本报告导读：
　　宏观风险下降预期充分，加上短期交易兑现需求上升，市场阶段性的休整是一个正常的现象。但阶段性宏观波动并不改变中期趋势，再通胀已经渐行渐近，关注盈利弹性。
　　摘要：
　　股票行情阶段休整，但没必要如惊弓之鸟。随着股票主要宽基指数在本周冲高回落，市场共识开始转向谨慎。我们在2月初前瞻性的研判从2022年11月至今的第一笔指数行情接近尾声，指数降速进入震荡，实际上看上证指数自春节后并未走出新高处于持续的震荡整理。如何理解市场的变化？我们在前序报告中提出，对于短时间尺度的股票策略而言，宏观风险下降的预期反应的比较充分，当前不论是需求的扩张还是政策的发力也缺乏新的变化，加上短期交易层面兑现的需求上升，股票市场休整是一个正常的现象。但是，我们并不认为市场将重新回到类似2022年般的“风暴模式”，2023年来自于疫情、经济、政治不确定性下降的大逻辑并未破坏，阶段性的宏观波动并不改变经济增长恢复的趋势。因此，相较于2022年的逢高减仓，2023年的股票策略是逢低买入。投资者需要面对市场阶段性的休整，但同样要准备下一次系统性买入的时机，面对波动不必如惊弓之鸟。
　　再通胀已然渐行渐近，关注盈利增长的弹性。上证指数的股票估值已经临近历史的中枢附近，这表明从2022年11月以来交易股票贴现率下降（资金流入、风险下降、偏好上升）已经比较充分，因此要复现之前的普涨行情或指数行情，需要看到更加强劲的增长或更加有力的经济政策，这也意味着下一阶段市场的重心将转向企业盈利的增长。积极的信号在于，企业开工复工开始加速，二手房销售开始回暖，一线城市的房价进入拐点向上、居民消费与商旅活动改善，“量”的修复与扩张已然开始。此外，在交流中我们发现，投资者往往把经济增长预期（比如5.0%）与企业盈利增长预期简单关联，即经济增长不快，企业盈利增长难明显改善。这当中显然市场忽视了名义价格变化（通胀）对盈利增长的影响。我们认为，2023年市场一个重要主线将来自中下游企业利润率的扩张带来的盈利增长弹性超预期，需求的边际扩张+供给响应偏慢（尤其是受损于过去两年产业政策紧缩、疫情冲击、广谱亏损造成的供给收缩）将带来较大的价格弹性。市场的驱动力已经从贴现率交易转向关注盈利增长，而中国的再通胀已然渐行渐近。
　　行业配置：积极进攻开工与涨价，回调布局创新成长股。短期行业配置聚焦两条主线，商旅与地产链的需求修复、周期品的去库涨价，成长股回调后仍可布局。1）开工链，尤其是需求预期边际修复的商旅与地产后周期。前期市场主要交易居民需求的回补，但对于企业需求反弹的定价尚不充分。相比居民，疫情中企业的消费更加谨慎，全A 22H1差旅费用已降至19年同期60%以下，后续修复空间极大。推荐：次高端白酒/航空/酒店。此外，节后复工复产进程加速，一线二手房市场回暖，竣工与销售改善在途，推荐：家电/家居/建材。2）疫后的世界除了需求复苏，还有供需缺口放大带来的涨价。在内需恢复加速、地缘波动放大与美元重新走强之下，内需占比高、供给受限且金融属性弱的大宗品未来涨幅或超预期。推荐：化工/煤炭/油运/造纸。3）中期仍看好AI与苹果MR带动的创新周期，逢低布局TMT与机械。
　　个股推荐：布局新开工，掘金新科技。1）高端装备（中联重科/长盛轴承/固德威）、通用自动化（纽威数控/欧科亿/伊之密）、电网智能化（威胜信息）和航空/酒店（中国国航/锦江酒店）。2）建材（东方雨虹/旗滨集团）、工业金属（驰宏锌锗）、家电家居（海信家电/志邦家居）和油运（中远海能）。主题推荐：虚拟现实/机器人/国货消费/国企改革。
　　风险提示：疫情演化对经济的冲击超预期；全球地缘政治的不确定性。
　　
　　

研究报告全文：策略研究策略研究TableMainInfoTableTitleTableAuthor20230219报告作者方奕分析师交易再通胀021-38031658fangyi020833gtjascom证书编号S0880520120005A本报告导读股宏观风险下降预期充分加上短期交易兑现需求上升市场阶段性的休整是一个正常张逸飞研究助理策的现象但阶段性宏观波动并不改变中期趋势再通胀已经渐行渐近关注盈利弹性021-38038662摘要略zhangyifei026726gtjascomTableSummary股票行情阶段休整但没必要如惊弓之鸟随着股票主要宽基指数在证书编号S0880122070056周本周冲高回落市场共识开始转向谨慎我们在2月初前瞻性的研判从2022年11月至今的第一笔指数行情接近尾声指数降速进入震报荡实际上看上证指数自春节后并