※重点报告推荐※
　　【金融工程专题报告】固收老将的回归首秀——合煦智远稳进纯债基金投资价值分析。
　　【行业深度报告】化工：风电材料前景广阔，大有可为。
　　【公司首次覆盖】微电生理-U（688351）：强研发、产品快速更迭，国产龙头电生理蓝海启航。
　　宏观
　　美元继续走强——全球大类资产周报。我们认为，在供给端冲击较大的情况下，美国通胀回落大概率需要看到需求端的明显收缩、失业率明显上行，目前来看，这种条件尚不具备。从国内来看，近期重点关注经济基本面的恢复情况，高频指标相对偏弱，而增量政策还需等待，资产价格也有所反转。后续除了关注两会前后的增量政策外，还需要逐步增加对中国通胀问题的关注度。
　　债券
　　风险权重调整，对债市影响如何？——《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》点评。中国银保监会、中国人民银行就《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，我们点评如下：1）差异化监管体系，降低中小行合规达标压力。2）利好投资级信用债，支持对优质企业和中小企业信贷投放。对于小微企业的认定范围也有所放松。3）房地产风险权重较国际版要求更严。预售制住房贷款需求的资本占用成本可能较目前更高。4）3个月以上存单和二级资本债的资本占用增加。5）利好地方政府债一般债。6）资管产品透明度越高，资本占用成本越低。
　　策略
　　近期行业轮动的分析和展望。核心结论：①22年10月底以来宏观预期经历了三个阶段，分别对应消费+地产链、新能源+TMT、TMT轮动上涨。②参考19年初第一波上涨，先价值后成长再普涨，在基本面和资金面的驱动下，本轮行情有望迎来第三段普涨。③对比历史本次上涨时空尚有差距，短期行业或均衡，全年成长更强，尤其是数字经济代表的TMT、新能源结构性亮点、医药。
　　金融工程
　　高频选股因子周报。高频偏度因子。本周、2月及2023年的多空收益率分别为0.35%、-0.42%以及-0.69%。下行波动占比因子。本周、2月及2023年的多空收益率分别为0.52%、-0.02%以及-0.33%。改进反转因子。本周、2月及2023年的多空收益率分别为1.84%、2.75%以及8.26%。周度调仓的中证500纯量价增强组合。本周、2月及2023年的超额收益分别为0.80%、1.41%以及2.34%。
　　行业与主题热点
　　保险：上市险企1月保费点评：受春节假期影响，保费增速承压。
　　传媒：监管持续回暖+科技创新赋能，持续推荐低估值传媒板块公司。
　　
　　

研究报告全文：TableMainInfo每日早报证券研究报告最新研究与资讯2023年02月20日TableMarketinfo重要市场数据重点报告推荐名称日涨跌周涨跌年涨跌金融工程专题报告固收老将的回归首秀合煦智远稳进纯债基金投资价海通风格指数值分析大盘100-045-093134小盘200-101-162730行业深度报告化工风电材料前景广阔大有可为表现最好前五行业煤炭指数135-124094公司首次覆盖微电生理-U688351强研发产品快速更迭国产龙头纺织服装075000509电生理蓝海启航医药健康065077639化工指数036-014844宏观综合行业016-120672表现最差前五行业美元继续走强全球大类资产周报我们认为在供给端冲击较大的情况下通讯服务-567-1391224信息服务-334-2551292美国通胀回落大概率需要看到需求端的明显收缩失业率明显上行目前来看信息设备-265-216975这种条件尚不具备从国内来看近期重点关注经济基本面的恢复情况高频旅游服务-166-101-510指标相对偏弱而增量政策还需等待资产价格也有所反转后续除了关注两传媒指数-137-101539备注数据截止至前一工作日收盘价会前后的增量政策外还需要逐步增加对中国通胀问题的关注度资料来源WIND海通证券研究所TableAuthorInfo债券风险权重调整对债市影响如何商业银行资本管理办法征求意见稿点评中国银保监会中国人民银行就商业银行资本管理办法征求意见稿公开征求意见我们点评如下1差异化监管体系降低中小行合规达标压力2利好投资级信用债支持对优质企业和中小企业信贷投放对于小微企业的认定范围也有所放松3房地产风险权重较国际版要求更严