今年以来，疫情管控放开带来线下客流持续修复，各运动品牌销售表现稳步复苏。中信证券研究部纺织服装团队将定期走访上海地区多个运动品牌门店，对线下销售、商品陈列、折扣库存等信息进行定期跟踪。从1年维度和更长期维度看，运动仍是兼具高景气和清晰格局的优质消费赛道。虽然短期股价有所反弹，龙头估值逐渐回归合理，但今年仍可关注零售超预期改善+盈利修复会带来的收入&净利润超预期的机会。长期来看建议重点关注产品储备丰富的李宁和盈利弹性较高的安踏体育。另外，短期建议重点关注估值仍有吸引力、估值修复机会明确的优质品牌和制造企业的补涨机会，重点推荐特步国际、波司登、伟星股份、华利集团、盛泰集团。
　　▍销售跟踪：客流复苏势头延续，各品牌春季主推产品密集上市。根据我们实地走访，春节期间良好的客流复苏势头在1月底~2月初仍在延续，部分景区门店客流表现突出。各品牌春季主推产品密集上市，分品牌看：安踏冠军系列/中国英雄系列为当季重点推荐，跑鞋为陈列重点，同时女子推出瑜伽/滑雪/舞蹈/飞盘特色产品；李宁产品布局清晰，2023年重点新品如新款云游、超轻20、烈骏7、飞电3 Challenger、赤兔6、中国色系列已全面上市，而女子系列重点推广瑜伽产品，健身翘俏裤推出2023新品；FILA本季主推ET异行鞋/梵高博物馆联名款，品牌联名/专业产品持续进化，已推出Energy路跑鞋等部分专业鞋类产品；迪桑特滑雪/高尔夫/综训为陈列重点，本季主推Dualis Vertex系列都市机能产品与Paul Smith春季联名产品，同时注重线下会员空间；Nike通过4层大店实现全品类布局，1层主推不改少年狂主题的新春系列产品，独立设置女子瑜伽&健身、男子足球区域，同时提供会员定制服务；Adidas新春款为门店重点推荐，突出女子综训、李连杰联合创作的武极系列产品，同时门店设置了专属的抖音直播区域。
　　▍库存去化进展顺利，折扣力度有所分化。根据我们的门店实地走访，2023年1月，Nike、Adidas、李宁、安踏等国内外运动品牌折扣力度均大于往年同期，整体库存去化进展顺利。同时不同品牌折扣表现有所分化，安踏与FILA活动折扣为3件88折，李宁部分产品3件8折，Nike满980元享9折，Adidas南京东路门店折扣88折，但仍有大量折扣款以69折集中售卖。
　　▍风险因素：气候变化的不确定性；终端需求不及预期；局部地区疫情反复影响客流；行业竞争加剧；品牌公司线下门店拓展不及预期；国产品牌升级不及预期。
　　▍投资策略：今年以来，疫情管控放开带来线下客流持续修复，各运动品牌销售表现稳步复苏。通过线下门店实地走访，我们看到客流复苏势头延续，各品牌春季主推产品密集上市，库存去化进展顺利，折扣力度有所分化。我们认为从1年维度和更长期维度看，运动仍是兼具高景气和清晰格局的优质消费赛道。虽然短期股价有所反弹，龙头估值逐渐回归合理，但今年仍可关注零售超预期改善+盈利修复会带来的收入&净利润超预期的机会。长期来看建议重点关注产品储备丰富的李宁和盈利弹性较高的安踏体育。另外，短期建议重点关注估值仍有吸引力、估值修复机会明确的优质品牌和制造企业的补涨机会，重点推荐特步国际、波司登、伟星股份、华利集团、盛泰集团。
　　