未走出新高处于持续的震荡整理田开轩研究助理如何理解市场的变化我们在前序报告中提出对于短时间尺度的股021-38038673票策略而言宏观风险下降的预期反应的比较充分当前不论是需求的扩张还是政策的发力也缺乏新的变化加上短期交易层面兑现的需tiankaixuan026724gtjascom求上升股票市场休整是一个正常的现象但是我们并不认为市场证书编号S0880122070045将重新回到类似2022年般的风暴模式2023年来自于疫情经济政治不确定性下降的大逻辑并未破坏阶段性的宏观波动并不改苏徽分析师变经济增长恢复的趋势因此相较于2022年的逢高减仓2023年的股票策略是逢低买入投资者需要面对市场阶段性的休整但同样021-38676434要准备下一次系统性买入的时机面对波动不必如惊弓之鸟suhui012865gtjascom再通胀已然渐行渐近关注盈利增长的弹性上证指数的股票估值已证书编号S0880516080006证经临近历史的中枢附近这表明从2022年11月以来交易股票贴现率下降资金流入风险下降偏好上升已经比较充分因此要复现券之前的普涨行情或指数行情需要看到更加强劲的增长或更加有力的TableReport研经济政策这也意味着下一阶段市场的重心将转向企业盈利的增长相关报告积极的信号在于企业开工复工开始加速二手房销售开始回暖一牛回头逢低布局究线城市的房价进入拐点向上居民消费与商旅活动改善量的修复20230212报与扩张已然开始此外在交流中我们发现投资者往往把经济增长把握春节-两会窗口买开工战成长预期比如50与企业盈利增长预期简单关联即经济增长不快告企业盈利增长难明显改善这当中显然市场忽视了名义价格变化通20230205胀对盈利增长的影响我们认为2023年市场一个重要主线将来自躁动在春季中下游企业利润率的扩张带来的盈利增长弹性超预期需求的边际扩20230115张供给响应偏慢尤其是受损于过去两年产业政策紧缩疫情冲击以开放的组合面向开放广谱亏损造成的供给收缩将带来较大的价格弹性市场的驱动力已20221204经从贴现率交易转向关注盈利增长而中国的再通胀已然渐行渐近突围之路行业配置积极进攻开工与涨价回调布局创新成长股短期行业配20221127置聚焦两条主线商旅与地产链的需求修复周期品的去库涨价成长股回调后仍可布局1开工链尤其是需求预期边际修复的商旅与地产后周期前期市场主要交易居民需求的回补但对于企业需求反弹的定价尚不充分相比居民疫情中企业的消费更加谨慎全A22H1差旅费用已降至19年同期60以下后续修复空间极大推荐次高端白酒航空酒店此外节后复工复产进程加速一线二手房市场回暖竣工与销售改善在途推荐家电家居建材2疫后的世界除了需求复苏还有供需缺口放大带来的涨价在内需恢复加速地缘波动放大与美元重新走强之下内需占比高供给受限且金融属性弱的大宗品未来涨幅或超预期推荐化工煤炭油运造纸3中期仍看好AI与苹果MR带动的创新周期逢低布局TMT与机械个股推荐布局新开工掘金新科技1高端装备中联重科长盛轴承固德威通用自动化纽威数控欧科亿伊之密电网智能化威胜信息和航空酒店中国国航锦江酒店2建材东方雨虹旗滨集团工业金属驰宏锌锗家电家居海信家电志邦家居和油运中远海能主题推荐虚拟现实机器人国货消费国企改革风险提示疫情演化对经济的冲击超预期全球地缘政治的不确定性请务必阅读正文之后的免责条款部分A股策略周报表1未来一周重要事件及经济数据20230220-0226未来一周重要经济数据2023220-226日期国家重要事件2023221周二欧盟2月欧盟国家能源部长会议2023223周四美国2月美联储公布2月货币政策会议纪要日期时间国家经济数据上期值预期值近6期趋势图915中国贷款市场报价利率LPR1年3652023220周一915中国贷款市场报价利率LPR5年4301600欧盟2月欧元区制造业PMI初值488048502023221周二2245美国2月Markit制造业PMI季调469046002023222周三1500德国1月CPI同比8608702023223周四1800欧盟1月欧盟CPI同比10402023224周五750日本1月CPI同比400数据来源Wind国泰君安证券研究表2重点推荐公司盈利预测估值评级表总市值百万EPSPE代码公司行业评级20232172022E2023E2024E2022E2023E2024E688697SH纽威数控机械9114074097125382922增持688308SH欧科亿机械912826336456312318增持300415SZ伊之密机械119491161417