【大市分析】 
　　跌后反弹   业绩公布期是焦点
　　2月20日，港股在初部跌进19600至20800点支持区范围后，跟随A股做出反弹，但是相信总体仍未能摆脱整理调整的格局状态发展，估计恒指仍处于1月27日在22700点短线见顶后的反复下放行情中，我们还是维持这个观点看法。恒指涨了有接近170点，但仍未能回企至21200点的好淡分水线以上来收盘，要继续注意短期跌势仍有随时加剧加速的可能。走势上，正如我们早前指出，恒指过去一个半月形成的头肩顶型态颈线阻力在21600点，因此，在恒指未能修复21600点的阻力位之前，总体向下发展的趋势未能改观，后市仍将以向下为发展主流，而19600至20800点区间依然是目前的下放目标水平。消息方面，市场现时仍在调整早前对美联储加息步伐的过份乐观预期，而内部焦点相信会放在港股业绩期的企业公布方面，另外，市场目前气氛尚可，一方面可能是对复常复苏继续保持有正面预期看法所支持，另一方面，对于即将于3月初召开的两会可以带来的行情也在期待。
　　港股出现反弹，在盘中曾一度上升254点高见20974点，主要是跟随A股升势做出反弹，但是资金追高的意欲未见增强，在盘中高位仍见回吐压力。指数股普遍展开跌后反弹，其中，业务稳定兼高派息的内地电信营运商股，又再集体拉升创本轮新高，中联通(00762)和中移动(00941)都分别涨了有逾3%，而表示积极关注产业版ChatGPT并且具备相关技术研发基础的中电信(00728)，股价更是放量大涨了有3.81%。另一方面，A股全面注册制正式落地实施，消息刺激A股上升，而中资券商股亦因此而表现突出，中金公司(03908)涨了4.59%，中信证券(06030)涨了3.46%，海通证券(06837)涨了4.49%。
　　恒指收盘报20887点，上升167点或0.8%。国指收盘报7064点，上升73点或1.03%。恒生科指收盘报4312点，上升54点或1.26%。另外，港股主板成交量回升至1120亿多元，但仍低年内的日均1306亿元，而沽空金额有154.7亿元，沽空比例13.81%。至于升跌股数比例是996：632，日内涨幅超过10%的股票有36只，而日内跌幅超过10%的股票有33只。港股通连续第三日出现净流出，在周一录得有逾57亿元的大额净流出。

研究报告全文：第一上海研究部新力量NewForceresearchfirstshanghaicom总第4233期2023年2月21日星期二研究观点大市分析跌后反弹业绩公布期是焦点第一上海证券有限公司咨询热线400-882-1055香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼服务邮箱Servicefirstshanghaicom网址wwwmystockhkcom第一上海证券有限公司wwwmystockhkcom第一上海新力量NewForce大市分析首席策略师跌后反弹业绩公布期是焦点叶尚志852-253215492月20日港股在初部跌进19600至20800点支持区范围后跟随A股做出反弹但是相信总体仍未能摆脱整理调整的格局状态发展估计恒指仍处于1月27日在Linusyipfirstshanghaicomhk22700点短线见顶后的反复下放行情中我们还是维持这个观点看法恒指涨了有接近170点但仍未能回企至21200点的好淡分水线以上来收盘要继续注意短期跌势仍有随时加剧加速的可能走势上正如我们早前指出恒指过去一个半月形成的头肩顶型态颈线阻力在21600点因此在恒指未能修复21600点的阻力位之前总体向下发展的趋势未能改观后市仍将以向下为发展主流而19600至20800点区间依然是目前的下放目标水平消息方面市场现时仍在调整早前对美联储加息步伐的过份乐观预期而内部焦点相信会放在港股业绩期的企业公布方面另外市场目前气氛尚可一方面可能是对复常复苏继续保持有正面预期看法所支持另一方面对于即将于3月初召开的两会可以带来的行情也在期待港股出现反弹在盘中曾一度上升254点高见20974点主要是跟随A股升势做出反弹但是资金追高的意欲未见增强在盘中高位仍见回吐压力指数股普遍展开跌后反弹其中业务稳定兼高派息的内地电信营运商股又再集体拉升创本轮新高中联通00762和中移动00941都分别涨了有逾3而表示积极关注产业版ChatGPT并且具备相关技术研发基础的中电信00728股价更是放量大涨了有381另一方面A股全面注册制正式落地实施消息刺激A股上升而中资券商股亦因此而表现突出中金公司03908涨了459中信证券06030涨了346海通证券06837涨了449恒指收盘报20887点上升167点或08国指收盘报7064点上升73点或103恒生科指收盘报4312点上升54点或126另外港股主板成交量回升至1120亿多元但仍低年内的日均1306亿元而沽空金额有1547亿元沽空比例1381至于升跌股数比例是996632日内涨幅超过10的股票有36只而日内跌幅超过10的股票有33只港股通连续第三日出现净流出在周一录得有逾57亿元的大额净流出-2-本报告不可对加拿大日本美国地区及美国国籍人士发放第一上海新力量NewForce公司估值与评级表股票代码现价目标价评级21PE22PE23PE21息率22息率20-22EPS每股净资产市值港元港元倍倍倍CAGR港元亿港元零售消费李宁2331705948买入3973402650720876469601846安踏202010612145买入33330924216513026913752877特步1368944137买入234194163256258444382249波司登3998446539买入211167144336426225131486申洲国际231392310817买入371285218177178不适用24491387海昌海洋公园225519475买入不适用不适用不适用000000不适用11876HH国际控股11121324148买入1518975453637