1）水泥：本周全国水泥市场价格418.3元/吨，环比下降0.63%，同比下降0.46%。本周全国水泥库容比70.0%，环比下降1.48pct，同比上升4.86pct。水泥出货率21.2%，环比上升10.7pct，同比上升17.1pct。
　　2）玻璃：本周国内浮法玻璃均价1762.45元/吨，较上周均价（1746.32元/吨）上涨16.13元/吨，涨幅0.92%，涨幅来源于上周，周内价格相对稳定。玻璃库存6707万重量箱，较上周四库存增加392万重量箱，增幅6.21%，库存天数约34.43天，较上周增加2.02天。
　　3）储能：据不完全统计，本周新招标储能（不含抽水蓄能）项目/设备/设计100MW（200MWh）。光热方面，本周招标规模无新增。
　　本周投资策略
　　TCO玻璃：目前钙钛矿电池中主要采用在线镀膜TCO玻璃，但离线镀膜亦可生产TCO玻璃，离线工艺随着规模扩大降本空间大。1）在线/离线工艺均可生产光伏用TCO玻璃，其平整度、电阻率等指标差异较小，目前由于钙钛矿需求量较小，离线产品成本高于在线。2）理论上离线镀膜具备更大的降本空间。参考LOW-E玻璃的价格变化，08年6mm在线、离线LOW-E玻璃分别为110、150元/平，而22年分别为50、35.5元/平。3）目前国内离线产线占镀膜产线的比重达到95%。在线工艺技术壁垒高，仅有少数厂家掌握，扩产存在难度；而离线工艺已经基本实现国产化。若未来每年钙钛矿电池装机向晶硅体量靠拢（百GW），在线的产能难以满足市场需求。4）电池厂对离线、在线工艺并不在意，转化效率和成本是核心考虑因素。TCO玻璃是钙钛矿电池中的核心材料，产业链中建议关注玻璃生产（金晶科技、耀皮玻璃）及设备企业（北玻股份）。
　　地产产业链：保交楼效果正持续显现，部分核心一二线城市或率先迎来市场复苏，并带动全国市场逐渐企稳，建议关注江山欧派等受益品种。
　　水泥板块：本周全国水泥市场价格环比继续下行，跌幅为1%。2月上旬，国内水泥市场需求缓慢恢复，全国重点地区企业平均出货率恢复到2成。
　　储能：光伏、风电需求旺盛，储能需求有望持续增长，建议关注铬盐龙头且已实现三氯化铬（铁铬液流电池电解液）量产的振华股份。随光热储能发展提速，建议关注光热玻璃生产企业安彩高科和保温材料龙头鲁阳节能。
　　玻纤：无碱玻璃纤维纱均价4467元/吨，周环比持平；中碱玻璃纤维纱均价为5450元/吨，周环比持平；缠绕直接纱均价4150元/吨，周环比持平；电子纱均价10000元/吨，周环比下降1000元。
　　风险提示：竣工不及预期、地产超预期下滑、行业协同破裂。

研究报告全文：行业周报建筑材料TCO玻璃离线和在线镀膜的技术之争证券研究报告2023年02月12日建材行业周报20230206-20230210核心结论1水泥本周全国水泥市场价格4183元吨环比下降063同比下降分析师046本周全国水泥库容比700环比下降148pct同比上升486pct李华丰S0800521070003水泥出货率212环比上升107pct同比上升171pct185161819672玻璃本周国内浮法玻璃均价176245元吨较上周均价174632元lihuafengresearchxbmailcomcn吨上涨1613元吨涨幅092涨幅来源于上周周内价格相对稳定相关研究玻璃库存6707万重量箱较上周四库存增加392万重量箱增幅621建筑材料TCO玻璃设备先行加工环节价库存天数约天较上周增加天值量大持续性强建材行业周报344320220230130-202302032023-02-053储能据不完全统计本周新招标储能不含抽水蓄能项目设备设建筑材料春节期间二手房市场活跃地产需求逐渐回归建材行业周报计100MW200MWh光热方面本周招标规模无新增2023016-202301202023-01-29本周投资策略建筑材料结构性货币政策工具即将出台保交楼再迎政策利好建材行业周报TCO玻璃目前钙钛矿电池中主要采用在线镀膜TCO玻璃但离线镀膜亦可20230109-202301132023-01-15生产TCO玻璃离线工艺随着规模扩大降本空间大1在线离线工艺均可生产光伏用TCO玻璃其平整度电阻率等指标差异较小目前由于钙钛矿需求量较小离线产品成本高于在线2理论上离线镀膜具备更大的降本空间参考LOW-E玻璃的价格变化08年6mm在线离线LOW-E玻璃分别为110150元平而22年分别为50355元平3目前国内离线产线占镀膜产线的比重达到95在线工艺技术壁垒高仅有少数厂家掌握扩产存在难度而离线工艺已经基本实现国产化若未来每年钙钛矿电池装机向晶硅体量靠拢百GW在线的产能难以满足市场需求4电池厂对离线在线工艺并不在意转化效率和成本是核心考虑因素TCO玻璃是钙钛矿电池中的核心材料产业链中建议关注玻璃生产金晶科技耀皮玻璃及设备企业北玻股份地产产业链保交楼