银行板块整体跑赢沪深300。上周（02.06-02.10）A股市场呈现整体上涨趋势，上证指数涨至3,260.67点附近。银行板块整体跑赢沪深300，上周银行板块指数（申万一级）涨幅为-0.64%，跑输沪深300指数（-0.85%）0.21个百分点。
　　银行板块整体回升。上周（02.06-02.10）A股市场银行股整体回升。涨幅前五分别为常熟银行（8.15%）、长沙银行（7.75%）、瑞丰银行（7.68%）、重庆银行（2.00%）、江阴银行（1.68%）。跌幅前五分别为招商银行（-2.90%）、平安银行（-2.37%）、邮储银行（-1.92%）、杭州银行（-1.73%）、宁波银行（-1.32%）。
　　北上资金持股变化：截至02月10日，北上资金持股邮储银行、平安银行、招商银行分别占其流通A股的7.22%、7.21%、8.12%，相较于2023年年初，邮储银行、平安银行和招商银行分别变动2.23pct、-1.80pct、0.79pct。
　　银行间流动性跟踪：上周（02.06-02.10）存款类机构质押式回购加权利率整体回升。存款类机构质押式回购加权利率：1天为1.80%，较前一周上升了54BP；存款类机构质押式回购加权利率：7天为1.94%，较前一周上升了12BP；国债质押式回购加权利率GC001较前一周上升了19BP，GC007较前一周上升了25BP。
　　银行理财产品跟踪：1月第四周（2023.01.23-2023.01.29）全市场各期限人民币理财产品预期收益率整体持平。2023年1月第四周，全市场各期限理财产品预期年化收益率分别为：3个月1.60%，与前一周相比持平；6个月1.80%，与前一周相比持平。
　　商业银行同业存单跟踪：上周（02.06-02.10），同业存单收益率整体回升。其中AAA等级同业存单收益率1个月期2.17%，3个月期2.37%，6个月期2.48%，9个月期2.57%，相较于前一周分别上涨3BP、4BP、0BP、0BP。国有行、股份行和农商行6个月期收益率分别上涨3BP、2BP、5BP为2.50%、2.51%、2.56%。
　　投资建议：坚守绩优、抢抓修复、布局未来
　　主线一：全年相对确定主线，坚守绩优高景气城商行。优质区域性银行立足客群更优、信贷需求更旺盛的经济环境，其全年“高扩张”无忧的同时资产质量上佳，叠加部分银行具有转债转股诉求，业绩释放动力较强。看好其对公信贷“涉政+制造业+普惠”多重驱动下的稳定投放以及零售信贷+财富管理的成长潜力。建议关注：江苏、成都、杭州、苏州。
　　主线二：前期地产冲击影响较大，综合化经营能力较强的股份行，有望率先迎来估值修复，且潜在修复空间十分可观，建议关注招行、平安、兴业。
　　主线三：预测未来的好方法也许就是创造未来，优质银行的模式优势有望长期跑赢，建议关注宁波、常熟、邮储。
　　风险提示：宏观经济增速下行；政策落地不及预期；疫情反复超预期等。

研究报告全文：行业周报银行证券研究报告银行业周度高频数据跟踪0206-02102023年02月12日核心结论银行板块整体跑赢沪深300上周0206-0210A股市场呈现整体上涨趋分析师势上证指数涨至326067点附近银行板块整体跑赢沪深300上周银行雒雅梅S0800518080002板块指数申万一级涨幅为-064跑输沪深300指数-085021个百分点luoyameiresearchxbmailcomcn银行板块整体回升上周0206-0210A股市场银行股整体回升涨幅前联系人五分别为常熟银行815长沙银行775瑞丰银行768重庆刘呈祥银行200江阴银行168跌幅前五分别为招商银行-29015201463935平安银行-237邮储银行-192杭州银行-173宁波银行-132liuchengxiangresearchxbmailcomcn张晓辉北上资金持股变化截至02月10日北上资金持股邮储银行平安银行招商银行分别占其流通A股的722721812相较于2023年年初邮储13126655378zhangxiaohuiresearchxbmailcomcn银行平安银行和招商银行分别变动223pct-180pct079pct银行间流动性跟踪上周0206-0210存款类机构质押式回购加权利率相关研究银行2023年地产信用展望困境迈向复苏整体回升存款类机构质押式回购加权利率1天为180较前一周上升了银行经营形势研判系列一2023-02-0654BP存款类机构质押式回购加权利率7天为194较前一周上升了12BP银行2023年地产信用展望困境迈向复苏银行经营形势研判系列一2023-02-05国债质押式回购加权利率GC001较前一周上升了19BPGC007较前一周上升了银行银行业周度高频数据跟踪25BP0130-02032023-02-05银行理财产品跟踪1月第四周20230123-20230129全市场各期限人民币理财产品预期收益率整体持平2023年1月第四周全市场各期限理财产品预期年化收益率分别为3个月160与前一周相比持平6个月180与前一周相比持平商业银行同业存单跟踪上周0206-0210同业存单收益率整体回升其中AAA等级同业存单收益