本报告导读：
　　通用自动化、工程机械受益内需改善，有望23年复苏；看好风电装机量快速提升和新技术方向带来的设备投资机会。
　　摘要：
　　机械行业近期观点：（1）通用自动化、工程机械数据改善+政策利好，看好叉车、机床刀具、工业阀门、注塑机压铸机、机器人等。（2）风电装机量23年有望快速提升，推荐风电设备。（3）新技术方向：钙钛矿、电镀铜、PET铜箔设备等。
　　通用自动化：企业信贷端加速延续+机器人应用推广带动行业回暖。23年1月单月新增企业中长期贷款35000亿元/同比+66.7%/环比+189.0%，创历史同期新高。面向制造端的多项政策落地，高端制造业具备降息减税等政策红利。企业技术升级且国产替代进程加速，核心零部件及关键设备领域需求复苏。推荐标的：伊之密、纽威股份、欧科亿、华锐精密、纽威数控、科德数控、海天精工、科德数控等，受益标的：安徽合力、杭叉集团、历经科技、埃斯顿、怡和达、中钨高新等。
　　工程机械：企业信贷水平超预期，工程机械疫后复苏预期增强。受疫情及春节影响，1月国内开工率为40.61%/同比春节月+0.02pct，CME预测1月挖机销量13000台/-16.7%/环比-22.9%，而工程建设项目一般在每年元宵节后开工，受疫情政策改善及房地产、基建扶持政策影响，23年元宵节后工程机械企业意向订单较多，行业开工情况好转，下游客户对23年持乐观态度。海外各地区皆环比增长。东南亚市场工程建设需求大，欧美地区节后恢复明显，国内企业有望受益于海外市场需求增加。推荐标的：建设机械、三一重工、恒立液压等。
　　光伏设备：技术与资本推动，钙钛矿23年有望开启GW级招标。优势：1）高效率：单结钙钛矿电池极限理论效率达33%，多结钙钛矿电池或叠层电池效率甚至有望突破45%。当前钙钛矿量产效率达15%，量产目标效率在18%以上；2）低成本：产业链大幅简化，成熟后综合成本有望降至0.5-0.6元/W，是晶硅极限成本的50%。设备：1）核心钙钛矿膜层主流的制备方法为湿法涂布，部分团队开发真空镀，主要应用涂布设备/蒸镀设备。2）电子传输层和空穴传输层分别应用RPD、PVD设备。3）修饰层主要应用蒸镀设备，部分金属氧化物修饰层需要应用ALD设备。4）激光设备包括三台划线设备+一台清边设备。推荐京山轻机、捷佳伟创、奥来德、迈为股份、帝尔激光。
　　风电设备：23年招标旺盛不减，行业高景气度有望延续。据国家能源局，22年1-12月新增风电装机容量37.6GW/-20.90%，预计22-24年装机量分别为50、70、90GW。受益于国家风电招标项目增长，所需原材料价格下降，风电零部件企业受利好驱动，有望量价提升。推荐标的长盛轴承、五洲新春、恒润股份、新强联、华伍股份等；受益标的起帆电缆、东方电缆等。
　　风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。
　　
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo机械行业TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230219上次评级增持通用设备和工程机械逐渐复苏钙钛矿有望开启GW级招标TablesubIndustry细分行业评级行业徐乔威分析师曾大鹏研究助理周021-386767790755-23976738xuqiaowei023970gtjascomzengdapenggtjascom报证书编号S0880521020003S0880121120056本报告导读通用自动化工程机械受益内需改善有望23年复苏看好风电装机量快速提升和相关报告TableDocReport新技术方向带来的设备投资机会数控国产化率提高机床行业持续向好20230215摘要技术与资本推动钙钛矿加速迈向产业TableSummary机械行业近期观点1通用自动化工程机械数据改善政策利好化20230215政策推动机器替人风电有望价稳量看好叉车机床刀具工业阀门注塑机压铸机机器人等2增20230205风电装机量23年有望快速提升推荐风电设备3新技术方向机器人应用成果转化加速制造业资本钙钛矿电镀铜PET铜箔设备等开支回暖20230128关注钙钛矿电镀铜新技术看好风电和通用自动化企业信贷端加速延续机器人应用推广带动行业回暖自动化20230115年月单月新增企业中长期贷款亿元同比环比231350006671890创历史同期新高面向制造端的多项政策落地高端制造业具备降息减税等政策红利企业技术升级且国产替代进程加速核证心零部件及关键设备领域需求复苏推荐标的伊之密纽威股份券欧科亿华锐精密纽威数控科德数控海天精工科德数控等研受益标的安徽合力杭叉集团历经科技埃斯顿怡和达中钨究高新等工程机械企业信贷水平超预期工程机械疫后复苏预期增强受疫报情及春节影响1月国内开工率为4061同比春节月002pctCME告预测1月挖机销量13000台-167环比-229而工程建设项目一般在每年元宵节后开工受疫情政策改善及房地产基建扶持政策影响23年元宵节后工程机械企业意向订单较多行业开工情况好转下游客户对23年持乐观态度海外各地区皆环比增长东南亚市场工程建设需求大欧美地区节后恢复明显国内企业有望受益于海外市场需求增加推荐标的建设机械三一重工恒立液压等光伏设备技术与资本推动钙钛矿23年有望开启GW级招标优势1高效率单结钙钛矿电池极限理论效率达33多结钙钛矿电池或叠层电池效率甚至有望突破45当前钙钛矿量产效率达15量产目标效率在18以上2低成本产业链