行情回顾：上周，]SW汽车板块上涨5.7%，沪深300下跌1%。估值上，截止2月3日收盘，汽车行业PE（TTM）为30倍，较前一周上涨7.4%。
　　投资建议：受补贴政策退出以及春节假期影响，1月新能源乘用车零售预估36万辆，同比增长1.8%，环比下降43.8%，近期特斯拉带头降价，导致消费者观望情绪较浓，从而影响终端需求有效释放。1月进入业绩预告披露期，30-31日申万汽车行业约70多家公司披露年报业绩预告，其中20家公司归母净利润同比提升，40余家归母净利为正。此外，特斯拉连续降价、老车改款与新车上市将有望推动销量继续快速增长，今年在产业链降本逻辑下国内本土产业链有望充分受益，同时，墨西哥外长采访宣称，特斯拉将在墨西哥建厂，这将进一步利好在墨西哥有工厂布局的国内优质零部件公司。建议关注业绩增长确定性强以及在北美及周边布局从而有望享受今年美国电车高增长红利的优质汽车零部件标的，此外，建议关注复苏预期较强的重卡板块优质标的。
　　乘用车：受春节假期影响，1月16-27日，乘用车零售26.5万辆，同比下降70%，环比上周下降55%，较上月同期下降71%。随着节后市场恢复以及各地陆续推出促销费政策，汽车消费有望企稳回升。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、豪能股份（603809）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）。
　　新能源汽车：2023年1月1-27日，新能源乘用车零售30.4万辆，同比去年下降1%，较上月同期下降43%；新能源乘用车批发29.9万辆，同比去年下降18%，较上月同期下降50%。乘联会预估1月新能源乘用车批发销量41万辆，环比下降约45%，同比去年1月基本持平；同时，预估1月新能源乘用车零售36万辆，同比增长1.8%，环比下降43.8%。随着节后各地陆续推出鼓励购买电车的政策，我们预计2月新能源车市场景气度将回升，近期建议关注特斯拉产业链。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、文灿股份（603348）。
　　智能汽车：在中国智能汽车价值链加速重构的趋势下，伴随汽车使用场景的不断丰富，行业企业势必会在智能座舱、智能驾驶、智能网等领域有所合作与突破。建议关注：1）华为汽车产业链，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头/毫米波雷达/激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）。
　　重卡：1月我国重卡销售约4.6万辆，环比下降15%，同比下降52%。其中，中国重汽是唯一销量破万的企业。3月全国“两会”政府换届后，国家层面促进消费与投资等拉动经济的系列政策有望陆续出台，从而有效拉动重卡需求恢复。主要标的：中国重汽（3808.HK/000951）、潍柴动力（2338.HK/000338）。
　　风险提示：政策波动风险；疫情风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。
　　

研究报告全文：2023TableIndustryInfo年02月05日强于大市维持证券研究报告行业研究汽车汽车行业周报130-231月终端需求偏弱关注特斯拉产业链投资要点西南证券研究发展中心行情回顾TableSummary上周SW汽车板块上涨57沪深300下跌1估值上截止TableAuthor分析师郑连声2月3日收盘汽车行业PETTM为30倍较前一周上涨74执业证号S1250522040001投资建议受补贴政策退出以及春节假期影响1月新能源乘用车零售预估36电话010-57758531万辆同比增长18环比下降438近期特斯拉带头降价导致消费者邮箱zlansswsccomcn观望情绪较浓从而影响终端需求有效释放1月进入业绩预告披露期30-31联系人冯安琪日申万汽车行业约70多家公司披露年报业绩预告其中20家公司归母净利润电话021-58351905同比提升40余家归母净利为正此外特斯拉连续降价老车改款与新车上邮箱fazswsccomcn市将有望推动销量继续快速增长今年在产业链降本逻辑下国内本土产业链有联系人白臻哲望充分受益同时墨西哥外长采访宣称特斯拉将在墨西哥建厂这将进一步利好在墨西哥有工厂布局的国内优质零部件公司建议关注业绩增长确定性电话010-57758530邮箱bzzyfswsccomcn强以及在北美及周边布局从而有望享受今年美国电车高增长红利的优质汽车零部件标的此外建议关注复苏预期较强的重卡板块优质标的行TableQuotePic业相对指数表现乘用车受春节假期影响1月16-27日乘用车零售265万辆同比下降汽车沪深70环比上周下降55较上月同期下降71随着节后市场恢复以及各地30017陆续推出促销费政策汽车消费有望企稳回升主要标的广汽集团6012389爱柯迪600933精锻科技300258福耀玻璃600660豪能股份603809科博达603786星宇股份601799津荣天宇3009880伯特