率1个月期2173个月期2376个月期2489个月期257相较于前一周分别上涨3BP4BP0BP0BP国有行股份行和农商行6个月期收益率分别上涨3BP2BP5BP为250251256投资建议坚守绩优抢抓修复布局未来主线一全年相对确定主线坚守绩优高景气城商行优质区域性银行立足客群更优信贷需求更旺盛的经济环境其全年高扩张无忧的同时资产质量上佳叠加部分银行具有转债转股诉求业绩释放动力较强看好其对公信贷涉政制造业普惠多重驱动下的稳定投放以及零售信贷财富管理的成长潜力建议关注江苏成都杭州苏州主线二前期地产冲击影响较大综合化经营能力较强的股份行有望率先迎来估值修复且潜在修复空间十分可观建议关注招行平安兴业主线三预测未来的好方法也许就是创造未来优质银行的模式优势有望长期跑赢建议关注宁波常熟邮储风险提示宏观经济增速下行政策落地不及预期疫情反复超预期等西部证券行业周报银行2023年02月11日索引内容目录一银行板块行情跟踪311银行板块跑赢沪深300312银行板块整体回升313北上资金持股变化4二行业动态跟踪421行业重要新闻跟踪422重点公司跟踪5三重点数据跟踪731银行间流动性跟踪732银行理财产品跟踪733商业银行同业存单跟踪8四投资建议9五风险提示10图表目录图1银行板块整体跑赢沪深3003图2上周银行板块整体回升3图3北上资金持股银行市值占其流通A股4图4近十个交易日北上资金持股邮储银行变动4图5近十个交易日北上资金持股招商银行变动4图6近十个交易日北上资金持股平安银行变动4图7存款类机构质押式回购加权利率近一年走势7图8上交所国债质押式回购加权利率近一年走势7图9银行间质押式回购加权利率近一年走势7图10上海银行间同业拆放利率近一年走势7图11理财产品预期收益率8图12不同类型银行理财产品预期收益率8图13同业存单发行利率8图14中债商业银行同业存单到期收益率9图15各类型银行同业存单到期收益率6个月9图16各类型银行同业存单到期收益率1年92请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报银行2023年02月11日一银行板块行情跟踪11银行板块跑赢沪深300银行板块整体跑输沪深300上周0206-0210A股市场呈现整体上涨趋势上证指数涨至326067点附近银行板块整体跑赢沪深300上周银行板块指数申万一级涨幅为-064跑输沪深300指数-085021个百分点上周全行业指数大部分上涨涨幅前五的行业为通信传媒环保公用事业和轻工制造周涨跌幅分别为256250238202和158跌幅前五的行业为有色金属煤炭非银金融电力设备和商贸零售周涨跌幅分别为-280-169-119-116和-115图1银行板块整体跑赢沪深3003周涨跌幅210-1-2-3-4通信传媒环保综合电子钢铁银行汽车煤炭房地产计算机国防军工轻工制造机械设备社会服务建筑装饰交通运输美容护理纺织服饰基础化工食品饮料家用电器石油石化医药生物农林牧渔建筑材料商贸零售电力设备非银金融有色金属公用事业资料来源wind西部证券研发中心12银行板块整体回升银行板块整体回升上周0206-0210A股市场银行股整体回升涨幅前五分别为常熟银行815长沙银行775瑞丰银行768重庆银行200江阴银行168跌幅前五分别为招商银行-290平安银行-237邮储银行-192杭州银行-173宁波银行-132图2上周银行板块整体回升周涨跌幅1086420-2-4江苏银行齐鲁银行长沙银行瑞丰银行重庆银行江阴银行贵阳银行交通银行紫金银行厦门银行张家港行西安银行北京银行农业银行中国银行郑州银行青农商行工商银行苏农银行南京银行建设银行上海银行青岛银行渝农商行无锡银行华夏银行民生银行兴业银行浦发银行苏州银行中信银行光大银行沪农商行浙商银行兰州银行成都银行宁波银行杭州银行邮储银行平安银行招商银行常熟银行资料来源Wind西部证券研发中心3请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报银行2023年02月11日13北上资金持股变化截至02月10日北上资金持股邮储银行平安银行招商银行分别占其流通A股的722721812相较于2023年年初邮储银行平安银行和招商银行分别变动223pct-180pct079pct图3北上资金持股银行市值占其流通A股图4近十个交易日北上资金持股邮储银行变动招商银行邮储银行平安银行邮储银行增减持数量万持股市值右轴亿元1410003901280010385860038064004375200237000-200365-4003602022-03-252021-11-252021-12-252022-01-252022-02-252022-04-252022-05-252022-06-252022-07-252022-08-252022-09-252022-10-252022-11-252022-12-252023-01-252021-10-2513021232729资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心图5近十个交易日北上资