行情概览：本周（2.13-2.17）中信一级传媒板块下跌0.43%。传媒板块ChatGPT主题持续发酵，我们认为一方面以chatgpt为代表的新技术新方向将助力板块估值提升，另一方面板块各公司的现有业务今年都将迎来恢复，业绩有望实现低基数下的高增。我们继续维持年度策略观点，建议重点配置顺周期受益板块，同时积极参与新技术新方向带来的主题投资机会，我们认为板块政策端风险释放基本完成，处于估值底部+基金低配+新技术驱动的传媒板块配置正当时。
　　板块观点与推荐标的：1）游戏：板块估值处于历史底部，版号恢复发放各公司业绩有望重回高增轨道，建议重点关注【三七互娱、恺英网络、吉比特】，关注困境反转的【完美世界、游族网络、巨人网络】；2）疫情修复主线的【中信出版、华立科技、芒果超媒、三人行】等；3）ChatGPT及AIGC方向的【汤姆猫、昆仑万维、三六零、中文在线、神州泰岳】等；4）港股：关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，与疫情恢复进展相关的潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】。
　　网易《逆水寒》手游实装国内首个游戏GPT，AI技术游戏应用再升级。2月15日，网易旗下开放世界武侠手游《逆水寒》宣布已实装国内首个游戏版GPT，采用与游戏机制深度融合的智能NPC系统，生成能与玩家自由对话并自主给出行为反馈的NPC。该系统使用了ChatGPT同源的底层AI技术，是国内类ChatGPT在游戏领域的首次应用。NPC的“无设定自由交互”带动游戏情节无限延展，推动游戏世界向高丰富度、完全开放的虚拟世界迈近一步。AIGC在游戏领域应用升级加速行业供给升维与需求扩充。GPT引入催生游戏玩法创新，游戏内容边界不断突破；AIGC模式使游戏产出效率实现跨越式提升，内容生态迎来高速成长；AI美工、AI配乐等技术降低游戏研发费用，实现成本端改善；玩家交互体验的优化与参与度的提升增强存量用户粘性并加速新用户拓张。
　　风语筑、华策影视、蓝色光标等多家上市公司宣布接入百度“文心一言”，加码AIGC赛道布局。文心一言（英文名：ERNIEBot）是百度基于文心大模型技术推出的生成式对话产品。2月14日，风语筑宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，将百度领先的智能对话技术成果应用在公司的数字化体验及元宇宙相关业务中；2月15日，华策影视宣布全面接入百度文心一言，将AIGC技术应用于内容创意、内容制作、内容宣发等影视生产全链路；2月15日，蓝色光标宣布接入百度文心一言能力，将在AIGC营销场景及其他商业化解决方案如蓝标智播、分身有术、MEME等产品的生产创造能力提升等方面进行应用。百度“文心一言”的生态合作伙伴不断增加，接入生态不断丰富，加码了AIGC赛道布局。
　　2022年中国游戏市场销售收入2659亿，海外地区及端游存在亮点。2022年，中国游戏市场销售收入2658.84亿元，同比下降10.33%；中国移动游戏市场销售收入1930.58亿元，同比下降14.40%；中国客户端游戏市场销售收入613.73亿元，同比增长4.38%；自主研发游戏海外市场销售收入173.46亿美元，同比下降3.70%；中国游戏用户规模6.64亿人，同比下降0.33%。海外地区及端游存在亮点：一是近三年来，自主研发游戏在美日韩欧之外地区收入占比不断增加。中东和非洲、拉丁美洲和东南亚的移动游戏市场分别增长11.1%、6.9%和5.1%；二是端游市场近三年的销售收入在行业整体不景气下逐年增长。原因或为端游用户的游玩习惯、付费习惯等相对稳定；端游市场抗风险能力更强。
　　风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。

