事件：截至23年1月末，ChatGPT月活破亿，引发海内外公司AI军备竞赛和商业化探索。密切关注中国类ChatGPT应用研发进展和应用场景落地进程。
　　ChatGPT拓展应用和功能想象空间，AI商业模式有望由ToB向ToC延伸。ChatGPT有望帮助AI迎来突破，体现在：1）ChatGPT出圈，将文本、图像和视频生成等强大AIGC能力带入大众视野，诞生出AI版搜索引擎、生产工具、营销助手、社交工具等众创新应用；2）AIGC商业化探索进展较快，ToB企业整合AIGC增强服务能力外，也可形成ToC应用向用户输出标准化产品，降本增效并丰富内容优势有望促进公司业绩表现，推动AI盈利模式可持续。
　　海外：微软推出AI版Bing，谷歌快速应对，英伟达有望享受算力红利。2月8日，微软将对话式问答整合到Bing浏览器，并配备生成邮件等生产力工具。面临行业地位和商业模式的挑战，谷歌迅速宣布对话式AI项目Bard，海外巨头AI技术竞争加剧。微软和谷歌全栈布局“算力+算法+数据”，均在AI行业优势明显，持续关注后续产品和技术迭代。1）微软：合作的ChatGPT在文本生成上表现优异，具备关注度和用户积累的先发优势，对谷歌搜索业务发起挑战；2）谷歌：底层大模型积累深厚，自研BERT在文本理解具备优势，叠加强大数据资源，实时信息输出能力优于ChatGPT；3）英伟达或成为AI竞赛关键，AI应用拓展有望提振GPU等计算芯片需求，享受AI行业增长红利。
　　国内：厂商齐发力AIGC，期待百度“文心一言”和商汤AIGC大模型表现。百度、阿里巴巴、商汤科技、科大讯飞、三六零和网易等积极开展类ChatGPT技术投入，百度和商汤技术实力突出。一方面，重视AI前瞻布局，百度2017年宣布“All in AI”，商汤AIGC领域商业化落地实战经验丰富，国内AI技术实力领先。另一方面，全栈布局AI，技术底层坚实：1）大模型技术完善，百度深度学习框架飞桨平台和文心大模型两手抓，商汤自研AIGC超大模型；2）得益于百度搜索、小度和自动驾驶等，百度在数据资源、数据标注处理等领先；商汤实施众多AI项目，积累行业数据；3）算力方面，百度自研昆仑芯片，商汤自建AIDC算力集群。重点期待三月百度“文心一言”或再引发AIGC关注。
　　商业落地多样化赋能现有产业，AIGC有望形成较长期的主题投资。国内厂商注重AIGC与现有产品的整合，其中阿里巴巴结合钉钉办公，科大讯飞结合AI学习机。百度“文心一言”并入搜索、小度等自有业务外，积极赋能生态合作伙伴，帮助30余家媒体丰富内容和降本增效，助力互联网和软件信息厂商促进实体经济数字化进程。AIGC作为辅助工具可实现用户和企业实际效用提升，驱动科技公司长期投入，看好后期新品和技术迭代带来持续性投资机遇。
　　投资建议：ChatGPT火热促使AI相关公司市场关注度升高，AIGC商业化应用范围广、落地可行性较高，维持互联网传媒行业“买入”评级。重点推荐：1）看好游戏板块，偏娱乐性的游戏内容对AIGC潜在的可靠性风险容忍度高，同时对其创造性、互动性认可度高，AIGC应用推广进度有超预期可能，估值具备性价比，推荐腾讯控股、网易-S、三七互娱；2）互联网大厂AI积累深厚，有望助力降本增效强化自身领域优势，销售技术优势产品至B端客户，平台经济23年政策监管有望向暖，推荐腾讯控股、百度集团-SW，关注阿里巴巴。建议关注AIGC受益产业链：1）AI平台型公司：高度相关，关注商汤-W；2）文本内容生成：辅助文字创作，关注阅文集团、掌阅科技、中文在线；3）音频内容生成：文本转语音、AI作曲，关注昆仑万维；4）图片内容生成：AI绘画破圈，数字藏品具备潜能，关注视觉中国、蓝色光标；5）视频内容生成：降低创作门槛，利好内容质和量，关注快手-W、爱奇艺。
　　风险提示：AI技术研发和产品迭代不及预期风险；AI行业竞争加剧风险；商业化进展不及预期风险；国内外政策风险。
　　

研究报告全文：2023年2月17日行业研究海内外AIGC热度持续关注主题扩散至游戏互联网板块AIGC行业跟踪报告一要点互联网传媒事件截至23年1月末ChatGPT月活破亿引发海内外公司AI军备竞赛买入维持和商业化探索密切关注中国类ChatGPT应用研发进展和应用场景落地进程ChatGPT拓展应用和功能想象空间AI商业模式有望由ToB向ToC延伸作者ChatGPT有望帮助AI迎来突破体现在1ChatGPT出圈将文本图像分析师付天姿和视频生成等强大AIGC能力带入大众视野诞生出AI版搜索引擎生产工执业证书编号S0930517040002具营销助手社交工具等众创新应用2AIGC商业化探索进展较快ToB021-52523692企业整合AIGC增强服务能力外也可形成ToC应用向用户输出标准化产品futzebscncom降本增效并丰富内容优势有望促进公司业绩表现推动AI盈利模式可持续海外微软推出AI版Bing谷歌快速应对英伟达有望享受算力红利2月分析师王贇8日微软将对话式问答整合到Bing浏览器并配备生成邮件等生产力工具执业证书编号S0930522120