本周A+H股地产表现均较弱势，物业板块相对平稳。本周申万A股房地产板块涨跌幅为-3.2%，在各板块中位列第26；WIND港股房地产板块涨跌幅为-2.7%，在各板块中位列第20。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为0%，恒生中国企业指数涨跌幅为-1.9%，沪深300指数涨跌幅为-1.7%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为+1.9%和+1.7%。
　　本周无热点城市土拍，整体热度偏低。本周全国300城宅地成交建面409万㎡，单周环比-5%，单周同比-37%，平均溢价率3%。2023年初至今，全国300城累计宅地成交建面5962万㎡，累计同比-11%；年初至今，越秀地产、中建国际投资、京东集团股份、广州市润川房地产开发有限公司、中建三局的权益拿地金额位居行业前五。
　　节后第三周新房销售逐步恢复，上海、成都、武汉等城市表现较好。本周（2.11-2.17）35个城市商品房成交合计379万平米，周环比+16%，周同比-10%%。其中，一线城市周环比+17%，周同比-19%；二线城市周环比+17%，周同比+6%；三四线城市周环比+9%，周同比-59%。
　　节后第三周二手房表现持续强劲，北京、成都周成交继续领涨。本周（2.11-2.17）15个城市二手房成交合计183万平米，周环比+19%，周同比+82%。其中，一线城市周环比+18%，周同比+62%；二线城市周环比+22%，周同比+88%；三四线城市周环比-14%，周同比+124%。
　　一线城市房价环比转涨，二三线城市环比跌势趋缓。2023年1月，70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有36个和13个，比上月分别增加21个和6个。一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为上涨0.2%；二手住宅销售价格环比由上月下降0.5%转为上涨0.4%。二线城市新建商品住宅销售价格环比由上月下降0.3%转为上涨0.1%；二手住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点；二手住宅销售价格环比下降0.4%，降幅与上月相同。我们认为一二手房价的企稳，是销售未来持续复苏的有力支撑。
　　央行拓展民企发债支持范围，多家房企股权融资取得新进展。2月15日央行表示拓展民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”）支持范围，推动金融机构增加民营企业信贷投放；动态监测分析房地产市场边际变化，因城施策实施好差别化住房信贷政策，积极做好保交楼金融服务，加大住房租赁金融支持，推动房地产业向新发展模式平稳过渡；2023年1月份以来已有雅居乐、合景泰富等多家民企成功发债，后续支持扩容或延申至出险房企。第三支箭股权融资持续推进。2月12日万科A发布公告称拟定增募资不超过150亿元，用于多个项目经营；2月17日招商蛇口发布股权融资定增草案，拟通过发行股份购买深投控持有的南油集团24%股权、招商局投资发展持有的招商前海实业2.89%股权；同日福星股份公告称非公开发行股票申请获得中国证监会受理。
　　投资建议
　　当前新房二手房销售逐步复苏，房价止跌企稳，未来在宽松政策支持下复苏有持续性。地产板块，推荐有持续拿地能力、布局优质重点城市的头部央国企和改善型房企，如建发国际集团、中国海外发展等；物业板块受益于经济活动的复苏和保交楼的推进，修复弹性或更大，推荐滨江服务、建业新生活等；二手房市场活跃度持续向好，推荐强房产中介平台贝壳。
　　风险提示
　　宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；多家房企出现债务违约

研究报告全文：4本周AH股地产表现均较弱势物业板块相对平稳本周申万A股房地产板块涨跌幅为-32在各板块中位列第26WIND港股房地产板块涨跌幅为-27在各板块中位列第20本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为0恒生中国企业指数涨跌幅为-19沪深300指数涨跌幅为-17物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为19和17本周无热点城市土拍整体热度偏低本周全国300城宅地成交建面409万单周环比-5单周同比-37平均溢价率32023年初至今全国300城累计宅地成交建面5962万累计同比-11年初至今越秀地产中建国际投资京东集团股份广州市润川房地产开发有限公司中建三局的权益拿地金额位居行业前五节后第三周新房销售逐步恢复上海成都武汉等城市表现较好本周211-21735个城市商品房成交合计379万平米周环比16周同比-10其中一线