行业要闻追踪
　　北美云厂商公布22年第四季度资本开支，AI成23年关注亮点。近日，北美云厂商公布2022年第四季度财报，2022年第四季度北美四大云厂商资本开支总计395.04亿元，同比增长8.1%。谷歌表示23年会增加对基础设施的投资，包括AI和云服务。Meta表示23年将设计更高效的数据中心架构，并能支持AI和非AI工作负载的选择。微软继续加码OpenAI的投资，亚马逊则表示将继续提升对技术基础设施的投入。建议关注光模块龙头中际旭创，高速光引擎供应商天孚通信，ICT设备商紫光股份、锐捷网络。
　　国家政策支持汽车消费，中汽协公布22年汽车产销量数据。国新办举行2022年商务工作及运行情况新闻发布会，商务部发言人徐兴锋提出四点支持汽车消费的举措。中汽协公布2022年新车产销量数据，2022年12月，新能源汽车产销继续保持高速增长，再创历史新高，分别达到79.5万辆和81.4万辆，同比均增长51.8%。2022年，新能源汽车产销分别达到705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长96.9%和93.4%。建议关注维峰电子、鼎通科技、移远通信、广和通、美格智能、和而泰。
　　行情回顾
　　上周（1.30-2.03），沪深300指数周跌幅0.95%，深证成指周涨幅0.61%，上证指数周跌幅0.04%，通信（申万）指数周涨幅2.07%，通信板块整体跑赢大盘。在申万行业分类31个行业板块中，通信板块周涨幅排名第12。在我们构建的西部通信股票池中202家公司整体周平均涨幅4.9%，其中，涨幅居前的细分板块包括通信终端设备、通信元器件、网络信息安全、专网通信及企业通信与办公通信，其他细分板块除光纤光缆和电源设备外均呈现不同程度的涨幅。
　　投资建议：
　　“通信+高景气”主线关注【通信+智能电车】的汽车连接器（维峰电子）、高精度定位（华测导航）、车载模组（移远通信（已覆盖）、广和通（已覆盖））、车载控制器（和而泰（已覆盖））；【通信+新能源】的储能温控（英维克（已覆盖）、申菱环境）及储能整机ODM（拓邦股份（已覆盖）、振邦智能）。
　　“产业数字化”主线关注工业互联网（三旺通信、映翰通（已覆盖）、东土科技）、运营商（中国移动、中国联通、中国电信）、ICT设备（紫光股份、锐捷网络、菲菱科思、中兴通讯（已覆盖））、信息化管维（润建股份）、光器件（天孚通信、德科立（已覆盖））及光芯片（源杰科技）。
　　风险提示：5G投资建设不及预期、疫情反复影响、中美贸易摩擦风险

研究报告全文：行业周报通信AI推动算力需求增长政策支持汽车消费证券研究报告2023年02月07日通信行业周报20230207核心结论行业要闻追踪分析师陈彤S0800522100004北美云厂商公布22年第四季度资本开支AI成23年关注亮点近日北美云厂商公布2022年第四季度财报2022年第四季度北美四大云厂商资chentonggxbmailcomcn本开支总计39504亿元同比增长81谷歌表示23年会增加对基础设施的投资包括AI和云服务Meta表示23年将设计更高效的数据中心架相关研究通信电信业务新旧动能切换国家加码新基构并能支持AI和非AI工作负载的选择微软继续加码OpenAI的投资建通信行业周报202301302023-01-30亚马逊则表示将继续提升对技术基础设施的投入建议关注光模块龙头中际通信关注通信高景气赛道和产业数字化转型两条主线2023年通信行业投资策略旭创高速光引擎供应商天孚通信ICT设备商紫光股份锐捷网络2022-12-02通信2Q22业绩同比改善看好下半年需求国家政策支持汽车消费中汽协公布22年汽车产销量数据国新办举行2022拉动通信行业周报20220711-202207152022-07-17年商务工作及运行情况新闻发布会商务部发言人徐兴锋提出四点支持汽车消费的举措中汽协公布2022年新车产销量数据2022年12月新能源汽车产销继续保持高速增长再创历史新高分别达到795万辆和814万辆同比均增长5182022年新能源汽车产销分别达到7058万辆和6887万辆同比分别增长969和934建议关注维峰电子鼎通科技移远通信广和通美格智能和而泰行情回顾上周130-203沪深300指数周跌幅095深证成指周涨幅061上证指数周跌幅004通信申万指数周涨幅207通信板块整体跑赢大盘在申万行业分类31个行业板块中通信板块周涨幅排名第12在我们构建的西部通信股票池中202家公司整体周平均涨幅49其中