预售制住房贷款需求的资本占用成本可能较目前更高43个月以上存单和二级资本债的资本占用增加5利好地方政府债一般债6资管产品透明度越高资本占用成本越低策略近期行业轮动的分析和展望核心结论22年10月底以来宏观预期经历了三个阶段分别对应消费地产链新能源TMTTMT轮动上涨参考19年初第一波上涨先价值后成长再普涨在基本面和资金面的驱动下本轮行情有望迎来第三段普涨对比历史本次上涨时空尚有差距短期行业或均衡全年成长更强尤其是数字经济代表的TMT新能源结构性亮点医药金融工程高频选股因子周报高频偏度因子本周2月及2023年的多空收益率分别为035-042以及-069下行波动占比因子本周2月及2023年的多空收益率分别为052-002以及-033改进反转因子本周2月及2023年的多空收益率分别为184275以及826周度调仓的中证500纯量价增强组合本周2月及2023年的超额收益分别为080141以及234晨会编辑倪韵婷行业与主题热点电话02123219419邮箱niythaitongcom保险上市险企1月保费点评受春节假期影响保费增速承压证书S0850511010017传媒监管持续回暖科技创新赋能持续推荐低估值传媒板块公司请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报2重点报告推荐TableImportantInfo金融工程专题报告固收老将的回归首秀合煦智远稳进纯债基金投资价值分析产品简介合煦智远稳进纯债债券型证券投资基金为合煦智远基金旗下的债券型证券投资基金基金采用契约型开放式的运作方式在严格控制风险的基础上力争实现基金资产的稳健增值基金认购日期为2023年2月6日至28日认购方式为网上和网下现金认购认购代码017796A类017797C类产品拟任基金经理为韩会永先生北京大学理学学士中国人民银行研究生部经济学硕士逾20年金融从业经验历任华夏基金研究发展部副总经理投资决策委员会委员固定收益部行政负责人董事总经理祈安资本副总经理2022年加入合煦智远基金基金经理产品管理经验丰富历任管理公募基金20只类型涵盖货币市场基金中长期纯债型一级债基二级债基偏债混合型及灵活配臵型在管公募基金规模最高达2127亿元在管理公募基金期间曾多次斩获金牛基金奖和晨星基金经理奖基金经理历史业绩表现优异且稳健以其任职时间较长的华夏希望债券A为例任职期间累计收益7749年化收益618年化波动率和最大回撤分别为342和629双双居于同类基金前15得益于优秀的风险控制水平产品风险调整后收益突出夏普比率和收益回撤比均排名同类基金前14从收益胜率来看产品近2年近3年及自基金经理任职以来月度胜率都在70以上季度胜率均大于75稳定居于同类前30可见基金经理长期业绩稳健收益胜率高我们认为这样的特征正匹配了债券型基金投资者的投资需求从而使他们有良好的持有体验基金经理投资风格投资能力多元无论是资产配臵层面还是各资产内部的投资都倾向并擅长立足宏观视角进行管理首先资产配臵层面无论是股票资产还是转债资产基金经理都会做仓位择时任职期间产品的股票仓位主要围绕654的中枢上下调节加仓力度大部分随市场上行确定性的增强而增强减仓则多发生在牛市顶点前转债资产仓位则围绕314的中枢进行调整调整幅度较大根据我们的计算基金经理任职期间产品的股票和转债择时收益均值都大于0收益胜率均超过50尤其是转债资产择时胜率接近65由此可见基金经理具备较强的资产配臵能力债券资产管理上基金经理仍将宏观思维一以贯之倾向于并擅长依托久期管理券种选择杠杆调整及转债选择等多维度策略增厚收益纯债资产投资方面2010年以前产品主要配臵利率债2010年开始信用债持仓比例显著提高并占据主导这样的券种偏好较好地契合了过去债市的行情变迁信用风险管理上基金经理主要重仓信用评级良好的个券2014年开始适度下沉信用资质以增厚收益杠杆管理上产品的杠杆比率在1-15区间内浮动杠杆调整基本与杠杆收益变动保持一致最后转债资产投资方面2011-2012年A股市场震荡下行基金经理此时配臵了较多债性及底仓安全性更强的品种以保障净值稳定增长2014年股市开始反弹基金经理的转债选择由原先的防守转为进攻增持了股性更强的品种风险提示1本文根据公开数据和评价指标计算不作为对未来走势的判断和投资建议2本文结论通过公开数据分析所得存在由于数据不完善导致结论不精准的可能性金融工程研究团队冯佳睿行业