内外资仍处于“接力棒”时刻，地产链板块是最大的分歧点
　　上周市场在内外扰动下有所调整，微观资金面仍处于内外资切换的接力棒时刻，分歧在于对国内经济复苏、地产修复节奏及力度的判断。杠杆&散户资金或是上周后两日市场净流出主力资金，计算机/电子/医药生物/食品饮料等板块净流出规模居前。内外资的最大分歧仍在于地产链板块，外资押注地产修复的强度更高，上周后两日机械/化工/有色/钢铁等板块北向净流入规模居前。整体看，上周散户资金入市强度环比回升、杠杆资金净流入放缓、公募基金发行份额环比回升、ETF净申购、北向资金流入强度环比增强，需求方面，上周IPO数目环比持平、定增环比增加，上周股市微观流动性震荡。
　　散户开户预估指数环比回升，杠杆资金净流入强度下滑
　　散户资金是即期市场的趋势交易者，上周万得全A冲高回落，自最高点回撤3.1%，Choice预估开户趋势指数环比小幅回升0.07，散户资金流入节奏边际回暖，反映投资者信心不减；上周（2023.02.13-2023.02.17）融资资金净流入60.6亿元，较上上周（2020.02.06-2023.02.10：126.01亿元）环比减少，上周融资交易活跃度为8.23%，较上上周8.2%环比回升0.06pct，反映杠杆资金交易热情边际回暖；结构上，房地产、商贸通信、通信等板块融资交易活跃度较高，融资资金在医药、电子、电力设备及新能源、非银行金融等板块持仓比例居前。
　　公募基金新发环比回升，申赎意愿小幅震荡
　　上周新成立偏股型基金121.2亿份（上上周44.6亿份），发行份额大幅回升，但预估申赎比（基金投资者每日申购/赎回基金的金额比例测算）环比下降至0.8，反映基金投资者申购意愿边际减弱，主动偏股型基金权益仓位环比回升；最新（截止2.10）私募基金权益仓位为78.1%，环比节后第一周有所下降；上周产业资本净减持76.1亿元，较上上周净减持99.1亿元环比回落，电子、机械设备、医药生物等行业净减持规模居前。资金需求角度，上周新增IPO7家（募集资金37.4亿元）、定增9例（募集资金221.6亿元）、可转债6例（募集资金56.2亿元）、解禁规模437.2亿元。
　　北向资金净流入有所回升，机械、计算机、食品饮料等净流入规模居前
　　年初以来，外资成为主导A股本轮行情上涨的重要增量，春节后节奏有所放缓。上周北向资金净流入82.5亿元，较上上周净流入29.3亿元环比回升，成交活跃度10.4%，仍处近5年较高位。上周机械（37.4亿）、计算机（31.3亿）、食品饮料（27.9亿）等板块北向资金净流入规模居前，农林牧渔（-11.7亿）、银行（-11.3亿）、电力及公用事业（-10.6亿元）等板块净流出规模居前；EPFR数据显示，上周海外共同基金净流出A股7.9美元（上上周：-14.5亿美元），其中主动型基金净流入1.8亿美元（上上周：+1.9亿美元）、被动性基金净流出9.7亿美元（上上周：-16.4亿美元）。
　　恒指沽空比例回落至22年11月中旬位，沽空压力有所缓解
　　上周南向资金净流入38.1亿元，较上上周净流入6.8亿元环比改善，消费者服务（+21.8亿元）、医药（+12.2亿元）、通信（+11.1亿元）等板块净流入规模居前，银行（-11.3亿元）、传媒（-10.7亿元）、非银行金融（-7.7亿元）等板块净流出规模居前；上周恒指沽空比例环比继续小幅回落，当前已回落至约22年11月中旬位；EPFR数据显示，上周海外共同基金净流出港股3.7亿美元（上上周净流入8.9亿元），其中海外主动型基金净流入2.1亿美元（上上周：+2.3亿美元）、海外被动性基金净流出5.9亿美元（上上周：-10.3亿美元）。
　　风险提示：估算模型失效，数据统计口径有误。
　　

研究报告全文：证券研究报告策略资金透视内外资分歧在于哪里华泰研究研究员王以SACNoS0570520060001wangyi012893htsccom2023年2月20日中国内地策略周报SFCNoBMQ373862128972228联系人王伟光内外资仍处于接力棒时刻地产链板块是最大的分歧点SACNoS0570121030045wangweiguanghtsccom上周市场在内外扰动下有所调整微观资金面仍处于内外资切换的接力棒时862128972228刻分歧在于对国内经济复苏地产修复节奏及力度的判断杠杆散户资金或是上周后两日市场净流出主力资金计算机电子医药生物食品饮料等板块净流出规模居前内外资的最大分歧仍在于地产链板块外资押注地产修复的强度更高上周后两日机械化工有色钢铁等板块北向净流入规模居前整体看上周散户资金入市强度环比回升杠杆资金净流入放缓公募基金发行份额环比回升ETF净申购北向资金流入强度环比增强需求方面上周IPO数目环比持平定增环比增加上周股市微观流动性震荡散户开户预估指数环比回升杠杆资金净流入强度下滑散户资金是即期市场的趋势交易者上周万得全A冲高回落自最高点回撤31Choice预估开户趋势指数环比小幅回升007散户资金流入节奏边际回暖反映投资者信心不减上周20230213-20230217融资资金净流入606亿元较上上周20200206-2023021012601亿元环比减少上周融资交易活跃度为823较上上周82环比回升006pct反映杠杆资金交易热情边际回暖结构上房地产商贸通信通信等板块融资交易活跃度较高融资资金在医药电子电力设备及新能源非银行金融等板块持仓比例居前公募基金新发环比回升申赎意愿小幅震荡上周新成立偏股型基金1212亿份上上周446亿份发行份额大幅回升但预估申赎比基金投资者每日申购赎回基金的金额比例测算环比下降至08反映基金投资者申购意愿边际减弱主动偏股型基金权益仓位环比回升最新截止210私募基金权益仓位为781环比节后第一周有所下降上周产业资本净减持761亿元较上上周净减持991亿元环比回落电子机械设备医药生物等行业净减持规模居前资金需求角度上周新增IPO7家募集资金374亿元定增9例募集资金2216亿元可转债6例募集资金562亿元解禁规模4372亿元北向资金净流入有所回升机械计算机食品饮料等净流入规模居前年初以来外资成为主导A股本轮行情上涨的重要增量春节后节奏有所放缓上周北向资金净流入825亿元较上上周净流入293亿元环比回升成交活跃度104仍处近5年较高位上周机械374亿计算机313亿食品饮料279亿等板块北向资金净流入规模