【常规内容】
　　宏观与策略
　　宏观专题:宏观经济专题研究-房地产的经济贡献分析
　　固定收益专题研究:资金观察，货币瞭望——央行呵护犹存，利率有望季节性下行
　　固定收益专题研究:固定收益专题报告-信贷库存周期（中篇）
　　策略深度:产业链系列研究(二) -新兴产业动态景气判断框架
　　行业与公司
　　交运行业快评:航空2023年1月数据点评-需求迅速复苏，春运客流表现良好
　　医药生物行业2023年2月投资策略：持续关注疫后复苏和创新两大主线
　　莱尔科技(688683.SH)公司快评:布局涂碳铝箔，把握快充及长循环发展机遇
　　京东集团-SW(09618.HK)海外公司快评:料四季度降本成效显著，静待2023年消费复苏
　　腾讯控股(00700.HK)海外公司快评:《DNF》国服表现优异，料今年腾讯游戏收入复苏
　　星宇股份(601799.SH)公司快评:与地平线达成战略合作，共同推进“行泊一体解决方案”量产落地
　　欣锐科技(300745.SZ)公司快评:增发募资产线升级扩建，车载电源龙头加速成长
　　中国建筑(601668.SH)公司快评:基建新签高增42%，地产销售率先回暖
　　华虹半导体(01347.HK)海外公司财报点评:工业和汽车芯片需求强劲，新厂有望上半年开工建设

研究报告全文：证券研究报告2023年02月17日晨会纪要数据日期2023-02-16上证综指深证成指沪深300指数中小板综指创业板综指科创50市场走势收盘指数点32490211907394093481250939296875100518涨跌幅度-095-130-073-158-191-185成交金额亿元46838272461828131529685527515175322晨会主题常规内容宏观与策略资料来源Wind国信证券经济研究所整理宏观专题宏观经济专题研究-房地产的经济贡献分析主要市场指数02月17日固定收益专题研究资金观察货币瞭望央行呵护犹存利率有望季收盘指数涨跌幅节性下行道琼斯33597920纳斯达克1096146-048固定收益专题研究固定收益专题报告-信贷库存周期中篇SP500380178-044策略深度产业链系列研究二-新兴产业动态景气判断框架法国CAC40600024-072德国DAX1426119-057日经2252757443-04行业与公司恒生2098767084交运行业快评航空2023年1月数据点评-需求迅速复苏春运客流表现基金指数02月17日良好收盘指数涨跌幅债券基金指数303325-001医药生物行业2023年2月投资策略持续关注疫后复苏和创新两大主线股票基金指数1137883-040莱尔科技688683SH公司快评布局涂碳铝箔把握快充及长循环发展混合基金指数1054299-044机遇汇率02月17日京东集团-SW09618HK海外公司快评料四季度降本成效显著静待收盘指数价涨跌幅2023年消费复苏欧元兑美元106-013美元兑人民币686019腾讯控股00700HK海外公司快评DNF国服表现优异料今年腾讯美元兑港币784001游戏收入复苏美元兑日元13394-015星宇股份601799SH公司快评与地平线达成战略合作共同推进行非流通股解禁02月17日泊一体解决方案量产落地解禁数量名称流通股增加解禁日期万股欣锐科技300745SZ公司快评增发募资产线升级扩建车载电源龙头瑞松科技210896100002023-02-17加速成长金龙汽车424716100002023-02-14华菱钢铁1190509399982023-02-13中国建筑601668SH公司快评基建新签高增42地产销售率先回暖中泰化学858579100002023-02-13赛特新材43030099372023-02-13华虹半导体01347HK海外公司财报点评工业和汽车芯片需求强劲耐普矿机37357096912023-02-13新厂有望上半年开工建设映翰通146540100002023-02-13英