2023年2月18日，中国银保监会、中国人民银行就《商业银行资本管理办法(征求意见稿) 》公开征求意见。征求意见稿包含十个章节，共计两百零八条规定，设有25个附件，自2024年1月1日起施行。本次修订围绕构建差异化资本监管体系，修订重构第一支柱下风险加权资产计量规则、完善调整第二支柱监督检查规定，全面提升第三支柱信息披露标准和内容。时隔十一年，《管理办法》的修订会带来了哪些新变化？本文系统梳理了其修订内容，并简要分析了其对债市的影响，以供投资者参考。
　　 《新巴Ⅲ》于今年1月1日起在全球范围内实施，是《商业银行资本管理办法(征求意见稿) 》出台的国际监管背景和重要依据。《新巴Ⅲ》要求从2023年1月1日起采用信用风险、操作风险、市场风险等的新计量方法。资本底线要求需在2023年1月1日达到50%的覆盖率，且该要求逐年提高，至2028年需达到至少72.5%的覆盖率。参考国际标准，在，《管理办法》（征求意见稿）同样设置了72.5%的风险加权资产永久底线，替换原并行期资本底线安排；此外完善了信用、市场和操作风险的风险评估要求。
　　征求意见稿的修订主要覆盖三个方面，分别是资本监管指标、风险加权资产计量方法、监督检查与信息披露。本次修订内容贯穿十个章节，有利于促进银行持续提升风险计量精细化程度，引导银行更好服务实体经济。正文重点突出总体性、原则性和制度性要求。附件细化正文各项要求，明确具体的计量规则、技术标准、监管措施、信息披露内容等。
　　征求意见稿将主要监管指标拓展为资本充足率和杠杆率，且依据表内外资产余额和境外债权债务余额将不同商业银行划分为三档，实施差异化资本监管。杠杆率计算方式及监管要求在此前已明确，预计无明显影响。
　　征求意见稿构建了差异化资本监管体系，按照银行间的业务规模和风险差异，划分为三个档次银行，匹配不同的资本监管方案。其中，第一档和第二档商业银行应满足征求意见稿各章节和相应附件的监管规定，而第三档商业银行仅需满足附件23规定的监管规定。差异化资本监管不降低资本要求，在保持银行业整体稳健的前提下，激发中小银行的金融活水作用，减轻银行合规成本。
　　在核心一级资本的包含项及扣除项方面，征求意见稿同样有所调整。包含项方面，累计其他综合收益在征求意见稿中明确被纳入核心一级资本；扣除项方面，除原先计算资本充足率时所需全额扣除的九项以外，征求意见稿还要求对核心一级资本进行审慎估值调整。
　　 《管理办法》（征求意见稿）在信用风险、市场风险和操作风险的计量上，皆作出了一定修改。信用风险方面，征求意见稿相较试行稿更为细化。信用风险资产权重的变化，是影响后续债市的关键因素。征求意见稿对地方债、银行普通债、银行次级债、非银金融债和较优资质主体发行的信用债风险权重皆有调整，此外，对有运营前阶段项目融资的城投主体的风险权重或有影响。
　　地方债方面，一般债风险权重下调为10%，专项债风险权重维持20%不变；一般公共部门实体风险暴露的风险权重上调为50%；商业银行债权风险方面，试行稿将其统一划定为25%，而征求意见稿依据商业银行本身档位及其持有债权的其他商业银行的资质，作出了更为精细的划定，由25%上升至30%到150%不等。次级债权重由100%上调为150%，其中TLAC工具要求由全球系统重要性银行发行，其余主体风险权重另行规定。
　　对投资级其他金融机构和一般公司风险权重下调为75%，即符合一定规模体量和资质水平的较优资质主体适用更低的风险权重。对运营前阶段项目融资的风险权重为130%，可能对城投融资产生一定影响。此前试行稿中对专业贷款权重的确定，主要依据5个监管评级及其土地出让收入等是否波动较大。征求意见稿将其划定为项目融资和非项目融资两项，对运营前阶段项目融资的风险权重为130%，即一定程度上调高了具有项目融资的城投主体的风险权重。
　　市场风险方面，征求意见稿限制了限制内部模型的使用，且完善内部模型，降低内部模型的套利空间。操作风险方面，原先可用于计算操作风险的高级计量法未再作专门说明。
　　监管检查方面，征求意见稿将压力测试单设一节，新增了对资本充足程度较低的商行主体的最低利润留存比例要求。具体来看，对不满足储备资本要求的商业银行，依据其核心一级资本充足率所处区间，设定不同的最低利润留存比例要求。信息披露要求方面，征求意见稿对不同档位商业银行披露要求有所不同，披露内容要求更为丰富详细。
　　风险提示：1）数据更新不及时或提取失误；2）政策调整超预期。