城市周环比17周同比-19二线城市周环比17周同比6三四线城市周环比9周同比-59节后第三周二手房表现持续强劲北京成都周成交继续领涨本周211-21715个城市二手房成交合计183万平米周环比19周同比82其中一线城市周环比18周同比62二线城市周环比22周同比88三四线城市周环比-14周同比124一线城市房价环比转涨二三线城市环比跌势趋缓2023年1月70个大中城市中新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有36个和13个比上月分别增加21个和6个一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为上涨02二手住宅销售价格环比由上月下降05转为上涨04二线城市新建商品住宅销售价格环比由上月下降03转为上涨01二手住宅销售价格环比下降03降幅比上月收窄01个百分点三线城市新建商品住宅销售价格环比下降01降幅比上月收窄02个百分点二手住宅销售价格环比下降04降幅与上月相同我们认为一二手房价的企稳是销售未来持续复苏的有力支撑央行拓展民企发债支持范围多家房企股权融资取得新进展2月15日央行表示拓展民营企业债券融资支持工具第二支箭支持范围推动金融机构增加民营企业信贷投放动态监测分析房地产市场边际变化因城施策实施好差别化住房信贷政策积极做好保交楼金融服务加大住房租赁金融支持推动房地产业向新发展模式平稳过渡2023年1月份以来已有雅居乐合景泰富等多家民企成功发债后续支持扩容或延申至出险房企第三支箭股权融资持续推进2月12日万科A发布公告称拟定增募资不超过150亿元用于多个项目经营2月17日招商蛇口发布股权融资定增草案拟通过发行股份购买深投控持有的南油集团24股权招商局投资发展持有的招商前海实业289股权同日福星股份公告称非公开发行股票申请获得中国证监会受理当前新房二手房销售逐步复苏房价止跌企稳未来在宽松政策支持下复苏有持续性地产板块推荐有持续拿地能力布局优质重点城市的头部央国企和改善型房企如建发国际集团中国海外发展等物业板块受益于经济活动的复苏和保交楼的推进修复弹性或更大推荐滨江服务建业新生活等二手房市场活跃度持续向好推荐强房产中介平台贝壳宽松政策对市场提振不佳三四线城市恢复力度弱多家房企出现债务违约敬请参阅最后一页特别声明1行业周报内容目录70大中城市房价指数企稳止跌4行情回顾4地产行情回顾4物业行情回顾5数据跟踪6宅地成交6新房成交7二手房成交9重点城市库存与去化周期10地产行业政策和新闻11地产公司动态11物管行业政策和新闻12物管公司动态13行业估值13风险提示15图表目录图表12023年1月70大中城市新房价格变动情况4图表22023年1月70大中城市二手房价格变动情况4图表3申万A股房地产板块本周涨跌幅排序4图表4WIND港股房地产板块本周涨跌幅排序4图表5本周地产个股涨跌幅前5名5图表6本周地产个股涨跌幅末5名5图表7本周恒生物管指数恒生中国企业指数沪深300涨跌幅5图表8本周物业个股涨跌幅前5名5图表9本周物业个股涨跌幅末5名5图表10全国300城单周宅地成交建面及平均成交溢价率6图表11全国300城累计宅地成交建面万及同比6图表122023年初至今权益拿地金额前20房企7图表1340城新房成交面积及同比增速7图表14各能级城市新房成交面积月初至今累计同比8敬请参阅最后一页特别声明2行业周报图表15各能级城市新房成交面积年初至今累计同比8图表1635城新房成交明细万平方米8图表1715城二手房成交面积及同比增速周9图表18一二三线城市二手房成交面积月初至今累计同比9图表19一二三线城市二手房成交面积年初至今累计同比9图表2015城二手房成交明细万平方米9图表2112城商品房的库存和去化周期10图表2212城各城市能级的库存去化周期10图表2312个重点城市商品房库存及去化周期10图表24地产行业政策新闻汇总11图表25上市公司动态11图表26物管行业资讯12图表27物管公司动态13图表28A股地产PE-TTM13图表29港股地产PE-TTM14图表30港股物业股PE-TTM14图表31覆盖公司估值情况14敬请参阅最后一页特别声明3行业周报一线城市房价环比转涨二三线城市环比跌势趋缓2023年1月70个大中城市中新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有36个和13个比上月分别增加21个和6个一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为上涨02二手住宅销售价格环比由上月下降05转为上涨04二线城市新建商品住宅销售价格环比由上月下降03转为上涨01二手住宅销售价格环比下降03降幅比上月收窄01个百分点三线城市新建商品住宅销售价格环比下降01降幅比上月收窄02个百分点二手住宅销售价格环比下降04降幅与上月相同我们认为一二手房价的企稳是销售未来持续复苏的有力支撑图表12023年1月70