221815增持000157SZ中联重科机械51977091103118765增持300718SZ长盛轴承机械603505908108342519增持688390SH固德威电新44152860122-4229-增持688100SH威胜信息通信1333508111115332418增持002271SZ东方雨虹建材87894121165214292116增持601636SH旗滨集团建材29143053068092201612增持600497SH驰宏锌锗有色271370510740771077增持000921SZ海信家电家电20372100121143181412增持603801SH志邦家居轻工10299171193221191715增持600111SH中国国航交运101366-033105-8527增持600026SH中远海能交运63031039079123402013增持600754SH锦江酒店社服零售61018-134203-4832增持688001SH华兴源创电子14394075137186442418增持003021SZ兆威机电电子11614094156228724330增持002475SZ立讯精密电子225917139204297231611增持300115SZ长盈精密电子151090030610884192114增持688017SH绿的谐波机械224221121842551197252增持603915SH国茂股份机械15232062085113372720增持603605SH珀莱雅化妆品54178284358449675343增持300957SZ贝泰妮化妆品6110427636457524032增持2367HK巨子生物化妆品45621098128164473628增持1929HK周大福社服零售15320006709114231713增持002345SZ潮宏基社服零售562403404205191513增持600050SH中国联通通信15647802402703211816增持600760SH中航沈飞军工111338112144181513931增持数据来源Wind国泰君安证券研究注表中EPS均为国泰君安证券研究所预测请务必阅读正文之后的免责条款部分2of14A股策略周报表3重点推荐基金净值与收益表基金规模单位净值单位净值近1周近1月近3月偏股混合型基金亿元本周上周回报回报回报000251OF工银瑞信金融地产A4817236245-352-749164470006OF汇添富医药保健A4777229234-209-466-112003095OF中欧医疗健康A29746243249-242-582129002692OF富国创新科技A2904147149-141316-094混519694OF交银蓝筹1719082084-337-208-524合007340OF南方科技创新A2435220229-419-699-684型202027OF南方高端装备A1675267279-448-140-308011136OF广发盛兴A1777088090-216-339030灵活配置型基金001156OF申万菱信新能源汽车3378205215-429-587-451166002OF中欧新蓝筹A10921196199-137-085165519066OF汇添富蓝筹稳健A6067295299-120-163457数据来源Wind国泰君安证券研究注基金规模数据截至2023年02月17日请务必阅读正文之后的免责条款部分3of14A股策略周报1股票行情阶段休整但没必要如惊弓之鸟股票行情阶段休整但没必要如惊弓之鸟随着股票主要宽基指数在本周冲高回落市场共识开始转向谨慎我们在2月初前瞻性的研判从2022年11月至今的第一笔指数行情接近尾声指数降速进入震荡实际上看上证指数自春节后并未走出新高处于持续的震荡整理如何理解市场的变化我们在前序报告中提出对于短时间尺度的股票策略而言宏观风险下降的预期反应的比较充分当前不论是需求的扩张还是政策的发力也缺乏新的变化加上短期交易层面兑现的需求上升股票市场休整是一个正常的现象但是我们并不认为市场将重新回到类似2022年般的风暴模式2023年来自于疫情经济政治不确定性下降的大逻辑并未破坏阶段性的宏观波动并不改变经济增长恢复的趋势因此相较于2022年的逢高减仓2023年的股票策略是逢低买入投资者需要面对市场阶段性的休整但同样要准备下一次系统性买入的时机面对波动不必如惊弓之鸟图1宽货币宽信用宏观环境下指数大概率上涨图2CPI公布后市场对美国年内降