★本周全球市场概述
　　市场风险偏好继续调整，股市多数收涨，债券收益率多数上行，美债收益率升至3.8%。美元指数涨0.22%至103.9，非美货币多数贬值，金价跌1.2%至1842美元/盎司，VIX指数在20附近震荡，现货商品指数收跌，布油跌4.3%至82美元/桶。
　　★资产价格表现
　　但标普500指数跌0.28%，A股跌1.12%，恒生指数跌2.2%。1月美国CPI同比从6.5%回落至6.4%，预期6.2%，环比0.5%符合预期，前值0.1%，住房成本仍然是通胀上涨的核心推动力，食品和服务成本也在不断攀升，通胀分项的权重略有调整，住房成本上调，二手车价格下调，对通胀的影响幅度有限，1月PPI同比6%、环比0.7%，高于市场预期，表明通胀的回落速度缓慢且并非线性。1月零售销售环比增长3%，此前连续两个月负增长，除食品饮料以外，汽车、电子、家具的消费反弹，细分行业基本都录得增长，但零售销售也包含了价格上涨的因素，季调因素预计在下个月消退，高通胀和高利率仍然在侵蚀居民的消费能力，需求降温的趋势不改。市场对美联储的加息预期再度升温，鹰派票委则表示3月可能加息50bp，市场风险偏好再度承压。但高利率和高通胀对实体经济的打压延续，1月房地产市场新屋开工和营建许可继续回落，不及市场预期，2月费城联储制造业指数进一步走低至-24.3，在需求走弱的背景下，未来股票市场需要关注企业的盈利情况。
　　主要国家债券收益率上行，美国通胀和零售数据超预期所致。非美货币多数贬值，离岸人民币跌0.74%，欧元涨0.15%，英镑微跌0.2%，日元跌2%，瑞郎微跌，大宗商品货币多数贬值，韩元跌2.8%，林吉特和泰铢跌超2%，比索和雷亚尔收涨。
　　★热点跟踪
　　美国通胀超预期。
　　★下周重要事件提示
　　欧美2月制造业PMI，美联储2月利率会议纪要

研究报告全文：周度报告-外汇期货TableTitle美国通胀超预期美元继续走强T走ab势le评Ra级nk美元看涨元涛宏观策略首席分析师报告日期2023年2月19日从业Ta资bl格e号AnalyseFr0286099Ta本bl周e全Su球mm市a场ry概述投资咨询号Z0012850市场风险偏好继续调整股市多数收涨债券收益率多数上Tel8621-63325888-3908行美债收益率升至38美元指数涨022至1039非美货Emailtaoyuanorientfuturescom币多数贬值金价跌12至1842美元盎司VIX指数在20附近震荡现货商品指数收跌布油跌43至82美元桶徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格F3022608资产价格表现号投资咨询但标普500指数跌028A股跌112恒生指数跌221Z0013609号月美国CPI同比从65回落至64预期62环比05符合Tel8621-63325888-1610外预期前值01住房成本仍然是通胀上涨的核心推动力食汇品和服务成本也在不断攀升通胀分项的权重略有调整住房Emailyingxuorientfuturescom期成本上调二手车价格下调对通胀的影响幅度有限1月PPI货同比6环比07高于市场预期表明通胀的回落速度缓慢且并非线性1月零售销售环比增长3此前连续两个月负增长除食品饮料以外汽车电子家具的消费反弹细分行业基本都录得增长但零售销售也包含了价格上涨的因素季调因素预计在下个月消退高通胀和高利率仍然在侵蚀居民的消费能力需求降温的趋势不改市场对美联储的加息预期再度升温鹰派票委则表示3月可能加息50bp市场风险偏好再度承压但高利率和高通胀对实体经济的打压延续1月房地产市场新屋开工和营建许可继续回落不及市场预期2月费城联储制造业指数进一步走低至-243在需求走弱的背景下未来股票市场需要关注企业的盈利情况主要国家债券收益率上行美国通胀和零售数据超预期所致非美货币多数贬值离岸人民币跌074欧元涨015英镑微跌02日元跌2瑞郎微跌大宗商品货币多数贬值韩元跌28林吉特和泰铢跌超2比索和雷亚尔收涨热点跟踪美国通胀超预期下周重要事件提示欧美2月制造业PMI美联储2月利率会议纪要重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明外汇期货-周度报告2023-2-19目录1全球市场本周概述42资产价格表现421股票市场全球股市多数上涨美股A股下跌422债券市场全球债券市场收益率多数上行美债升至38523外汇市场美元指数继续上涨非美货币多数贬值724商品市场黄金跌12油价跌4373热点跟踪美国通胀超预期84下周重要事件提示95风险提示9行业研究2期货研究报告外汇期货-周度报告2023-2-19图表目录图表1发达国家股市多数上涨标普500跌0284图表2新兴市场股市多