大幅简化成熟后综合成本有望降至05-06元W是晶硅极限成本的50设备1核心钙钛矿膜层主流的制备方法为湿法涂布部分团队开发真空镀主要应用涂布设备蒸镀设备2电子传输层和空穴传输层分别应用RPDPVD设备3修饰层主要应用蒸镀设备部分金属氧化物修饰层需要应用ALD设备4激光设备包括三台划线设备一台清边设备推荐京山轻机捷佳伟创奥来德迈为股份帝尔激光风电设备23年招标旺盛不减行业高景气度有望延续据国家能源局22年1-12月新增风电装机容量376GW-2090预计22-24年装机量分别为507090GW受益于国家风电招标项目增长所需原材料价格下降风电零部件企业受利好驱动有望量价提升推荐标的长盛轴承五洲新春恒润股份新强联华伍股份等受益标的起帆电缆东方电缆等风险提示新技术研发不达预期产业政策变化市场竞争加剧等请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1重点覆盖公司盈利预测及观点311盈利预测与板块动态312机械行业投资建议72机械板块细分子行业数据汇总1021风电设备23年招标旺盛不减行业高景气度有望延续1022光伏设备原料价格增速放缓降本增效主旋律不变1123锂电设备PET复合铜箔助力降本新能源车销量稳定1324通用自动化企业信贷端加速延续机器人应用推广带动行业回暖1425工程机械企业信贷水平超预期工程机械疫后复苏预期增强1726半导体设备设备厂商受国产化政策驱动国产化进程高歌猛进1927核电设备大批项目进展提速乏燃料后处理需求高增2028船舶制造老旧绿改箱船LNG船市场空间巨大中船企市占率提升迅速213机械行业公司公告234机械行业新闻跟踪2341风电设备2342光伏设备2443锂电设备2544通用自动化2645工程机械2646半导体设备2747核电设备2848船舶设备285风险提示29请务必阅读正文之后的免责条款部分2of30行业周报1重点覆盖公司盈利预测及观点11盈利预测与板块动态本周推荐组合推荐伊之密纽威股份欧科亿纽威数控三一重工长盛轴承五洲新春永创智能美亚光电疫后复苏通用自动化工程机械消费类设备景气度有望提升风电设备新技术光伏设备PET铜箔推荐组合通用自动化叉车受益标的安徽合力杭叉集团注塑机推荐伊之密受益标的力劲科技工业阀门推荐纽威股份刀具推荐欧科亿华锐精密机床推荐纽威数控海天精工科德数控机器人推荐绿的谐波博实股份亿嘉和受益标的埃斯顿工控推荐禾川科技等受益标的怡和达工程机械推荐建设机械三一重工恒立液压受益标的徐工机械柳工等风电设备推荐长盛轴承五洲新春恒润股份新强联华伍股份受益标的起帆电缆东方电缆光伏设备推荐钙钛矿京山轻机捷佳伟创奥来德迈为股份帝尔激光电镀铜推荐东威科技受益标的芯碁微装苏大维格罗博特科高测股份受益标的汉钟精机等PET铜箔设备推荐东威科技受益标的道森股份骄成超声消费类设备推荐永创智能美亚光电受益标的大丰实业其他推荐推荐应流股份铭利达华测检测受益标的联德股份万通智控普源精电等表1重点机械上市公司估值指标汇总总市值收盘价PBEPSPE亿元细分行业证券简称评级对应最202321720232172022E2023E2024E2022E2023E2024E新财报先导智能450870603679153227299295519841510增持杭可科技517420962646152267363339919361426增持联赢激光355812001450087152214409623491664增持海目星637512860699178386596358216511070增持锂电设备先惠技术5678435436237254176015281049747增持东威科技11483169031797155298426741438592696增持道森股份30926431685051123196605025181577-骄成超声120779903574139238367866750743292-迈为股份363606328410095187661199701647443032增持捷佳伟创1211242178605287372455421432602661增持奥特维19249297341288403636827477330282327增持光伏设备帝尔激光1427024355988329463649434130832200增持京山轻机246015323478050074098492733242504增持奥来德58906047361142222327414226521800增持请务必阅读正文之后的免责条款部分3of30行业周报高测股份7355167641066347440578211716711273增持恒润股份2558112773360231151551127722201649增持中际联合38555852273148208262260518541474-华伍股份1002420919106008710416641153965增持五洲新春14494760208056078107257318591360增持风电设备力星股份14083486278032061085441323241660增持新强联557218371494138227301402924591848增持长盛轴承20256035434059080108342925251874增持起帆电缆288812076311120205268240114071079-东方电缆547837673731161274350339719981563-华海清科2444426074562435266438975619