息预期显著回落上证指数社会融资规模存量同比右加息概率维持当前利率概率降息概率货币条件指数右650010100600009985500080750009606450005944000043500039230000290250001200000882019-122020-092021-032021-062015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092020-032020-062020-122021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源CME国泰君安证券研究2再通胀已然渐行渐近关注盈利增长的弹性再通胀已然渐行渐近关注盈利增长的弹性上证指数的股票估值已经临近历史的中枢附近这表明从2022年11月以来交易股票贴现率下降资金流入风险下降偏好上升已经比较充分因此要复现之前的普涨行情或指数行情需要看到更加强劲的增长或更加有力的经济政策这也意味着下一阶段市场的重心将转向企业盈利的增长积极的信号在于企业开工复工开始加速二手房销售开始回暖一线城市的房价进入拐点向上居民消费与商旅活动改善量的修复与扩张已然开始除此之外在交流中我们发现投资者往往把经济增长预期比如50与企业盈利增长的预期简单关联即经济增长不快企业盈利增长也很难明显改善这当中显然市场忽视了名义价格变化通胀对盈利增长的影响我们认为2023年市场一个重要主线将来自于中下游企业利润率的扩张带来的盈利增长弹性超预期需求的边际扩张供给响应偏慢尤其是受损于过去两年产业政策紧缩疫情冲击广谱亏损造成的供给收缩将带来较大的价格弹性市场的驱动力已经从贴现率交易转向请务必阅读正文之后的免责条款部分4of14A股策略周报关注盈利增长而中国的再通胀已然渐行渐近图3中小市值风格通常在两会前后结束图4前期热门主题板块换手率已达到历史高位中证1000超额收益跑赢概率右传媒计算机通信服务右40100602535905030802025704015206030155010104020053005100020-05100000-100T-40T-30T-20T-10T-5T5T10T20T30T402019-042018-012018-042018-072018-102019-012019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图5全国施工企业开复工率较22年同期提升69图61月一线城市商品房价格重回上行通道2023021422年同期环比增长右70个大中城市新建商品住宅价格指数一线城市环比905070个大中城市二手住宅价格指数一线城市环比8045207040351560305010254020053015002010105-0500-102021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01开复工率劳务到位率2021-01数据来源百年建筑国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究3积极进攻开工与涨价回调布局创新成长股积极进攻开工与涨价回调布局创新成长股短期行业配置聚焦两条主线商旅与地产链的需求修复周期品的去库涨价成长股回调后仍可布局1开工链尤其是需求预期边际修复的商旅与地产后周期过去一个季度市场主要交易的是居民需求的回补但对于企业需求反弹的定价尚不充分相比居民疫情期间企业的消费行为更加谨慎全A22H1差旅费用已降至19年同期60以下后续差旅宴请活动修复空间极大推荐次高端白酒航空酒店此外节后复工复产进程加速一线二手房销售量价率先企稳回暖竣工与销售改善在途推荐地产后周期品1133796种家电家居建材2我们在1月份判断疫后的世界除了需求复苏还有供需缺口放大带来的物价上涨近期周期品涨价信号明显增多经济修复趋势进一步明确在内需恢复加速地缘波动放大与美元重新走强的背景下内需占比高供给受限且金融属性偏弱的大宗品未来涨价幅度或超预期推荐化工煤炭油运造纸3中期仍看好AI与苹果MR带动的创新周期逢低布局TMT与机械设备请务必阅读正文之后的免责条款部分5of14A股策略周报图7相较居民部门疫情期间企业的消费更加谨慎图822H1全A差旅费用不及19年同期60社会团体当季商品消费支出同比全国居民当季商品消费支出同比差旅费用亿元差旅费用-相比19同期右30100908020807010606005040-104030-202020-3010