【大市分析】
　　缩量窄幅震动，变盘变节奏前夕
　　2月14日，港股出现缩量窄幅震动，在美国公布CPI通胀数据前夕，加上金管局有再次出来承接港元沽盘的消息传出，都是令到市场气氛更加谨慎观望的原因。恒指跌了有50点，仍企21000点整数关以上，但是仍受制于21600点反弹阻力以下，正如我们指出，恒指近期已形成的头部型态未能出现改观，相信后市仍处于反复下放的行情中。另外，大市成交量进一步缩降至不足1000亿元，是2月份以来的最少日成交量，而静极思动是市场运作的特症之一，因此，要注意短期跌势有随时加剧加速的可能，对短期后市表现要继续保持警惕性。走势上，恒指已有短线见顶于1月27日盘中高位22700点的机会，我们还是维持这个观点看法，而21600点是反弹阻力位，在未能修复这个阻力位之前，估计后市有继续伸延回整整理的倾向，而中短期的图表技术支持，则仍见于19600至20800点区间内。目前，由于美联储官员近日不断的出来喊话说还是要继续加息，消息令到各年期的美国国债息率出现全面上升，两年期的现在已上升至4.5%水平，向上进逼至去年11月初的本轮加息周期最高点4.799%，而10年期的债息率亦已回升至3.7%水平，若进一步升穿3.9%的话，估计有重拾升轨的倾向，要注意息率的回升，对于成长股将有构成压力的机会。
　　港股表现窄幅震动，日内波幅不足200点，有变盘前夕的迹象，而在2月期在收盘时转炒低水的情况下，可以显示市场目前已有开始偷步转为看空的情况。指数股表现继续分化，其中，中联通(00762)涨了3.75%至5.8元收盘再创本轮新高，是涨幅最大的恒指成份股，我们对中资电信营运商维持总体正面的态度看法。另外，药明生物(02269)跌了有接近4%，是跌幅最大的恒指成份股，公司公布了预期去年利润增长约有29%。
　　恒指收盘报21114点，下跌51点或0.23%。国指收盘报7110点，下跌34点或0.47%。恒生科指收盘报4331点，下跌44点或1.01%。另外，港股主板成交量有976亿多元，而沽空金额有113.7亿元，沽空比例回落至11.65%。至于升跌股数比例是669：882，日内涨幅超过10%的股票有45只，而日内跌幅超过10%的股票有27只。港股通连续两日出现净流入后，在周二录得有接近38亿元的净流入。

研究报告全文：第一上海研究部新力量NewForceresearchfirstshanghaicom总第4229期2023年2月15日星期三研究观点大市分析缩量窄幅震动变盘变节奏前夕第一上海证券有限公司咨询热线400-882-1055香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼服务邮箱Servicefirstshanghaicom网址wwwmystockhkcom第一上海证券有限公司wwwmystockhkcom第一上海新力量NewForce大市分析首席策略师缩量窄幅震动变盘变节奏前夕叶尚志852-253215492月14日港股出现缩量窄幅震动在美国公布CPI通胀数据前夕加上金管局有再次出来承接港元沽盘的消息传出都是令到市场气氛更加谨慎观望的原因Linusyipfirstshanghaicomhk恒指跌了有50点仍企21000点整数关以上但是仍受制于21600点反弹阻力以下正如我们指出恒指近期已形成的头部型态未能出现改观相信后市仍处于反复下放的行情中另外大市成交量进一步缩降至不足1000亿元是2月份以来的最少日成交量而静极思动是市场运作的特症之一因此要注意短期跌势有随时加剧加速的可能对短期后市表现要继续保持警惕性走势上恒指已有短线见顶于1月27日盘中高位22700点的机会我们还是维持这个观点看法而21600点是反弹阻力位在未能修复这个阻力位之前估计后市有继续伸延回整整理的倾向而中短期的图表技术支持则仍见于19600至20800点区间内目前由于美联储官员近日不断的出来喊话说还是要继续加息消息令到各年期的美国国债息率出现全面上升两年期的现在已上升至45水平向上进逼至去年11月初的本轮加息周期最高点4799而10年期的债息率亦已回升至37水平若进一步升穿39的话估计有重拾升轨的倾向要注意息率的回升对于成长股将有构成压力的机会港股表现窄幅震动日内波幅不足200点有变盘前夕的迹象而在2月期在收盘时转炒低水的情况下可以显示市场目前已有开始偷步转为看空的情况指数股表现继续分化其中中联通00762涨了375至58元收盘再创本轮新高是涨幅最大的恒指成份股我们对中资电信营运商维持总体正面的态度看法另外药明生物02269跌了有接近4是跌幅最大的恒指成份股公司公布了预期去年利润增长约有29恒指收盘报21114点下跌51点或023国指收盘报7110点下跌34点或047恒生科指收盘报4331点下跌44点或101另外港股主板成交量有976亿多元而沽空金额有1137亿元沽空比例回落至1165至于升跌股数比例是669882日内涨幅超过10的股票有45只而日内跌幅超过10的股票有27只港股通连续两日出现净流入后在周二录得有接近38亿元的净流入-2-本报告不可对加拿大日本美国地区及美国国籍人士发放第一上海新力量NewForce公司估值与评级表股票代码现价目标价评级21PE22PE23PE21息率22息率20-22EPS每股净资产市值港元港元倍倍倍CAGR港元亿港元零售消费李宁23317265948买入4093502730700846469601902安踏2020110712145买入34732325315812426913753004特步1368942137买入233194162257258444382248波司登3998442539买入210166142339430225131481申洲国际2313929510817买入374287220175176不适用24491397海昌海洋公园2255184475买入不适用不适用不适用000000不适用11874HH国际控股1112135148买入1549