本报告导读：
　　近期风电项目招投标热度维持较高水平，最近多个陆上风机项目的预中标价格都发生大幅增长，上周预中标项目均价攀升至2121元/kW。
　　摘要：
　　投资建议：近期，陆上风电项目招标需求旺盛，中标价格基本稳定，并且新近投标价格出现了较为显著的上升。我们认为，2023年风电行业整体需求很充沛，陆风整机厂商业绩向好，有望迎来“量价齐升”，同时海上漂浮式风电、超大型风机的规模化应用，会提高对海缆、系泊材料的需求，并促进滑动轴承等新技术迭代。1）整机环节，推荐明阳智能、三一重能，受益标的：运达股份、金风科技、电气风电；2）关键零部件环节及新技术受益标的：亚星锚链、东方电缆、大金重工、新强联、长盛轴承。
　　风机预中标价格大幅增长。据中国招标投标公共服务平台网站公开信息统计，最近一周内（2月13日至2月19日）预中标风电项目共6个，总规模为610 MW，全部为陆上风电项目。剔除塔筒贡献后，该批次预中标风机均价为2121元/kW，显著高于最近一周的风机中标均价（1790 /kW）。这表明，陆上风电机组价格可能已经出现阶段性的上升信号，有待于未来几周的中标均价进行验证。
　　陆风及海风项目需求旺盛。基于中国招标投标公共服务平台网站公开发布的信息，据不完全统计，最近一周内（2月13日至2月19日）新增风电项目的招标规模为720 MW，其中420MW为陆上风电项目，300MW为海上风电项目。同时，地方政府持续助力风电行业发展，陕西政府近期发布《关于碳达峰实施方案的通知》到2030年，风电、太阳能发电总装机容量达到8000万千瓦以上。
　　风机均价波动但总体稳定。基于中国招标投标公共服务平台网站公开发布的信息，据不完全统计，2023年1月陆上风机均价（不含塔筒）约为1776 /kW，环比-1.24%，较上月1799/kW略有下降；2月以来均价约为1768 /kW，环比-0.49%。造成近两月风机均价小幅下降的主要原因是存在极个别的大容量低价订单，拉低了平均价格，但价格水平总体仍处于稳定区间。最近一周陆风中标均价为1790 /kW，环比-4.53%，因此短期内虽有波动，但整体处于平稳区间，甚至呈现出振荡攀升的趋势。由于2023年陆上风电订单需求饱满，风机价格大幅降价可能性不大，甚至可能由于部分原材料供应的紧张，出现一定程度的上涨，极端情况除外。
　　风险提示：原材料与零部件价格波动、产品或工程质量出现重大问题、风机产品无法按期交付。
　　
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo风能TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230221上次评级增持投标价格大幅增长风电行业需求旺盛TablesubIndustry细分行业评级行风力发电行业2023年周报第4期业庞钧文分析师石岩分析师周021-386747030755-23976068pangjunwengtjascomshiyan019020gtjascom报证书编号S0880517120001S0880519080001本报告导读近期风电项目招投标热度维持较高水平最近多个陆上风机项目的预中标价格都发生相关报告TableDocReport大幅增长上周预中标项目均价攀升至2121元kW政策叠加项目催化海风已进入快车道20230215摘要风电行业迎接大年国内龙头誉满全球20230203TableSummary投资建议近期陆上风电项目招标需求旺盛中标价格基本稳定风机大型化加速行业景气度提升并且新近投标价格出现了较为显著的上升我们认为2023年风电20230116陆风价格触底反弹装机需求目标明确行业整体需求很充沛陆风整机厂商业绩向好有望迎来量价齐升20230104同时海上漂浮式风电超大型风机的规模化应用会提高对海缆系需求释放超预期风电景气度不减泊材料的需求并促进滑动轴承等新技术迭代1整机环节推荐20221221明阳智能三一重能受益标的运达股份金风科技电气风电2关键零部件环节及新技术受益标的亚星锚链东方电缆大金感谢博士后徐程超对于本文的贡献证重工新强联长盛轴承券风机预中标价格大幅增长据中国招标投标公共服务平台网站公开研信息统计最近一周内2月13日至2月19日预中标风电项目共6个总规模为610MW全部为陆上风电项目剔除塔筒贡献后究该批次预中标风机均价为2121元kW显著高于最近一周的风机中报标均价1790kW这表明陆上风电机组价格可能已经出现阶段性的上升信号有待于未来几周的中标均价进行验证告陆风及海风项目需求旺盛基于中国招标投标公共服务平台网站公开发布的信息据不完全统计最近一周内2月13日至2月19日新增风电项目的招标规模为720MW其中420MW为陆上风电项目300MW为海上风电项目同时地方政府持续助力风电行业发展陕西政府近期发布关于碳达峰实施方案的通知到2030年风电太阳能发电总装机容量达到8000万千瓦以上风机均价波动但总体稳定基于中国招标投标公共服务平台网站公开发布的信息据不完全统计2023年1月陆上风机均价不含塔筒约为1776kW环比-124较上月1799kW略有下降2月以来均价约为1768kW环比-049造成近两月风机均价小幅下降的主要原因是存在极个别的大容量低价订单拉低了平均价