效果正持续显现部分核心一二线城市或率先迎来市场复苏并带动全国市场逐渐企稳建议关注江山欧派等受益品种水泥板块本周全国水泥市场价格环比继续下行跌幅为12月上旬国内水泥市场需求缓慢恢复全国重点地区企业平均出货率恢复到2成储能光伏风电需求旺盛储能需求有望持续增长建议关注铬盐龙头且已实现三氯化铬铁铬液流电池电解液量产的振华股份随光热储能发展提速建议关注光热玻璃生产企业安彩高科和保温材料龙头鲁阳节能玻纤无碱玻璃纤维纱均价4467元吨周环比持平中碱玻璃纤维纱均价为5450元吨周环比持平缠绕直接纱均价4150元吨周环比持平电子纱均价10000元吨周环比下降1000元风险提示竣工不及预期地产超预期下滑行业协同破裂1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报建筑材料2023年02月12日索引内容目录一投资主线4水泥板块4地产产业链4玻璃6玻纤6其他细分领域7二建议关注标的7振华股份整合初见成效铸就全球铬盐龙头7鲁阳节能量价齐升低估陶纤龙头有潜力7东方雨虹城河持续拓宽全渠道多品类凸显成长性7江山欧派新零售板块发展迅猛份额加速提升8坚朗五金扩品类稳渠道集成化经营优势凸显8伟星新材PPR零售领导者新品类加速推进8三本周股价表现9四本周重要数据11五重点子行业周度跟踪13水泥行业周度跟踪13玻璃行业周度跟踪16储能行业周度跟踪17光热行业周度跟踪17六风险提示17图表目录图1重点公司2022Q3业绩增速汇总5图2重点公司盈利预测汇总202302126图3沥青价格元吨12图4重质纯碱价格元吨12图5聚丙烯价格元吨12图6聚乙烯价格元吨12图7重油价格元吨12图8软泡聚醚价格元吨12图9水泥行业PE相对全部A股13图10水泥行业PB相对全部A股132请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报建筑材料2023年02月12日图11全国水泥价格元吨13图12全国水泥库存13图13华北水泥价格元吨14图14东北水泥价格元吨14图15华东水泥价格元吨14图16中南水泥价格元吨14图17西南水泥价格元吨14图18西北水泥价格元吨14图19全国水泥出货量15图20全国熟料库存15图21全国玻璃均价元吨16图22平板玻璃实际产能增速图16图23平板玻璃存货同比增速16图24纯碱价格元吨16表1重点公司股价表现9表2陆港通北上资金持股占流通A股比例10表3港股通南下资金持股占港股总数比例11表4上游主要原材料价格及变动情况11表5价格变化信息摘要15表620230206-0210新招标储能项目设备17表720230206-0210光热项目招标进展173请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报建筑材料2023年02月12日一投资主线水泥板块稳增长支撑下半年需求高股息凸显价值从需求端来看目前处于政策密集发布时间地产行业基本面逐步回升开年以来基建专项债前置且加速发行未来随着地产回暖和专项债形成实物工作有望支撑水泥需求供给端新增产能严控错峰生产常态化新增有限市场端复盘以往政策稳增长期间水泥板块相对于沪深300大都能实现超额收益目前处于新一轮稳增长政策周期的前期阶段处于较好的布局时点估值端看行业与龙头估值处于历史底部龙头公司股息率处于A股前列具备长期投资价值建议关注海螺水泥华新水泥地产产业链零售市场渠道再迭代整装大家居开启新篇章企业增长或分化新房销售回落叠加翻新二手房占比上升家装零售市场规模呈现上升趋势我们认为消费者流量将继续呈现小B化特征家装行业是典型的服务型产业整装公司凭借一站式解决客户需求获得消费者青睐且近两年疫情等突发原因让其效率优势更加明显发展速度进一步加快而且我们已经观察部分优秀的整装公司通过管理效率的提升有效解决了过往外延复制扩张存在的困难和障碍取得阶段性成功同时以欧派索菲亚为代表的定制龙头开辟独立整装大家居渠道有望进一步加速未来消费者流量小B化我们认为零售市场迎来渠道再迭代新渠道或加速企业增长分化工程市场中小产能被动出清龙头集中度有望持续提升2021年下半年至今受疫情与情绪双重压制地产市场持续低迷多城在因城施策指导方针下限售限购政策出现宽松房地产去金融化持续行业过剩产能加速出清房地产市场集中度有望持续提升受此影响和房企具有良好稳定合作关系的头部建材企业有望借此进一步提升市占率近期政府大力推进的保障性租赁住房也有望为具有产品产能品牌渠道优势的头部建材企业贡献更大市场空间我们建议关注伟星新材东方雨虹坚朗五金兔宝宝三棵树江山欧派蒙娜丽莎东鹏控股欧派家居索菲亚等4请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报建筑材料2023年02月12日图1重点公司2022Q3业绩增速汇总资料