176444625不适用111687蒙牛乳业2319380554买入27022118211113431210561504现代牧业111711814买入76715300000011816593中国飞鹤6186735874买入8311083211393不适用305654旺旺15148263买入128121111067345114129580日清食品14756666买入2302011802582428137969达利食品379934246买入1141109942245400172468统一220744904买入192231186537433不适用382321康师傅3221302169买入168235168955835不适用450733农夫山泉69334375727买入6155624691271272082102200奈雪的茶2150611785买入不适用不适用393000000不适用356105华润啤酒29160157507买入3844173351050964149861951青岛啤酒168777958买入3002772261571702462100509颐海国际157924953079买入28825021609811200445261恒安国际10443775423持有122122120662702不适用1883439敏华控股19998571312买入154135117303350151325337维达国际33312192775买入160371197228183不适用1043263海底捞68621996214买入不适用22484730000001551561113海伦司986914981455买入不适用192831400000000280190教育宇华教育616911122买入23312900000016173250新高教2001378425买入85776541164621124360希望教育17650711买入807164313156不适用12257博彩银河娱乐集团275365873买入不适用不适用383056000不适用15842340澳门博彩控股880424买入不适用不适用不适用000000不适用318239金沙中国19282913579买入不适用不适用281000003不适用0022355软件及互联网硬件及半导体金蝶国际268164822买入不适用不适用-2969000000不适用234572腾讯7003786450买入267284250042042不适用1095136270网龙777176625买入776457306368158166896金山软件38882925403买入424585352041062不适用2560402中软国际354616117买入145135104036036不适用457190中国民航信息网络696163617买入744511334001006不适用754479百奥家庭互动2100051104买入45964491176392不适用07614美团-W36901477218买入不适用6653605000000不适用27569138小米集团-W18101302154买入136279199000000不适用6563249微盟集团201353921买入不适用不适用562000000不适用195137创梦天地11194017买入不适用不适用9300000023033757比亚迪电子28526333买入221260172046039不适用1304593舜宇光学23829905140买入19532422411006923022151087丘钛科技147850963买入6313684418147不适用47560瑞声科技2018191817买入146249194104052不适用2122232中芯国际981170420买入1049515600000048316301348金邦达宝嘉3315157224买入76736611461210不适用28413长飞光纤68691498267买入1449182208329434153453中兴通讯7631931936买入11810893000000106746816中国电信72838439买入1041049159975592550533中国联通7625857买入114100874316038812681775中国移动94156880买入83898571573105721012134华虹半导体134730530买入196126150000000不适用2090399上海复旦138530150买入3931981470260411685530245地产及物业华润置地110936848买入7372653774165034002624中国海外6882005336买入495150664609不适用34852194万科企业22021494247买入715954743594不适用2227284碧桂园200726836买入2034301284870不适用970654旭辉控股884108886买入0908074111452212252189新世界发展17223540买入545520438922931932239563绿景中国地产951221买入83120120000000不适用27759碧桂园服务6098172258买入12183541933023961461556华润万象生活12094405466买入5224133250860884146371005卓越商企服务6989399142买入76543941758439330949星盛商业666819745买入99745545162018813520丰盛生活服务331567721买入4471597945648505326贝壳24235565买入不适用不适用1126000000不适用3402086金融港交所3883372400买入341388355264234不适用37094276中金公司39081726242买入8373662442771511206