研究报告全文：证券研究报告行业周报2023年02月19日传媒网易逆水寒推出国内首个游戏GPT多家公司宣布接入百度文心一言行情概览本周213-217中信一级传媒板块下跌043传媒板块增持维持ChatGPT主题持续发酵我们认为一方面以chatgpt为代表的新技术新方向将助力板块估值提升另一方面板块各公司的现有业务今年都将迎来恢复业绩有望实现低基数下的高增我们继续维持年度策略观点建议重点配置顺周期受益板行业走势块同时积极参与新技术新方向带来的主题投资机会我们认为板块政策端风险释放基本完成处于估值底部基金低配新技术驱动的传媒板块配置正当时传媒沪深300板块观点与推荐标的1游戏板块估值处于历史底部版号恢复发放各公司16业绩有望重回高增轨道建议重点关注三七互娱恺英网络吉比特关注0困境反转的完美世界游族网络巨人网络2疫情修复主线的中信出版华立科技芒果超媒三人行等3ChatGPT及AIGC方向的汤姆猫-16昆仑万维三六零中文在线神州泰岳等4港股关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业快手与疫情恢复进展相关的潮玩盲盒龙头泡泡玛-32特产业爆发在即的阜博集团2022-022022-062022-102023-02网易逆水寒手游实装国内首个游戏GPTAI技术游戏应用再升级2月15日网易旗下开放世界武侠手游逆水寒宣布已实装国内首个游戏版GPT采用与游戏机制深度融合的智能NPC系统生成能与玩家自由对话并自主给出行为作者反馈的NPC该系统使用了ChatGPT同源的底层AI技术是国内类ChatGPT在分析师顾晟游戏领域的首次应用NPC的无设定自由交互带动游戏情节无限延展推动执业证书编号S0680519100003游戏世界向高丰富度完全开放的虚拟世界迈近一步AIGC在游戏领域应用升邮箱gushenggszqcom级加速行业供给升维与需求扩充GPT引入催生游戏玩法创新游戏内容边界不分析师吴珺断突破AIGC模式使游戏产出效率实现跨越式提升内容生态迎来高速成长执业证书编号AI美工AI配乐等技术降低游戏研发费用实现成本端改善玩家交互体验的S0680521010001优化与参与度的提升增强存量用户粘性并加速新用户拓张邮箱wujungszqcom研究助理刘书含风语筑华策影视蓝色光标等多家上市公司宣布接入百度文心一言加码执业证书编号S0680122080034AIGC赛道布局文心一言英文名ERNIEBot是百度基于文心大模型技术邮箱推出的生成式对话产品2月14日风语筑宣布成为百度文心一言首批生态合作相关研究伙伴将百度领先的智能对话技术成果应用在公司的数字化体验及元宇宙相关业务中2月15日华策影视宣布全面接入百度文心一言将AIGC技术应用于内1传媒游戏版号发布行业持续回暖国内各公司容创意内容制作内容宣发等影视生产全链路2月15日蓝色光标宣布接入发力类ChatGPT方向2023-02-122传媒ChatGPT正式开启商业变现Steam平台百度文心一言能力将在营销场景及其他商业化解决方案如蓝标智播分AIGCPico4份额持续增长2023-02-05身有术MEME等产品的生产创造能力提升等方面进行应用百度文心一言3传媒高口碑强复苏2023年春节档电影的生态合作伙伴不断增加接入生态不断丰富加码了AIGC赛道布局市场点评2023-01-292022年中国游戏市场销售收入2659亿海外地区及端游存在亮点2022年中国游戏市场销售收入265884亿元同比下降1033中国移动游戏市场销售收入193058亿元同比下降1440中国客户端游戏市场销售收入61373亿元同比增长438自主研发游戏海外市场销售收入17346亿美元同比下降370中国游戏用户规模664亿人同比下降033海外地区及端游存在亮点一是近三年来自主研发游戏在美日韩欧之外地区收入占比不断增加中东和非洲拉丁美洲和东南亚的移动游戏市场分别增长11169和51二是端游市场近三年的销售收入在行业整体不景气下逐年增长原因或为端游用户的游玩习惯付费习惯等相对稳定端游市场抗风险能力更强风险提示政策监管风险竞争加剧风险疫情影响超预期风险请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日内容目录1投资聚焦311行情概览312本周子板块观点42重点事件回顾43子板块数据跟踪74风险提示9图表目录图表1中信一级行业一周涨跌幅情况2023213-20232173图表2中信传媒板块TOP5涨跌幅股票2023213-20232173图表3重点港股中概股上市公司一周走势2023213-20232173图表4传媒互联网公司最新估值表20232174图表5重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况7图表6本周票房统计2022211-20232178图表7剧集周排名9图表8综艺周排