核心结论
　　设备先行，弹性大格局好；加工环节价值量大持续性强。TCO玻璃是钙钛矿电池中的核心材料，成本占比约30%。产业链中主要关注玻璃生产（金晶科技、耀皮玻璃）及设备企业（北玻股份），1GW钙钛矿电池约对应4亿元TCO玻璃市场、0.5亿元TCO玻璃镀膜设备市场（按满产计算，实际情况或将大于测算值）。
　　设备环节：“卖铲人”，技术路线稳定，格局好，最早出利润。太阳能用TCO玻璃生产门槛高，主要在于镀膜设备。参考晶硅、锂电池等产业链，产业发展前期龙头改造、后期产能过剩，均利好设备厂家，产线改造需求将大于TCO玻璃的实际需求量。在线镀膜设备改造成本进口约2000万美元，国产约大几千万元；离线镀膜设备已基本实现国产化，价格在5000-6000万元。目前玻璃设备A股稀缺，可关注北玻股份（玻璃深加工设备龙头企业，离线镀膜设备全国占有率第一）。
　　加工环节：国产替代进行时。除在线镀膜设备外，工艺控制对TCO玻璃连续生产和良率产生重要影响。全球市场基本被板硝子（海外市场，FS核心供应商）、旭硝子（通过大连旭硝子生产，主要在国内供货）瓜分，国内玻璃厂家加大投入有望新进入市场，可关注耀皮玻璃（收购大连旭硝子获得600t/d太阳能用TCO玻璃产能，母公司为板硝子/皮尔金顿，技术实力雄厚，后续可将现有两条超白浮法产线改造为TCO产线）、金晶科技（现有年产1500万平TCO玻璃产能，计划将滕州二线600t/d升级为TCO产线，马来500t/d TCO面板产线有望于23年投产；已与纤纳签订战略合作协议）、旗滨集团（现有漳州、河源两条合计1400t/d TCO产线，浮法玻璃大厂，技术实力雄厚）、洛阳玻璃、安彩高科（具备超白玻璃生产能力）。
　　风险提示：钙钛矿电池发展不及预期；TCO玻璃行业竞争加剧；原材料价格上涨。

研究报告全文：证券研究报告设备先行加工环节价值量大持续性强-TCO玻璃行业专题报告西部证券研发中心2023年02月16日分析师李华丰S0800521070003lihuafengresearchxbmailcomcn联系人谭鹭鹭tanluresearchxbmailcomcn核心结论设备先行弹性大格局好加工环节价值量大持续性强TCO玻璃是钙钛矿电池中的核心材料成本占行业评级超配比约30产业链中主要关注玻璃生产金晶科技耀皮玻璃及设备企业北玻股份1GW钙钛矿电池约对应4亿元TCO玻璃市场05亿元TCO玻璃镀膜设备市场按满产计算实际情况或将大于测算前次评级超配值评级变动维持设备环节卖铲人技术路线稳定格局好最早出利润太阳能用TCO玻璃生产门槛高主要在于镀膜设备参考晶硅锂电池等产业链产业发展前期龙头改造后期产能过剩均利好设备厂家产线改造需求将大于TCO玻璃的实际需求量在线镀膜设备改造成本进口约2000万美元国产约大几千近一年行业走势万元离线镀膜设备已基本实现国产化价格在5000-6000万元目前玻璃设备A股稀缺可关注北玻股份玻璃深加工设备龙头企业离线镀膜设备全国占有率第一建筑材料沪深3001加工环节国产替代进行时除在线镀膜设备外工艺控制对玻璃连续生产和良率产生重要影响-4TCO-9全球市场基本被板硝子海外市场FS核心供应商旭硝子通过大连旭硝子生产主要在国内供货-14瓜分国内玻璃厂家加大投入有望新进入市场可关注耀皮玻璃收购大连旭硝子获得600td太阳能用-19-24TCO玻璃产能母公司为板硝子皮尔金顿技术实力雄厚后续可将现有两条超白浮法产线改造为-29TCO产线金晶科技现有年产1500万平TCO玻璃产能计划将滕州二线600td升级为TCO产线马-342022-022022-062022-10来500tdTCO面板产线有望于23年投产已与纤纳签订战略合作协议旗滨集团现有漳州河源两条合计1400tdTCO产线浮法玻璃大厂技术实力雄厚洛阳玻璃安彩高科具备超白玻璃生产能力相对表现1个月3个月12个月建筑材料009954-1969沪深300078839-1076风险提示钙钛矿电池发展不及预期TCO玻璃行业竞争加剧原材料价格上涨请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