安信视点：美国经济衰退风险仍需警惕
　　昨日，港股小幅低开，短暂盘整后掉头向下，全天弱势震荡。截至收盘，恒生指数收跌1.71%，报20529.49点，恒生科技指数跌3.56%，恒生国企指数跌1.97%。全日市场成交额为1111.77亿港元，南向资金净买入4.7亿港元。
　　能源板块涨幅居前，兖煤澳洲3668.HK逆势上涨2.83%。公司是澳大利亚最大煤炭专营生产商，拥有澳大利亚产量排名前五座动力煤矿山中的前三座。联交所唯一一个煤炭全部用于海外出口销售的生产商，具有独特的上市地位。预计2022年全年利润在46亿澳元左右，同比2021年净利为7.91亿澳元。2022年7月公司实现零净负债状态，与此同时公司分红慷慨，分红指引不低于全年税后净利润或自由现金流的50%，预计2022年全年股息率在20%左右。
　　中海油883.HK收涨2.11%，盘中创历史新高。公司是中国海上原油及天然气生产龙头。公司近年来降本增效成果显著，桶油主要成本30.31美元。2022年中期股息0.7港元/股（含税），股息支付率为40%，同比上涨133.3%。公司明确22-24年全年股息支付率不低于40%，全年股息不低于0.7港元/股（含税），维持高股息率。展望2023年，沙特主导的OPEC+通过控制产量支撑油价、非OPEC无法大规模增产，油价出现大幅暴跌可能性较小，我们预计油价或将持续高位运行。一直以来中海油扎实推动科技自主创新，核心竞争力持续巩固，未来盈利增长空间可期，建议投资人关注。
　　海外来看，今年来美国劳动力市场、PMI、零售、消费者信心等数据均表现偏强，美国经济出现软着陆的迹象，市场也根据通胀的最新数据对美联储加息的终值进行修正一季度这一局面或将延续。站在全年来看，考虑到货币政策紧缩的滞后影响、以及居民部门储蓄的消耗，美国经济出现较大幅度衰退的概率仍然较大。在此背景下，年内美国权益市场可能面临下跌的风险，美元指数和美债收益率趋于下行。
　　分析师：韩致立
　　

研究报告全文：港股晨报2023年2月22日安信国际证券香港有限公司研究部今日重点1安信视点美国经济衰退风险仍需警惕1安信视点昨日港股小幅低开短暂盘整后掉头向下全天弱势震荡截至收盘美国经济衰退风险仍需警惕恒生指数收跌171报2052949点恒生科技指数跌356恒生国企2行业点评指数跌197全日市场成交额为111177亿港元南向资金净买入47新能源行业-2022年可再生能源发亿港元展情况发布能源板块涨幅居前兖煤澳洲3668HK逆势上涨283公司是澳大利亚最大煤炭专营生产商拥有澳大利亚产量排名前五座动力煤矿山中的前三座联交所唯一一个煤炭全部用于海外出口销售的生产商具有独特的上市地位预计2022年全年利润在46亿澳元左右同比2021年净利为791亿澳元2022年7月公司实现零净负债状态与此同时公司分红慷慨分红指引不低于全年税后净利润或自由现金流的50预计2022年全年股息率在20左右中海油883HK收涨211盘中创历史新高公司是中国海上原油及天然气生产龙头公司近年来降本增效成果显著桶油主要成本3031美元2022年中期股息07港元股含税股息支付率为40同比上涨1333公司明确22-24年全年股息支付率不低于40全年股息不低于07港元股含税维持高股息率展望2023年沙特主导的OPEC通过控制产量支撑油价非OPEC无法大规模增产油价出现大幅暴跌可能性较小我们预计油价或将持续高位运行一直以来中海油扎实推动科技自主创新核心竞争力持续巩固未来盈利增长空间可期建议投资人关注海外来看今年来美国劳动力市场PMI零售消费者信心等数据均表现偏强美国经济出现软着陆的迹象市场也根据通胀的最新数据对美联储加息的终值进行修正一季度这一局面或将延续站在全年来看考虑到货币政策紧缩的滞后影响以及居民部门储蓄的消耗美国经济出现较大幅度衰退的概率仍然较大在此背景下年内美国权益市场可能面临下跌的风险美元指数和美债收益率趋于下行分析师韩致立请参阅本报告尾部免责声明港股晨报2023-2-222行业点评新能源行业-2022年可再生能源发展情况发布上周香港恒生指数跌222恒生综指跌222恒生中国企业指数跌189中信港股通指数跌196中信港股通电力设备及新能源指数跌469中信港股通电力及公用事业指数跌148新能源及电力设备行业跌幅大于港股大盘中信港股通电力设备及新能源指数中信港股通电力及公用事业指数上周表现不佳在中信港股通各行业指数中分别排第二十七位及第十二位从PETTM对比情况来看中信港股通电力设备及新能源指数中信港股通电力及公用事业指数估值较高可排第八位及第九位国家能源局发布2022年可再生能源发展情况2022年全国风电光伏发电新增装机达到125亿千瓦全年可再生能源新增装机152亿千瓦占全国新增发电装机的762其中风电新增3763万千瓦太阳能发电新增8741万千瓦生物质发电新增334万千瓦常规水电新增1507万千瓦抽水蓄能新增880万千瓦截至2022年底可再生能源装机突破12亿千瓦达到1213亿千瓦占全国发电总装机的473较2021年提高25个百分点此外国家能源局公布2022年光伏发电建设运行情况数据显示2022年全国光伏发电新增并网容量847GW其中集中式光伏电站3629GW分布式光伏5111GW户用分布式2526GW截至2022年底全国光伏发电累计并网容量39204GW其中集中式光伏电站23442GW分布式光伏电站15762GW核心观点光伏产业链上周港股光伏产业链板块跌51板块主要跟踪公司下跌为主跌幅介于-1095-227仅新特能源录得112的升幅光伏产业链内多只股份前期累积涨幅本周回调春节后多晶硅料需求提升成交逐步恢复正常而主流成交价格较之前提升我们认为多晶硅料价格Q1在需求支撑下较为稳定可持续布局低估值业绩高增长的产业链股份推荐关注协鑫科技3800HK新能源电场运营上周港股电力运营板块跌22板块主要录得升幅的是大唐新能源1798HK公司公布1月发电量数据同比增长约55我们看好新能源电力运营商今年现金流较好由于可再生能源补贴相关应收账款回收加速持续加速推进新能源新增装机光伏组件及风机价格低位对运营商回报率有帮助可关注板块内低估值而