杰电气65210099272023-02-13请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告常规内容宏观与策略宏观专题宏观经济专题研究-房地产的经济贡献分析房地产占GDP的比重存在被低估的可能在现有的国民经济统计中房地产增加值占GDP的比重在2004-2021年位于442-724之间然而由于核算方法数据可获取程度等原因房地产占GDP的比重存在被低估的可能在支出法下计算房地产创造的GDP可以分解为房地产消费和房地产投资两个方面其中对房地产消费的计算涉及自有住房折算租金即虚拟租金的估计对其估计的准确程度直接影响对房地产占GDP比例的测算现有估计虚拟租金的方法主要有成本法运用房屋建筑时的成本和相应的折旧率计算自有住房服务产出价值市场法通过估算房租的市场价格来估计住房租赁活动的增加值和使用成本法以当期持有住房所支付的成本扣除因持有住房所获得的收益本文分别对房地产消费和房地产投资进行了测算运用城镇居民居住类消费支出城镇居民自有住房服务农村居民居住类消费支出农村居民自有住房服务等数据可以测算出居民居住类消费支出其中城镇和农村居民的自有住房服务虚拟租金可以由成本法市场法或使用成本法计算得出测算结果表明虚拟租金占GDP比重在成本法市场法和使用成本法下分别约为34和9运用扣除土地购置费之后的房地产开发投资占扣除土地购置费之后的全社会固定资产投资的比重推算出房地产开发投资形成的固定资本总额计算结果为房地产投资约占GDP的7本文运用五种方法调整房地产占GDP的比重方法一在现有房地产增加值占GDP比重的基础上运用市场法测算和调整虚拟租金得出近年来房地产占GDP比重约为8方法二采用使用成本法对虚拟租金进行调整将使用成本法和成本法对虚拟租金计算结果的差值作为增量同时调整现有的房地产增加值和GDP得出房地产占GDP的比重约为12方法三采用成本法虚拟租金分别计算并加总房地产消费和房地产投资得出房地产占GDP的比重约为14方法四在方法三的基础上运用市场法调整虚拟租金得出房地产占GDP的比重约为165方法五在方法三的基础上运用使用成本法调整虚拟租金得出房地产占GDP的比重约为19房地产对GDP增长的贡献率较高近些年房地产消费支出对GDP增长的贡献率在5-10的区间内波动房地产投资对GDP增长贡献的波动较大除去较为异常的数值多数年份在5-10的区间波动对于房地产对GDP的影响本文运用回归分析进行初步估算回归结果表明房地产固定资本形成额和房地产消费对我国GDP具有显著的正向影响在其他条件不变的情况下人均房地产固定资本形成额增加1人均GDP会增加约0115-0230人均房地产消费增加1人均GDP会增加约0143-0684通过计算房地产行业的完全消耗系数得出房地产对国民经济的完全拉动为0597倍除去房地产行业本身的数值为0534倍风险提示国际地缘政治冲突加剧国内政策推进不及预期证券分析师董德志S0980513100001联系人薛冰固定收益专题研究资金观察货币瞭望央行呵护犹存利率有望季节性下行海外货币市场指标跟踪美联储官员发言偏鸽短期美债上升幅度放缓国内货币市场指标跟踪价央行大额投放呵护跨春节流动性1月银行间和交易所回购利率均值多数下行R001GC001R007和GC007月均值分别变化30BP-6BP-21BP和-24BP各期限品种短期债券收益率快速下行国内货币市场指标跟踪量1月银行间隔夜成交量和占比均上升银行间待购回债券余额同比月均请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告值较12月上升预估1月和2月超额存款准备金率分别为11和082月资金瞭望央行维护流动性稳定的态度不变市场利率预计小幅下行证券分析师董德志S0980513100001李智能S0980516060001季家辉S0980522010002王艺熹S0980522100006联系人陈笑楠固定收益专题研究固定收益专题报告-信贷库