多地推行现房销售试点，现房销售占比回升。2月8日经济日报《大力推动商品房现房销售》指出当前推动商品房预售制逐步向现房销售过渡的时机进一步成熟，房地产行业降“三高”的需要也使得商品房预售制改革箭在弦上。目前，北京、杭州、济南、西安、合肥等城市已开始推出现房销售试点，山东、安徽、河南等省份也明确表态2023年将因地制宜鼓励有条件的地方开展现房销售试点。近十年间商品房现房销售面积占比大致分为三个阶段：2013年至2017年底现房销售面积占比维持在20%以上；自2017年底地产融资收紧，现房销售占比下行态势一直延续到2021年6月；2021年下半年房企出现大规模违约现象，期房交付存疑，购房者转向现房和二手房市场，现房销售占比随之回升。
　　当前不同省份现房销售规模占比呈现分化。截至2022年底共8省份现房销售占比超20%；其中海南作为全国首个推行现房销售省份，现已建立较为系统的现房销售制度，现房销售占比最高为39%；黑龙江、天津、吉林等省份现房销售占比较高，分别为39%、34%、26%，此类省市楼市下行压力较大，去化周期较长，部分项目最终由期房阶段转为待售现房房源；北京、上海等省份则是预售许可标准较高，部分预售项目工程进度已近封顶或现房标准。
　　过去预售模式的盛行源于各方利益的共赢，但预售模式带来的高负债经营也为房企交付问题埋下隐患。对于购房者而言，商品房预售相比现房加大了住房供应，缓解了紧张的住房需求；对于房企而言，预售制度加大经营杠杆，加快资金周转，利于房企扩大销售规模；对于地方政府而言，预售制度加快开发周转效率，房企拿地积极性高，支撑地方财政收入。但预售同时存在挪用预售资金的弊端。部分开发商预售回笼资金后并非投入施工完成交付，而是开始新一轮拿地-新开工-预售流程。这使得行业整体资金流向开工端，施工所需款项实际未支付给施工方，销售与竣工面积持续走阔，不断增加交付压力。
　　现房销售应稳步推进，逐步提高现房比例，而非短时间内全面铺开现房销售。全面推行现售仍需要一些条件：1）对房企而言，需要房企相关融资政策支持。房企开发资金来源中定金及预收款占比超30%，需融资支持以弥补资金缺口。2）对购房者而言，需要住房供需平衡。当前住房市场虽已摆脱了过去供应相对不足的情况，对推行现房销售模式是有利的，但当前销售市场未完全恢复，现房销售将对短期新房供应带来冲击，不利于销售的平稳恢复。3）对地方政府而言，需减少财政收入中土地出让金占比。经济日报中指出，“现房销售不能一蹴而就，更适宜逐步过渡”。对现售模式的推行可由热点城市、热点项目先行试点，并从中发现问题、总结经验、不断优化后逐步扩大实施；现售制度展开进程中土地端、金融端政策也需同步跟进，维持行业稳定发展。
　　投资建议：我们认为当前板块应当关注2条投资主线：1）开发企业：华发股份、建发股份、保利发展、滨江集团、天健集团、南山控股、华润置地、万科A等；2）物管企业：碧桂园服务、华润万象生活、中海物业等。
　　风险提示：销售恢复不及预期；政策效果不及预期；行业流动性风险。
　　
　　

研究报告全文：2023TableIndustryInfo年02月19日强于大市维持证券研究报告行业研究房地产房地产行业周报213-219稳步推行现房销售推动行业长期稳定投资要点西南证券研究发展中心TableSummary多地推行现房销售试点现房销售占比回升2月8日经济日报大力推动商TableAuthor分析师池天惠品房现房销售指出当前推动商品房预售制逐步向现房销售过渡的时机进一步执业证号S1250522100001成熟房地产行业降三高的需要也使得商品房预售制改革箭在弦上目前28871电话13003109597北京杭州济南西安合肥等城市已开始推出现房销售试点山东安徽邮箱cthswsccomcn河南等省份也明确表态2023年将因地制宜鼓励有条件的地方开展现房销售试联系人刘洋点近十年间商品房现房销售面积占比大致分为三个阶段2013年至2017年电话18019200867底现房销售面积占比维持在20以上自2017年底地产融资收紧现房销售邮箱ly21swsccomcn占比下行态势一直延续到2021年6月2021年下半年房企出现大规模违约现象期房交付存疑购房者转向现房和二手房市场现房销售占比随之回升行TableQuotePic业相对指数表现当前不同省份现房销售规模占比呈现分化截至2022年底共8省份现房销售房地产沪深30015占比超20其中海南作为全国首个推行现房销售省份现已建立较为系统的现房销售制度现房销售占比最高为39黑龙江天津吉林等省份现房销7售占比较高分别为393426此类省市楼市下行压力较大去化周-0