【大市分析】 
　　人气出现减弱情况反复下放格局未改
　　2月16日，港股走了一波四连跌后，出现先升后回压的行情走势。恒指涨了有接近180点，但连续第二日处于21000点整数关以下来收盘。总体上，我们依然相信港股在三个月里、累涨了逾8000点后，已到了阶段性高位水平、并且已在1月27日于22700点短线见顶，我们还是维持这个观点看法，估计后市仍将处于反复下放的行情中。而从盘面观察，市场人气有减弱的情况出现。走势上，21600点是目前的反弹阻力，在未能修复这阻力线之前，过去一个半月形成的头肩顶向下型态仍将延续。另外，由于恒指亦未能回企至21200点的好淡分水线以上来收盘，要继续注意短期跌势仍有随时加剧加速的可能，建议对短期后市表现要继续保持警惕性。至于中短期的图表技术支持，则维持见于19600至20800点区间内。
　　港股出现先升后回压，在盘中曾一度上升495点高见21307点，午后跟随A股掉头回压收窄升幅，目前的盘面稳定性未见有效恢复，好淡分水线仍见于21200点，在未能修复好淡分水线之前，要注意短期跌势仍有加速的可能。指数股表现分化，其中，联想(00992)在业绩公布前夕有资金偷步入市的情况迹象，加上走势落亦成为了市场焦点之一，股价放量涨了有6.7%终于跟上升越250日线，是涨幅最大的恒指成份股。至于内地电信营运商方面，也出现了同步上冲，中电信(00728)、中联通(00762)和中移动(00941)，都分别涨了有逾2%同步创出本轮行情的新高，正如我们一直指出，业务稳定高派息、加上市场憧憬有价值重估的机会，内地电信营运商仍将是目前利率高企环境下，风险偏好比较稳妥的选择目标，可以继续关注。
　　恒指收盘报20988点，上升176点或0.84%。国指收盘报7090点，上升72点或1.02%。恒生科指收盘报4367点，上升78点或1.82%。另外，港股主板成交量进一步回升至1229亿多元，但仍低于年内的日均1326亿元，而沽空金额有200.2亿元，沽空比例16.29%。至于升跌股数比例是769：867，日内涨幅超过10%的股票有36只，而日内跌幅超过10%的股票有43只。从盘面来看，市场人气有减弱的情况出现。另一方面，港股通又再出现净流出，在周四录得有接近9亿元的净流出

研究报告全文：第一上海研究部新力量NewForceresearchfirstshanghaicom总第4231期2023年2月17日星期五研究观点大市分析人气出现减弱情况反复下放格局未改第一上海证券有限公司咨询热线400-882-1055香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼服务邮箱Servicefirstshanghaicom网址wwwmystockhkcom第一上海证券有限公司wwwmystockhkcom第一上海新力量NewForce大市分析首席策略师人气出现减弱情况反复下放格局未改叶尚志852-253215492月16日港股走了一波四连跌后出现先升后回压的行情走势恒指涨了有接近180点但连续第二日处于21000点整数关以下来收盘总体上我们依然相Linusyipfirstshanghaicomhk信港股在三个月里累涨了逾8000点后已到了阶段性高位水平并且已在1月27日于22700点短线见顶我们还是维持这个观点看法估计后市仍将处于反复下放的行情中而从盘面观察市场人气有减弱的情况出现走势上21600点是目前的反弹阻力在未能修复这阻力线之前过去一个半月形成的头肩顶向下型态仍将延续另外由于恒指亦未能回企至21200点的好淡分水线以上来收盘要继续注意短期跌势仍有随时加剧加速的可能建议对短期后市表现要继续保持警惕性至于中短期的图表技术支持则维持见于19600至20800点区间内港股出现先升后回压在盘中曾一度上升495点高见21307点午后跟随A股掉头回压收窄升幅目前的盘面稳定性未见有效恢复好淡分水线仍见于21200点在未能修复好淡分水线之前要注意短期跌势仍有加速的可能指数股表现分化其中联想00992在业绩公布前夕有资金偷步入市的情况迹象加上走势落亦成为了市场焦点之一股价放量涨了有67终于跟上升越250日线是涨幅最大的恒指成份股至于内地电信营运商方面也出现了同步上冲中电信00728中联通00762和中移动00941都分别涨了有逾2同步创出本轮行情的新高正如我们一直指出业务稳定高派息加上市场憧憬有价值重估的机会内地电信营运商仍将是目前利率高企环境下风险偏好比较稳妥的选择目标可以继续关注恒指收盘报20988点上升176点或084国指收盘报7090点上升72点或102恒生科指收盘报4367点上升78点或182另外港股主板成交量进一步回升至1229亿多元但仍低于年内的日均1326亿元而沽空金额有2002亿元沽空比例1629至于升跌股数比例是769867日内涨幅超过10的股票有36只而日内跌幅超过10的股票有43只从盘面来看市场人气有减弱的情况出现另一方面港股通又再出现净流出在周四录得有接近9亿元的净流出-2-本报告不可对加拿大日本美国地区及美国国籍人士发放第一上海新力量NewForce公司估值与评级表股票代码现价目标价评级21PE22PE23PE21息率22息率20-22EPS每股净资产市值港元港元倍倍倍CAGR港元亿港元零售消费李宁23317155948买入4033452690710856469601873安踏2020105112145买入33030624016713126913752852特步1368928137买入230191160261262444382245波司登3998436539买入207164140344436225131475申洲国际2313917510817买入369283217178179不适用24491379海昌海洋公园2255186475买入不适用不适用不适用000000不适用11874HH国际控股11121324148买入1518975453637不适用111