研究报告全文：春季新品密集上市折扣力度有所分化纺织服装行业景气度跟踪第二期2023216中信证券研究部核心观点今年以来疫情管控放开带来线下客流持续修复各运动品牌销售表现稳步复苏中信证券研究部纺织服装团队将定期走访上海地区多个运动品牌门店对线下销售商品陈列折扣库存等信息进行定期跟踪从1年维度和更长期维度看运动仍是兼具高景气和清晰格局的优质消费赛道虽然短期股价有所反弹龙头估值逐渐回归合理但今年仍可关注零售超预期改善盈利修复会带来的收入净利润超预期的机会长期来看建议重点关注产品储备丰富的李宁冯重光纺织服装行业首席和盈利弹性较高的安踏体育另外短期建议重点关注估值仍有吸引力估值分析师修复机会明确的优质品牌和制造企业的补涨机会重点推荐特步国际波司登S1010519040006伟星股份华利集团盛泰集团销售跟踪客流复苏势头延续各品牌春季主推产品密集上市根据我们实地走访春节期间良好的客流复苏势头在1月底2月初仍在延续部分景区门店客流表现突出各品牌春季主推产品密集上市分品牌看安踏冠军系列中国英雄系列为当季重点推荐跑鞋为陈列重点同时女子推出瑜伽滑雪舞蹈飞盘特色产品李宁产品布局清晰2023年重点新品如新款云游超轻20烈骏7郑一鸣纺织服装行业联席飞电3Challenger赤兔6中国色系列已全面上市而女子系列重点推广瑜伽首席分析师产品健身翘俏裤推出2023新品FILA本季主推ET异行鞋梵高博物馆联名S1010519120002款品牌联名专业产品持续进化已推出Energy路跑鞋等部分专业鞋类产品迪桑特滑雪高尔夫综训为陈列重点本季主推DualisVertex系列都市机能产品与PaulSmith春季联名产品同时注重线下会员空间Nike通过4层大店实现全品类布局1层主推不改少年狂主题的新春系列产品独立设置女子瑜伽健身男子足球区域同时提供会员定制服务Adidas新春款为门店重点推荐突出女子综训李连杰联合创作的武极系列产品同时门店设置了专属的抖音直郑逸坤播区域纺织服装分析师库存去化进展顺利折扣力度有所分化根据我们的门店实地走访2023年1S1010522060001月NikeAdidas李宁安踏等国内外运动品牌折扣力度均大于往年同期整体库存去化进展顺利同时不同品牌折扣表现有所分化安踏与FILA活动折扣为3件88折李宁部分产品3件8折Nike满980元享9折Adidas南京东路门店折扣88折但仍有大量折扣款以69折集中售卖纺织服装行业风险因素气候变化的不确定性终端需求不及预期局部地区疫情反复影响客评级强于大市维持流行业竞争加剧品牌公司线下门店拓展不及预期国产品牌升级不及预期投资策略今年以来疫情管控放开带来线下客流持续修复各运动品牌销售表现稳步复苏通过线下门店实地走访我们看到客流复苏势头延续各品牌春季主推产品密集上市库存去化进展顺利折扣力度有所分化我们认为从1年维度和更长期维度看运动仍是兼具高景气和清晰格局的优质消费赛道虽然短期股价有所反弹龙头估值逐渐回归合理但今年仍可关注零售超预期改善盈利修复会带来的收入净利润超预期的机会长期来看建议重点关注产品储备丰富的李宁和盈利弹性较高的安踏体育另外短期建议重点关注估值仍有吸引力估值修复机会明确的优质品牌和制造企业的补涨机会重点推荐特步国际波司登伟星股份华利集团盛泰集团证券研究报告请务必阅读正文之后第24页起的免责条款和声明纺织服装行业景气度跟踪第二期2023216重点公司盈利预测估值及投资评级EPSPE简称代码收盘价评级2122E23E24E2122E23E24E李宁2331HK710018122928035539312520买入安踏体育2020HK1067033731040749732342621买入特步国际1368HK91804104105206422221814买入波司登3998HK43601902302503123191714买入伟星股份002003SZ103304305506507824191613买入华利集团300979SZ605323728633940826211815买入盛泰集团605138SH10920520740931162