来源wind西部证券研发中心5请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报建筑材料2023年02月12日图2重点公司盈利预测汇总20230212资料来源wind西部证券研发中心玻璃成本支撑价格看好节能新规带来扩容从供给端看政策严控新增有限冷修复产成边际影响主要因素根据过往投产情况看17-24年为行业冷修的高峰期加之目前处于在高成本低需求的背景下产线冷修有望加速供需有望匹配从需求端看政策放松信号不断颁布地产政策的加速放松有助于支撑行业基本面支撑玻璃需求政策端建筑节能新规落地在更高的节能标准下玻璃与节能玻璃的需求有望双双被提振带来百亿增量市场建议关注旗滨集团玻纤出口增长对冲产能高增行业有望持续景气看粗纱风电景气出口旺盛对冲产能高增供给端22年全年新增供给约73万吨23年新增59万吨需求端看22年全年新增需求约716万吨23年新增574万吨其中出口量显著提升22-23分别增加441317万吨整体看玻纤粗纱供需匹配度高22全年价格压力较小或在下半年产能投产高峰期时价格有所承压但有望凭借加大出口来平稳价格23年则有望维持全年景气6请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报建筑材料2023年02月12日看细纱产能高增需求稳增价格压力较大供给端22年全年新增供给约26万吨23年增加20万吨需求端22年全年新增需求约217万吨23年增加194万吨整体看细纱22年产能投放较多需求增量相对较少供大于需价格压力较大而从目前价格数据看一季度的投产高峰带来细纱价格的下行全年价格也有所承压23年细纱供需匹配较好有望逐步消化22年投产带来的影响价格有望逐步回暖建议关注中国巨石长海股份其他细分领域建议关注受益高能耗节能改造的陶瓷纤维龙头鲁阳节能铬盐行业寡头振华股份二建议关注标的振华股份整合初见成效铸就全球铬盐龙头1作为少数已掌握无钙焙烧工艺的企业之一公司产品已由单一的铬盐逐步成长为以铬盐系列为核心布局维生素K3超细氢氧化铝等铬盐延伸产品并对铬盐副产品及其他固废资源化综合利用的综合型化学制造公司未来随着公司不断优化产品结构公司业绩有望迎来稳步增长2公司产品下游应用多样化其中表面处理涂料和人造革等行业为国内主要需求目前三大行业整体保持稳步增长较好的支撑铬盐需求而近来新能源汽车发展趋势带动下表面处理领域的电工钢需求强劲进一步带动作为其表面涂层材料的铬盐产品需求3公司收购民丰化工后公司市占率提升行业格局改善未来公司定价权提升有望提高产品价格同时改善企业ROE同时公司在经营方面利用上市公司平台优化民丰成本和费用结构在技术方面实现双方的优势互补整合效果初显鲁阳节能量价齐升低估陶纤龙头有潜力1公司是中国制造业的典范陶瓷纤维在汽车家电等偏消费领域的拓展和岩棉的高速成长使得未来几年公司的周期性弱化成长性增强2公司订单饱和销量稳步上升在大炼化项目建设持续高强度与双碳节能减碳需求提升的背景下公司在石化轧钢新行业光热轨道交通等市场开发工作取得较大突破22年有望实现量价齐升东方雨虹城河持续拓宽全渠道多品类凸显成长性1东方雨虹定位建材综合服务商公司形成以建筑防水为基础民用建材节能保温特种砂浆建筑涂料非织造布建筑修缮为延伸的综合产品服务体系2008年上市至今公司年营收复合增速为3415归母净利润复合增速为3702经营能力出众2护城河持续夯实多品类打开二次成长曲线公司除防水主业外近年来逐步打造和完善以防水为主的综合性平台型建材企业并在战略和组织架构方面均有相应调整此外21年公司完成80亿定增项目涉及高分子防水卷材涂料减水剂保温等领域我们对标立邦的全国化基地布局认为公司的护城河在持续夯实3从大B到零售全渠道多品类经营深耕千亿泛防水市场大B端大型地产公司项目基建项目方面公司地位稳固防水产品长期占据首选品牌首位小B端公司持续7请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报建筑材料2023年02月12日搭建工程渠道经销商体系通过区域一体化经营深化劳务合伙人制度完善劳务供应体系积极提升低能级城市项目参与度C端零售市场潜力巨大公司布局防水涂料砂浆瓷砖胶等多个产品线泛防水市场容量超千亿旗下民建公司10年深耕目前已形成了以零售渠道模式为核心的营销网络通过建立家装公司建材超市建材市场经销商及电商多位一体的复合营销网络服务于大众家庭装修市场位居行业前列21年营收接近40亿同比增长902022-2024三年目标争百亿复合增速近40江山欧派新零售板块发展迅猛份额加速提升1公司是国内首家木门上市公司品牌优势明显拥有多个生产基地为满足市场需求公司不断新建厂房扩大产能设计产能接近390万樘行业领先2木门零售市场是典型的大行业小公司格局公司瞄准容量最大的大众消费市场依托生产端的优势成功打造