAAAAA2023213-2023217202326-2023210变化数据来源Wind中诚信国际整理五信用债二级市场交易规模小幅增加信用债收益率全面下行上周债券二级市场交易规模小幅增加日均现券交易额较前一期增加478亿元wwwccxicomcn7信用利差周报2023年第6期商业银行资本管理办法修订信用债收益率全面下行至1152234亿元上周债券市场消息平淡虽有资金收敛等因素干扰不过在配置需求驱动下信用债行情仍在修复表现略优于利率债从收益率走势来看利率债收益率长短端走势分化1年期利率债收益率有所上行而更长期限利率债收益率窄幅波动信用债收益率全面下行幅度在1-17bp之间信用利差普遍收窄幅度最大为8bp评级利差方面相邻等级间利差涨跌互现其中AA与AA级之间利差变动幅度较大1上周日均现券交易额较前一期略有增加图8现券交易规模及日均现券交易规模变化趋势亿元575877757611696000053343165000044412744000030000200001151755115223488825510668631000002023116-20231202023130-202323202326-20232102023213-2023217周度现券交易额日均现券成交额数据来源Wind中诚信国际整理2债券收益率多数下行具体来看上周1年期国债和国开债收益率分别上行3bp和6bp其他期限利率债多数下行或维持不变幅度不超过2bp信用债方面各期限等级信用债收益率较前一周全面下行1-17bp图9国债到期收益率图10国开债到期收益率wwwccxicomcn8信用利差周报2023年第6期商业银行资本管理办法修订信用债收益率全面下行353260363028503225282024401520302420101620051612001012-050800-1008-1504-1004-2000-20001年期3年期5年期7年期10年期15年期1年期3年期5年期7年期10年期15年期收益率变化BP固定利率国债到期收益率收益率变化BP国开债到期收益率数据来源Wind中诚信国际整理数据来源Wind中诚信国际整理图11企业债主要期限到期收益率图12企业债主要期限到期收益率变化800060-504020-10000-1501年期3年期5年期7年期10年期15年期1年期3年期5年期7年期10年期15年期AAA级企业债收益率AA级企业债收益率AAA级收益率变动BPAA级收益率变动BPAA级企业债收益率AA-级企业债收益率AA级收益率变动BPAA-级收益率变动BP图13中短期票据主要期限到期收益率图14中短期票据主要期限到期收益率变化7006050-54030-102010-15001年期3年期5年期-201年期3年期5年期AAA级到期收益率AA级到期收益率AAA级收益率变动BPAA级收益率变动BPAA级到期收益率级收益率变动级收益率变动AABPAA-BP数据来源Wind中诚信国际整理数据来源Wind中诚信国际整理3信用利差普遍收窄幅度最大为8bp评级利差方面相邻等级间利差涨跌互现由于1年期和3年期的AA级中短期票据收益率下行幅度明显超过同期限AA级品种wwwccxicomcn9信用利差周报2023年第6期商业银行资本管理办法修订信用债收益率全面下行1年期和3年期AA与AA级等级利差分别收窄7bp和15bp变化幅度较大其他相邻等级间利差变化幅度不超过4bp图15AAA级企业债主要期限信用利差变化图16企业债主要期限评级利差BP00804005-1070-2060-3050-40402000-5-6030-7020010-80-5-90001年期3年期5年期1年期3年期5年期7年期10年期15年期AAA与AA级利差左轴AA与AA级利差左轴AAA级信用利差变化BPAA与AA-级利差左轴AAA与AA级利差变动右轴AAA级企业债信用利差AA与AA级利差变动右轴AA与AA-级利差变动右轴图17AAA级中短期票据主要期限信用利差变化400图18中短期票据主要期限评级利差BP50007030010-100602000-200502000-30040-40100-100300-5-500201年期3年期5年期-600AAA与AA级利差左轴AA与AA级利差左轴-200101年期3年期5年期-70AA与AA-级利差左轴AAA与AA级利差变动右轴-80000AAAAA与与AAAA级利差变动右轴级利差左轴AAAA与AA-级利差左轴级利差变动右轴年期年期年期135AA与AA-级利差左轴AAA与AA级利差变动右轴AAA级信用利差变化BPAA与AA级利差变动右轴AA与AA-级利差变动右轴AAA级中短期票据信用利差数据来源Wind中诚信国际整理数据来源Wind中诚信国际整理wwwccxicomcn10信用利差周报2023年第6期商业银行资本管理办法修订信用债收益率全面下行附表表3债券市场信用风险事件汇总涉及产品事件主体事件进展性质2023年2月6日持有人会议同意本期利息奥园集团有20奥园02的10兑付时间由2023年2月6日调整为达成展期协议利息兑付展期限公司2023年8月6日2023年1月30日泛海控股股份有限公司泛海控股股20泛控01未能按期兑付20泛控01应付本息构成待定实质性违约份有限公司实质性违约金科地产集团股份有限公司未能于2023