002019H12019H22020H12020H22021H12021H22022H12014-032014-092015-032020-032020-092021-032021-092022-032022-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092015-09数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图9酒店入住率大幅修复甚至超过19年同期图10作为先行指标的一线城市二手房市场迅速回暖中国酒店整体数据恢复至19年水平周度城市二手房出售挂牌价指数一线城市-周环比MA4180北京深圳二手房成交套数周环比右MA4套OCCRevPARADR151500160101401000120055001000080060-0540-10-50020-15-100012-18731-8636-312327-4258-514529-64115-121123-129213-219710-716821-827417-423619-625911-917102-108124-12102022-012022-032022-052022-072022-102022-122022-022022-042022-062022-082022-092022-112023-012023-021023-10291113-11191225-1231数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图11地缘催化下供需紧张的油运价格底部反弹图12焦煤库存低位稳增长预期下需求斜率提升炼焦煤库存六港口合计万吨3000原油运输指数BDTI成品油运输指数BCTI1200炼焦煤库存国内样本钢厂万吨2500100020008001500600100040050020000数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究4主题和个股推荐布局新开工掘金新科技主题和个股推荐布局新开工掘金新科技1开工后订单加速交付需求弹性提升的高端制造业和商务出行场景看好高端装备中联重科长盛轴承固德威通用自动化纽威数控欧科亿伊之密电网智能化威胜信息和航空酒店中国国航锦江酒店2需求复苏持请务必阅读正文之后的免责条款部分6of14A股策略周报续布局传统行业开工旺季看好消费建材东方雨虹旗滨集团工业金属驰宏锌锗家电家居海信家电志邦家居和油运中远海能主题推荐1虚拟现实华兴源创兆威机电立讯精密2机器人绿的谐波国茂股份3国货消费珀莱雅周大福贝泰妮4国企改革中国联通中航沈飞主题推荐1虚拟现实设备苹果MR设备有望引领新一轮消费电子浪潮苹果MR设备将是苹果有史以来设计最复杂的消费电子产品有望引领新一轮产业周期带动供应链创新发展国内苹果链公司在零组件生产检测设备整机组装等领域具备显著优势有望在二季度加速备货推荐华兴源创兆威机电立讯精密长盈精密2机器人近期工业和信息化部联合十七部门印发了机器人应用行动实施方案这意味着以机器人为代表的智能制造有望成为国内制造业进一步实现高质量发展的契机同时机器人产业有望深度推进多产业间的融合与科技创新在国内消费及投资复苏较为确定的背景下机器人产业有望开启新一轮高速增长根据IFR国际机器人联合会的预测显示2024年中国机器人市场规模将超过250亿美元占全球机器人市场近四成2022-24年年均复合增速超20当前机器人产业链中的减速器控制器等核心零部件将会成为护城河推荐绿的谐波国茂股份3国货消费随疫后复苏逐步传导至可选消费三八促销临近行业需求拐点有望来临龙头国货化妆品上市公司受益于行业竞争格局优化有望持续提升市场份额黄金珠宝作为中高端可选消费品类消费信心恢复高额储蓄释放恢复节奏快于预期且以线下为主要业态充分受益疫后线下客流修复修复弹性大国货化妆品推荐珀莱雅巨子生物贝泰妮等国货黄金珠宝推荐周大福潮宏基4国企改革国企承担较大的社会责任与支柱功能有望成为经济转型升级和制造业发展产业链优化的排头兵力量央国企价值重估面向改革开放的新征程推进一带一路建设是中国扩大和深化对外开放的需要央国企正是高质量推动一带一路发展的重要动力面向改革开放的新征程央国企有望成为构建全国统一大市场实现经济转型升级的关键引擎推荐中国联通中航沈飞表4各地两会纷纷聚焦数字经济发展规划元宇宙人工智能等前沿技术赋能产业转型升级地区相关提法加快建设全球数字经济标杆城市系统推进新一代数字集群专网边缘计算体系等新型基北京市础