居前农林牧渔-117亿银行-113亿电力及公用事业-106亿元等板块净流出规模居前EPFR数据显示上周海外共同基金净流出A股79美元上上周-145亿美元其中主动型基金净流入18亿美元上上周19亿美元被动性基金净流出97亿美元上上周-164亿美元恒指沽空比例回落至22年11月中旬位沽空压力有所缓解上周南向资金净流入381亿元较上上周净流入68亿元环比改善消费者服务218亿元医药122亿元通信111亿元等板块净流入规模居前银行-113亿元传媒-107亿元非银行金融-77亿元等板块净流出规模居前上周恒指沽空比例环比继续小幅回落当前已回落至约22年11月中旬位EPFR数据显示上周海外共同基金净流出港股37亿美元上上周净流入89亿元其中海外主动型基金净流入21亿美元上上周23亿美元海外被动性基金净流出59亿美元上上周-103亿美元风险提示估算模型失效数据统计口径有误免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读1策略研究正文目录周度资金面综述3各类主力资金行为周观察4散户资金入市强度环比小幅回升4杠杆资金持续净流入交易热情环比回升4公募基金发行环比大幅回升申购意愿小幅震荡5私募基金仓位震荡7主动型基金流入持续收窄北向资金净流入强度回升7长线资金方面截至22年12月险资权益配置比例为12719产业资本方面二级市场大股东净减持额减少股票回购金额增加9一级市场11港股12市场整体12外资流向14风险提示16免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读2策略研究周度资金面综述2022年11月以来外资成为主导A股本轮行情上涨的重要增量截至20230217今年以来北向资金成交净买入额达1579亿元聚焦上周20230213-20230217北向资金合计净流入8251亿元环比上上周2933亿元有所回升2月以来北向资金净流入强度有所放缓微观资金面仍处于内外资切换的接力棒时刻杠杆散户资金或是上周后两日市场净流出主力资金计算机电子医药生物食品饮料等板块净流出规模居前内外资的最大分歧仍在于地产链板块外资押注地产修复的强度更高上周后两日机械化工有色钢铁等板块北向净流入规模居前上周内外扰动下A股微观流动性小幅震荡市场资金阶段性流入放缓资金供给流入方面上周预计新增开户趋势指数达到132环比小幅上涨上周20230213-20230217融资资金净流入6064亿元较上上周20200206-2023021012601亿元环比减少但融资交易活跃度回升006pct至823上周新成立偏股型基金12119亿份上上周4463亿份发行规模环比大幅增加但预估申赎比基金投资者每日申购赎回基金的金额比例测算环比下降至084反映基金投资者申购意愿边际减弱普通股票灵活配置型及偏股混合型基金权益仓位环比回升分别为857563467995上上周0206-0210私募基金股票平均仓位达7812较节后第一周环比下降海外主动型基金持续流入EPFR数据显示截至20230215海外主动型基金持续流入A股及港股市场北向资金净流入有所回升达8251亿元其中周度净流入行业前五名为机械计算机食品饮料传媒消费者服务周度净流出行业前五名为农林牧渔银行电力及公共事业煤炭电子资金需求流出方面上周二级市场重要股东净减持7613亿元环比减少2300亿元一级市场新增IPO个数为7个与上上周持平IPO规模3739亿元较上上周减少8159亿元上周定增个数为9例募集资金22161亿元可转债发行个数为6例募集资金5618亿元上周解禁规模4372亿元本周周度解禁市值62892亿元较上周增加19173亿元港股方面EPFR数据显示截至20230215海外主动型基金在连续25周净流出后转向连续六周流入净流入212亿美元海外被动性基金净流出585亿美元流出幅度有所收窄南下资金净流入381亿元环比回升图表1上周A股总体资金阶段性流入放缓微观流动性小幅震荡主力资金旗舰指标表现近20周旗舰指标走势散户资金上周预计新增开户数趋势指数环比增加007融资资金上周融资净买入额6064亿元资金公募基金上周公募基金预估申赎比环比回落至084供给私募基金上上周2月6日至10日私募平均仓位7812环比回落外资海外主动型基金于上周持续净流入北向资金净流入8251亿元环比回升产业资本上周二级市场重要股东净减持7613亿元环比减少2300亿元资金需求一级市场上周新增IPO个数为7个较上上周持平资料来源WindChoiceEPFR私募排排网华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读3策略研究各类主力资金行为周观察散户资金入市强度环比小幅回升2月13日至2月17日预估开户变化趋势为132较2月6日至2月10日开户变化趋势125小幅回升月度数据来看1月沪深A股新增开户数15288万户同比下降3478但降幅有所收窄图表2213-217预估开户变化趋势环比回升单位点图表31月沪深A股新增开户数15288万户同比降幅收窄预估开户变化趋势滚动12期均值沪深A股新增开户数万户1SD-1SD新增投资者数量同比4545015040130400351103035090702530020502501530102001005101500030100502021-12-142022-04-142020-02-142020-04-142020-06-142020-08-142020-10-142020-12-142021-02-142021-04-142021-06-142021-08-142021-10-142022-02-142022-06-142022-08-142022-10-142022-12-142023-02-142018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122017-12资料来源Choice华泰研究资料来源Wind华泰研究杠杆资金持续净流入交易热情环比回升杠杆资金方面2月13日-2月17日融资资金净流入6064亿元较上上周净流入12601亿元环比减少上周融资交易活跃度为823较上上周817环比回升006pct反映杠杆资金交易热情有所回暖分行业来看上周通信214pct国防军工189pct传媒174pct的融资交易活跃度上升幅度居