新零售模式通过精简sku满足客户最大的痛点渠道商的痛点是有竞争力的进货价消费者的痛点是产品的性价比21年实现快速增长我们预计随着网点数量的持续推进零售业务有望实现高速增长3随着精装修政策推进精装修比例提升工程市场需求扩大随着22年房地产政策不断回暖我们预计工程市场有望触底回升公司作为龙头积极开拓优质央企国企客户和代理商渠道可重回较快增长通道坚朗五金扩品类稳渠道集成化经营优势凸显1类创投的商业模式决定公司经营效率是螺旋式发展的提前研判新品类能否成功转化是投资超额收益的来源受人效达到高位见顶和应收账款快速提升双重负面影响2021年下半年以来公司估值出现大幅调整但我们认为公司的商业模式类似创投因此其经营效率是螺旋式波动的2018-2020年是新品类高效转化期公司经营效率持续提升但2021年新品类转化成功率出现下降公司呈现增收不增利的现象新品类能否成功转化会受到较多的外部因素影响但长期看公司的内功水平决定是否基业长青我们对公司未来的发展仍相对乐观2我们把公司的多品类分为三种a金牛品类以门窗五金为代表坚朗品牌已享有清晰行业地位b朝阳品类以智能锁新风为代表行业处于生命周期曲线早期行业具备高增速低集中度特征c问题品类以涂料地板等为代表竞争充分但格局仍表现为分散特征金牛品类是企业基石朝阳品类目前发展较为成功问题品类因转化难度较大目前处于瓶颈阶段预计未来受益于公司内功修炼有望发展为金牛品类3公司组织架构不断进化向建筑配套件集成供应商迈进销售端自建销售渠道搭建独立销售平台规模效应落地生产端公司选择代理参股控股的方式拓宽品类在保证对产品的绝对把控力前提下最大程度降低风险物流端公司自建物流配送体系解决产品运输半径问题以快速响应订单交付同时建设中转仓提高供应链反应速度和客户满意度伟星新材PPR零售领导者新品类加速推进1公司主营业务包括各类管件管材其中PPR管材管件是公司的核心产品主打零售市场毛利率达5630领先行业截至2021年底公司在全国设立了30多家销售分公司拥有1700多名专业营销服务人员营销网点3万多个遍布全国各地22021年受宏观环境疫情能源双控基建项目延迟开工等因素影响塑料管道行8请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报建筑材料2023年02月12日业的发展呈现前高后低的发展态势上半年需求正常下半年受房地产行业承压影响地产类管道需求有所下降品牌企业竞争加剧在此环境下公司依然实现全年营收6388亿元同比增长2513Q4实现营收2361亿元同比增长2531高于Q2Q3的201158增速展现出极强韧性同时公司费用管控能力进一步加强各项期间费用营业收入较2020年均有所降低精细化经营贡献更多利润3公司立足PPR管充分利用在全国设立的30多家销售分公司1700多名专业营销人员及30000多个遍布全国各地的营销网点积极推进同心圆产品链战略拓展新品类业务包括家装防水业务净水业务等逐步实现家装涉水业务一体化进一步打开市场空间2021年公司其他产品营业收入较上年同期增长8080同心圆产品链展现出较强发展势头三本周股价表现本周建材行业涨幅-078全部A股指数涨幅-011超额收益-067本周涨幅前五的公司北新建材464祁连山298鲁阳节能24惠达卫浴231建研集团194涨幅后五的公司光威复材-708兔宝宝-432科顺股份-429华新水泥-267旗滨集团-240表1重点公司股价表现所属板块涨幅2017年2018年2019年2020年2021年上周本周宁夏建材-643-334056942360-456289056海螺水泥77143309525-232-1825-139-058祁连山2753-3555101691203-1941938298水泥华新水泥8448206113116-1820-124249-267冀东水泥1588-10224080-1446-1235139-069塔牌集团2948-10013351762-1394226039万年青346263854551421-331-044-089玻璃旗滨集团6626-35725589144953640-709-240玻纤中国巨石10329-275915368684556-027102中材科技5130-50101033599094342326-184长海股份-3005-316434014911354139007耐火材料鲁阳节能040-32573228108524249623240濮耐股份-2307-1417-175834-059310116B端建材北新建材12151-378889705793-947-203464东方雨虹8508-446710626122823649-606-195蒙娜丽莎2361-5510108456324-1006-482078科顺股份000-3852296289583698166-429三棵树