115129买入资料来源Wind中信证券研究部预测注股价为2023年2月15日收盘价港股公司收盘价及EPS为港元A股公司为人民币请务必阅读正文之后的免责条款和声明2纺织服装行业景气度跟踪第二期2023216目录安踏南京东路店冠军系列为重点陈列女子推出瑜伽滑雪舞蹈飞盘特色产品6李宁豫园店产品布局清晰春节期间部分商品享有2件9折3件8折9Fila淮海中路店品牌定位清晰价格带分布均匀折扣为3件88折11迪桑特iAPM店滑雪高尔夫综训为陈列重点注重线下会员空间12Nike淮海中路体验店街边四层大店品类齐全提供会员定制服务15Adidas南京东路店折扣款69折集中售卖门店设置直播区域19风险因素22投资策略22请务必阅读正文之后的免责条款和声明3纺织服装行业景气度跟踪第二期2023216插图目录图1安踏南京东路旗舰店6图2安踏南京东路旗舰店位置6图3安踏南京东路旗舰店1层布局6图4安踏南京东路旗舰店15层与2层布局6图5A门头位置为安踏国家队科技产品7图6B进店左侧位置为安踏冠军系列产品7图71层G鞋墙主要陈列跑鞋产品7图8CFE分别陈列篮球文化运动文化联名产品7图91层半运动鞋墙主要陈列运动文化训练篮球系列产品8图10H墙陈列中国英雄系列女子产品8图11I墙陈列瑜伽裤等女子训练产品8图122层女子鞋墙陈列产品9图132层女子系列陈列部分滑雪舞蹈飞盘等特色产品9图14主推中国李宁系列9图15日进斗金Vitalessential女子系列9图16新款云游系列10图17中国色系列10图16李宁篮球系列10图17李宁反伍系列球鞋10图20闪击IX球鞋11图21闪击IXUltra球鞋11图18李宁2023年跑鞋新品11图19李宁女子瑜伽系列产品11图20FilaWhiteline梵高系列12图21Fila高尔夫球Fitness系列12图22Fila怪兽鞋系列12图23FilaWhiteline系列12图24迪桑特iAPM店布局13图25A门头陈列DualisVertex产品13图26B墙新推出的PaulSmith联名系列产品13图27D堆头E墙分别为BLEUDualis都市机能系列产品13图28G墙陈列女子运动产品14图29I墙陈列迪桑特all-terrain系列产品14图30L区域迪桑特线下会员空间14图31K鞋墙也主要陈列综训运动生活系列产品14图32N墙陈列综训系列产品15图33J区域陈列高尔夫系列产品15图34Nike淮海中路体验店位置15图35Nike淮海中路体验店外观15图361层整层为不改少年狂主题的新春系列产品16图37Nike淮海中路体验店2层布局16图38A女子跑步区域陈列16请务必阅读正文之后的免责条款和声明4纺织服装行业景气度跟踪第二期2023216图39B女子瑜伽健身区域16图40CDH区域分别为Jordan运动生活户外系列产品17图41F墙为女子鞋墙17图422层E区域会员定制角提供定制鞋带服务17图43Nike淮海中路体验店3层布局18图44Nike淮海中路体验店4层布局18图453层A童装区域设置Air气垫互动元素18图463层B足球系列产品陈列18图474层Jordan系列产品区域19图484层Jordan系列产品区域19图494层运动生活系列产品区域19图504层篮球系列产品区域19图51Adidas南京东路店位置20图52Adidas南京东路店门面20图53Adidas南京东路店布局20图54A门头与B区域售卖新春款产品21图55D鞋墙陈列21图56E区域陈列运动生活类产品21图57门店中多个堆头销售特价款产品21图58I区域陈列女子运动产品21图59门店抖音直播区域21请