大中城市新房价格变动情况图表22023年1月70大中城市二手房价格变动情况10020010020090901501508080701007010060050600505050400004000030-05030-0502020-100-10010100-1500-1502011-012012-072014-102016-042018-072022-042011-102013-042014-012015-072017-012017-102019-042020-012020-102021-072023-012021-022021-102022-062011-022011-102012-062013-022013-102014-062015-022015-102016-062017-022017-102018-062019-022019-102020-06环比上涨数环比持平数环比上涨数环比持平数环比下滑数环比指数右环比下跌数环比指数来源国家统计局国金证券研究所来源国家统计局国金证券研究所地产行情回顾本周申万A股房地产板块涨跌幅为-32在各板块中位列第26WIND港股房地产板块涨跌幅为-27在各板块中位列第20本周地产涨跌幅前5名为华音国际控股世荣兆业鲁商发展绿景中国地产中洲控股涨跌幅分别为16556555146末5名为易居企业控股恒盛地产弘阳地产天誉置业天誉置业涨跌幅分别为-367-218-172-143-143图表3申万A股房地产板块本周涨跌幅排序图表4WIND港股房地产板块本周涨跌幅排序12210816042-10-2-2-4-3-6食电食能医资家银材保商公耐消多汽运技软房零媒半制-4品信品源疗本庭行料险业用用费元车输术件地售体导药与服保货与和事消者金与硬与产业体-5主务饮健物个专业费服融汽件服与生食轻钢建纺采医传化机休家通建国汽计交公银非商有农综房电电要料设人业品务车与务半物品工铁筑织掘药媒工械闲用信筑防车算通用行银业色林合地子气用与备用服与零设导科饮制材服生设服电装军机运事金贸金牧产设品烟与品务服部备体技料造料装物备务器饰工输业融易属渔备零草服装件生与售务产生设命备科学来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明4行业周报图表5本周地产个股涨跌幅前5名图表6本周地产个股涨跌幅末5名18016-5易恒弘天天14居盛阳誉誉-10企地地置置12业产产业业10-15控股8-206-2542-300-35华世鲁绿中音荣商景洲-40国兆发中控际业展国股控地股产来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所物业行情回顾本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为0恒生中国企业指数涨跌幅为-19沪深300指数涨跌幅为-17物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为19和17本周物业涨跌幅前5名为康桥悦生活建发物业宋都服务祈福生活服务宝龙商业涨跌幅分别为116113756148末5名为佳源服务正荣服务浦江中国领悦服务集团兴业物联涨跌幅分别为-125-105-96-86-6图表7本周恒生物管指数恒生中国企业指数沪深300涨跌幅4321020232132023214202321520232162023217-1-2-3恒生物业服务及管理沪深300恒生中国企业指数来源wind国金证券研究所图表8本周物业个股涨跌幅前5名图表9本周物业个股涨跌幅末5名140佳正浦领兴12-2源荣江悦业10服服中服物-4务务国务联8集-6团6-842-100-12康建宋祈宝桥发都福龙-14悦物服生商生业务活业活服务来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明5行业周报宅地成交根据中指研究院数据2023年第8周全国300城宅地成交建面409万单周环比-5单周同比-37平均溢价率32023年初至今全国300城累计宅地成交建面5962万累计同比-11年初至今越秀地产中建国际投资京东集团股份广州市润川房地产开发有限公司中建三局的权益拿地金额位居行业前五分别为5931313029亿元图表10全国300城单周宅地成交建面及平均成交溢价率70004540600035500030400025300020152000101000500周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周7361492581013161946495236394245482225283134374043121518212427303351年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第20212022202220212021202220232023202320212021202