-233-328321364164392891122-148亚士创能2281-409268469215-1189-801073坚朗五金-4531-497621135373142646-560008永高股份-3091-259344273914-1256602-183江山欧派2072-3668951717035-3895364-0429请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报建筑材料2023年02月12日建研集团1248-397736082972-510164194C端建材伟星新材5585147052247783290-278-053友邦吊顶-3954-3833-803-770-1642361081帝欧家居-1724-29438978-1793-2669397191兔宝宝632-5745511325243731065-432惠达卫浴1444-51544745-303403-076231新材料再升科技-1697-191432547964-756158000坤彩科技57861827183812020607-135-025光威复材30432-450279539741-440387-708资料来源wind西部证券研发中心本周建材板块陆港通流入前三的公司分别为旗滨集团047北新建材024中国巨石022本周建材板块陆港通流出前三的公司分别为道氏技术-063金圆股份-016洛阳玻璃-015本周北上资金持仓前三的分别为东方雨虹1295北新建材1173三棵树1106表2陆港通北上资金持股占流通A股比例股票简称201962820191231202063020201231202112312022630202212312023232023210周变化002271SZ东方雨虹4939031217132310101332131413011295-006000786SZ北新建材521633551605816988113711491173024603737SH三棵树2903741209131912871303106611091106-003600176SH中国巨石416503621729955993100510221044022002372SZ伟星新材1421821935128851022936938938000600585SH海螺水泥104512561052929847771611586584-002002080SZ中材科技042038328401597560508533536003600801SH华新水泥637895633698439438447455459004002791SZ坚朗五金000000024192214192278265279014603515SH欧普照明1484209298462278287274303305002600720SH祁连山2161320545251076108199235247012601636SH旗滨集团089562337242469266219311358047000910SZ大亚圣象110262327268513297368177177000002233SZ塔牌集团333403486309148095209232233001601992SH金隅集团071114104120144146167174180006000401SZ冀东水泥180226201174054099114133135002000012SZ南玻A029176302429288095110199194-005000789SZ万年青398384352110097082098131132001002302SZ西部建设010039027040066056084113116003000546SZ金圆股份027058119064021025049100084-016300409SZ道氏技术046031008008053129050125062-063600876SH洛阳玻璃023087033067089153050080065-015002043SZ兔宝宝047001000002166080059052066014000877SZ天山股份191312549132016017055056055-00110请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报建筑材料2023年02月12日600668SH尖峰集团243040021017051036036035035000002798SZ帝欧家居075145143053058015009008008000600881SH亚泰集团026018016013009009009009009000600449SH宁夏建材013013008008008008008008008