917627增持半导体设备精测电子599616678534093141196646442653054增持杰克股份215810489248139171208154912651037增持永创智能17808689360082093115217219101546增持美亚光电268223668961074090108364729702494增持银都股份1764742032111914718114861201974-消费类设备绿田机械39173447243237307364165312771077-金卡智能11424900130081092109140412401047增持宏华数科1958016263620340473674576341442907-巨星科技216025974195126158192171813661124增持浩洋股份105028856425286427569367524601845增持纽威股份11178367267070082094160613631185增持杰瑞股份310231856192220257305141212071017增持中密控股41338604371159203245259120391684增持星球石墨49863689281200297496249316771005增持能源设备西子洁能161811960347030074105543721911546-郑煤机131323401137140165200940798658增持天地科技516213551070490600711051866724增持青鸟消防301717024303108148184278220441637增持博实股份167817158552052070094320723901778增持杭氧股份363335768440160189232227619261563增持工业气体陕鼓动力115019867250061077094188914871217增持非标零部件怡合达6003289081129117165225512136422667服务-机器视觉奥普特1521018566681324426553469335672748-埃斯顿2474215028070210350501179870714918-绿的谐波13300224221184158205268839864804972增持工业机器人亿嘉和4066845532527536148414781127840增持国茂股份230015232485084106135274421671709增持禾川科技49207430485077140201635035052444增持纽威数控27909114675074097125376628752239增持科德数控93998758872097148205973163464585增持机床海天精工291015190819097120150299024231942增持拓斯达15676666296048061085328425641852增持华中数控274954623470130670992184941072773增持请务必阅读正文之后的免责条款部分4of30行业周报欧科亿81059128379234320405347125352002增持华锐精密166057308775382604834435027471991增持刀具中钨高新153516509316057080101268319141515-新锐股份40803786184166219310245918651315增持三一重工1803153013237053071099339025391829增持恒立液压675090505752199234283339428862388增持中联重科6425571310302605306724471220958增持徐工机械613724331390550640751124955817-工程机械浙江鼎力591529950448249305353237319411676增持建设机械630791913200302705523641153增持艾迪精密196616518571049056065403935003048增持山河智能641696912403004906921181317923增持仪器仪表普源精电-U10200123744930741462171371969784694-结构件铭利达5680227211142103212314550126761810增持华测检测217736627704054068086404731822517增持东华测试454262831172095144196479631572318增持检测服务苏试试验290011345572072092114405231692549增持广电计量205611827350043069084475029792438增持金沃股份24061848289098137190246417601266增持汽车零部件豪迈科技268221456310156180201171614901335增持万通智控15613590392069102140227815261117-船舶制造中国船舶23031030002180230611411005237941637-一体化压铸伊之密254911949520116140170219718211499增持华翔股份1216531623608411013714451107889增持铸件联德股份25916251311103133186250619421393-应流股份210014346351060