格但价格水平总体仍处于稳定区间最近一周陆风中标均价为1790kW环比-453因此短期内虽有波动但整体处于平稳区间甚至呈现出振荡攀升的趋势由于2023年陆上风电订单需求饱满风机价格大幅降价可能性不大甚至可能由于部分原材料供应的紧张出现一定程度的上涨极端情况除外风险提示原材料与零部件价格波动产品或工程质量出现重大问题风机产品无法按期交付请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1预中标价格大幅增长陆风均价或阶段上行3开标规模合计610MW预中标均价2121元kW32上周行业一览321陆上风机价格走势3月度均价1768kW环比-049周度均价1790kW环比-453322国内招投标情况4上周招投标情况招标规模合计720MW423上周重点公司公告一览424上周行业新闻一览53投资建议看好整机龙头关注新兴技术64风险提示6请务必阅读正文之后的免责条款部分2of7行业周报1预中标价格大幅增长陆风均价或阶段上行开标规模合计610MW预中标均价2121元kW根据中国招标投标公共服务平台网站公开发布的信息我们统计得最近一周内2月13日至2月19日预中标风电项目共6个总规模为610MW全部为陆上风电项目其中预中标厂商第一候选人包括明阳智能中车株洲远景能源电气风电三一重能在剔除塔筒400元kW贡献后多数第一候选人的报价均在2000以上元kW经统计得该批次预中标风机均价为2121元kW显著高于最近一周的风机中标均价1790kW这表明陆上风电机组价格可能已经出现上升信号预计将在未来几周的中标均价上反映由于中国招标投标公共服务平台网站尚未发布正式中标信息因此暂不计入陆上风机的周度中标均价表1最近一周内预中标项目规模及第一候选人报价统计类招标人第一候选人规模MW报价元净价元kW均价元kW型华电吉林能源明阳智能1873含塔筒4633610002074河南华电福新能源中车株洲100含塔筒2690000002290陆晋能清洁能源风力发电远景能源995含塔筒25580920021712121风国能吉林新能源发展明阳智能232含塔筒608517002223承德大元新能源电气风电1001810000001810天津协合华兴风电装备三一重能1002280000002280注风机净价和均价都已扣除塔筒单价400元kW数据来源中国招标投标公共服务平台国泰君安证券研究2上周行业一览21陆上风机价格走势月度均价1768kW环比-049周度均价1790kW环比-453自2023年1月以来陆风中标均价基本稳定基于中国招标投标公共服务平台网站公开发布的信息据不完全统计2023年1月全月陆上风机均价不含塔筒约为1776kW环比-124较上月1799kW略有下降2月以来均价约为1768kW环比-049造成近两月风机均价小幅下降的主要原因是存在极个别的大容量低价订单拉低了平均价格但价格水平总体仍处于稳定区间基于中国招标投标公共服务平台公开的中标信息统计最近一周陆风中标均价为1790kW环比-453因此短期内虽有波动但整体处于平稳区间甚至呈现出振荡攀升的趋势我们认为2023年陆上风电订单需求饱满因此风机价格发生大幅降价的可能性不大极端情况除外甚至可能由于部分原材料供应的紧张出现一定程度的上涨近期预中标价格大增可能是一个重要信号请务必阅读正文之后的免责条款部分3of7行业周报图1陆上风机月度均价略有下降图2陆上风机周度均价震荡上行200020001900kWkW18001800价元1700均1600周度均价元月度1600150014004045505560月月月月月月月月月月月月月月12345678912月份101112周数注中标价格月度加权平均扣除塔筒单价400元kW注中标价格周度加权平均扣除塔筒单价400元kW数据来源中国招标投标公共服务平台国泰君安证券研究数据来源中国招标投标公共服务平台国泰君安证券研究22国内招投标情况上周招投标情况招标规模合计720MW根据中国招标投标公共服务平台网站公开发布的信息统计得最近一周内2月13日至2月19日新增风电项目的招标规模为720MW其中420MW为陆上风电项目300MW为海上风电项目表2最近一周内新增项目招标规模统计类型业主规模MW累计MW大庆油田工程建设190陆风华润电力130100720海风华能集团300数据来源中国招标投标公共服务平台国泰君安证券研究23上周重点公司公告一览表3上周重点公告概要一览公司公告内容定增申请获证监会注册批复拟向不超过35名特定对象发行不超242亿股募资不超15亿元拟用于天能重工武川150MW风电项目江苏天能海洋重工有限公司海上风电装备制造天能重工生产线技改项目海上风电装备制造生产线技改项目吉林天能塔筒制造生产线技改项目和补充流动资金定增申请获证监会注册批复拟向不超过35名含特定投资者发行不超过78526万股股票金雷股份募集资金总额不超过2152亿元用于海上风电核心部件数字化制造项目并补充流动资金公司本次限售股上市流通数量为119亿股占公司股份总数的871本次限售股上市流通宝胜股份日期为2023年2月23日请务必阅读正文之后的免责条款部分4of7行业周报拟使用闲置自有资金购买低风险流动性高的理财产品或金融产品投资总额度不超过10亿中天科技元人民币在上述额度内可循环进行投资滚