期较长部分项目最终由期房阶段转为待售现房房源北京上海等省份则是-8预售许可标准较高部分预售项目工程进度已近封顶或现房标准-16-24过去预售模式的盛行源于各方利益的共赢但预售模式带来的高负债经营也为22222422622822102212232房企交付问题埋下隐患对于购房者而言商品房预售相比现房加大了住房供数据来源聚源数据应缓解了紧张的住房需求对于房企而言预售制度加大经营杠杆加快资金周转利于房企扩大销售规模对于地方政府而言预售制度加快开发周转基础数据效率房企拿地积极性高支撑地方财政收入但预售同时存在挪用预售资金股票家数TableBaseData115的弊端部分开发商预售回笼资金后并非投入施工完成交付而是开始新一轮行业总市值亿元1551744流通市值亿元1493297拿地-新开工-预售流程这使得行业整体资金流向开工端施工所需款项实际行业市盈率TTM131未支付给施工方销售与竣工面积持续走阔不断增加交付压力沪深300市盈率TTM118现房销售应稳步推进逐步提高现房比例而非短时间内全面铺开现房销售相关研究全面推行现售仍需要一些条件1对房企而言需要房企相关融资政策支持TableReport房企开发资金来源中定金及预收款占比超30需融资支持以弥补资金缺口1房地产行业周报26-212房企融资边际改善短期偿债压力依然存在2对购房者而言需要住房供需平衡当前住房市场虽已摆脱了过去供应相2023-02-12对不足的情况对推行现房销售模式是有利的但当前销售市场未完全恢复2房地产行业周报130-251月百现房销售将对短期新房供应带来冲击不利于销售的平稳恢复3对地方政强销售降幅小幅扩大30城首套利率府而言需减少财政收入中土地出让金占比经济日报中指出现房销售不降至41以下2023-02-05能一蹴而就更适宜逐步过渡对现售模式的推行可由热点城市热点项目3房地产行业周报123-129春节期先行试点并从中发现问题总结经验不断优化后逐步扩大实施现售制度间房地产销售恢复如何展开进程中土地端金融端政策也需同步跟进维持行业稳定发展2023-01-304房地产行业周报19-115居民中投资建议我们认为当前板块应当关注2条投资主线1开发企业华发股长期贷款大幅少增央行支持优质房企份建发股份保利发展滨江集团天健集团南山控股华润置地万科资产负债表改善2023-01-16A等2物管企业碧桂园服务华润万象生活中海物业等风险提示销售恢复不及预期政策效果不及预期行业流动性风险请务必阅读正文后的重要声明部分房地产行业周报213-219目录1每周点评12市场回顾43行业及公司动态631行业政策动态跟踪632公司动态跟踪74投资建议95风险提示9请务必阅读正文后的重要声明部分房地产行业周报213-219图目录图1商品房销售现房面积占比1731图2代表城市去化周期2图3商品房销售面积与竣工面积万平方米3图4开发贷定金及预收款占比3图5近一年申万地产板块相对沪深300走势4图6年初以来申万地产板块相对沪深300表现pp4图7上周我爱我家世荣兆业鲁商发展个股涨幅显著4图8上周天津松江深振业A新城控股等个股跌幅显著4图9上周申万地产板块中交易额靠前个股亿元5图10年初以来申万地产上涨个股占比为53495图11上周表现强势的港股通内房股5图12年初以来表现强势的港股通内房股5图13上周表现强势的物业股6图14年初以来表现强势的物业股6表目录表12022年31省份现房销售规模占比2表2重点关注公司盈利预测与评级9请务必阅读正文后的重要声明部分房地产行业周报213-2191每周点评多地推行现房销售试点预售制度或迎来改革2018年9月人民日报发文取消商品房预售制调研可先行文中明确表达取消预售制长期看或不可免2023年2月8日经济日报大力推动商品房现房销售指出当前推动商品房预售制逐步向现房销售过渡的时机进一步成熟房地产行业降三高的需要也使得商品房预售制改革箭在弦上目前北京杭州济南西安合肥等城市已开始推出现房销售试点山东安徽河南等省份也明确表态2023年将因地制宜鼓励有条件的地方开展现房销售试点销售结构趋势明显现房销售占比回升近十年间商品房现房销售面积占比大致分为三个阶段2013年至2017年底现房销售面积占比维持在20以上保持较高水平自2017年底推出资管新规征求意见稿地产融资收紧房企对销售回款依赖度提高现房销售占比迅速下降下行态势一直延续到2021年6月2021年下半年房企出现大规模违约现象行业信用危机加剧多地楼盘出现停工现象期房交付存疑在此背景下购房者转向现房和二手房市场现房销售占比随之回升图1商品房销售现房面积占比1732624222018161412102013220152201562