120212021202120212022202220222022202220212021202120212021202120212021202220222022202220222022202220222022单周宅地成交建面万平均溢价率来源中指研究院国金证券研究所图表11全国300城累计宅地成交建面万及同比70000403060000205000010040000-10-2030000-3020000-40-5010000-600-702022年累计宅地成交建面2023年累计宅地成交建面2022年累计同比2023年累计同比来源中指研究院国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明6行业周报图表122023年初至今权益拿地金额前20房企权益拿地金额权益建筑面积总规划建面排行企业名称土地宗数宗溢价水平楼面均价元亿元万万1越秀地产259161615363992中建国际投资531353509488613京东集团股份13119190159884广州市润川房地产13025250120005中建三局22917170175006中天美好125991191295067华润置地11951015356508佛山市东建集团11811111837169279溧阳城发集团5182330025674710石家庄城建投资控股6172440046703611中建一局1178802202912新城控股11622331182737813中关村发展11617190921714郑州惠泽建设11536360429515龙港国资21423230639716宁波轨道交通114101001385917中建八局11433154729718滁州城市建投6143838044359919台州市椒江心海置业11316160815220河北冀通房地产413383803326来源中指研究院国金证券研究所注截至2023年第8周2月19日新房成交根据wind数据本周2月11日-2月17日35个城市商品房成交合计379万平米周环比16周同比-10月度累计同比36年度累计同比-24其中一线城市周环比17周同比-19月度累计同比32年度累计同比-17二线城市周环比17周同比6月度累计同比60年度累计同比-18三四线城市周环比9周同比-59月度累计同比-43年度累计同比-63图表1340城新房成交面积及同比增速7001200600100050080040060030040020020010000-200202212302023162023113202312020231272023232023210202321735城单周成交面积万方周环比周同比来源wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明7行业周报图表14各能级城市新房成交面积月初至今累计同比图表15各能级城市新房成交面积年初至今累计同比8020601040020-10202212302023113202312720232100-2020221230202311320231272023210-30-20-40-40-50-60-60-80-70-80一线城市二线城市三四线城市一线城市二线城市三四线城市来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所图表1635城新房成交明细万平方米城市本周成交周环比周同比月累计值月同比年累计值年同比北京22718444971401171上海37217-2681310239-14广州17731-353571481-32深圳59-9-381492443-33杭州154-16-3242364137-19宁波50-43-67159-633-22南京135-11-413791388-44苏州15248423245879-29武汉3752463804161175-9济南3914711269014614118青岛215131046859106-19成都50621-10117731281-27福州39-32-431111630-28厦门---761934015佛山22941224407798-46南宁13646402991118121无锡59556977435-26常州-------绍兴0647-8212-742-86温州181476836890131108金华-------惠州51441621042612328泉州-------扬州450381007122-8镇江-------连云港-------盐城-------舟山1547528475-53汕头260-8622115-31江门66291041322262522清远-------敬请参阅最后一页特别声明8行业周报城市本周成交周环比周同比月累计值月同比年累计值年同比莆田14-3-5734-348-45芜湖47-16-56124-1825-40岳阳35236753217-19韶关2825-3