数上涨上证跌1124图表3发达国家债券收益率悉数上行美债3815图表4葡西意加债券收益率上行5图表5希腊新西兰澳大利亚国债收益率上行5图表6韩国泰国马来国债收益率上行6图表7新兴市场债券收益率多数上行6图表8美元掉期曲线本周上行6图表9欧元掉期曲线本周上行6图表10美欧通胀预期回升7图表12美元指数涨022至1039非美货币多数贬值7图表13黄金跌12VIX指数在20附近震荡8图表14布油跌43现货商品指数收跌8图表15美债收益率上行美元指数上涨8图表16美国1月CPI高于市场预期8图表17欧美2月制造业PMI美联储利率会议纪要93期货研究报告外汇期货-周度报告2023-2-191全球市场本周概述市场风险偏好继续调整股市多数收涨债券收益率多数上行美债收益率升至38美元指数涨022至1039非美货币多数贬值金价跌12至1842美元盎司VIX指数在20附近震荡现货商品指数收跌布油跌43至82美元桶2资产价格表现21股票市场全球股市多数上涨美股A股下跌图表1发达国家股市多数上涨标普500跌028图表2新兴市场股市多数上涨上证跌112资料来源Bloomberg东证衍生品研究院资料来源Bloomberg东证衍生品研究院市场风险偏好继续降温全球股市多数上涨但标普500指数跌028A股跌112恒生指数跌22本周公布的美国经济数据好于市场预期尤其是1月的通胀和零售销售数据1月美国CPI同比从65回落至64预期62环比05符合预期前值01住房成本仍然是通胀上涨的核心推动力食品和服务成本也在不断攀升通胀分项的权重略有调整住房成本上调二手车价格下调对通胀的影响幅度有限1月PPI同比6环比07高于市场预期表明通胀的回落速度缓慢且并非线性1月零售销售环比增长3此前连续两个月负增长除食品饮料以外汽车电子家具的消费反弹细分行业基本都录得增长但零售销售也包含了价格上涨的因素季调因素预计在下个月消退高通胀和高利率仍然在侵蚀居民的消费能力需求降温的趋势不改1月份美国经济数据展现出韧性市场对美联储的加息预期再度升温鹰派票委则表示3月可能加息50bp市场风险偏好再度承压但高利率和高通胀对实体经济的打压延续1月房地产市场新屋开工和营建许可继续回落不及市场预期2月费城联储制造业指数进一步走低至-243在需求走弱的背景下未来股票市场需要关注企业的盈利情况此外市场等待即将公布的美联储2月利率会议纪要寻求更多的未来加息路径线索国内股票市场继续回调经济数据公布较少但地缘政治再起波澜引发市场波动加剧前期对国内经济修复的预期也基本在股价的上涨中4期货研究报告外汇期货-周度报告2023-2-19有所定价后续还需观察经济实际修复情况股市短期弱势震荡22债券市场全球债券市场收益率多数上行美债升至38图表3发达国家债券收益率悉数上行美债381图表4葡西意加债券收益率上行资料来源Bloomberg10年期国债收益率资料来源Bloomberg10年期国债收益率图表5希腊新西兰澳大利亚国债收益率上行资料来源Bloomberg10年期国债收益率全球国家债券收益率多数上行10年美债收益率升至38欧元区核心国家边缘国家新兴市场债券收益率多数上行美国1月CPI同比微降至64住房成本和服务成本继续推升通胀未来通胀的回落速度缓慢市场对美联储的加息幅度再度升温法国1月CPI同比6环比04符合市场预期通胀的粘性和不确定性导致欧美的紧缩货币政策维持的时间高于市场预期债券收益率延续上行态势5期货研究报告外汇期货-周度报告2023-2-19图表6韩国泰国马来国债收益率上行图表7新兴市场债券收益率多数上行资料来源Bloomberg10年期国债收益率资料来源Bloomberg10年期国债收益率中国10年期国债收益率在289附近震荡国内资金环境有所收紧本周处于数据公布的真空期市场整体风险偏好降温地缘政治风险扰动市场国内股市下跌短期债市震荡图表8美元掉期曲线本周上行图表9欧元掉期曲线本周上行资料来源Bloomberg东证衍生品研究院资料来源Bloomberg东证衍生品研究院6期货研究报告外汇期货-周度报告2023-2-19图表10美欧通胀预期回升资料来源Bloomberg5year-5year掉期23外汇市场美元指数继续上涨非美货币多数贬值图表12美元指数涨022至1039非美货币多数贬值资料来源Bloomberg东证衍生品研究院纵轴涨跌幅横轴波动率以美元计价本周美元指数涨022至1039非美货币多数贬值离岸人民币跌074欧元涨015英镑微跌02日元跌2瑞郎微跌大宗商品货币多数贬值韩元跌28林吉特和泰铢跌超2比索和雷亚尔收涨24商品市场黄金跌12油价跌437期货研究报告外汇期货-周度报告2023-2-19图表13黄金跌12VIX指数在20附近震荡图表14布油跌43现货商品指数收跌资料来源Bloomberg资料来源Bloomberg