明201钙钛矿电池简介02TCO玻璃产业链目目录录03镀膜设备及技术路线介绍CONTENTSCONTENTS04TCO玻璃生产企业介绍05风险提示钙钛矿电池转化效率高成本低已进入商业化阶段未来前景大钙钛矿为第三代薄膜电池构成钙钛矿电池主要由TCO玻璃目前常用的有ITOFTO电子传输层钙钛矿层空穴传输层和金属电极五部分组成其中TCO玻璃作为电池的透明导电基板优势生产成本低原料储量丰富器件光电转换效率高制约钙钛矿商业化推广使用的问题在于电池器件的大面积化和稳定性1面积目前钙钛矿实验室器件面积小于1cm的光电转化效率较高但组件面积放大后的效率大幅下降2寿命和稳定性有待提高图钙钛矿太阳能电池结构图钙钛矿太阳能电池原理图各类型光伏电池实验室与产业化光电转换效率资料来源钙钛矿太阳能电池大面积组件制备的研究进展头豹西部证券研发中心请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明4钙钛矿电池转化效率高成本低已进入商业化阶段未来前景大截至202329已投产的百兆瓦级产线共有三条厂商为协鑫纤纳极电除此以外多家企业也在积极参与钙钛矿的研发包括万度光能仁烁光能大正微纳杭萧钢构合特光电西子洁能众能光电宁德时代等据头豹研究院钙钛矿电池2030年装机规模有望达到2656GW2022-2030年CAGR高达107据头豹预测钙钛矿电池渗透率将从2026年开始快速提升光电转化效率更高成本更低的钙钛矿电池将逐步取代晶硅光伏电池表已投产的钙钛矿百兆瓦级产线截至202329图钙钛矿装机规模预测钙钛矿电池市场规模GWyoy30018000公司产能投产时间MW1600025014000协鑫光电100202220012000100001508000纤纳光电10020221006000400050极电光电1502022200000002022E2023E2024E2025E2026E2027E2028E2029E2030E资料来源头豹协鑫光电西部证券研发中心请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明5钙钛矿电池转化效率高成本低已进入商业化阶段未来前景大图钙钛矿产业链较短钙钛矿电池产业链短生产效率高相比于晶硅光伏组件需要经过硅料-硅片-电池-组件四大环节从硅料生产到最终组件封装完成需要经过个不同工厂的周转生产周期制备前驱液4沉积TCO组件出厂至少为三天光伏玻璃胶膜沉积ETL靶材原料沉积钙钛矿层而钙钛矿光伏组件可以再单一工厂内完成对各种原料的加工与封装沉积HTL生产周期仅需45分钟生产周期大幅缩短产业链价值高度集中组件封装具有更高的生产效率图钙钛矿电池生产流程图生产工艺从协鑫光电公布的工艺流程图上看整个工艺需要9步所需原材料FTO玻璃缓冲层靶材背电极靶材钙钛矿溶液背板玻璃POE胶膜接线盒所需设备PVD设备涂布设备激光设备封装设备资料来源头豹协鑫光电西部证券研发中心请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明6钙钛矿电池TCO玻璃为核心材料成本占比高达34在钙钛矿电池成本结构分布中占比最高的是玻璃等封装材料占比达到34其次是电极材料占比309再次是固定资产折旧能源动力钙钛矿人工成本目前100MW级别的钙钛矿组件生产成本约1元W换算成1GW对应10亿元据头豹和协鑫预测当产能达到5-10GW时预计成本可再降低约50表100MW钙钛矿组件成本拆分项目占比成本万元人工成本31310固定资产折旧1551550能源动力1341340钙钛矿31310电极材料3093090玻璃等封装材料3403400资料来源头豹协鑫光电西部证券研发中心请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明701钙钛矿电池简介02TCO玻璃产业链目目录录03镀膜设备及技术路线介绍CONTENTSCONTENTS04TCO玻璃生产企业介绍05风