投资要点：
　　1月新能源车产销下滑。中汽协数据显示，1月新能源汽车产量为42.5万辆，同比下降6.9%，环比下降46.6%；销量为40.8万辆，同比下降6.3%，环比下降49.9%。分车型看，纯电动汽车产销分别完成29.9万辆和28.7万辆，同比分别下降19.6%和18.2%；插电式混合动力汽车产销分别完成12.6万辆和12.1万辆，同比分别增长48.5%和42.5%。
　　红旗E-QM5的1月销量环比上调显著，比亚迪三款车型稳居前五。红旗E-QM5在1月销量上调趋势显著，1月销售6703辆，进入前十序列。比亚迪海豚销量17,582辆，同比上升65.8%，环比下降32.5%，以微弱优势获得新能源车月度销冠。1月份绝大多数车型销量环比均大幅下降。比亚迪秦1月销量14,185辆，同比下降46.6%，环比下降45.9%；比亚迪汉销量11,718辆，环比下降60.7%；宏光Mini销量16,416辆，同比下降38.5%，环比下降52.4%。国产品牌表现强势，占主流地位。国产品牌方面，比亚迪海豚系月度销冠，比亚迪系列表现亮眼，有4款车型销量进入前十。
　　公共充电桩持续稳定增长，1月新增4.1万台。1月新增公共充电桩4.1万台，新增数同比增加34.1%，公共充电基础设施稳定增长。联盟内成员单位总计上报公共充电桩183.9万台，其中直流充电桩78.3万台、交流充电桩105.5万台。
　　1月国内动力电池产量环比大幅下降，LFP产量环比下降46%。根据CABIA数据显示，1月我国动力电池产量共计28.2GWh，同比下降5%，环比下降46.3%。其中磷酸铁锂电池产量18.3GWh，占总产量65%，同比下降2.5%，环比下降46%；三元电池产量9.8GWh，占总产量34.8%，同比下降9.3%，环比下降46.9%。
　　1月LFP装机量优势缩小，装机量超三元5.3GWh。三元电池在1月的装机量为5.4GWh，环比下降52.4%，占比33.7%；磷酸铁锂电池装机量为10.7GWh，超过三元5.3GWh，环比下降56.7%，占比66.2%。受益于低成本、高安全、长循环寿命等诸多优势，磷酸铁锂成为比亚迪汉、比亚迪·秦、特斯拉Model 3/ModelY、宏光MINIEV等热门车型配套的主要动力电池类型，在下游整车厂需求的传导下这一差距有望进一步拉大。
　　比亚迪1月装车量占比提升8.22pct，星恒电源跌出前15名。具体到企业层面，宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科位列国内1月动力电池企业装车量前五名，其中宁德时代装车量占比达44.41%，装车量环比下降59.92%，仍保持龙头优势。比亚迪装车量环比下降41.13%，为5.51GWh，占比34.12%，比12月高8.22pct。
　　投资建议：建议关注：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等。3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等。4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。
　　风险提示：行业竞争加剧；原材料价格波动；全球新能源汽车产业政策不及预期。
　　

研究报告全文：TableMain证券研究报告行业点评电气设备2023年2月18日电气设备国内新能源车销量点评1月淡优于大市维持季产销环比下降静待需求复苏证券分析师TableSummary投资要点彭广春1月新能源车产销下滑中汽协数据显示1月新能源汽车产量为425万辆同资格编号S0120522070001比下降69环比下降466销量为408万辆同比下降63环比下降499邮箱penggcteboncomcn分车型看纯电动汽车产销分别完成299万辆和287万辆同比分别下降196和182插电式混合动力汽车产销分别完成126万辆和121万辆同比分别增研究助理长485和425赵皓红旗E-QM5的1月销量环比上调显著比亚迪三款车型稳居前五红旗E-QM5在邮箱zhaohao3teboncomcn1月销量上调趋势显著1月销售6703辆进入前十序列比亚迪海豚销量17582辆同比上升658环比下降325以微弱优势获得新能源车月度销冠1月市场表现份绝大多数车型销量环比均大幅下降比亚迪秦1月销量14185辆同比下降沪深300466环比下降459比亚迪汉销量11718辆环比下降607宏光Mini销0量16416辆同比下降385环比下降524国产品牌表现强势占主流地-5-10位国产品牌方面比亚迪海豚系月度销冠比亚迪系列表现亮眼有4款车型销-15量进入前十-20-242021-122022-042022-08-29公共充电桩持续稳定增长1月新增41万台1月新增公共充电桩41万台新-34增数同比增加341公共充电基础设施稳定增长联盟内成员单位总计上报公共充电桩1839万台其中直流充电桩783万台交流充电桩1055万台相关研究1月国内动力电池产量环比大幅下降LFP产量环比下降46根据CABIA数据111月动力电池产量高增行业保显示1月我国动力电池产量共计282GWh同比下降5环比下降463持高景气20221211其中磷酸铁锂电池产量183GWh占总产量65同比下降25环比下降46211月新能源乘用车销量高增行三元电池产量98GWh占总产量348同比下降93环比下降469业保持高景气202212113风光新能源发展再提速多省发1月LFP装机量优势缩小装机量超三元53GWh三元电池在1月的装机量为布十四五能源规划2022121154GWh环比下降524占比337磷酸铁锂电池装机量为107GWh超4晶科能源N型领先者过三元53GWh环比下降567占比662受益于低成本高安全长循环182TOPCon电池转换效率再创新寿命等诸多优势磷酸铁锂成为比亚迪汉比亚迪秦特斯拉Model3ModelY高2022129