077099351627272128增持数据来源Wind国泰君安证券研究注未有评级的公司EPS取Wind一致预期其他公司取国泰君安预测值2023年2月13日至2月17日机械设备板块下跌高于沪深指数跌幅二级市场各行业板块横向对比2023年第7周2023年2月13日至2月17日机械设备指数下跌194沪深300指数下降176机械设备在全部31个申万一级行业中涨跌幅排名第21位图12023年2月13日至2月17日各行业板块周涨跌幅请务必阅读正文之后的免责条款部分5of30行业周报数据来源Wind国泰君安证券研究工程机械板块周涨幅位列第一2023年2月13日至2月17日机械行业各子板块中工程机械上涨270位列各子板块第一前五名子板块为工程机械270制冷空调设备-036工控设备-095印刷包装机械-134轨交设备-171图22023年2月13日至2月17日机械行业各子板块周涨跌幅数据来源Wind国泰君安证券研究2023年以来机械行业申万指数涨幅高于沪深指数截至2023年2月17日机械设备申万指数年涨跌幅为895沪深300指数年涨跌幅为377图3机械设备申万指数与沪深300指数年涨跌幅202313为基准数据来源Wind国泰君安证券研究2023年2月13日至2月17日内金额流入率前十的个股中豪迈科技22三一重工17表现最佳2023年1月23日至2023年2月17日内金额流入率前十的个股中豪迈科技21精测电子12金卡智能11表现最佳请务必阅读正文之后的免责条款部分6of30行业周报图4重点覆盖公司近五个交易日金额流入率前十股票图5重点覆盖公司近一个月交易日金额流入率前十股票数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究12机械行业投资建议机械行业近期观点1通用自动化工程机械数据改善政策利好看好叉车机床刀具工业阀门注塑机压铸机机器人等2风电装机量23年有望快速提升推荐风电设备3新技术方向钙钛矿电镀铜PET铜箔设备等通用自动化23年企业信贷端加速超预期与工程机械产生联动效应产能不足为压机生产公司当前主要瓶颈科德三大募投项目均用于扩产电主轴为耗材国产替代空间巨大预计22-28年电主轴市场GAGR为667高端产品基本被进口垄断未来有望国产化率提升疫后复工复产推进顺利全年来看相对乐观同时一体化压铸成为新增长点一体化压铸打开成长空间下游高景气驱动业绩盈利能力凸显机器人相关标的1主机厂推荐亿嘉和电网博实股份工厂自动化电石机器人子公司医疗机器人拓斯达受益标的埃斯顿通用工业焊接景业智能核电汇川技术工业机器人已出货新时达2伺服系统推荐禾川科技受益标的汇川技术雷赛智能信捷电气3零部件推荐绿的谐波国茂股份受益标的鸣志电器双环传动秦川机床中钨高新风电设备23年招标旺盛不减行业高景气度有望延续装机景气期有望延续至23年2023-25年均海风装机可达23GW国内外海风政策频出预计2023-30年全球海风装机持续景气利好具有出海潜力的风电零部件厂商国内风电招标高增原材料价格下降风电价格缓降风电零部件企业有望量利齐升推荐深远海化下用量提升及技术升级环节包括1海缆受益标的东方电缆起帆电缆2基础含塔筒及桩基受益标的海力风电大金重工3系泊链受益标的亚星锚链4轴承含滚子推荐五洲新春滚子外资品牌订单占比近50新强联恒润股份力星股份等5制动器推荐华伍股份GE放量等请务必阅读正文之后的免责条款部分7of30行业周报光伏设备原料价格增速放缓降本增效主旋律不变近日HZB公布钙钛矿晶硅叠层电池效率突破325刷新世界记录全钙钛矿电池极限理论效率达31钙钛矿头部厂家产线建设持续推进23年有望启动GW级产能建设设备端优先受益电镀铜技术蓄势待发产业化推进有望打开市场空间估计目前设备单GW价值量在15-2亿PVD约4000万元曝光机约4000万元电镀机约5000万元其他设备约4000万元量产情况下预计单GW设备价值量下降至11亿元左右铜电镀技术有望逐渐产业化预计23年完成中试线验证24年量产图形化设备推荐迈为股份帝尔激光等受益标的芯碁微装苏大维格等电镀设备受益标的东威科技罗博特科等推荐国内光伏电池设备领先供应商捷佳伟创HJT整线龙头迈为股份组件设备龙头奥特维激光转印有望落地的帝尔激光切片代工龙头高测股份受益标的光伏泵龙头汉钟精机布局钙钛矿设备的京山轻机等锂电设备PET复合铜箔助力降本新能源车销量稳定PET复合铜箔凭借安全性与长寿命两大优势且有望降低锂电成本产业化进展顺利有望迎来放量设备龙头先于下游享受技术路线变革红利我们认为复合铜箔处于产业化开启加速扩产的进程中产业趋势明确行业龙头凸显受益明确推荐标的东威科技具备PET镀铜先发技术优势已率先实现设备出厂使用先导智能杭可科技先惠技术海目星等受益标的道森股份骄成超声等工程机械企业信贷水平超预期工程机械疫后复苏预期增强国内资本市场对地产行业政策放宽刺激下游需求修复海外工程机械增长显著国内企业受益于海外市场需求有望进一步提高全球市占率微观角度看工程机械电动化智能化进程加速看好具备技术及研发优势的企业推荐非挖业务放量的恒立液压具备全球竞争力电动化进展顺利的主机厂三一重工徐工机械高空作业平台持续增长的国内巨头浙江鼎力半导体设备设备厂商受国产化政策驱动国产化进程高歌猛进零部件国产化正当时国内零部件厂商逐渐具备进口替代的能力半导体设备行业国产化正快速提升但是其零部件生产体系国产化率不足5从目前大国博弈形势来看未来国内半导体供应链面临着安全性和时效性两方面的问题这使得国产零部件厂商需加速推进国产化进程也获得了更多的验证机会许多国内的零部件公司从产品力上已经进入