港股新能源行业表现参差。上周香港恒生指数跌2.17%，恒生综指跌2.37%，恒生中国企业指数跌3.53%，中信港股通指数跌2.12%。中信港股通电力设备及新能源指数跌4.98%，中信港股通电力及公用事业指数涨1.26%，新能源及电力设备行业跌幅大于港股大盘，而电力及公用事业逆市上涨。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现参差，在中信港股通各行业指数中分别排第二十二位及第一位。从PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值较高，排在第八位及第十位。
　　核心观点
　　光伏产业链：上周港股光伏产业链板块跌4.5%，板块主要跟踪公司下跌为主，跌幅介于-5.98%~-3.31%。光伏产业链内多只股份前期累积涨幅，本周回调。春节后，多晶硅料需求提升，成交逐步恢复正常，而主流成交价格较之前提升。我们认为多晶硅料价格Q1在需求支撑下，较为稳定，可持续布局低估值业绩高增长的产业链股份。推荐关注协鑫科技3800.HK。
　　新能源电场运营：上周港股电力运营板块录得升幅，板块主要跟踪公司涨跌互现，其中火力发电为主转型新能源发电企业升幅较多。市场看好今年煤炭成本下降，火电企业成本下降，业绩改善。我们看好新能源电力运营商，今年现金流较好，由于可再生能源补贴相关应收账款回收加速。持续加速推进新能源新增装机，光伏组件及风机价格低位，对运营商回报率有帮助。可关注板块内低估值而运营稳健的新能源发电龙头企业龙源电力916.HK及大唐新能源1798.HK等。
　　新能源材料：上周港股新能源材料下跌5.0%，锂盐价格上周仍有下跌，目前碳酸锂氢氧化锂价格已分别到45.5万元/吨和46.7万元/吨。1月电动车销量同比下滑，正极厂商需求有待恢复，预计锂价仍将小幅下调。稀土价格上周小幅下调，目前氧化镨钕中间报价在72.2万元/吨左右，静待需求释放。
　　燃气：上周港股燃气板块下跌4%。今年1月全国天然气表观消费量同比下降3.5%，主要是由于今年春节在1月份。预计2月份天然气的使用量将回暖。随着疫情开放和经济活动的恢复，预计今年工商业的燃气用量会上升，伴随上游天然年价格的缓和，毛差总体乐观态势。建议关注新奥能源2688.HK
　　风电设备：上周港股风电板块上涨1.56%，涨幅介于-6.98%~7.48%。在2023年1月份风机招标订单数据已出，陆上风电主机价格基本维持在1600元/千瓦时左右，海上风电主机价格基本维持在3500-4000元/千瓦时区间内。然而在三峡漳浦六鳌二期海上风电项目金风科技中标价格约2300元/千瓦时，预计未来海上风电单千瓦时价格仍有进一步下探空间。建议关注风电龙头之一金风科技2208.HK。
　　核电板块：上周港股核电板块下降1.11%，板块主要跟踪公司均有跌幅，其中中核国际跌幅最大达到-9.96%。今年核电新增装机以及新增开工核电项目预计稳步增长，我国核能发电能力进一步增强。在核能发电容量增长的支撑下，将进一步扩大和能电力的覆盖范围以及核电的渗透率。在1月份，原料天然铀矿U308现货价格与长期价格有所上升但涨幅有限，分别为50.8美元/磅和52.5美元/磅，同比上涨5.83%和0.96%。推荐长期关注核电运营龙头中广核电力1816.HK。
　　投资建议
　　光伏产业链：协鑫科技3800.HK；新能源电场运营：龙源电力916.HK、大唐新能源1798.HK；金风科技2208.HK；中广核电力1816.HK
　　风险提示
　　新能源新增装机不及预期，疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配，国家政策变动不符预期，工程建设进度不及预期。
　　

研究报告全文：TableBaseInfo2023年2月13日新能源行业动态分析新能源行业动态分析证券研究报告新能源行业周报关注股份报告摘要龙源电力916HK港股新能源行业表现参差上周香港恒生指数跌217恒生综指跌237恒生中国企业指数跌353中信港股通指数跌212中信港股通电力设备及新能源大唐新能源1798HK指数跌中信港股通电力及公用事业指数涨新能源及电力设备行业498126协鑫科技3800HK跌幅大于港股大盘而电力及公用事业逆市上涨中信港股通电力设备及新能源指数中信港股通电力及公用事业指数上周表现参差在中信港股通各行业指数中分金风科技2208HK别排第二十二位及第一位从对比情况来看中信港股通电力设备及新能PETTM中广核电力1816HK源指数中信港股通电力及公用事业指数估值较高排在第八位及第十位核心观点罗璐新能源行业分析师光伏产业链上周港股光伏产业链板块跌45板块主要跟踪公司下跌为主跌幅852-22131410介于-598-331光伏产业链内多只股份前期累积涨幅本周回调春节后lilianluoeifcomhk多晶硅料需求提升成交逐步恢复正常而主流成交价格较之前提升我们认为多晶硅料价格Q1在需求支撑下较为稳定可持续布局低估值业绩高增长的产颜晨新能源行业分析师业链股份推荐关注协鑫科技3800HK852-22131403joyceyaneifcomhk新能源电场运营上周港股电力运营板块录得升幅板块主要跟踪公司涨跌互现其中火力发电为主