556-813-15来源wind国金证券研究所注成交数据为各地房管局备案口径可能较实际市场情况滞后二手房成交根据wind数据本周2月11日-2月17日15个城市二手房成交合计183万平米周环比19周同比82月度累计同比166年度累计同比20其中一线城市周环比18周同比62月度累计同比138年度累计同比8二线城市周环比22周同比88月度累计同比170年度累计同比21三四线城市周环比-14周同比124月度累计同比324年度累计同比112图表1715城二手房成交面积及同比增速周20015018010016014050120010080-5060-10040-150200-200202212302023162023113202312020231272023232023210202321715城单周成交面积万方周环比周同比来源wind国金证券研究所图表18一二三线城市二手房成交面积月初至今累计同比图表19一二三线城市二手房成交面积年初至今累计同比20012010015080100604050200020221230202311320231272023210-2020221230202311320231272023210-50-40-100-60一线城市二线城市三四线城市一线城市二线城市三四线城市来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所图表2015城二手房成交明细万平方米城市本周成交周环比周同比月累计值月同比年累计值年同比北京35119547781251596深圳70151191592293320杭州813919516834431-14敬请参阅最后一页特别声明9行业周报城市本周成交周环比周同比月累计值月同比年累计值年同比南京15810543801439943苏州13921158302215782成都5041694110317421845厦门422-141044425-25南宁4428188982802156青岛134281152791685423佛山14459662901516919东莞65201251483283487金华2331548318-70江门22-8108522581151扬州46221510738420121衢州-------来源wind国金证券研究所注成交数据为各地房管局备案口径可能较实际市场情况滞后重点城市库存与去化周期本周12城商品房库存可售面积为16亿平米环比0同比4以3个月移动平均商品房成交面积计算去化周期为224月较上周0个月较去年同比56个月图表2112城商品房的库存和去化周期图表2212城各城市能级的库存去化周期453035403025352530202025152015151010105550-020196232020623202162320226232019-062020-022020-102021-062022-022022-10商品房销售面积万方日商品房去化周期月一线城市去化周期月二线城市去化周期月来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所图表2312个重点城市商品房库存及去化周期3个月移动日均成交城市可售面积万方同比去年同期去化周期月同期增减月面积万方北京26461326341-074上海551175633004广州22281321360-139深圳9252913239056杭州834-53092049南京2870720481128苏州1367-1422210-016福州1352-607617-197南宁837-1518159-053泉州700002--温州13671322211-128莆田364-1102515-054来源wind国金证券研究所注成交数据为各地房管局备案口径可能较实际市场情况滞后敬请参阅最后一页特别声明10行业周报图表24地产行业政策新闻汇总时间城市机构内容海南省住房公积金管理局发布关于调整二手房房价认定标准的通知为充分发挥住房公积金住房保障功能切实维护缴存职工利益现对住房公积金贷款审批过程中二手房房价认定标准做出如下调整将原认定标准二手房房产价格认定依据存量房买卖合同或协议载明的购房价款税务部门出具2023214海南省增值税普通发票载明的计税价格即发票中的金额两者中的低值予以确认调整为二手房房产价格认定以网签备案的存量房买卖合同载明的购房价款税务部门出具增值税普通发票载明的价税合计额两者中的低值予以确认吉林市发布关于延长阶段性支持政策实施时间和调整相关贷款政策的通知通知对现行住房公积金贷款政策进行调整并于即日起实施主要包括三个方面一是提高个人住房公积金最高贷款额度住房公积金贷款以职工家庭为单位夫妻双方中仅一方缴存住房公积金最高贷款限额由402023214吉林万元提高到50万元夫妻双方均缴存住房公积金最高贷款限额由60万元提高到70万元二是继续优化住房公积金贷款条件三是存量房房龄限制延长至30年贷款年限与房龄之和不得超过40年且贷款终止日期不能大于存量