事件：wind数据显示，上周开工率加速回升，共有8个指标环比回升，1个指标持平，1个指标回落；新增贷款超预期，企业中长期贷款大幅增长。1月新增贷款4.9万亿元，明显高于市场预期4.1万亿元和去年同期3.98万亿元；1月新增社融5.98万亿元，超过市场预期的5.7万亿元。
　　开工率环比较大提升，下游需求有望修复。疫情逐渐放开，国内复工复产进度进一步加快，各个产业链工作动力十足，房地产行业见底，各类基建施工稳步推进，重卡需求有望提升，商用车智能网联龙头鸿泉物联主要业务方向集中在商用车/重卡方向，在宏观环境改善背景下，有望带动下游需求的回暖。
　　新增贷款超预期，基建投资稳中向好。Wind数据显示，1月企业中长期贷款大幅增长，基建资金充足，将会带动重卡需求的增长，中汽协发布数据显示，过去的2022年，商用车销量330万辆，同比下降31.2%，国内重卡全年累计销售67.19万辆，同比下降51.84%，23年中汽协预计商用车销量可以达到380万辆，商用车/重卡销量23年销量恢复弹性较大，我们认为对于行业内公司业务的整体发展有积极推动作用。
　　22年疫情反复，宏观经济增速放缓，影响行业内公司业绩表现。鸿泉物联发布2022年业绩预告称，预计2022年度实现归母净利润为-1.07亿元左右，与上年同期相比由盈转亏，将减少1.37亿元左右，同比减少462.33%左右。2022年度，受整体经济增速放缓，疫情不断散发、反复及封控等原因，导致了物流行业运力需求减少，进而导致应用于交通物流的商用车新车需求明显不足。其次，2022年房地产开工量减少、固定资产投资不足导致了工程施工所需的中重卡、工程机械等车型产销量亦下滑明显。
　　建议关注：商用车出货2022年回暖趋势明显，智能网联龙头鸿泉物联将持续受益，建议关注鸿泉物联。
　　风险提示：下游需求不及预期风险；原材料短缺和涨价风险；相关政策推进不及预期风险。

研究报告全文：行业点评计算机基建投资稳中向好行业下游需求有望修复证券研究报告2023年02月14日智能网联车行业跟踪点评核心结论行业评级超配前次评级超配事件wind数据显示上周开工率加速回升共有8个指标环比回升1个指评级变动维持标持平1个指标回落新增贷款超预期企业中长期贷款大幅增长1月新增近一年行业走势贷款49万亿元明显高于市场预期41万亿元和去年同期398万亿元1月新增社融598万亿元超过市场预期的57万亿元计算机沪深3004开工率环比较大提升下游需求有望修复疫情逐渐放开国内复工复产进度-1-6进一步加快各个产业链工作动力十足房地产行业见底各类基建施工稳步推-11进重卡需求有望提升商用车智能网联龙头鸿泉物联主要业务方向集中在商用-16-21车重卡方向在宏观环境改善背景下有望带动下游需求的回暖-26-312022-022022-062022-102023-02新增贷款超预期基建投资稳中向好Wind数据显示1月企业中长期贷款大幅增长基建资金充足将会带动重卡需求的增长中汽协发布数据显示过去的2022年商用车销量330万辆同比下降312国内重卡全年累计销售相对表现1个月3个月12个月6719万辆同比下降518423年中汽协预计商用车销量可以达到380万计算机14341431-333辆商用车重卡销量23年销量恢复弹性较大我们认为对于行业内公司业务的沪深300174926-893整体发展有积极推动作用分析师22年疫情反复宏观经济增速放缓影响行业内公司业绩表现鸿泉物联发布邢开允S08005190700012022年业绩预告称预计2022年度实现归母净利润为-107亿元左右与上年13072123839同期相比由盈转亏将减少137亿元左右同比减少46233左右2022年xingkaiyunresearchxbmailcomcn度受整体经济增速放缓疫情不断散发反复及封控等原因导致了物流行业赵宇阳S0800522090002运力需求减少进而导致应用于交通物流的商用车新车需求明显不足其次195340788602022年房地产开工量减少固定资产投资不足导致了工程施工所需的中重卡zhaoyuyangresearchxbmailcomcn工程机械等车型产销量亦下滑明显相关研究计算机系列全球领先的建议关注商用车出货2022年回暖趋势明显智能网联龙头鸿泉物联将持续受AIGC-C3AIAISaaS平台C3AI招股说明书梳理益建议关注鸿泉物联2023-02-14计算机A3打印机开辟国产化新赛道汉光风险提示下游需求不及预期风险原材料短缺和涨价风险相关政策推进不及奔图或成双寡头国产打印机行业专题报告2023-02-05预期风险计算机2023年有望成为AIGC的拐点AIGC行业专题报告2023-01-301请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业点评计算机2023年02月14日西部证券投资评级说明超配行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10以上行业评级中配行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10到10之间低配行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10以上买入公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20以上公司评级增持公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5到20之间中性公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5到5卖出公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿联系地址联系地址上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区月坛南街59号新华大厦303深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供西部证券股份有限公司以下简称本公司机构客户使用本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非收件人或收到的电子邮件含错误信息请立即通知发件人及时删除该邮件及所附报告并予以保密发送本报告的电子邮件可能含有保密信息版权专有信息或私人信息未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播复制转发或以其他任何形式使用发件人保留与该邮件相关的一切权利同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时安全无遗漏无错误或无病毒敬请谅解本报告基于已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任在法律许可的情况下本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到本公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为西部证券研究发展中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经西部证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91610000719782242D2请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明