了国际顶级供应链体系只是部分厂商以贴牌销售的形式品牌影响力还有限伴随零部件加速验证期的到来国内零部件厂商也将实现从Tier2到Tier1的跨越我们认为缺芯为我国科技产业长期面临的问题随着外国加大半导体产业限制半导体行业成为大国博弈核心生产设备全球紧缺外国或限制生产设备对我国出口国产替代势在必行具备技术领先性的国产设备公司有望获得更多支持有望成为长期主线推荐标的华海清科国产替代急先锋业绩连年快速增长精测电子核电设备大批项目进展提速乏燃料后处理进口替代紧迫国家核电项目发展落地加速政策趋向明显项目进展批量提速近期国常会核请务必阅读正文之后的免责条款部分8of30行业周报准已列入规划成熟的福建漳州二期广东廉江一期核电项目投资额逾700亿元项目共核准4台新机组项目由具备建设条件采用华龙一号三代核电技术的海南昌江核电二期工程和民营资本首次参股投资的浙江三澳核电一期建设2022年以来核电新增项目5个总计10台核电新机组获核准为2008年以来新高乏燃料后处理进口替代是核电领域加速设备基建迫在眉睫的工作2021年我国乏燃料产量约为1123吨累计产量9841吨但我国国内乏燃料处理能力仅50吨乏燃料后处理行业下游需求旺盛受益标的应流股份景业智能等船舶制造老旧绿改箱船LNG船市场空间巨大中船企市占提升更胜韩船一筹根据克拉克森数据当前全球船队20年以上船龄的船舶运力计占比8715年以上船龄运力占218航运低碳无碳化刺激老旧船绿改装更新替换将成为潜在市场北溪管道爆炸LNG船维持高景气市场现有LNG无从满足市场需求单LNG船租赁成本飙升至3975万美元天2021年箱船市场全球新船订单4499万载重吨32692022年中韩船企展开激烈新船订单争夺LNG船等高附加值船舶订单不断涌现根据克拉克森数据10月中船企接单32艘180万CGT占全球53韩船企接单22艘143万CGT占比421-10月全球累计成交新船订单3475万CGT同比-28中国承接1581万CGT占比46韩国承接1465万CGT占比42与9月底比中船企市占率提升23pct韩船企市占率下降16pct受益标的中国船舶等请务必阅读正文之后的免责条款部分9of30行业周报2机械板块细分子行业数据汇总21风电设备23年招标旺盛不减行业高景气度有望延续22H2风电装机1月同比下降大机型渗透率加速提升风电招标旺盛装机景气期有望延续至23年1月陆上风机招标约67GW与2022年1月装机量73GW相比略有下降同比降低8212022年风电新增装机376GW同比下降209我们预计22年预计招标量超90GW对应23年装机预计超过50判断装机景气期有望延续到23年大机型渗透率仍在快速提升需要关注零部件单MW价值量变化23年1月陆上风机中标均价略有波动其中陆上不含塔筒风机中标单价为1961元kW环比-132陆上风机含塔筒平均中标单价为1850元kW环比69图62022H1风电招标量超出预期图7陆海风单机容量逐年提升单位MW数据来源金风科技官网国泰君安证券研究数据来源CWEA国泰君安证券研究图81月风电招标67GW图92022年风电新增并网376GW同比下降209数据来源招标网国泰君安证券研究数据来源国家能源局国泰君安证券研究注为不完全统计2023年2月13日至2月17日风机原材料价格整体小幅下降截至2月17日铁矿石期货价格8895元吨与上周同期相比301阴极铜期货价格68880元吨与上周同期相比067铝期货价格18530元吨与上周同期相比-054螺纹钢期货价格4162元吨与上周同期相比256据金风测算全年陆海风机均价大概率稳定在1700-2000元请务必阅读正文之后的免责条款部分10of30行业周报3500-4000元图102月17日铁矿石期货价8895元吨301图112月17日阴极铜期货价格68880元吨067数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图122月17日铝期货价格18530元吨-054图132月17日螺纹钢期货价格4162吨256数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究22光伏设备原料价格增速放缓降本增效主旋律不变博实股份事件点评再获硅料设备订单短交付期有望加速订单转化为业绩事件2月16日公司公告获得内蒙古润阳悦达新能源科技有限公司多晶硅全自动包装机含嵌入式软件合同含税金额5780亿元不含税金额为5115万元占公司2021年度营业收入的242预计对公司2023年度或2024年度业绩有积极影响新签订单增长超300保障2324年业绩高增2022年公司已公告新签订单金额超21亿同比增长超过300不含税金额合计过18亿元截至目前公司2023年已公告订单合计248亿元同比增长396此前公司每年公告订单合计金额最高仅6亿左右22Q3末公司合同负债和存货分别为150亿和178亿元均创新高公司接单和生产两旺为2324年业绩高增奠定基础硅料设备交付期短有望加速订单的业绩拉动作用单万吨设备价值或创新高2022至今多晶硅设备已公告订单额合计222亿元不含税金额合计187亿占2021年营收的885已公告订单交付期均小于8个月远远低于石化产品交付期中枢6-18个月我们判断在手硅料订单对业绩的拉动作用有望集中在23年体现同时润阳项目产能约为一请务必阅读正文之后的免责条款部分11of30行业周报期5万吨扩建3万吨单万吨产能对应设备价值在720万左右高于之前已公告订单平均480万元创新高布局多类自动化领域充分受益于机器人应用推广机器人应用实施方案聚焦10大重点领