利603596-8-17新能源汽车2023年1月1-27日新能源乘用车零售304万辆同比去年下-25降1较上月同期下降43新能源乘用车批发299万辆同比去年下降221223225227229221123118较上月同期下降50乘联会预估1月新能源乘用车批发销量41万辆数据来源聚源数据环比下降约45同比去年1月基本持平同时预估1月新能源乘用车零售36万辆同比增长18环比下降438随着节后各地陆续推出鼓励购买基础数据电车的政策我们预计2月新能源车市场景气度将回升近期建议关注特斯拉TableBaseData产业链主要标的比亚迪002594拓普集团601689旭升股份603305股票家数243行业总市值亿元3743333三花智控002050宁德时代300750华域汽车600741文灿股份流通市值亿元3212868603348行业市盈率TTM350沪深300市盈率TTM120智能汽车在中国智能汽车价值链加速重构的趋势下伴随汽车使用场景的不断丰富行业企业势必会在智能座舱智能驾驶智能网等领域有所合作与突破建议关注1华为汽车产业链如长安汽车000625广汽集团601238相关研究2摄像头毫米波雷达激光雷达等传感器需求持续增加智能车灯智能座舱1TableReport汽车行业周报116-12022年业绩空气悬架线控制动与转向等部件渗透率持续提升主要标的星宇股份预告亮眼1月行业销量表现较弱601799伯特利603596科博达603786阿尔特300825德赛2023-01-30西威002920华阳集团0029062汽车行业周报19-11322Q4行业业绩预增23Q1表现预计承压重卡1月我国重卡销售约46万辆环比下降15同比下降52其中2023-01-18中国重汽是唯一销量破万的企业3月全国两会政府换届后国家层面促3汽车行业周报13-16重卡销量回进消费与投资等拉动经济的系列政策有望陆续出台从而有效拉动重卡需求恢暖CES展出众多前沿技术复主要标的中国重汽3808HK000951潍柴动力2338HK0003382023-01-10风险提示政策波动风险疫情风险芯片短缺风险原材料价格上涨风险4汽车行业重卡销量环比显著回升同车企电动化转型不及预期的风险智能网联汽车推广不及预期等的风险比持续收窄2023-01-06请务必阅读正文后的重要声明部分汽车行业周报130-23目录1上周行情回顾12市场热点421行业新闻422公司新闻523一周新车速递1024十二一月欧美各国销量103周专题特斯拉推动销量增长本土产业链有望受益1131降价降本效果显著单车盈利能力提升1132加码扩产冲击180万辆交付目标1333销量快速增长本土产业链受益144核心观点及投资建议165重点覆盖公司盈利预测及估值176风险提示18请务必阅读正文后的重要声明部分汽车行业周报130-23图目录图1汽车板块周内累计涨跌幅130-231图2行业走势排名130-231图3汽车板块PETTM水平2图4汽车板块涨幅居前的个股130-232图5汽车板块跌幅居前的个股130-232图6钢材价格走势元吨3图7铝价格走势元吨3图8铜价格走势元吨3图9天然橡胶价格走势元吨3图10顺丁橡胶价格走势元吨3图11丁苯橡胶价格走势元吨3图12布伦特原油期货价格美元桶4图13国内浮法玻璃价格走势元吨4图14特斯拉历史销量单位万辆12图15特斯拉单车收入净利润单位万美元13图162022年比亚迪单车净利润单位万元13图17特斯拉产量单位万辆13图18特斯拉产销差单位万辆13图19特斯拉现有车型14表目录表1主要车企1月销量情况单位辆5表2申万汽车行业公司业绩预告130-1316表3一周新车速递10表4121月欧美各国汽车销量情况10表5特斯拉车型价格单位万元12表62022年特斯拉产能分布单位辆14表7特斯拉供应链企业不完全统计15表8重点关注公司盈利预测与评级17请务必阅读正文后的重要声明部分汽车行业周报130-231上周行情回顾上周SW汽车板块报收601463点上涨57沪深300指数报收414163点下跌1子板块方面乘用车板块上涨64商用载客车板块上涨37商用载货车板块上涨76汽车零部件板块上涨55汽车服务板块上涨35与各行业比较SW汽车板块周涨跌幅位于行业第1位图1汽车板块周内累计涨跌幅130-23109876543210-120231302023131202321202322202323-2沪深300汽车申万乘用车申万商用载客车申万商用载货车申万汽车零部件申万数据来源Wind西南证券整理图2行业走势排名130-2376543210-1-2-3-4300电子汽车传媒环保通信钢铁综合煤炭银行计算机房地产沪深机械设备基础化工有色金属农林牧渔轻工制造纺织服饰石油石化社会服务建筑装饰电力设备公用事业建筑材料交通运输食品饮料美容护理医药生物商贸零售家用电器非银金融国防军工数据来源Wind西南证券整理估值上截止2月3日收盘汽车行业PETTM为30倍较前一周上涨74请务必阅读正文后的重要声明部分1汽车行业周报130-23图3汽车板块PETTM水平6050403020100汽车申万801880SI乘用车申万801095SI商用载客车申万850913SI商用载货车申万850912SI汽车零部件