年1月30日兑付20金科地产MTN001当期金科地产集应付本息此前20金科地产MTN001曾20金科地产待召开持有人团股份有限两次展期第二次展期后约定该债券本息待定MTN001会议公司调整至自2023年1月30日起分4期兑付预计于2023年7月30完成兑付展期期间票面利率不变阳光城集团阳光城集团股份有限公司未能于2023年121阳城01股份有限公月30日兑付21阳城01应付回售本息构待定实质性违约司成实质性违约荣盛房地产2023年1月23日荣盛房地产发展股份有20荣盛地产发展股份有限公司未按期兑付20荣盛地产MTN001待定实质性违约MTN001限公司本息构成实质性违约华夏幸福基华夏幸福基业股份有限公司未能于2023年16华夏债业股份有限1月20日兑付16华夏债应付本息构成待定实质性违约公司实质性违约2023年1月5日上海宝龙实业发展集团有限公司发布公告称债券本息兑付展期安排通过持有人会议决议21宝龙01将于上海宝龙实2023年1月11日2023年11月11日21宝龙01业发展集达成展期协议本金兑付展期2023年12月11日2024年1月11日分别团有限公司按照债券发行总额555和85的比例偿还本金并支付剩余全部本金对应利息2023年1月5日恒大地产集团有限公司发恒大地产集布公告称本期债券本金及2021年7月815恒大03达成展期协议本息兑付展期团有限公司日至2022年7月7日期间的利息调整至2023年7月8日完成支付2023年1月9日上海世茂建设有限公司发20沪世茂上海世茂股布公告本期债券本金兑付调整为2023达成展期协议本息兑付展期MTN001份有限公司年5月30日支付5的本金2023年11月30日支付5的本金2024年1月9wwwccxicomcn11信用利差周报2023年第6期商业银行资本管理办法修订信用债收益率全面下行日支付90的本金本期债券2022年1月9日至2023年1月8日计息期间的利息的兑付安排调整为2023年1月至2023年3月期间付清兑付日分别为2023年1月10日2023年2月10日2023年3月10日数据来源Wind中诚信国际整理表4监管及市场创新动态时间监管部门或机构涉及文件核心内容商业银行资本管理办法征求意见稿修订的重点内容包括一是构建差异化资本监管体系使资本监管与银行资产规模和业务复杂程度相匹配降低中小银行合规成本二是全面修订风险加权资产计量规则包括信用风险权重法和内部评级法市场风险标准法和内模法以及操作商业银行资本管银保监会人民风险标准法提升资本计量的风险敏感性三是2023年2月18日理办法征求意见银行要求银行制定有效的政策流程制度和措施稿及时充分地掌握客户风险变化确保风险权重的适用性和审慎性四是强化监督检查优化压力测试的应用用好用活第二支柱进一步提升监管有效性五是提高信息披露标准引入70余张披露模板要求银行详细披露风险相关定性和定量信息增强市场的外部约束办法共二十三条主要内容包括一是互换通定义和投资范围明确北向互换通初期可交易标的为利率互换产品报价交易及结算币种为人民币二是境内外投资者准入要求北向互换通境外投资者应符合中国人民银行要求并完成银行间债券市场入市备案境内投资者应签署互换通报价商协议三是相关基础设施内地与香港利率交易清算安排境内外电子交易平台和清算机构互换市场互联互通2023年2月17日人民银行共同向境内外投资者提供交易清算服务四是责合作管理暂行办法任主体义务和职能境内外投资者和相关金融市征求意见稿场基础设施应履行交易报告义务有汇报责任的机构应进行跨境人民币收支信息申报和国际收支统计申报相关基础设施应履行交易清算监测职能五是汇兑管理安排使用外汇参与北向互换通交易清算的境外投资者可在一家香港结算行开立人民币资金账户用于办理资金汇兑和结算业务六是监管规则和行政处罚办法共六章48条要求商业银行遵循真实性及时性审慎性和独立性原则对承担信用银保监会人民商业银行金融资2023年2月11日风险的全部表内外金融资产开展风险分类与现银行产风险分类办法行指引相比办法拓展了风险分类的资产范围提出了新的风险分类定义强调以债务wwwccxicomcn12信用利差周报2023年第6期商业银行资本管理办法修订信用债收益率全面下行人履约能力为中心的分类理念进一步明确了风险分类的客观指标与要求同时办法针对商业银行加强风险分类管理提出了系统化要求并明确了监督管理的相关措施北京证券交易所细则明确了交易债券范围参与主体交易方式2023年1月30日北京证券交易所政府债券交易细等事项在各项准备工作全面就绪后北交所将则正式启动政府债券交易会议要求2023年要全力支持经济运行整体好转把支持恢复和扩大消费摆在优先位置做好对投资的融资保障支持社会领域加快补短板不断优化进出口贸易金融服务大力发展普惠金融全面推进乡村振兴努力促进金融与房地产2023年1月13日银保监会2023年工作会议正常循环加快推动中小银行改革化险积极稳妥推进城商行农信社风险化解稳步推进村镇银行改革重组统筹推进保险公司回归本源和风险处置坚决整治恶性竞争乱象研究出台保险公司监管评级和分类监管制度wwwccxicomcn13信用利差周报2023年第6期商业银行资本管理办法修订信用债收益率全面下行表5主要信用债券种月度净融资额时间超短融短融中票企业债公司债私募债资产支持证券2023年1月152921-7380