行情回顾:周一国债期货开盘窄幅震荡，盘中随股市拉升开始跳水，午后低位震荡最终大幅收跌。
　　资金市场:公开市场共有460亿逆回购到期，央行开展2700亿7天逆回购，当日净投放资金2240亿元。随着逆回购到期规模减少，逆回购操作规模也相应降低，但净投放量依旧不小。资金价格方面，税期扰动下流动性依旧承压，银行间隔夜加权维持高位，随着资金中枢的持续上移，资金市场的变化也逐渐被市场所关注。
　　行情研判:今日盘面传递出来的两点信息我们认为值得关注，首先是短端品种跌幅高于长端，这意味着资金价格中枢水平变动开始对市场施加影响，也代表着短期内资金逻辑对于行情的扰动会增加。第二，10年期国债活跃券220025日内上行接近25bp，是近一个多月以来最大的日内价格波动。我们此前曾提示，尽管上周国债期货表现偏强，但现券是几乎不跟的状态，这或许代表的市场仍在选择方向。而今日现券利率大幅上行，结合A股的强势表现以及近期地产销售数据的积极信号，复苏预期或再度升温，建议多头及时离场。
　　

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