申万801093SI汽车服务申万801092SI数据来源Wind西南证券整理个股方面上周涨幅前五依次是嵘泰股份光洋股份飞龙股份博俊科技奥联电子跌幅前五依次是钧达股份国机汽车征和工业深中华A保隆科技图4汽车板块涨幅居前的个股130-23图5汽车板块跌幅居前的个股130-2335钧达股份国机汽车征和工业深中华A保隆科技030-125-220-315-410-5-65-70嵘泰股份光洋股份飞龙股份博俊科技奥联电子-8数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理原材料价格方面上周钢材综合价格上涨14铜价下跌24铝价下跌04天然橡胶期货价格下跌47布伦特原油期货价格下跌78浮法玻璃价格上涨21请务必阅读正文后的重要声明部分2汽车行业周报130-23图6钢材价格走势元吨图7铝价格走势元吨200300001801602500014020000120100150008010000604050002000钢材综合价格指数钢材价格指数板材钢材价格指数热轧卷板3上海物贸平均价铝数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理图8铜价格走势元吨图9天然橡胶价格走势元吨90000250008000070000200006000015000500004000010000300002000050001000000上海物贸平均价铜期货结算价连续天然橡胶数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理图10顺丁橡胶价格走势元吨图11丁苯橡胶价格走势元吨300001800016000250001400020000120001000015000800010000600040005000200000市场价顺丁橡胶BR9000全国现货价丁苯橡胶1502国内数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分3汽车行业周报130-23图12布伦特原油期货价格美元桶图13国内浮法玻璃价格走势元吨1403500120300010025008020006015004010002050000期货结算价连续布伦特原油市场均价浮法玻璃全国当周值数据来源Wind西南证券整理数据来源同花顺西南证券整理2市场热点21行业新闻2023年1月16-27日全国乘用车厂商批发227万辆1月16-27日乘用车市场零售265万辆同比下降70环比上周下降55较上月同期下降71乘用车市场批发227万辆同比下降77环比上周下降58较上月同期下降75来源乘联会2022年中国汽车出口市场销量340万辆同比增长51其中四季度中国汽车出口375万辆同比增长69表现超强相对于国内汽车销量四季度平淡出口市场的表现仍是较强的其中12月中国汽车出口347万辆同比增长76年末表现超强2022年1-12月的出口市场销量340万辆同比增长552022年汽车出口均价18万美元同比去年的16万美元均价小幅提升来源乘联会工业和信息化部等八部门发布关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知试点领域新增及更新车辆中新能源汽车比例显著提高其中城市公交出租环卫邮政快递城市物流配送领域力争达到80新增公共充电桩标准桩与公共领域新能源汽车推广数量标准车比例力争达到11高速公路服务区充电设施车位占比预期不低于小型停车位的10试点期为2023-2025年来源windLG新能源将向美电动商用车企业供应19GWh电池LG从明年开始向FEPS供应19千兆瓦时GWh的电池模块19GWh电池可以为5万辆以上的高性能商用车相当于27万辆高性能电动车提供动力来源中央日报宁德时代开启大动力电池回收业务控股子公司广东邦普拟在佛山大塘新材料产业园投资新材料产业项目建设期4年投资总金额不超过238亿元建设具备50万吨废旧电池材料回收含兼容过程料及相应的磷酸铁锂正极材料三元正极材料及负极再生石墨制造等集约化规模化的生产基地来源盖世汽车请务必阅读正文后的重要声明部分4汽车行业周报130-23印尼正在敲定向特斯拉提供的激励措施印尼总统表示印尼为特斯拉提供了激励措施包括镍开采许可证部长们正在敲定向特斯拉提供的激励措施有信心特斯拉将在印尼投资来源财联社广西上汽集团上汽通用五菱与广西相关政府签约一二五工程框架协议建设广西新能源实验室实验室用于打造纯电混动两个百万级产品群打造能源系统电子电控智慧电驱智能移动机器人商业创新五个百亿自主产业集群发展成为全球新能源汽车标准引领者实现由汽车制造商向出行综合服务提供商转型来源新浪新闻南京延续实施新能源汽车免征车辆购置税政策发布关于推动经济运行率先整体好转的若干政策措施延续实施新能源汽车免征车辆购置税政策推动公共领域车辆电动化进程完善充换电基础设施建设布局来源财联社贵州发布搞活汽车流通扩大汽车消费若干措施措施涉及加快新能源与节能汽车流通发展加快农村汽车消费繁荣发展二手车交易推动汽车消费触电转型等9方面来源财联社河南南阳政府印发提振市场信心稳定经济发展加快现代化副中心城市建设若干政策措施其中