涨幅居前的细分板块包括通信终端设备通信元器件网络信息安全专网通信及企业通信与办公通信其他细分板块除光纤光缆和电源设备外均呈现不同程度的涨幅投资建议通信高景气主线关注通信智能电车的汽车连接器维峰电子高精度定位华测导航车载模组移远通信已覆盖广和通已覆盖车载控制器和而泰已覆盖通信新能源的储能温控英维克已覆盖申菱环境及储能整机ODM拓邦股份已覆盖振邦智能产业数字化主线关注工业互联网三旺通信映翰通已覆盖东土科技运营商中国移动中国联通中国电信ICT设备紫光股份锐捷网络菲菱科思中兴通讯已覆盖信息化管维润建股份光器件天孚通信德科立已覆盖及光芯片源杰科技风险提示5G投资建设不及预期疫情反复影响中美贸易摩擦风险1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报通信2023年02月07日索引内容目录一行业动态跟踪311北美云厂商四季度资本开支公布AI热度持续312政策继续支持汽车消费中汽协公布22年汽车销量数据413细分行业动态一览5二行业重点公告7三板块行情回顾731通信板块行情回顾通信本周涨幅207732分板块行情通信终端设备通信元器件网络信息安全领涨8四投资建议关注通信高景气赛道和产业数字化转型两条主线9五风险提示10图表目录图1北美主要云计算厂商季度资本开支单位亿美元3图22022年汽车月度销量4图32022年新能源汽车月度销量4图4通信指数涨跌幅对比130-2038图5申万一级行业指数涨跌幅对比130-2038图6通信行业细分板块周涨跌幅对比130-2039图7通信行业个股涨幅和跌幅前十个股130-20392请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报通信2023年02月07日一行业动态跟踪11北美云厂商四季度资本开支公布AI热度持续北美云厂商23年资本开支增速预计将有所放缓近日北美云厂商公布2022年第四季度财报2022年第四季度北美主要云厂商亚马逊谷歌微软MetaIBMCisco资本开支总计40784亿美元同比增长852从第四季度来看北美云厂商云业务增速将有所放缓其中谷歌表示预计2023年的资本支出将与2022年基本持平Meta表示2023年资本支出将在300亿-330亿美元之间比之前的340亿-370亿美元有所下降图1北美主要云计算厂商季度资本开支单位亿美元亚马逊谷歌微软MetaIBMCisco环比增长率同比增长率45010040080350603002504020020150010050-200-4017Q117Q217Q317Q418Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q4资料来源WIND西部证券研发中心ChatGPT持续火热2022年11月OpenAI发布了ChatGpt聊天机器人采用Transformer神经网络架构GPT-35架构其在语言理解文书协作代码撰写等领域展现出强大的能力和发展空间在上线一周后用户便突破了百万级别上线两个月后月活跃量便达到了一亿人微软已经将ChatGPT视为新一代技术革命2023年1月微软加大与OpenAI的合作将向OpenAI追加数十亿美元的投资AI将成为23年重要亮点各厂商加速AI应用领域布局和相关基础设施建设谷歌方面表示谷歌将在未来推出类似ChatGPT的基于AI的语言模型2月初谷歌宣布投资超过3亿美元于AIGC公司的Anthropic并与Anthropic签署云服务协议类似微软投资OpenAI谷歌负责提供AI模型算力AIGC将从谷歌云购买计算资源该产品将作为OpenAI的直接竞争对手同时谷歌表示23年会增加对基础设施的投资包括AI和云服务Meta表示23年将设计更高效的数据中心架构并能支持AI和非AI工作负载的选择亚马逊则表示将继续提升对技术基础设施的投入投资建议在ChatGPT的带领下AI成为23年关注亮点AI背后的算力需求将有较大增长数通硬件将迎来快速升级机会交换机光模块更新加速建议关注光模块龙头中际旭创高速光引擎供应商天孚通信ICT设备商紫光股份锐捷网络3请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报通信2023年02月07日12政策继续支持汽车消费中汽协公布22年汽车销量数据汽车将作为23年促进消费的重点2月2日下午国新办举行2022年商务工作及运行情况新闻发布会商务部发言人徐兴锋提出四点支持汽车消费的举措一是稳定新车