设施建设推进6G技术研发夯实数字经济发展底座充分发挥资源禀赋和人才优势发挥科技创新引领带动作用抓住契机布局和规划元宇宙发展要大力发展数字经济绿色低碳元宇宙智能终端四大新赛道在未来健康未来智能未来能源未来空间未来材料五大领域加速布局考虑在虹桥布局元宇宙的线下场上海市景开创元宇宙的新商业应用场景和应用模式将工业元宇宙作为培育元宇宙的阶段性工作重心可以作为产业数字化转型的新抓手前瞻布局未来产业瞄准元宇宙超导技术精准医疗等前沿领域要从新一代信息技安徽省术人工智能等新兴产业脱颖而出做强做优数智云网链等新兴数字产业积极发展第三代半导体元宇宙等未来产业江苏省力争数字经济规模突破55万亿元请务必阅读正文之后的免责条款部分7of14A股策略周报培育区块链北斗应用人工智能信创数据清洗加工等新兴数字产业大数据电子信贵州省息产业增加值增长20布局人工智能量子科技元宇宙等未来产业以福建大数据交易所为依托在其原有业福建省务版块基础上提前谋划在全国抢先布局数字资产交易版块并以此为抓手推动元宇宙及数字资产相关产业落户福建加快省区块链产业园元宇宙科创产业园建设推动卫星及应用产业发展建议在郑开同河南省城示范区打造河南元宇宙示范高地大力发展数字经济推动大数据人工智能区块链物联网等产业发展和应用推进国广东省家数字经济创新发展试验区和广州深圳国家人工智能创新应用先导区建设深化数字经济一号工程做大做强数字安防集成电路智能计算和智能光伏等产浙江省业推进类脑智能量子信息等未来产业发展力争数字经济核心产业增加值增长12快壮大数字产业推动元宇宙大数据云计算区块链地理空间信息量子科技等与湖北省实体经济融合资料来源Wind澎湃新闻光明网国泰君安证券研究图13ARVR设备出口量有望从2023年重启高增长图14我国头显设备复合增速有望达422资料来源IDC中国2022资料来源IDC中国2022图152022年国产护肤品牌接受度提升图16抖音平台彩妆香水份额排名国产品牌领先66554433221100数据来源久谦中台中国化妆品国泰君安证券研究数据来源久谦中台中国化妆品国泰君安证券研究5风险提示疫情演化对经济的冲击超预期全球地缘政治的不确定性请务必阅读正文之后的免责条款部分8of14A股策略周报6五维数据全景图表5五维之估值PETTMPETTM2023021720230217现值百分位上上周值现值百分位上上周值上证综指1298421310风金融70014713上证18093718944格周期1686141694股上证5095933965指消费3643663631指深证成指2645592700数稳定1671481681估沪深3001179371193估成长4485254629值中证5002400212432值大盘指数1419361444中小1002435112507中盘指数174441772创业板指4079224219小盘指数2524132557创业板综5344695477万得全A1776481800上涨下跌20230217涨跌比上证指数涨跌幅家数家数涨2023-02-1718882959064-077跌2023-02-165034524011-096家2023-02-1521632745079-039数2023-02-14225225790870282023-02-1335041341261072数据来源Wind国泰君安证券研究表6五维之中观行业上游行业价格煤价元吨2023-02-17本周均值较上上周均值涨跌较2023年均值涨跌较2022年均值涨跌期货结算价活跃合煤8010080100014-167-640约动力煤炭煤炭库存秦皇岛港万580006296-134-3311829吨原原油价格2023-02-17本周均值较上上周均值涨跌1900-01-00000油WTI76347852132-200-1943铜价2023-02-17本周均值较上上周均值涨跌84400长江有色市场平均价6912068678067140240有铜元吨色期货官方价LME3个891000891970-036-105147月铜美元吨总库存LME铜万吨648644-136-1474-4183交进口集装箱运价指数2023-02-15上周值运CICFI综合指数117452118256-350-430-1551中游行业量价库存产能利用率钢钢铁元吨2023-02-16本周均值较上上周均值涨跌较2023年均值涨跌较2022年均值涨跌铁价格螺纹钢HRB4004269424875-028023-47920mm请务必阅读正文之后的免责条款部分9of14A股策