提出支持淅减飞龙众德等汽车零部件企业实现产品从配套燃油汽车向新能源汽车转变从单一零部件向系统集成产品转变从自动化生产向智能化生产转变来源财联社河南郑州将增发1亿元汽车消费券郑州将2023年汽车焕新季活动截止时间由2月6日延长至3月10日并增发1亿元汽车消费券其中燃油车消费券增发6000万元新能源车消费券增发4000万元来源财经网22公司新闻表1主要车企1月销量情况单位辆车企品牌1月销量同比涨幅环比涨幅乘用车广汽集团---上汽集团整体数据---海马汽车---力帆科技---赛力斯---长城汽车---长安汽车---新能源乘用车比亚迪乘用车1501646160-3594赛力斯新能源汽车48853878-7065广汽集团新能源汽车---力帆科技新能源汽车---长城汽车新能源汽车---长安汽车自主新能源---请务必阅读正文后的重要声明部分5汽车行业周报130-23车企品牌1月销量同比涨幅环比涨幅上汽集团新能源汽车---特斯拉上海6605110301838北汽蓝谷2125014-7845蔚来8506-1187-4622小鹏5218-5962-5379理想151412340-2869哪吒6016-4535-2282零跑1139-8590-8659极氪3116-1200-7251问界系列447544910-5588广汽埃安102062340-6599东风岚图1548-030-1047货车客车金龙汽车---江铃汽车---宇通客车---福田汽车---福田汽车新能源汽车---中通客车---一汽解放---亚星客车---安凯客车---江淮汽车---江淮汽车纯电动乘用车---东风汽车---东风汽车新能源汽车---数据来源各公司公告或官网西南证券整理1月30-31日申万汽车行业有76家企业公布2022年业绩预告其中42家企业归母净利润为正近20家企业同比上升行业整体表现较好表2申万汽车行业公司业绩预告130-131营业收入归母净利润行业公司同比同比备注亿元亿元乘用车北汽蓝谷亏损52-58去年同期亏损5244亿业绩预告乘用车一汽解放32-41下降9179-8949业绩预告乘用车海马汽车亏损12-18去年同期盈利112亿业绩预告乘用车长安汽车73-871054914490业绩预告乘用车赛力斯335-35010038-10936亏损35-395去年同期亏损1824亿业绩预告乘用车比亚迪160-17042542-45826业绩预告乘用车江淮汽车亏损1437去年同期盈利2亿业绩预告请务必阅读正文后的重要声明部分6汽车行业周报130-23营业收入归母净利润行业公司同比同比备注亿元亿元商用车海伦哲07-10下降2347-4643业绩预告商用车亚星客车亏损09-13去年同期盈利002亿业绩预告商用车汉马科技亏损127-152去年同期亏损1336亿业绩预告商用车安凯客车亏损18-25去年同期亏损264亿业绩预告商用车中国重汽176-260下降75-83业绩预告商用车中通客车079-113去年同期亏损220亿业绩预告商用车曙光汽车亏损27-37去年同期亏损459亿业绩预告商用车金龙汽车亏损439去年同期亏损595亿业绩预告零部件菱电电控066-072下降4733-5235业绩预告零部件华培动力亏损008-011去年同期盈利068亿业绩预告零部件凯众科技08512业绩预告零部件众泰汽车亏损71-100去年同期亏损706亿业绩预告零部件博俊科技126-15250-80业绩预告零部件征和工业155-1709680-11584业绩预告零部件正强股份09-1056977-9807业绩预告零部件常青股份093-1145654-9189业绩预告去年同期盈利032亿重述调整前零部件航天科技022-032业绩预告033亿重述调整后零部件爱柯迪62-6610008-11299业绩预告零部件金固股份09-1353323-9985业绩预告零部件致远新能亏损048-068去年同期盈利019亿业绩预告零部件中捷精工038-042下降9-18业绩预告零部件美力科技108-120去年同期盈利817亏损03-04去年同期盈利022亿业绩预告零部件富临精工60-725034-8041业绩预告零部件艾可蓝亏损006-012去年同期盈利070亿业绩预告零部件继峰股份亏损119-153去年同期盈利126亿业绩预告零部件长春一东亏损006-009去年同期盈利041亿业绩预告零部件金鸿顺亏损007-011下降13844-15766业绩预告零部件日盈电子亏损014-020去年同期盈利011亿业绩预告零部件万丰奥威78-8813398-16398业绩预告零部件模塑科技50-5334611-36088业绩预告零部件襄阳轴承亏损115去年同期亏损05亿元业绩预告零部件雪龙集团041-050下降6110-6804业绩预告零部件长源东谷10下降5991业绩预告零部件云内动力亏损95-135去年同期盈利072亿业绩预告零部件兴民智通亏损37-52去年同期亏损548亿业绩预告零部件联诚精密022-026下降6496-7035业绩预告零部件沪光股份036-043350845-417120业绩预告零部件英利汽车05-075下降4953-6635业绩预告请务必阅读正文后的重要声明部分7汽车行业周报130