现货黄金震荡收跌12至1842美元盎司美国1月CPI同比为降至64略高于市场预期1月零售销售环比反弹31月经济数据表现强劲引发市场对美联储加息幅度升温的预期叠加美联储票委讲话偏鹰派黄金短线出现回调市场对3月利率会议美联储加息50bp的预期升温股票市场亦承压美股本周收跌VIX指数则在20附近震荡需求走弱仍为短期主导油价的主要因素原油价格本周下跌43至82美元桶大宗商品需求较弱叠加美元指数持续反弹现货商品指数本周继续下跌3热点跟踪美国通胀超预期图表15美债收益率上行美元指数上涨图表16美国1月CPI高于市场预期资料来源Bloomberg资料来源Bloomberg8期货研究报告外汇期货-周度报告2023-2-19本周在美联储强势预期引导后公布了非常重要的CPI数据1月美国CPI环比增速05明显超预期核心CPI56也超预期劳工部1月对于通胀权重的调整增加了CPI短期的上行压力尤其是1月CPI中最为坚挺的租金环比上升07依旧处于高位租金对于目前的CPi形成了最为明显的支撑1月CPI公布后美国又公布了1月零售数据环比增速3的超强零售数据和CPI以及此前的非农形成了相互呼应表明了短期经济数据的韧性非常明显因此美联储会坚持继续加速加息政策利率顶部抬升和维持更长时间基本上已经确定我们认为CPI中租金的影响过高因此需要继续等待房租价格出现拐点考虑到22年7月房价的拐点在2季度房租价格出现拐点的可能性很高因此高通胀并不会一直延续只不过短期下行的速度较为缓慢同时劳动力市场短期的强势继续存在对于核心通胀形成了一定的支撑目前的政策利率水平在达到525之后我们预计整体通胀也将回落到政策利率水平之下因此出现了通胀低于政策利率的紧缩环境这种局面对于目前的实体经济将形成较为明显的下行压力环境的改变对于抑制通胀和劳动力市场的效果都会逐渐加速政策的滞后作用逐渐显现因此我们并不认为美国经济真的会软着陆风险点继续存在短期来看1季度并无太多悬念进入到时间窗口上的煎熬阶段美元短期将继续走强4下周重要事件提示图表17欧美2月制造业PMI美联储利率会议纪要日期重要数据事件周一中国2月LPR法国德国欧元区英国美国2月制造业PMI初值周二美国1月成屋销售周三新西兰联储利率会议决议美国四季度GDP修正值周四美联储2月利率会议纪要周五美国1月核心PCE2月密歇根大学消费者信心指数1月新屋销售资料来源Bloomberg东证衍生品研究院5风险提示美联储表态超预期鹰派当前交易逻辑将发生转变9期货研究报告外汇期货-周度报告2023-2-19期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准长期6-12个走势评级短期1-3个月中期3-6个月月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司注册资本金38亿元人民币员工逾800人公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货投资咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司东证期货以上海为总部所在地在大连长沙北京上海郑州太原常州广州青岛宁波深圳杭州西安厦门成都东营天津哈尔滨重庆苏州南通泉州汕头沈阳无锡济南等地共设有36家分支机构并在北京上海广州深圳多个经济发达地区拥有149个证券IB分支网点未来东证期货将形成立足上海辐射全国的经营网络自成立以来东证期货秉承稳健经营创新发展的宗旨坚持以金融科技助力衍生品发展为主线通过大数据云计算人工智能区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力坚持市场化国际化集团化发展方向朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行业行研究10期货研究报告外汇期货-周度报告2023-2-19免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监许可20111454号本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东证衍生品研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改东证衍生品研究院地址上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人梁爽电话8621-63325888-1592行业传真8621-33315862研网址wwworientfuturescom究Emailresearchorientfuturescom11期货研究报告