深度报告化工风电材料前景广阔大有可为核心结论风电装机量持续增长带动风电叶片材料用量提升在基体材料领域环氧树脂为目前主流材料聚氨酯尼龙材料性能优于环氧树脂未来渗透率有望提升在增强材料领域玻璃纤维为目前主流材料碳纤维潜力较大在夹芯材料领域巴沙木供给受限PVC泡沫已实现国产化PET泡沫亟待国内突破建议关注凯赛生物中国巨石中材科技华润材料中简股份等相关标的风电行业持续发展风电叶片材料行业前景广阔在产业政策引导和市场需求驱动双重作用下风电产业已成为中国可参与国际竞争并取得领先优势的产业中国每年新增风电装机量持续增长预计2021-2025年将从47GW上升至85GW随着风电行业的不断发展风电叶片的大型化轻量化迭代加速趋势逐渐显现将推动风电叶片材料需求持续增长风电叶片材料主要包括基体材料增强材料和夹芯材料三大类根据复合材料在大型风电叶片上的应用与发展原材请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报3料费用占风电叶片总成本的75基体材料增强材料和夹芯材料在原材料成本中占比较大其中基体材料占比33夹芯材料占比25增强材料占比21基体材料环氧树脂为主流聚氨酯和尼龙未来可期基体材料在叶片中起粘结支持保护增强材料和传递载荷的作用是成本占比最大的风电材料环氧树脂是目前主流基体材料2021年风电环氧树脂国内需求1990万吨预计2025年将达到3613万吨美国瀚森道生天合上纬新材等6家企业占据中国风电环氧树脂市场主要份额2019年CR6达6705聚氨酯尼龙材料性能优于环氧树脂未来在基体材料领域渗透率有望提升增强材料玻璃纤维为主流碳纤维潜力较大增强材料是叶片结构刚度和强度的保证目前风电叶片中主要应用的增强材料是玻璃纤维2010-2021年中国风电用玻纤的需求量从1198万吨增长至4683万吨预计2025年将达到85万吨中国巨石泰山玻纤国际复材三家企业占据60以上市场份额碳纤维性能优于玻璃纤维目前应用受制于成本预计未来随着成本降低碳纤维在风电领域应用量将持续提升夹芯材料巴沙木供给受限PVC泡沫已实现国产化PET泡沫亟待国内突破夹芯材料能够提升叶片结构的刚度防止局部失稳提高叶片的抗载荷能力目前主要使用的夹芯材料包括巴沙木PVC泡沫PET泡沫三类用量占比为383125其中巴沙木90产自厄瓜多尔供给受到较大限制PVC泡沫已实现国产化主要生产企业包括维赛等PET泡沫技术壁垒较高海外企业占据主要市场份额投资建议随着我国风电行业不断发展风电材料相关上市公司有望受益基体材料建议关注凯赛生物等布局生物基尼龙标的增强材料建议关注玻璃纤维相关标的中国巨石中材科技等碳纤维相关标的中简科技等夹芯材料建议关注PETPVC泡沫相关标的华润材料等风险提示产业发展不及预期行业竞争加剧价格大幅波动石油化工团队邓勇朱军军胡歆基础化工团队刘威公司首次覆盖微电生理-U688351强研发产品快速更迭国产龙头电生理蓝海启航营收增长迅速产品利润丰厚公司在2016年-2021年营业收入CAGR为3279于2021年实现超19亿元的营业收入我们认为公司的营业收入增长率在医疗器械行业中处于领先地位公司2019年-2021年的平均毛利率超过70丰厚的产品利润为研发投入备足了弹药也给予了股东获得高回报的可能性我们认为随着未来公司产品的进一步商业化公司的营收和净利润将取得大幅增长电生理集采降价温和销量有望扩大相比此前支架集采超90骨科关节集采平均约80的降价幅度此次电生理集采的降幅在30-50左右温和的价格降幅使得行业具有高景气度我们认为受益于行业的高景气度公司的成长潜力较大我们认为此次电生理集采分3种采购模式进行申报公司作为国产电生理龙头有望实现产品的放量从而实现销售收入的增长研发能力强劲创新驱动成长公司重视产品研发2019年-2022年的平均研发开支率超过30雄厚的研发资金投入使公司突破一个个外资技术壁垒2013年公司率先实现国产电生理导管三维化2016年率先实现国产电生理标测系统三维化孕育于微创系公司天生具有研发基因强大的创新能力铸就数款产品里程牌也驱动了公司的高速成长我们认为公司是目前国产厂商中产品三维化最彻底产品矩阵最多元产品技术最先进的厂商电生理核心耗材取得突破市场份额增长可期公司分别于2022年10月和12月取得了高密度标测导管压力监测射频消融导管的注册证这两款产品为电生理领域核心耗材是外资领先核心技术所在我们