险提示TCO玻璃产业链主要关注设备和玻璃生产环节TCO玻璃的产业链包括上游原材料及设备厂商中游TCO玻璃厂商和下游玻璃应用厂商TCO玻璃的产业链分为上游原材料及设备厂商中游TCO玻璃厂商和下游玻璃应用厂商其中TCO材料代表企业有艺康化工DMTC邦成化工TFA艾德旺化工MBTC和成丰化工SbCL3等镀膜设备代表企业有北玻股份和迈为股份TCO玻璃代表企业有金晶科技耀皮集团中国玻璃等下游光伏组件厂商有美国FirstSolar中建材等电子显示厂商三星LG等建筑玻璃厂商旗滨集团和信义玻璃等图TCO玻璃产业链上游中游TCO玻璃企业下游TCO材料TCO玻璃光伏组件ITOFTODMTCTFA具备供货能力MBTC电子显示ITOAZO有技术储备未来可能拥有供货能力SbCL3建筑玻璃FTO镀膜设备资料来源公司公告西部证券研发中心请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明9TCO玻璃产业链市场空间测算1GW约对应05亿元TCO玻璃镀膜设备市场4亿元TCO玻璃市场图国内钙钛矿TCO玻璃需求及市场测算单位2023E远期玻璃生产方面国产替代进行时价值量大持续性强据我们测算1GW钙钛矿电池需用到615万平米TCO玻璃按60元平米价格计算对应4亿元TCO玻璃市场规模钙钛矿电池需求GW1100TCO玻璃过去被海外企业垄断国内厂家加大研发投入国产替代空间大全球市场基本被板硝子海外市场FS核心供应商旭硝子通过大连旭硝子生产主要在国内TCO玻璃供货瓜分国内玻璃厂家加大投入有望新进入市场可关注耀皮玻璃收购大连旭硝子获得太阳能用TCO玻璃产能母公司为板硝子皮尔金顿技术实力雄厚后续可将现TCO玻璃需求万平米61561500有两条超白浮法产线改造为TCO产线金晶科技现有年产1500万平TCO玻璃产能计划将滕州二线600td升级为TCO产线马来500tdTCO面板产线有望于23年投产已与纤纳签订战略合作协议旗滨集团现有漳州河源两条合计1400tdTCO产线TCO玻璃市场亿元4369浮法玻璃大厂技术实力雄厚洛阳玻璃安彩高科具备超白玻璃生产能力TCO玻璃镀膜设备设备环节卖铲人技术路线稳定格局好最早出利润太阳能用TCO玻璃生产TCO玻璃产能需求假设均为门槛高主要在于镀膜设备参考晶硅锂电池等产业链产业发展前期龙头改造后td4104100032mm期产能过剩均利好设备厂家产线改造需求将大于TCO玻璃的实际需求量在线镀膜设备改造成本进口约2000万美元国产约大几千万元离线镀膜设备已基本实现国产化价格在万元目前玻璃设备股稀缺可关注北玻股份玻璃深加工设备龙头5000-6000ATCO玻璃镀膜设备价格万元td1212企业离线镀膜设备全国占有率第一TCO玻璃镀膜设备市场规模亿元05478资料来源公司公告西部证券研发中心注据头豹预测钙钛矿大约2028-2029年可达到百GW规模请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明10TCO玻璃定义及分类目前常用的是FTO玻璃采用在线CVD方法生产根据导电膜材料不同TCO玻璃可分为ITOFTO和AZO玻璃三种ITO玻璃的主流生产工艺是磁控溅射PVD由于其具有良好的导电性能可作为玻璃电极产品被广泛应用于平板显示器行业FTO玻璃主要采用CVD工艺镀膜其导电性略差于ITO玻璃起初可作为Low-E玻璃应用于建筑上通过对原有生产配方和工艺进行改进后目前已可制造出导电性较好具有较高的光透过率和雾度可对光进行散射的FTO玻璃成为薄膜光伏电池的主流选择AZO玻璃主要使用PVD工艺进行镀膜由于其易于实现掺杂可在掺杂后大幅提高导电性能AZO玻璃具有与ITO玻璃接近的光电性能且原材料易得生产成本较低且在等离子体中性能更为稳定而与FTO玻璃相比AZO玻璃则拥有更强的导电性能和光透过率因此AZO玻璃可以在不同领域对前两者形成替代具有较大发展潜力但从目前来看AZO无法进行在线镀膜其膜层偏软且刻蚀后存放时间偏短化学稳定性较差因此暂时不是薄膜太阳能电池的最佳选择薄膜太阳能电池的生命周期