本期投资提示：
　　本轮数字经济的发展是中国经济再一次从资源-资产-资本的探索，他的本质意义是摆脱土地财政、以数据为抓手的新一轮经济革命。过去我国的经济发展围绕土地、劳动力、资本生产等要素完成了改革开放后一系列生产力释放，包括城镇化带来的基建和房地产产业链价值增加，居民可支配收入提升带来的可选消费扩大等。然而随着城镇化率空间越来越小、人口红利效应开始递减，传统的土地要素、资本要素对于经济的边际促进作用已经越来越小，在共同富裕的社会主义本质要求下，此时以技术和数据为主的要素需要在新时代经济发展中承担重任。
　　2020年4月，中共中央、国务院发布了《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》。展望未来，我国需要通过依托数字手段提升制造业全要素生产效率，从单纯的依赖土地、资本发展向以数据为核心的数字经济转变。2022年12月2日国家发布《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》，明确提出了建立公共数据、个人数据、企业数据三类数据分类分级确权授权制度，并创造性地提出了数据资源、持有权、数据加工使用权、数据产品经营权等分支的产品运行。当下数据产业链有不亚于过去地产产业链的规模，从上游数据发现到中游数据处理到下游数据分析，原貌数据、数据湖、数据清洗、隐私计算、确权交易、算法分析、智能应用等产业链环节正处于从0到1，从1到正无穷的过程。
　　根据国家统计局在《数字经济及其核心产业统计分类》中对数字经济的定义，我国数字经济行业主要包括：数字产品制造业、数字产品服务业、数字技术应用业、数字要素驱动业、数字化效率提升业五大类，也就是申万行业分类中四个TMT行业和全行业数字化部分。从产业链角度来看，数据产业链主要包括数据发现、数据处理和数据分析三个环节。而从数字经济时代“衣食住行”，可穿戴设备、元宇宙、智能家居、智能汽车、智慧公路等是数据产业链的突破口。
　　2022年至今是我国数字经济发展加速期，数据交易、数据分类、数据入表成为重塑全行业的重要举措。为促进数据交易的发展，近年多个省市级数据交易中心先后成立，其中上海数据交易中心已于2021年11月升级为上海数据交易所，并首次提出了“数商”概念，引发市场热议。第二大变化是产业端的数据分类，按照数据对国家安全、公共利益或者个人、组织合法权益的影响和重要程度，将数据分为一般数据、重要数据、核心数据，对于非重要的一般数据可以依法自由流动，充分释放数据价值。数据入表端，国家财政部在2022年财政部46号文中明确了数据资产入表的要求，对于未来的数据资产，对于符合条件的数据资源，内部使用确认为无形资产，外部交易确认为存货。
　　最后，数据要素市场规模有多大？为了测算数据交易将会产生的规模，我们参考美国Factual数据公司定价标准，假设我国全行业数据量的1%能够交易并且交易一次，那么一次交易直接带来的净利润将超过150亿人民币，同时也将伴随着大量行业的重估。
　　
　　

研究报告全文：策略研究权威报告解读2023年02月18日探索中国土地财政走向数据策财政之路略研申万宏源数字经济再思考篇究相关研究本期投资提示本轮数字经济的发展是中国经济再一次从资源-资产-资本的探索他的本质意义是摆脱土地财政以数据为抓手的新一轮经济革命过去我国的经济发展围绕土地劳动力资本生产等要素完成了改革开放后一系列生产力释放包括城镇化带来的基建和房地产产业链价值增加居民可支配收入提升带证券分析师证来的可选消费扩大等然而随着城镇化率空间越来越小人口红利效应开始递减传统的土地要素券程翔A0230518080007研chengxiangswsresearchcom资本要素对于经济的边际促进作用已经越来越小在共同富裕的社会主义本质要求下此时以技术和究王胜A0230511060001数据为主的要素需要在新时代经济发展中承担重任报wangshengswsresearchcom刘洋A0230513050006告2020年4月中共中央国务院发布了关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