名9P2请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日1投资聚焦11行情概览根据中信一级行业指数本周213-217传媒板块下降043涨跌幅前三的板块分别是食品饮料158石油石化078纺织服装053涨跌幅后三的板块分别是电子设备新能源-390电子-335房地产-325图表1中信一级行业一周涨跌幅情况2023213-2023217210-1-043-2-3-4-5食石纺建钢轻医传煤家消综通基商建国机交汽非银电计综有农房电电品油织材铁工药媒炭电费合信础贸筑防械通车银行力算合色林地子力饮石服制者化零军运行公机金金牧产设料化装造服工售工输金用融属渔备务融事新业能源资料来源Wind国盛证券研究所本周板块涨幅前五金科文化315凯撒文化223惠程科技198冰川网络196因赛集团174本周板块跌幅前五腾信股份-133全通教育-102天地在线-100ST嘉信-82当代文体-81重点港股中概股涨势分别为泡泡玛特-15快手10猫眼娱乐20爱奇艺-34腾讯控股-02心动公司30网易-S03哔哩哔哩52阅文集团06腾讯音乐21图表2中信传媒板块TOP5涨跌幅股票2023213-2023217图表3重点港股中概股上市公司一周走势2023213-202321735315302522319819665220174515430103202152100610300-5-1-02-10-2-81-82-15-15-100-102-133-3-20-4ST-34金凯惠冰因当天全腾泡快猫爱腾心网哔阅腾奇科撒程川赛代地通信泡手眼讯动易-哩文讯文文科网集文嘉在教股玛娱艺控公S哔集音化化技络团体信线育份特乐股司哩团乐资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所P3请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日12本周子板块观点板块观点与推荐标的1游戏板块估值处于历史底部建议关注Pico及VR主线标的恺英网络及游戏核心标的三七互娱吉比特完美世界关注底部有管理改善逻辑的游族网络巨人网络2疫情修复主线的中信出版华立科技芒果超媒三人行等3元宇宙及细分产业AIGC方向的视觉中国昆仑万维中文在线等VR方向的锋尚文化风语筑城市传媒力盛体育等4港股关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业快手与疫情恢复进展相关的潮玩盲盒龙头泡泡玛特产业爆发在即的阜博集团图表4传媒互联网公司最新估值表2023217总市值净利润亿元PE行业公司名称周涨跌幅亿元2022E2023E2022E2023E完美世界-28276194211143131三七互娱31496334381149130吉比特-05264140167189158游戏宝通科技-44632854226117腾讯控股-02319891134714361282223网易03397019812063200192心动公司30117-5501猫眼娱乐20937889120104万达电影07301-45137219影视院线光线传媒-1822897112235204华策影视261044550230206博纳影业-4613811551205251华扬联众-1739324312190星期六-351316598201135营销紫天科技-3929791103727蓝色光标-45144-2065-710222分众传媒-24959302490317196芒果超媒-26630222251284250爱奇艺-34467-97431076互联网快手102345-1110-186掌阅科技05794053200151泡泡玛特-1527294130289210华立科技-1135-0215232其它视觉中国-431121526735433中信出版-10422731153137风语筑13905570163128资料来源Wind国盛证券研究所标注为Wind一致预期其余为国盛证券研究所预期2重点事件回顾P4请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日元宇宙VRAROpera跟进引入ChatGPT侧边栏生成文章简短摘要Opera宣布在其PC和移动浏览器中集成AIGC服务具体来讲与此