核心观点
　　复工节奏提速，玻璃库存出现积极信号。最近一周复工进展有所提速，我们依然以水泥行业磨机开工率和出货率来衡量下游复工情况。春节至今，水泥行业磨机开工率从3.6%恢复至32.5%；出货率从6.9%恢复至29.8%。其中最近一周磨机开工率从14.0%提升至32.5%，出货率从18.7%提升至29.8%。复工节奏本周已接近往年平均水平：2018-2022年（不含2020年）春节后同期水泥磨机开工率和出货率分别为33.8%和44.3%，下游施工需求基本恢复正常。对于水泥行业来说，我们认为2023年的主要需求还是来自基建端，去年开工项目有望在今年加快形成实物工作量，年初以来重点项目开工数量及投资额仍然保持较高水平。近期玻璃行业基本面数据也出现积极变化，首先是厂商库存，本周厂商库存从6458万重箱增至6482万重箱，累库速度出现明显放缓，社会库存方面，沙河社会库存从26.1万吨减少为22.8万吨。厂商累库放缓而社库加速去库，对当前玻璃行业来说是非常积极的信号，下游行业需求很可能在好转。根据我们前期分析，预计2023年供给很可能基本持平，成本端压力将有所缓解，而竣工端在保竣工保交房的驱动下有可能小幅回暖，浮法玻璃行业整体将迎来弱复苏。供给端和成本端通过排查上下游厂商投产计划等数据能得出确定性相对较高的结论，但需求端竣工是否落地一直是市场担忧的关键点。若下游下游竣工需求落地，则以浮法玻璃为代表，对应的瓷砖、涂料、板材等细分行业23年上半年均有望迎来景气度提升的机会。建议后续密切关注。
　　本周市场回顾：本周（2023/2/13-2023/2/17）建材板块（中信）指数上升0.2%，相对沪深300收益为1.9%。年初至今，建材板块收益率为7.5%，相较沪深300超额收益率为3.3%。上周优选组合收益率为2.31%，相较建材指数超额收益率为3.02%，累计收益率/超额收益率4.94%/11.85%。
　　建材周度数据概述：本周全国浮法玻璃均价87.3元/重量箱，环/同比变化+5.2%/-19.9%；库存6482万重量箱，环比上升2.6%，同比上涨84.7%。本周全国主流缠绕直接纱均价4150元/吨，环比持平；电子纱均价9000元/吨，环比下降8.2%。本周全国水泥市场平均成交价为430元/吨，环比上升1.3%。本周水泥出货率34.8%，环比上涨13.3%；库容比66.0%，环比下降2.0%。本周消费建材原材料中，沥青均价5402元/吨，环比下降1.0%；PVC均价6458元/吨，环比持平。
　　投资建议与投资标的
　　传统建材方面：建议关注地产政策落地带来的板块修复机会，一旦整体板块企稳，一线龙头弹性可以值得期待，代表性标的包括东方雨虹(002271，买入)，伟星新材(002372，未评级)，北新建材(000786，买入)，坚朗五金(002791，未评级)，兔宝宝(002043，未评级)，三棵树(603737，未评级)
　　新型建材领域：依然建议关注高纯石英砂/锂电池隔膜涂覆/药用玻璃/光伏玻璃四个细分板块，相关标的包括石英股份(603688，买入)，凯盛科技(600552，买入)，壹石通(688733，增持)，力诺特玻(301188，买入)，山东药玻(600529，增持)，福莱特(601865，未评级)，亚玛顿(002623，未评级)。
　　建筑细分高景气领域/标的：高空租赁行业在未来2-3年依然能看到较快的行业增长和渗透率的持续提升，标的包括华铁应急(603300，买入)；受益于制造业和基建的回暖，装配式钢结构相关标的也将受益，标的包括鸿路钢构(002541，增持)。
　　下周建议组合：东方雨虹，山东药玻，华铁应急，石英股份，三棵树，旗滨集团。
　　风险提示
　　基建/地产投资增速不达预期，原材料价格大幅波动

研究报告全文：行业研究行业周报建材行业看好维持复工提速玻璃库存出现积极信号国家地区中国行业建材行业报告发布日期2023年02月20日建材行业周报核心观点复工节奏提速玻璃库存出现积极信号最近一周复工进展有所提速我们依然以水泥行业磨机开工率和出货率来衡量下游复工情况春节至今水泥行业磨机开工率从36恢复至325出货率从69恢复至298其中最近一周磨机开工率从140提升至325出货率从187提升至298复工节奏本周已接近往年平均水平2018-2022年不含2020年春节后同期水泥磨机开工率和出货率分别为338和443下游施工需求基本恢复正常对于水泥行业来说我们认为2023年的主要需求还是来自基建端去年开工项目有望在今年加快形成实物工作余斯杰yusijieorientseccomcn量年初以来重点项目开工数量及投资额仍然保持较高水平近期玻璃行业基本面执业证书编号S0860521120002数据也出现积极变化首先是厂商库存本周厂商库存从6458万重箱增至6482万重箱累库速度出现明显放缓社会库存方面沙河社会库存从261万吨减少为228