认为公司这两款产品的获批将在很大程度上带来公司房颤电生理手术器械销量的增长从而助力公司市场份额的增长高端电生理领域有望实现国产替代盈利预测我们预计公司22-24年EPS分别为001004014元归母净利润增速分别为123356762539参考可比公司估值考虑公司所处电生理行业的高景气度和领先地位我们给予公司2023年12-15倍PEG对应合理价值区间2701-3377元给予优于大市评级风险提示电生理集采等政策风险市场竞争风险产品渗透率不及预期风险在研项目失败的风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报4医药团队余文心宏观点评TableMacroInfo美元继续走强全球大类资产周报近期美国经济通胀数据均超预期市场对美联储货币政策的预期再度调整加息更持久降息更靠后大类资产走势出现反转美元走强美债利率走高黄金和商品价格回调全球股市也有所调整我们认为在供给端冲击较大的情况下美国通胀回落大概率需要看到需求端的明显收缩失业率明显上行目前来看这种条件尚不具备从国内来看近期重点关注经济基本面的恢复情况高频指标相对偏弱而增量政策还需等待资产价格也有所反转后续除了关注两会前后的增量政策外还需要逐步增加对中国通胀问题的关注度宏观经济研究团队梁中华应镓娴债券点评TableBondInfo风险权重调整对债市影响如何商业银行资本管理办法征求意见稿点评2月18日中国银保监会中国人民银行就商业银行资本管理办法征求意见稿公开征求意见该办法将自2024年1月1日起施行对此我们点评如下1差异化监管体系降低中小行合规达标压力使得中小银行能够在满足监管要求的前提下降低合规成本更好服务当地小微和三农经济2利好投资级信用债支持对优质企业和中小企业信贷投放投资级公司的风险权重较现行的100降至75高于新巴III设定的65对于小微企业的认定范围也有所放松3房地产风险权重较国际版要求更严居住用房地产适用4045的风险权重较现行的50略有下降如果还款实质性依赖于现金流则风险权重至少与现行规则持平甚至更高此外预售制住房贷款需求的资本占用成本可能较目前更高43个月以上存单和二级资本债的资本占用增加原始期限三个月以上存单A级银行为40风险权重较现行的25有所提升二级资本债风险权重提升100150TLAC同样150的权重5利好地方政府债一般债风险权重调降10个百分点意味着可以释放出约12万亿元的风险加权资产考虑到一般地方政府债和国债利差已较窄12BP实际利好幅度或较小6资管产品透明度越高资本占用成本越低偏好投向清晰可穿透到底层的资管产品资本占用成本更低的利率债产品或更占优固定收益研究团队姜珮珊策略点评TableStrategyInfo近期行业轮动的分析和展望请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报5核心结论22年10月底以来宏观预期经历了三个阶段分别对应消费地产链新能源TMTTMT轮动上涨参考19年初第一波上涨先价值后成长再普涨在基本面和资金面的驱动下本轮行情有望迎来第三段普涨对比历史本次上涨时空尚有差距短期行业或均衡全年成长更强尤其是数字经济代表的TMT新能源结构性亮点医药22年10月以来宏观预期的三个阶段22年10月底以来的上涨行情是在宏观预期转向的推动下展开的而宏观预期本身也在根据现实情况进行调整目前宏观预期已经经历了三个阶段在A股市场上则对应不同行业的轮动阶段22年10月底-12月初防疫和地产政策优化提升市场对经济和消费复苏的预期消费和地产涨幅居前阶段22年12月底-1月底春节前政策扩内需和疫情达峰继续提振消费信心产业政策频出推升对成长板块的预期阶段今年2月至今宏观预期开始进入验证期消费复苏趋势延续技术创新催化TMT行情借鉴19年经验接下来可能是普涨参考19年初第一波上涨先价值后成长再普涨本轮行情有望迎来第三段普涨本轮行情与19年初相似同样先后出现了价值先占优成长后跟上的行情第一阶段22年10月底-12月初消费和地产链相关行业涨幅居前第二阶段22年12月底-1月底春节前新能源TMT军工等行业领涨今年2月至今市场整体陷入短暂的徘徊期主要源于宏观数据开始进入验证期预期与现实相交织市场波动增大但结构上在ChatGPT的带动下TMT板块表现较好往后看参照19年牛市第一波上涨的节奏还有第三小段普涨我们认为在基本面数据回升和资金面