金持股招商银行变动图6近十个交易日北上资金持股平安银行变动招商银行增减持数量万平安银行增减持数量万持股市值右轴亿元2000持股市值右轴亿元20450006901800450020268016004000140020035006701200300019866010002500196200065080060015006401941000400630192500200062001901302123272913021232729资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心二行业动态跟踪21行业重要新闻跟踪102月06日国务院总理李克强主持召开座谈会听取各界人士基层代表对政府工作报告征求意见稿的意见建议从十年长周期看经济年均增长62实现中高速增长居民消费价格年度涨幅没有超过3企业和个体工商户等从5000多万户增加到16亿多户创新宏观政策实施方式直面市场主体需求发力着力降低税费等负担大力发展普惠金融资料来源中国人民银行202月09日中国人民银行发布金融控股公司关联交易管理办法办法结合我国金融控股公司特点按照实质重于形式和穿透原则界定金融控股公司关联方以及金融控股集团的关联交易类型明确禁止性行为要求其设置关联交易限额要求金融控股公司完善关联交易定价机制建立健全关联交易管理报告和披露制度建立专项审计和内部问责机制同时明确中国人民银行相关监管措施安排资料来源中国人民银行4请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报银行2023年02月11日302月10日中国人民银行发布2023年1月社会融资规模增量统计数据报告初步统计2023年1月社会融资规模增量为598万亿元比上年同期少1959亿元其中对实体经济发放的人民币贷款增加493万亿元同比多增7308亿元对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少131亿元同比多减1162亿元委托贷款增加584亿元同比多增156亿元信托贷款减少62亿元同比少减618亿元未贴现的银行承兑汇票增加2963亿元同比少增1770亿元企业债券净融资1486亿元同比少4352亿元政府债券净融资4140亿元同比少1886亿元非金融企业境内股票融资964亿元同比少475亿元资料来源中国人民银行402月10日中国人民银行发布2023年1月社会融资规模存量统计数据报告初步统计2023年1月末社会融资规模存量为35093万亿元同比增长94其中对实体经济发放的人民币贷款余额为21819万亿元同比增长111对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为178万亿元同比下降216委托贷款余额为1131万亿元同比增长35信托贷款余额为374万亿元同比下降126未贴现的银行承兑汇票余额为296万亿元同比下降149企业债券余额为3102万亿元同比增长19政府债券余额为606万亿元同比增长129非金融企业境内股票余额为1073万亿元同比增长117资料来源中国人民银行502月10日中国人民银行发布2023年1月金融统计数据报告1月末广义货币M2余额27381万亿元同比增长126增速分别比上月末和上年同期高08个和28个百分点狭义货币M1余额6552万亿元同比增长67增速分别比上月末和上年同期高3个和86个百分点流通中货币M0余额1146万亿元同比增长79当月净投放现金9971亿元1月末本外币贷款余额2248万亿元同比增长106月末人民币贷款余额21975万亿元同比增长113增速比上月末高02个百分点比上年同期低03个百分点1月末本外币存款余额27139万亿元同比增长119月末人民币存款余额26539万亿元同比增长124增速分别比上月末和上年同期高11个和32个百分点资料来源中国人民银行602月10日国家统计局发布2022年全国规模以上工业企业利润数据2023年1月份全国居民消费价格同比上涨21其中城市上涨21农村上涨21食品价格上涨62非食品价格上涨12消费品价格上涨28服务价格上涨10资料来源国家统计局702月10日中国理财网发布首批个人养老金理财产品名单工银理财农银理财和中邮理财的7只个人养老金理财产品正式发售首批个人养老金理财产品全部为公募类净值型开放式产品其中新发产品5只存续产品2只除1只产品为混合类产品外其余6只产品均为固定收益类产品资料来源中国银行保险报22重点公司跟踪1无锡银行02月07日无锡农村商业银行股份有限公司发布关于非公开发行股票调整可转债转股价格的公告无锡农村商业银行股份有限公司于2018年1月30日发行30亿元可转债转股价格890元股于2018年3月14日在上海证券交易所上市交易债券简称无锡转债债券代码110043近日本行完成非公开发行A股普通股股票289435599股发行价格为691元股根据无锡农村商业银行股份有限公司公开发行A股可转换公司债券募集说明书相关条款在可转债发行之后当本行因派送股票股5请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