-23营业收入归母净利润行业公司同比同比备注亿元亿元零部件渤海汽车亏损055-067去年同期亏损090亿业绩预告零部件天成自控亏损21-25去年同期盈利028亿业绩预告零部件动力新科亏损115-135去年同期盈利693亿业绩预告零部件亚太股份063-07843507766业绩预告零部件浙江黎明015-023下降7729-8486业绩预告零部件天润工业19-23下降5751-6490业绩预告零部件奥特佳103-15317691-21425业绩预告零部件京威股份38-45270-340业绩预告零部件福达股份06-07下降6640-7120业绩预告零部件万安科技065-095去年同期盈利022亿业绩预告零部件铁流股份071-097下降45-60业绩预告零部件跃岭股份001-002下降7875-8584业绩预告零部件迪生力亏损033-040去年同期盈利033亿业绩预告零部件通达电气亏损080-095去年同期亏损009亿业绩预告零部件德宏股份008-012下降6917-7945业绩预告零部件湖南天雁亏损022-028去年同期亏损009亿业绩预告零部件ST八菱001-011下降9379-3172业绩预告零部件泉峰汽车亏损132-158去年同期盈利122亿业绩预告零部件神通科技046-054下降4365-5200业绩预告零部件南方精工038-057下降71-81业绩预告零部件德尔股份亏损80-95去年同期盈利024亿业绩预告零部件雷迪克104-1178-22业绩预告零部件越博动力亏损083-108去年同期亏损230亿业绩预告零部件拓普集团1545-162534794176165-17562207203业绩预告汽车销售及服务庞大集团亏损9-11去年同期盈利898亿业绩预告汽车销售及服务广汇汽车亏损228-267去年同期盈利1609业绩预告汽车销售及服务申华控股亏损1-2去年同期盈利041亿业绩预告汽车销售及服务大东方15-21下降6722-7658业绩预告汽车销售及服务浩物股份003-005下降94469631业绩预告摩托车永安行亏损055-070去年同期盈利044亿业绩预告摩托车钱江摩托393-4406540-8518业绩预告数据来源各公司公告西南证券整理吉利熊猫熊猫mini将于2月6日上市新车定位微型车据悉将有120km超萌熊200km耐力熊200km可爱熊200km新春版宝藏熊四个版本预计4万元起售熊猫mini新春版已在广州车展以558万元的售价上市限量2023辆来源第一电动网日产汽车将投资雷诺的电动汽车新公司Ampere日产和雷诺集团将保留15的交叉持股即雷诺同意将在日产汽车的持股比例从43降至15来源第一电动网请务必阅读正文后的重要声明部分8汽车行业周报130-23比亚迪开始在日本销售电动汽车销售车型为ATTO3售价440万日元当前约228万元人民币交付将于3月左右开始来源IT之家小鹏汽车长城汽车前高管加盟小鹏汽车小鹏汽车宣布长城汽车前副董事长总经理王凤英已被任命为公司总裁将全面负责公司的产品规划产品矩阵以及销售体系来源wind华懋科技1月31日公司公告获一种生产安全气囊的装置及其检测方法专利证书来源公司公告比亚迪1月30日比亚迪披露2022年度业绩预告预计2022年归母净利润160亿元-170亿元同比增长42542-45826营收突破4200亿元来源公司公告当升科技1月13日公司公告投资建设当升科技攀枝花新材料产业基地该基地规划建成年产30万吨磷酸锰铁锂产能首期项目计划建成年产12万吨磷酸锰铁锂生产线及配套设施总投资26亿元来源公司公告江淮汽车公司及控股子公司收到肥西县支持先进制造业发展政策第三批次项目奖补资金研发费用补贴税收奖励燃气补贴等104亿元在2023年度计入当期损益来源公司公告飞龙股份接受机构调研时表示当前新能源热管理部件产品客户有76家造车新势力都是公司重要的新能源客户目前公司对理想汽车和蔚来汽车的供货量相对多一些来源财联社索菱股份取得2项发明专利证书专利名称为一种新能源汽车用高稳定性可自由调节角度的导航仪车联网大数据分析方法及服务器来源公司公告东风汽车在襄阳启动新能源乘用车项目总投资531亿元壮大东风襄阳基地新能源汽车规模后续将导入东风自主研发S31全生命周期车型年型车改款车来源财经网本田汽车今年将开始生产与通用汽车联合开发的新一代氢燃料电池系统并在2030年前逐步扩大这款电池系统的销量以扩大其氢能源业务该公司的目标是在2025年左右将新一代氢燃料电池系统的年销量提高到约2000套并在2030年提高到6万套来源盖世汽车奇瑞集团集团宣布自2023年1月1日起凡购买旗下星途奇瑞捷途奇瑞新能源四大品牌的全系车型非营运车辆首任车主均可享整车终身质保政策来源乘联会现代汽车今年规划投资85亿美元将全力发展电动汽车这笔资金主要将用于研发并在美国佐治亚州兴建新厂来源乘联会现代汽车位于俄罗斯圣彼得堡的生产工厂将在1月16日到2月27日期间进行裁员据悉现代汽车圣彼得堡工厂拥有2500名员工计划裁员近2200人约占该工厂员工总数的88来源盖世汽车请务必阅读正文后的重要声明部分9汽车行业周报130-2323一周新车速递表3一周新车速递细分市场生产厂商子车型上市时间工程更改规模动力类型价格万元