转型新能源发电企业升幅较多市场看好今年煤炭成本下降火朱睿泽行业分析师电企业成本下降业绩改善我们看好新能源电力运营商今年现金流较好由于可再生能源补贴相关应收账款回收加速持续加速推进新能源新增装机光伏组件860755-81682607zhurz1essencecomcn及风机价格低位对运营商回报率有帮助可关注板块内低估值而运营稳健的新能源发电龙头企业龙源电力916HK及大唐新能源1798HK等新能源材料上周港股新能源材料下跌50锂盐价格上周仍有下跌目前碳酸锂氢氧化锂价格已分别到455万元吨和467万元吨1月电动车销量同比下滑正极厂商需求有待恢复预计锂价仍将小幅下调稀土价格上周小幅下调目前氧化镨钕中间报价在722万元吨左右静待需求释放燃气上周港股燃气板块下跌4今年1月全国天然气表观消费量同比下降35主要是由于今年春节在1月份预计2月份天然气的使用量将回暖随着疫情开放和经济活动的恢复预计今年工商业的燃气用量会上升伴随上游天然年价格的缓和毛差总体乐观态势建议关注新奥能源2688HK风电设备上周港股风电板块上涨156涨幅介于-698748在2023年1月份风机招标订单数据已出陆上风电主机价格基本维持在1600元千瓦时左右海上风电主机价格基本维持在3500-4000元千瓦时区间内然而在三峡漳浦六鳌二期海上风电项目金风科技中标价格约2300元千瓦时预计未来海上风电单千瓦时价格仍有进一步下探空间建议关注风电龙头之一金风科技2208HK核电板块上周港股核电板块下降111板块主要跟踪公司均有跌幅其中中核国际跌幅最大达到-996今年核电新增装机以及新增开工核电项目预计稳步增长我国核能发电能力进一步增强在核能发电容量增长的支撑下将进一步扩大和能电力的覆盖范围以及核电的渗透率在1月份原料天然铀矿U308现货价格与长期价格有所上升但涨幅有限分别为508美元磅和525美元磅同比上涨583和096推荐长期关注核电运营龙头中广核电力1816HK投资建议光伏产业链协鑫科技3800HK新能源电场运营龙源电力916HK大唐新能源1798HK金风科技2208HK中广核电力1816HK风险提示新能源新增装机不及预期疫情反复大宗商品涨价物流成本上升产业链上下游产能不匹配国家政策变动不符预期工程建设进度不及预期本报告版权属于安信国际证券香港有限公司11各项声明请参见报告尾页行业动态分析新能源目录1上周行情回顾新能源行业跌幅小于港股大盘32上周新能源板块个股表现53行业热点631行业数据632行业要闻1233重点公司公告124投资标的135风险13本报告版权属于安信国际证券香港有限公司2各项声明请参见报告尾页行业动态分析新能源1上周行情回顾新能源行业跌幅小于港股大盘上周香港恒生指数跌217恒生综指跌237恒生中国企业指数跌353中信港股通指数跌212中信港股通电力设备及新能源指数跌498中信港股通电力及公用事业指数涨126新能源及电力设备行业跌幅大于港股大盘而电力及公用事业逆市上涨中信港股通电力设备及新能源指数中信港股通电力及公用事业指数上周表现参差在中信港股通各行业指数中分别排第二十二位及第一位从PETTM对比情况来看中信港股通电力设备及新能源指数中信港股通电力及公用事业指数估值较高可排第八位及第十位图表1中信港股通行业指数变化代码指数名称一周涨跌幅PETTMCIHK5001WI石油石化HK中信046533CIHK5020WI农林牧渔HK中信-207483CIHK5026WI通信HK中信020933CIHK5023WI房地产HK中信-1241031CIHK5002WI煤炭HK中信-314473CIHK5021WI银行HK中信043472CIHK5022WI非银行金融HK中信-0711220CIHK5016WI家电HK中信-0891541CIHK5007WI建筑HK中信-021403CIHK5030WI综合金融HK中信-021618CIHK5005WI钢铁HK中信-6674689CIHK5004WI电力及公用事业HK中信1261775CIHK5014WI商贸零售HK中信-46725282CIHK5024WI交通运输HK中信-183809CIHK5028WI传媒HK中信-1342356CIHK5018WI医药HK中信-5355822CIHK5012WI国防军工HK中信-4941485CIHK5010WI机械HK中信-3941400CIHK5013WI汽车HK中信-5782522CIHK5006WI基础化工HK中信-2641016CIHK5009WI轻工制造HK中信-2581450CIHK5008WI建材HK中信-266619CIHK5019WI食品饮料HK中信-3532613CIHK5027WI计算机HK中信-646000CIHK5003WI有色金属HK中信-517951CIHK5025WI电子HK中信-3561832CIHK5011WI电力设备及新能源HK中信-4982059CIHK5017WI纺织服装HK中信-5472973CIHK5015WI消费者服务HK中信-678000HSIHI恒生指数-2171063HSCIHI恒生综合指数-2371100HSCEIHI恒生中国企业指数-353932CIHK5000WI中信港股通-212000注数据截止到2023年2月10日收盘数据来源Wind安信国际图