前煤炭-079pct交通运输-008pct纺织服装-002pct融资交易活跃度降幅较大图表4上周融资资金净流入6064亿元图表5上周融资交易活跃度为823亿元融资净买入额亿元融资资金交易活跃度周期移动平均融资净买入额亿元12融资交易活跃度12MA500124001130020010100098231008200300740050062021092022072020012020032020052020072020092020112021012021032021052021072021112022012022032022052022092022112023012023032017-042017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122016-12资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读4策略研究图表6通信国防军工传媒的融资交易活跃度上升幅度居前上周融资买入额占成交额上上周融资买入额占成交额变化pcts右轴12251020158106054002-050-10通国传商计非房钢建综食建电石消电基有电农轻机医汽家银综纺交煤信防媒贸算银地铁材合品筑子油费力础色力林工械药车电行合织通炭军零机行产饮石者及化金设牧制金服运工售金料化服公工属备渔造融装输融务用及事新业能源资料来源Wind华泰研究公募基金发行环比大幅回升申购意愿小幅震荡2月13日至2月17日新成立偏股型基金份额总计12119亿份较2月6日至2月10日发行份额4463亿份环比提升7656亿份图表720230213-0217新成立偏股型基金份额总计12119亿份新成立偏股型基金份额亿份新成立偏股型基金份额12MA800700600500400300200100020180301201805012018070120180901201811012019010120190301201905012019070120190901201911012020010120200301202005012020070120200901202011012021010120210301202105012021070120210901202111012022010120220301202205012022070120220901202211012023010120180101资料来源Wind华泰研究以基金投资者每日申购赎回基金的金额比例预估衡量的公募基金预估申赎比可以反映基金投资者对于公募基金的申购意愿上周主动偏股型公募基金预估申赎比小幅回落至084显示投资者对于公募基金的申购意愿趋缓2023年2月至今主动偏股型基金存量增加12484亿份新发行15567亿份赎回力度测量为12458免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读5策略研究图表820230213-20230217主动偏股型基金申赎比回落至084图表9上周偏股混合型基金申赎比为081总预估申赎比偏股混合型预估申赎比12周期移动平均总预估申赎比12周期移动平均偏股混合型预估申赎比151312514121311512111051111095090908508082021-07-052023-01-052018-01-052018-04-052018-07-052018-10-052019-01-052019-04-052019-07-052019-10-052020-01-052020-04-052020-07-052020-10-052021-01-052021-04-052021-10-052022-01-052022-04-052022-07-052022-10-052019-04-052020-01-052020-10-052018-04-052018-07-052018-10-052019-01-052019-07-052019-10-052020-04-052020-07-052021-01-052021-04-052021-07-052021-10-052022-01-052022-04-052022-07-052022-10-052023-01-052018-01-05资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究图表10上周普通股票型基金预估申赎比为129图表112月以来主动偏股型基金赎回力度测量为12458普通股票型预估申赎比主动偏股型基金存量份额亿份12周期移动平均普通股票型预估申赎比2主动偏股型基金赎回力度12MA右轴5000100045001850040001635000300014500250010001220001500150011000200050008025002018-052018-012018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012018-03-292018-06-292018-09-292018-12-292019-03-292019-06-292019-09-292019-12-292020-03-292020-06-292020-09-292020-12-292021-03-292021-06-292021-09-292021-12-292022-03-292022-06-292022-09-292022-12-292017-12-29资料来源Wind华泰研究注赎回力度计算方法为每月主动偏股型基金存量份额的变化-新增份额该指标的趋势可以大致表示赎回力度变化上升说明赎回力度减弱下同资料来源Wind华泰研究图表122月以来股票型基金赎回力度测量为-3051图表132月以来混合型基金赎回力度测量为-032股票型基金存量份额亿份混合型基金存量份额亿份股票型基金赎回力度12MA右轴混合型基金赎回力度12MA右轴10003003000800900200700250080060010070050002000600400500100150030040020020010003001003002000400500100100050002002018-092019-092020-092018-012018