万吨厂商累库放缓而社库加速去库对当前玻璃行业来说是非常积极的信号下游行业需求很可能在好转根据我们前期分析预计2023年供给很可能基本持平成本端压力将有所缓解而竣工端在保竣工保交房的驱动下有可能小幅回关注地产链复工节奏看好行业需求改2023-02-13暖浮法玻璃行业整体将迎来弱复苏供给端和成本端通过排查上下游厂商投产计善建材行业周报划等数据能得出确定性相对较高的结论但需求端竣工是否落地一直是市场担忧的Q4行业持仓改善整体业绩依然承压2023-02-06关键点若下游下游竣工需求落地则以浮法玻璃为代表对应的瓷砖涂料板建材行业周报2023-01-30材等细分行业23年上半年均有望迎来景气度提升的机会建议后续密切关注竣工数据初显修复后周期行业值得持续跟进建材行业周报本周市场回顾本周2023213-2023217建材板块中信指数上升02相对沪深300收益为19年初至今建材板块收益率为75相较沪深300超额收益率为33上周优选组合收益率为231相较建材指数超额收益率为302累计收益率超额收益率4941185建材周度数据概述本周全国浮法玻璃均价873元重量箱环同比变化52-199库存6482万重量箱环比上升26同比上涨847本周全国主流缠绕直接纱均价4150元吨环比持平电子纱均价9000元吨环比下降82本周全国水泥市场平均成交价为430元吨环比上升13本周水泥出货率348环比上涨133库容比660环比下降20本周消费建材原材料中沥青均价5402元吨环比下降10PVC均价6458元吨环比持平投资建议与投资标的传统建材方面建议关注地产政策落地带来的板块修复机会一旦整体板块企稳一线龙头弹性可以值得期待代表性标的包括东方雨虹002271买入伟星新材002372未评级北新建材000786买入坚朗五金002791未评级兔宝宝002043未评级三棵树603737未评级新型建材领域依然建议关注高纯石英砂锂电池隔膜涂覆药用玻璃光伏玻璃四个细分板块相关标的包括石英股份603688买入凯盛科技600552买入壹石通688733增持力诺特玻301188买入山东药玻600529增持福莱特601865未评级亚玛顿002623未评级建筑细分高景气领域标的高空租赁行业在未来2-3年依然能看到较快的行业增长和渗透率的持续提升标的包括华铁应急603300买入受益于制造业和基建的回暖装配式钢结构相关标的也将受益标的包括鸿路钢构002541增持下周建议组合东方雨虹山东药玻华铁应急石英股份三棵树旗滨集团风险提示基建地产投资增速不达预期原材料价格大幅波动有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明建材行业行业周报复工提速玻璃库存出现积极信号目录一行情回顾2023213-202321751建材板块指数表现52建材板块个股表现63东方建材优选组合收益6二核心观点与投资标的7三建材行业周度数据91玻璃行业周度数据102玻纤行业周度数据123水泥行业周度数据144消费建材周度数据17四风险提示19有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2建材行业行业周报复工提速玻璃库存出现积极信号图表目录图1本周各行业指数中信涨跌幅5图2年初以来各行业指数中信涨跌幅5图3全国玻璃价格卓创含税元重量箱10图4全国玻璃价格隆众不含税元重量箱10图5华北玻璃价格隆众含税元重量箱10图6华东玻璃价格隆众含税元重量箱10图7201814-2023217玻璃毛利元重量箱以动力煤为燃料11图8201814-2023217玻璃毛利元重量箱以管道气为燃料11图9201910-2023217玻璃在产产能万td11图10201817-2023217玻璃库存百万重量箱11图112021228-2023217沙河市社会库存万吨12图12201813-2023217全国重碱价格元吨12图13201813-2023217全国天然气均价元立方米12图14201811-2023217全国石油焦价格元吨12图15201811-2023217缠绕直接纱均价元吨13图16201811-2023217电子纱G75均价元吨13图1720181-202212玻纤在产产能月底万吨月14图1820181-202212玻纤行业库存万吨月14图19201813-2023217全国水泥价格元吨14图20201813-2023217全国熟料价格元吨14图21201813-2023217华东水泥均价元吨15图22201813-2023217华北地区水泥均价元吨15图23201813-2023217东北地区水泥均价元吨15图24201813-2023217西北地区水泥均价元吨15图25201813-2023217西南地区水泥均价元吨16图26201813-2023217中南地区水泥均价元吨16图27201813-2023217水泥-