通常为20年以上表TCO玻璃分类ITO玻璃FTO玻璃AZO玻璃导电膜材料In2O3SnSnO2FZnOAI生产工艺磁控溅射PVD化学气相沉积法CVD磁控溅射PVD发展阶段大规模生产大规模生产中试优点电导率高透过率高膜层牢固膜层硬化学和力学抵抗性好原料易得且无毒制造成本低易于实现掺杂性能指标好缺点成本高基板尺寸小原料有毒方阻大透过率偏低膜层偏软镀膜后不能钢化刻蚀后存放时间激光刻蚀性能较差偏短主要应用领域显示薄膜电池薄膜电池资料来源光伏TCO镀膜玻璃的应用技术分析西部证券研发中心请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明1101钙钛矿电池简介02TCO玻璃产业链目目录录03镀膜设备及技术路线介绍CONTENTSCONTENTS04TCO玻璃生产企业介绍05风险提示镀膜设备PVD和CVD工艺介绍TCO玻璃生产工艺分为PVD和CVD两种TCOTransparentconductiveoxide玻璃即透明导电氧化物镀膜玻璃属于导电玻璃具有较好的光透过率和导电性能TCO玻璃的镀膜过程可在玻璃生产线上进行在线也可脱离生产线单独进行离线TCO玻璃生产工艺分为物理沉积PVD和化学气相沉积CVD两种PVD主要采用磁控溅射的方式离线工艺其工作原理是在真空的条件下使入射离子在电场的作用下轰击靶材使得靶材表面的中性原子或分子获得足够动能脱离靶材表面沉积在基片表面形成薄膜CVD镀膜在线工艺的原理是以热能等离子体放电等形式的能量使气态前驱体TCO在固体玻璃表面发生化学反应并沉积在固体表面CVD镀膜工艺可分为thermalCVD和activatedCVDThermalCVD通过加热来维持化学反应其工作温度在500700度之间而根据工作环境的气压不同thermalCVD还可进一步分为APCVD常压和LPCVD低压等工艺ActivatedCVD主要通过射频等离子体来激活和维持化学反应如PECVD受激发的分子可以在低温下发生化学反应因此其工作温度仅为200350度图PVD生产工艺示意图图CVD生产工艺示意图资料来源ComparisonBetweenChemicalVaporDepositionCVDandPhysicalVaporDepositionPVDCoatingTechniquesAReviewPaper西部证券研发中心请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明13镀膜设备镀膜玻璃工艺分为在线和离线TCO需采用在线工艺镀膜工艺是TCO玻璃行业的核心壁垒在线和离线工艺均可制备TCO玻璃目前在线的成本较低镀膜工艺是TCO玻璃行业的核心壁垒镀膜工艺可分为在线和离线镀膜玻璃的生产工艺可分为在线镀膜主要为CVD方法和离线镀膜主要为PVD方法在线镀膜即将镀膜设备安装在浮法玻璃生产线的锡槽上方离线镀膜则是镀膜则是独立于玻璃产线之外从技术难度来看在线镀膜的难度更高仅有国外少数企业掌握国内生产在线镀膜玻璃的企业均采用进口设备在线镀膜成本低膜层性能稳定在线镀膜的优点利用浮法玻璃新鲜洁净的表面和高温环境产能大镀膜能耗低不需要二次加工的搬运传输清洗抽真空等工序工艺步骤简单节省物理空间和人力成本高温成膜膜层原子与玻璃之间形成牢固的共价键膜层牢固耐用物化性能稳定热加工性能好深加工工艺简单使用寿命长在线镀膜的局限性由于融合为浮法玻璃生产线的一部分镀膜工艺要受浮法工艺条件的制约如镀膜材料的选择镀膜生产的温度环境气氛玻璃带传输速度等都受到很大限制因此在镀膜产品的种类和功能方面不如离线镀膜技术丰富灵活性相对较差离线镀膜技术成熟灵活性高目前市面上的LOW-E玻璃大部分均为离线工艺离线镀膜技术采用的PVD磁控溅射法已经较为成熟技术和设备方面都已不存在国产化壁垒但在成本方面由于其需要二次加热有较高的能耗导致制造成本较高表在线镀膜玻璃和离线镀膜玻璃指标对比工艺主要方法膜层硬度膜层稳定性灵活性可选膜类深加工性能成本是否便于储存和运输难度CVD是可以长期单片保存高仅有少数企业掌在线镀膜较高较好较低