4D毫米波雷达创新之处：
　　传统毫米波雷达通过发射调频连续波（FMCW），利用发射和接收信号时间差可计算出目标距离，通常拥有3D信息集（长/宽/速度）。常规毫米波雷达3T4R天线配置，华为4D毫米波雷达采取12T24R大天线阵列（12个发射通道，24接收通道），采取工程化创新堆叠射频天线组从而形成（长/宽/高/速度）4D数据集。
　　4D毫米波VS毫米波雷达VS激光雷达：
　　（1）性能：4D毫米波雷达可以基本涵盖毫米波雷达的功能，但是只能替代低线束激光雷达（16线），堆叠射频天线成本很高且体积大，而激光雷达最高达128线。
　　（2）成本：传统毫米波（250-450元）/4D毫米波（100-150美元）/激光雷达（6000-7000元）。
　　我们认为在L2+层级上，通过前置1颗4D毫米波雷达能够基本涵盖毫米波&激光雷达的功能需求，智能驾驶往L3以上智能硬件配置方案还有升级冗余必要性。
　　产业链价值分布及相关公司梳理：
　　毫米波雷达结构可分为射频前端，信息处理系统以及后端算法。据盖世汽车研究院，射频部分占比约40%，其中MMIC（25%）、PCB（10%）、其他（5%）。信息处理系统DSP占比10%，后端算法占比最高达50%。
　　（1）整机厂商：Arbe（全球4D毫米波雷达龙头）、经纬恒润（Arbe合作协议），威孚高科（Arbe合作协议），苏州豪米波（国产初创公司），联合光电（4D毫米波雷达研发中）。
　　（2）高频高速PCB（世运电路、胜宏科技、沪电股份、深南电路）。
　　（3）MMIC射频芯片英飞凌全球龙头，硕贝德（4D毫米波雷达波导天线）。
　　投资建议：建议关注经纬恒润、威孚高科、联合光电、世运电路、胜宏科技、沪电股份、深南电路、硕贝德。
　　风险提示：4D毫米波雷达上车情况不及预期，自动驾驶技术路线变化风险，新能源汽车销量不及预期。
　　

研究报告全文：TableMain证券研究报告行业点评电子2023年02月21日电子4D毫米波雷达汽车电子下一城优于大市维持证券分析师TableSummary投资要点陈海进资格编号S01205211200014D毫米波雷达创新之处邮箱chenhj3teboncomcn陈蓉芳传统毫米波雷达通过发射调频连续波FMCW利用发射和接收信号时间差可计资格编号S0120522060001算出目标距离通常拥有3D信息集长宽速度常规毫米波雷达3T4R天线配邮箱chenrfteboncomcn置华为4D毫米波雷达采取12T24R大天线阵列12个发射通道24接收通道采取工程化创新堆叠射频天线组从而形成长宽高速度4D数据集研究助理4D毫米波VS毫米波雷达VS激光雷达1性能4D毫米波雷达可以基本涵盖毫米波雷达的功能但是只能替代低线市场表现束激光雷达16线堆叠射频天线成本很高且体积大而激光雷达最高达128沪深300线0-4-72成本传统毫米波250-450元4D毫米波100-150美元激光雷达-116000-7000元-15-18-222022-022022-062022-10我们认为在L2层级上通过前置1颗4D毫米波雷达能够基本涵盖毫米波激光-26雷达的功能需求智能驾驶往L3以上智能硬件配置方案还有升级冗余必要性产业链价值分布及相关公司梳理相关研究1电子周观点关注AI算力基础毫米波雷达结构可分为射频前端信息处理系统以及后端算法据盖世汽车研究院设施及磁性元件错杀机会射频部分占比约40其中MMIC25PCB10其他5信息处2023219理系统DSP占比10后端算法占比最高达502充电桩政策面影响较小坚定看好三重景气叠加赛道磁性元1整机厂商Arbe全球4D毫米波雷达龙头经纬恒润Arbe合作协议件2023216威孚高科Arbe合作协议苏州豪米波国产初创公司联合光电4D毫米波3电子月报台股2023-01景雷达研发中气度预计逐步触底后上扬20232142高频高速PCB世运电路胜宏科技沪电股份深南电路4检测维度与精度大幅提升XR检测设备腾飞在即20232133MMIC射频芯片英飞凌全球龙头硕贝德4D毫米波雷达波导天线5电子周观点-电子迎周期复苏和投资建议建议关注经纬恒润威孚高科联合光电世运电路胜宏科技沪电新应用渗透机遇2023212股份深南电路硕贝德风险提示4D毫米波雷达上车情况不及预期自动驾驶技术路线变化风险新能源汽车销量不及预期请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电子信息披露分析师与研究助理简介陈海进电子行业首席分析师6年以上电子行业研究经验曾任职于民生证券方正证券中欧基金等南开大学国际经济研究所硕士电子行业全领域覆盖陈蓉芳电子行业研究助理曾任职于民生证养国金证券香港中文大学硕士覆盖汽车电子车载半导体等领域分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1Table投资评级的比较和评级标准RatingDescription类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现买入相对强于市场表现20以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评增持相对强于市场表现520的公司股价或行业指数的涨跌幅级中性相对市场表现在-55之间波动相对同期市场基准指数的涨跌幅减持相对弱于市场表现5以下2市场基准指数的比较标准A股市场以上证综指或深证成指为基优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上行业投资评准香港市场以恒生指数为基准美中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间国市场以标普500或纳斯达克综合指级数为基准弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下法律声明本报告仅供德邦证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经德邦证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络德邦证券研究所并获得许可并需注明出处为德邦证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务22请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明