000002392SZ北京利尔000000000000000000000000000000002623SZ亚玛顿000000000000000000000000000000300160SZ秀强股份000000000000000000000000000000600321SH正源股份001001000000000000000000000000资料来源wind西部证券研发中心表3港股通南下资金持股占港股总数比例股票代码股票简称201812312019123120201231202112312023010620230113周变化0914HK海螺水泥103141487487745722-0230586HK海螺创业83083780480418091798-0110691HK山水水泥0150120080080060060000868HK信义玻璃362425462462495494-0011108HK洛阳玻璃股份3431354433673367496549740091313HK华润水泥控股121101068068123116-0072009HK金隅集团82482413701370223222670352128HK中国联塑2370782732731341430092233HK西部水泥31931610961096142014820623323HK中国建材148114612602260220712025-046资料来源wind西部证券研发中心四本周重要数据1水泥本周全国水泥市场价格4183元吨环比下降063同比下降046本周全国水泥库容比700环比下降148pct同比上升486pct水泥出货率212环比上升107pct同比上升171pct2玻璃本周国内浮法玻璃均价176245元吨较上周均价174632元吨上涨1613元吨涨幅092涨幅来源于上周周内价格相对稳定玻璃库存6707万重量箱较上周四库存增加392万重量箱增幅621库存天数约3443天较上周增加202天3其他原材料表4上游主要原材料价格及变动情况品种价格类型价格元吨同比去年变动环比上周变动沥青市场均价388210830重质纯碱中间价276815327聚丙烯市场价8500-81-23PP-燕山石化K8303聚氯乙烯市场中间价6415-318-17乙烯法华东地区聚氯乙烯市场中间价6305-317-02电石法华东地区11请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报建筑材料2023年02月12日品种价格类型价格元吨同比去年变动环比上周变动软泡聚醚市场主流价9750-20726华东地区资料来源wind西部证券研发中心图3沥青价格元吨图4重质纯碱价格元吨资料来源wind西部证券研发中心资料来源wind西部证券研发中心图5聚丙烯价格元吨图6聚乙烯价格元吨资料来源wind西部证券研发中心资料来源wind西部证券研发中心图7重油价格元吨图8软泡聚醚价格元吨资料来源wind西部证券研发中心资料来源wind西部证券研发中心12请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报建筑材料2023年02月12日五重点子行业周度跟踪水泥行业周度跟踪本周全国水泥市场价格环比继续下行跌幅为1价格回落地区主要集中在河北福建江西湖北和重庆幅度10-20元吨价格上涨地区是广东幅度10元吨推涨地区有江苏北部广西陕西和湖南西北部等幅度10-30元吨2月上旬国内水泥市场需求缓慢恢复全国重点地区企业平均出货率恢复到2成农历同比基本持平其中华东中南地区因遭遇持续大范围降雨市场成交受阻企业出货率普遍恢复2-3成西南地区受降雨资金短缺影响下游需求恢复2-4成价格方面元宵节过后因下游需求仍处于恢复阶段企业为打开销量按惯例先跌后涨所以短期价格维持震荡调整走势符合预期未来一二周南方地区依旧有降雨天气干扰预计下游需求将继续缓慢恢复2月下旬或月底随着天气好转下游需求将会明显提升图9水泥行业PE相对全部A股图10水泥行业PB相对全部A股资料来源wind西部证券研发中心资料来源wind西部证券研发中心图11全国水泥价格元吨图12全国水泥库存资料来源数字水泥网西部证券研发中心资料来源数字水泥网西部证券研发中心13请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报建筑材料2023年02月12日图13华北水泥价格元吨图14东北水泥价格元吨资料来源数字水泥网西部证券研发中心资料来源数字水泥网西部证券研发中心图15华东水泥价格元吨图16中南水泥价格元吨资料来源数字水泥网西部证券研发中心资料来源数字水泥网西部证券研发中心图17西南水泥价格元吨图18西北水泥价格元吨资料来源数字水泥网西部证券研发中心资料来源数字水泥网西部证券研发中心14请