务必阅读正文之后的免责条款和声明5纺织服装行业景气度跟踪第二期20232161月底至2月初中信证券研究部纺织服装团队走访了上海市的多个运动品牌门店本篇报告汇总了本次实地走访的相关信息安踏南京东路店冠军系列为重点陈列女子推出瑜伽滑雪舞蹈飞盘特色产品门店信息上海南京东路步行街核心位置门店为三层街铺安踏品牌我们选取了位于南京东路的旗舰店作为走访对象门店位于步行街核心位置为三层街铺其中第一层主要为男子系列1层半为运动鞋墙二层主要为女子系列三层为抖音直播间本次走访时未开放目前门店折扣整体为3件88折图1安踏南京东路旗舰店图2安踏南京东路旗舰店位置资料来源中信证券研究部拍摄资料来源百度地图图3安踏南京东路旗舰店1层布局图4安踏南京东路旗舰店15层与2层布局资料来源中信证券研究部绘制资料来源中信证券研究部绘制1层冠军系列中国英雄系列为当季重点推荐跑鞋为一层陈列重点一层进门口A门头与左侧B墙均陈列使用国家队科技的安踏冠军系列产品其中卫衣定价449599元外套定价12991999元部分使用Gore-tex的科技产品定价达21992399元为门店定位最高的产品同时D墙陈列当季重点推荐的中国英雄系列产品两侧CFE分别陈列篮球文化运动文化联名产品其中运动文化以复古系产品为主卫衣产品定价399499599请务必阅读正文之后的免责条款和声明6纺织服装行业景气度跟踪第二期2023216元长裤定价299399499元外套定价6998991099元G鞋墙陈列为安踏当季跑鞋产品其中重点推荐奥运冠军跑鞋创跑3lite弹力胶跑鞋分别定价699499549元除此之外门店在1层半位置设置鞋墙主要陈列运动文化训练篮球系列产品其中重点推荐安踏982KT8产品分别定价549999元图5A门头位置为安踏国家队科技产品图6B进店左侧位置为安踏冠军系列产品资料来源中信证券研究部拍摄资料来源中信证券研究部拍摄图71层G鞋墙主要陈列跑鞋产品图8CFE分别陈列篮球文化运动文化联名产品资料来源中信证券研究部拍摄资料来源中信证券研究部拍摄请务必阅读正文之后的免责条款和声明7纺织服装行业景气度跟踪第二期2023216图91层半运动鞋墙主要陈列运动文化训练篮球系列产品资料来源中信证券研究部拍摄2层女子训练为重点陈列叠加滑雪舞蹈飞盘等特色产品二层中左侧H与I墙主要陈列当季重点推荐的中国英雄系列产品与女子训练产品卫衣定价339元长裤239元外套699元瑜伽裤定价269399元J女子鞋墙分训练跑步运动文化三大类产品其中重点推荐雳练训练跑鞋定价799元此外二层女子系列在L堆头M堆头K墙陈列部分滑雪舞蹈飞盘等特色产品其中舞蹈系列卫衣定价339449元运动生活与飞盘系列卫衣定价339449元外套定价499749元图10H墙陈列中国英雄系列女子产品图11I墙陈列瑜伽裤等女子训练产品资料来源中信证券研究部拍摄资料来源中信证券研究部拍摄请务必阅读正文之后的免责条款和声明8纺织服装行业景气度跟踪第二期2023216图122层女子鞋墙陈列产品图132层女子系列陈列部分滑雪舞蹈飞盘等特色产品资料来源中信证券研究部拍摄资料来源中信证券研究部拍摄李宁豫园店产品布局清晰春节期间部分商品享有2件9折3件8折门店分位上下两层产品可分为6个主题一楼进店首推中国李宁系列其中冬季羽绒服1699元卫衣899元鹅绒马甲1399元其次为日进斗金系列与Vitalessential女子系列其中主打卫衣羽绒服价格分别为7991699元店铺后方陈列为运动生活系列卫衣外套裤子鞋子价格分别为799199699899元其中还有陈列新版云游系列跑鞋价格带为699-799元另外店铺后左侧区域还有陈列中国色系列产品主要为中国