内资流入两大因素驱动下第三小段普涨有望逐渐展开牛市第一波未完成长是牛市抓手对比历史四次牛市初期的第一波上涨宽基指数涨幅在30附近时间平均持续3-4个月而22年10月底至今截至20230217下同上证综指最大涨幅15沪深300涨22上涨持续约3个月上涨时空相较历史尚有差距因此我们认为22年10月底开始的这轮上涨行情还未结束1月30日开始的小调整结束后市场有望迎来第三段上涨从行情结构看去年10月以来的上涨行情中市场已经历了先价值后成长的轮涨路径短期行业可能趋于均衡但若着眼全年数字经济代表的成长空间或更大具体行业配臵方面结合政策技术和市场面三个维度判断我们认为成长板块中数字经济或更加值得关注此外关注新能源和券商全年维度关注消费复苏风险提示通胀继续大幅上行国内外宏观政策收紧策略研究团队荀玉根郑子勋金融工程点评TableFinancialInfo高频选股因子周报高频偏度因子本周特指20230213-20230217下同2月及2023年的多空收益率分别为035-042以及-069下行波动占比因子本周2月及2023年的多空收益率分别为052-002以及-033开盘后买入意愿占比因子本周2月及2023年的多空收益率分别为039064以及160开盘后买入意愿强度因子本周2月及2023年的多空收益率分别为057084以及090开盘后大单净买入占比因子本周2月及2023年的多空收益率分别为020082以及281开盘后大单净买入强度因子本周2月及2023年的多空收益率分别为035054以及273改进反转因子本周2月及2023年的多空收益率分别为184275以及826尾盘成交占比因子本周2月及2023年的多空收益率分别为-062-061以及-010平均单笔流出金额占比因子本周2月及2023年的多空收益率分别为005-075以及-167大单推动涨幅因子本周2月及2023年的多空收益率分别为-012106以及010请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报6深度学习高频因子GRU501NN10本周2月及2023年的多空收益率分别为180369以及630深度学习高频因子GRU502NN10本周2月及2023年的多空收益率分别为154300以及489深度学习高频因子改进GRU502NN10本周2月及2023年的多空收益率分别为176344以及566深度学习高频因子残差注意力LSTM482NN10本周2月及2023年的多空收益率分别为178403以及711周度调仓的中证500纯量价增强组合本周2月及2023年的超额收益分别为080141以及234风险提示因子失效风险流动性风险金融工程研究团队冯佳睿袁林青行业与主题热点点评TableIndFocusInfo保险上市险企1月保费点评受春节假期影响保费增速承压事件上市险企披露原保费收入1中国人寿平安人寿太保人寿新华保险人保寿险太平人寿1月单月原保费同比分别-2544-57-19-158-692人保财险平安产险太保产险众安在线1月单月保费同比分别12-2110915上市寿险公司1月单月保费同比-301上市寿险公司1月单月保费同比-302022年同期增速为-06我们认为由于疫情及春节假期提前等情况2023年开门红节奏或受到影响保险公司可能推动二次冲刺保费高峰或后移至2月或3月2人保寿险1月长险首年期交首年保费分别同比-269-189我们预计除春节假期因素外也与上年同期基数较高有关人保健康险1月长险首年保费同比934其中趸交保费同比1019期交首年保费同比230我们预计主要是由于2022年同期基数较低3我们预计伴随2023年整体经济环境逐步向好居民收入预期提升保险产品消费需求或将进一步复苏上市产险公司1月单月保费同比201人保平安太保众安1月保费分别12-2110915太保增速显著高于同业21月人保财险车险保费同比02我们预计主要由于受汽车销售补贴政策退出年末厂家冲量及春节提前等因素影响1月汽车产销量下滑所致根据汽车工业协会数据1月汽车产销量环比分别下降331和355同比分别下降343和35我们认为由于新能源车单均保费较传统燃油车更高伴随新能源汽车渗透率的提升亦将增强车险保费增长动力3非车险累计增速仍高于车险人保1月农险信用保证险企业财产险意健险责任险货运险分别同比1451161710-164-1974自2021年10月以来人保财险