研究报告全文：风险为本差异监管详解商业银行资本管理办法征求意见稿证券研究报告固定收益点评2023年2月18日TableIndustry分析师TableTitle周岳投资要点执业证书编号S07405201000032023年2月18日中国银保监会中国人民银行就商业银行资本管理办法征求意见稿公开征求意见征求意见稿包含十个章节共计两百零八条规定设有个电话25附件自2024年1月1日起施行本次修订围绕构建差异化资本监管体系修订重构Emailzhouyuerqlzqcomcn第一支柱下风险加权资产计量规则完善调整第二支柱监督检查规定全面提升第三支柱信息披露标准和内容时隔十一年管理办法的修订会带来了哪些新变化本文联系人赖逸儒系统梳理了其修订内容并简要分析了其对债市的影响以供投资者参考电话新巴于今年1月1日起在全球范围内实施是商业银行资本管理办法征求意见稿出台的国际监管背景和重要依据新巴要求从年月日起采用202311Emaillaiyrrqlzqcomcn信用风险操作风险市场风险等的新计量方法资本底线要求需在2023年1月1日达到50的覆盖率且该要求逐年提高至2028年需达到至少725的覆盖率参考国际标准在管理办法征求意见稿同样设臵了725的风险加权资产永久底线替换原并行期资本底线安排此外完善了信用市场和操作风险的风险评估要求征求意见稿的修订主要覆盖三个方面分别是资本监管指标风险加权资产计量方法监督检查与信息披露本次修订内容贯穿十个章节有利于促进银行持续提升风险计量精细化程度引导银行更好服务实体经济正文重点突出总体性原则性和制度性要求附件细化正文各项要求明确具体的计量规则技术标准监管措施信息披露内容等征求意见稿将主要监管指标拓展为资本充足率和杠杆率且依据表内外资产余额和境外相关报告TableReport债权债务余额将不同商业银行划分为三档实施差异化资本监管杠杆率计算方式及监管要求在此前已明确预计无明显影响征求意见稿构建了差异化资本监管体系按照银行间的业务规模和风险差异划分为三个档次银行匹配不同的资本监管方案其中第一档和第二档商业银行应满足征求意见稿各章节和相应附件的监管规定而第三档商业银行仅需满足附件23规定的监管规定差异化资本监管不降低资本要求在保持银行业整体稳健的前提下激发中小银行的金融活水作用减轻银行合规成本在核心一级资本的包含项及扣除项方面征求意见稿同样有所调整包含项方面累计其他综合收益在征求意见稿中明确被纳入核心一级资本扣除项方面除原先计算资本充足率时所需全额扣除的九项以外征求意见稿还要求对核心一级资本进行审慎估值调整管理办法征求意见稿在信用风险市场风险和操作风险的计量上皆作出了一定修改信用风险方面征求意见稿相较试行稿更为细化信用风险资产权重的变化是影响后续债市的关键因素征求意见稿对地方债银行普通债银行次级债非银金融债和较优资质主体发行的信用债风险权重皆有调整此外对有运营前阶段项目融资的城投主体的风险权重或有影响地方债方面一般债风险权重下调为10专项债风险权重维持20不变一般公共部门实体风险暴露的风险权重上调为50商业银行债权风险方面试行稿将其统一划定为25而征求意见稿依据商业银行本身档位及其持有债权的其他商业银行的资质作出了更为精细的划定由25上升至30到150不等次级债权重由100上调为150其中TLAC工具要求由全球系统重要性银行发行其余主体风险权重另行规定对投资级其他金融机构和一般公司风险权重下调为75即符合一定规模体量和资质水平的较优资质主体适用更低的风险权重对运营前阶段项目融资的风险权重为130可能对城投融资产生一定影响此前试行稿中对专业贷款权重的确定主要依据5个监管评级及其土地出让收入等是否波动较大征求意见稿将其划定为项目融资和非项目融资两项对运营前阶段项目融资的风险权重为130即一定程度上调高了具有项目融资的城投主体的风险权重市场风险方面征求意见稿限制了限制内部模型的使用且完善内部模型降低内部模型的套利空间操作风险方面原先可用于计算操作风险的高级计量法未再作专门说明监管检查方面征求意见稿将压力测试单设一节新增了对资本充足程度较低的商行主体的最低利润留存比例要求具体来看对不满足储备资本要求的商业银行依据其核心一级资本充足率所处区间设定不同的最低利润留存比例要求信息披露要求方面征求意见稿对不同档位商业银行披露要求有所不同披露内容要求更为丰富详细风险提示1数据更新不及时或提取失误2政策调整超预期请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益点评内容目录一详解商业银行资本管理办法征求意见稿-3-1新旧管理办法基本对比-3-2资本监管指标变化-4-3风险加权资产计量-6-4监督检查与信息披露-11-二总结-12--2-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益点评2023年2月18日中国银保监会中国人民银行就商业银行资本管理办法征求意见稿公开征求意见本次修订围绕构建差异化资本监管体系修订重构第一支柱下风险加权资产计量规则完善调整第二支柱监督检查规定全面提升第三支柱信息披露标准和内容时隔十一年管理办法的修订会带来了哪些新变化本文系统梳理了其修订内容并简要分析了其对债市的影响以供投资者参考一详解商业银行资本管理办法征求意见稿1新旧管理办法基本对比2012年6月7日银监会通过了商业银行资本管理办法试行1自2013年1月1日起施行试行稿包含十个章节共计一百八十条规定设有17个附件2023年2月18日银保监会和央行就商业银行资本管理办法征求意见稿公开征求意见2征求意见稿同样包含十个章节共计两百零八条规定设有25个附件自2024年1月1日起施行新巴于今年1月1日起在全球范