域公司在制造业能源医疗健康等领域均有布局有望充分受益参股手术机器人思哲睿1346博隆技术192和医疗影像公司江苏瑞尔154其中思哲睿主营腹腔手术机器人对标美国达芬奇一级估值835亿瑞尔的放疗图像引导定位系统已入选国家级创新医疗器械产品目录节选自博实股份事件点评再获硅料设备订单短交付期有望加速订单转化为业绩2023年2月17日奥特维中标通威58亿订单23年订单增速延续事件近日公司公告中标通威太阳能盐城和通威太阳能四川划焊一体机的招标项目中标金额约58亿元预计23年装机容量约360GW组件扩产250-300GW核心产品订单提升且保持快速增长1串焊机划片机2022年-2023年Q1披露订单金额共3621亿元大尺寸薄片化SMBB驱动串焊机迭代后续新电池片技术HJTIBC等多分片趋势或令单台价值量提升20-30公司作为组件串焊机设备龙头市占率70将持续受益技术迭代2单晶炉2022全年大尺寸单晶炉新单超10亿元拓展天合Adani中成榆等新客户3丝网印刷取得过亿量产订单23年Q1进入验收周期半导体键合机验证进展顺利锂电获优质客户订单1键合机产品验证试用客户逐步增加公司可提供焊接键合后拉力测试结果产品性能不输KS交期及价格占优键合机接连取得通富微电德力芯及其他客户量产订单2022年全年实现超40家客户试用预计下半年会有较大批量的订单出现2模组PACK线受益下游锂电扩产已获得蜂巢等下游客户订单公司大力推动产品标准化模块化定增布局叠片机据PVInfoLink上周光伏产业链硅料价格延续下跌趋势硅料上周多晶致密料主流价格区间保持每公斤200-242元人民币出现下降趋势硅片上周国内单晶182mm150m硅片主流成交价格在617-622元片价格没有变化单晶210mm150m硅片主流成交价格在816-820元片价格没有变化2月第3周硅片价格与前一周相比没有变化电池片上周国内单晶PERC182mm230电池片成交价格基本在112-115元W区间下跌09单晶PERC210mm230电池片成交价格基本在112-115元W区间下跌092月第3周电池片价格与前一周相比全面下降组件上周国内单面单玻组件中单晶PERC182mm组件成交价格基本在165-185元W区间上涨11单晶PERC210mm组件成交价格基本在168-186元W区间上涨11国内双面双玻组件中单晶PERC182mm组件成交价格基本在168-186元W区间上涨11单晶PERC210mm组件成交价格基本在172-186元W区间上涨112月第3周单面双面组件价格略有回升请务必阅读正文之后的免责条款部分12of30行业周报图142023年2月第2周光伏行业多晶硅价格指数上涨2941图152023年2月第2周光伏行业硅片价格指数上涨634数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究图162023年2月第2周光伏行业组件价格指数保持不变图172023年2月第2周光伏行业电池片价格指数上涨451数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究23锂电设备PET复合铜箔助力降本新能源车销量稳定2023年1月新能源汽车销量继续走高动力电池装机量同比高增2023年1月新能源汽车销量为408万辆环比-4987同比-543主要原因是春节影响且22年春节月为2月新能源车销量同比春节月为22252022年12月我国动力电池装车量1613GWh同比-031环比-5537同比春节月为1797图181月新能源汽车销量408万辆同比-543图191月动力电池装机量1613GWh同比-031数据来源Wind中国汽车工业协会国泰君安证券研究数据来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分13of30行业周报PET复合铜箔强化锂电池的安全性与寿命有望成为锂电下一趋势PET复合铜箔凭借安全性与长寿命两大优势产业化进展顺利有望迎来放量且随着技术进一步成熟有望降低锂电池成本设备龙头先于下游享受技术路线变革红利东威9月20日公告再签10亿订单产品为双边夹卷式水平镀膜设备2024年底前交货完毕我们认为复合铜箔处于产业化开启加速扩产的进程中产业趋势明确行业龙头凸显受益明确PET技术有望降低铜箔成本复合铜箔从原材料成本使用寿命与相关技术良率提升方面有望降低铜箔成本1原材料成本传统铜箔原材料成本大约为其生产成本的80传统铜箔原材料阴极铜价格约为PET材料的5倍若以1m铜箔4mPET1m铜箔复合铜箔替换6m厚的传统铜箔计算后复合铜箔原材料成本约为传统铜箔的352使用寿命长带来成本下降复合铜箔以其表面均匀膨胀率低更易保持表面完整性而使用寿命较传统铜箔高出约53技术提升带来生产成本下降目前复合铜箔技术处于初级阶段尚未实现大规模的量产与应用随着复合铜箔相关制备设备效率提升生产良率提升规模化量产出现规模效应相关加工成本或大幅下探复合铜箔生产成本有望逼近传统铜箔图20PET材料价格远低于阴极铜68980元吨数据来源Wind国泰君安证券研究东威科技在PET镀铜设备生产领域具备先发优势并且已与下游客户开展合作实现产品交付PET镀铜设备技术含量高需运用新技术与新工艺目前业内能够提供此设备的公司少东威科技凭借无张力同步传输技术电流均匀传导技术等核心技术在水平镀膜设备的研发生产中极具优势有望受益于未来PET复合铜箔的大规模使用24通用自动化企业信贷端加速延续机器人应用推广带动行业回暖通用自动化数据点评23年1月企业信贷端加速延续带动资本开支回