单月保费整体维持较快增长并且业务质地较好车险业务中低赔付率的家自车占比较高渠道费率可控因此我们认为行业龙头盈利空间远超中小险企其竞争优势在改革下半场将愈发凸显5众安在线1月单月保费同比15主要是由于2022年同期基数回升导致同比增速放缓保险业经营具有显著顺周期特性随着经济复苏基本面改善已在进行中12023年开门红持续考虑其他类别资产收益率承压预计短交储蓄类保单销售有较好表现2十年期国债收益率上行至29左右未来伴随国内稳增长政策持续落地防疫和地产政策持续优化宏观经济预期改善新增固收类投资收益率压力将有所缓解32023年2月17日保险板块估值033-069倍2023EPEV处于历史低位行业维持优于大市评级风险提示长端利率趋势性下行保障型增速明显放缓非银行金融团队孙婷请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报7传媒监管持续回暖科技创新赋能持续推荐低估值传媒板块公司周观点AIGCChatgpt带动的产业热度仍在持续提升全球互联网科技巨头都在共同加入AIGC的产业趋势国内AIGC应用集中在文字图片视频音乐游戏等领域近期蓝色光标华策影视等公司均披露将接入百度文心一言未来随着相关技术的日趋成熟AIGC将有望成为内容创新发展的新引擎未来关注相关应用场景和商业模式变化建议关注以下方向模型百度三六零昆仑万维IP汤姆猫图片视觉中国美图公司文字掌阅科技中文在线广告三人行蓝色光标数字人捷成股份天娱数科电商光云科技值得买场景风语筑视频数码视讯游戏2023年已发放两批版号累计获批数量近200款内容监管常态化进一步验证2023年更多优质产能有望陆续上线当前游戏公司均处于低估值区间叠加政策常态化技术创新和未来业绩趋势持续向上游戏板块白马公司估值性价比逐步凸显继续看好头部研运一体厂商A股关注三七互娱吉比特恺英网络完美世界冰川网络汤姆猫巨人网络盛天网络名臣健康港股关注腾讯控股网易-S心动公司创梦天地中手游等互联网板块我们认为经历前期估值回升2023年平台公司业绩提升将成为强催化指标重点推荐腾讯控股快手-W芒果超媒疫后复苏我们认为1广告线下媒体建议关注以分众传媒为代表的梯媒龙头及兆讯传媒为代表的高铁媒体龙头线上建议关注三人行2电影春节档开门红奠定2023年整体电影票房市场修复的良好基础持续关注国产及进口新片定档上映节奏建议关注万达电影中国电影横店影视光线传媒博纳影业猫眼娱乐3演艺展览娱乐活动23年各种大型活动运动会展览规划等需求重新恢复订单饱满业绩高增关注风语筑锋尚文化线下游乐游艺有望恢复高增长的华立科技海通组合周度走势海通传媒2月组合月度下降174申万传媒指数下降047沪深300指数下降175海通传媒2月组合腾讯控股15三七互娱15吉比特15恺英网络15快手-W15三人行15芒果超媒10风险提示新游戏影视等内容上线延期娱乐消费复苏不及预期互联网及传媒毛云聪陈星光请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报8近两日研究报告Table宏观ReportsInfo1复工节奏有所加快国内高频指标跟踪2023年第5期2023-02-19梁中华2俄罗斯经济现状如何2023-02-19梁中华李俊3美债利率会破前高吗海外经济政策跟踪2023-02-19梁中华李俊4美元继续走强全球大类资产周报210-2172023-02-18梁中华应镓娴策略1近期行业轮动的分析和展望2023-02-18荀玉根郑子勋债券1商业银行资本管理办法征求意见稿点评20230219风险权重调整对债市影响如何2023-02-19姜珮珊2久期情绪改善杠杆被动下降债市情绪高频指标跟踪2023-02-19姜珮珊3注重性价比主题机会及个券挖掘2023-02-19姜珮珊王巧喆4久期升分歧降债市能短暂回暖吗2023-02-19姜珮珊5城投债发行趋势简评2023-02-19姜珮珊6地方债数据点评20230218地方债发行节奏前臵2023-02-18姜珮珊7利差修复较快建议控制久期资本补充工具半月报2023-02-17姜珮珊基金1海通证券开放式基金周报2023-02-19风格均衡偏成长关注TMT风格基金2023-02-19谈鑫2海通证券基金数据周报20232192023-02-19谈鑫3湘财长顺投资价值分析2023-02-17倪韵婷谈鑫谭实宏金融产品1量化择时及拥挤度预