不适用111685蒙牛乳业231936854买入26121417611513931210561455现代牧业111711114买入71675000000011816588中国飞鹤6186668874买入7510075233432不适用305594旺旺15151163买入135128118063326114129615日清食品147564966买入2261981772622478137968达利食品379934546买入11511110041845000172472统一22071904买入183221178563453不适用382307康师傅322131169买入169236169949830不适用450738农夫山泉693343455727买入6125594661281282082102188奈雪的茶2150684785买入不适用不适用440000000不适用356117华润啤酒2915877507买入3754073261080984149861904青岛啤酒168775958买入3002762251581702462100508颐海国际157923353079买入27023420210512000445244恒安国际10443715423持有120120118673713不适用1883432敏华控股19998661312买入156137118300346151325340维达国际33312182775买入159369196229183不适用1043262海底捞6862199214买入不适用22414720000001551561109海伦司986915261455买入不适用196432000000000280193教育宇华教育616911122买入23312900000016173250新高教2001356425买入80736243768621124356希望教育17650721买入817265308154不适用12258博彩银河娱乐集团2751755873买入不适用不适用370058000不适用15842259澳门博彩控股8804054买入不适用不适用不适用000000不适用318230金沙中国19282783579买入不适用不适用269000003不适用0022250软件及互联网硬件及半导体金蝶国际268160222买入不适用不适用不适用000000不适用234556腾讯700377450买入266283249042042不适用1095136117网龙777176225买入776457306369158166895金山软件38882725403买入395545328044066不适用2560374中软国际354598117买入140131101037037不适用457184中国民航信息网络696161617买入735505330001006不适用754473百奥家庭互动2100052104买入46865501154385不适用07614美团-W36901458218买入不适用6568597000000不适用27569021小米集团-W18101284154买入135275196000000不适用6563204微盟集团2013524921买入不适用不适用555000000不适用195135创梦天地111947买入不适用不适用9200000023033757比亚迪电子28525833买入217255169047040不适用1304581舜宇光学2382956140买入18931321611407123022151049丘钛科技147850463买入6213583422148不适用47560瑞声科技2018183817买入140239186109054不适用2122222中芯国际98116720买入1029315300000048316301321金邦达宝嘉3315154224买入75726511691234不适用28413长飞光纤68691496267买入1439182208329434153453中兴通讯7632141936买入130120103000000106746905中国电信72840839买入1101109756471192550566中国联通76260157买入118104904165828812681839中国移动94159180买入87938868770205721012626华虹半导体1347308530买入198128152000000不适用2090403上海复旦1385294550买入3851941440260411685530240地产及物业华润置地110936948买入7372663764155034002631中国海外688204336买入505251653599不适用34852233万科企业22021472247买入705853754603不适用2227280碧桂园200726636买入2034301294876不适用970649旭辉控股884107886买入0808074150456412252188新世界发展172240买入537512431936945932239554绿景中国地产9513821买入96138138000000不适用27768碧桂园服务6098167258买入11881521993113961461540华润万象生活12094455466买入5284183290850874146371017卓越商企服务6989383142买入73523743560939330947星盛商业666819445买入97735545862918813520丰盛生活服务331583721买入4573617725498505326贝壳2423512565买入不适用不适用1049000000不适用3401944金融港交所3883328400买入336383350267237不适用37094220中金公司39081776242买入8575682382691511206776中国平