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报建筑材料2023年02月12日图19全国水泥出货量图20全国熟料库存全国熟料库容比资料来源数字水泥网西部证券研发中心资料来源数字水泥网西部证券研发中心表5价格变化信息摘要地区价格变化信息摘要库容比波动本周全国水泥市场价格环比继续下行跌幅为1价格回落地区主要集中在河北福建江西湖北和重庆幅度10-20元吨价格上涨地区是广东幅度10元吨推涨地区有江苏北部广西陕西和湖南西北部等幅度10-30元吨2月上旬国内水泥市场需求缓慢恢复全国重点地区企业平均出货率恢复到2成农历同-15全国比基本持平其中华东中南地区因遭遇持续大范围降雨市场成交受阻企业出货率普遍恢复2-3成西南地区受降雨资金短缺影响下游需求恢复2-4成价格方面元宵节过后因下游需求仍处于恢复阶段企业为打开销量按惯例先跌后涨所以短期价格维持震荡调整走势符合预期未来一二周南方地区依旧有降雨天气干扰预计下游需求将继续缓慢恢复2月下旬或月底随着天气好转下游需求将会明显提升华北地区水泥价格稳中有落京津唐地区水泥价格弱稳运行受降雪天气影响下游需求恢复缓慢企业出货北京00仅在2-3成水泥和熟料库存均在高位运行近期煤炭价格有所回落熟料生产成本降低以及市场处于启动天津00华北阶段为打开销量后期水泥价格有先回落可能河北石家庄保定以及邯邢等地区水泥价格下调20-40元河北省00吨元宵节过后下游工程缓慢启动水泥企业日出货1-3成水平库存多在高位或满库运行为防止外来水山西省00泥进入本地企业主动下调价格内蒙古00上海00华东地区水泥价格继续回落江苏南京地区低标号水泥价格下调20元吨受阴雨天气影响水泥需求缓慢恢江苏-50复企业发货提升到3-4成为增加民用市场销量企业主动下调价格以刺激下游拿货连云港淮安扬浙江00华东州和徐州等地水泥价格上调20元吨受熟料价格上涨带动水泥生产成本增加企业积极推动价格上调元安徽00宵节过后遇持续雨水天气市场成交受阻企业发货2-4成苏锡常地区水泥价格稳定下游搅拌站年前回福建-125款较差以及近期阴雨天气较多水泥需求恢复缓慢企业发货在2-3成水泥库存中高位运行江西-88山东00河南00中南地区水泥价格涨跌互现广东熟料价格上调10元吨广州东深圳惠州和东莞地区散装水泥价格上调湖北0010元吨价格上调原因一是错峰生产执行情况较好企业库存无压力普遍在正常水平二是煤炭价格环湖南00中南比虽有落但仍处于高位企业为提升盈利尝试小幅上调价格从市场跟踪情况看元宵节过后雨水天气广东00影响下游需求恢复略显缓慢不企业间出货差异较大在2-5成不等广西-50海南-50西南地区水泥价格大稳小动四川成都和德绵地区袋装价格下调40元吨前期袋装价格水平较高为缩小袋重庆-50西南散价差企业陆续下调价格本周受大气污染预警以及雨水天气影响搅拌站开工受限市场需求恢复阶段性四川-88受阻企业出货2-3成水平受益于企业错峰生产执行到位库存保持合理水平达州地区水泥价格稳定元贵州0015请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报建筑材料2023年02月12日地区价格变化信息摘要库容比波动宵节过后市场需求继续恢复企业发货在3-4成个别企业因有重点工程项目支撑出货能达5成左右库云南00存中低位西北地区水泥价格大体平稳陕西关中地区部分水泥企业公布价格上调25-55元吨一是区域内错峰生产执陕西00行较好库存下降二是春节前价格降到底部企业多处于无利润或亏损状在记为改善经营状况主导企业甘肃00西北积极领涨价格目前市场需求刚刚启动企业出货1-2成水平后期价格执行情况待跟踪据了解陕西省各青海00企业达成共识计划增加2023年错峰生产时间具体将根据实际需求情况调整以保障行业和企业盈利在合宁夏00理水平新疆00资料来源数字水泥网西部证券研发中心玻璃行业周度跟踪本周浮法玻璃市场成交转弱明显浮法厂产销率较低周内下游加工厂陆续开工生产但产销率偏低新订单尚未释放在手订单相对有限叠加主产区沙河市场价走弱市场观望较浓多数区域浮法厂产销平平后期市场看需求预期将呈现缓慢恢复过程短期浮法厂库存仍存进一步增加压力部分成交价格或存一定灵活性本周玻璃期货主力合约2305价格震荡下行主力合约2305开盘价格1576元吨最高价1587元吨最低1516元吨收盘1529元吨较上周五收盘价格下跌45元吨跌幅286图21全国玻璃均价元吨图22平板玻璃实际产能增速图资料来源卓创西部证券研发中心资料来源卓创西部证券研发中心图23平板玻璃存货同比增速图24纯碱价格元吨资料来源卓创西部证券研发中心资料来源wind西部证券研发中心16请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报建筑材料2023年02月12日储能行业周度跟踪据不完全统计本周新