报银行2023年02月11日利转增股本增发新股或配股不包括因本次发行的可转债转股而增加的股本使本行股份发生变化及派送现金股利等情况时本行将视具体情况按照公平公正公允的原则以及充分保护本次发行的可转债持有人权益的原则调整转股价格无锡转债的转股价格将由目前的543元股调整为563元股调整后的转股价格自2023年2月8日起生效无锡转债于2023年2月7日停止转股2023年2月8日起恢复转股资料来源无锡银行公司公告2农业银行02月08日中国农业银行举办专项投资者关系活动中国农业银行举办专项投资者关系活动以网络文字互动形式与投资者交流互动回应了包括信贷投放业务发展和风险管理等方面的问题将持续加大对乡村振兴普惠金融基础设施制造业战略性新兴产业绿色发展等领域的支持力度重点做好涉房贷款基础设施基金配套融资设备更新改造贷款投放个人养老金客户规模处于同业第一梯队户均缴存情况符合预期私人银行客户和金融资产的增量信用卡客户和信用卡贷款的增量均居可比同业首位高净值客户服务能力稳步提升将重点关注房地产风险小微企业风险及绿色转型风险聚焦重点领域强化精准识别精准管控和快速处置化解存量风险严控增量风险预计新发生不良继续保持较低水平资料来源农业银行3华夏银行02月09日华夏银行股份有限公司发布关于拟赎回优先股的公告华夏银行股份有限公司以下简称本公司于2016年3月23日非公开发行2亿股优先股以下简称本次优先股发行规模为200亿元人民币经本公司董事会审议通过本公司拟在取得中国银行保险监督管理委员会等监管机构批准的前提下按照优先股募集说明书约定的赎回价格于2023年3月28日赎回全部本次优先股近日本公司收到中国银保监会的复函对赎回本次优先股无异议本公司拟于2023年3月28日赎回全部本次优先股本公司将依照有关法律法规及本次优先股发行文件的规定向相关监管机构办理其他申请手续并将就后续事宜适时做进一步公告资料来源华夏银行公司公告4招商银行02月09日招商银行股份有限公司发布关于副行长辞任的公告招商银行股份有限公司简称本公司董事会收到汪建中先生和施顺华先生的辞任函汪建中先生和施顺华先生因到龄退休原因现向本公司董事会提请辞去副行长职务汪建中先生和施顺华先生的辞任自2023年2月9日起生效汪建中先生和施顺华先生确认与本公司董事会并无不同意见亦无与其辞任有关的其他事项需要提请本公司股东及债权人注意资料来源招商银行公司公告5工商银行02月10日中国工商银行首批推出个人养老金理财产品中国工商银行旗下理财子公司工银理财在全市场率先实现个人养老金理财产品首发落地首发产品数量最多期限最全本次推出4只个人养老金理财产品全国个人养老金业务试点的36个城市和地区开立工行个人养老金账户的客户均可通过工行手机银行在个人养老金专区选购工商银行是首批个人养老金业务试点机构此次发行的个人养老金理财产品为工银理财颐享系列固定收益类产品资料来源工商银行6宁波银行02月10日宁波银行股份有限公司发布2022年度业绩快报公告2022年度全年实现营业收入57879亿元较上年同期增长967归属于上市公司股东的净利润23075亿元较上年同期增长1805截至2022年末公司总资产2366382亿元较上年末增长1740各项存款1297084亿元较上年末增长2319各项贷款1046002亿元较上年末增长2125不良贷款率075较上年末下降002个百分点拨备覆盖率50517较上年末下降2035个百分点拨贷比379较上年末下6请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报银行2023年02月11日降024个百分点资料来源宁波银行公司公告三重点数据跟踪31银行间流动性跟踪上周0206-0210存款类机构质押式回购加权利率整体回升存款类机构质押式回购加权利率1天为180较前一周上升了54BP存款类机构质押式回购加权利率7天为194较前一周上升了12BP国债质押式回购加权利率GC001较前一周上升了19BPGC007较前一周上升了25BP图7存款类机构质押式回购加权利率近一年走势图8上交所国债质押式回购加权利率近一年走势存款类机构质押式回购加权利率1天日GC001加权平均日GC007加权平均日存款类机构质押式回购加权利率7天日665544332211002015-102023-022022-042022-052022-102016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-062022-072022-082022-092022-112022-122023-012023-022016-02资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心图9银行间质押式回购加权利率近一年走势图10上海银行间同业拆放利率近一年走势银行间质押式回购加权利率1天日SHIBOR隔夜日SHIBOR1周日银行间质押式回购加权利率7天日SHIBOR2周日SHIBOR1个月日35SHIBOR3个月日银行间质押式回购加权利率14天日50304540253530202520151