围内实施是商业银行资本管理办法征求意见稿出台的国际监管背景和重要依据新巴要求从2023年1月1日起采用信用风险操作风险市场风险等的新计量方法资本底线要求需在2023年1月1日达到50的覆盖率且该要求逐年提高至2028年需达到至少725的覆盖率参考国际标准管理办法征求意见稿3同样设臵了725的风险加权资产永久底线替换原并行期资本底线安排此外完善了信用市场和操作风险的风险评估要求图表1巴塞尔协议2017年版落地安排201720182019202020212022202320242025202620272028将2014将修订年定义后的风的风险险敞口杠杆率敞口纳纳入入第一G-SIB支柱缓冲中资本留存缓冲125187525普通股资本的最低要求资本留575637570存缓冲资本总资本最低要求9259875105资本留存缓冲分阶段引入对CET1的扣减项80100目1资料来源httpwwwgovcngongbaocontent2012content2245522htm2资料来源httpwwwcbircgovcncnviewpagesItemDetailhtmldocId1096426itemId951generaltype23资料来源httpwwwcbircgovcncnviewpagesItemDetailhtmldocId1096436itemId915-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益点评不符合其他一级从2013年起逐步资本或二级资本淘汰要求的资本工具对基金的股权投资与CCPs的风实施险暴露的资本要求交易对手信用风实施险的标准计量法改进的资产证券实施化框架银行帐簿的利率实施风险大额风险敞口框风险实施架覆盖改进的信用风险实施计量标准法改进的IRB框架实施改进的CVA框实施架改进的操作风险实施框架改进的市场风险实施框架资本底线5055606570725流动性覆盖比率8090100流动性净稳定融资比率100来源BCBS中泰证券研究所注1上表所指资本留存缓冲与国内储备资本概念相似2CET1核心一级资本3CCPs交易对手方4IRB内部评级法5CVA基于交易对手的信用价值调整征求意见稿的修订主要覆盖三个方面分别是资本监管指标风险加权资产计量方法监督检查与信息披露本次修订内容贯穿十个章节有利于促进银行持续提升风险计量精细化程度引导银行更好服务实体经济本次修订围绕构建差异化资本监管体系修订重构第一支柱下风险加权资产计量规则完善调整第二支柱监督检查规定全面提升第三支柱信息披露标准和内容正文重点突出总体性原则性和制度性要求附件细化正文各项要求明确具体的计量规则技术标准监管措施信息披露内容等2资本监管指标变化管理办法试行稿主要围绕资本充足率这一指标进行监管而征求意见稿将主要监管指标拓展为资本充足率和杠杆率且依据表内外资产余额和境外债权债务余额将不同商业银行划分为三档实施差异化资本监管图表2资本监管指标相关规定变化章节要点商业银行资本管理办法试行2012商业银行资本管理办法征求意见稿2023商业银行应当符合本办法规定的资本监管要求系第一章资本监商业银行应当符合本办法规定的资本充足率第四条第四条统重要性银行应当同时符合相关办法规定的附加总则管指标监管要求资本监管要求-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益点评资本监管指标包括资本充足率和杠杆率本办法所称资本充足率是指商业银行持有的符合本办法本办法所称资本充足率是指商业银行持有规定的资本净额与风险加权资产之间的比率一级的符合本办法规定的资本与风险加权资产之资本充足率是指商业银行持有的符合本办法规间的比率一级资本充足率是指商业银行定的一级资本净额与风险加权资产之间的比率核第五条持有的符合本办法规定的一级资本与风险加第五条心一级资本充足率是指商业银行持有的符合本权资产之间的比率核心一级资本充足率办法规定的核心一级资本净额与风险加权资产之是指商业银行持有的符合本办法规定的核心间的比率杠杆率是指商业银行持有的符合本一级资本与风险加权资产之间的比率办法规定的一级资本净额与调整后表内外资产余额之间的比率商业银行应当按照本办法规定的机构档次划分标商业银准满足差异化资本监管要求其中第一档和第行档次-未作规定第六条二档商业银行应满足本办法各章节和相应附件的划分标监管规定第三档商业银行应满足本办法附件23准规定的监管规定核心一级资本包括一实收资本或普通一实收资本或普通股二资本公积三核心一第二十股二资本公积三盈余公积四第三十盈余公积四一般风险准备五未分配利级资本九条一般风险准备五未分配利润六三条润六累计其他综合收益七少数股东资包含项少数股东资本可计入部分本可计入部分及扣除计算资本充足率时商业银行应当从核心一第三十第三十计算资本充足率时商业银行应当从核心一级资本项级资本中全额扣除商誉其他无形资产土地二条六条中全额扣除以下项目十审慎估值调整第三章使用权除外等九项资本定义商业银行之间通过协议相互持有的各级资本工具商业银行之间通过协议相互持有的