事件：
　　2月15日，网易《逆水寒》手游官方宣布，实装国内首个“游戏GPT”，使得NPC可以和玩家自由对话，并基于对话内容自主给出有逻辑的行为反馈，即“完全由AI驱动的高智能NPC”。
　　点评：
　　1、结合网易伏羲AI技术，实现极高自由度。通过AI技术，《逆水寒》手游的智能NPC可以做到“无设定自由交互”，从而更加贴近真实的“开放世界”。游戏官方认为，未来AI还可帮助实现“游戏内容无限生成”、“玩家0门槛创作内容”；同时，官方也指出，“逆水寒GPT”与ChatGPT有所不同，1）后者重在归纳整理、给出结论，而前者重点在于通过理解语义指导NPC的下一步动作；2）后者学习范围更广，更像搜索引擎，而前者主要学习武侠小说、历史书、诗词歌赋，被刻意约束了认知范围。我们认为，这一技术的实装，体现了AI技术在游戏中应用的全新思路，对于MMO、开放世界游戏类型的革新提供了新方向。
　　2、AI训练与游戏相辅相成，游戏公司探索已有较长积累。网易较早就开始AI领域的持续探索，包括《倩女幽魂》的养育系统、《逆水寒》的宠物鹦鹉等，AI视觉技术方面，有《天谕》的智能捏脸、《绝对演绎》的语音驱动表情动作，网易设立的伏羲AI实验室，长期致力于人工智能技术的游戏应用，也是此次“逆水寒GPT”的技术支持方；腾讯也在相关方面有探索，通过数字虚拟人、AI自动生成等技术不断丰富玩家游戏体验，如2022年升级的《王者荣耀》AI“绝悟”，可以提供更多形式的拟真联系。
　　3、AIGC持续发展，或从多角度重塑游戏行业。AI技术的发展使得AIGC趋于成熟，也使得其部分落地成为可能，AI绘画可以为游戏提供画面设计的辅助、AI作曲可以低成本生成稳定质量的配曲、AI文本可以生成剧情、对白等、AI语音可以用于配音等，这类技术的推进预计在中短期降低游戏内容生产的成本，中长期还将降低创作门槛，促进内容产业的供给繁荣。
　　投资建议：我们建议关注AI技术对游戏产业的重塑，1）港股关注网易、腾讯控股、金山软件、哔哩哔哩、心动公司、百奥家庭互动；2）a股关注三七互娱、吉比特、完美世界、宝通科技、恺英网络等。
　　风险提示：技术开发不及预期；游戏应用不及预期；算力成本增长过快；市场竞争加剧。
　　

研究报告全文：TableSummary逆水寒手游实装游戏GPT关注AI重塑游戏产业可能性重大行业事件点评报告行业研究方正证券研究所证券研究报告传媒行业20230216推荐分析师TABLEANALYSISINFO杨晓峰事件登记编号S122050400012月15日网易逆水寒手游官方宣布实装国内首个游戏GPT使得NPC可以和玩家自由对话并基于对话内容自主TableAuthor联系人杨昊给出有逻辑的行为反馈即完全由AI驱动的高智能NPC重要数据点评TableIndustry上市公司总家数Info1891结合网易伏羲AI技术实现极高自由度通过AI技术逆总股本亿股293677水寒手游的智能NPC可以做到无设定自由交互从而更加销售收入亿元873442贴近真实的开放世界游戏官方认为未来AI还可帮助实利润总额亿元29445现游戏内容无限生成玩家0门槛创作内容同时官方行业平均PE3696也指出逆水寒GPT与ChatGPT有所不同1后者重在归平均股价元1427纳整理给出结论而前者重点在于通过理解语义指导NPC的下一步动作2后者学习范围更广更像搜索引擎而前者主行业相对指数表现要学习武侠小说历史书诗词歌赋被刻意约束了认知范围TABLEQUOTEINFO我们认为这一技术的实装体现了AI技术在游戏中应用的全新思路对于MMO开放世界游戏类型的革新提供了新方向2AI训练与游戏相辅相成游戏公司探索已有较长积累网易较早就开始AI领域的持续探索包括倩女幽魂的养育系统逆水寒的宠物鹦鹉等AI视觉技术方面有天谕的智能捏脸绝对演绎的语音驱动表情动作网易设立的伏羲AI实验室长期致力于人工智能技术的游戏应用也是此次逆水寒GPT的技术支持方腾讯也在相关方面有探索通过数字虚拟人AI自动生成等技术不断丰富玩家游戏体验如2022年升级的王者荣耀AI绝悟可以提供更多形式的数据来源方正证券研究所wind拟真联系相关研究3AIGC持续发展或从多角度重塑游戏行业AI技术的发展必应接入TABLEREPORTINFOChatGPT功能百度推出文心使得AIGC趋于成熟也使得其部分落地成为可能AI绘画可一言20230213以为游戏提供画面设计的辅助AI作曲可以低成本生成稳定质ChatGPT互联网的效率革命量的配曲AI文本可以生成剧情对白等AI语音可以用于配20230208音等这类技术的推进预计在中短期降低游戏内容生产的成本ChatGPT推付费版腾讯黎明觉醒测试20230206中长期还将降低创作门槛促进内容产业的供给繁荣政策面积极互联网复苏持续20230112投资建议我们建议关注AI技术对游戏产业的重塑1港股关注网易腾讯控股金山软件哔哩哔哩心动公司百奥家庭互动2a股关注三七互娱吉比特完美世界宝通科技恺英网络等风险提示技术开发不及预期游戏应用不及预期算力成本增长过快市场竞争加剧1敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage传媒-重大行业事件点评报告分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告版权仅为方正证券所有本公司对本报告保留一切法律权利未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用删节和修改公司投资评级的说明强烈推荐分析师预测未来半年公司股价有20以上的涨幅推荐分析师预测未来半年公司股价有10以上的涨幅中性分析师预测未来半年公司股价在-10和10之间波动减持分析师预测未来半年公司股价有10以上的跌幅行业投资评级的说明推荐分析师预测未来半年行业表现强于沪深300指数中性分析师预测未来半年行业表现与沪深300指数持平减持分析师预测未来半年行业表现弱于沪深300指数地址网址httpswwwfoundersccomE-mailyjzxfoundersccom北京西城区展览馆路48号新联写字楼6层上海静安区延平路71号延平大厦2楼深圳福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层广州天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券长沙天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层2