754中国平安231858390买入7363574615061263174342-3-本报告不可对加拿大日本美国地区及美国国籍人士发放第一上海新力量NewForce股票代码现价目标价评级20PE21PE22PE20息率21息率20-22EPS每股净资产市值港元港元倍倍倍CAGR港元亿港元公用事业中国燃气384123216买入618992446446不适用1311670华润电力836177821买入4858467163427991837855龙源电力916114157买入13310977117146262783381协合新能源182079124买入79654728142217310271中国电力2380356404买入不适用1898021818700362440华润燃气119334250买入1211141023713941381819791中国水务85570495买入61594748351079794115光大绿色环保125718423买入345641598380不适用62338光大国际257339482买入314239973708不适用552208新奥能源268811781482买入15515313321720711534651331商品原材料中国心连心1866473699买入392823446727122959458东岳集团189921115买入855852369575966734208紫金矿业289912441502买入187137122178250811354714山东黄金178714361533买入不适用196170039054不适用772123中国神华108823452722买入8160551202100340019794659兖矿能源11712285579买入6329271020181212022577434天齐锂业96966858254买入2505056000201不适用2590112兖煤澳大利亚36683095585买入104162032212585不适用2600409工业制造和基建比亚迪121123863156买入2047294143006038122138002620吉利汽车1751171648买入2151391041611801657811170长城汽车23331121864买入229176160000000不适用652347广汽集团2238548684买入755857000000不适用846170中升控股88142958082买入11488751762274171890974敏实集团4252083035买入148112109000000不适用1271238时代电气389840496买入221232196125130不适用2788219赛晶科技5802517买入901257164044167不适用11832雅迪控股158518161982买入348261206098189384175375中集安瑞科389987912买入176147122543290365497178海天国际188222304买入104103933503551311221351三一国际631811118买入183141112192260237337257郑煤机5648461447买入684739590840495101721中国能源建设399609616买入54464123123190258400信义玻璃868159418买入56928089154643813643华润水泥1313439775买入40454111851025不适用804307海螺水泥91428937买入384946914768不适用40521531天瑞水泥1252584654买入636258000000不适用505172玖龙纸业2689702113买入5547416645062321229329天工国际826313408买入117978321331917529087TCL电子1070355买入21910666486343不适用72487力劲科技55810942688买入377199122055110不适用244151创维集团7514577买入666956972534107786121保利协鑫能源380022145买入955452000000不适用131599京东方精电7101884258买入4192622050801171828419139思摩尔国际69691056164买入112235196369123不适用392642中国波顿3318295448买入15615611100000024332532亿和控股8381213买入1347643248413300015921英恒科技17605321044买入2661559613220785630358医药中国生物制药1177446674买入257215198179204232198840国药控股109921628买入7856433854322601983674石药集团1093888124买入171157143193193882671060中国中药57041666买入98167131336179不适用490209同仁堂国药36131214134买入16616414123123967405102康哲药业867137205买入1018984379448162619336远大医药5124687买入69826523519947380166康希诺生物-B61856665988买入78149938000000不适用3920165药明生物226962659买入6904693580000006648082646复宏汉霖-B269613862873买入不适用543173000000不适用51772爱帝宫286062买入1899813417217256102926康基医疗99979561085买入258233187000000193310119康方生物99264435005买入不适用不适用不适用000000不适用474373复锐医疗1