001面临行业地位和商业模式的挑战谷歌迅速宣布对话式AI项目Bard海外巨021-52523862yunwangebscncom头AI技术竞争加剧微软和谷歌全栈布局算力算法数据均在AI行业优势明显持续关注后续产品和技术迭代1微软合作的ChatGPT在文联系人赵越本生成上表现优异具备关注度和用户积累的先发优势对谷歌搜索业务发起zhaoyue1ebscncom挑战2谷歌底层大模型积累深厚自研BERT在文本理解具备优势叠加强大数据资源实时信息输出能力优于ChatGPT3英伟达或成为AI竞赛关键AI应用拓展有望提振GPU等计算芯片需求享受AI行业增长红利行业与沪深300指数对比图国内厂商齐发力AIGC期待百度文心一言和商汤AIGC大模型表现15百度阿里巴巴商汤科技科大讯飞三六零和网易等积极开展类ChatGPT10技术投入百度和商汤技术实力突出一方面重视AI前瞻布局百度201750年宣布AllinAI商汤AIGC领域商业化落地实战经验丰富国内AI技术-522032204220522062207220822092210221122122301实力领先另一方面全栈布局AI技术底层坚实1大模型技术完善百-102202度深度学习框架飞桨平台和文心大模型两手抓商汤自研AIGC超大模型2-15得益于百度搜索小度和自动驾驶等百度在数据资源数据标注处理等领先-20-25商汤实施众多AI项目积累行业数据3算力方面百度自研昆仑芯片商-30汤自建AIDC算力集群重点期待三月百度文心一言或再引发AIGC关注-35商业落地多样化赋能现有产业AIGC有望形成较长期的主题投资国内厂商传媒申万沪深300注重AIGC与现有产品的整合其中阿里巴巴结合钉钉办公科大讯飞结合AI学习机百度文心一言并入搜索小度等自有业务外积极赋能生态资料来源Wind合作伙伴帮助30余家媒体丰富内容和降本增效助力互联网和软件信息厂商促进实体经济数字化进程AIGC作为辅助工具可实现用户和企业实际效用提升驱动科技公司长期投入看好后期新品和技术迭代带来持续性投资机遇相关研报投资建议ChatGPT火热促使AI相关公司市场关注度升高AIGC商业化应AIGC产业再掀热潮坚实技术底座用范围广落地可行性较高维持互联网传媒行业买入评级重点推荐SenseMARS内容生成平台助力商业化突破1看好游戏板块偏娱乐性的游戏内容对AIGC潜在的可靠性风险容忍度高商汤-W0020HK内容生成AIGC业务发展跟踪点评2023-2-1同时对其创造性互动性认可度高AIGC应用推广进度有超预期可能估值具备性价比推荐腾讯控股网易-S三七互娱2互联网大厂AI积累深厚有望助力降本增效强化自身领域优势销售技术优势产品至B端客户平台经济23年政策监管有望向暖推荐腾讯控股百度集团-SW关注阿里巴巴建议关注AIGC受益产业链1AI平台型公司高度相关关注商汤-W2文本内容生成辅助文字创作关注阅文集团掌阅科技中文在线3音频内容生成文本转语音AI作曲关注昆仑万维4图片内容生成AI绘画破圈数字藏品具备潜能关注视觉中国蓝色光标5视频内容生成降低创作门槛利好内容质和量关注快手-W爱奇艺风险提示AI技术研发和产品迭代不及预期风险AI行业竞争加剧风险商业化进展不及预期风险国内外政策风险敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告互联网传媒表1百度文心一言生态合作伙伴之上市公司梳理股价涨跌幅股票代码公司业务名称主营业务合作方式21-215自身业务小度科技物联网智能设备场景AI模型小度灵机上线全系硬件度小满互联网金融金融场景数字化推出智能客服智能营销智能风控9888HK126百度地图地理信息服务交通大模型赋能智慧导航场景集度汽车汽车机器人智能汽车场景提升AI人机交互体验互联网IQO爱奇艺视频娱乐内容搜索内容宣发内容创作工具小说创作等业务879961HK携程集团旅行服务旅游服务场景助力旅行智能规划旅行内容渗透082518HK汽车之家汽车生活服务赋能汽车数字化技术和营销解决方案09NAASO能链智电新能源服务智能对话接入能源供应链资产管理零售等场景-134传媒0543HK太平洋网络新闻媒体增强内容采编智慧助手站内搜索等功能120205HK财讯传媒新闻媒体接入财经新媒体赋能财经新闻报道场景-3000072HK超媒体控股新闻媒体商业内容资讯AI解决方案和服务1632603533SH掌阅科技数字阅读助力内容创作降本增效175300133SZ华策影视影视娱乐内容创意内容制作内容宣发等影视生成全链路50300058SZ蓝色光标数字营销增强虚拟人对话提升蓝标智播分身有术等营销解决方案136603466SH风语筑数字展示增强数字人导览VRAR导览和对话交互体验89软件服务0268HK金蝶国际ERP接入金蝶云苍穹PaaS平台增强ERP对话和分析能力-23688369SH致远互联协同管理接入协同运营平台COP升级对话机器人能力110300170SZ汉得信息ERP实施嵌入B端解决方案针对数字分析财务HR营销等206300674SZ宇信科技金融科技打造金融科技AI全