消费国家出台文件提出推动汽车消费由购买管理向使用管理转变此外将开展形式多样的汽车促消费活动稳住新车消费增量二是支持新能源汽车消费新能源汽车增势喜人符合当前双碳方向引导各地在牌照充电通行等各个方面进一步优化新能源汽车使用环境三是继续扩大二手车流通加快建设完善全国性的二手车信息查询平台修订二手车流通管理办法让车辆信息更加透明通过二手车盘活319亿辆汽车存量市场促进汽车梯次消费四是畅通汽车报废更新修订完善机动车报废管理规定健全报废机动车回收利用体系鼓励有条件的地方开展汽车以旧换新促进汽车循环消费中汽协公布22年汽车产销量数据汽车行业整体稳步增长据中国汽车工业协会统计分析2022年汽车产销分别完成27021万辆和26864万辆同比分别增长34和21与上年相比产量增速持平销量增速下降17个百分点2022年12月乘用车产销分别完成2125万辆和2265万辆产量环比下降14销量环比增长9同比分别下降161和672022年乘用车产销分别完成23836万辆和23563万辆同比分别增长112和95增速高于行业总体2022年新能源汽车持续高速增长逐步进入全面市场化拓展期2022年12月新能源汽车产销继续保持高速增长再创历史新高分别达到795万辆和814万辆同比均增长5182022年新能源汽车产销分别达到7058万辆和6887万辆同比分别增长969和934新能源汽车主要品种分为纯电动汽车插电式混合动力汽车和燃料电池2022年12月与上月相比三大类品种产销均呈不同程度增长其中燃料电池汽车增幅更为显著与上年同期相比上述三大类继续保持增长2022年在新能源汽车主要品种中与上年同期相比纯电动汽车插电式混合动力汽车和燃料电池汽车产销继续保持高速增长图22022年汽车月度销量图32022年新能源汽车月度销量新能源汽车销量万辆YoY汽车销量万辆增长率300809025080602507020040200601502050150400100100-20302050-4050100-6000月月月月月月月月月月月12345678910111月3月5月7月9月11月资料来源中汽协西部证券研发中心资料来源中汽协西部证券研发中心投资建议消费端国家积极刺激汽车消费各地区有望推出相应的扩内需鼓励政策措施带动通信新能源车物联网模组智能控制器等环节需求增长建议关注维峰电子鼎通科技移远通信广和通美格智能和而泰4请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报通信2023年02月07日13细分行业动态一览15G工信部优化调整微波频率为5G6G预留频谱资源2月1日起工信部发布的关于微波通信系统频率使用规划调整及无线电管理有关事项的通知正式施行通过优化调整微波通信系统频率将进一步满足5G基站等高容量信息传输微波回传场景需求并为我国5G工业互联网以及未来6G等预留频谱资源信息来源ZAKER网5G小基站研发取得突破芯片和器件国产化率达100近日据中国电信研究院官方最新消息由中国电信研发的5G扩展型小基站国产化pRRU已经研发成功芯片和器件国产化率达到100实现了小基站产品国产化研发的首个里程碑推动了小基站设备国产芯片的应用和发展信息来源通信世界网2023年春节假期移动数据流量保持增长5G流量占比超四成工信部1月31日发布数据显示2023年春节假期7天移动互联网用户接入流量达4411万TB与2022年相比增长63在5G用户规模扩大叠加超高清视频VRAR等新应用推广的拉动下春节假期7天5G移动互联网用户接入流量增势突出与2022年春节7天相比增长103在移动互联网用户接入流量中占比超四成信息来源中国新闻网广东移动携手华为率先完成新型分布式微站商用部署打造高层居民区5G新标杆近日广东移动在深圳携手华为率先完成新型分布式微站方案DRSDistributedResidentialSolution在高层居民小区场景的部署应用该创新方案可实现26G高层居民楼宇有效深度覆盖显著提升室内5G用户体验助力广东移动打造绿色低碳居民区5G新标杆信息来源C114网2物联网JuniperResearch2026年5G物联网连接数将激增至116亿JuniperResearch最新研究发现全球5G物联网连接数将在2026年达到116亿实现1100的增长医疗保健部门和智能城市服务将在未来三年推动增长5G物联网技术的超低延迟和高带宽将是推动连接数激增的关键因素信息来源JuniperResearch我国移动物联网连接数占全球70近日从工信部获悉我国移动物联网