煤炭价差元吨16图28201814-2023217全国动力煤均价元吨16图29201811-2023217水泥出货率17图30201811-2023217水泥库容比17图31201811-2023217熟料库容比17图32201811-2023217磨机开工率17图33201813-2023217布油期货结算价美元桶18图34201811-2023217沥青均价元吨18有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3建材行业行业周报复工提速玻璃库存出现积极信号图35201814-2023217全国PVC均价元吨18图36201814-2023217全国PP均价元吨18表1本周建材指数中信沪深300涨跌幅5表2本周建材板块涨幅跌幅前五公司6表3本周优选组合收益6表4优选组合历史收益表现6表5建材行业数据一览表9有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4建材行业行业周报复工提速玻璃库存出现积极信号一行情回顾2023213-20232171建材板块指数表现第100周2023213-2023217建材板块指数中信上升02强于沪深300建材板块相对沪深300相对收益为19本周2023213-2023217建材指数中信收79161周涨幅02沪深300收40345周涨幅-17本周建材行业涨幅略强于沪深300表1本周建材指数中信沪深300涨跌幅指数本周涨幅上周涨幅年初以来涨幅建材指数中信7916102-0775沪深30040345-17-0942数据来源万得东方证券研究所本周2023213-20232175个交易日建材板块指数中信上升02在中信30个细分子行业中排名第4年初至今建材板块指数中信涨幅75在中信30个细分子行业中排名第11图1本周各行业指数中信涨跌幅210-1-2-3-4-5家电建材钢铁医药传媒煤炭综合通信建筑机械汽车银行电子计算机房地产食品饮料石油石化纺织服装轻工制造基础化工商贸零售国防军工交通运输综合金融有色金属农林牧渔消费者服务非银行金融电力及公用事业电力设备及新能源数据来源万得东方证券研究所图2年初以来各行业指数中信涨跌幅20151050-5建筑通信传媒机械电子汽车钢铁建材家电医药综合煤炭银行计算机房地产石油石化有色金属基础化工轻工制造食品饮料综合金融纺织服装国防军工农林牧渔交通运输商贸零售非银行金融消费者服务电力及公用事业电力设备及新能源数据来源万得东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5建材行业行业周报复工提速玻璃库存出现积极信号2建材板块个股表现第99周2023213-2023217建材板块中信涨幅居前的公司分别为宁夏建材永高股份悦心健康上峰水泥伟星新材周涨幅分别为3181101099074表2本周建材板块涨幅跌幅前五公司本周涨幅前五周涨幅本周跌幅前五周跌幅宁夏建材318耀皮玻璃-90永高股份110金晶科技-69悦心健康109金圆股份-64上峰水泥90中铁装配-63伟星新材74石英股份-56数据来源万得东方证券研究所3东方建材优选组合收益下周建议组合为东方雨虹山东药玻华铁应急石英股份三棵树旗滨集团表3本周优选组合收益公司名称本周涨跌幅建材板块周涨幅沪深300周涨幅相对建材板块超额收益相对沪深300超额收益东方雨虹-0702-17-0811山东药玻0302-170120华铁应急0902-170726鸿路钢构-1402-17-1604兔宝宝4102-174059三棵树-1702-17-1900优选组合0302-170120数据来源万得东方证券研究所表4优选组合历史收益表现优选组合建材板块沪深300优选组合相对建优选组合相对沪材板块超额收益深300超额收益第一-九十五周2021222-202316032-907-26809592741第九十六周202319-2023113300191235109065第九十七周2023116-2023120-069116263-186-332第九十八周2023130-202323133-001-095133228第九十九周202326-2023210099-071-085170184第一百周2023213-2023217025019-175006200累计收益520-653-253711913086数据来源万得东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6建材行业行业周报复工提速玻璃库存出现积极信号二核心观点与投资标的复工节奏提速玻璃库存出现积极信号最近一周复工进展有所提速我们依然以水泥行业磨机开工率和出货率来衡量下游复工情况春节至今水泥行业磨机开工率从36恢复至325出货率从69恢复至298其中最近一周磨机开工率从140提升至