各级资本或银保监会认定为虚增资本的各级资本投资应从工具或银监会认定为虚增资本的各级资本相应监管资本中对应扣除商业银行之间通过协议互持限第三十投资应从相应监管资本中对应扣除商业第三十相互持有的外部总损失吸收能力非资本债务工具制三条银行直接或间接持有本银行发行的其他一级七条应从各自二级资本中全额扣除商业银行直接或间资本工具和二级资本工具应从相应的监管接持有本银行发行的其他一级资本工具和二级资资本中对应扣除本工具应从相应的监管资本中对应扣除来源银保监会中泰证券研究所杠杆率成为资本监管指标之一但其计算方式及监管要求在此前已明确预计无明显影响征求意见稿明确了杠杆率及其分母调整后表内外资产余额的计算公式但其与2015年商业银行杠杆率管理办法修订4内所述公式并无差别且要求同样为不低于4此标准高于3的国际监管要求因此预计征求意见稿落地对商业银行杠杆率无显著影响图表3杠杆率要求对比巴塞尔协议2017年版商业银行杠杆率管理办法修订时间20172015最低杠杆率34要求与附加资本充足率要求相对应2017年版按照全球系统性重要银行五档分类对应的附加杠杆率要求分别为0507510125系统重要性银行附加资本要求的附加要求和175属于全球系统重要性银行50G-SIBs的银行需要满足一级资本的杠杆率缓冲设定为较高损失吸收风险加权要求的50杠杆率计算杠杆率一级资本-一级资本扣减杠杆率资本衡量风险敞口公式项调整后的表内外资产余额4资料来源httpwwwgovcngongbaocontent2015content2843779htm-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益点评实收资本或普通股资本公积盈余公积一般风险准备未分配利一级资本包括一级普通股和或附资本衡量润少数股东资本可计入部分其加一级工具他一级资本工具及其溢价少数股东资本可计入部分表内外资产余额调整后的表内资遵循总会计价值包括表内风险不风险敞口产余额不包括表内衍生产品和证包括表内衍生品和证券融资交易风表内外资产券融资交易衍生产品资产余额险衍生品风险敞口证券融资交余额证券融资交易资产余额调整后的易SFT风险敞口表外项目表外项目余额-一级资本扣减项来源BCBS商业银行资本管理办法试行商业银行杠杆率管理办法修订中泰证券研究所征求意见稿构建了差异化资本监管体系按照银行间的业务规模和风险差异划分为三个档次银行匹配不同的资本监管方案5其中第一档和第二档商业银行应满足征求意见稿各章节和相应附件的监管规定而第三档商业银行仅需满足附件23规定的监管规定具体来看规模较大或跨境业务较多的银行划为第一档对标资本监管国际规则资产规模和跨境业务规模相对较小的银行纳入第二档实施相对简化的监管规则第三档主要是规模小于100亿元的商业银行进一步简化资本计量并引导聚焦服务县域和小微差异化资本监管不降低资本要求在保持银行业整体稳健的前提下激发中小银行的金融活水作用减轻银行合规成本图表4商业银行档次划分标准机构档次具体定义符合以下任一条件第一档1上年末并表口径调整后表内外资产余额5000亿元人民币含以上2上年末境外债权债务余额300亿元人民币含以上且占上年末并表口径调整后表内外资产余额的10含以上符合以下任一条件第二档1上年末并表口径调整后表内外资产余额100亿元人民币含以上且不符合第一档商业银行条件2上年末并表口径调整后表内外资产余额小于100亿元人民币但境外债权债务余额大于0第三档第三档商业银行指上年末并表口径调整后表内外资产余额小于100亿元人民币且境外债权债务余额为0的商业银行来源银保监会中泰证券研究所在核心一级资本的包含项及扣除项方面征求意见稿同样有所调整包含项方面累计其他综合收益在征求意见稿中明确被纳入核心一级资本扣除项方面除原先计算资本充足率时所需全额扣除的九项以外征求意见稿还要求对核心一级资本进行审慎估值调整3风险加权资产计量管理办法征求意见稿在信用风险市场风险和操作风险的计量上皆作出了一定修改其中在信用风险加权资产计量方面主要关注风险权重的变化在市场风险和操作风险方面主要关注计量方法的变化信用风险方面征求意见稿相较试行稿更为细化信用风险资产权重的变化是影响后续债市的关键因素以下作重点分析信用风险5资料来源httpwwwcbircgovcncnviewpagesItemDetailhtmldocId1096436itemId915-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益点评在券种方面征求意见稿对地方债银行普通债银行次级债非银金融债和较优资质主体发行的信用债风险权重皆有调整此外对有运营前阶段项目融资的城投主体的风险权重或有影响1地方债一般债风险权重下调为10专项债风险权重维持20不变具体来看在公共部门实体债权风险权重方面征求意见稿将公共部门分为两类一类为视同我国主权的公共部门另一类为一般公共部门在视为我国主权的公共部门方面对省级直辖市自治区及计划单列市人民政府风险暴露的风险权重根据债券类型确定一般债券风险权重为10专项债券风险权重为20在