-052019-012019-052020-012020-052021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012018-01资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读6策略研究2023年2月至今全市场ETF净申购份额为6870万份其中上交所ETF净申购6225万份深交所ETF净赎回6447万份私募基金仓位震荡1月私募产品发行1593只相较2022年12月2765只大幅下降2月6日至2月10日股票策略-主观多头私募基金的平均仓位7812环比节后第一周7948有所下降图表141月私募产品发行1593只图表152月6日至2月10日私募平均仓位7812私募产品发行数量只右轴私募平均仓位华润信托阳光私募股票多头平均仓位951004500904000908035008570300060802500502000754015003070201000651050000602018-072017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012018-012020-012022-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-072019-012019-072020-072021-012021-072022-072014-01资料来源华润信托私募排排网华泰研究资料来源私募排排网华泰研究主动型基金流入持续收窄北向资金净流入强度回升EPFR数据显示海外共同基金于上周净流出A股788亿美元环比上上周-1447亿美元有所收窄其中海外主动型基金在连续净流出25周后维持连续六周净流入180亿美元但强度放缓海外被动型基金延续流出态势净流出A股968亿美元上上周-1642亿美元图表16上周海外共同基金净流出A股788亿美元主动型外资亿美元被动型外资亿美元30海外共同基金12MA亿美元2520151050-5-10-15-2020200215202108152019101520191215202004152020061520200815202010152020121520210215202104152021061520211015202112152022021520220415202206152022081520221015202212152023021520190815资料来源EPFR华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读7策略研究北向资金方面上周北向资金净流入8251亿元交易活跃度较高1043主要净流入机械374亿计算机313亿食品饮料278亿传媒137亿消费者服务95亿等板块主要净流出农林牧渔-132亿银行-86亿电力及公用事业-84亿元煤炭-70亿电子-70亿图表17上周北向资金净流入8251亿元图表18上周除215外北向资金均呈现净买入北向资金净买入亿元右轴陆股通当日买入成交净额亿元北向资金净买入12MA右轴北向资金交易活跃度60MA右轴14北向资金交易活跃度12MA4002500151320001430015012013200100110125010100011090100508009100-10071500086-2002000072019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022022-042022-032022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022022-02资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究图表19上周北向资金净流入机械计算机食品饮料传媒消费者服务等行业2月净流入20221292022121620221223202212302022162022113202312020232320232102023217机械56-747-940639082182758272814014353739计算机6725812581781552558673159193915863131食品饮料915791160484321531569724838403623042782传媒29664586110011111123430510265151364消费者服务26677530105590690103512411439160953电力设备及新能源88-652-0333147308307223683210192-2165794基础化工0-2009-1617-056-08401610712313734-1307580通信-1-0781175059-439-339337783-1229641515汽车36902532028-785-68512827374244-1125440石油石化11-446-484-208-0110893221362541157405建材5753146142-065035115148-299359393家电1270514661142823821114544218-471366钢铁14522065-18012522551610691114060265轻工制造3306092116113213460255-082159176建筑6082-296-360-282-182-110230114443084商贸零售5029174-026-012088408152247156060纺织服装1011-031-003-045055186121148-063020综合-1091011065-032068034032035-118014综合金融2-022-016-007-006094088085120066-017交通运输-25311047-082-552-452228723-571475-113医药-51328355171300510521692442-519303-284房地产-52042699-042-117-017-323-194-849670-344国防军工-9-190-359119438538-410933661-1059-467非银行金融