存周期中篇1以实体库存周期作为引子通过将实体经济指标转换为金融信贷指标构建了信贷库存周期的概念引申出对资产价格的两种分析工具1四类信贷库存周期类别观察大类资产价格10年期国债利率沪深300指数在不同类别库存周期的变化特征2采用信贷余额增速-票据贴现余额增速的差值与大类资产价格10年期国债利率沪深300指数直接做趋势对比2解释了如下一些在逻辑推演方面的问题1是否可以从实体库存周期内涵推演到的信贷库存周期2为什么信贷库存周期中的色带图工具对资产价格的解释效果不如信贷余额增速-票据贴现余额增速差值对资产价格的解释效果背离时期又如何理解3信贷余额增速-票据贴现余额增速反映的是否就是短期贷款长期贷款的合计余额增速4对于信贷结构中各类不同组合指标与资产价格的相关系数统计5四类信贷库存周期的迁移变化规律是什么3刻画了信贷库存周期思路下的大类资产价格走向示意图虚线与横轴构成45度分界线虚线上方部分表现为股跌债涨的格局虚线下方部分构成股涨债跌的格局4实体库存周期以工业增加值同比增速实际产成品库存同比增速作为划分依据四类周期色带图与股债资产价格对应关系效果不错信贷库存周期以信贷余额同比增速票据贴现余额同比增速为划分依据其增速差与股债资产价格变化的相关性更强风险提示经济增速下滑导致信贷需求不及预期证券分析师董德志S0980513100001策略深度产业链系列研究二-新兴产业动态景气判断框架新兴产业动态景气评估框架包括以下三个部分长期核心因素中期决策变量动态指数其中长期核心因素往往更能穿越周期反映产业链景气度和长期股价表现具有较强的相关性中期决策变量是不同时间维度内产业链景气度的核心同频于股价表现动态指数可作为短期景气度的参考通过对高频指标进行合成观测产业链短期景气变化的方向综合长期核心因素中期决策变量和动态指数看新能源产业链整体景气度仍处于较好水平其中风电优于光伏锂电计算机产业链近期存在中期短期决策变量维度的催化人工智能工业软件云计算短期景气度抬升证券分析师王开S0980521030001联系人陈凯畅行业与公司交运行业快评航空2023年1月数据点评-需求迅速复苏春运客流表现良好2023年1月是防疫政策彻底优化后的第一个完整月份民航客流显著复苏三大航国内线运投触及19年同期水平业务量距离19年同期降幅显著收窄国际航线运投恢复至2019年同期的10左右地区请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告线恢复至2019年同期的30左右吉祥国内线运量相比19年同期降幅收窄至66春秋国内航线运量相比19年同期实现增长各航司客座率同比大幅回升三大航国内线客座率恢复至70左右春秋吉祥恢复至80左右2023年春运接近尾声春运前39天1月7日-2月14日民航客流累计5371万人次同比增长399恢复至2019年同期的753其中预计国内航线恢复比例应在85以上节后恢复情况更好近期传闻发改委限制国有航司部分航线折扣下限如属实我们认为未来民航价格有望更为坚挺如从更长的周期来看20-22年民航飞机引进速度大幅放缓23年考虑到全行业整体或实现盈亏平衡资产负债表修复仍需时日飞机引进难以加速行业理论供给仍将保持低位增长伴随着疫情褪去疫苗药物研发加速叠加消费刺激政策可能陆续出台民航需求稳步复苏是大概率事件枢纽机场也将显著受益于国际线客流显著复苏带来的业绩修复从股价的层面看随着疫情防控政策的彻底优化未来交运出行板块的股价驱动力或逐步从量的恢复转变为价格的上行2023年量的恢复尚不完整价格的坚挺或意味着2024景气周期的全面到来继续看好民航业周期反转的大方向推荐春秋航空吉祥航空中国国航风险提示宏观经济超预期下滑油价汇率剧烈波动安全事故证券分析师姜明S0980521010004曾凡喆S0980521030003医药生物行业2023年2月投资策略持续关注疫后复苏和创新两大主线医药行业1月上涨547跑输大盘除医疗商业外子板块普涨医药行业在2023年1月份上涨547跑输沪深300