动使用数据来源Wind国泰君安证券研究24上周行业新闻一览国家能源局公布2022年可再生能源重大工程取得重大进展以沙漠戈壁荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设进展顺利第一批9705万千瓦基地项目已全面开工部分已建成投产第二批基地部分项目陆续开工第三批基地已形成项目清单httpsmpweixinqqcoms1UZfLWfXyA5DzRJMDqLGAQ陕西省政府发布关于碳达峰实施方案的通知大力发展非化石能源到2030年风电太阳能发电总装机容量达到8000万千瓦以上httpswwwin-encomarticlehtmlenergy-2322410shtml远景能源海上ModelZ平台首款EN-25214海上智能风机完成样机吊装将于2023年3月开始向广东浙江等地批量交付httpsmpweixinqqcoms8ymIe18OSCaKWMZ1G812BA三一重能预中标东兰协合风电场工程100MW风力发电机组及附属设备采购项目投标报价22800万元折合单价2280元kWhttpsmpweixinqqcoms5byohjzQrevH6km8XEbcrw三一东营风电装备产业基地一期项目开工仪式在山东东营经济技术开发区举行httpsmpweixinqqcomstVH2vvXK10RCVFXABEgWeg明阳智能预中标国能吉林新能源发展有限公司长岭新能源乡村振兴232万千瓦风电项目风力发电机组设备含塔筒公开招标项目投标报价608517万元httpsmpweixinqqcomsObhyYT920iX9h3qashqgA金风科技与北海市人民政府签订北海市北部湾风电零碳产业基地项目投资合作框架协议为北部湾区域风电发展注入强劲动力httpsmpweixinqqcomspL6HEHqAO5KQSgsKuBpYyg运达股份中标平高集团电力工程2022年南召国润乔端及南召智景风电项目风力发电机组成套设备含塔筒锚栓公开竞争性谈判采购规模共计55MWhttpsmpweixinqqcomsXQOWg8qY-ue8vLGr-8d98Q东方电气与内蒙古能源集团战略签约加强风电氢能储能等领域合作httpsmpweixinqqcomsiJGFSiVgh3XhVgJf0O1o7Q请务必阅读正文之后的免责条款部分5of7行业周报3投资建议看好整机龙头关注新兴技术近期陆上风电项目招标需求旺盛中标价格基本稳定并且出现了一定程度的上涨信号我们认为2023年风电行业整体需求很充沛陆风整机厂商业绩向好有望迎来量利齐升同时海上漂浮式风电超大型风机的规模化应用会提高对海缆系泊材料的需求并促进滑动轴承等新技术迭代1整机环节推荐明阳智能三一重能受益标的运达股份金风科技电气风电2关键零部件环节及新技术受益标的亚星锚链东方电缆大金重工新强联长盛轴承表4投资标的一览收盘价EPSPE股票代码股票名称评级202302202022E2023E2024E2022E2023E2024E601615SH明阳智能257118224332015071132859增持688349SH三一重能3259167204239187915391311增持002202SZ金风科技113908109511414101195996-300772SZ运达股份1578094114139168413901137-688660SH电气风电646-------300850SZ新强联5630179261353314821581596-300718SZ长盛轴承2097064082106329325491976-601890SH亚星锚链1100016022028679550583860-603606SH东方电缆5439161274350337219831552-002487SZ大金重工4194095225365443818601148-备注金风科技及之后股票盈利预测来自于Wind一致预期数据来源Wind国泰君安证券研究4风险提示1原材料与零部件价格波动目前我们对风电行业供需的判断建立在上游原材料预零部件价格基本稳定的基础上这也是当前行业内的普遍预期但后续若由于外部不确定因素而使上游出现较大的价格波动将可能给整机厂商的利润带来较大的冲击对公司业绩造成不利影响2产品或工程质量出现重大问题随着订单数量的暴增为了在规定时限前交付产品并完成安装整机厂商及施工单位必须高速运转在此过程中如果忽略了产品或工程的质量问题可能出现重大事故对涉事企业行业乃至整个行业造成严重负面影响3风机产品无法按期交付目前我们对风电需求放量的预判是基于风电项目产品交付和装机能顺利进行如果后续遭遇疫情反复等外部不确定因素导致风机产品无法按期交付和吊装将使风电项目装机进度迟滞那么需求就无法如期释放请务必阅读正文之后的免责条款部分6of7行业周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级公司股价或行业指数的涨跌幅相对同中性相对沪深300指数涨幅介于-55期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广场深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分7of7