一般公共部门方面对经银保监会认定的我国一般公共部门实体风险暴露的风险权重为50图表5公共部门实体债权风险权重变化要点商业银行资本管理办法试行2012商业银行资本管理办法征求意见稿2023商业银行对视同我国主权的公共部门实体风险暴露的风险权重一对我国中央政府投资的金融资产管理公商业银行对我国公共部门实体债权的风险权重为司为收购国有银行不良贷款而定向发行的债券的风险权20我国公共部门实体包括一除财政部重为0二对省级直辖市自治区及计划单和中国人民银行以外其他收入主要源于中央财第六十列市人民政府风险暴露的风险权重根据债券类型确定公共部门第五十政的公共部门二省级直辖区自治区三条第一般债券风险权重为10专项债券风险权重为20实体债权八条第以及计划单列市人民政府六十四三对除财政部和中国人民银行外其他收入主要源风险权重六十条商业银行持有我国中央政府投资的金融资产管理条于中央财政的公共部门风险暴露的风险权重为20公司为收购国有银行不良贷款而定向发行的债券四对其他经国务院批准可视同我国主权的公共部门的风险权重为0实体风险暴露的风险权重另行规定商业银行对经银保监会认定的我国一般公共部门实体风险暴露的风险权重为50来源银保监会中泰证券研究所此前一般债和专项债的一二级定价均无明显差异征求意见稿出台后一般债和专项债发行票息和估值或有一定分化但由于目前二者与国债利差仅有10bp预计幅度有限图表62015年以来一般债和专项债发行利差无明显差异bp一般债专项债50454035302520151050201520162017201820192020202120222023来源WIND中泰证券研究所注2023年发行利差统计为截至1月末数据2商业银行普通债-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益点评商业银行债权风险方面试行稿将其统一划定为25而征求意见稿依据商业银行本身档位及其持有债权的其他商业银行的资质作出了更为精细的划定由25上升至30到150不等不同档位的商业银行和不同级别的其他商业银行适用不同的风险权重其中第二档商业银行不对境内外其他商业银行划分级别对境内外其他商业银行风险暴露的风险权重为40图表7商业银行债权风险权重变化要点商业银行资本管理办法试行2012商业银行资本管理办法征求意见稿2023商业银行对境内外其他商业银行风险暴露不含次级债权的风险权重以本办法附件2规定的标准信用风险评估结果为基准其中对A级A级B级和C级商商业银行商业银行对我国其他商业银行债权的风险权重为业银行风险暴露的风险权重分别为304075和第六十第六十债权风险25其中原始期限3个月以内含债权的风150若原始期限在3个月含内则对A级A一条六条权重险权重为20级B级商业银行风险暴露的风险权重分别为2020和50第二档商业银行不对境内外其他商业银行划分级别对境内外其他商业银行风险暴露的风险权重为40来源银保监会中泰证券研究所换言之商业银行本身有三个档位而其持有债权的其他商业银行会被划定为A级A级B级C级两者的档位层级均会对风险权重产生一定影响图表8商业银行级别划分交易对手主要要求银行级别满足A级银行条件同时核心一级资本充足率不低于14且杠杆率不低于A级5的商业银行可划分为A级A级是指信用风险较低的商业银行即使在不利的经济周期和商业环境下也A级具备充足的偿债能力满足最低资本要求满足缓冲资本要求包括储备资本要求逆周期资本要求以及系统重要性银行附加资本要求B级是指信用风险较高的商业银行偿债能力依赖于稳定的商业环境满足最B级低资本要求C级是指具有重大违约风险的商业银行很可能或已经无法偿还债务不满足C级上述A级A级B级标准应划分为C级来源银保监会中泰证券研究所3商业银行次级债次级债权重由100上调为150其中TLAC工具要求由全球系统重要性银行发行其余主体风险权重另行规定次级债方面此前权重为100征求意见稿将其上调为150若为TLAC工具则要求由全球系统重要性银行发行其余主体发行的TLAC工具的风险权重则另行规定预计将高于150图表9次级债风险权重变化要点商业银行资本管理办法试行2012商业银行资本管理办法征求意见稿2023商业银行对次级债权和全球系统重要性银行发行的外部第五十商业银行对我国政策性银行的次级债权未扣除总损失吸收能力非资本债务工具未扣除部分的风险次级债权九条第部分的风险权重为100第七十权重为150风险权重六十一商业银行对我国其他商业银行的次级债权未扣八条商业银行对除全球系统重要性银行以外的其他国内系统条除部分的风险权重为100重要性银行发行的外部总损失吸收能力非资本债务工具-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益点评未扣除部分的风险权重由人民银行会同银保监会另行规定来源银保监会中泰证券研究所4非银金融债和较优资质主体信用债对投资级其他金融机构风险权重下调为75此前试行稿将商业银行对我国其他金融机构债权的风险权重统一划定为100征求意见稿维持此权重不变但对符合规定的投资级其他金融机构的风险权重下