指数190分子板块看除医药商业板块小幅下跌064外其他子板块均有上涨医疗服务板块上涨935生物制品板块上涨706化学制药板块上涨451中药板块上涨443医疗器械板块上涨411医保谈判落地关注创新药板块国家医保谈判于一月初落地此次共有147个目录外药品参与谈判和竞价121个药品谈判或竞价成功总体成功率达823创历年新高谈判和竞价新准入的药品价格平均降幅达601我们预计此次续约谈判降价幅度温和体现出医保局对于差异化程度高的创新药品的支付态度较好国产新冠口服药获批上市关注后续商业化推进今年一月底国家药监局附条件批准先声药业和君实生物的新冠口服药上市两款新冠口服药获批后将自动进入最新版新冠防控指南并纳入临时医保药品目录全球目前共有6款新冠口服抗病毒药物获批上市其中辉瑞Paxlovid3CL先声药业先诺欣3CL默沙东莫诺拉韦RdRp君实生物民得维RdRp真实生物阿兹夫定RdRp等5款产品已于国内附条件上市盐野义Ensitrelvir3CL国内提交上市申请并与上药控股和正大天晴分别达成进口分销协议和独家推广协议建议关注获批产品后续商业化推进情况持续关注疫后复苏和创新两大主线在疫情感染人数大幅回落之后医院就诊情况将逐步恢复正常建议持续关注疫后复苏和创新两大主线2023年2月投资组合为A股恒瑞医药迈瑞医疗爱尔眼科爱博医疗联影医疗华大智造心脉医疗惠泰医疗H股康方生物康诺亚威高股份先瑞达医疗风险提示疫情反复的风险研发进度不及预期的风险监管政策调整的风险医保降价超预期的风险商业化进度不及预期的风险证券分析师陈曦炳S0980521120001陈益凌S0980519010002彭思宇S0980521060003马千里S0980521070001张超S0980522080001莱尔科技688683SH公司快评布局涂碳铝箔把握快充及长循环发展机遇事项近日公司与子公司佛山大为神隆宝鼎共同成立合资公司河南莱尔建设年产6万吨涂碳箔项目其中莱尔科技出资70神隆宝鼎出资20佛山大为出资10目前河南莱尔已完成工商设立登记国信电新观点1公司在涂碳箔领域上下游协同布局把握快充及长循环发展机遇涂碳铝箔能够优请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告化电池倍率性能提升循环寿命等目前主要用于磷酸铁锂电池中未来有望应用于快充等场景公司与神隆宝鼎达成战略合作并成立合资公司一方面有望与铝箔企业实现深入合作保障原材料供应另一方面双方达成战略合作协议并且生产基地毗邻有望实现就近协同提升产品质量2公司积极布局新能源领域碳纳米管业务稳步推进公司计划投资1215亿元建设年产3800吨碳纳米管粉体38万吨浆料产能其中一期规划1800吨粉体18万吨浆料二期规划2000吨粉体2万吨浆料一期工程预计2023年上半年建成二期工程有望在2024年初建成目前公司正与动力电池主流供应商送样测试3投资建议上调盈利预测给予增持评级公司积极布局涂碳铝箔碳纳米管等业务把握新能源车及储能行业发展机遇考虑到公司对佛山大为持股比例提升我们调整盈利预测预计公司2022-2024年实现归母净利润051093228亿元原预测为051088210亿元同比-2582145EPS分别为033061148元当前股价对应PE分别为774217倍首次评级给予增持证券分析师王蔚祺S0980520080003联系人李全京东集团-SW09618HK海外公司快评料四季度降本成效显著静待2023年消费复苏京东SW9618HK即将发布2022年四季度业绩公告国信互联网观点12022Q4我们预计京东集团实现营收3028亿元同比10环比24Non-GAAP净利润同比59四季度疫情反复公司已建立确定性履约的心智我们预计公司整体收入增速10公司GMV增速仍快于大盘四季度实物商品网上零售额增速64受益于新业务投入持续减少和各个子版块费用率控制预计四季度Non-GAAP净利率同比提升06pct2维持买入评级受四季度疫情感染人数上升影响年终大促