555105493215806807853536342831775-531有色金属171013-928049838938388037063015-771-567电子21-1318-736-134055155374664741812980-700煤炭-27-603-773-015016116-893099-1027-952-703电力及公用事业-13-1197-112091393493-004308-16391182-844银行30-026168620112231323353115753336507-859农林牧渔-20489087048023123646065473-1169-1322北向资金分行业流入亿元资料来源Wind华泰研究截至2月17日北向资金在食品饮料1406电力设备及新能源1340医药897等行业仓位较高上周仓位上调较多的行业有食品饮料043pct机械014pct基础化工011pct市值占比方面家电电力设备及新能源消费者服务食品饮料较高其中家电占比相较20230210下降幅度最大-027pct传媒008pct机械007pct钢铁0057pct等行业市值占比上升较多免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读8策略研究图表20上周北向资金仓位上调较多的行业有食品饮料机械等图表21上周传媒机械钢铁等行业市值占比上升较多最新仓位截止2023-02-17最新市值占比截止2023-02-17调仓2023-02-17相比2023-02-10pct右轴占比变动2023-02-17相比2023-02-10pct右轴160512010041400510031200002810-005018006-010-016-0154-024-020-0322-04-0250-050-030煤炭机械传媒建材医药钢铁家电通信建筑综合汽车银行电子建筑传媒机械钢铁建材通信综合汽车医药银行电子煤炭家电房地产计算机计算机房地产食品饮料基础化工石油石化轻工制造商贸零售综合金融纺织服装国防军工有色金属交通运输农林牧渔轻工制造石油石化基础化工纺织服装商贸零售国防军工食品饮料综合金融交通运输农林牧渔有色金属消费者服务非银行金融消费者服务非银行金融电力及公用事业电力及公用事业电力设备及新能源电力设备及新能源资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究长线资金方面截至22年12月险资权益配置比例为1271截至2022年12月31日险资权益配置比例为1271环比2022年11月30日的1284下降013pct保险资金规模占沪深300市值比例相比2022年11月小幅下降至672图表222022年12月长线险资持有股票和基金的金额占资金运用余额的比例小幅下降保险公司股票和基金占资金运用余额比例1810保险资金规模沪深300市值右轴179168157146135121141032016-082020-022015-052015-082015-112016-022016-052016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112015-02资料来源Wind华泰研究产业资本方面二级市场大股东净减持额减少股票回购金额增加2023年2月13日至2月17日二级市场重要股东净减持7613亿元相比上上周净减持量9913亿元减少2300亿元分行业来看按照申万一级行业口径上周大股东减持额排名第一的行业为电子其次是机械设备和医药生物三个行业的净减持额分别为14231189913亿元上周周度解禁市值为43720亿元环比上期大幅减少130992亿元本周周度解禁市值62892亿元较上周增加19173亿元上周二级市场股票回购金额共计3822亿元较上期环比增加1684亿元免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读9策略研究图表23上周二级市场重要股东净减持额7613亿元图表24本周周度解禁市值62892亿元较上周增加19173亿元周度解禁市值亿元右轴减持负值增持净减持额亿元12MA净减持额亿元12MA2002003000150180250010016014050200012001001500-5080100060-10040-15050020-200002022-072020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-092022-112023-012023-032020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042020-04资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究图表25上周电子行业的大股东净减持排名第一单位亿元2月净减持202212182022122520231120231820231152023122202312920232520232122023219趋势图电子3054220452717132958664120500012513801423机械设备265440734691784780240400010504151189医药生物3661253510369231234510851360002586163913电力设备18251271445137125716991414000244799782计算机21836309664894503584370001011627545建筑装饰1248265-399034109-296-008000129582537基础化工2517059220756811774505400001499591428房地产726256039560058113243000176230319传媒22208951575511021334760001877068275非银金融488333383000057007155000279000209美容护理405262021107060005395000201000204农林牧渔546070035164121037062000329046171纺织服饰723064153029057002058000353