前版本相比新版Opera在侧边栏中添加了一个由ChatGPT驱动的工具可以生成网页和文章的简短摘要这项名为shorten的功能是Opera将AI工具集成到浏览器计划的一部分类似于微软对Edge所做的事情目前并不是所有人都可以使用shorten功能Opera方面称这项功能将很快在浏览器中正式推出Opera还在开发其他AI功能计划在侧边栏中添加流行的AIGC服务从而增强用户的浏览体验Opera即将推出的AI集成功能可以追踪浏览器记录使用户直接访问互联网最受欢迎的平台如TikTokTelegram和WhatsApp机器之心BigscreenBeyond头显解析极致轻量化显示部分仅127gBeyond是一款5K级SteamVR头显其特点是基于MicroOLEDPancake头显部分很轻薄含面罩重量约170-185g不含面罩127g与其他同类型配置的PCVR相比它的又一大亮点是支持定制比如面罩IPD参数需要为每个用户量身定做售价为999美元预计从今年第三季度开始在美国发货后续还将陆续在更多国家和地区上市青亭网风语筑宣布接入百度文心一言将AIGC能力引入公司数字化体验和元宇宙相关业务中2月14日上海风语筑文化科技股份有限公司宣布成为百度文心一言英文名ERNIEBot首批生态合作伙伴风语筑将把百度领先的智能对话技术成果应用在公司的数字化体验及元宇宙相关业务中在数字虚拟人业务场景文心一言将提供能力支撑AI驱动数字人多模态交互识别感知和分析决策功能风语筑将依托大模型算法算力支撑为线上元宇宙空间里的数字人导览以及线下沉浸式场景中的VRAR导览对话交互等环节提供AI能力支撑打造更有趣的互动交互体验预期可以极大地促进公司设计建模和数字内容生产的效率和效果满足精准个性化偏好风语筑蓝色光标宣布接入百度文心一言能力AIGC赛道再加磅2月15日蓝色宇宙宣布成为百度文心一言英文名ERNIEBot首批生态合作伙伴后续蓝色光标将全面体验并接入文心一言的能力接下来蓝色宇宙将把百度领先的智能对话技术成果应用在AIGC营销场景包括以苏小妹为代表的虚拟人驱动与实时对话能力升级及其他商业化解决方案如蓝标智播分身有术MEME等产品的生产创造能力提升等此举标志着蓝色宇宙优先获得领先AI技术的加持也标志着对话式语言模型技术在国内AIGC场景的首次着陆蓝色光标华策影视接入百度文心一言2月15日华策影视宣布成为百度文心一言英文名ERNIEBot首批生态合作伙伴将优先内测体验并接入文心一言的全面能力双方共同探索将AIGCAI-GeneratedContent人工智能自主生成内容技术应用于内容创意内容制作内容宣发等影视生产全链路后续双方也将围绕影视生态展开更深入的合作助力影视传媒行业的智能化转型升级华策影视掌阅科技宣布接入百度文心一言探索AIGC在阅读领域的创新应用2月15日掌阅科技股份有限公司宣布将接入百度文心一言成为其首批先行体验官公司将体验文心一言的全面能力探索提升公司内容创作效率降低内容创作成本的有效路径利用公司丰富内容版权资源创作者生态和海量用户资源等优势持续创新人工智能与阅读行业相结合的行之有效的产品形态和商业模式掌阅科技深化AIGC赛道布局浙文互联宣布接入百度文心一言2月15日浙文互联集团宣布成为百度文心一言ERNIEBot首批生态合作伙伴双方携手共同探索将AIGC人工智能内容生成技术应用于数字内容生产为品牌营销精准营销等广泛营销领域及面向未来的数字文化构建提供强有力技术支撑凭借浙文互联业界领先的元宇宙技术数字营销行业经验与百度先进的AI技术不断赋能集团数字文化生态建设步伐P5请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日将得到全面加速浙文互联长视频短视频流浪地球2众筹12亿后满江红周边为何反被骂下架1月22日流浪地球2在上线当天赛凡科幻空间52TOYS徐工集团当日均在淘宝造点新货众筹平台原本预计截止时间为2月23日赛凡科幻空间仅用了10天就提前售罄了众筹商品筹得12亿元创下来国内影视IP众筹史的最高点流浪地球2的成功让业内看到了影视IP周边商业化的潜力但过于心急导致前期规划和对市场的预判不足反而容易画虎不成反类犬2月13日晚摩点众筹网站以及摩点官方微博上发布电影满江红官方授权周边衍生品项目很快有人发现众筹的令牌香薰扩香石是影片中亲自赐给张大查案的信物有网友质疑这是在售卖秦桧的周边而红了樱桃创意沙漏的造型则像极了