用户规模快速扩大截至2022年底连接数达1845亿户比2021年底净增447亿户占全球总数的70截至2022年底移动通信基站总数达1083万个全年净增87万个我国移动网络的终端连接总数达3528亿户其中代表物连接数的移动物联网终端用户数较移动电话用户数高161亿户占移动网终端连接数的比重达523信息来源人民日报IDC2023年中国智慧城市十大预测近日IDC发布IDCFutureScape全球智慧城市2023年预测中国启示综合考虑影响智慧城市投资的全球驱动因素如颠覆风暴网络安全风险人工智能生态创新元宇宙ESG一切皆服务等总结出中国智慧城市市场的十大预测内容涵盖云人工智能安全数据共享数字孪生元宇宙环境可持续发展交通水务等方面IDC预计到2026年中国政府主导的智慧城市ICT市场投资规模将达到389亿元人民币20222026年的年均复合增长率为171信息来源C114网3IDC与云计算5请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报通信2023年02月07日ChatGPT热度持续提升算力应用商业化落地近期ChatGPT聊天机器人受到高度关注AIGCAI生产内容人工智能板块持续火热天娱数科因赛集团等上市公司纷纷回应称正在将ChatGPT相关技术应用于自身业务汉王科技等公司则表示自身技术路线与ChatGPT有所差异业内人士称AIGC商业化落地仍处于探索期但市场潜力逐渐显现商业化进程正在加快信息来源央广网天翼云以102份额位列中国公有云IaaSPaaS市场第三近日IDC发布的中国公有云服务市场2022第三季度跟踪报告显示在中国公有云IaaSPaaS市场中中国电信天翼云以102的份额排名再进一位升至行业第三份额较上期增长04PP同比增长13PP信息来源IDC西谷云将在中卫市投资建设新的云平台2月4日宁夏中卫市新型互联网交换中心有限责任公司总经理宋吉飞表示西谷云将在中卫市投资建设新的云平台为东部数百家企业提供东数西算的云计算服务2023年将着力实现合作伙伴生态圈不断扩大服务地域范围不断拓展为建成国家东数西算示范点推动宁夏数字经济产业高质量发展贡献更多力量信息来源IDC圈4工业互联网工业和信息化部发布2022年工业互联网APP优秀解决方案名单公示紫光股份旗下新华三集团打造的基于数据驱动的智能诊断评估应用解决方案成功入选根据工信部要求优秀解决方案应结合实际应用场景对工业企业提质增效转型升级发挥明显支撑引领作用并已实现产业化或部署应用本次入选充分彰显了新华三在工业互联网领域深厚的技术实力和领先优势信息来源新华三5卫星互联网工信部后续将对卫星互联网设备功能虚拟化设备实施许可准入和监督管理2月6日工信部发布关于电信设备进网许可制度若干改革举措的通告通告称对卫星互联网设备功能虚拟化设备按照电信条例电信设备进网管理办法等规定纳入现行进网许可管理信息来源工业和信息化部6光通信DellOroGroup全球PON设备收入到2027年将增至132亿美元DellOroGroup最新报告表示预计从2022年到2027年随着服务提供商继续扩展其光纤和DOCSIS40网络同时扩展其向住宅用户提供的服务类型用于光纤到家庭部署的PON设备有线宽带接入设备和固定无线CPE的销售额都将增加2027年PON设备收入预计至132亿美元随着运营商增加DOCSIS40和光纤部署有线分布式接入设备的收入预计将达到15亿美元固定无线CPE的收入将达到22亿美元其中5G低于6GHz和5G毫米波单元的出货量将占主导地位信息来源DellOroGroup中国移动总部主管及自建光缆线路项目监理采购公诚煜金桥中邮通诚公等4家入围中国移动日前公示了2023年至2024年总部主管及自建光缆线路项目监理服务采购项目标段2标段3和标段6重新招标的中标候选人公诚北京煜金桥中邮通北京诚公等4家入围信息来源中国移动7数字能源北京市2022年13个数据中心项目获得能评展现五大节能审查趋势在政策方面北6请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报通信2023年02月07日京市的数据中心政策措施一直领先于其他地区具有风向标作用北京市数据中心节能审查不仅仅局限于PUE值和能耗限额还呈现出功能引领细化要求重视可再生能源利用等趋势信息来源C114网二行业重点公告天孚通信发布2022年度业绩快报2022年度公司实现营业总收入12055582万元同比增长1677归属于上市公司股东的净利润3988046