系产品和服务1656610HK飞天云动ARVR营销增强NPC数字人拟人3D模型文字转视频等AIGC工具28其他智能设备0992HK联想集团接入小新笔记本桌面助手提升AI对话能力46资料来源太平洋网络财讯传媒致远互联飞天云动等公司官方公众号同花顺财经证券时报央广网新浪网腾讯网搜狐网光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告互联网传媒行业及公司评级体系评级说明行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上业增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15及公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5司减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上级无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级A股主板基准为沪深300指数中小盘基准为中小板指创业板基准为创业板指新三板基准为新三板指数港股基准指数为恒生基准指数说明指数分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户反馈竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系法律主体声明本报告由光大证券股份有限公司制作光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格负责本报告在中华人民共和国境内仅为本报告目的不包括港澳台的分销本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构特别声明光大证券股份有限公司以下简称本公司创建于1996年系由中国光大集团总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可本公司的经营范围包括证券投资咨询业务本公司经营范围证券经纪证券投资咨询与证券交易证券投资活动有关的财务顾问证券承销与保荐证券自营为期货公司提供中间介绍业务证券投资基金代销融资融券业务中国证监会批准的其他业务此外本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理直接投资期货基金管理以及香港证券业务本报告由光大证券股份有限公司研究所以下简称光大证券研究所编写以合法获得的我们相信为可靠准确完整的信息为基础但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性光大证券研究所可能将不时补充修订或更新有关信息但不保证及时发布该等更新本报告中的资料意见预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断可能需随时进行调整且不予通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任不同时期本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息建议及预测不一致的报告本公司的销售人员交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略本公司的资产管理子公司自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险在做出投资决策前建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发仅向特定客户传送本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式任何目的进行翻版复制转载刊登发表篡改或引用如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失本公司保留追究一切法律责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记光大证券股份有限公司版权所有保留一切权利光大证券研究所上海北京深圳静安区南京西路1266号西城区武定侯街2号福田区深南大道6011号恒隆广场1期办公楼48层泰康国际大厦7层NEO绿景纪元大厦A座17楼光大证券股份有限公司关联机构香港英国中国光大证券国际有限公司EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼64CannonStreetLondonUnitedKingdomEC4N6AE敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告