警周报202302192023-02-19冯佳睿袁林青2高频选股因子周报20230213-202302172023-02-19冯佳睿袁林青3量化选股周报20230210-202302172023-02-18冯佳睿罗蕾4固收老将的回归首秀合煦智远稳进纯债基金投资价值分析2023-02-17冯佳睿5机构调研跟踪20230206-202302102023-02-16冯佳睿黄雨薇行业123年1月国内原奶均价同比-382023-02-19颜慧菁2周报2023年春运圆满收官全社会人员流动量超47亿人次2023-02-19虞楠罗月江陈宇3海通家电数据周报23W07关注出口链的复苏弹性2023-02-19陈子仪刘璐李阳4终端需求明显回暖定制龙头前景可期2023-02-19高翩然郭庆龙5第7周新房成交同比增速回落供销比回升2023-02-19涂力磊谢盐6港口煤价企稳反弹持续关注下游需求复苏情况2023-02-19李淼王涛吴杰7铜铝供应收缩强化价格支撑能源金属静待需求复苏2023-02-19陈先龙陈晓航甘嘉尧8监管持续回暖科技创新赋能持续推荐低估值传媒板块公司2023-02-19毛云聪孙小雯陈星光9市场成交回暖全面注册制正式实施2023-02-19孙婷10上市险企1月保费点评受春节假期影响保费增速承压2023-02-19孙婷11盈利略有回升2023-02-19刘彦奇12计算机行业跟踪周报297期论计算机行业10年的交易拥挤程度2023-02-19郑宏达洪琳杨林13工业气体价格环比提升印证下游需求回暖新能源设备需求持续2023-02-18赵玥炜赵靖博14一带一路国企改革重视建筑板块主题性机会2023-02-18张欣劼15海通煤炭周度行业数据库-202302182023-02-18李淼王涛吴杰16涤纶长丝下游开工率提升期待终端需求改善2023-02-18邓勇朱军军胡歆刘威17风电材料前景广阔大有可为2023-02-17邓勇朱军军胡歆刘威18海通美护月月谈品牌上新蓄力38关注板块大促行情2023-02-17汪立亭李宏科高瑜1922Q4商业银行监管数据点评不良率继续下行国有大行城商行扩张速度加快2023-02-16孙婷林加力20锂盐价格震荡积极迎接下游需求复苏2023-02-16甘嘉尧陈先龙陈晓航21春运收官航空大周期酝酿启航2023-02-16陈宇虞楠公司1强研发产品快速更迭国产龙头电生理蓝海启航2023-02-19余文心孟陆贺文斌2太保1月保费点评产险保费实现两位数增长寿险增速短期承压2023-02-18孙婷请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报9322Q4收入延续稳增盈利能力提升2023-02-18陈子仪李阳刘璐4平安1月保费点评寿险业务同比正增长看好改革转型赋能业务发展2023-02-18孙婷5四季度扣非业绩预计环比增长13受益于制氧机放量和原料价格下跌2023-02-17刘威6向新能源汽车领域积极拓展智能装备电驱动系统双轮驱动助力发展2023-02-17赵玥炜722年受行业下行周期影响静待终端需求复苏2023-02-16郑宏达肖隽翀8机遇再现静待本地生活龙头机会2023-02-16汪立亭李宏科9新华1月保费点评预计2023年负债端有望在低基数基础上迎来改善2023-02-16孙婷请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日早报10信息披露分析师声明本报告中的署名分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息分析师不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于分析师的职业理解清晰准确地反映了分析师的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平以上股市场以海通综指为基准香港市10A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务海通证券股份有限公司研究所分析师SAC证券投资咨询执业资格证书编号以姓氏拼音排序TableAboutInfo程碧升S0850520100001陈星光S0850519070002陈晓航S0850519090003陈先龙