调为75与此类似对一般企业的风险暴露权重也由之前统一划定的100改为对投资级公司风险暴露下调且同样下调为75图表10其他金融机构和一般企业风险权重变化要点商业银行资本管理办法试行2012商业银行资本管理办法征求意见稿2023商业银行对境内外其他金融机构风险暴露不含次级债权的风险权重为其他金融第六十商业银行对我国其他金融机构第六十100其中符合本办法附件2规定的投资级其他金融机构风险暴露的风险权机构风险二条债权的风险权重为100七条重为75第二档商业银行不单独划分投资级其他金融机构风险暴露按照权重一般其他金融机构风险暴露风险权重计量商业银行对一般企业债权的风商业银行对一般公司风险暴露的风险权重为100其中符合本办法附件2一般企业第六十险权重为100商业银行对第六十规定的投资级公司风险暴露的风险权重为75中小企业风险暴露的风险权风险权重三条符合条件的微型和小型企业债八条重为85小微企业风险暴露的风险权重为75第二档商业银行不单独划权的风险权重为75分投资级公司风险暴露按照一般公司风险暴露风险权重计量来源银保监会中泰证券研究所对投资级一般公司的风险权重同样下调为75即符合一定规模体量和资质水平的较优资质主体适用更低的风险权重投资级一般公司和投资级其他金融机构适用相同的标准总共需满足8项条件其中条件6要求最近三个会计年度利润总额合并口径归属母公司所有者净利润合并口径均大于3000万元条件7要求上一会计年度末资产负债率原则上不高于70即对主体的规模体量和资质水平都提出了较高要求图表11投资级一般公司需满足的8项条件条件明细1经营情况正常无风险迹象按时披露财务报告最近三年无重大违法违规行为未纳入人民法院失信黑名单公司财务会计文件不存在虚假记载最新一期经审计年度财务报表的2审计意见应为无保留意见3最近三年无债务违约或者迟延支付本息的事实商业银行对其债权风险分类均为正常4在认可的证券交易所或中国银行间市场登记有在存续期内的股票或债券不含资产证券化产品5对外担保规模处于合理水平且不存在违规担保情况最近三个会计年度利润总额合并口径归属母公司所有者净利润合并口径均大于3000万元最近三个会计年度利润总额6法人口径净利润法人口径均大于0最新一期季度频率的归属母公司所有者净利润合并口径净利润法人口径均大于07上一会计年度末资产负债率原则上不高于70金融建筑工程航空运输等特殊行业的公司可适当放宽8上一会计年度末经营活动产生的现金流量净额原则上应大于净利息费用金融行业的公司可不受此限制来源银保监会中泰证券研究所注1投资级公司具有持续的盈利能力资产质量良好资产负债结构合理现金流量正常2以上财务数据应于财务报表日后6个月内更新完毕公司财务报表时效性不满足要求的商业银行不应认定其为投资级公司若商业银行认为信用主体存在其他重大风险情形不应认定其为投资级公司5专业贷款等资产权重变化对运营前阶段项目融资的风险权重为130可能对城投融资产生一定影响此前试行稿中对专业贷款权重的确定主要依据5个监管评级及其土地出让收入等是否波动较大征求意见稿将其划定为项目融资和非-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益点评项目融资两项对运营前阶段项目融资的风险权重为130即一定程度上调高了具有项目融资的城投主体的风险权重此外征求意见稿对房地产风险权重作出了详细规定非自用不动产风险权重下调为400股权投资风险方面对上市公司的风险权重下调为250图表12专业贷款等资产权重变化要点商业银行资本管理办法试行2012商业银行资本管理办法征求意见稿2023商业银行对专业贷款的风险权重一对物品融资和商品融资的风试行稿正文未作具体说明附件7中险权重为100专业贷依据5个监管评级分别对应特定权重第六十九二对项目融资的风险权重1对运营前阶段项目融资的风险权重-款权重其中评级为优和良的专业贷款条为1302对运营阶段项目融资的风险权重为100风险权重均不超过120第二档商业银行不单独划分专业贷款按照一般公司风险暴露风险权重计量房地产第七十二对居住用和商用房地产风险暴露进行了分别的规定依据贷款价值比风险权-未作详细规定条第七和交易对手风险等要素划分风险权重但第二档商业银行不单独划分重十三条房地产风险暴露商业银行对工商企业股权投资的风险权重一被动持有的对工商商业银行对工商企业股权投资的风险企业股权投资在法律规定处分期限内的风险权重为400二因权重一商业银行被动持有的对工政策性原因并经国务院特别批准的对工商企业股权投资的风险权重为商企业股权投资在法律规定处分期限股权投400三参与市场化债转股持有的工商企业股权投资的风险权重第六十内的风险权重为400二商业银第七十七资风险为400其中对上市公司股权投资的风险权重为250四对八条行因政策性原因并经国务院特别批准条权重获得国家重大补贴并受到政府监督的股权投资的风险权重为400的对工商企业股权投资的风险权重为但执行该风险权重的股权投资合计金额不得超过本行资本净额的400三商业银行对工商企业其10其中对中央财政持股30以上的股权投资的风险权重为他股权投资的