宏光MINIEV等热门车型配套的主要动力电池类型在下游整车厂需求的传导下5应并尽并能并早并促进能源清这一差距有望进一步拉大洁转型2022128比亚迪1月装车量占比提升822pct星恒电源跌出前15名具体到企业层面宁德时代比亚迪中创新航亿纬锂能国轩高科位列国内1月动力电池企业装车量前五名其中宁德时代装车量占比达4441装车量环比下降5992仍保持龙头优势比亚迪装车量环比下降4113为551GWh占比3412比12月高822pct投资建议建议关注1各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头宁德时代恩捷股份璞泰来天赐材料德方纳米容百科技中伟股份先导智能天奈科技等2深耕动力及储能电池的二线锂电企业亿纬锂能国轩高科欣旺达孚能科技派能科技鹏辉能源等3锂电材料环节其它基本面优质标的中科电气当升科技新宙邦星源材质嘉元科技格林美多氟多等4受益于全球电动化的零部件龙头汇川技术三花智控宏发股份科达利等5产品驱动引领智能的新势力特斯拉蔚来小鹏汽车理想汽车等风险提示行业竞争加剧原材料价格波动全球新能源汽车产业政策不及预期请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备内容目录11月新能源车产销下滑国产品牌表现强势42充电桩稳定增长基础设施建设稳步推进53总量出现大幅下降LFP持续领先优势6311月国内动力电池产量总量环比下降463LFP占比达656321月国内动力电池装机量同比大幅下降LFP优势缩小6331月国内动力电池格局宁德稳居龙头比亚迪表现亮眼7341月国内平均单车带电量环比下降7984风险提示829请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备图表目录图1我国BEV月度销量单位辆4图2我国BEV销量月度占比4图3我国1月热销新能源车型销量单位辆及环比5图4我国公共充电桩保有量单位台及环比5图5我国充电桩月度新增数单位台5图6我国公共类充电设施充电电量单位亿度及环比5图7我国随车配建私人充电桩保有量单位台及环比6图8我国1月动力电池产量情况单位GWh6图9我国2020年1月-2023年1月电池装机量情况单位GWh7图10我国1月动力电池分技术路线市场份额占比7图11我国1月国内动力电池企业装车量前十名装车量单位GWh及环比8图12我国1月新能源汽车平均装车电量单位kWh839请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备11月新能源车产销下滑国产品牌表现强势1月新能源车产销下滑中汽协数据显示1月新能源汽车产量为425万辆同比下降69环比下降466销量为408万辆同比下降63环比下降499分车型看纯电动汽车产销分别完成299万辆和287万辆同比分别下降196和182插电式混合动力汽车产销分别完成126万辆和121万辆同比分别增长485和425图1我国BEV月度销量单位辆2019202020212022202390000080000070000060000050000040000030000020000010000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源中汽协德邦研究所纯电动车型仍为主流1月占比701月纯电动车销量为287万辆占比70占比有所下降图2我国BEV销量月度占比888684828078767472701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023资料来源中汽协德邦研究所红旗E-QM5的1月销量环比上调显著比亚迪三款车型稳居前五红旗E-QM5在1月销量上调趋势显著1月销售6703辆进入前十序列比亚迪海豚销量17582辆同比上升658环比下降325以微弱优势获得新能源车月度销冠1月份绝大多数车型销量环比均大幅下降比亚迪秦1月销量14185辆同比下降466环比下降459比亚迪汉销量11718辆环比下降607宏光Mini销量16416辆同比下降385环比下降524国产品牌表现强势占主流地位国产品牌方面比亚迪海豚系月度销冠比亚迪系列表现亮眼有4款车型销量进入前十49请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备图3我国1月热销新能源车型销量单位辆及环比2022-122023-1环比400004003500020030000250000020000-20015000-400100005000-6000-800资料来源乘联会德邦研究所2充电桩稳定增长基础设施建设稳步推进公共充电桩持续稳定增长1月新增41万台1月新增公共充电桩41万台新增数同比增加341公共充电基础设施稳定增长联盟内成员单位总计上报公共充电桩1839万台其中直流充电桩783万台交流充电桩1055万台图4我国公共充电桩保有量单位台及环比图5我国充电桩月度新增数单位台保有量台环比月新增数台20000001015000015000008610000010000004500005000002000资料来源EVCIPA德邦研究所资料来源EVCIPA德邦研究所充电总电量小幅上升1月同比增长8482023年1月全国公共类充电设施充电总电量约231亿度较上月增加17亿度同比增长848环比增长79图6我国公共类充电设施充电电量单位亿度及环比充电量亿度环比25806020401520010-20-405-600-8059请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备资料来源EVCIPA德邦研究所随车配建私人充电桩持续增长1月新增161万台截至2023年1月通过联盟成员内整车企业采样约3905万辆车的私人充电基础设施配建情况其中随车配建私人充电桩3572942台新增随车配建私人充电桩161