较少较好较低气相沉积法和使用握PVD偏软但目前工艺已经能较差易氧较高可异较差但目前工艺否不能单片使用和储低技术较为成熟离线镀膜较多较高磁控溅射法做到和在线的硬度接近化地加工也能够热弯钢化存国产化程度高资料来源公司公告低辐射镀膜玻璃的发展现状与市场西部证券研发中心请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明14复盘LOW-E玻璃发展历程离线产品价格降幅大参考LOW-E玻璃的发展历程市场需求扩大后离线产品价格下降幅度较大虽然在线工艺的设备和生产成本较低但是由于技术壁垒极高目前仍然掌握在少数企业手中其产能扩张速度较慢难以跟上市场需求增长的速度从产品销售价格来看由于仅有少数企业拥有该产品其价格近十余年来下降幅度不大以6mm在线LOW-E为例从2008年的110元平下降至2022年末的50元平离线工艺的技术已经被大部分企业所掌握在我国LOW-E玻璃产线中离线生产线占比高达95离线产品的价格在近十余年快速下降以6mm离线LOW-E为例从2008年的150元平下降至2022年末的355元平表离线Low-E玻璃的产销量产能发展速度远快于在线图6mm在线离线LOW-E玻璃08年与22年价格对比单位元平品种项目1997年2002年2007年2012年2016年2020条数条00315178在线Low-E玻产量万m0000002300038190109090-璃消费量万m0000002185036280103630-条数条142376158154离线Low-E玻璃产量万m05020100945003898601049250-消费量万m15025200970003738701000130-条数条142691175162合计产量万m050201001175004280601158330-消费量万m150252001188504101501103760-注标红的为备案生产线数据能否稳定批量生产有待确认资料来源卓创低辐射Low-E玻璃在线离线比较LowE玻璃发展二十年回顾与展望西部证券研发中心请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明15复盘LOW-E玻璃发展历程离线镀膜规模效应明显离线镀膜产品成本的规模效应明显设备成本占比近50产量上升后单位设备成本下降幅度明显低辐射镀膜产品的成本大致可分为投资成本靶材成本电费其他4部分其中投资成本和靶材成本占比最高100英寸镀膜生产线年产量为200万平时投资成本和靶材成本分别占比45和30离线镀膜玻璃成本的规模效应较为明显总成本随着产能增加逐步下降尤其是在100-200万平之间的降幅最为明显具体来看由于投资成本占比最高其下降的空间也更大此外设备的改进也可降低成本比如加快生产节拍放大基片尺寸图增强型SLE产品主要成本金额和占比图镀膜玻璃产量对成本的影响图镀膜产能取决于生产周期和基片尺寸100英寸镀膜生产线年产量为200万平时10093151404541930279投资成本靶材成本电费其他资料来源低辐射镀膜玻璃生产线投资决策与生产成本分析西部证券研发中心请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明16镀膜设备在线工艺壁垒高产线稀缺在线镀膜技术壁垒高产线稀缺据中玻网截至2020年一季度末国内共有162条Low-E镀膜玻璃产线其中在线工艺生产线8条离线工艺生产线154条离线产线占比95据我们统计截至2023年2月国内在线LOW-E镀膜玻璃产线有12条合计产能规模约7000td表国内在线镀膜TCO玻璃产能统计公司产能备注大连旭硝子600td在线LOW-E在线TCO光热玻璃金晶科技1500万平年约500td2现有淄博2条合计1500万平年TCO玻璃产线此外马来500td在建滕州二线600td在建旗滨600td800td漳州的600td和河源的800td中国玻璃600td23年1月投产秀强30万平米年原计划用于光伏用TCO后续由于市场因素改为其他镀膜产品福莱特10