见liuyang2swsresearchcom洪依真A0230519060003展望未来我国需要通过依托数字手段提升制造业全要素生产效率从单纯的依赖土地资本发展向hongyzswsresearchcom以数据为核心的数字经济转变2022年12月2日国家发布关于构建数据基础制度更好发挥数据要傅静涛A0230516110001fujtswsresearchcom素作用的意见明确提出了建立公共数据个人数据企业数据三类数据分类分级确权授权制度林起贤A0230519060002并创造性地提出了数据资源持有权数据加工使用权数据产品经营权等分支的产品运行当下数linqxswsresearchcom据产业链有不亚于过去地产产业链的规模从上游数据发现到中游数据处理到下游数据分析原貌数联系人据数据湖数据清洗隐私计算确权交易算法分析智能应用等产业链环节正处于从0到1程翔862123297818从1到正无穷的过程chengxiangswsresearchcom根据国家统计局在数字经济及其核心产业统计分类中对数字经济的定义我国数字经济行业主要包括数字产品制造业数字产品服务业数字技术应用业数字要素驱动业数字化效率提升业五大类也就是申万行业分类中四个TMT行业和全行业数字化部分从产业链角度来看数据产业链主要包括数据发现数据处理和数据分析三个环节而从数字经济时代衣食住行可穿戴设备元宇宙智能家居智能汽车智慧公路等是数据产业链的突破口2022年至今是我国数字经济发展加速期数据交易数据分类数据入表成为重塑全行业的重要举措为促进数据交易的发展近年多个省市级数据交易中心先后成立其中上海数据交易中心已于2021年11月升级为上海数据交易所并首次提出了数商概念引发市场热议第二大变化是产业端的数据分类按照数据对国家安全公共利益或者个人组织合法权益的影响和重要程度将数据分为一般数据重要数据核心数据对于非重要的一般数据可以依法自由流动充分释放数据价值数据入表端国家财政部在2022年财政部46号文中明确了数据资产入表的要求对于未来的数据资产对于符合条件的数据资源内部使用确认为无形资产外部交易确认为存货最后数据要素市场规模有多大为了测算数据交易将会产生的规模我们参考美国Factual数据公司定价标准假设我国全行业数据量的1能够交易并且交易一次那么一次交易直接带来的净利润将超过150亿人民币同时也将伴随着大量行业的重估请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明策略研究目录1土地财政到数据财政的探索411中国视角闯出一条新路412全球视角各自摸着石头过河52中国式数字经济涵盖的内容621国家统计局角度中国数据产业首次梳理622产业链角度上中游是此次数字经济发力的端口723投资人角度成为新时代的数字消费衣食住行8231数字经济时代衣可穿戴设备9232数字经济时代食数字精神文化10233数字经济时代住智能家居11234数字经济时代行从车到路12235数字经济时代工业互联网13236数字要素发展数据交易143数据经济政策变化重磅更新1431顶层政策大力支持1432行业端开展数据分类工作成立国家级别数据交易所1533会计政策倒逼全行业公司资产负债表重估164数据要素交易市场未来发展空间17请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共18页简单金融成就梦想策略研究图表目录图1新中国首次土地使用权公开拍卖4图2数据作为要素进入市场化配置机制建议政策4图3数据经济和地产经济的详细对比5图4欧洲美国中国三大经济体数据保护法的比较6图5数字经济涵盖的行业6图6数据产业链包括的环节7图7公路车流量数据标注实例8图8ChatGPT预训练大模型8图9数字经济发展五大领域8图10数字经济时代衣可穿戴设备9图11碳纤维外骨骼新产品发布会10图12一线工人用外骨骼完成装配任务10图13数字经济时代食数字精神文化10图14全球智能家居市场盈利规模单位billion11图15智能家居市场盈利规模前五的国家单位billion11图16百度设想中的远期Apollo商业图景12图17杭绍甬智慧高速自动驾驶队列13