万元同比增长3016扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润3626003万元同比增长3078博创科技发布向特定对象发行A股股票募集说明书申报稿本次发行的特定对象为公司控股股东实际控制人长飞光纤长飞光纤将以人民币现金方式认购本次发行的股票发行股票数量不超过22000000股本次发行的募集资金总额不超过人民币38654万元用于补充流动资金华测导航发布业绩快报华测导航发布关于2022年年度业绩快报报告期内公司实现营业收入22527585万元较上年同期增长1837营业利润3677992万元较上年同期增长2432利润总额3731252万元较上年同期增长2794归属于上市公司股东的净利润361715万元较上年同期增长2289归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2853426万元较上年同期增长239高澜股份发布2022年度业绩预告预计2022年年度实现归属于上市公司股东的净利润为人民币287亿元至315亿元同比增加34463至38801预计2022年年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-051亿元至-065亿元同比下降19688至22348报告期内非经常性损益对公司净利润的影响金额约为34000万元主要系公司将持有的控股子公司东莞市硅翔绝缘材料有限公司31的股权进行转让取得的投资收益佳力图发布2022年度业绩预告预计2022年度实现归属于母公司所有者的净利润为3550万元到3650万元与上年同期相比将减少486464万元到496464万元同比减少5713到5831公司预计2022年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润3000万元到3100万元与上年同期相比将减少518653万元到528653万元同比减少6259到6380三板块行情回顾31通信板块行情回顾通信本周涨幅207上周130-203沪深300指数周跌幅095深证成指周涨幅061上证指数周跌幅004通信申万指数周涨幅207通信板块整体跑赢大盘在申万行业分类31个行业板块中通信板块周涨幅排名第127请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报通信2023年02月07日图4通信指数涨跌幅对比130-203图5申万一级行业指数涨跌幅对比130-203通信申万上证指数3深证成指2沪深3002110-12023130202321202323-1-2资料来源WIND西部证券研发中心资料来源WIND西部证券研发中心32分板块行情通信终端设备通信元器件网络信息安全领涨2023年1月30日-2023年2月03日我们构建的西部通信股票池中202家公司整体周平均涨幅49其中涨幅居前的细分板块包括通信终端设备通信元器件网络信息安全专网通信及企业通信与办公通信其他细分板块除光纤光缆和电源设备外均呈现不同程度的涨幅根据西部通信股票池本周130-203涨幅居前十的个股分别是佳讯飞鸿2398平治信息2334华力创通2250中光防雷1987天孚通信1667淳中科技1665苏州科达1664天源迪科1603瑞可达1573国光电气14238请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报通信2023年02月07日图6通信行业细分板块周涨跌幅对比130-203图7通信行业个股涨幅和跌幅前十个股130-203资料来源WIND西部证券研发中心资料来源WIND西部证券研发中心四投资建议关注通信高景气赛道和产业数字化转型两条主线疫情管控放开后国内经济逐渐复苏稳增长仍是主基调政策鼓励方向有望持续催化落地通信产业动能逐步从运营商资本开支驱动转向产业数字化转型驱动我们建议围绕通信高景气赛道和产业数字化两条主线寻找确定性较强的标的主要包括主线一通信高景气赛道通信智能电车汽车电动化智能网联化趋势持续推进传统通信企业跨界布局汽车为连接器高精度定位物联网模组智能控制器环节带来新活力汽车连接器单车价值量齐升国产化加速建议关注维峰电子高精度定位卫惯导组合渐成高阶自动驾驶标配建议关注华测导航车载模组量价齐升受益于车联网搭载率提升建议关注移远通信已覆盖广和通已覆盖车载控制器汽车电子电气架构朝集中式发展格局松动下国产厂商份额突破建议关注