暖请务必阅读正文之后的免责条款部分14of30行业周报核心观点本轮企业信贷好转针对制造业投放环比增速持续上行或标志制造业投资复苏宏观数据企业借贷端表现亮眼超市场预期23年1月单月新增企业中长期贷款35000亿元同比667环比1890创历史同期新高22年12月规模以上工业企业营收累计值13791万亿同比59工业企业利润累计值840385亿元同比-40工业企业营收保持稳健受疫情反弹需求不足影响利润同比有所下降中观产业12月我国工业机器人产量40万台同比-95受12月疫情放开带来大面积感染导致生产中断影响1-12月工业机器人累计产量443万台-4812月叉车销量76万台-6151-12月叉车累计销量1048万台-4712月金切机床产量53万台-1171-12月金切机床累计产量572万台-13112月日本对华机床订单2971亿日元13增速放缓图21中国中长期企业贷款增速迅速提高数据来源中国人民银行国泰君安证券研究根据MIRDATABANK数据2022年上半年中国工业机器人市场出货131082台同比增长15二季度市场受疫情影响近9个季度首次出现下滑同比下降13伴随疫情得到有效控制工业机器人供应链压力得到缓解同时制造业各领域为降本增效对自动化的需求不断提升机器代人进程加速我们认为工业机器人市场下半年市场景气度有望回升行业回到增长轨道2022年12月通用设备产量同比上升据国家统计局2022年12月工业机器人产量为40457套同比增加15022022年1-12月工业机器人产量为443055套与2021年同期相比上升21042022年12月金属切削机床产量50万台与2021年同期相比下降91请务必阅读正文之后的免责条款部分15of30行业周报图222022年12月工业机器人产量40457套同比1502图232022年12月机床产量50万台同比下降91数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究国家统计局公布12月宏观数据1-12月制造业利润总额累计同比-134其中1-12月工业企业利润总额累计同比-40图242022年1-12月制造业利润总额累计同比-134图252022年1-12月工业企业利润总额累计同比-40数据来源Wind国家统计局国泰君安证券研究数据来源Wind国家统计局国泰君安证券研究2023年1月PMI指数501回归荣枯线以上较12月增长31pct其中PMI生产指数为498较12月提高52pctPMI订单指数为509较12月提高70pct需求端复苏1-12月制造业固定资产投资同比91固定资产投资完成额同比51我们认为疫情缓解制造业供应链处于复苏阶段复工复产后各产业开始复苏景气度有望提升图262023年1月制造业PMI提高31pct图272023年1月PMI生产52pct订单指数70pct请务必阅读正文之后的免责条款部分16of30行业周报数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图282022年12月制造业投资累计完成额同比上升910图292022年12月固定资产投资完成额累计值同比上升51数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究25工程机械企业信贷水平超预期工程机械疫后复苏预期增强央视财经挖掘机指数公布最新数据2023年1月全国工程机械开工率为4061同比去年春节月2月提高002pct国内多地重大项目密集开工基建开启加速跑汽车起重机单月开工率为6467江西安徽等7省开工率超80与进出口业务相关的正面吊全国平均开工率同比532pct堆高机单月平均工作时长环比2323因疫情及春节假期影响国内1月数据失真元宵节后开工情况好转2023年1月全国工程机械开工率为4061同比-1398pct同比去年春节月持平主要受上半月受疫情放开和下半月春节假期影响但与去年春节月持平工程建设项目一般在每年元宵节后开工23年元宵节后工程机械企业意向订单较多行业开工情况好转下游客户对23年行业整体持乐观态度2023M1挖机销量预测同比-167看好23年内销需求复苏CME预计挖机总销量同比下降内外销增速环比改善经CME市场研究CME预估2023年1月挖掘机销量约13000台-167环比-229分区域看内销预计3500台-577环比431环比22年12月份降幅-601略有收窄主要是12月1日国四标准切换影响挖机内销在22年11月高增带来了需求前置效应外销预计9500台297环比-114环比22年12月增幅244有所增长主要是国内品牌海外市场拓展顺利海外工程机械增长显著国内企业受益于海外市场需求有望进一步提高全球市占率2022年全年挖机出口量达109453台5995工程机械整机企业开拓海外市场效果明显主要受益于美国等发达国家疫情后的基建法案刺激叠加海外工程机械企业的订单挤压利好国内高性价比产品及能够顺利出海的企业中国制造供应全球现象明显国内企业有望进一步提高全球市占率看好未来挖机外销对国内工程机械企业业绩的带动效应国四标准切换及春节影响释放预计内销逐步回暖看好23年地产对请务必阅读正文之后的免责条款部分17of30行业周报工程机械内销带动11月28日证监会决定在房地产股权融资方面调整优化五项措施带动地产行业修复2022M12我国房地产投资完成额累计同比-100环比-02房屋新开工面积同比-394环比-05pct根据央视财经挖掘机指数报告2022年全国工程机械单月平均开工率为6141整体趋稳年12月全国工程机械单月平均开工