325出货率从187提升至298复工节奏本周已接近往年平均水平2018-2022年不含2020年春节后同期水泥磨机开工率和出货率分别为338和443下游施工需求基本恢复正常对于水泥行业来说我们认为2023年的主要需求还是来自基建端去年开工项目有望在今年加快形成实物工作量年初以来重点项目开工数量及投资额仍然保持较高水平近期玻璃行业基本面数据也出现积极变化首先是厂商库存本周厂商库存从6458万重箱增至6482万重箱累库速度出现明显放缓社会库存方面沙河社会库存从261万吨减少为228万吨厂商累库放缓而社库加速去库对当前玻璃行业来说是非常积极的信号下游行业需求很可能在好转根据我们前期分析预计2023年供给很可能基本持平成本端压力将有所缓解而竣工端在保竣工保交房的驱动下有可能小幅回暖浮法玻璃行业整体将迎来弱复苏供给端和成本端通过排查上下游厂商投产计划等数据能得出确定性相对较高的结论但需求端竣工是否落地一直是市场担忧的关键点若下游下游竣工需求落地则以浮法玻璃为代表对应的瓷砖涂料板材等细分行业23年上半年均有望迎来景气度提升的机会建议后续密切关注东方雨虹1防水主业继续扩大市占率非房业务占比有望提升一方面公司通过新设一体化公司加强了空白区域市场的覆盖率另一方面与地方政府合作获取当地的基建和政府投资类项目在继续跑马圈地扩大全国市场份额的同时也在调整优化客户结构降低对地产集采的依赖2多品类保持强劲增长民用建材市场潜力广阔2021年建涂保温保持高速增长借助防水主业的渠道优势未来有望继续保持高增长C端市场大但极其分散公司一方面通过渠道下沉增加网点密度并与头部互联网平台紧密合作同步抢占线上线下流量入口另一方面不断扩充产品品类更好满足消费者多元化的家装需求未来有望打造成新的业绩增长点山东药玻1山东药玻为国内药用玻璃龙头公司在模制瓶领域国内市占率超80地位不可撼动实控人为沂源县财政局持股2175公司内部治理较为稳定2014年以来公司业绩未出现下滑2一致性评价政策推出导致国内仿制药要使用中硼硅玻璃才能实现生物等效于药效等效而带量采购要求优先采购通过一致性评价的品种加速中硼硅玻璃渗透率提升关联审评审批制度要求药企和药包材企业进行关联审批提升了药用玻璃认证壁垒22年第57批带量集采名单中注射剂品种明显提升在此催化下中硼硅药用玻璃需求将迎来快速增长3公司将投产中硼硅模制瓶40亿支中硼硅拉管产能23万吨预灌封注射剂56亿支公司在中硼硅模制瓶市场占有率超80且有较强的客户认证壁垒毛利率约60且原材料为大宗有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明7建材行业行业周报复工提速玻璃库存出现积极信号品不存在卡脖子问题未来将率先受益于政策推进并显著提升公司盈利能力而一旦公司中硼硅拉管以及预灌封注射器获得突破未来也将成为公司重要的业绩增长点华铁应急1公司持续推进轻资产转型截至二季度末公司转租设备达到6700台占管理设备总量的11预计2022年下半年将进一步加速对公司规模增长形成有效支撑2公司持续推进数字化建设在业务端和员工段分别推出业务APP-华铁大黄蜂与内部管理APP大黄蜂擎天同时自主研发的T-box持续升级以支持平台化建设并于蚂蚁链合作以其未来打造设备链3随着高机出租率的稳步回升以及租金价格的日趋稳定叠加公司设备保有量的高速增长预计公司后续业绩增长有望进一步提速石英股份1公司是全球唯一一家从石英原料到制品全覆盖公司为迎合下游发展趋势公司电子石英管与高纯石英砂均为高附加值产品有较强盈利能力2公司通过东京电子在高温扩散领域的认证成为全球第三国内唯一一家通过此认证的厂商业务壁垒确立预计东京电子后续订单将为公司带来显著的利润增量3公司作为全球第三家掌握高纯石英砂制备的企业高纯石英砂产能持续扩张目前国内高纯石英砂依然高度依赖进口公司高纯石英砂主要应用于光伏石英坩埚随着国内新能源革命持续推进需求不断增长公司产品价格明显低于进口价格有望持续引领高纯石英砂国产替代逻辑迎来业绩高速增长旗滨集团1短期看浮法玻璃保竣工保交房推进下浮法玻璃有望形成实质性需求同时当前部分厂商开始冷修玻璃价格有望触底回升2中期看光伏玻璃按照公司发展规划看2022-2023年公司产能投产后有望成为光伏玻璃行业第三大玩家有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8建材行业行业周报复工提速玻璃库存出现积极信号三建材行业周度数据表5建材行业数据一览表指标单位频率最新值周环比月环比年同比水泥产量12月万吨月16844--121-123累计万吨月211795---108水泥库容全国-周66051分位-20-5000华东地区-周60737分位-14-50-100熟料库容全国-周67363分位-28-28143供需华东地区-周60553分位-52-86136水泥出货全国-周34811分位13363306