风卫衣及T恤产品定价为199-339元图14主推中国李宁系列图15日进斗金Vitalessential女子系列资料来源中信证券研究部拍摄资料来源中信证券研究部拍摄请务必阅读正文之后的免责条款和声明9纺织服装行业景气度跟踪第二期2023216图16新款云游系列图17中国色系列资料来源中信证券研究部拍摄资料来源中信证券研究部拍摄二楼分为3个区域分别为1篮球区域主要分为反伍系列与WADE系列其中反伍系列外套单价为599-799元卫衣299-499元球鞋499-1499元驭帅球鞋单价最高达1499元WADE系列价格带稍低其中卫衣499-699元球鞋899-999元另外闪击系列球鞋表现亮眼鞋身TPU和一体针织袜套设计整体轻量化减轻束缚产品定价999元2运动生活区域产品主要为运动裤199-299元及运动上装299-499元新品运动鞋001方圆系列价格带为499-699元3童装青少年区域其中童装卫衣299元外套499元毛衣399元月度畅销款运动卫衣249-349元外套349-399元运动鞋399-699元图18李宁篮球系列图19李宁反伍系列球鞋资料来源中信证券研究部拍摄资料来源中信证券研究部拍摄请务必阅读正文之后的免责条款和声明10纺织服装行业景气度跟踪第二期2023216图20闪击IX球鞋图21闪击IXUltra球鞋资料来源中信证券研究部拍摄资料来源中信证券研究部拍摄李宁华狮广场旗舰店跑鞋新品矩阵全面上市女子系列重点推广瑜伽产品作为补充我们走访了位于淮海中路的李宁华狮广场旗舰店主要观察了在售的跑步与女子系列产品跑鞋中2023年重点新品如超轻20烈骏7飞电3Challenger赤兔6已全面上市而女子系列重点推广瑜伽产品健身翘俏裤推出2023新品图22李宁2023年跑鞋新品图23李宁女子瑜伽系列产品资料来源中信证券研究部拍摄资料来源中信证券研究部拍摄Fila淮海中路店品牌定位清晰价格带分布均匀折扣为3件88折门店共两层产品分主题陈列一楼进门首推ET异行鞋880元及Polo衫780元其次门店左侧为whiteline梵高联名系列目前已推出第三季产品以向日葵戴着灰毡帽的自画像鸢尾花等7幅梵高名作为设计灵感融入Vincent签名梵高语录等主题设计元素其中卫衣780980元右侧为fusion系列卫衣价格680-780元门店中部区域设有Fila高尔夫系列产品包括薄外套及羽绒服产品价格在1280-2680元间其中羽绒服产品已基本售罄请务必阅读正文之后的免责条款和声明11纺织服装行业景气度跟踪第二期2023216图24FilaWhiteline梵高系列图25Fila高尔夫球Fitness系列资料来源中信证券研究部拍摄资料来源中信证券研究部拍摄二楼陈列分为多个展示区域包括athletic男子高尔夫男子fusionmodernheritage等系列其中athletic系列定位男子健身场景产品包括卫衣740840元薄外套1880元裤子780元鞋子1380元羽绒服3080元男子高尔夫系列产品包括polo衫1280元裤子1280元针织衫1480元鞋子1080元男子fusion系列产品包括羽绒服2880元厚外套2280元卫衣740840元裤子680元薄外套1280元跑鞋系列880-1180元包括怪兽鞋及提板鞋modernheritage系列产品包括薄外套7801380元卫衣780870元羽绒裤子840元图26Fila怪兽鞋系列图27FilaWhiteline系列资料来源中信证券研究部拍摄资料来源中信证券研究部拍摄迪桑特iAPM店滑雪高尔夫综训为陈列重点注重线下会员空间门店信息位于环贸iAPM四层商品系列陈列全面迪桑特品牌我们选取了位于