017220176201822020220206202222022620136201422014620162201662018620192201962021220216201410201710201910202210201310201510201610201810202010202110商品房现房销售占比据来源国家统计局西南证券整理当前不同省份现房销售规模占比呈现分化从具体省份现房销售状况来看截至2022年底共8省份现房销售占比超20其中海南作为全国首个推行现房销售省份现已建立较为系统的现房销售制度现房销售占比最高为39黑龙江天津吉林等省份现房销售占比较高分别为393426此类省市楼市下行压力较大去化周期较长部分项目最终由期房阶段转为待售现房房源北京上海等省份则是预售许可标准较高部分预售项目工程进度已近封顶或现房标准从而现房销售占比销售相对较高青海现房销售占比最低仅为4请务必阅读正文后的重要声明部分1房地产行业周报213-219表12022年31省份现房销售规模占比省份占比省份占比省份占比省份占比海南39江苏19山东13山西10黑龙江39广东18重庆13陕西9天津34云南17福建13贵州9吉林26内蒙古17安徽13湖南9西藏24湖北15广西13河北8北京23河南15宁夏12四川6辽宁21新疆15江西12青海4上海20甘肃15浙江11数据来源国家统计局西南证券整理图2代表城市去化周期140120100806040200北京上海深圳厦门广州杭州苏州无锡南京合肥成都重庆西安郑州青岛济南长春兰州据来源Wind西南证券整理过去预售模式的盛行源于各方利益的共赢对房地产市场发展也起到了重要作用对于购房者而言商品房预售相比现房加大了住房供应有效缓解了紧张的住房需求对于房企而言预售制度加大经营杠杆大幅降低资金成本同时加快资金周转有利于房企扩大销售规模抢占市场对于地方政府而言预售制度加快开发周转效率房企拿地积极性高利于土地成功出让抬升地价支撑地方财政收入但预售模式带来的高负债经营也为房企交付问题埋下隐患期房预售销售回款速度较快能够弥补房企融资收紧的压力但同时存在房企能够挪用预售资金的弊端部分开发商通过加快新项目开工达到预售条件预售回笼资金后并非投入施工完成交付而是开始新一轮拿地新开工预售流程这使得行业整体资金流向开工端施工所需款项实际未支付给施工方销售与竣工面积持续走阔不断增加交付压力请务必阅读正文后的重要声明部分2房地产行业周报213-219图3商品房销售面积与竣工面积万平方米2000001500001000005000002013201420152016201720182019202020212022竣工房屋面积商品房销售面积数据来源国家统计局西南证券整理当前对于现房及期房销售的讨论源于交付问题但交付困境由多方面因素综合引起并非仅由预售导致从前文的分析来看全面推行现售仍需要一些条件1对房企而言需要房企相关融资政策支持现房销售下房企资金占用时间拉长回款周期延长1年半至2年可能加重流动性压力目前房企开发资金来源中定金及预收款占比逐渐超30远高于开发贷占比全面推广现房销售模式需融资支持以弥补资金缺口图4开发贷定金及预收款占比40353025201510502013201420152016201720182019202020212022开发贷占比定金及预收款占比数据来源国家统计局西南证券整理2对购房者而言需要住房供需平衡当前住房市场虽已摆脱了过去供应相对不足的情况并且住房逐渐脱离金融属性这些对推行现房销售模式是有利的但仍需谨慎推进尤其当前销售市场未完全恢复销售额较以前年度仍有较大幅度下滑据中指数据TOP100房企1月销售额据上年仍有超30幅度下滑现房销售将对短期新房供应带来冲击不利于销售的平稳恢复3对地方政府而言需减少财政收入中土地出让金占比当前土地市场持续低温分化明显现房销售可能进一步削减房企拿地意愿对地方财政收入产生影响请务必阅读正文后的重要声明部分3房地产行业周报213-219现房销售应稳步推进逐步提高现房比例而非短时间内全面铺开现房销售经济日报中指出现房销售不能一蹴而就更适宜逐步过渡当前房地产市场正在积蓄各方面力量力求企稳复苏如果现房销售切换得过快就可能会不利于企业缓解资金链吃紧的困境因此现房销售可以找准时机因城施策逐步推广对现售模式的推行可由热点城市热点项目先行试点并从中发现问题总结经验不断优化后逐步扩大实施现售制度展开进程中土地端金融端政策也需同步跟进维持行业稳定发展2市场回顾上周上证指数下跌112沪深300指数下跌175创业板指下跌376万得全A上周交易额494万亿环比上涨1433从板块表现来看食品饮料轻工制造钢