安2318580590买入7363574635091263174324-3-本报告不可对加拿大日本美国地区及美国国籍人士发放第一上海新力量NewForce股票代码现价目标价评级20PE21PE22PE20息率21息率20-22EPS每股净资产市值港元港元倍倍倍CAGR港元亿港元公用事业中国燃气384118216买入598588465465不适用1311643华润电力836171221买入4678165169444991837823龙源电力9161094157买入12810574122152262783365协合新能源18208124买入80664827841617310272中国电力238033404买入不适用1757423520200362408华润燃气119334750买入1231161043663881381819803中国水务85570995买入61604748050779794116光大绿色环保12571923买入355842579368不适用62339光大国际257336482买入304238982714不适用552206新奥能源268811971482买入15715613521320411534651353商品原材料中国心连心1866478699买入392823441720122959459东岳集团18991115买入845751374582966734205紫金矿业28991241502买入186136121179251811354711山东黄金178713961533买入不适用191165040056不适用772120中国神华108823552722买入826055119799940019794679兖矿能源11712315579买入6329271006178812022577440天齐锂业96966158254买入2244550000224不适用2590101兖煤澳大利亚36683005585买入101161933182662不适用2600397工业制造和基建比亚迪12112293156买入1965283138006040122138002514吉利汽车17511521648买入2121371031641831657811152长城汽车233311281864买入230177161000000不适用652350广汽集团2238542684买入755756000000不适用846168中升控股88142758082买入11388741772284171890969敏实集团4252123035买入151114112000000不适用1271243时代电气38983755496买入208218184133139不适用2788205赛晶科技580202517买入910260165044165不适用11833雅迪控股158517341982买入332249197102198384175358中集安瑞科389984112买入168140117568304365497171海天国际18822155304买入102101913573621311221344三一国际63179118买入178137109197267237337250郑煤机5648371447买入674739597849495101720中国能源建设399609716买入55464222922990258404信义玻璃86816718买入59978485052143813674华润水泥1313466775买入4248441116966不适用804325海螺水泥914305537买入415249865727不适用40521619天瑞水泥1252563654买入616056000000不适用505165玖龙纸业268967113买入5345396965302321229314天工国际826305408买入114958121832817529085TCL电子1070355买入21910666486343不适用72487力劲科技55810262688买入354187114058117不适用244141创维集团7514587买入676956969533107786122保利协鑫能源380021945买入945352000000不适用131593京东方精电7101918258买入4262662080781151828419141思摩尔国际6969103164买入109229191379126不适用392626中国波顿3318309448买入16416411600000024332533亿和控股8381183买入1317442254424300015921英恒科技17605281044买入2641539513320885630357医药中国生物制药1177422674买入243203188190216232198795国药控股109921528买入7855433874342601983671石药集团1093873124买入168154140197196882671042中国中药57042966买入101173135326173不适用490216同仁堂国药36131266134买入17317114722122967405106康哲药业8671318205买入978681394466162619323远大医药5124727买入70836623319747380168康希诺生物-B6185714988买入831601005000000不适用3920176药明生物2269585659买入6514433380000006648082496复宏汉霖-B269614622873买入不适用573183000000不适用51776爱帝宫2860652买入20510614515815856102928康基医疗99979491085买入256231186000000193310118康方生物99264425005买入不适用不适用不适用000000不适用474372复锐医疗16961