华东地区-周4339分位15512373水泥磨机开工率全国-周325185159255华东地区-周464249118392水泥价格全国元吨周4301301-157华东地区元吨周436-05-22-162价格熟料价格全国元吨周336-05-28-193华东地区元吨周335-17-82-302成本煤炭价格元吨日968280747盈利水泥-煤炭元吨周29818-36-226玻璃产量12月万重量箱月808624725-63累计万重量箱月101278---37玻璃库存万重量箱周648226247847供需有效产线条周24008-04-87在产产能td周-0000-84产线开工率滞后一周-周646000035产能利用率滞后一周-周696000035库存沙河市社会库存万吨日228-14410207玻璃卓创企业报价含税元重量箱周8730452-199价格隆众全国成交价含税元重量箱日8450239-255隆众华东成交价含税元重量箱日8880127-265纯碱价格元吨周30330954148成本天然气价格元立方米日3940708172石油焦价格元吨日4461-15-1388毛利润以动力煤为燃料元重量箱日-1131545-266盈利毛利润以管道气为燃料元重量箱日-1380109-384无碱玻璃纤维纱元吨日51000002-386中碱玻璃纤维纱元吨日5200000007玻纤价格缠绕直接纱元吨日41500013-331电子纱元吨日9000-82-27-463沥青元吨日5402-010772防水纯MDI元吨日6350-101160-727消费硬泡聚醚元吨日850DIV000-1000建材MMA元吨日10525-1723-161涂料钛白粉元吨日151000201-237有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明9建材行业行业周报复工提速玻璃库存出现积极信号PVC元吨日64580027-308管材PP元吨日8267-11-06-111数据来源万得卓创资讯东方证券研究所1玻璃行业周度数据本周全国浮法玻璃均价873元重量箱环同比变化52-199库存6482万重量箱环比上升247同比上涨847盈利方面以动力煤管道气为燃料的单重箱税后毛利润分别为-113-138元较上周分别变化1501较去年同期下降266384本周浮法玻璃市场成交有限节后价格小涨春节期间成交基本停滞节后市场启动情况一般节后初期中间商存进一步补货但下游开工偏晚补货情绪一般节后整体成交量较往年偏低后期市场看中下游手中均有一定存货预计下周偏稳运行重点关注新增订单释放情况本周玻璃期货主力合约2305价格偏弱运行主力合约2305开盘价格1760元吨最高价1762元吨最低1556元吨收盘1563元吨较1月20日收盘价格涨173元吨跌幅997图3全国玻璃价格卓创含税元重量箱图4全国玻璃价格隆众不含税元重量箱201920202021202220232020202120222023160160140140120120100100808060601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯东方证券研究所数据来源隆众资讯东方证券研究所图5华北玻璃价格隆众含税元重量箱图6华东玻璃价格隆众含税元重量箱2020202120222023202020212022202316016014014012012010010080806060123456789101112月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯东方证券研究所数据来源隆众资讯东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明10建材行业行业周报复工提速玻璃库存出现积极信号本周以动力煤为燃料的玻璃毛利最新值为-113元重量箱周度均价环比上升15以管道气为燃料的玻璃毛利最新值-138元重量箱周度均价环比上升01图7201814-2023217玻璃毛利元重量箱以动力煤为图8201814-2023217玻璃毛利元重量箱以管道气为燃料燃料20192020202120222023201920202021202220238070606050404030202010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-20-101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-20-40-30数据来源卓创资讯东方证券研究所数据来源卓创资讯东方证券研究所玻璃库存环比上升11月末玻璃在产产能162万td玻璃库存6482万重量箱上周6482万重量箱环比持平图9201910-2023217玻璃在产产能万td图10201817