205165通信1131088069078018-200-215000835155141商贸零售159091185054615280082000013046100轻工制造232137131184116097154000000134098汽车3940501471672417599185000181138076社会服务131179280167274094055000045024062石油石化057050008000004070762000000000057环保393265027100410342046000156180057建筑材料065000045038026001000000031004029公用事业223054090066012236-174000165028029国防军工443124286773038009086000204211028交通运输374586586141266147194001122234018钢铁153003024036000037-061000056087010家用电器052022008-002102149000000009034009煤炭074067-130000-098000075000074000000银行-5942050-001-040000000002000-5933-006-003有色金属600451-043595134405027000288337-025食品饮料767193268271112262325000073926-233资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读10策略研究图表26上周二级市场股票回购额有所增加其中机械设备行业股票回购额在行业中排名第一单位亿元2月净回购202212820221215202212222023112023182023115202312220232520232122023219传媒210000002006256000000008200010000电力设备936000000121026200052002497011428电子749412001300114000258070144064559房地产000000000100000000303000000000000纺织服饰000015015003001000000000000000000非银金融185000000000000000000000185000000钢铁004000842321004075000000000004000公用事业150000000297000000000000000000150国防军工162000000000004337000000051160002环保081073000002000000000078015000066机械设备26205100000410010121152368791411630基础化工501270000400531044010001347151004计算机1243740060990611700062145000007117家用电器15880640000161170000100001510002076建筑材料174000000000000000000101000174000建筑装饰003000000059041000000000000002000交通运输284000000001000194000000284000000煤炭000000000000000000000000000000000美容护理002000000000000109000000000002000农林牧渔004000002000004000000102004000000汽车139000000332120041001060074001126轻工制造006000000789150001000075005000000商贸零售177000002029200004000000166000177社会服务000068000000003000000000000000000石油石化6500000001002689000000000000650000食品饮料032002000201118000002002000026006通信053000000303018050025000000053000医药生物1139469512059525195118000100557482银行000000000000000000000000000000000有色金属297000237000285026005301175122000分行业股票回购亿元资料来源Wind华泰研究一级市场上周新增IPO个数为7个相比上上周数量持平IPO募集资金3739亿元较上上周减少8159亿元上周定增股票数量为9个较上上周减少1个定增募集资金22161亿元较上上周增加2102亿元上周可转债数量为6个募集资金5618亿元图表27上周IPO募集资金额较前一周减少8159亿元IPO募集资金亿元12周期移动平均IPO募集资金亿元20018016014012010080604020021-0621-1221-0321-0421-0521-0721-0821-0921-1021-1122-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0221-02资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读11策略研究图表28上周定增募集资金较前一周增加2102亿元图表29上周可转债募集资金5618亿元定增募集资金亿元可转债募集资金亿元40012周期移动平均定增募集资金亿元12周期移动平均可转债募集资金亿元14035012030010025080200601501004050200020-0220-0420-0620-0820-1020-1221-0221-0421-0621-0821-1021-1222-0222-0422-0622-0822-1022-1223-0220-0420-0620-0820-1020-1221-0221-0421-0621-0821-1021-1222-0222-0422-0622-0822-1022-1223-0220-02资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