略周报2023-02-17上周值高炉开工率全国795478422132632732023-02-17上周值库存线材万吨1665716056133736261243水水泥价格2023-02-17本周均值泥水泥价格指数全国1366113703055-076-1302化PTA元吨2023-02-17本周均值工市场价中间价PTA54805446001739-1035208华东供给2023-02-16本周均值PTA产业链负荷率73737453107183102电周度环比2023-02-13上周值力南方八省电厂耗煤量-046518-220-052-下游行业需求周度供求2023-02-12上周值较上上周均值涨跌较2023年均值涨跌较2022年均值涨跌100大中城市成交土地地13654714227721546-1742-3026占地面积产30大中城市商品房成252711914663865561-1148交面积汽汽车2023-02-12上周值较上上周均值涨跌车汽车销量周度同比52003900620057004857农农产品价格元千克2023-02-08上周值较上上周均值涨跌产平均价猪肉27102787-613-664-1201品平均批发价白条鸡18751870017-007220数据来源Wind国泰君安证券研究表7五维之市场流动性资金需求资金供给股权融资规模亿开放式公募基2023-01月环比2022-12-31月环比元金净值集资金额合计117124-3729股票型亿元24782421030IPO6922-8444基混合型亿元4997286565金新成立基金份增发99956-11442023-02-17上上周合计额亿份偏股型股票混限售股解禁亿元2023-02-19较上上周121191657合本周总和本周资金净流本期开始流通市值43720-63492023-02-172023年周度均值入亿元02月06日-02月产业资本亿元较上期涨跌陆股通8251825117日重要股东增减持-1426227016港股通38103810融资融券2023-02-16上上周均值余额亿元157787015772642021-08-31月环比请务必阅读正文之后的免责条款部分10of14A股策略周报QFII亿美元116259000RQFII亿元722992000数据来源Wind国泰君安证券研究表8五维之风险偏好风险偏好2023-01-31上月值新增开户数1528813317万户日度换手率与今年均值涨跌停家数2023-02-上上周较2023年2023-02-17上上周均值之差本周均值家17均值均值涨跌上证综指087071025涨停家数3537-2293股创业板指174143039跌停家数510-5215市较2023年情根据wind全2023-02-上上周中小板指135108036均值变动况A指数测算17均值BP成交额较2023年风险溢价率2023-02-17上上周均值423417-003亿均值涨跌上证综指355626389019215创业板指2128941928881988中小板指6511172932-080数据来源Wind国泰君安证券研究表9五维之资金价格资金价格较2023年逆回购利率情况上上周均均亿2023-02-17上上周值2023年均值2023-02-17值值元涨央跌行市场利率BP工公开市具场操作-17806020-109143DR007225211028货币净投放MLF较2023年均亿2023-01-31月环比R007272235054值涨跌元中期借较贷便利同业存款上上周均2022462901740002020-06-04期末余利率值年额均请务必阅读正文之后的免责条款部分11of14A股策略周报值变动较2023年均存入报外汇2023-01-31月环比170081430043值涨跌价7天外汇储上上周均较上周五3184462182000民间利率2023-02-15外备值变动汇外汇储温州地区备占总094-017000民间融资15320154680370储备资综合利率产比例债券到期上上周均较2023年均收益率上上周均较上周变汇率2023-02-172023-02-17值值变动一年值动汇期率中间价国债3个美元兑686596784900105204319550058月人民币产业债上上周均国债102021-04-2328922897-0008BP值年期全体平63996358国开债238223340055均产业债地方政府5863587021792240-0055AAA债AAA产业债城投债信263061738