房土地使用终止日期周口市住建局公告将在市中心城区持续开展住房和契税补贴公告显示在一定时间及相应范围内购买144平方米以下新建商品住房以货币形式一次性发放购房补贴具有大中专学历的含技工院校居民补贴标准为06万元人具有本科学历的补贴标准为1万元人共同购房的只能申2023215周口请一人次购房补贴新市民购买新建商品住房并办理网签备案手续且缴纳契税的每套发放5000元购房券此外购买144平方米以下新建商品房且缴纳契税的居民按实际纳税额的50补贴住宅面积在144平方米以上的按实际纳税额的30补贴贵阳市人民政府办公厅贵安新区办公室印发贵阳贵安促进房地产领域健康发展若干措施的通知通知显示降低个人住房消费门槛鼓励引导金融机构实行首套房贷款首付20政策对2023215贵阳拥有一套住房并已结清购房贷款的家庭为改善居住条件再次申请贷款购买普通住房的支持引导金融机构执行首套房贷款政策惠州二手房限售政策从拿证3年调整为一年2月16日惠州市人民政府办公室发布惠州市人2023216惠州民政府办公室关于优化房地产调控政策的通知惠州商品住房含新建商品住房和二手限售年限调整为取得不动产权证满1年方可转让来源各政府官网财联社国金证券研究所图表25上市公司动态公司名称公告时间类型内容2023年1月公司总合同销售金额人民币1083亿元总合同销售面积661万方权益龙湖集团2023213经营业绩合同销售金额人民币722亿元权益合同销售面积444万方公司股东浙江恒兴力控股集团有限公司及其一致行动人宁波嘉源实业发展有限公司共计新湖中宝2023213股权质押质押3400万股公司股份占公司总股本的042023年1月公司及其附属公司连同其合营公司和联营公司合同销售金额约人民币803港龙中国地产2023213经营业绩亿元2023年1月公司连合营企业及联营公司的合同销售金额约人民币502亿元合同旭辉控股集团2023213经营业绩销售面积约3826万方均价约人民币13600元平公司拟公开发行不超过人民币50亿元的中期票据期限3年募集资金用于项目建设中南建设2023213发行中票偿还借款及补充流动资金公司为全资子公司宝辰饭店公司控股子公司温州首开中庚合计802亿元的贷款提供担首开股份2023213担保保敬请参阅最后一页特别声明11行业周报公司名称公告时间类型内容2023年1月公司签约面积18394万方同比减少098签约金额29545亿元同保利发展2023214经营业绩比增加43920231月公司总合同销售金额约人民币1602亿元总合同销售建筑面积约7155华润置地2023214经营业绩万方分别按年增加49及减少333权益合同销售金额1206亿元权益合同销售建筑面积5327万方分别按年增加74及减少3732023年2月6日至2月14日公司减持已回购股份750515万股占公司总股本的087新湖中宝2023214回购股份减持计划实施完毕ST泰禾2023214股权质押公司股东张旭质押1318亿股股份占其所持股份99667占公司总股本为52962023年1月公司合同销售面积123万方同比下降29合同销售金额192亿元华侨城A2023215经营业绩同比下降39公司预期2022年归母净亏损为人民币15-20亿元而2021年归母净亏损约人民币883华侨城亚洲2023215业绩预警亿元自2021年9月至12月期间被银行强制执行的恒大物业附属公司存单质押的总计价值为中国恒大2023215转让资产134亿元公司正与恒大物业商讨偿还该质押所涉及款项的方案方案主要透过集团转让资产予恒大物业抵销相关款项2023年1月公司及其合营企业及联营公司预售额为人民币3561亿元同比减少144合景泰富集团2023216经营业绩预售建筑面积约为196万方同比减少148佳源国际控股2023216经营业绩2023年1月公司合同销售金额约人民币3114亿元合同销售面积约2078万方公司全资附属公司方明兴有限公司与买方BestDiscoveryInternationalLimited已订立协出售物业股中国奥园2023216议卖方有条件同意出售且买方有条件同意以现金代价256亿港元购买奥园健康全部已发权行股本的299公司预计2022年归母净亏损约5-18亿元公司一直与其所发行境外优先票据及其他境中梁控股2023217经营业绩外债务的若干持有人进行沟通与建设性接洽力求就公司本金总额约为118亿美元的境外债务制定整体解决方案公司拟向包括招商局投资发展在内的不超过35名特定投资者非公开发行股票募集配套资金发行股份数量为不超过发行前公司总股本的30募集资金金额不超过85亿元公司拟通过发行股份购买深投控持有的南油集团24股权招商局投资发展持有的招商前海实业招商蛇口2023217定增进展289股权本次交易完成后南油集团将成为公司的全资下属公司公司对于招商前海实业的直接及间接持股比例将由8310增至8599对于招商前海实业的权益比例提升约1365福星股份2023217定增进展公司非公开发行股票申请获得中国证监会受理来源各公司公告国金证券研究所图表26物管行业资讯