铁等表现靠前申万房地产板块简称申万地产上周下跌了316在所有申万一级行业中相对排名2628从年初涨跌幅来看申万地产上涨007在所有申万一级行业中相对排名2428上周申万地产板块交易额74992亿环比下跌410图5近一年申万地产板块相对沪深300走势图6年初以来申万地产板块相对沪深300表现pp数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理从个股涨跌幅来看上周我爱我家世荣兆业鲁商发展等个股涨幅显著天津松江深振业A新城控股等个股跌幅显著图7上周我爱我家世荣兆业鲁商发展个股涨幅显著图8上周天津松江深振业A新城控股等个股跌幅显著数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分4房地产行业周报213-219从板块交易额来看上周万科A保利地产等排在行业前列成交额均超过了50亿其中万科A和保利地产交易额合计亿占板块交易额比重为1270万科A和保利地产交易量维持在较高位置从年初累计涨幅来看我爱我家电子城万泽股份等涨幅居前上涨个股个数占比5349年初以来大连友谊新华联深深房A等个股跌幅居前图9上周申万地产板块中交易额靠前个股亿元图10年初以来申万地产上涨个股占比为5349数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理从港股通内房股根据Wind-港股概念类-内房股且为港股通标的表现来看上周只有5只股票上涨太阳城集团绿景中国地产合生创展集团等位居涨幅前列易居企业控股弘阳地产建业地产等位居跌幅前列年初以来太阳城集团越秀地产嘉里建设等个股表现强势上周从成交金额来看中国海外发展碧桂园华润置地均超过14亿人民币图11上周表现强势的港股通内房股图12年初以来表现强势的港股通内房股数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理从物业板块表现来看在我们跟踪的26只股票中上周只有5只股票上涨宝龙商业滨江服务华润万象生活等位居涨幅前列年初以来滨江服务远洋服务控股中海物业等个股表现比较强势从上周成交额来看碧桂园服务达到1680亿人民币其余股票成交额均在5亿元以下请务必阅读正文后的重要声明部分5房地产行业周报213-219图13上周表现强势的物业股图14年初以来表现强势的物业股数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理3行业及公司动态31行业政策动态跟踪2月13日人民银行福州中心支行日前联合福建银保监局出台关于金融促消费工作十条措施措施称要稳妥实施房地产信贷政策支持居民住房消费各银行机构要合理安排个人住房贷款额度优化个人住房贷款业务流程全力支持居民首套和改善性住房需求在省内合格城市积极落实新发放首套住房个人住房贷款利率动态调整政策鼓励银行机构合理下调个人住房贷款利率降低居民购房融资成本中国金融新闻网2月13日近日贵阳市人民政府办公厅贵安新区办公室印发贵阳贵安促进房地产领域健康发展若干措施的通知措施提到降低个人住房消费门槛鼓励引导金融机构实行首套房贷款首付20政策对拥有一套住房并已结清购房贷款的家庭为改善居住条件再次申请贷款购买普通住房的支持引导金融机构执行首套房贷款政策新浪网2月13日深圳市房地产中介协会公布数据显示上周2月6日-2月12日深圳二手房含自助录得784套环比增长率为400节后首周1月30日-2月5日深圳二手房录得560套环比增长率为2146观点网2月14日国家统计局深圳调查队信息显示2023年1月份深圳居民消费价格CPI环比上涨12涨幅比上月扩大10个百分点同比上涨23涨幅比上月扩大03个百分点从环比看受春节因素影响1月CPI环比上涨12其中食品价格上涨32影响CPI上涨048个百分点新浪网2月14日吉林市发布关于延长阶段性支持政策实施时间和调整相关贷款政策的通知通知提出提高个人住房公积金最高贷款额度单职工缴存住房公积金的家庭最高贷款额度为50万元双职工缴存住房公积金的家庭最高贷款额度为70万元住房公积金阶段性支持政策继续延长至2023年12月31日职工购买新建商品住房首次申请住房公积金贷款的首付款比例不低于20新浪网请务必阅读正文后的重要声明部分6房地产行业周报213-2192月14日山东潍坊近日召开住房和城乡建设工作会议会议强调要促进转型鼓励开展商品房现房销售试点和预售资金分期付款试点引导企业精准研判避免盲目拿地同质项目竞争等粗放发展推动房地产业向新发展模式平稳过渡观点网2月15日河南周口市住建局发布了关于中心城区持