和而泰已覆盖通信新能源全球电化学储能投资额高速增长带动储能温控需求未来三年复合增速高于100成为温控公司新增长点建议关注具备产品技术领先优势和渠道优势的厂商英维克已覆盖申菱环境以及跨界布局储能领域贡献新增量的拓邦股份振邦智能主线二产业数字化转型工业互联网领域政策端持续催化首张5G专网频谱发放垂直行业应用多点开花以智慧矿山为代表的场景呈现高景气需求建议关注工业通信设备环节三旺通信映翰通已覆盖东土科技及垂直应用领域相关投资机会运营商产业互联网收入占比提升盈利能力提升背景下优质国企资产估值有望重估建议关注中国移动中国电信中国联通ICT设备数字经济底座受益于产业数字化转型关注上游芯片国产替代机会和代工厂格局变化建议关注中兴通讯已覆盖紫光股份锐捷网络菲菱科思9请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报通信2023年02月07日信息化管维传统通信基站管维企业具备下沉市场和服务能力优势依托下游运营商设备商深入政企数字化转型建设的实施执行建议关注民营通信网络管维龙头润建股份光通信北美云厂商资本开支存在不确定性建议关注受益于光模块产品升级且自身具备成长逻辑的光器件公司天孚通信德科立已覆盖和国产替代空间广阔的光芯片公司源杰科技五风险提示5G投资建设不及预期疫情反复影响中美贸易摩擦风险10请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报通信2023年02月07日西部证券投资评级说明超配行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10以上行业评级中配行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10到10之间低配行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10以上买入公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20以上公司评级增持公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5到20之间中性公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5到5卖出公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿联系地址联系地址上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区月坛南街59号新华大厦303深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供西部证券股份有限公司以下简称本公司机构客户使用本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非收件人或收到的电子邮件含错误信息请立即通知发件人及时删除该邮件及所附报告并予以保密发送本报告的电子邮件可能含有保密信息版权专有信息或私人信息未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播复制转发或以其他任何形式使用发件人保留与该邮件相关的一切权利同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时安全无遗漏无错误或无病毒敬请谅解本报告基于已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任在法律许可的情况下本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到本公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为西部证券研究发展中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经西部证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91610000719782242D11请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明