万台同比上升935图7我国随车配建私人充电桩保有量单位台及环比保有量台环比保有量台环比400000016035000001403000000120250000010020000008015000006010000004050000020000资料来源EVCIPA德邦研究所3总量出现大幅下降LFP持续领先优势311月国内动力电池产量总量环比下降463LFP占比达651月国内动力电池产量环比大幅下降LFP产量环比下降46根据CABIA数据显示1月我国动力电池产量共计282GWh同比下降5环比下降463其中磷酸铁锂电池产量183GWh占总产量65同比下降25环比下降46三元电池产量98GWh占总产量348同比下降93环比下降469图8我国1月动力电池产量情况单位GWh三元磷酸铁锂其他装机总电量同比合计同比703006025050200401503010020501000-50资料来源CABIA德邦研究所321月国内动力电池装机量同比大幅下降LFP优势缩小1月国内动力电池装机量大幅下降LFP同比增长204根据CABIA数据显示1月我国动力电池装机量为1613GWh同比下降03环比下降554其中三元电池装机量54GWh同比下降256环比下降524磷酸铁锂电69请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备池装机量107GWh同比增长204环比下降567图9我国2020年1月-2023年1月电池装机量情况单位GWh400-1030-2020-30-4010-500-601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20202021202220232023同比2023环比资料来源CABIA德邦研究所1月LFP装机量优势缩小装机量超三元53GWh三元电池在1月的装机量为54GWh环比下降524占比337磷酸铁锂电池装机量为107GWh超过三元53GWh环比下降567占比662受益于低成本高安全长循环寿命等诸多优势磷酸铁锂成为比亚迪汉比亚迪秦特斯拉Model3ModelY宏光MINIEV等热门车型配套的主要动力电池类型在下游整车厂需求的传导下这一差距有望进一步拉大图10我国1月动力电池分技术路线市场份额占比三元磷酸铁锂其他1009080706050403020100资料来源CABIA德邦研究所331月国内动力电池格局宁德稳居龙头比亚迪表现亮眼比亚迪1月装车量占比提升822pct星恒电源跌出前15名具体到企业层面宁德时代比亚迪中创新航亿纬锂能国轩高科位列国内1月动力电池企业装车量前五名其中宁德时代装车量占比达4441装车量环比下降5992仍保持龙头优势比亚迪装车量环比下降4113为551GWh占比3412比12月高822pct79请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备图11我国1月国内动力电池企业装车量前十名装车量单位GWh及环比1月装车量12月装车量1月环比20201816014-201210-4086-604-8020-100资料来源CABIA德邦研究所341月国内平均单车带电量环比下降791月我国单车平均装车电量环比下降792023年1月我国新能源汽车按车型划分的平均装车电量464kwh环比下降79其中纯电动乘用车和纯电动客车单车平均带电量分别为555kWh辆和1092kWh辆环比分别上升105和下降444图12我国1月新能源汽车平均装车电量单位kWh202020212022202360504030201001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源CABIA德邦研究所4风险提示行业竞争加剧原材料价格波动全球新能源汽车产业政策不及预期89请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备信息披露分析师与研究助理简介彭广春同济大学工学硕士曾任职于上汽集团技术中心动力电池系统部安信证券研究中心华创证券研究所2019年新财富入围水晶球第三2022年加入德邦证券研究所担任所长助理及电新首席分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1Table投资评级的比较和评级标准RatingDescription类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表买入相对强于市场表现20以上现为比较标准报告发布日后6个股票投资评增持相对强于市场表现520月内的公司股价或行业指数的级中性相对市场表现在-55之间波动涨跌幅相对同期市场基准指数的涨减持相对弱于市场表现5以下跌幅2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上A股市场以上证综指或深证成指为基行业投资评中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间准香港市场以恒生指数为基准美级国市场以标普500或纳斯达克综合指弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下数为基准法律声明本报告仅供德邦证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经德邦证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络德邦证券研究所并获得许可并需注明出处为德邦证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务99请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明