685蒙牛乳业2319370554买入26321517811413831210561465现代牧业111711514买入74695200000011816591中国飞鹤6186679874买入7610276229425不适用305604旺旺15150663买入134127117064329114129609日清食品14756466买入2231951752662508137967达利食品379934346买入11411010042145300172470统一220727904买入187226182550443不适用382314康师傅3221304169买入168235168953834不适用450734农夫山泉69334385727买入6175644701271272082102205奈雪的茶2150616785买入不适用不适用396000000不适用356106华润啤酒29159557507买入3804133311060974149861932青岛啤酒168788958买入3052812291551682462100516颐海国际157924553079买入28424621309911400445257恒安国际10443715423持有120120118673713不适用1883432敏华控股19998181312买入147129112318367151325321维达国际33312242775买入164380202223179不适用1043269海底捞6862197214买入不适用22184670000001551561098海伦司986914881455买入不适用191531200000000280189教育宇华教育616911122买入23312900000016173250新高教2001359425买入81746243368021124357希望教育17650711买入807164313156不适用12257博彩银河娱乐集团275255873买入不适用不适用375057000不适用15842292澳门博彩控股8804074买入不适用不适用不适用000000不适用318231金沙中国192829053579买入不适用不适用281000003不适用0022351软件及互联网硬件及半导体金蝶国际268168422买入不适用不适用-3034000000不适用234584腾讯7003826450买入270287253042042不适用1095136653网龙777176625买入776457306368158166896金山软件38882925403买入424585352041062不适用2560402中软国际354604117买入142133102037037不适用457186中国民航信息网络696162817买入740509332001006不适用754476百奥家庭互动2100054104买入48668521111370不适用07615美团-W36901483218买入不适用6680607000000不适用27569175小米集团-W18101314154买入138282201000000不适用6563279微盟集团2013522921买入不适用不适用553000000不适用195135创梦天地11193977买入不适用不适用9200000023033756比亚迪电子285265533买入223263174045038不适用1304598舜宇光学2382996140买入19732622510906823022151093丘钛科技147849763买入6113382428151不适用47559瑞声科技20181917买入145247192105053不适用2122230中芯国际981167420买入1029315300000048316301324金邦达宝嘉3315156224买入76736611541218不适用28413长飞光纤6869157267买入1509686199314434153455中兴通讯76320951936买入128118101000000106746886中国电信72840139买入1081089557472392550556中国联通76259257买入116102884225918812681811中国移动941577580买入85918670371905721012337华虹半导体1347305530买入196126151000000不适用2090399上海复旦1385290550买入3791911420270421685530237地产及物业华润置地110936248买入7271643834235034002581中国海外6881972336买入485049675619不适用34852158万科企业2202145247买入695752766612不适用2227276碧桂园200725836买入1933291334903不适用970630旭辉控股884105886买入0808074229465112252186新世界发展1722340买入544519437924933932239561绿景中国地产9512221买入85122122000000不适用27760碧桂园服务6098165658买入11780522013143961461534华润万象生活12094445466买入5274173280850874146371014卓越商企服务6989392142买入75543842559539330948星盛商业666819245买入96725446363618813520丰盛生活服务33158721买入4573607765528505326贝壳242352565买入不适用不适用1075000000不适用3401991金融港交所3883346400买入338385352266236不适用37094243中金公司39081706242买入8272652472801511206745中国