图18国网浙江电力的电力碳排放指数体系13图19当前数据交易所挂牌部分数据产品14图202020年开始我国陆续发布大批推动数字经济发展相关政策14图21北京国际大数据交易所成立15图22上海数据交易所成立15图23数据分类为一般数据重要数据核心数据16图24数据资源计无形资产会计格式16图25数据资源计存货会计格式16图26Factual公开数据的部分固定价格单位美元17图27各行业产生数据交易带来收入分配亿人民币17图282030年各行业数据交易利润提升测算横轴亿人民币纵轴17请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共18页简单金融成就梦想策略研究1土地财政到数据财政的探索11中国视角闯出一条新路本轮数字经济的发展是中国经济再一次从资源-资产-资本的探索他的本质意义是摆脱土地财政以数据为抓手的新一轮产业革命中国地产周期是全球经济重要的动力源之一1987年深圳市政府举行土地使用权公开拍卖由于当时我国城市土地使用制度实行行政划拨无偿无限期使用禁止土地使用者转让等政策土地拍卖在当时无疑是一个惊人之举在国内没有先例随后1988年4月七届全国人大一次会议通过了中华人民共和国宪法修正案规定土地的使用权可以依照法律的规定转让这一修改奠定了中国城市土地管理制度改革的基石也从此拉开了中国土地使用制度改革的大幕过去我国的经济发展围绕土地劳动力资本生产要素完成了改革开放后一系列生产力释放包括城镇化带来的基建房地产居民可支配收入提升带来的可选消费扩大等等然而随着城镇化率空间越来越小人口红利带来的规模效应开始递减传统的土地要素资本要素对于经济的边际促进作用已经越来越小在共同富裕的社会主义本质要求下此时以技术和数据为主的要素需要在新时代经济发展中承担重任图1新中国首次土地使用权公开拍卖图2数据作为要素进入市场化配置机制建议政策资料来源共产党员网申万宏源研究资料来源申万宏源研究2020年4月中共中央国务院发布了关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见对土地劳动力资本技术数据5项生产要素的市场化配置改革提出纲领性的意见在此次文件中数据首次作为生产要素土地所有权和使用权相分离是我国的基本土地制度土地要素使用权的释放以地引资促成了开发商大量进入土地市场使得过去土地出让收入成为促进地方经济增长的重要选择2003年国务院18号文关于促进房地产市场持续健康发展的通知供给端的开发商和需求端的居民或社会团体同时释放杠杆也拉动了巨大的消费请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共18页简单金融成就梦想策略研究市场从拆迁至建安工程从装修装饰至各色家居采购推动整个产业链在中国经济中占据了举足轻重的位置展望未来我国必须通过依托数字手段提升制造业全要素生产效率从单纯的依赖土地资本发展向以数据为核心的数字经济转变2022年12月2日中共中央国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见确提出了建立公共数据个人数据企业数据三类数据分类分级确权授权制度并创造性地提出了数据资源持有权数据加工使用权数据产品经营权等分支的产品运行当下数据产业链有不亚于过去地产产业链的规模从上游数据发现到中游数据处理到下游数据分析原貌数据数据湖数据清洗隐私计算确权交易算法分析智能应用等产业链环节正处于从0到1从1到正无穷的过程图3数据经济和地产经济的详细对比资料来源申万宏源研究12全球视角各自摸着石头过河当下逆全球化滋生各国数字经济顶层政策开始各取所需走向不同方向从自上而下的角度而言各国不同的法律顶层设计导致了各国在数据发展中出现的问题选择发展的方向和对企业的影响也大相径庭从法律端来看以三大经济体法律文本为基础开展条款比较工作能够系统展现当今世界个人信息保护立法最主要的共性与差异比较各国相关法律条文的使用范围同意规则本地化要求其他使用权利四个方面综合来看美国数据保护法对数据应用的限制最为宽松我国只有在适用地域和删除权比欧盟宽松其他基本一致或者更加严格美国实行负面清单制