696142225买入56926420671067666008666美股好市多美元COST50322647买入31292685266125406620642002229新东方美元EDU40513买入160不适用8000000000不适用237068好未来美元TAL71974买入不适用不适用899000000不适用60047Meta美元META17948145买入130202216000000不适用45404817苹果美元AAPL1532190买入26924723905905937141624665京东美元JD523280买入346243204000000不适用66111634网易美元NTES867690买入2211951641121272132278652哔哩哔哩美元BILI224730买入不适用不适用不适用00000055774289亚马逊美元AMZN997164买入308不适用504000000不适用297210169奈飞美元NFLX35996339买入31034931900000027946131602英伟达美元NVDA22971180持有1351605127600900985910515743阿里巴巴美元BABA10422149买入153372434000000不适用52832762拼多多美元PDD958911082买入1062278202000000不适用11951208微软美元MSFT27217300买入336281299081088293245920277冬海集团美元SE64231668买入不适用不适用不适用000000不适用1336360Salesforce美元CRM16996290买入38811481205000000214159231691特斯拉美元TSLA20925310买入128457850400000031191426612波音美元BA21845220买入不适用不适用498000000不适用25091298直觉外科美元ISRG241092237持有5176685950000001083370861富途美元FUTU4788210买入1688857000000105454465A股贵州茅台人民币60051918437922293买入4423703141181401571529223158牧原股份人民币002714496280买入379188101343278不适用8842715陕西煤业人民币6012251877182买入10094934004261595831820三一重工人民币6000311834243买入129152126245207不适用6301554隆基股份人民币601012454413059买入157123971361612687763443伊利股份人民币60088731635374买入2211951653163481778702024重庆啤酒人民币6001321367614660买入567483387146172127433662海天味业人民币60328878879295买入499506424101101不适用5563323五粮液人民币0008582092422021买入348305256143162不适用28318123恩捷股份人民币0028121380526000买入45127019102203795515441231长安B200625399544买入763329862640266692396-4-本报告不可对加拿大日本美国地区及美国国籍人士发放第一上海新力量NewForce披露事项与免责声明披露事项免责声明本报告由第一上海证券有限公司第一上海编制仅供机构投资者一般审阅未经第一上海事先明确书面许可就本报告之任何材料内容或印本不得以任何方式复制摘录引用更改转移传输或分发给任何其他人本报告所载的数据工具及材料只提供给阁下作参考之用并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据或就其作出要约或要约邀请也不构成投资建议阁下不可依赖本报告中的任何内容作出任何投资决策本报告及任何资料材料及内容并未有考虑到个别的投资者的特定投资目标财务情况风险承受能力或任何特别需要阁下应综合考虑到本身的投资目标风险评估财务及税务状况等因素自行作出本身独立的投资决策本报告所载资料及意见来自第一上海认为可靠的来源取得或衍生但对于本报告所载预测意见和预期的公平性准确性完整性或正确性并不作任何明示或暗示的陈述或保证第一上海或其各自的董事主管人员职员雇员或代理均不对因使用本报告或其内容或与此相关的任何损失而承担任何责任对于本报告所载信息的准确性公平性完整性或正确性不可作出依赖第一上海或其一家或多家关联公司可能或已经就本报告所载信息评论或投资策略发布不一致或得出不同结论的其他报告或观点信息意见和估计均按现况提供不提供任何形式的保证并可随时更改恕不另行通知第一上海并不是美国一九三四年修订的证券法一九三四年证券法或其他有关的美国州政府法例下的注册经纪-交易商此外第一上海亦不是美国一九四零年修订的投资顾问法下简称为投资顾问法投资顾问法及一九三四年证券法一起简称为有关法例或其他有关的美国州政府法例下的注册投资顾问在没有获得有关法例特别豁免的情况下任何由第一上海提供的经纪及投资顾问服务包括但不限于在此档内陈述的内容皆没有意图提供给美国人此档及其复印本均不可传送或被带往美国在美国分发或提供给美国人在若干国家或司法管辖区分发发行或使用本报告可能会抵触当地法律规定或其他注册发牌的规例本报告不是旨在向该等国家或司法管辖区的任何人或单位分发或由其使用2023第一上海证券有限公司版权所有保留一切权利第一上海证券有限公司香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼电话8522522-2101传真8522810-6789网址HttpwwwmyStockhkcom-5-本报告不可对加拿大日本美国地区及美国国籍人士发放