时间城市机构内容由广东省住房和城乡建设厅指导广东省物业管理行业协会主办的广东省物业管理行业高质量发展大会在广州隆重举行现场举行了广东省物业管理行业高质量发展倡议书签约仪式展望未来广东省物业管理建议物业行业在以下几个方面积极探索一是要坚持和加强党对物业管理工作的领导加强社区物业2023217行业高质量发展党建联建二要规范物业服务行为以高质量物业服务推进美好家园建设三要推动物业行业转型升大会级不断满足居民多样化多层次的居住生活需求四是建设智慧物业管理服务平台提升设施设备的智能化管理水平促进居住社区管理智能化来源中国物业新闻网国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明12行业周报图表27物管公司动态公司名称公告时间类型内容公司新增投资企业成都德艺坤工程技术服务有限公司注册资本为50万元人民币由德商产投服务2023213成立新公司公司100持股公司高管王萍柯贤阳何小梅以及特定股东陆荣强披露的减持计划实施期限已届满新大正2023213完成减持四人于2022年8月16日-2023年2月12日通过集中竞价方式合计减持公司股份102935万股占公司总股本的04536公司与雅居乐签订持续关连交易补充协议包括若雅居乐集团未能支付任何未偿还应付款项公司可从雅居乐集团未售物业资产包括但不限于写字楼商铺和商品房中选雅生活2023213关联交易定具有与未偿还应付款项同等价值的资产以抵销未偿还应付款项抵销资产清单应由本公司和雅居乐最终确定公司新增投资企业佛山市通点广告传播有限公司注册资本100万元人民币由公司碧桂园服务2023215成立新公司100持股新增投资企业河南碧香情餐饮管理有限责任公司注册资本500万元人民币由公司100持股近日积余南航公司与南方航空物流公司达成协议顺利承接南航物流公司综合物业服招商积余2023215新签项目务项目主要包括南航物流公司老机场办公区域新机场广州航空货站园区和综合支持服务三部分公司2022年度共计新签13个轻资产商业项目非母公司华润置地旗下项目覆盖华北华西华东和华南分别为太原钟楼街项目珠海香洲优特汇南昌天使金融广场华润万象生活2023216新签项目南宁朝阳里项目厦门磐基中心磐基莲花里项目成都陆肖TOD项目上海新田商业项目阿里巴巴南京武汉总部园区项目深圳蛇口华侨城新玺项目重庆解放碑新华邹容项目深圳龙岗大运中心绿城服务2023217关联交易公司新增投资企业温州绿城锦华物业服务有限公司注册资本300万元公司持股51来源各公司公告乐居财经观点网国金证券研究所图表28A股地产PE-TTM2520151052016712017712018712019112019712020112020712021112021712022112023112018112022710201711PE-TTMAVGAVGSTDVAVG-STDV来源wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明13行业周报图表29港股地产PE-TTM20PE-TTMAVGAVGSTDVAVG-STDV181614121086422016712017712018712019112019712020112020712021112021712022112023112018112022710201711来源wind国金证券研究所图表30港股物业股PE-TTM120PE-TTMAVGAVGSTDVAVG-STDV100806040202016712017712018712019712020712021112021712022112022712023112018112019112020110201711来源wind国金证券研究所图表31覆盖公司估值情况市值股票代码公司评级PE归母净利润亿元归母净利润同比增速亿元2021A2022E2023E2021A2022E2023E2021A2022E2023E000002SZ万科A增持1901848174225223552571-4659600048SH保利发展买入1796669880273918302248-5-3323001979SZ招商蛇口买入11221082672021037421555-15-5932600153SH建发股份买入37962584961065176935718002244SZ滨江集团买入31010277593034015293032320688HK中国海外发展买入1882474643401640914400-9283900HK绿城中国买入2385343274475608821825581908HK建发国际集团买入39412481553174887224254482423HK贝壳买入16267081059318229154512-60-332339666HK金科服务买入74709175106829971-23219983HK建业新生活买入365953466269784511146098HK碧桂园服务买