S0850522120002陈宇S0850520060002成艳丽S0850517090003陈子仪S0850511010026邓勇S0850511010010戴元灿S0850517070007冯晨阳S0850516060004冯佳睿S0850512080006房青S0850512050003房乔华S0850522030001傅逸帆S0850519100001关慧S0850518010001巩健S0850522110002甘嘉尧S0850520010002高翩然S0850522030002郭庆龙S0850521050003高上S0850515090002高瑜S0850519080003华晋书S0850521090001洪琳S0850519050002何婷S0850516060001贺文斌S0850519030001胡歆S0850519080001黄雨薇S0850522070001姜珮珊S0850517070004梁广楷S0850521070003李宏科S0850517040002李俊S0850521090002林加力S0850518120003刘璐S0850519100003罗蕾S0850516080002李淼S0850517120001李明亮S0850511010039李姝醒S0850519040001刘威S0850515040001梁希S0850516070002李轩S0850519070001路颖S0850511010009李阳S0850518080005李雨嘉S0850517110005罗月江S0850518100001刘一鸣S0850522120003刘彦奇S0850511010002李智S0850519110003梁中华S0850520120001孟陆S0850522070002毛云聪S0850518080001钮宇鸣S0850511010040倪韵婷S0850511010017潘鹤S0850511010038潘莹练S0850517070010申浩S0850519060001石建明S0850521010001盛开S0850519100002孙婷S0850515040002孙维容S0850518030001孙小雯S0850517080001涂力磊S0850510120001谭实宏S0850521110001谈鑫S0850518100005唐洋运S0850511040002吴杰S0850515120001汪立亭S0850511040005王猛S0850517090004吴其右S0850523010001王巧喆S0850521080003王涛S0850520090001吴信坤S0850521070001吴一萍S0850511010003徐柏乔S0850513090008徐晨曦S0850520120003肖隽翀S0850521080002徐琳S0850511040008谢盐S0850511010019荀玉根S0850511040006徐燕红S0850518040001谢亚彤S0850517080007许樱之S0850517050001于成龙S0850518090004杨德顺S0850511100001颜慧菁S0850520020001余浩淼S0850516050004应镓娴S0850521080001杨林S0850517080008袁林青S0850516050003虞楠S0850512070003杨彤昕S0850522030004颜伟S0850520030001余伟民S0850517090006余文心S0850513110005于霄S0850517100003张翠翠S0850517110003张耿宇S0850522090001郑宏达S0850516050002周洪荣S0850514070004张恒晅S0850517110002赵靖博S0850521100001朱军军S0850517070005朱蕾S0850514070002郑琴S0850513080005张欣劼S0850518020001郑雅斌S0850511040004赵玥炜S0850520070002张宇轩S0850520050001庄梓恺S0850519040002朱赵明S0850521070002郑子勋S0850520080001请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明