表2上周恒生行业PETTM比较注数据截止到2023年2月10日收盘数据来源Wind安信国际本报告版权属于安信国际证券香港有限公司3各项声明请参见报告尾页行业动态分析新能源上周中信港股通电力设备及新能源指数跌498跌幅大于港股大盘中信港股通电力及公用事业指数涨126逆市上涨安信国际将港股美股中概及A股市场新能源概念相关重点标的分子板块统计相关涨跌幅过去一周港股新能源材料跌50港股核电跌48港股风电跌42图表3上周新能源股份港股A股美股各子板块股价涨跌幅注数据截止到2023年2月10日收盘数据来源Wind安信国际本报告版权属于安信国际证券香港有限公司4各项声明请参见报告尾页行业动态分析新能源2上周新能源板块个股表现重点跟踪的公司上周股价主要体现为跌幅受大盘影响新能源板块个股表现差强人意港股公司跌幅高于大盘其中有色稀有金属以及新能源发电板块承压较大回落幅度较高但在传统火力发电部分则出现一定回升我们认为可适当关注部分火力发电运营商股份图表4新能源板块核心标的表现股份名称代码市值股价股价变动PEPE亿元港币元港币1周1月6个月TTM预测港股龙源电力0916HK147243111627829726213091119新天绿色能源0956HK34385360371109651619567中广核新能源1811HK12486291136235139898000大唐新能源1798HK189842610001554500926000信义能源3868HK2165229143917480817541744山高新能源1250HK629000698467827271805000协鑫新能源0451HK13081128406845821082000协合新能源0182HK6559076130263704686599新特能源1799HK2345216403591352190215147协鑫科技3800HK601112225981852827536366金阳新能源1121HK14209830484573400313293000信义光能0968HK88530995514551173623571998福莱特玻璃6865HK82109242546230653324691870彩虹新能源0438HK18651058331019196818546000金风科技2208HK5257179338532545011129869华润电力0836HK831241728748774360125403921中国电力2380HK4329635059265548927591521华能国际电力股份0902HK12068642396912572441343000大唐发电0991HK5090214679711191061245000华电国际电力股份1071HK62249349135615022737492954赣锋锂业1772HK1815767275245210132756669天齐锂业9696HK16926471902923661620559497金力永磁6680HK316892665113296209224892140中创新航3931HK4226923857077823724247266792南方锰业1091HK226306610819593053252000稀美资源9936HK147641062802511061097000中广核电力1816HK143185183160109281852772中广核矿业1164HK714509431260618991436964上海电气2727HK663491881072161083791391东方电气1072HK696931340428716440912931173股份名称代码市值股价股价变动PEPE百万美元元美金1周1月6个月TTM预测美股大全新能源DQN31561142363047454009194157晶科能源JKSN2637005261340635229496032252阿特斯太阳能CSIQO23988040100764164341275000LITHIUMAMERICASLACN238823258009527012576584000LIVENTLTHMN438748244658556713262213000雅保ALBEMARLEALBN31325492673965946834220161187股份名称代码市值股价股价变动PEPE亿元人民币元人民币1周1月6个月TTM预测A股通威股份600438SH18530041160883771984772673大全能源688303SH10379248563302332179635525隆基绿能601012SH3505764624347575199228032380TCL中环002129SZ1373494250190021165421911889福莱特601865SH710383630299495104440863184天合光能688599SH1442826639072769204147303907晶澳科技002459SZ1446226140313845175236013046三峡能源600905SH162019566035070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