岳飞冤死的风波亭甚至在解锁福利中竟然有萌版秦桧的书签被网友质疑后2月14日设计方宣布因产品设计和创意初衷与部分网友理解存在偏差决定下架该活动娱乐独角兽游戏2023年1月成功出海的中国手游2023年1月三七互娱旗下末日题材消除手游PuzzlesSurvival海外收入依旧稳固排名进一步提升2位至收入榜第2名根据SensorTower商店情报数据截止2023年1月底PuzzlesSurvival海外累计收入已突破10亿美元其中日本和美国分别贡献了40和36的海外总收入1月3日ObsidianGames旗下放置RPG新游马赛克英雄-送1024抽繁体版正式登陆海外市场凭借其独特的像素风格丰富的玩法和福利运营机制该游戏上线首日即登顶中国台港澳市场iPhone手游下载榜跻身本期海外收入增长榜第2名WonderGroup旗下超休闲解谜手游SavetheDoge本期海外下载量环比提升38排名上升7位至下载榜第4名SensorTower近3年最热闹的产业大会落幕但游戏积极的变化已经频现2022年度游戏产业年会报名人数有2700人之多行业复苏有望从大会主题论坛议程设置中能感受到游戏行业的积极变化游戏再认知社会责任游戏工业化趋势游戏过去展现出的多元价值已然被看到被认可游戏还未释放出的能力与可能性更是值得大家抱以较高的期待游戏陀螺2022游戏产业详细数据市场收入下滑至265884亿海外地区客户端游戏存亮点2022年中国游戏市场销售收入265884亿元同比下降1033中国移动游戏市场销售收入193058亿元同比下降1440中国客户端游戏市场销售收入61373亿元同比增长438自主研发游戏海外市场销售收入17346亿美元同比下降370中国游戏用户规模664亿人同比下降033海外地区及端游存在亮点一是近三年来自主研发游戏在美日韩欧之外地区收入占比不断增加中东和非洲拉丁美洲和东南亚的移动游戏市场分别增长11169和51二是端游市场近三年的销售收入在行业整体不景气下逐年增长原因或是端游用户的游玩习惯付费习惯等相对稳定端游市场抗风险能力更强游戏产业报告网易逆水寒手游实装国内首个游戏GPT2月15日网易旗下逆水寒手游里已经实装游戏GPT逆水寒手游给游戏GPT确定的方向是首个能在具体情境中应用与游戏机制深度融入结合的用来丰富游戏虚拟世界的智能NPC系统该系统使用了ChatGPT同源的底层AI技术采用了大量来自网易伏羲及雷火事业群的AI技术同花顺7x24快讯其他P6请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日2022广告市场年度盘点整体花费减少118下半年回升迹象明显2022年全年广告市场同比减少118在受到疫情冲击国内外市场环境复杂严峻等多重超预期挑战的影响下传统户外报纸影院视频广告收入明显下滑电视电梯互联网广告虽有波动但表现强韧从分月的表现来看开年以来市场持续下滑环比降幅较明显下半年整体市场有明显的回升迹象但由于年末部分城市受疫情影响严重多类广告渠道的投放受到影响因此又进入了波动阶段截至12月广告市场环比重现增长预计随着市场环境的好转2023年广告市场将会走出波动期奔赴下一个增长周期CTR洞察3子板块数据跟踪1游戏根据AppStore现可预约游戏近期上线的重点游戏包括刑侦解谜游戏女法医JD第一现场奇案追凶38音乐主题模拟经营游戏缪斯音街427等图表5重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况公司上线时间游戏最新榜单变化127232102172021英雄联盟手游5393852021金铲铲之战11-101311112020天涯明月刀6010473470602020使命召唤39614273339腾讯2018和平精英2122322017QQ飞车123131815122016火影忍者1646912162015穿越火线9-710992015王者荣耀1-11112021幻塔120498317771120完美世界2021梦幻新诛仙5836404222582019完美世界手游5931677890592016诛仙手游678705259672021斗罗大陆魂师对决649898755642021斗罗大陆武魂觉醒----194-三七互娱2021叫我大掌柜121181241071391212020云上城之歌168141271651541682019精灵盛典------