-7421-7542-53681-11908-952252022年12月-370231-15022-82427-35170-15777-40081-464132022年11月-31694-2269014451-29166-33640-1716058052022年10月40115-1328886776225-39395-5299-872002022年9月-115627122292890-11121810230416-508962022年8月-42255-36325117328-116973731039518-1288952022年7月-7748-1482746907-8768-1545844739-1029482022年6月-7171031100128396234296070838673-64432022年5月-109713242303615311701765747069-699182022年4月684722782121005-365355743327997-630612022年3月96213929050670-49126087625228-239802022年2月126645156601164800163016822801-1326722022年1月2425741480123188-19589812770549-1401502021年12月-898072181018424-1199731323120251855142021年11月1130302233060786-55951702382287854032021年10月2850128550-3094-8803-213635246-984032021年9月-1065481247054911457841431251489442021年8月5003948011274760767799955195-101492021年7月2405741307623948391391360245-101492021年6月1058076609066419718044376284868852021年5月-66010-30770-49911-112824-11522722342021年4月72305-3758043938-15196-15555965-98522021年3月206980-4185024056-10557484184419440672021年2月22980-15000109665866761068084-342872021年1月123302196010701417030-1771139229-36370数据来源Wind中诚信国际整理wwwccxicomcn1信用利差周报2023年第6期商业银行资本管理办法修订信用债收益率全面下行中诚信国际信用评级有限责任公司以下简称中诚信国际对本文件享有完全的著作权本文件包含的所有信息受法律保护未经中诚信国际事先书面许可任何人不得对本文件的任何内容进行复制拷贝重构删改截取或转售或为上述目的存储本文件包含的信息如确实需要使用本文件上的任何信息应事先获得中诚信国际书面许可并在使用时注明来源确切表达原始信息的真实含义中诚信国际对于任何侵犯本文件著作权的行为都有权追究法律责任本文件上的任何标识任何用来识别中诚信国际及其业务的图形都是中诚信国际商标受到中国商标法的保护未经中诚信国际事先书面允许任何人不得对本文件上的任何商标进行修改复制或者以其他方式使用中诚信国际对于任何侵犯中诚信国际商标权的行为都有权追究法律责任本文件中包含的信息由中诚信国际从其认为可靠准确的渠道获得因为可能存在信息时效性及其他因素影响上述信息以提供时状态为准中诚信国际对于该等信息的准确性及时性完整性针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保在任何情况下a中诚信国际不对任何人或任何实体就中诚信国际或其董事高级管理人员雇员代理人获取收集编辑分析翻译交流发表提交上述信息过程中造成的任何损失或损害承担任何责任或b即使中诚信国际事先被通知前述行为可能会造成该等损失对于任何由使用或不能使用上述信息引起的直接或间接损失中诚信国际也不承担任何责任本文件所包含信息组成部分中的信用级别财务报告分析观察并不能解释为中诚信国际实质性建议任何人据此信用级别及报告采取投资借贷等交易行为也不能作为任何人购买出售或持有相关金融产品的依据投资者购买持有出售任何金融产品时应该对每一金融产品每一个发行人保证人信用支持人的信用状况作出自己的研究和评估中诚信国际不对任何人使用本文件的信用级别报告等进行交易而出现的任何损失承担法律责任中诚信国际信用评级有限责任公司CHINACHENGXININTERNATIONALCREDIT地址北京市东城区朝阳门内大街RATINGCOLTD南竹竿胡同2号银河SOHO5号楼ADDBuilding5GalaxySOHO邮编100020No2NanzhuganhutongChaoyangmenneiAvenue电话8601066428877DongchengdistrictBeijing100020传真8601066426100TEL8601066428877网址httpwwwccxicomcnFAX8601066426100SITEhttpwwwccxicomcnwwwccxicomcn2