率为5552环比-529pct主要是北方地区逐渐进入每年的停工季随着1月份春节假期结束及22年12月1日的国四标准切换影响逐步释放内销市场有望逐步复苏国内房地产政策三箭齐发基建地产回暖预期增强政策转向利好下游开工率回升工程机械内销市场有望加快复苏投资建议出口替代韧性依旧电动化增效大势22年下半年挖机销量低基数下半年挖机销量有望维持正增长推荐跟开工率正相关的建设机械非挖业务放量的恒立液压具备全球竞争力电动化进展顺利的主机厂三一重工徐工机械高空作业平台持续增长的国内巨头浙江鼎力图302022年挖掘机销量261346台-24图3112月挖机内销同比-601外销同比244数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究全球化电动化大势所趋行业周期性有望减弱全球化据英国KHL公布的YellowTable2022全球工程机械Top50国内十家上榜徐工三一中联市占率分别为79745全球竞争力突显2022H1国内龙头外销增速远高于卡特彼勒增速12全球市占率逐渐提升电动化预计更新迭代速度加快电动工程机械价格是燃油产品的2倍但使用成本低3年总成本就可以跟燃油产品持平全生命周期看具备很强成本优势当前电动化率比较高的是叉车高空作业平台等其他产品电动化率也会逐渐提升图32工程机械1月开工率为4061图3312月挖机出口数量为10718台244请务必阅读正文之后的免责条款部分18of30行业周报数据来源央视财经国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究稳增长政策带动新建设周期导入托底效应将逐步体现上半年用于项目投资的专项债额度为345万亿上半年专项债发行进度为93新增专项债中62投向基建专项债助力基建发展根据央视财经挖掘机指数报告2022年1-12月全国工程机械单月平均开工率为6141整体趋稳23年1月全国工程机械单月平均开工率为4061主要受春节假期影响2022M12全国基础设施建设投资累计同比增长1152环比11月下降013pct图342022年1-12月累计发行专项债513万亿元图352022年12月发行新增专项债98亿元数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图362022年12月基础设施建设投资累计同比上升1152图372022年12月房地产投资累计同比下降100数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究26半导体设备设备厂商受国产化政策驱动国产化进程高歌猛进零部件国产化正当时国内零部件厂商逐渐具备进口替代的能力半导体设备行业国产化正快速提升但是其零部件生产体系国产化率不足5从目前大国博弈形势来看未来国内半导体供应链面临着安全性和时效性两方面的问题这使得国产零部件厂商需加速推进国产化进程也获得了更多的验证机会许多国内的零部件公司从产品力上已经进入了国际顶级供应链体系只是部分厂商以贴牌销售的形式品牌影响力还有限伴随零部件加速验证期的到来国内零部件厂商也将实现从Tier2到Tier1的跨越请务必阅读正文之后的免责条款部分19of30行业周报半导体成为大国博弈核心生产设备国产替代势在必得晶圆制造回归美国在即各大强国愈发重视半导体产业自主化2022年7月美国参议院众议院相继通过芯片与科学法案拟在未来五年提供527亿美元补贴主要晶圆厂使其在美国进行生产且禁止在中国大陆新建或扩建先进制程的晶圆工厂该法案待总统拜登签署后即生效欧洲韩国日本在近两年也相继推出补贴政策目标为来中长期实现先进晶圆制造的本土化根据行业反馈近两年受疫情影响等原因全球半导体设备以来紧缺先进设备交期普遍在2年左右扩产相应推迟国产设备在交期配套等方面具备很强优势先进设备方面根据美国最新法案将限制14nm及以下逻辑128层及以上3DNAND制造设备技术封锁加码美国近期进一步限制先进设备对我国出口2022年8月31日美国芯片设计公司英伟达称被美国政府要求限制向中国出口两款被用于加速人工智能任务的最新两代旗舰GPU计算芯片A100和H100具备技术领先性的国产设备公司有望获得更多支持2022年11月半导体销售额为4340亿美元-1472023年2月16日费城半导体指数305524较上周-014据半导体行业协会SIA2022年12月全球半导体行业销售额为4340亿美元同比2021年12月的5085亿美元降低147比11月环比降低44图38半导体销售额2022年12月为4340亿美元-147图392月16日费城半导体指数较上周同比-014数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究27核电设备大批项目进展提速乏燃料后处理需求高增核电设备大批项目进展提速乏燃料后处理进口替代紧迫国家核电项目发展落地加速政策趋向明显项目进展批量提速国常会核准已列入规划成熟的福建漳州二期广东廉江一期核电项目投资额逾700亿元项目共核准4台新机组项目由具备建设条件采用华龙一号三代核电技术的海南昌江核电二期工程和民营资本首次参股投资的浙江三澳核电一期建设乏燃料后处理进口替代是核电领域加速设备基建迫在眉睫的工作2022年以来核电新增项目5个总计10台核电新机组获核准为2008年以来新高2021年我国乏燃料产量约为1123吨累计产量9841吨但我国国内乏燃料处理能力仅50吨乏燃料后处理和国产替代紧迫行业下游需求旺盛请务必阅读正文之后的免责条款部分20of30