及车身结构奇瑞汽车瑞虎8PRO20230129ASUVNM燃油1269-1749广汽埃安AionSPlus20230201ANBNMEV1498-1758雷诺江铃集团羿20230201ANBMCE1EV1428-1998上海汽车飞凡R720230202BSUVMCE1EV2799-3899数据来源乘联会西南证券整理注全新产品NP全新上市车型车型名称是全新的新增车型NM现有车型线上新增某款车款换代产品GP车型平台发生改变从而产生的全新一代的车型小改款MCE1指车型的配置外观造型发生小范围变化但不涉及车型模具的更改及发动机或变速箱的调整大改款MCE3指车型的模具和动力都进行改变中改款MCE2-1通常指车型的facelift即车型的前脸造型或模具的改变但不涉及动力的改变中改款MCE2-2指车型涉及发动机或变速箱的改变但不涉及前脸造型或模具的改变价格调整MSRP现有车型官方指导价的变动24十二一月欧美各国销量表4121月欧美各国汽车销量情况地区国家12月销量万辆1月销量万辆同比环比美国1338106630-203北美加拿大107---北美合计1445---德国342---法国195---西班牙87---意大利122---葡萄牙----英国151---爱尔兰01---比利时----西欧荷兰31---奥地利----瑞士28---卢森堡04---瑞典40---挪威44---芬兰08---丹麦----请务必阅读正文后的重要声明部分10汽车行业周报130-23地区国家12月销量万辆1月销量万辆同比环比希腊07---西欧合计1059---俄罗斯76---波兰40---捷克----斯洛伐克----匈牙利----罗马尼亚15---中欧东欧克罗地亚----斯洛文尼亚03---保加利亚----乌克兰----爱沙尼亚01---土耳其115---中欧东欧合计261---数据来源Marklines西南证券整理注北美合计包括美国和加拿大的乘用车销量西欧合计包括德国法国西班牙意大利葡萄牙英国爱尔兰比利时荷兰奥地利瑞士卢森堡瑞典挪威芬兰丹麦希腊的乘用车销量中欧东欧合计包括俄罗斯波兰捷克斯洛伐克匈牙利罗马尼亚克罗地亚斯洛文尼亚保加利亚乌克兰爱沙尼亚土耳其的乘用车销量其中俄罗斯的销量包含轻卡空白处尚未披露3周专题特斯拉推动销量增长本土产业链有望受益据特斯拉2022年业绩报告显示第四季度营收与净利润均超预期2022年特斯拉大幅下调价格但汽车业务收入表现优异全年实现营收8146亿美元同比增加515其中汽车业务实现营收7146亿美元同比增加513Q4实现营收2432亿美元同比增加370环比增加130其中汽车业务实现营收2131亿美元同比增加330环比增加140全年净利润达1256亿美元同比增加1275其中Q4净利润达369亿美元同比增加589环比增加12031降价降本效果显著单车盈利能力提升连续降价使得22Q4毛利有所下滑2022年毛利率为256同比提升03pp净利率为154同比提升51pp其中22Q4毛利率为238同比下降36pp环比下降13pp2022年公司汽车业务毛利率为285同比下降08pp其中22Q4毛利率259同比下降47pp环比下降2pp请务必阅读正文后的重要声明部分11汽车行业周报130-23表5特斯拉车型价格单位万元车型车系Model3ModelYModelSModelX后驱驱动版22992599--高性能版32993599--长续航版-3099--双电机全轮驱动--78998799ModelSPlaid三电机全轮驱动--10099-ModelXPlaid三电机全轮驱动---10399数据来源特斯拉官网西南证券整理注产品价格为2023年2月2日官网公布价格22Q4汽车销量405万辆同比增加313环比增加179区分具体车型Q4特斯拉Model3Y销量达388万辆ModelSX销量达17万辆2023年1月6日特斯拉宣布中国市场Model3和ModelY售价将下调6和135受降价刺激数据表明1月9-15日特斯拉在中国市场的平均日销量达12654辆同比增长76图14特斯拉历史销量单位万辆454035302520151050汽车销量Model3Y销量ModelSX销量数据来源Wind西南证券整理全年单车盈利能力提升单车净利润接近1万美元2022年单车收入54万美元同比增加78单车毛利155万美元同比增加48单车净利润096万美元同比增加621Q4单车收入53万美元同比增加163环比降低329单车净利润达091万美元同比增加213环比降低522022年比亚迪全球销量超特斯拉55万辆特斯拉净利润约为比亚迪净利润5倍2022年比亚迪新能源汽车全球销量186万辆特斯拉全球总交付量131万辆比亚迪自去年4月宣布停产燃油车全面切换至新能源公司四个季度净利润与销量均呈上涨趋势打破了比亚迪增收不增利的魔咒根据业绩预告测算比亚迪全年归母净利160-170亿元同比增长4254-4583而特斯拉归母净利约为其5倍2022年比亚迪单车净利润约09-10万元特斯拉单车净利润约71万元其中Q4特斯拉单车净利润为612万元注按2023年2月2日中美汇率672计算比亚迪单车净利润为098-113万元约为特斯拉单车净利润的15请务必阅读正文后的重要声明部