较平淡疫情放开后消费者对于确定性履约的价值诉求可能下降我们调整公司2022-2024年收入至105361216413841亿元人民币调整幅度为-11-49-83调整公司2022-2024年经调整净利润至261334429亿元人民币调整幅度-27-27-34维持目标价314-340港币维持买入评级证券分析师谢琦S0980520080008腾讯控股00700HK海外公司快评DNF国服表现优异料今年腾讯游戏收入复苏2023年2月9日韩国游戏公司Nexon发布2022年四季度及全年业绩公告财报显示2022Q4来自中国客户的收入同比增长55剔除汇率变动影响后同比增长37预计2023Q1来自中国客户的收入会同比增长32-43剔除汇率影响后同比增长25-35国信互联网观点1从Nexon财报推断DNF国服呈现良好的复苏趋势为腾讯PC端游贡献收入增量作为DNF研发商Nexon来自中国客户的收入绝大部分来自国服分成可以反映DNF国服的收入变动情况DNF国服在2022Q4收入增长以及2023Q1预计延续复苏预计会为腾讯PC端游带来较高的收入增量2DNF国服新春表现印证需求端复苏受益于国内宏观经济有望复苏居民消费信心有望修复今年国内游戏市场有望迎来需求端的反弹包括DNF国服在内的几款长线游戏在春节期间的良好表现印证需求端复苏3长线产品流水复苏叠加新产品上线腾讯游戏有望回归健康增长随着大众消费意愿复苏推测今年本土市场老产品会有比较稳健的流水表现同时多款重点储备产品获得版号上线之际将为腾讯游戏贡献可观增量三大主业复苏叠加降本增效预计腾讯今年利润侧会有明显复苏考虑到游戏业务收入复苏良好我们小幅上调2023-2024年盈利预测预计2022-2024年调整后归母净利润为117115401799亿元上调幅度为011维持目标价525-588港币继续维持买入评级证券分析师谢琦S0980520080008联系人徐焘请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告星宇股份601799SH公司快评与地平线达成战略合作共同推进行泊一体解决方案量产落地公司公告根据公司官微信息2月15日星宇股份与地平线在常州签署战略合作协议宣布将以车规级芯片算法为核心底座依托星宇在智能制造领域多年的经验积累以行泊一体为切入点以符合车规达到量产满足交付为业务合作目标联合主机厂零部件供应商等战略合作伙伴共同推进行泊一体解决方案的量产落地地平线此前公告完成C3轮35亿美元融资获得包括星宇股份等众多汽车产业链上下游明星企业的战略加持星宇股份基于地平线征程3车规级芯片研发的行泊一体解决方案已获得国内某头部车企正式定点预计于2023年量产后续星宇股份还将进一步扩充智驾产品序列国信汽车观点我们认为星宇处在起点高弹性大持续时间长的车灯赛道上向高端化日系高端德系全球化塞尔维亚建厂迈出步伐并在自主品牌和新势力崛起的大背景下积极开拓头部自主和新势力蔚小理新客户长逻辑通顺凭借三十年车灯行业经验星宇股份具备端到端定制开发生产的能力及良好的市场基础此次公司与地平线在汽车智能化领域的更多合作形成长期战略合作伙伴关系公司将进一步扩充智驾产品序列考虑到2022年下半年散点疫情影响公司下游客户排产我们维持盈利预测预期222324年利润为112145203亿对应PE分别342719x长期具备全球车灯龙头潜力维持买入评级证券分析师唐旭霞S0980519080002联系人杨钐欣锐科技300745SZ公司快评增发募资产线升级扩建车载电源龙头加速成长12023年2月欣锐科技发布向特定对象发行A股股票募集说明书本次向特定对象发行A股股票相关事项已经由公司第三届董事会第九次会议公司2022年第一次临时股东大会第三届董事会第十一次会议审议通过本次向特定对象发行股票的发行对象不超过35名定价基准日为发行期首日发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80本次发行股票