-2023217玻璃库存百万重量箱20192020202120222023201920202021202220231801001751708016516060155401501452014013501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯东方证券研究所数据来源卓创资讯东方证券研究所沙河市玻璃社会库存环比下降重碱价格环比上涨沙河市玻璃社会库存此处为增样后的库存228万吨上周其266万吨环比下降144重碱价格3033元吨上周3006元吨环比上涨09有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明11建材行业行业周报复工提速玻璃库存出现积极信号图112021228-2023217沙河市社会库存万吨图12201813-2023217全国重碱价格元吨20212022202340003500353000302525002020001515001010005500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017-122019-012020-022021-032022-04数据来源隆众资讯东方证券研究所数据来源万得东方证券研究所天然气价格环比持平石油焦价格环比上升本周全国天然气价格394元立方米周度环比上涨07全国石油焦价格4461元吨周度均价环比下降15图13201813-2023217全国天然气均价元立方米图14201811-2023217全国石油焦价格元吨407000396000385000374000363000353420003310003202018-012019-022020-032021-042022-052018-012019-022020-032021-042022-05数据来源万得东方证券研究所数据来源万得东方证券研究所2玻纤行业周度数据本周全国主流缠绕直接纱均价4150元吨环比持平电子纱均价9000元吨环比下降82无碱玻璃纤维纱均价5100元吨环比持平无碱池窑粗纱市场整体走货局部虽有好转但多数厂产销仍偏低周内厂家挺价意愿不减局部实际成交存小幅灵活空间据了解个别大厂实际成交价格较低现阶段下游整体开工仍偏低多数加工厂及贸易商均有一定量库存待消化厂库削减难度仍存短期来看市场中下游提货仍谨慎截至2月16日国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在4000-4300元吨不等全国均价在413050元吨含税主流送到环比上一周均价413244略下调005同比下跌3311目前主要企业无碱纱产品主流报价如下无碱2400tex直接纱报4000-4300元吨无碱2400texSMC纱报4700-5800元吨无碱2400tex喷射纱报6600-7900元吨无碱2400tex有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明12建材行业行业周报复工提速玻璃库存出现积极信号毡用合股纱报4400-5000元吨无碱2400tex板材纱报4800-5100元吨无碱2000tex热塑直接纱报4800-6200元吨不同区域价格或有差异个别企业报价较高近期国内池窑电子纱市场价格降幅较大多数池窑厂周内降幅达1000-1200元吨不等目前市场成交情况仍一般虽局部出货略好转但多为一单一谈按需适量采购现阶段下游PCB市场整体开工率仍较低新增订单不多下中下游备货意向偏淡电子布库存增加影响下周内价格亦有松动基于各池窑厂电子布库存小增短期电子布价格成交存灵活预期本周电子纱主流报价8800-9000元吨不等环比上周价格下跌1188电子布价格当前主流报价暂维持40-42元米不等成交按量可谈短市或维持调后暂稳趋势卓创预测无碱池窑粗纱市场价格大概率承压局部价格或存调整预期现阶段玻纤市场下游深加工整体开工持续偏低虽局部走货略好转但整体产销率仍偏淡前期回款难度较大近期新单增量有限下不乏部分池窑厂执行一定促量政策预计短期国内粗纱市场价格大概率承压偏弱运行局部价格或存松动预期电子纱报价下调后厂家后期观望为主近期中下游部分厂少量按需采购需求虽稍有恢复但下游开工低位下短期需求难有明显好转预期经过周内厂家报价下调后市场成交大概率稳定维持后期电子纱价格或趋稳运行电子布价格亦呈现降后维稳走势图15201811-2023217缠绕直接纱均价元吨图16201811-2023217电子纱G75均价元吨65001800060001600055001400050001200045001000040008000350060002018-012019-022020-032021-042022-052014-082016-072018-062020-052022-04数据来源卓创资讯东方证券