续开展住房和契税补贴的公告购买新建商品房且缴纳契税的对居民购房实际缴纳的契税实行财政补贴政策住宅面积在144平方米以下的按实际纳税额的50补贴住宅面积在144平方米以上的按实际纳税额的30补贴购买新建商品住房建筑面积在144平方米以下的不含144平方米以货币形式一次性发放购房补贴具有大中专学历的含技工院校补贴标准为06万元人具有本科学历的补贴标准为1万元人扬子晚报网2月15日辽宁省鞍山市在财政契税补贴政策方面在房交会优惠政策期间内个人购买本次参展楼盘的一手新建商品房并在商品房项目达到初始登记条件后一年内完成不动产登记的对其所缴纳的契税按60进行财政补贴房交会将于2月21日启幕观点网2月16日国家统计局发布了2023年1月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况2023年1月份一线城市新建商品住宅销售价格同比上涨21涨幅比上月回落04个百分点二手住宅销售价格同比上涨09涨幅比上月扩大03个百分点二线城市新建商品住宅销售价格同比下降11降幅与上月相同二手住宅销售价格同比下降33降幅比上月扩大01个百分点三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别下降38和47降幅比上月均收窄01个百分点央广网2月16日国家统计局党组在求是发表文章提出要坚持房住不炒定位实施好房地产市场平稳健康发展长效机制强化跨部门协同监管防范化解财政金融风险深入推进能源革命提升能源自主安全保障能力观点网2月17日植信投资首席经济学家兼研究院院长连平在2023年房地产业年度展望报告发布会上表示2023年住房支持政策将加大实施力度并加快落地见效个人住房金融政策将进一步回暖房贷利率将在历史低位并可能进一步小幅下调地方政府将探索和出台更多政策促进刚需释放鼓励改善性需求加快置换推动存量房去库存融资环境进一步改善有助于化解房企风险预计2023年二季度开始房地产市场有望逐步走出谷底新浪网2月17日国海证券首席经济学家夏磊表示房地产未来政策暖风会一直吹在利率方面多数城市房贷利率加点仍比较高目前只有少数城市突破利率下限剩余城市利率还有下调空间在2022年低基数效应下叠加政策放松2023年销售会有所回升预计2023年房地产销售138亿平同比增长15观点网32公司动态跟踪龙湖集团2月13日公司发布公告1月单月实现总合同销售金额人民币1083亿元合同销售面积661万平方米1月单月实现归属公司股东权益的合同销售金额人民币722亿元归属公司股东权益的合同销售面积444万平方米旭辉控股2月13日公司发布公告2023年1月集团合同销售连合营企业及联营公司的合同销售金额约人民币502亿元同比减少约4052合同销售面积约3826万平方米合同销售均价约人民币13600元平方米同比减少约3047请务必阅读正文后的重要声明部分7房地产行业周报213-219华润置地2月14日公司公布公告截至2023年1月31日止一个月公司及其附属公司实现总合同销售金额约人民币1602亿元总合同销售建筑面积约715457平方米分别按年增加49及减少333同期权益合同销售金额及权益合同销售建筑面积分别约1206亿元及532734平方米分别按年增加74及减少3732023年1月华润置地投资物业实现租金收入约人民币219亿元按年增长270保利发展2月14日公司发布公告2023年1月保利发展实现签约面积18394万平方米同比减少098实现签约金额29545亿元同比增加439华侨城2月15日2023年1月份公司实现合同销售面积123万平方米较上年同期下降29合同销售金额192亿元较上年同期下降391月华侨城公司旗下文旅企业合计接待游客7589万人次较去年同比增长59春节假期期间合计接待游客4169万人次较去年同比增长110中洲控股2月15日公司发布公告截至2023年2月15日资本集团已减持中洲控股股份66484万股占总股本的100减持均价为921元股减持前持有中洲控股股份450462万股减持后仍持有股份383978万股占总股本比例578新城发展2月16日公司发布公告曲德君因无法履行职务而辞任新城发展董事会副董事长非执行董事及环境社会及管治委员会成员职务以上辞任自2023年2月16日起生效佳源国际2月16日公司发布公告截至2023年1月31日止1个月销售简报合同销售金额约人民币3114亿元同比减少8197合同销售面积约20780平方米同比减少85大悦城2月16日公司发布公告2022年前三季度收入同比增加1233净利润及归母净利润同比下降收入与净利润变动趋势不一致主要包括以下原因因租金减