环贸iAPM的迪桑特旗舰店作为走访对象门店位于商场4层角落位置整体商品系列较为全面请务必阅读正文之后的免责条款和声明12纺织服装行业景气度跟踪第二期2023216图28迪桑特iAPM店布局图29A门头陈列DualisVertex产品资料来源中信证券研究部绘制资料来源中信证券研究部拍摄进店重点展示滑雪联名都市机能产品新品进一步迭代更新进店后A门头即为DualisVertex系列都市机能产品休闲外套定价1590-1990元左侧B墙为新推出的PaulSmith联名系列产品外套售价2490-3445元右侧C墙为生活滑雪产品羽绒服定价2330-4130元D堆头E墙分别为BLEUDualis都市机能系列产品其中本年度新品工艺进一步升级进化上衣外套售价2590-4990元F堆头H墙分别各冰雪运动队伍的联名产品专业滑雪产品其中防水滑雪外套定价达6990元光转热能连帽滑雪服定价5990元G墙为女子运动产品其中运动内衣定价590-890元紧身上衣710-1610元紧身裤710-1610元I墙为迪桑特all-terrain系列产品T恤售价1990-2690元长袖衬衫售价2990元外套售价达5990元图30B墙新推出的PaulSmith联名系列产品图31D堆头E墙分别为BLEUDualis都市机能系列产品资料来源中信证券研究部拍摄资料来源中信证券研究部拍摄请务必阅读正文之后的免责条款和声明13纺织服装行业景气度跟踪第二期2023216图32G墙陈列女子运动产品图33I墙陈列迪桑特all-terrain系列产品资料来源中信证券研究部拍摄资料来源中信证券研究部拍摄综训高尔夫为右半部分重点专属空间注重会员线下体验进入门店右半部分空间L区域为迪桑特线下会员空间不定期举办会员限定活动M角N墙分别为精英运动综训系列产品同时K鞋墙也主要为综训系列产品运动外套定价1350-2690元运动鞋定价1090-2390外套定价2880-3990元P堆头为跑步系列产品T恤定价530元运动长裤定价1160-1390元门店还设有J高尔夫区域Polo衫定价1590-2190元外套定价2790-2990元图34L区域迪桑特线下会员空间图35K鞋墙也主要陈列综训运动生活系列产品资料来源中信证券研究部拍摄资料来源中信证券研究部拍摄请务必阅读正文之后的免责条款和声明14纺织服装行业景气度跟踪第二期2023216图36N墙陈列综训系列产品图37J区域陈列高尔夫系列产品资料来源中信证券研究部拍摄资料来源中信证券研究部拍摄Nike淮海中路体验店街边四层大店品类齐全提供会员定制服务门店信息门店位于淮海中路优质位置为街边四层大店Nike品牌我们走访了Nike淮海中路体验店门店位于淮海中路优质位置为街边四层大店具体看楼层分布1层为门店主题楼层本次走访时1层整层均为不改少年狂主题的新春系列产品2层为女子跑步训练运动生活产品3层为男子跑步训练足球儿童系列产品4层为Jordan篮球男子运动生活产品整体商品系列全面目前门店消费980元享9折新款尖货不参与此活动同时部分产品自带折扣享受折上折图38Nike淮海中路体验店位置图39Nike淮海中路体验店外观资料来源百度地图资料来源中信证券研究部拍摄请务必阅读正文之后的免责条款和声明15纺织服装行业景气度跟踪第二期2023216图401层整层为不改少年狂主题的新春系列产品图41Nike淮海中路体验店2层布局资料来源中信证券研究部拍摄资料来源中信证券研究部绘制2层女子系列跑步训练运动生活为重点独立设置瑜伽健身区域门店2层女子区域各品类陈列丰富其中A墙女子跑步为进入楼层后首要区域外套售价479-1999元跑步长袖售价299-699元B墙