506225买入60328021975371766008670美股好市多美元COST50748647买入31562708268325206520642002248新东方美元EDU4178513买入167不适用8356000000不适用237071好未来美元TAL71874买入不适用不适用898000000不适用60047Meta美元META17288145买入125194208000000不适用45404640苹果美元AAPL15255190买入26824623805905937141624561京东美元JD530280买入351247207000000不适用66111656网易美元NTES858490买入2211951621121282132278652哔哩哔哩美元BILI220530买入不适用不适用不适用00000055774287亚马逊美元AMZN972164买入300不适用491000000不适用29729914奈飞美元NFLX34796339买入30033830800000027946131548英伟达美元NVDA21388180持有1258563118800900985910515347阿里巴巴美元BABA10001149买入147357417000000不适用52832650拼多多美元PDD934211082买入1035271197000000不适用11951177微软美元MSFT25806300买入319266284085093293245919225冬海集团美元SE65011668买入不适用不适用不适用000000不适用1336364Salesforce美元CRM16517290买入37711161171000000214159231643特斯拉美元TSLA20831310买入127857550200000031191426583波音美元BA21166220买入不适用不适用482000000不适用25091257直觉外科美元ISRG238912237持有5136625900000001083370853富途美元FUTU4731210买入1668756000000105454464A股贵州茅台人民币600519187522293买入4493763201161381571529223550牧原股份人民币002714487680买入37218599349283不适用8842668陕西煤业人民币6012251916182买入10296953914181595831858三一重工人民币6000311956243买入138162134230194不适用6301657隆基股份人民币601012441213059买入152119941411652687763343伊利股份人民币60088731355374买入2191941633193511778702006重庆啤酒人民币6001321364714660买入566482387147172127433661海天味业人民币60328879799295买入505511429100100不适用5563362五粮液人民币0008582129522021买入354310261141160不适用28318267恩捷股份人民币0028121340726000买入43826218602203895515441196长安B200625396544买入763329869645266692393-4-本报告不可对加拿大日本美国地区及美国国籍人士发放第一上海新力量NewForce披露事项与免责声明披露事项免责声明本报告由第一上海证券有限公司第一上海编制仅供机构投资者一般审阅未经第一上海事先明确书面许可就本报告之任何材料内容或印本不得以任何方式复制摘录引用更改转移传输或分发给任何其他人本报告所载的数据工具及材料只提供给阁下作参考之用并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据或就其作出要约或要约邀请也不构成投资建议阁下不可依赖本报告中的任何内容作出任何投资决策本报告及任何资料材料及内容并未有考虑到个别的投资者的特定投资目标财务情况风险承受能力或任何特别需要阁下应综合考虑到本身的投资目标风险评估财务及税务状况等因素自行作出本身独立的投资决策本报告所载资料及意见来自第一上海认为可靠的来源取得或衍生但对于本报告所载预测意见和预期的公平性准确性完整性或正确性并不作任何明示或暗示的陈述或保证第一上海或其各自的董事主管人员职员雇员或代理均不对因使用本报告或其内容或与此相关的任何损失而承担任何责任对于本报告所载信息的准确性公平性完整性或正确性不可作出依赖第一上海或其一家或多家关联公司可能或已经就本报告所载信息评论或投资策略发布不一致或得出不同结论的其他报告或观点信息意见和估计均按现况提供不提供任何形式的保证并可随时更改恕不另行通知第一上海并不是美国一九三四年修订的证券法一九三四年证券法或其他有关的美国州政府法例下的注册经纪-交易商此外第一上海亦不是美国一九四零年修订的投资顾问法下简称为投资顾问法投资顾问法及一九三四年证券法一起简称为有关法例或其他有关的美国州政府法例下的注册投资顾问在没有获得有关法例特别豁免的情况下任何由第一上海提供的经纪及投资顾问服务包括但不限于在此档内陈述的内容皆没有意图提供给美国人此档及其复印本均不可传送或被带往美国在美国分发或提供给美国人在若干国家或司法管辖区分发发行或使用本报告可能会抵触当地法律规定或其他注册发牌的规例本报告不是旨在向该等国家或司法管辖区的任何人或单位分发或由其使用2023第一上海证券有限公司版权所有保留一切权利第一上海证券有限公司香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼电话8522522-2101传真8522810-6789网址HttpwwwmyStockhkcom-5-本报告不可对加拿大日本美国地区及美国国籍人士发放