度只要法律不禁止的数据都可以拿来转变为请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共18页简单金融成就梦想策略研究经济的增值而我国和欧盟对待数据的态度则相对保守只有法律中提到的允许使用的数据才可以使用图4欧洲美国中国三大经济体数据保护法的比较资料来源腾讯研究院申万宏源研究2中国式数字经济涵盖的内容21国家统计局角度中国数据产业首次梳理根据国务院十四五数字经济发展规划数字经济核心产业增加值占GDP比重在2025年需要达到10根据国家统计局在数字经济及其核心产业统计分类中对数字经济的定义我国数字经济行业主要包括数字产品制造业数字产品服务业数字技术应用业数字要素驱动业数字化效率提升业五大类也就是申万行业分类中四个TMT行业和全行业数字化部分图5数字经济涵盖的行业请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共18页简单金融成就梦想策略研究1数字产品制造业电子元器件与机电组件设备制造通讯设备批发互联网数据服务电视智能交通计算机整机制造电力电子元器件制造广播影视设备批发其他互联网相关服务影视节目制作智能铁路运输计算机零部件制造光伏设备及元器件制造数字产品零售信息技术服务广播电视集成播控智能道路运输计算机外围设备制造电气信号设备装置制造计算机软件及辅助设备零售集成电路设计电影和广播电视节目发行智能水上运输工业控制计算机及系统制造电子真空器件制造通信设备零售信息系统集成服务电影放映智能航空运输信息安全设备制造半导体分立器件制造音像制品电子和数字出版物零售物联网技术服务录音制作智慧物流通讯及雷达设备制造集成电路制造数字产品租赁运行维护服务数字内容出版智慧仓储通信系统设备制造显示器件制造计算机及通讯设备经营租赁信息处理和存储支持服务数字广告智慧配送通信终端设备制造半导体照明器件制造音像制品出租信息技术咨询服务信息基础设施建设数字金融雷达及配套设备制造光电子器件制造数字产品维修地理遥感信息及测绘地理信息服务网络基础设施建设银行金融服务数字媒体设备制造电阻电容电感元件制造计算机和辅助设备修理动漫游戏及其他数字内容服务新技术基础设施建设数字资本市场服务广播电视节目制作及发射设备制造电子电路制造通讯设备修理其他数字技术应用业算力基础设施建设互联网保险广播电视接收设备制造敏感元件及传感器制造其他数字产品服务业三维3D打印技术推广服务其他信息基础设施建设其他数字金融广播电视专用配件制造电声器件及零件制造3数字技术应用业4数字要素驱动业数据资源与产权交易数字商贸专业音响设备制造电子专用材料制造软件开发互联网平台其他数字要素驱动业数字化批发应用电视设备及其他广播电视设备制造其他元器件及设备制造基础软件开发互联网生产服务平台供应链管理服务数字化零售电视机制造其他数字产品制造业支撑软件开发互联网生活服务平台安全系统监控服务数字化住宿音响设备制造记录媒介复制应用软件开发互联网科技创新平台数字技术研究和试验发展数字化餐饮影视录放设备制造电子游戏游艺设备制造其他软件开发互联网公共服务平台5数字化效率提升业数字化租赁智能设备制造信息化学品制造电信广播电视和卫星传输服务其他互联网平台智慧农业数字化商务服务工业机器人制造计算器及货币专用设备制造电信互联网批发零售数字化设施种植数字社会特殊作业机器人制造增材制造装备制造广播电视传输服务互联网批发数字林业智慧教育智能照明器具制造专用电线电缆制造卫星传输服务互联网零售自动化养殖智慧医疗可穿戴智能设备制造光纤制造互联网相关服务互联网金融新技术育种数字化社会工作智能车载设备制造光缆制造互联网接入及相关服务网络借贷服务其他智慧农业数字政府智能无人飞行器制造工业自动控制系统装置制造互联网搜索服务非金融机构支付服务智能制造行政办公自动化服务消费机器人制造2数字产品服务业互联网游戏服务金融信息服务数字化通用专用设备制造网上税务办理电子元器件及设备制造数字产品批发互联网资讯服务数字内容与媒体数字化运输设备制造互联网海关服务半导体器件专用设备制造计算机软件及辅助设备批发互联网安全服务广播数字化电气机械器材和仪器仪表制造网上社会保障服务资料来源国家统计