免导致毛利率下降受房地产市场价格下行及结算周期变化影响公司第四季度低毛利率结算项目占比增加公司第四季度毛利率约为18较前三季度毛利率下降约10金地商置2月16日公司发布公告2023年1月的合约销售总额约人民币2296亿元而期内合约销售总面积约1234万平方米期内的销售均价为每平方米约人民币18600元此外近日撤销西南区域公司同时成都公司与昆明公司合并成立新的成昆公司且并进华南区域宋都股份2月17日公司发布公告宋都股份回复上海证券交易所问询函的公告称公司2022年度出现大额亏损主要受行业市场的波动和相关政策影响公司部分房产项目出现可售货值下降或项目开发成本上升导致项目可变现净值低于账面存货从而计提存货跌价准备的情况另外部分自持房产项目根据获取租赁备案价格确认的可收回金额低于账面成本从而计提资产减值损失中南建设2月17日公司发布公告中南建设预计2022年度房地产业务经营亏损在15-35亿元之间建筑业务经营亏损在10-15亿元之间2022年预计新增计提减值准备金额相对2021年有可能增加具体金额尚待进一步确认但即使增加预计新增计提金额相对2021年计提金额增幅不会超过502021年度新增计提应收款项信用减值准备和合同资产减值准备合计142亿元新增计提有关减值区间预计在10亿元22亿元公司新增计提减值准备将更客观公允地反映公司的财务状况和经营成果请务必阅读正文后的重要声明部分8房地产行业周报213-2194投资建议板块估值处于低位从资金安全性和收益率综合考虑我们建议适当增配我们认为当前板块应当关注2条投资主线1开发企业华发股份建发股份保利发展滨江集团天健集团南山控股华润置地万科A等2物管企业碧桂园服务华润万象生活中海物业等表2重点关注公司盈利预测与评级EPS元PE股票代码股票名称当前价格投资评级2021A2022E2023E2021A2022E2023E600048SH保利发展1500买入229153223683980671002244SZ滨江集团995买入097121142479824701600325SH华发股份1022买入151163176399627581600153SH建发股份1260买入213225254426560496002314SZ南山控股362买入036042039866861935000090SZ天健集团557买入1031251445674463871109HK华润置地3118买入454466513590669607000002SZ万科1709买入19420822410208207630884HK旭辉控股091买入091052052442173175000069SZ华侨城A522买入0470130441520413011796098HK碧桂园服务1412买入12815018831869417501995HK旭辉永升服务306买入03704606128086625032669HK中海物业851买入0240390522763216016431209HK华润万象生活3787买入076097126393339032999数据来源wind西南证券注以人民币为单位截止2023年2月17日收盘价5风险提示销售恢复不及预期政策效果不及预期行业流动性风险请务必阅读正文后的重要声明部分9房地产行业周报213-219分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师报告所采用的数据均来自合法合规渠道分析逻辑基于分析师的职业理解通过合理判断得出结论独立客观地出具本报告分析师承诺不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿投资评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现即以报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准买入未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20以上持有未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10与20之间公司评级中性未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10与10之间回避未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20与-10之间卖出未