分12汽车行业周报130-23图15特斯拉单车收入净利润单位万美元图162022年比亚迪单车净利润单位万元812011311071000956090080507070406005030402030024020101000002020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42022Q12022Q22022Q32022Q4单车收入单车净利润单车净利润数据来源公司公告西南证券整理数据来源公司公告西南证券整理注依据22Q4业绩报告单车净利润在098-113万元区间内32加码扩产冲击180万辆交付目标2022年产能预期190万辆二三四季度特斯拉产量持续性超过交付量特斯拉全年交付1314万辆车同比增加403产销差在2022年后三季度持续为正去年规划上海超级工厂产能在75万辆以上上海厂全年交付超过71万辆同比增长48基本符合产能规划此外德州与柏林超级工厂正处于爬坡阶段四季度末两大工厂的周产能均突破3000辆单月12万年化144万奥斯汀工厂的4680电池包周产量也已突破1000个故2023年特斯拉产能将值得期待图17特斯拉产量单位万辆图18特斯拉产销差单位万辆50144540113508300525200215-0110-0450-07-10汽车产量Model3Y产量ModelSX产量产销差数据来源公司公告西南证券整理数据来源公司公告西南证券整理特斯拉将斥资36亿美元在内华达州布局两座新工厂100吉瓦时的4680工厂及专门生产电动重卡Semi的工厂马斯克曾表示4680电池能量密度达300Whkg电池容量可提升5倍输出功率提升6倍续航里程可提高16电池每千瓦时成本可降低14新电池工厂规划产能达100GWh将适配150万辆轻型车规模效应叠加一体化压铸运输成本管理等措施特斯拉有望进一步实现降本增效请务必阅读正文后的重要声明部分13汽车行业周报130-23表62022年特斯拉产能分布单位辆RegionModelCapacityStatusModelSModelX100000ProductionCaliforniaModel3ModelY550000ProductionShanghaiModel3ModelY750000ProductionBerlinModelY250000ProductionModelY250000ProductionTexasCybertruck-ToolingNevadaTeslaSemi-PilotproductionRoadster-IndevelopmentTBDRobotaxiOthers-Indevelopment数据来源公司公告西南证券整理特斯拉或在墨西哥建造超级工厂目前特斯拉在全球设有4个超级工厂近期墨西哥外长向媒体证实特斯拉预计将宣布第5个超级工厂在墨西哥设立上海工厂自2019年破土动工现已成为产量最大利润最高的工厂并计划在23月将平均周产能提升至2万辆此次墨西哥超级工厂的建造必将成为特斯拉未来扩大产能的利刃新车上市及老车改款有望带动新增需求释放Semi已于2022年第四季度启动并在12月开始交付Cybertruck也已定型并即将投产预计在23年底实现量产该款车型预购量已超150万辆老车型方面改款Model3的重点是减少内部组件数量和复杂性价格有望下沉至20万元以下价格带预计23Q3在上海工厂投产我们认为在新老产品的助力下特斯拉能够实现180万的销量目标图19特斯拉现有车型数据来源懂车帝西南证券整理33销量快速增长本土产业链受益特斯拉多点刺激消费需求冲击180万销量目标国内产业链核心标的将受益伴随大幅降价Semi交付Cybertruck投产Model3改款叠加上海工厂产能提升以及德州柏林工厂爬坡供给改善2023年特斯拉全球销量有望继续快速增长围绕特斯拉请务必阅读正文后的重要声明部分14汽车行业周报130-23中国已建起一条先进的自主供应链位于特斯拉供应链上的公司在销量快速增长本土化配套率不断提高的背景下有望持续受益表7特斯拉供应链企业不完全统计模块组合作供应商供应组件宁德时代动力电池华友钴业三元前驱体中伟股份三元前驱体中矿资源电池级氟化锂金力永磁电机磁钢雅化集团电池级氢氧化锂天赐材料电解液中科三环钕铁硼磁休横店东磁电机磁瓦和软磁材料动力系统东睦股份粉末冶金结构零件磁芯科达利动力电池结构件旭升股份铝合金配件比亚迪动力电池安洁科技电池包及充电桩结构件长盈精密动力电池结构件春兴精工Busbar及接线排福田机电感应电机旭升股份铝合金配件奥特佳热泵空调银轮股份换热模块热管理中鼎股份电池冷却系统密封类减震系统相关产品三花智控电子膨胀阀台积电辅助驾驶芯片暂未供货订单状态四维图新车载地图智能网联联创电子车载镜头亚洲光学摄像头岱美股份遮阳板均胜电子安全带安全气囊方向盘等保隆科技平衡块和座椅位置传感器华域汽车座椅保险杠新泉股份中控台内外饰宜安科技液态金属锁盖宁波华翔后视镜铝饰条等模塑科技保险杠天气模模具京威股份外饰件请务必阅读正文后的重要声明部分15汽车行业周报130-23模块组合作供应商供应组件间接供应方向盘骨架镁合金材料铝微通道文灿股份车身前后云海金属减震塔空调支架电池盒支架及车身门框等广东鸿图内外饰件板压铸件鸿特精