局申万宏源研究22产业链角度上中游是此次数字经济发力的端口从产业链角度来看数据产业链主要包括数据发现数据处理和数据分析三个环节上游数据发现为后续环节提供原始数据信息这也是我国发展数字经济比较占优势的地方依靠人口众多的基础我国拥有数量庞大的人员地理位置数据和包括互联网运营商的各种信息数字资源排在全球前列图6数据产业链包括的环节资料来源申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共18页简单金融成就梦想策略研究中游数据处理是通过对数据进行采集标注后提供基础数据服务我国该环节发展相对薄弱大量相关企业是依附在BAT体系内部发展潜力很大目前澳洲数据标注公司巨头Appen就是中游企业中的成功代表依靠对海量数据进行标注已达到了全球寡头的水平下游数据分析产业链是数字经济发展中科技属性最高的部分进行算法技术和研发例如最近资本市场火热的ChatGPT是史上用户增长速度最快的消费级应用程序上线两个月后月活用户已破亿图7公路车流量数据标注实例图8ChatGPT预训练大模型资料来源诺林科技申万宏源研究资料来源OntheOpportunitiesandRisksofFoundationModels申万宏源研究23投资人角度成为新时代的数字消费衣食住行从投资端角度来看数字经济发展分成五部分15G网络建设及其应用2重量级数字消费3数字生产4数据交易5数字治理图9数字经济发展五大领域请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共18页简单金融成就梦想策略研究资料来源申万宏源研究2020年中国5G开始建设进入高峰期标准终端芯片等全方位推进应用与生态从基础的网络连接服务演进为新入口智能管道新平台万物互联新内容数字化服务新模式近两年数据经济发展主要集中于重量级数字消费数字生产和数字治理部分数字产品开始广泛进入大众的衣食住行数字能源对能源行业提升效率做出贡献2022年年底则将重点放到数据交易只有将数据作为要素进行流转流通才能使数据在GDP当中形成更大规模的贡献从而更好发挥数据的作用231数字经济时代衣可穿戴设备2012年谷歌在开发者大会上第一次推出了着眼于未来的智能产品谷歌智能眼镜GoogleGlass2015年苹果推出了自己的第一代智能手表AppleWatch可穿戴设备元年正式开启随着硬件技术和软件技术的不断进步智能可穿戴设备的产品形态及功能逐渐多样化用户可根据自身需要同时使用多种可穿戴设备为自己服务在与用户的联系上可穿戴设备可以直接接触用户与用户建立更紧密的联系智能可穿戴设备的操作方式也日益多样化用户可以通过语音控制眼球运动动作感应等多种方式控制设备而不局限于双手操作图10数字经济时代衣可穿戴设备领域产品名称服务对象用途领域产品名称服务对象用途下肢康复外骨骼机器战术数据手套士兵战术手势训练医疗脑卒中患者帮助脑卒中患者重新行走人安保人员GooglePixel语言翻译需实时翻译40种语言发出语音指军事AR眼镜人脸比对识别罪犯执法人员Buds求者令F-35喷气式战斗机集成了降噪耳机夜视镜紫外线敏感收集紫外线和环境数据提出个空军飞行员MySkinTrackUV头盔前置计算机投影仪生活人群女性性化皮肤建议支持XenxoS-Ring智能支付通话防丢提醒闹钟无椅外骨骼装配工人保护工人膝盖大众戒指运动记录紧急求救检测到高风险动作并做出预iBand智能头工业KineticReflex搬运工人失眠人群睡眠情况监测睡眠引导警带防爆型工业头戴平板高风险环境语音控制实时通信作业AI鞋垫跑步爱好者收集数据提供跑步的科学指导电脑中的工作者运输智能儿童定位鞋儿童定位防走失Applewatch健身爱好者与健身器械连接收集健身数据监测心电波形分析心脏异常并智能儿童手表儿童通信定位紧急呼叫迅智H1心电带运动爱好者预警指导用户进行科学训练安全智能识别防丢失自动闹铃娱乐高频次出行锁定系统昏暗自动照亮暗影精灵VR背包电Lumzag智能背包游戏爱好者提供VR游戏体验人员内置WIFI热点身后情况可脑视婴儿体温计婴儿采集体温高温预警玄龙MR头显游戏爱好者提供VRAR游戏体验医疗检测癫痫病发作及时向家Embrace