研究所数据来源卓创资讯东方证券研究所玻纤在产产能环比下降库存下降12月末玻纤在产产能5483万吨月上月末5508万吨月环比下降05玻纤行业库存6108万吨上月末6732万吨环比下降93截至11月末玻纤在产产能658万吨年化环比下降05有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明13建材行业行业周报复工提速玻璃库存出现积极信号图1720181-202212玻纤在产产能月底万吨月图1820181-202212玻纤行业库存万吨月60807055605050454030402035103002018-012018-122019-112020-102021-092022-082017-122019-012020-022021-032022-04数据来源卓创资讯东方证券研究所数据来源卓创资讯东方证券研究所3水泥行业周度数据本周全国水泥市场平均成交价为430元吨环比上升13近十年水泥企业一直坚定不移地贯彻执行错峰生产政策从中也获益颇丰然而随着行业需求骤降无论是地方政府层面还是企业层面对于进一步加大错峰生产工作都出现了微妙的变化图19201813-2023217全国水泥价格元吨图20201813-2023217全国熟料价格元吨2019202020212022202320192020202120222023650530600480550430500450380400330350280123456789101112月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯东方证券研究所数据来源卓创资讯东方证券研究所华东地区水泥价格环比下降华北地区水泥价格环比下降本周华东地区水泥均价436元吨上周438元吨环比下降05华北地区水泥均价446元吨上周448元吨环比下降04有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明14建材行业行业周报复工提速玻璃库存出现积极信号图21201813-2023217华东水泥均价元吨图22201813-2023217华北地区水泥均价元吨20192020202120222023201920202021202220237006006505506005005505004504504004003503501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯东方证券研究所数据来源卓创资讯东方证券研究所东北地区水泥价格环比下降西北地区水泥价格环比上升本周东北地区水泥均价418元吨上周420元吨环比下降05西北地区水泥均价431元吨上周421元吨环比上升24图23201813-2023217东北地区水泥均价元吨图24201813-2023217西北地区水泥均价元吨20192020202120222023201920202021202220237506007005506506005005504505004504004003503503003001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯东方证券研究所数据来源卓创资讯东方证券研究所西南地区水泥价格环比上升中南地区水泥价格环比持平本周西南地区水泥均价447元吨上周441元吨环比上升14中南地区水泥均价448元吨上周448元吨环比持平有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明15建材行业行业周报复工提速玻璃库存出现积极信号图25201813-2023217西南地区水泥均价元吨图26201813-2023217中南地区水泥均价元吨20192020202120222023201920202021202220236507507006006505506005005505004504504004003503501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯东方证券研究所数据来源卓创资讯东方证券研究所动力煤价格上升水泥-煤炭价差环比持平本周水泥-煤炭价差304元吨上周298元吨环比上升20全国动力煤均价968元吨于上周相比环比持平图27201813-2023217水泥-煤炭价差元吨图28201814-2023217全国动力煤均价元吨20192020202120222023201920202021202220235003000450250020004001500350100030050025001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源万得东方证券研究所数据来源万得东方证券研究所水泥出货率上升水泥库容环比