究港股市场整体上周恒指看沽看购期权头寸比为105较前一周108小幅下滑恒指看沽看购交易量比例为095较上上周100小幅下滑相比之下上周恒科期权头寸比及交易量比例均有所回升分别为107128上周恒指沽空比例达1084较上上周1167继续下滑回落至2022年11月低位表明沽空压力持续缓解上周港股互联网沽空比例有所回落071港股地产沽空比例环比小幅上升107上周港股共计41家公司参与回购较上上周减少2家共计回购金额达80814百万港元较上上周小幅回落图表30上周恒指期权头寸比环比下滑图表31上周恒指看沽看购期权交易量比例小幅回落HSI恒指看沽看购头寸比RHSHSI30周期移动平均恒指看沽看购交易量比例RHS3500013035000303300012530000253100012025000290001152027000110200001525000105150002300010010100002100009519000090055000170000850001500008020211320213320215320217320219320221320223320225320227320229320231320061320071320081320091320101320111320121320131320141320151320161320171320181320191320201320211320221320231320221132021113资料来源BloombergWind华泰研究资料来源BloombergWind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读12策略研究图表32上周恒科期权头寸比有所回升图表33上周恒科看沽看购期权交易量比例有所回升HSTECH恒科看沽看购头寸比RHSHSTECH30周期移动平均恒科看沽看购交易量比例RHS12000251200035231100010000302110000251990008000178000206000157000151360004000101150000940000520000730000000520211182021318202151820217182021918202211820223182022518202271820229182023118202293202113202133202153202173202193202213202233202253202273202313202111182022111820221132021113资料来源BloombergWind华泰研究资料来源BloombergWind华泰研究图表34上周恒生指数沽空比例小幅回落图表35上周香港权证成交额环比回落权证成交额恒生指数百万元沽空占市场成交额比例右HSI右3000037000恒指沽空比率12MA右轴香港权证成交额30MA3300019310002500032000290001727000200002700025000151500023000132200021000100001900011170001700050001500090120002021614202121420214142021814202221420224142022614202281420232142020121420211014202112142022101420221214201851201891201911201951201991202011202051202091202111202151202191202211202251202291202311201811资料来源BloombergWind华泰研究资料来源BloombergWind华泰研究图表36上周港股互联网沽空比例有所回落图表37上周港股地产沽空比例有所回升港股互联网做空比例港股地产做空比例1115101409130710812071106101070509040803072018-02-062018-06-062018-10-062019-02-062019-06-062019-10-062020-02-062020-06-062020-10-062021-02-062021-06-062021-10-062022-02-062022-06-062022-10-062023-02-062020-10-062018-06-062018-10-062019-02-062019-06-062019-10-062020-02-062020-06-062021-02-062021-06-062021-10-062022-02-062022-06-062022-10-062023-02-062018-02-06资料来源BloombergWind华泰研究资料来源BloombergWind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读13策略研究图表38上周港股回购公司家数环比减少图表39上周港股回购金额环比减少恒生指数RHS恒生指数RHS港股周度回购家数12MA港股周度回购金额12MA百万港币035000035000203300020033000400403100031000606002900029000808002700027000100100025000250001201200230002300014014001602100016002100018019000180019000200170002000170002010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-012019-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012020-012021-012022-012023-012010-01资料来源iFINDWind华泰研究资料来源iFINDWind华泰研究外资流向整体外资方面上周海外共同基金净流出港股373亿美元流出幅度有所收窄其中主动型海外基金继结束连续25周流出港股的态势后已连续六周回流港股但强度持续放缓上周净流入212亿美元被动性基金于上周净流出585亿美元幅度收窄图表40上周