智能手表癫痫病患者VR一体机电影爱好者提供VR电影体验人推送警报资料来源申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共18页简单金融成就梦想策略研究可穿戴设备目前已在多个领域投入使用碳纤维外骨骼在医疗领域被用作帮助人类恢复行动在工业上还可以充当放大器的作用它结合了机器动力和人类智能以提高机器的智能方便操作外骨骼可以广泛的覆盖整个身体如人的上半身或下半身甚至身体的特殊部分脚踝或其他部位它们可以供电并配备传感器和执行器也可以处于被动状态简单的电子电路带执行器和电池增强紧固和控制技术有助于更高效的完成日常任务此外现在很多的汽车生产商为了减轻装配线上人工的工作量将外骨骼运用到了装配一线使得一线工人们可以更加省力高效的完成任务日本企业INNOPHYS发售可穿戴肌肉辅助外骨骼设备这项技术可以缓解老年人的身体机能的老化减轻老年人的身体的损伤该产品利用人造肌肉原理可为身体减轻255公斤力的负重并且使用方法简便只需为设备打气30次后穿上即可图11碳纤维外骨骼新产品发布会图12一线工人用外骨骼完成装配任务资料来源新浪VR申万宏源研究资料来源复材云集申万宏源研究232数字经济时代食数字精神文化文化产业的发展始终同科技进步紧密联系相辅相成当前数字技术的成熟与普及为数字精神文化发展提供支撑移动互联网流量红利接近尾声在用户数增长乏力的阶段追求更高时长以及更高的ARPU成为重点突破指标元宇宙即为科技公司当前重点布局的方向对于元宇宙的畅想始于1992年出版的科幻小说雪崩书中描述了一个名为Metaverse元宇宙的虚拟世界人们只要通过公共入口连接就能以虚拟化身的形象进入其中开启有别于现实世界的另一种人生近年来随着全球科技进步元宇宙的内涵外延不断演进元宇宙既是新物种也是孕育新物种的母体将成为彻底改变我们生活方式的数字新大陆并开启一个大创造的新纪元引领人类走向更高阶的数字文明图13数字经济时代食数字精神文化请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共18页简单金融成就梦想策略研究资料来源申万宏源研究尽管概念由来已久但是直到今年元宇宙才真正出圈今年3月被称为元宇宙第一股的罗布乐思Roblox正式在美国纽约上市10月美国社交媒体巨头脸书宣布更名为元Meta近期微软苹果腾讯华为阿迪达斯等国内外知名企业或高调进军或低调布局相关产业文化通过元宇宙的赋能能在当下和未来获得更多更好的创新发展233数字经济时代住智能家居智能家居的概念起步于20世纪早期2013年微软建立了世界上第一个智能家居实验室LabofThings2015年以来AI技术全面赋能智能家居全球范围内智能家居产品逐渐普及近年来消费者对于智能家居产品的接受度不断提高Statista和StrategyAnalytics公布数据显示2016-2021年全球拥有智能家居设备的家庭数量不断增长智能家居市场规模预计将在2025年达到1950亿美元图14全球智能家居市场盈利规模单位billion资料来源Statista申万宏源研究2022年8月1日工业和信息化部住房和城乡建设部商务部市场监管总局联合发布推进家居产业高质量发展行动方案大力推广智能制造和数字化运营在家居行业中的运用单品智能到智能互联再到全屋智能阶段迈进家居行业正在这股时代的浪潮中乘风向前中国在智能家居领域迎头赶上已成为智能家居市场盈利规模排名第二的国家图15智能家居市场盈利规模前五的国家单位billion请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共18页简单金融成就梦想策略研究资料来源Statista申万宏源研究234数字经济时代行从车到路数字化在交通领域最直接的体现即为智能交通系统智能交通系统将信息技术电子技术数据通信传输技术和系统工程技术相结合实现交通元素智能化和协同化建立服务于交通运输的综合管理系统在智慧交通智慧仓储方面公路铁路民航地铁港口综合应用云计算大数据物联网网络安全等技术电子围栏智慧叉车智慧托盘RFID等数字技术也逐渐成熟特别是智能汽车在2020年后迅速发展2022年12月30日在中