禾赛科技：2月9日美股IPO上市，国内激光雷达上市第一股。据Frost &Sullivan数据，21年禾赛激光雷达（自动驾驶领域）全球市占率约60%。据招股书披露，17-22年激光雷达累计出货量超10.3万台，仅22年出货量超8.04万台（其中用于ADAS出货量6.2万台），全球出货量第一。公司激光雷达产品主要应用于ADAS、自动驾驶和机器人领域：1）ADAS：公司AT和FT系列激光雷达产品主要用于ADAS领域，AT系列于22年量产，FT系列预计23H2量产；2）自动驾驶：主要包括用于远程检测的Pandar系列和用于盲点检测的QT系列；3）机器人：公司产品主要应用于小型无人驾驶车辆，提供最后一英里送货和街道清扫等服务，对应XT系列产品，于22年批量出货。截至目前，公司已获理想、集度、路特斯、高合、长安、上汽等10家主流乘用车厂累计百万台量产定点；自动驾驶领域客户包括Zoox、TuSimple、NVIDIA、Nuro、美团、百度、文远知行等。据大搜车智云数据，结合各车型销量预测、单车激光雷达配置量及配置率测算，我们预计禾赛23年激光雷达出货量有望达26万台，同比223%。重点关注禾赛供应链个股，光学：永新光学、舜宇光学；发射芯片：长光华芯、纵慧芯光（未上市）。
　　速腾聚创：新获丰田、赛力斯量产定点，前装定点量产项目累计超50余款。1.与丰田达成定点合作：2月6日，公司正式与丰田汽车旗下多款车型达成量产合作，成为首家进入丰田汽车供应链体系的中国激光雷达企业。丰田是全球销量最大车企之一，蝉联20-22年销量榜第一，22年全年销售量达1050万辆。公司和丰田汽车围绕一汽丰田全球销量排行前列的多款车型展开深度合作，供应RS-LiDAR-M系列激光雷达，智慧守护丰田智能化车型的驾驶安全。2.与赛力斯达成定点合作：2月7日，公司正式与赛力斯汽车达成定点合作，合作车型将于23年量产上市。赛力斯22年新能源汽车累计销量达13.5万辆，同比226%。公司为赛力斯旗下全新SUV车型供应RS-LiDAR-M系列激光雷达。截至目前，公司已有定点车型包括Lucid Air、北汽极狐（阿尔法S）、智己L7、小鹏G9&P7改款、威马M7、广汽AIONLXPlus-80DMax&AIONHyper GT、仰望U8&U9、BYD汉改款、WEY摩卡DHT-PHEV激光雷达版等。根据大搜车智云数据，结合各车型销量预测、单车激光雷达配置量及配置率测算，我们预计公司23年激光雷达上车量达23万台，同比增长434%。重点关注速腾供应链个股，光学：蓝特光学；ODM：高伟电子。
　　投资建议：短期禾赛美股IPO上市有望提升市场对于激光雷达赛道关注度，长期看23-25年行业加速实现从1-N。建议重点关注：1）光学：永新光学、舜宇光学、水晶光电、腾景科技、蓝特光学；2）发射芯片：长光华芯、纵慧芯光（未上市）；3）发射模组：炬光科技；4）ODM：高伟电子。
　　风险提示：L3自动驾驶技术突破进度不及预期；新车型发布进度不及预期。

研究报告全文：行业点评光学光电子禾赛美股IPO带来短期催化长期行业加速实现从1-N证券研究报告2023年02月08日激光雷达行业点评核心结论行业评级超配前次评级超配禾赛科技2月9日美股IPO上市国内激光雷达上市第一股据Frost评级变动维持Sullivan数据21年禾赛激光雷达自动驾驶领域全球市占率约60据近一年行业走势招股书披露17-22年激光雷达累计出货量超103万台仅22年出货量超804万台其中用于ADAS出货量62万台全球出货量第一公司激光光学光电子沪深300雷达产品主要应用于ADAS自动驾驶和机器人领域1ADAS公司AT-2和FT系列激光雷达产品主要用于ADAS领域AT系列于22年量产FT-7-12系列预计23H2量产2自动驾驶主要包括用于远程检测的Pandar系列-17-22和用于盲点检测的QT系列3机器人公司产品主要应用于小型无人驾-27驶车辆提供最后一英里送货和街道清扫等服务对应XT系列产品于22-322022-022022-062022-10年批量出货截至目前公司已获理想集度路特斯高合长安上汽等10家主流乘用车厂累计百万台量产定点自动驾驶领域客户包括Zoox相对表现1个月3个月12个月TuSimpleNVIDIANuro美团百度文远知行等据大搜车智云数据光学光电子909505-1828结合各车型销量预测单车激光雷达配置量及配置率测算我们预计禾赛23沪深300285920-1116年激光雷达出货量有望达26万台同比223重点关注禾赛供应链个股光学永新光学舜宇光学发射芯片长光华芯纵慧芯光未上市分析师单慧伟S0800522120001速腾聚创新获丰田赛力斯量产定点前装定点量产项目累计超50余款1与丰田达成定点合作2月6日公司正式与丰田汽车旗下多款车型达成shanhuiweiresearchxbmailcomcn量产合作成为首家进入丰田汽车供应链体系的中国激光雷达企业丰田是全球销量最大车企之一蝉联20-22年销量榜第一22年全年销售量达1050相关研究光学光电子行业实现从0-1未来重点关注万辆公司和丰田汽车围绕一汽丰田全球销量排行前列的多款车型展开深度车型迭代及L3自动驾驶技术突破激光雷达合作供应RS-LiDAR-M系列激光雷达智慧守护丰田智能化车型的驾驶安行业点评2023-01-16全2与赛力斯达成定点合作2月7日公司正式与赛力斯汽车达成定点合作合作车型将于23年量产上市赛力斯22年新能源汽车累计销量达135万辆同比226公司为赛力斯旗下全新SUV车型供应RS-LiDAR-M系列激光雷达截至目前公司已有定点车型包括LucidAir北汽极狐阿尔法S智己L7小鹏G9P7改款威马M7广汽AIONLXPlus-80DMaxAIONHyperGT仰望U8U9BYD汉改款WEY摩卡DHT-PHEV激光雷达版等根据大搜车智云数据结合各车型销量预测单车激光雷达配置量及配置率测算我们预计公司23年激光雷达上车量达23万台同比增长434重点关注速腾供应链个股光学蓝特光学ODM高伟电子投资建议短期禾赛美股IPO上市有望提升市场对于激光雷达赛道关注度长期看23-25年行业加速实现从1-N建议重点关注1光学永新光学舜宇光学水晶光电腾景科技蓝特光学2发射芯片长光华芯纵慧芯光未上市3发射模组炬光科技4ODM高伟电子风险提示L3自动驾驶技术突破进度不及预期新车型发布进度不及预期1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业点评光学光电子2023年02月08日西部证券投资评级说明超配行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10以上行业评级中配行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10到10之间低配行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10以上买入公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20以上公司评级增持公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5到20之间中性公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5到5卖出公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿联系地址联系地址上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区月坛南街59号新华大厦303深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供西部证券股份有限公司以下简称本公司机构客户使用本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非收件人或收到的电子邮件含错误信息请立即通知发件人及时删除该邮件及所附报告并予以保密发送本报告的电子邮件可能含有保密信息版权专有信息或私人信息未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播复制转发或以其他任何形式使用发件人保留与该邮件相关的一切权利同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时安全无遗漏无错误或无病毒敬请谅解本报告基于已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任在法律许可的情况下本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到本公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为西部证券研究发展中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经西部证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91610000719782242D2请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明