平安2318574590买入7262564685141263174279-3-本报告不可对加拿大日本美国地区及美国国籍人士发放第一上海新力量NewForce股票代码现价目标价评级20PE21PE22PE20息率21息率20-22EPS每股净资产市值港元港元倍倍倍CAGR港元亿港元公用事业中国燃气38412116买入608790455455不适用1311658华润电力836172421买入4718165168441991837829龙源电力9161112157买入13010775120150262783371协合新能源182079124买入79654728142217310271中国电力2380341404买入不适用1817722819500362422华润燃气1193337550买入1201131013763991381819781中国水务855795买入60594648651379794114光大绿色环保125718823买入355742585372不适用62339光大国际257331482买入304138997725不适用552203新奥能源26881211482买入15915813621120211534651367商品原材料中国心连心186648699买入392823439717122959459东岳集团189891115买入825650382595966734201紫金矿业289912081502买入181133118184257811354693山东黄金178713821533买入不适用189164040056不适用772119中国神华10882312722买入8059541221101940019794590兖矿能源1171221579买入6128261054187312022577420天齐锂业969663458254买入2314651000217不适用2590104兖煤澳大利亚36683045585买入103162032742627不适用2600402工业制造和基建比亚迪121123523156买入2018290141006039122138002582吉利汽车1751171648买入2151391041611801657811170长城汽车233311481864买入234180164000000不适用652356广汽集团2238536684买入745756000000不适用846166中升控股8814378082买入11690761732244171890991敏实集团4252083035买入148112109000000不适用1271238时代电气38983945496买入218229193127132不适用2788216赛晶科技580203517买入914261166044164不适用11833雅迪控股15851771982买入339254201100194384175365中集安瑞科389985212买入171142118560300365497173海天国际1882213304买入100100903623661311221340三一国际631784118买入177136109198269237337248郑煤机5648051447买入654537620882495101720中国能源建设399609416买入53454023623690258392信义玻璃86815318买入54887792856943813618华润水泥1313435775买入39454111951034不适用804304海螺水泥914290537买入394946909764不适用40521539天瑞水泥125257654买入626057000000不适用505167玖龙纸业2689665113买入5344387015342321229312天工国际826296408买入111927822533817529083TCL电子10703515买入21910666484342不适用72487力劲科技5589982688买入344181111060120不适用244137创维集团7514447买入6567541000550107786118保利协鑫能源380021745买入935351000000不适用131588京东方精电710188258买入4182612040801171828419139思摩尔国际69691042164买入110232193374125不适用392633中国波顿331829448买入15415410900000024332531亿和控股8381143买入1277141263439300015920英恒科技17605111044买入2561499213721585630355医药中国生物制药1177424674买入245204188189215232198798国药控股109921528买入7855433874342601983671石药集团1093875124买入168154140196196882671044中国中药5704366买入101173135326173不适用490217同仁堂国药36131226134买入16816614322823767405103康哲药业8671296205买入958479401474162619318远大医药5124557买入67806424220447380162康希诺生物-B6185667988买入78149939000000不适用3920165药明生物22695785659买入6434383340000006648082468复宏汉霖-B26961432873买入不适用560179000000不适用51774爱帝宫2860662买入20810814715615656102928康基医疗99979231085买入249225181000000193310115康方生物99264245005买入不适用不适用不适用000000不适用474357复锐医疗1696