入47711892734035186525028261209HK华润万象生活买入8665023853051722252841113026敬请参阅最后一页特别声明14行业周报1995HK旭辉永升服务买入5487655262821045833263316HK滨江服务买入652021491123244584735336626HK越秀服务买入651811621483640448112102156HK建发物业买入59370248173162434504943平均值667173180111755708855301039中位值3791029174303401529421226来源wind国金证券研究所注1数据截至2023年2月17日2预测数据为国金预测贝壳的利润数据为Non-GAAP净利润口径宽松政策对市场提振不佳目前房地产调控宽松基调已定各地均陆续出台房地产利好政策若政策利好对市场信心的提振不及预期市场销售将较长一段时间处于低迷态势三四线城市恢复力度弱目前一二线城市销售已有企稳复苏迹象而三四线城市成交量依然在低位徘徊而本轮市场周期中三四线城市缺少棚改等利好刺激市场恢复力度相对较弱多家房企出现债务违约若在宽松政策出台期间多家房企出现债务违约将对市场信心产生更大的冲击房企自救意愿低落消费者观望情绪加剧金融机构挤兑债务等房地产业良性循环实现难度加大敬请参阅最后一页特别声明15行业周报行业投资评级的说明买入预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在15以上增持预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在515中性预期未来36个月内该行业变动幅度相对大盘在-55减持预期未来36个月内该行业下跌幅度超过大盘在5以上敬请参阅最后一页特别声明16行业周报特别声明国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告版权归国金证券股份有限公司以下简称国金证券所有未经事先书面授权任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制转发转载引用修改仿制刊发或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用经过书面授权的引用刊发需注明出处为国金证券股份有限公司且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告反映撰写研究人员的不同设想见解及分析方法故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断在不作事先通知的情况下可能会随时调整亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可能会受汇率影响而波动过往的业绩并不能代表未来的表现客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品使用时必须经专业人士进行解读国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问报告本身报告中的信息或所表达意见也不构成投资法律会计或税务的最终操作建议国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保在任何时候均不构成对任何人的个人推荐在法律允许的情况下国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户本报告对于收件人而言属高度机密只有符合条件的收件人才能使用根据证券期货投资者适当性管理办法本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级含C3级的投资者使用本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断使用国金证券研究报告进行投资遭受任何损失国金证券不承担相关法律责任若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议国金证券不为此承担任何责任此报告仅限于中国境内使用国金证券版权所有保留一切权利上海北京深圳电话021-60753903电话010-85950438电话0755-83831378传真021-61038200邮箱researchbjgjzqcomcn传真0755-83830558邮箱researchshgjzqcomcn邮编100005邮箱researchszgjzqcomcn邮编201204地址北京市东城区建内大街26号邮编518000地址上海浦东新区芳甸路1088号新闻大厦8层南侧地址中国深圳市福田区中心四路1-1号紫竹国际大厦7楼嘉里建设广场T3-2402敬请参阅最后一页特别声明17