2021地下城堡3------吉比特2020一念逍遥152161413152020最强蜗牛102578666451022015问道27437252327资料来源七麦数据国盛证券研究所2院线据猫眼专业版显示内地电影市场周总票房211-217约800亿元不含服务费票房排名前三的电影流浪地球2225亿元满江红191亿元深海073亿元P7请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日图表6本周票房统计2022211-2023217综合票房排名影片名上映时间导演主演地区主出品方主发行方万元中中国电影郭帆北中国电影吴京刘德国京影业北京登峰1流浪地球22023122224621郭帆郭帆北华李雪健大国际中影创意北京影业陆京欢喜传媒艺榭青中岛影业黎枫文化天津猫眼微影北京天津猫眼沈腾易烊国2满江红20231221909684张艺谋光线影业中国电影微影中国千玺张译大开心麻花影业羊踟电影陆蹰文化麦塔维艺术科技中北京深海十月传媒北京光线影业天津苏鑫王亭国北京光线3深海2023122728013田晓鹏十月文化传媒北京文大影业彩条屋科技北京光陆线传媒中国电影霍尔果斯联瑞木马影视华强方特深中华强方特深圳动圳动漫熊出没伴林永长邵张秉君谭国漫浙江横店影业中北京人间42023122607277我熊芯和麒笑张伟大国电影万达电影霍指南影业陆尔果斯联瑞木马影视北京新影联影业浙江东阳小宇宙影视传媒海南禾光影业中博纳影业北京喜悦梁朝伟王国电影华夏电影发行5无名202312256299程耳上海博纳一博周迅大阿里巴巴影业北陆京资料来源猫眼专业版国盛证券研究所3影视视频根据艺恩数据统计的2023年2月11日至2月17日全平台剧集收视播放量狂飙排名第一全网热度94三体排名第二全网热度841听说你喜欢我排名第三全网热度82前五热度剧集爱奇艺独播2部腾讯视频独播2部腾讯视频和爱奇艺联合播出1部2023年2月11日至2月17日全平台综艺收视播放量大侦探第八季排名第一全网热度694时光音乐会第二季排名第二全网热度65妻子的浪漫旅行第六季排名第三全网热度639前五热度综艺芒果TV独播4部优酷独播1部P8请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日图表7剧集周排名排名片名上线时间播映指数播放平台1狂飙202311494爱奇艺2三体2023115841腾讯视频3听说你喜欢我202321082腾讯视频4我们的日子202326816腾讯视频爱奇艺显微镜下的大明之丝5202329794爱奇艺绢案资料来源艺恩数据国盛证券研究所图表8综艺周排名排名片名上线时间播映指数播放平台1大侦探第八季2023126694芒果TV2时光音乐会第二季202212265芒果TV3妻子的浪漫旅行第六季20221124639芒果TV4快乐再出发第二季20221210627芒果TV5无限超越班20221210612优酷资料来源艺恩数据国盛证券研究所4风险提示政策监管风险竞争加剧风险疫情影响超预期风险P9请仔细阅读本报告末页声明2023年02月19日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行买入相对同期基准指数涨幅在15以上业指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成持有相对同期基准指数涨幅在-55之间指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市减持相对同期基准指数跌幅在5以上转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数增持相对同期基准指数涨幅在10以上为基准美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指中性相对同期基准指数涨幅在-1010数为基准行业评级之间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼厦邮编518033邮编330038邮箱gsresearchgszqcom传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcomP10请仔细阅读本报告末页声明