为独立设置的女子瑜伽健身区域瑜伽裤售价129-449元速干上衣定价699元运动内衣定价199-399元CDH区域分别为Jordan运动生活户外系列产品上装定价649-2499元下装定价349-849元F墙为女子鞋墙其中综训跑鞋为主推产品此外E区域会员定制角提供定制鞋带服务图42A女子跑步区域陈列图43B女子瑜伽健身区域资料来源中信证券研究部拍摄资料来源中信证券研究部拍摄请务必阅读正文之后的免责条款和声明16纺织服装行业景气度跟踪第二期2023216图44CDH区域分别为Jordan运动生活户外系列产品图45F墙为女子鞋墙资料来源中信证券研究部拍摄资料来源中信证券研究部拍摄图462层E区域会员定制角提供定制鞋带服务资料来源中信证券研究部拍摄3层儿童男子系列童装区域设置互动元素独立设置男子足球区域3层主要为男子跑步训练足球儿童系列产品其中A儿童区域鞋类定价249-699元外套定价229-1299元卫衣定价229-599元长裤定价249-469元同时在区域中设置Air气垫互动元素直观向儿童展示Nike核心科技效果B足球系列产品汗速干套装定价549-999元C男子跑步系列区域含训练鞋及不同等级跑者的跑鞋陈列同时设置有一台跑步机方便顾客体验鞋款跑步感受请务必阅读正文之后的免责条款和声明17纺织服装行业景气度跟踪第二期2023216图47Nike淮海中路体验店3层布局图48Nike淮海中路体验店4层布局资料来源中信证券研究部绘制资料来源中信证券研究部绘制图493层A童装区域设置Air气垫互动元素图503层B足球系列产品陈列资料来源中信证券研究部绘制资料来源中信证券研究部绘制4层男子篮球运动生活Jordan系列产品独特装修陈列4层中B区域的Jordan系列产品为重点区域该区域包含Jordan系列鞋服同时通过独特装修设计凸显系列地位Jordan系列产品中外套定价849-1999元部分篮球鞋定价达1499元A区域为运动生活系列产品T恤定价229-569元短裤定价229-599元上装定价349-1799元C区域篮球系列中NBA球星系列定价较高部分产品价格达1599元T恤定价199-1299元外套定价599-1599元卫衣定价329-1099元请务必阅读正文之后的免责条款和声明18纺织服装行业景气度跟踪第二期2023216图514层Jordan系列产品区域图524层Jordan系列产品区域资料来源中信证券研究部绘制资料来源中信证券研究部绘制图534层运动生活系列产品区域图544层篮球系列产品区域资料来源中信证券研究部绘制资料来源中信证券研究部绘制Adidas南京东路店折扣款69折集中售卖门店设置直播区域门店信息门店位于南京东路优质位置为街边一层门店Adidas品牌我们选取南京东路店作为走访对象门店位于南京东路商圈优质位置为街边一层大店同时门店内设有直播区域目前门店折扣88折新款尖货不参与此活动同时部分特价款折扣达69折请务必阅读正文之后的免责条款和声明19纺织服装行业景气度跟踪第二期2023216图55Adidas南京东路店位置图56Adidas南京东路店门面资料来源百度地图资料来源中信证券研究部绘制图57Adidas南京东路店布局资料来源中信证券研究部绘制门店多个堆头集中售卖折扣款折扣低至69折门店中A门头与进门左右两侧的B区域均陈列新春款产品售卖C区域为篮球产品销售外套定价7991199元羽绒服定价1399元D鞋墙使用屏幕为背景包括足球篮球运动休闲跑步竞速等系列产品E区域主要陈列运动生活类产品外套定价749-949元同时在门店中央有多个F堆头集中售卖折扣款整体折扣约69折请务必阅读正文之后的免责条款和声明20