招标储能不含抽水蓄能项目设备设计100MW200MWh表620230206-0210新招标储能项目设备装机功率储能容量序号项目名称招标人日期项目所在地备注MWMWh1通道县塘冲100MW200MWh储能电站湖南通道县发展和2月6日100200湖南通道县碳酸铁锂电池二期项目改革局2南方电网储能辅助调频改造工程DCS南方电网电力科技2月6日招标人指定地点设备单一来源采购股份有限公司3广东公司台山电厂电化学储能调频国能粤电台山发电2月9日广东省台山市铜鼓投标人须提供火力发电机组系统维护服务公开招标有限公司湾台山电厂电气设备系统维护业绩或电化学储能电站维护业绩4嘉善浙电中新新能源科技有限公司嘉善浙电中新新能2月10日浙江省嘉善县长盛轴承储能项目设备采购源科技有限公司资料来源北极星储能网西部证券研发中心光热行业周度跟踪本周光热项目招标规模无新增存量项目中三峡恒基能脉瓜州700MW光热储能项目对除聚光集热系统外所有设备包含储能系统蒸汽发生系统热力系统等等阿克塞汇东新能源光热光伏项目对定日镜及定日镜推杆公开招标表720230206-0210光热项目招标进展技术光伏规模光热规模风电规模项目项目名称招标人招标内容招标日期储能规模项目地路线MWMWMW进展阿克塞汇东新汇东新能源光热光塔式定日镜及定日镜推杆2023210640110110MW8h招标甘肃能源伏试点项目除聚光集热系统外所三峡恒基能脉三峡恒有设备包含储能系瓜州700MW光塔式基能脉2023210200100400招标甘肃统蒸汽发生系统热储能项目酒泉热力系统等等资料来源CSPPLAZA公司官网西部证券研发中心六风险提示竣工不及预期地产市场超预期下滑行业协同破裂17请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报建筑材料2023年02月12日西部证券投资评级说明超配行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10以上行业评级中配行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10到10之间低配行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10以上买入公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20以上公司评级增持公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5到20之间中性公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5到5卖出公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿联系地址联系地址上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区月坛南街59号新华大厦303深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供西部证券股份有限公司以下简称本公司机构客户使用本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非收件人或收到的电子邮件含错误信息请立即通知发件人及时删除该邮件及所附报告并予以保密发送本报告的电子邮件可能含有保密信息版权专有信息或私人信息未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播复制转发或以其他任何形式使用发件人保留与该邮件相关的一切权利同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时安全无遗漏无错误或无病毒敬请谅解本报告基于已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任在法律许可的情况下本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到本公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为西部证券研究发展中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经西部证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91610000719782242D18请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明