国汽车工程学会的指导下百度Apollo牵头并联合多方机构发布系列团体标准适用于3级及4级自动驾驶乘用车线控底盘的开发和测试图16百度设想中的远期Apollo商业图景资料来源申万宏源研究计算机团队百度Apollo背后的商业逻辑申万宏源研究数字经济的发展让智慧高速成为现实实现了由车到路的飞跃2022年12月21日袁家军在重庆市委六届二次全会上提出深入推进以数字化变革为引领的全面深化改革我国在浙江建成的第一条支持自动驾驶技术运用的智慧高速杭绍甬高速公路将全面支持自动驾驶自由流收费电动车持久续航等通过构建人车路协同综合感知体系将实现路网综合运行监测与预警系统实现自由流收费超级高速公路近期的目标是通过太阳能发电路面光伏发电插电式充电桩电量的补充为电动车提供充电服务远期的目标是实现移动式的无线充电一边开车一边充电不再是梦想请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共18页简单金融成就梦想策略研究图17杭绍甬智慧高速自动驾驶队列资料来源长江三角洲区域一体化发展规划纲要申万宏源研究235数字经济时代工业互联网我国工业互联网规模化发展加快产业规模预计将达到12万亿元进入2023年以来工信部以及各地方也就工业互联网的未来发展制定了一些计划以便进一步加快工业互联网规模化进展以数字电网为例2020年正式上线的浙江电网电力碳排放指数监测系统系统动态展示了浙江电网的电力碳排放总量碳排放强度和零碳电能占比等信息是碳中和数字化治理的典例图18国网浙江电力的电力碳排放指数体系资料来源国网浙江电力申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第13页共18页简单金融成就梦想策略研究236数字要素发展数据交易数据交易是数字经济发展的重要一环从2014年的交易中心民企参与到2021年后北上广深数据交易所国资地方产业资本为主上海数据交易所成立当日完成挂牌20个涉及金融交通通信等八大类达成了部分首单交易包括工商银行和国家电网达成交易的企业电智绘数据产品图19当前数据交易所挂牌部分数据产品资料来源上海数据交易所申万宏源研究3数据经济政策变化重磅更新31顶层政策大力支持从2020年开始我国发布了一大批发展数字经济的相关政策2022年以来诸多新政策或规定陆续发布包括数据要素数据确权政务大数据中国特色估值国资云金税四期等各项政策文件均已对发展数据要素市场建立健全数据交易机制提出了明确要求在各方力量推动下数据交易蓝海效应明显个人创业公司政企单位等多角度均能在其中找到明确定位图202020年开始我国陆续发布大批推动数字经济发展相关政策请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第14页共18页简单金融成就梦想策略研究资料来源国务院等网站申万宏源研究32行业端开展数据分类工作成立国家级别数据交易所为促进数据交易的发展近年多个省市级数据交易中心先后成立其中上海数据交易中心已于2021年11月升级为上海数据交易所并首次提出了数商概念引发市场热议现在在过去交易中心基础上北京上海广州已经升级为国家级别的交易所这也是产业端在2022年最大的变化之一数据通过交易所的包装和加工后高效安全的流通起来最大程度的展现数据的价值并卖给各种制造业企业或直接变现卖给银行图21北京国际大数据交易所成立图22上海数据交易所成立资料来源北京国际大数据交易所官网申万宏源研究资料来源上海数据交易所官网申万宏源研究第二大变化是产业端的数据分类按照数据对国家安全公共利益或者个人组织合法权益的影响和重要程度将数据分为一般数据重要数据核心数据不同级别的数据采取不同的保护措施并非所有的数据都能够用来要素增值其中核心数据和重要数据是需要保护的重要数据流通的要求是在满足安全保护要求前提下得到开发利用和安全有序流动对于非重要的一般数据可以依法自由流动充分释放数据价值针对数据分类政策一方面上海四川广东多省市均出台数据管请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第15页共18页简单金融成就梦想策略研究理条例来保