昨日，港股早盘高开，午后涨幅回落小幅收涨。截至收盘，恒生指数收涨0.36%，报21298.7点；恒生科技指数涨1.15%，恒生国企指数涨0.6%。全日市场成交额为1037.77亿港元，南向资金净买入1657万港元。
　　个股来看，百度集团(9888.HK)昨日表现亮眼，受ChatGPT概念影响盘中一度涨超17%，截至收盘涨15.33%。公司22Q3业绩承压属于黎明前的黑暗，22Q4由于线下经济尚未完全恢复，在线广告与云业务均有一定程度影响，彭博一致性预期Q4收入同比下滑0.31%，经调整净利润同比增长21.3%。此外，百度在在线营销转型深层技术多年，是国内在AI领域走的最深的互联网巨头，2021年12月发布了文心大模型，表现超越谷歌的T5和OpenAI的GPT-3，是全球最大的中文单体模型，参数规模达到2600亿；近期ChatGPT引发的AIGC概念火爆科技圈，现阶段来看百度是国内进展最快的企业，市场预估3月份可能会有类似ChatGPT的产品上线，该项目名字确定为文心一言，英文名ERNIEBot。目前，文心一言在做上线前的冲刺，后续表现值得期待。百度集团-SW是安信国际2月金股，推荐投资者持续关注。
　　宏观来看，2023年消费复苏的力度如何，春节期间的情况具有参考价值。从出行人数上看，今年春节假期全国共计发送旅客2.26亿人次，日均3223万人次，较2019年农历同期下降46.4%。今年春节假期全国高速公路小客车日均流量为4394.5万辆，较2019年农历同期增长15.6%。考虑到汽车使用频率的上升，跨区域出行的恢复情况不错。而观察市内公共交通，10大城市的地铁客运量数据显示市内人流量好于2021年，略弱于2019年。
　　从旅游收入来看，旅游人次恢复至2019年同期88.6%，旅游收入恢复至73.1%，略低于2021年国内疫情较少的时段，和出行数据的恢复情况类似。从电影票房看，票房收入仅低于2021年，观影人次略低于2019年水平。考虑到影片时长较长，疫情可能对影院供给产生负面影响，电影票房所代表的消费数据也差强人意。总体而言，春节期间的高频数据表明经济从底部开始回升，居民生活向常态化恢复，疫情感染风险对居民消费的负面影响并不大。往后看，经济恢复是2023年的主旋律。不过考虑到预防性储蓄的存在，居民信心恢复需要较长的时间，未来的复苏或将呈现渐进式特征，进而推动经济增速环比逐渐抬升。
　　分析师：韩致立
　　

研究报告全文：港股晨报2023年2月8日安信国际证券香港有限公司研究部今日重点1安信视点百度类ChatGPT即将上线引爆科网1安信视点板块百度类ChatGPT即将上线引爆科网板块昨日港股早盘高开午后涨幅回落小幅收涨截至收盘恒生指数收涨2公司点评036报212987点恒生科技指数涨115恒生国企指数涨06全中国中免1880HK-春暖花又开日市场成交额为103777亿港元南向资金净买入1657万港元业绩复苏可期个股来看百度集团9888HK昨日表现亮眼受ChatGPT概念影响盘中一度涨超17截至收盘涨1533公司22Q3业绩承压属于黎明前的黑暗22Q4由于线下经济尚未完全恢复在线广告与云业务均有一定程度影响彭博一致性预期Q4收入同比下滑031经调整净利润同比增长213此外百度在在线营销转型深层技术多年是国内在AI领域走的最深的互联网巨头2021年12月发布了文心大模型表现超越谷歌的T5和OpenAI的GPT-3是全球最大的中文单体模型参数规模达到2600亿近期ChatGPT引发的AIGC概念火爆科技圈现阶段来看百度是国内进展最快的企业市场预估3月份可能会有类似ChatGPT的产品上线该项目名字确定为文心一言英文名ERNIEBot目前文心一言在做上线前的冲刺后续表现值得期待百度集团-SW是安信国际2月金股推荐投资者持续关注宏观来看2023年消费复苏的力度如何春节期间的情况具有参考价值从出行人数上看今年春节假期全国共计发送旅客226亿人次日均3223万人次较2019年农历同期下降464今年春节假期全国高速公路小客车日均流量为43945万辆较2019年农历同期增长156考虑到汽车使用频率的上升跨区域出行的恢复情况不错而观察市内公共交通10大城市的地铁客运量数据显示市内人流量好于2021年略弱于2019年从旅游收入来看旅游人次恢复至2019年同期886旅游收入恢复至731略低于2021年国内疫情较少的时段和出行数据的恢复情况类似从电影票房看票房收入仅低于2021年观影人次略低于2019年水平考虑到影片时长较长疫情可能对影院供给产生负面影响电影票房所代表的消费数据也差强人意总体而言春节期间的高频数据表明经济从底部开始回升居民生活向常态化恢复疫情感染风险对居民消费的负面影响并不大往后看经济恢复是2023年的主旋律不过考虑到预防性储蓄的存在居民信心恢复需要较长的时间未来的复苏或将呈现渐进式特征进而推动经济增速环比逐渐抬升分析师韩致立请参阅本报告尾部免责声明港股晨报2023-2-82公司点评中国中免1880HK-春暖花又开业绩复苏可期22年疫情反复影响全年业绩2022年全年疫情在全国各地散发使得旅游零售市场遭受重创在此期间中免的重点渠道客源锐减主力门店几度闭店物流运输也出现中断这也是对公司影响最大的一年在此背景下公司22年全年录得营收54463亿元同比下降1952归母净利润5025亿元同比下滑4795根据全年营收和前三季度经营报告推算22Q4实现营收15099亿元同比下降1693环比增加2890归母净利润397亿元同比下滑6587环比下滑4250Q4表现尤其承压海南客流和免税购物额均有所下滑从季度表现来看Q4的表现尤其承压主要是因为Q4前期全国各地及海南都陆续面临封控的情况Q4后期虽然疫情管控放开但又迎来感染的高峰期客流快速下滑线下销售也首当其冲表现低迷22Q4三亚凤凰机场和海口美兰机场旅客吞吐量合计4403万人同比下滑41仅为2019年同期的不到4成同时根据海关数据22