137225买入54925519968565266008664美股好市多美元COST5041647买入31352690266525406620642002233新东方美元EDU4147513买入166不适用8294000000不适用237070好未来美元TAL77374买入不适用不适用966000000不适用60050Meta美元META17244145买入125194208000000不适用45404628苹果美元AAPL15371190买入27024824005905937141624747京东美元JD54180买入358252211000000不适用66111690网易美元NTES878190买入2211951661121252132278652哔哩哔哩美元BILI227530买入不适用不适用不适用00000055774290亚马逊美元AMZN9815164买入303不适用496000000不适用297210011奈飞美元NFLX35071339买入30234031000000027946131561英伟达美元NVDA22002180持有1294579122200900985910515501阿里巴巴美元BABA10311149买入152368430000000不适用52832732拼多多美元PDD967911082买入1072280204000000不适用11951220微软美元MSFT26215300买入324270288084092293245919530冬海集团美元SE66831668买入不适用不适用不适用000000不适用1336374Salesforce美元CRM16811290买入38411361192000000214159231673特斯拉美元TSLA20204310买入124055848700000031191426384波音美元BA21221220买入不适用不适用483000000不适用25091261直觉外科美元ISRG240162237持有5156655930000001083370857富途美元FUTU5008210买入1769260000000105454468A股贵州茅台人民币60051918618222293买入4463743171161391571529223384牧原股份人民币002714480780买入36718298354287不适用8842630陕西煤业人民币6012251838182买入9892914084351595831782三一重工人民币6000311782243买入125147122253213不适用6301510隆基股份人民币601012444413059买入153120951401642687763368伊利股份人民币60088730885374买入2161911613243561778701976重庆啤酒人民币6001321372814660买入570485389146171127433664海天味业人民币60328878069295买入494500420102102不适用5563289五粮液人民币0008582107922021买入350307258142161不适用28318183恩捷股份人民币0028121355326000买入44326518802203895515441209长安B200625393544买入753228876650266692390-4-本报告不可对加拿大日本美国地区及美国国籍人士发放第一上海新力量NewForce披露事项与免责声明披露事项免责声明本报告由第一上海证券有限公司第一上海编制仅供机构投资者一般审阅未经第一上海事先明确书面许可就本报告之任何材料内容或印本不得以任何方式复制摘录引用更改转移传输或分发给任何其他人本报告所载的数据工具及材料只提供给阁下作参考之用并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据或就其作出要约或要约邀请也不构成投资建议阁下不可依赖本报告中的任何内容作出任何投资决策本报告及任何资料材料及内容并未有考虑到个别的投资者的特定投资目标财务情况风险承受能力或任何特别需要阁下应综合考虑到本身的投资目标风险评估财务及税务状况等因素自行作出本身独立的投资决策本报告所载资料及意见来自第一上海认为可靠的来源取得或衍生但对于本报告所载预测意见和预期的公平性准确性完整性或正确性并不作任何明示或暗示的陈述或保证第一上海或其各自的董事主管人员职员雇员或代理均不对因使用本报告或其内容或与此相关的任何损失而承担任何责任对于本报告所载信息的准确性公平性完整性或正确性不可作出依赖第一上海或其一家或多家关联公司可能或已经就本报告所载信息评论或投资策略发布不一致或得出不同结论的其他报告或观点信息意见和估计均按现况提供不提供任何形式的保证并可随时更改恕不另行通知第一上海并不是美国一九三四年修订的证券法一九三四年证券法或其他有关的美国州政府法例下的注册经纪-交易商此外第一上海亦不是美国一九四零年修订的投资顾问法下简称为投资顾问法投资顾问法及一九三四年证券法一起简称为有关法例或其他有关的美国州政府法例下的注册投资顾问在没有获得有关法例特别豁免的情况下任何由第一上海提供的经纪及投资顾问服务包括但不限于在此档内陈述的内容皆没有意图提供给美国人此档及其复印本均不可传送或被带往美国在美国分发或提供给美国人在若干国家或司法管辖区分发发行或使用本报告可能会抵触当地法律规定或其他注册发牌的规例本报告不是旨在向该等国家或司法管辖区的任何人或单位分发或由其使用2023第一上海证券有限公司版权所有保留一切权利第一上海证券有限公司香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼电话8522522-2101传真8522810-6789网址HttpwwwmyStockhkcom-5-本报告不可对加拿大日本美国地区及美国国籍人士发放