密铝镁合金压铸件米其林轮胎宏发股份继电器电子电气世运电路沪电股份PCB电路板东山精密FPC柔性电路板散热器华达科技车身冲压件采埃孚底盘系统上控制臂拓普集团铝合金底盘结构件无锡振华车身分拼总成零部件车身及底盘博世iBooster布雷博刹车系统法雷奥扭矩传感器保隆科技轮胎压力监测系统售后维修件天通股份磁性材料充电桩天奇股份汽车智能化集成高端智能装备制造系统化工程其他海联金汇安全结构件蓝帆医疗医疗急救包国外市场数据来源NE新时代能源西南证券整理4核心观点及投资建议受补贴政策退出以及春节假期影响1月新能源乘用车零售预估36万辆同比增长18环比下降438近期特斯拉带头降价导致消费者观望情绪较浓从而影响终端需求有效释放1月进入业绩预告披露期30-31日申万汽车行业约70多家公司披露年报业绩预告其中20家公司归母净利润同比提升40余家归母净利为正此外特斯拉连续降价老车改款与新车上市将有望推动销量继续快速增长今年在产业链降本逻辑下国内本土产业链有望充分受益同时墨西哥外长采访宣称特斯拉将在墨西哥建厂这将进一步利好在墨西哥有工厂布局的国内优质零部件公司建议关注业绩增长确定性强以及在北美及周边布局从而有望享受今年美国电车高增长红利的优质汽车零部件标的此外建议关注复苏预期较强的重卡板块优质标的乘用车受春节假期影响1月16-27日乘用车零售265万辆同比下降70环比上周下降55较上月同期下降71随着节后市场恢复以及各地陆续推出促销费政策汽车消费有望企稳回升主要标的广汽集团601238爱柯迪600933精锻科技300258福耀玻璃600660豪能股份603809科博达603786星宇股份601799津荣天宇300988伯特利603596新能源汽车2023年1月1-27日新能源乘用车零售304万辆同比去年下降1较上月同期下降43新能源乘用车批发299万辆同比去年下降18较上月同期下降请务必阅读正文后的重要声明部分16汽车行业周报130-2350乘联会预估1月新能源乘用车批发销量41万辆环比下降约45同比去年1月基本持平同时预估1月新能源乘用车零售36万辆同比增长18环比下降438随着节后各地陆续推出鼓励购买电车的政策我们预计2月新能源车市场景气度将回升近期建议关注特斯拉产业链主要标的比亚迪002594拓普集团601689旭升股份603305三花智控002050宁德时代300750华域汽车600741文灿股份603348智能汽车在中国智能汽车价值链加速重构的趋势下伴随汽车使用场景的不断丰富行业企业势必会在智能座舱智能驾驶智能网等领域有所合作与突破建议关注1华为汽车产业链如长安汽车000625广汽集团6012382摄像头毫米波雷达激光雷达等传感器需求持续增加智能车灯智能座舱空气悬架线控制动与转向等部件渗透率持续提升主要标的星宇股份601799伯特利603596科博达603786阿尔特300825德赛西威002920华阳集团002906重卡1月我国重卡销售约46万辆环比下降15同比下降52其中中国重汽是唯一销量破万的企业3月全国两会政府换届后国家层面促进消费与投资等拉动经济的系列政策有望陆续出台从而有效拉动重卡需求恢复主要标的中国重汽3808HK000951潍柴动力2338HK0003385重点覆盖公司盈利预测及估值表8重点关注公司盈利预测与评级市值股价归母净利润归母净利润增速EPSPE代码覆盖公司评级亿元22E23E24E22E23E24E22E23E24E22E23E24E600741SH华域汽车572181569679087381410222528877买入600933SH爱柯迪2222512557491783323070810383125买入601238SH广汽集团1236117910691172136846101710111312119买入600660SH福耀玻璃10303945487540674551125202126201915买入300258SZ精锻科技621290253343453033050709251914买入605068SH明新旭腾553288182737124735071422482415买入603809SH豪能股份521321263747314226060913211410买入000338SZ潍柴动力101111587079311153-24322407111317119买入000625SZ长安汽车140214138239001032132915080910171614买入603786SH科博达27467705677104443835141926493526买入601799SH星宇股份40614200131165203382723425772332520买入000951SZ中国重汽184156854109165-4810152050914341711买入300207SZ欣旺达43423301152494102611665061322381811买入603596SH伯特利342830965103150286045162537533323买入300988SZ津荣天宇332500091528276088071121311910买入数据来源Wind西南证券推荐逻辑请务必阅读正文后的重要声明部分17