下降本周水泥出货率348上周215环比上升133全国水泥库容比660上周680环比下降20有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明16建材行业行业周报复工提速玻璃库存出现积极信号图29201811-2023217水泥出货率图30201811-2023217水泥库容比20192020202120222023201920202021202220231008075807060656040555020450401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源数字水泥网东方证券研究所数据来源数字水泥网东方证券研究所熟料库容比下降磨机开工率上升本周熟料库容比673上周702环比下降28磨机开工率325上周140环比上升185图31201811-2023217熟料库容比图32201811-2023217磨机开工率201920202021202220232019202020212022202385808070756070506540605530502045104001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯东方证券研究所数据来源卓创资讯东方证券研究所4消费建材周度数据原油价格下跌沥青价格略有下降本周布伦特原油期货交易结算价为8300美元桶上周8639美元桶环比下降38沥青周度均价5402元吨上周5469元吨均价环比下降10有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明17建材行业行业周报复工提速玻璃库存出现积极信号图33201813-2023217布油期货结算价美元桶图34201811-2023217沥青均价元吨65006000140550012050001004500804000603500403000250020200002018-012019-022020-032021-042022-0515002018-012019-022020-032021-042022-05数据来源万得东方证券研究所数据来源万得东方证券研究所PVC价格下降PP价格略上升本周全国PVC均价6458元吨周度均价环比持平全国PP均价8267元吨周度均价环比下降11图35201814-2023217全国PVC均价元吨图36201814-2023217全国PP均价元吨1600012000140001100012000100001000090008000800060007000400060002018-012019-022020-032021-042022-052018-012019-022020-032021-042022-05数据来源万得东方证券研究所数据来源万得东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明18建材行业行业周报复工提速玻璃库存出现积极信号四风险提示基建地产投资增速不达预期我们对于水泥玻璃22年的需求量预测使用了基建地产的投资增速这些宏观经济指标对这些不可替代的大宗商品使用量影响较大一旦基建地产投资增速不达预期对应商品的需求也将在原有预测值基础上下滑对商品价格造成负面影响影响板块盈利原材料价格大幅波动防水玻璃等原材料价格在21年均经历了较大幅度的波动未来受到经济增长节奏以及行业供需格局变化的影响原材料成本有可能仍处于高位影响企业的盈利能力有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明19建材行业行业周报复工提速玻璃库存出现积极信号分析师TableDisclaimer申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系投资评级和相关定义报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数深证成指的涨跌幅为基准公司投资评级的量化标准买入相对强于市场基准指数收益率15以上增持相对强于市场基准指数收益率515中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股票的研究状况未给予投资评级相关信息暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利预测及目标价格等信息不再有效行业投资评级的量化标准看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业的研究状况未给予投资评级等相关信息暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明20