510100500052022-042022-012022-012022-022022-022022-032022-032022-042022-052022-052022-062022-062022-072022-072022-082022-082022-092022-092022-102022-102022-112022-112022-122022-122023-012023-012023-022021-112022-012022-092022-112021-092021-102021-122022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-102022-122023-012023-022021-08资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心32银行理财产品跟踪1月第四周20230123-20230129全市场各期限人民币理财产品预期收益率整体持平2023年1月第四周全市场各期限理财产品预期年化收益率分别为3个月160与前一周相比持平6个月180与前一周相比持平分不同类型商业银行理财产品收益来看大型商业银行为188相较于前一周持平股份行城商行农商行均未公布7请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报银行2023年02月11日图11理财产品预期收益率图12不同类型银行理财产品预期收益率理财产品预期年收益率人民币大型商业银行1个月理财产品预期年收益率人民币全市场1周理财产品预期年收益率人民币股份制商业银行1个月6理财产品预期年收益率人民币全市场1个月理财产品预期年收益率人民币城市商业银行1个月理财产品预期年收益率人民币全市场2个月理财产品预期年收益率人民币农村商业银行1个月理财产品预期年收益率人民币全市场9个月576453423211002015-082017-042015-122016-042016-082016-122017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012018-042015-052015-102016-022016-072016-112017-032017-082017-122018-092019-012019-062019-102020-022020-072020-112021-032021-082021-122022-052015-01资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心33商业银行同业存单跟踪上周0206-0210同业存单发行利率整体回升其中1个月期2383个月期2536个月期265相较于前一周分别上涨10PB5BP下降2BP其中农商行同业存单发行利率整体较高图13同业存单发行利率同业存单发行利率1个月日同业存单发行利率3个月日同业存单发行利率6个月日65432102017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-02资料来源Wind西部证券研发中心上周0206-0210同业存单收益率整体回升其中AAA等级同业存单收益率1个月期2173个月期2376个月期2489个月期257相较于前一周分别上涨3BP4BP0BP0BP国有行股份行和农商行6个月期收益率分别上涨3BP2BP5BP为2502512568请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报银行2023年02月11日图14中债商业银行同业存单到期收益率中债商业银行同业存单到期收益率AAA1个月中债商业银行同业存单到期收益率AAA3个月中债商业银行同业存单到期收益率AAA6个月中债商业银行同业存单到期收益率AAA9个月中债商业银行同业存单到期收益率AAA1年30282624222018161412102022-092022-122022-072022-072022-082022-082022-082022-092022-092022-102022-102022-102022-112022-112022-112022-122022-122023-012023-012023-012023-022022-07资料来源Wind西部证券研发中心图15各类型银行同业存单到期收益率6个月图16各类型银行同业存单到期收益率1年同业存单国有银行到期收益率6个月同业存单国有银行到期收益率1年同业存单股份制银行到期收益率6个月同业存单股份制银行到期收益率1年同业存单农商行到期收益率6个月同业存单农商行到期收益率1年29312729272525232321211919171715152022-072022-082022-072022-082022-092022-092022-102022-102022-102022-112022-112022-122022-122023-012023-012023-022022-072022-082