万吨年在建年产10万吨在线Low-E镀膜玻璃本溪玉晶玻璃800td2年产在线LOW-E玻璃300万重量箱洛阳玻璃600td600td在线Low-E玻璃生产线与美国PPG公司合作投资建设高端特种玻璃研发和生产基地4条每条600吨特级浮法玻璃生产线2条线配套CVD在线镀膜生产装备并配有余热发电装备其中有1条全氧燃烧生产工艺1条专业生海南中航特玻600td2产高铝硅航空和超白玻璃生产线主要生产薄片浮法玻璃着色浮法玻璃超白浮法玻璃超白在21年5月被信义收购线低辐射LOW-E玻璃在线低辐射LOW-E玻璃在线阳光控制低辐射LOW-E玻璃超白在线TCO玻璃以及航空玻璃高速列车玻璃高铝硅电脑及电视屏玻璃等资料来源公司公告西部证券研发中心请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明17镀膜设备壁垒高国外厂家掌握核心技术及市场国产替代空间大镀膜设备壁垒高国产替代空间大图PVD镀膜设备镀膜设备决定TCO玻璃的镀膜工艺是生产TCO玻璃的核心壁垒之一目前TCO玻璃的主流镀膜工艺为PVD和CVD两种方式其中采用PVD镀膜的设备及制造成本较高镀膜设备领先的生产技术掌握在几家国外公司手中其中德国的冯阿登纳VonArdenne瑞士的奥瑞康Oerlikon和美国的应用材料AppliedMaterials均掌握PVD和CVD镀膜设备的生产技术美国的CVV同时掌握APCVD和LPCVD镀膜设备的生产技术可分别应用于在线和离线镀膜国内公司中北玻股份在磁控溅射镀膜设备上拥有多年生产经验2010年12月其自主研发设计制造的国内首条85代大尺寸TCO玻璃镀膜产线面世达到世界前列水平表镀膜设备厂商梳理图CVD镀膜设备名称可生产镀膜设备德国-冯阿登纳VonArdennePVDCVD瑞士-奥瑞康OerlikonPVDCVD美国-应用材料AppliedMaterialsPVDCVD美国-CVVAPCVD和LPCVD中国-北玻股份PVD资料来源公司公告西部证券研发中心请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明18北玻股份国产玻璃深加工设备龙头LOW-E镀膜设备市占率全国第一北玻股份是从事玻璃深加工设备和玻璃深加工产品的研发设计制造的企业公司自主开发和制造了玻璃钢化设备Low-E镀膜设备高端深加工玻璃等核心产品目前拥有产品品类300多种型号公司产品覆盖全国并成套出口到美国英国德国法国日本俄罗斯中东东南亚等多个国家和地区在LOW-E镀膜设备领域北玻是国内规模最大品类最全的low-E镀膜玻璃生产线的设备制造商也是国内唯一一家实现了主要零部件阴极腔体等均自行设计制造的设备制造商公司生产的低辐射镀膜玻璃设备性能优越经上海科学技术情报研究所国家一级科技查新咨询单位水平查新检索设备已达到国际先进水平售价仅为国外同类进口产品的12左右与之相比具有较强的替代性和竞争力公司在镀膜产业拥有设计管理人员50余人加工制造团队约200人具备了产品的研发设计加工制造安装调试的整体设备供应能力先后完成17条low-e镀膜生产线的交付公司在镀膜线的设计研发制造能力上处于行业领先地位自主知识产权的阴极核心部件腔室前后辅助设备传输系统取片堆垛系统清洗机喷粉贴膜等以上产品公司均实现了自主设计制造及成功应用为镀膜生产线的国产化打下了坚实的基础图北玻股份低辐射镀膜玻璃设备收入及销量销售收入百万元销量台1003590858876513380702452560250380915403069123022691110210881428200651164069260510000201320142015201620172018201920202021资料来源公司公告西部证券研发中心请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明1901钙钛矿电池简介02TCO玻璃产业链目目录录03镀膜设备及技术路线介绍CONTENTSCONTENTS04TCO玻璃生产企业介绍05风险提示