风险权重为1250250五对工商企业其它股权投资的风险权重为1250不动产第六十商业银行非自用不动产的风险权重为第七十四商业银行自用不动产的风险权重为100商业银行非自用不动产的风险权九条第1250商业银行其他资产的风险权重条风险权重为400重七十条为100来源银保监会中泰证券研究所市场风险与操作风险市场风险方面征求意见稿限制了限制内部模型的使用且完善内部模型降低内部模型的套利空间具体而言征求意见稿重构了内部模型法采用预期尾部损失ES方法替代风险价值VaR方法捕捉市场波动的肥尾风险此外新标准法通过确定风险因子和敏感度指标计算资本要求取代原基于头寸和资本系数的简单做法操作风险方面原先可用于计算操作风险的高级计量法未再作专门说明征求意见稿表示商业银行可采用基本指标法或标准法计量操作风险资本要求其中第一档银行应使用标准法且新标准法以业务指标为基础引入内部损失乘数作为资本要求的调整因子第二档银行应使用基本指标法图表13市场风险和操作风险加权资产计量变化明细章节要点商业银行资本管理办法试行2012商业银行资本管理办法征求意见稿2023市场风商业银行可以采用标准法或内部模型法计量商业银行可以采用标准法内部模型法或简化标准第八十第一百第五章市险计量市场风险资本要求未经银监会核准商业法计量市场风险资本要求未经银保监会认可商五条零二条场风险加方法银行不得变更市场风险资本计量方法业银行不得变更市场风险资本计量方法权资产计商业银行采用内部模型法内部模型法覆盖率应不内部模第八十商业银行采用内部模型法内部模型法覆盖第一百量低于10商业银行应按季度评估内部模型法覆盖型法七条率应不低于50零四条率若不满足标准应采用标准法计算资本要求-10-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益点评商业银行采用标准法应当按照本办法附件商业银行采用标准法应当按照本办法附件14的第八十10的规定分别计量利率风险汇率风险商第一百标准法规定分别计量基于敏感度方法的资本要求违约风九条品风险和股票风险的资本要求并单独计量零六条险资本要求和剩余风险附加资本要求以各类风险为基础的期权风险的资本要求商业银行采用简化标准法应符合本办法附件16的第一百要求商业银行应当按照本办法附件16的规定分简化标-无此计量方法一十三别计量利率风险汇率风险商品风险和股票风险准法条的资本要求并单独计量以各类风险为基础的期权风险的资本要求商业银行可采用基本指标法标准法或高级商业银行可采用基本指标法或标准法计量操作风计量法计量操作风险资本要求商业银行采操作风第一百险资本要求第一档商业银行应采用标准法计量操第九十用标准法或高级计量法计量操作风险资本要第六章操险计量一十六作风险资本要求并符合本办法附件18的规定五条求应符合本办法附件12的规定并经银监作风险加方法条第二档商业银行应采用基本指标法计量操作风险会核准未经银监会核准商业银行不得变权资产计资本要求更操作风险资本计量方法量商业银行采用高级计量法可根据业务性质高级计第一百规模和产品复杂程度以及风险管理水平选择-未作专门说明量法零三条操作风险计量模型来源银保监会中泰证券研究所4监督检查与信息披露在监管检查信息披露等方面征求意见稿同样作出了更为明确和细化的规定征求意见稿将压力测试单设一节对其测试方法作出明确规定并要求根据压力测试结果评估银行所面临的潜在不利影响及对应所需持有的资本监管检查方面征求意见稿新增了对资本充足程度较低的商行主体的最低利润留存比例要求具体来看对不满足储备资本要求的商业银行依据其核心一级资本充足率所处区间设定不同的最低利润留存比例要求对不满足核心一级资本充足率或杠杆率要求的全球系统性重要商业银行依据其核心一级资本充足率或杠杆率所处区间设定不同的最低利润留存比例要求图表14不满足储备资本要求的商业银行的最低利润留存比例来源银保监会中泰证券研究所-11-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益点评信息披露要求方面征求意见稿对不同档位商业银行披露要求有所不同披露内容要求更为丰富详细具体来看第一档银行要求披露全套报表包括70张披露报表模板详细规定了披露格式内容频率方式和质量控制等要求提高信息披露的数据颗粒度要求提升风险信息透明度和市场约束力第二档银行适用简化的披露要求披露风险加权资产资本构成资本充足率杠杆率等8张报表第三档银行仅需披露资本充足率资本构成等2张报表图表15监督检查与信息披露相关规定章节要点商业银行资本管理办法试行2012商业银行资本管理办法征求意见稿2023第一百五十条第七章商业在第一节第二节第四节和第五第一百五十一条银行内部资本压力测试-节中均有提及但未设专门的节进压力测试单列一节内容但具体规定与试行稿基本一致第一百五十二充足评估程序行详细规定条银监会根据宏观经济运行产业政银保监会根据宏观经济运行产业政策和信贷风险变化识别银行业重大突出风险对相特定资本要第一百三策和信贷风险变化识别银行业重关资产组合提出特定资本要求人民银行银保监会有权根据宏观经济金融形势宏