Q4海南离岛免税购物金额合计774亿元同比下滑44公司业绩表现虽然有所下跌但比海南的客流及离岛免税购物额的下滑程度要好一些利润端下滑受多方面因素影响22Q4收入和归母净利润均有所下滑但归母净利润下滑的幅度大于收入下滑的幅度我们认为其原因主要有以下几个方面1公司为保障旺季的免税商品供应加大了免税商品的采购导致期末存货量余额同比大幅增长也使得Q4存货减值亏损增加至346亿元2海口国际免税城于2022年10月28日开业投入使用后使得折旧摊销费用也相应增加3在线下客流量萎缩的情况下毛利率较低的线上业务占比提升使得利润率也随之下滑春节假期消费快速回暖离岛免税实现开门红随着疫情管控的放开和感染高峰期的过去旅游和消费的需求快速回升公司也有序推进各地免税店的复工复产门店销售情况也实现大幅增长截至目前公司下属的传统口岸免税店中已有70余家恢复运营春节期间居民旅游和消费情绪进一步白热化海南客流量快速提升离岛免税销售也实现了开门红根据商务厅的口径春节期间海南免税店总销售额达2572亿元同比增长2069日均销售额37亿元同比增长21同时在春节期间海南三大机场接待旅客吞吐量恢复至2019年同期909海南接待游客总人数已较2019年同期增长98这一火热趋势更是延续到了春节后从春节过后至元宵节前三亚凤凰机场和海口美兰机场日均进港客流量仍保持在8万人左右的高位在境外游逐渐放开的背景下海南离岛免税市场和中免集团自身依旧有着强大的竞争力能够最大程度的留存住此前因疫情从海外回流的购物需求相信在海南客流量持续回升和离岛免税购物需求的持续增长下中免作为行业龙头能优先享受行业复苏红利从而快速恢复较好的业绩表现风险提示宏观经济下行影响消费疫情反复影响客流政策红利不及预期分析师杨怡然安信国际请参阅本报告尾部免责声明i客户服务热线香港22131888国内4008695517免责声明此报告只提供给阁下作参考用途并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售此报告所载的资料由安信国际证券香港有限公司安信国际编写此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠此报告所载的见解分析预测推断和期望都是以这些可靠数据为基础只是代表观点的表达安信国际其母公司和或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性此报告所载的资料意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断可随时更改而毋须另行通知安信国际其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险若干投资可能不易变卖而且也可能不适合所有的投资者此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动过去的表现不能代表未来的业绩此报告没有把任何投资者的投资目标财务状况或特殊需求考虑进去投资者不应仅依靠此报告而应按照自己的判断作出投资决定投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前应咨询专业意见安信国际及其高级职员董事员工可能不时地在相关的法律规则或规定的许可下1持有或买卖此报告中所提到的公司的证券2进行与此报告内容相异的仓盘买卖3与此报告所提到的任何公司存在顾问投资银行或其他金融服务业务关系4又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见此报告的意见亦可能与销售人员交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反安信国际其母公司和或附属公司的一位或多位董事高级职员和或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员5可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动此报告对于收件人来说是完全机密的文件此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士尤其但不限于此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本加拿大或美国或直接或间接分发至美国或任何美国人士根据1933年美国证券法S规则的解释安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及或代表其客户持有该等股票的权益因此投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突而安信国际将不会因此而负上任何责任此报告受到版权和资料全面保护除非获得安信国际的授权任何人不得以任何目的复制派发或出版此报告安信国际保留一切权利规范性披露本研究报告的分析员或其有联系者参照证监会持牌人守则中的定义并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员本研究报告的分析员或其有联系者参照证监会持牌人守则中的定义并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1或完全不拥有该上市公司的财务权益公司评级体系收益评级买入预期未来6个月的投资收益率为15以上增持预期未来6个月的投资收益率为5至15中性预期未来6个月的投资收益率为-5至5减持预期未来6个月的投资收益率为-5至-15卖出预期未来6个月的投资收益率为-15以下安信国际证券香港有限公司地址香港中环交易广场第一座三十九楼电话852-22131000传真852-22131010