022-082022-092022-092022-102022-102022-102022-112022-112022-122022-122023-012023-012023-022022-07资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心四投资建议主线一全年相对确定主线坚守绩优高景气城商行优质区域性银行立足客群更优信贷需求更旺盛的经济环境其全年高扩张无忧的同时资产质量上佳叠加部分银行具有转债转股诉求业绩释放动力较强看好其对公信贷涉政制造业普惠多重驱动下的稳定投放以及零售信贷财富管理的成长潜力建议关注江苏成都杭州苏州主线二前期地产冲击影响较大综合化经营能力较强的股份行有望率先迎来估值修复且潜在修复空间十分可观建议关注招行平安兴业主线三预测未来的好方法也许就是创造未来优质银行的模式优势有望长期跑赢建议关注宁波常熟邮储宁波银行穿越周期历经考验连续18年不良率低于1ROE增速连续10余年保9请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报银行2023年02月11日持高位市场化竞争机制难复制常熟银行差异化定位下沉小微市场打造高息差-低不良常熟微贷模式已成行业标杆深度下沉的客群对国股行的下沉亦有较强防御属性微贷业务护城河稳固邮储银行定位服务三农金融的国有大行独有自营代理模式网点布局广而深零售客群扎实揽储能力优秀高存款占比构筑低负债成本优势低不良高拨备利润释放空间充足五风险提示宏观经济增速下行商业银行经营与宏观经济环境密切相关如果宏观经济持续出现低迷和超预期下滑将导致企业偿债能力下降一旦企业偿还能力弱化行业信用风险将会集中暴露势必造成银行业资产质量承压不良率反弹资产减值损失大幅增加侵蚀利润从而影响商业银行利润增速政策落地不及预期货币政策落地不及预期将会影响商业银行业务发展疫情反复超预期疫情反扑程度超市场预期海外疫情恶化对资本市场形成冲击等10请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报银行2023年02月11日西部证券投资评级说明超配行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10以上行业评级中配行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10到10之间低配行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10以上买入公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20以上公司评级增持公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5到20之间中性公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5到5卖出公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿联系地址联系地址上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区月坛南街59号新华大厦303深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供西部证券股份有限公司以下简称本公司机构客户使用本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非收件人或收到的电子邮件含错误信息请立即通知发件人及时删除该邮件及所附报告并予以保密发送本报告的电子邮件可能含有保密信息版权专有信息或私人信息未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播复制转发或以其他任何形式使用发件人保留与该邮件相关的一切权利同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时安全无遗漏无错误或无病毒敬请谅解本报告基于已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任在法律许可的情况下本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到本公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为西部证券研究发展中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经西部证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91610000719782242D11请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明