运营稳健的新能源发电龙头企业龙源电力916HK及大唐新能源1798HK等新能源材料上周港股新能源材料下跌688跌幅较重主要是天齐锂业和赣锋锂业皆录得10以上的跌幅锂盐价格上周仍有下跌目前碳酸锂氢氧化锂价格已分别到422万元吨和45万元吨1月电动车销量同比下滑正极厂商需求有待恢复预计锂价仍将继续下调稀土价格上周小幅下调目前氧化镨钕中间报价在68万元吨左右燃气上周港股燃气板块下跌047今年1月全国天然气表观消费量同比下降35主要是由于今年春节在1月份预计2月份天然气的使用量将回暖随着疫情开放和经济活动的恢复预计今年工商业的燃气用量会上升伴随上游天然年价格的缓和毛差总体乐观态势建议关注新奥能源2688HK风电设备上周港股风电板块下跌056上周风电整机采购公开标3777兆瓦风电机组招标容量共241兆瓦陆上风电机组不含塔筒单价在1800-2300元千瓦时之间含塔筒价格约在2600元千瓦时左右中标风机订单的企业主要包括电气风电运达股份远景能源三一重能明阳智能共5家目前风机单千瓦时价格企稳并略有上升利好风机制造商推荐关注风电龙头之一金风科技2208HK核电板块上周港股核电板块下降065板块主要跟踪公司均有跌幅其中中核矿业跌幅最大达到-431月份原料天然铀矿U308现货价格与长期价格有所上升但涨幅有限分别为508美元磅和525美元磅同比上涨583和096上周中国核电集团华龙一号机组-漳州1号外穹吊顶成功标志着该机组主体结构工程施工完毕为后续测试并网打下坚实基础也为我国今年核电容量新增迈出坚实步伐推荐长期关注同为核电运营商主力中广核电力1816HK投资建议光伏产业链协鑫科技3800HK新能源电场运营龙源电力916HK大唐新能源1798HK金风科技2208HK中广核电力1816HK风险提示新能源新增装机不及预期疫情反复大宗商品涨价物流成本上升产业链上下游产能不匹配国家政策变动不符预期工程建设进度不及预期分析师罗璐颜晨朱睿泽安信国际请参阅本报告尾部免责声明i客户服务热线香港22131888国内4008695517免责声明此报告只提供给阁下作参考用途并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售此报告所载的资料由安信国际证券香港有限公司安信国际编写此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠此报告所载的见解分析预测推断和期望都是以这些可靠数据为基础只是代表观点的表达安信国际其母公司和或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性此报告所载的资料意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断可随时更改而毋须另行通知安信国际其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险若干投资可能不易变卖而且也可能不适合所有的投资者此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动过去的表现不能代表未来的业绩此报告没有把任何投资者的投资目标财务状况或特殊需求考虑进去投资者不应仅依靠此报告而应按照自己的判断作出投资决定投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前应咨询专业意见安信国际及其高级职员董事员工可能不时地在相关的法律规则或规定的许可下1持有或买卖此报告中所提到的公司的证券2进行与此报告内容相异的仓盘买卖3与此报告所提到的任何公司存在顾问投资银行或其他金融服务业务关系4又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见此报告的意见亦可能与销售人员交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反安信国际其母公司和或附属公司的一位或多位董事高级职员和或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员5可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动此报告对于收件人来说是完全机密的文件此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士尤其但不限于此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本加拿大或美国或直接或间接分发至美国或任何美国人士根据1933年美国证券法S规则的解释安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及或代表其客户持有该等股票的权益因此投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突而安信国际将不会因此而负上任何责任此报告受到版权和资料全面保护除非获得安信国际的授权任何人不得以任何目的复制派发或出版此报告安信国际保留一切权利规范性披露本研究报告的分析员或其有联系者参照证监会持牌人守则中的定义并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员本研究报告的分析员或其有联系者参照证监会持牌人守则中的定义并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1或完全不拥有该上市公司的财务权益公司评级体系收益评级买入预期未来6个月的投资收益率为15以上增持预期未来6个月的投资收益率为5至15中性预期未来6个月的投资收益率为-5至5减持预期未来6个月的投资收益率为-5至-15卖出预期未来6个月的投资收益率为-15以下安信国际证券香港有限公司地址香港中环交易广场第一座三十九楼电话852-22131000传真852-22131010