观杠第一百五十九条求十六条大系统性风险对相关资产组合提杆率水平银行体系稳健性系统性金融风险表现以及银行业发展实际等因素对逆周期出特定资本要求资本要求系统重要性银行附加资本要求进行调整资本充足率监督检查包括但不限于资本充足监督检查包括但不限于以下内容四评估商业银行的信用风险市场风第八章监督资本充足监第一百三以下内容四对商业银行险操作风险银行账簿利率风险流动性风险声誉风险以及战略风险等各类风险及风检查第一百六十条督检查十七条的信用风险市场风险操作风险险间的关联性五对商业银行压力测试组织架构资源投入情景设计数据质量银行账户利率风险流动性风险测算模型测试结果结果应用等情况开展监督检查对不满足储备资本要求的商业银行依据其核心一级资本充足率所处区间设定不同的最最低利润留-未作要求第一百八十条低利润留存比例要求对不满足核心一级资本充足率或杠杆率要求的商业银行依据其核存比例要求心一级资本充足率或杠杆率所处区间设定不同的最低利润留存比例要求对第一档商业银行信息披露内容应至少包括风险管理体系资本和总损失吸收能力的资本充足率的信息披露应至少包括第九章信息信息披露内第一百六构成利润分配限制等十七项内容对第二档商业银行信息披露内容应至少包括风险管风险管理体系资本充足率计算范第一百八十八条披露容要求十一条理体系关键审慎指标和风险加权资产概览资本构成杠杆率的相关定性和定量信息等围等七项内容对于第一档商业银行无论后续是否符合第一档商业银行标准均应适用第一档商业银行的信用风险加权资产计量方法操作风险加权资产计量方法资本充足率监管要求和信息商业银行分披露规定商业银行季末并表口径调整后表内外资产余额和境外债权债务余额发生变化-无具体分档规定第一百九十六条档连续四个季度符合以下标准的应调整商业银行所属档次并报银保监会或其派出机构自第五个季度起商业银行应适用调整后相应档次的信用风险和操作风险风险加权资产计量规则资本充足率监管要求和信息披露规定第一档商业银行计量并表资本充足率可设臵过渡期在2029年1月1日前可按照以下规第十章附则商业银行应在2018年底前达到本办则适当简化资本并表处理方式同时在并表资本充足率披露时简化处理但商业银行应当第一百七第二百零二条过渡期要求法规定的资本充足率监管要求鼓披露该事实鼓励有条件的商业银行提前按照集团统一的计量方法进行资本并表十二条第二百零三条励有条件的商业银行提前达标商业银行在第二百零二条规定的过渡期内应制定并实施切实可行的并表资本充足率计量和披露分步达标规划并报银保监会或其派出机构认可本办法自2013年1月1日起施行本第一百八办法施行前出台的有关规章及规范本办法自2024年1月1日起施行本办法施行前出台的有关规章及规范性文件与本办法不施行时间第二百零八条十条性文件如与本办法不一致的按照一致的按照本办法执行本办法执行来源银保监会中泰证券研究所二总结本文主要对比了中国商业银行资本管理的新旧管理办法其中旧的管理办法是2013年1月1日开始实施的商业银行资本管理办法试行新的管理办法是2024年1月1日开始实施的商业银行资本管理办法征求意见稿新管理办法的出台是在国际监管背景下进行的参考了国际标准和经验并且重点突出了总体性原则性和制度性要求此次修订主要涉及资本监管指标风险加权资产计量方法监督检查和信息披露等方面旨在提升银行持续提升风险计量精细化程度引导银行更好地服务实体经济此次修订对资本充足率杠杆率等监管指标进行了拓展并将不同商业银行划分为三档实施差异化资本监管在信用风险市场风险和操作风险的计量方面也进行了一些修改和细化此外征求意见稿还对核-12-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益点评心一级资本的包含项及扣除项进行了调整与旧管理办法相比新管理办法在监管指标和风险加权资产计量方法方面进行了拓展和细化以适应国际化的监管趋势和实践此次修订还将不同商业银行划分为三档实施差异化资本监管更好地适应不同商业银行的特点此外征求意见稿还加强了对核心一级资本的审慎估值调整强化了监管的严格性和精细化程度总之新管理办法的出台将进一步促进商业银行的风险管理和资本管理水平提升有利于维护金融市场的稳定和健康发展也将为实体经济提供更加精准全面的金融服务风险提示1数据更新不及时或提取失误2政策调整超预期-13-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益点评重要声明中泰证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议市场有风险投资需谨慎在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意在法律允许的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息本报告版权归中泰证券股份有限公司所有事先未经本公司书面授权任何机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