障数据合理合规使用另一方面不同行业针对行业数据特点也需要对数据的适用范围和分类给出规范图23数据分类为一般数据重要数据核心数据资料来源国务院等网站申万宏源研究33会计政策倒逼全行业公司资产负债表重估国家财政部在2022年财政部46号文企业数据资源相关会计处理暂行规定征求意见稿中明确了数据资产入表的要求对于未来的数据资产对于符合条件的数据资源内部使用确认为无形资产外部交易确认为存货而在此之前大部分企业则把数据要素计入费用今后数据资源计入资产将会降低企业费用图24数据资源计无形资产会计格式图25数据资源计存货会计格式资料来源企业数据资源相关会计处理暂行规定申万宏源研究资料来源企业数据资源相关会计处理暂行规定申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第16页共18页简单金融成就梦想策略研究4数据要素交易市场未来发展空间我国数据交易规模市场空间大致能有多少为了测算数据交易将会产生的规模本文选择对标美国Factual数据公司Factual是美国一家提供开放位置数据初创企业成立于2008年总部位于洛杉矶它通过收集近6亿活跃用户的位置信息建立庞大的数据共享网络然后对收集到的数据进行清洗整理分层再提供给需要使用的开发者企业和组织该公司具有行业标杆的地位按照Factual官网的数据每1000条数据的报价为5美元图26Factual公开数据的部分固定价格单位美元数据定价dollars1000主要数据类型主要数据类型callsPlaceSearchSearchforpoints-of-地点数据根据指定的地点搜索感兴趣的点5interestbasedonaspecifiedlocationPlaceDetailsRetrieveanextensive地点数据位置属性的广泛列表5listofattributesforaFSQPlaceNearbyPlacesDiscovernearby地点数据根据用户当前的位置发现附近placesofinterestbasedonausers65感兴趣的地方currentlocationPlacePhotosRetrievealistofphotos地点数据检索位置的照片列表65foraFSQPlacePlaceTipsRetrievealistoftipsfora地点数据获取位置提示列表65FSQPlaceAddressdetailsFulldataretrievalAddressdetailsFulldataretrievalfor12foranaddressanaddress资料来源Factual官网申万宏源研究根据factual数据定价标准本文假设我国全行业数据量的1能够交易并且交易一次那么一次交易直接带来的净利润将超过150亿人民币其中叠加数据量和营收规模的影响数据交易带来收入靠前的行业分别为商贸零售银行汽车非银金融和电子图27各行业产生数据交易带来收入分配亿人民币图282030年各行业数据交易利润提升测算横轴亿人民币纵轴500400银行商贸零售交通运输公用事业300美容护理社会服务通信传媒200煤炭建筑装饰非银金融家用电器医药生物100机械设备电子石油石化建筑材料纺织服饰0房地产计算机环保0100200300400500600700800900食品饮料汽车-100国防军工电力设备轻工制造资料来源申万宏源研究资料来源申万宏源研究备注横轴2030年数据交易利润预测纵轴2030年利润相比2020年提升增速请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第17页共18页简单金融成就梦想策略研究信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组陈陶021-33388362chentao1swhysccom华东B组谢文霓18930809211xiewenniswhysccom华北组李丹010-66500631lidan4swhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第18页共18页简单金融成就梦想