海外共同基金净流出港股373亿美元图表41上周主动型基金持续流入港股被动型基金流出收窄主动型外资亿美元20主动型外资流入港股12MA1510整体外资流入港股亿美元20外资流入港股12MA5015-5-10102017052022092023012017012017092018012018052018092019012019052019092020012020052020092021012021052021092022012022052016095被动型外资亿美元被动型外资流入港股12MA02015-5105-100201901201701201705201709201801201805201809201905201909202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301201609-5-10201909201701201705201709201801201805201809201901201905202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301201609资料来源BloombergWind华泰研究资料来源BloombergWind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读14策略研究南向资金方面上周南向资金净流入3810亿元较上上周净流入677亿元环比大幅回升分行业来看周度净流入排名前三的行业分别为消费者服务医药通信净流入额分别为217812211109亿元净流出排名前三的行业分别为银行传媒非银行金融净流出额分别为11311070770亿元南向资金持仓方面上周传媒电子纺织服装等板块仓位上升幅度居前分别为047pct016pct013pct银行医药通信仓位下降幅度居前上周分别下降034pct025pct010pct此外超低配比例上升幅度居前的行业为传媒纺织服装计算机下降幅度居前的为医药银行煤炭图表42上周南向资金净流入3810亿元图表43上周南向资金净流入变化幅度居前的个股净流入恒生指数右南向资金净流入百万港币股价变化右5003500025001620001240030000150083001000425000500200381000-410020000-500-1000-80-1500-1215000100-2000-16WW--20010000李宁美团长城汽车中国神华华润啤酒绿叶制药安踏体育中国移动中国太保洛阳钼业建设银行中国平安微盟集团药明生物工商银行腾讯控股比亚迪股份香港交易所小米集团202026202046202066202086202126202146202166202186202226202246202266202286202326金斯瑞生物科技202012620211062021126202210620221262020106资料来源BloombergWind华泰研究资料来源BloombergWind华泰研究图表44上周消费者服务医药通信等板块净流入居前2月净流入亿元20221292022121620221223202212302023162023113202312020232320232102023217趋势图消费者服务-565-1202984-12671715-565-044-20771598-43412178医药512480827408391118334716642349217017331221通信22851003-1385262338142921028339092671109电子443-2475-617-267-759-216-1587031-198-4141055食品饮料279-105-034-011152368-144155-413129563房地产-1314-217513191031-631193-590-848-1587-281554交通运输726446307-139-085542006330-073363436电力及公用事业517-204-106182152845-341-210-269475311机械597056-196011-023-072-069-137017276305煤炭623-568008170-186-173301261151201271计算机15222362526-608-133727826027749523250汽车-426-552171367-144254-611-129-893293173轻工制造-058-065-014048-050-016-055-061-126-052121有色金属674235-063-257031-085-227-152196370108建材-059-114141107120059184125-049-051041国防军工059039010-007-028038-006034036-012035基础化工060-046-025-052000042027012051-010020农林牧渔023035-063-021-016016008016-024038009建筑191014-065016-026-069-031-070131052009商贸零售193212256168047165245044076115002综合005017-014-003-002-002007-006002005-001钢铁-088-044-009-021-016001-025003-033-051-005电力设备及新能源442029-181141-331049047-151068386-011家电-035-002-101-047-002032054220057-067-026石油石化1163186320-253-1504923107941090167-094纺织服装-3487-2346301128124352-986-623-1747-1237-503非银行金融-84021023-899-1197-15111851167-055-4105-3527-770传媒-7879-17731352-215325275872-893-2213-5494-1315-1070银行-8246-109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