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20以下强于大市未来6个月内行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5以上行业评级跟随大市未来6个月内行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5与5之间弱于大市未来6个月内行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5以下重要声明西南证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格本公司与作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供本公司签约客户使用若您并非本公司签约客户为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司也不会因接收人收到阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任本报告及附录版权为西南证券所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为西南证券且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本报告及附录的本公司将保留向其追究法律责任的权利请务必阅读正文后的重要声明部分房地产行业周报213-219西南证券研究发展中心上海地址上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦20楼邮编200120北京地址北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座8楼邮编100033深圳地址深圳市福田区深南大道6023号创建大厦4楼邮编518040重庆地址重庆市江北区金沙门路32号西南证券总部大楼邮编400025西南证券机构销售团队TableSalesPerson区域姓名职务座机手机邮箱蒋诗烽总经理助理销售总监021-6841530918621310081jsfswsccomcn崔露文销售经理1564296031515642960315clwswsccomcn王昕宇销售经理1775101837617751018376wangxyswsccomcn薛世宇销售经理1850214642918502146429xsyswsccomcn汪艺销售经理1312792053613127920536wyyfswsccomcn上海岑宇婷销售经理1861624326818616243268cyryfswsccomcn陈阳阳销售经理1786311185817863111858cyyyfswsccomcn张玉梅销售经理1895715733018957157330zymyfswsccomcn李煜销售经理1880173251118801732511yfliyuswsccomcn谭世泽销售经理1312290088613122900886tszswsccomcn李杨销售总监1860113936218601139362yflyswsccomcn张岚销售副总监1860124180318601241803zhanglanswsccomcn杜小双高级销售经理1881092293518810922935dxsyfswsccomcn北京王一菲销售经理1804006035918040060359wyfswsccomcn胡青璇销售经理1880012395518800123955hqxswsccomcn王宇飞销售经理1850098186618500981866wangyufswsccom巢语欢销售经理1366708498913667084989cyhswsccomcn郑龑广深销售负责人1882518974418825189744zhengyanswsccomcn杨新意销售经理1762860991917628609919yxyswsccomcn张文锋销售经理1364263978913642639789zwfswsccomcn广深陈韵然销售经理1820880135518208801355cyryfswsccomcn龚之涵销售经理1580800192615808001926gongzhswsccomcn丁凡销售经理1555998968115559989681dingfyfswsccomcn请务必阅读正文后的重要声明部分