127242747-0023AAAAA用理财产品利城投债较上上周2021-04-23城投债BP预期年收2022-03-08上上周值差BP变动益率全体平全市场1108481075244079311308均年城投债69736872AAA城投债2940511480AA数据来源Wind国泰君安证券研究表10头部基金净值与收益跟踪基金规模单位净值单位净值近1周近1月近3月回普通股票型基金亿元本周上周回报回报报股110022OF易方达消费行业27448422420060-2631322票005669OF前海开源公用事业16884284295-357019599型003834OF华夏能源革新A15346303312-295066-251基001717OF工银瑞信前沿医疗A14106352352000-222-126金001938OF中欧时代先锋A12630144147-209-091067被动指数型基金请务必阅读正文之后的免责条款部分12of14A股策略周报510300OF华泰柏瑞沪深300ETF77503403411-176-256559161725OF招商中证白酒A603921271242440772501510500OF南方中证500ETF60345626636-154167048510050OF华夏上证50ETF58303272276-120-409617588000OF华夏上证科创板50ETF50827103107-373-171-542增强指数型基金110003OF易方达上证50增强A18944189192-120-409829161017OF富国中证500指数增强A6812229232-146155031100038OF富国沪深300增强A6611153155-167-161402100032OF富国中证红利指数增强A5906093094-074065189000478OF建信中证500指数增强A4860282286-140111035基金规模单位净值单位净值近1周近1月近3月回偏股混合型基金亿元本周上周回报回报报005827OF易方达蓝筹精选57075225226-050-3421573260108OF景顺长城新兴成长A40054250250-008-4511273003096OF中欧医疗健康C34392237243-243-588109161005OF富国天惠精选成长A30371281285-141-143564003095OF中欧医疗健康A29746243249-242-582129混灵活配置型基金合163402OF兴全趋势投资20532066068-364-324-310型002190OF兴全合宜A17924157160-191-238668基001316OF农银汇理新能源主题A16705317331-414-381-206金163417OF广发多因子14419332344-342-183212002943OF安信稳健增值A14311154155-028-075139平衡混合型基金270002OF广发稳健增长A16369156157-026-081413009951OF广发稳健回报A5296090091-066-103224010379OF广发均衡优选A4869101101-060-101197519732OF交银定期支付双息平衡3961480488-146124300110001OF易方达平稳增长3560511519-169026247数据来源Wind国泰君安证券研究注每类投资类型基金各选取规模最大的5只基金基金规模数据截止至2023年02月17日请务必阅读正文之后的免责条款部分13of14A股策略周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明增持相对沪深300指数涨幅15以上1投资建议的比较标准谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间投资评级分为股票评级和行业评级股票投资评级以报告发布后的12个月内的市场表现中性相对沪深300指数涨幅介于-55为比较标准报告发布日后的12个月减持相对沪深300指数下跌5以上内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基增持明显强于沪深300指数准行业投资评级中性基本与沪深300指数持平减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分14of14