数量不超过公司发行前总股本的30即37420103股限售期为6个月募集资金总额不超过139亿元主要用于新能源车载电源自动化产线升级改造项目新能源车载电源智能化生产建设项目二期总部基地及研发中心建设项目和补充流动资金22023年1月欣锐科技发布2022年业绩预告2022年全年公司的营业收入为15-16亿元同比增长6051-7121归母净利润为3000-4000万元同比增长1779-5706扣非净利润为亏损400万元至盈利200万元同比增长8190-10905单四季度公司实现销售收入437-537亿元同比增长52-87归母净利润023-033亿元同比增长92-175国信汽车观点欣锐科技是国内车载电源系统龙头企业技术实力雄厚前瞻布局SIC解决方案深度受益电动车800V高压平台的发展趋势采用板集成的技术路线提高了车载电源系统的安全性和可靠性公司的产品主要配套吉利汽车比亚迪小鹏汽车长城汽车长安汽车奇瑞汽车东风本田广汽本田现代汽车戴姆勒等国内外知名整车厂商根据乘联会数据与预测2022年全年新能源汽车销售6887万辆同比增长934渗透率达到2564预计2023年新能源乘用车渗透率达36车载电源产品大功率DCDC变换器作为新能源汽车核心零部件将直接受益于新能源汽车市场的快速扩容市场前景广阔公司在手订单充足客户拓展顺利产能建设积极业绩成长性好本次增发有望为公司发展提供充足资金实现加速成长受疫情管控等宏观环境因素影响公司原材料运输用工等成本有所增加导致毛利率存在一定幅度下降我们小幅下调2022年的盈利预期维持2023年与2024年的盈利预测不变我们预计202220232024年公司的归母净利润为037169326亿元原为052169326亿元对应EPS分别为030136261元原为042136261元对应PE为1703820倍维持增持评级证券分析师唐旭霞S0980519080002请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告联系人余晓飞中国建筑601668SH公司快评基建新签高增42地产销售率先回暖2月15日公司发布2023年1月经营情况简报1月公司建筑业务新签合同额同比增长123其中房建基建勘察设计新签合同额同比增长62416381月公司地产合约销售额同比增长138合约销售面积同比增长39国信建筑观点11月新签合同开门红基建新签高增长公司1月建筑新签合同额实现开门红新签合同3171亿元同比增长123其中基建合同高增416体现基建项目审批落地速度加快公司基建业务竞争力强大预计公司仍能保持高于行业的增速市场份额持续提升2地产销售率先回暖逆势保持拿地强度公司地产销售有所转暖1月实现合约销售额187亿元同比增长138合约销售面积89万平方米同比增长392023年1月公司新增土地储备37万平方米上年同期新增土储为0随着地产销售修复存量土储减少预计公司拿地较去年将更加积极3投资建议公司建筑业务韧性强房建新签合同额保持稳健增长基建新签合同额实现高增地产业务经营稳健业绩修复可期预计公司22-24年归属母公司净利润528618689亿元每股收益126147164元对应当前股价PE为433733X当前股价有27-47上升空间维持买入评级证券分析师任鹤S0980520040006联系人朱家琪华虹半导体01347HK海外公司财报点评工业和汽车芯片需求强劲新厂有望上半年开工建设4Q22毛利率超指引1Q23指引收入持平公司4Q22实现销售收入630亿美元YoY193QoQ0符合指引毛利率为382YoY57pctQoQ10pct超指引上限12pct母公司拥有人应占溢利159亿美元YoY192QoQ5322022年全年公司实现营收2476亿美元YoY518毛利率341YoY64pct公司指引1Q23销售收入约630亿美元环比持平毛利率约在32-34之间环比下降42-62pct产能利用率环比下降76pct812寸晶圆收入涨跌分化4Q22付运折合8寸晶圆992千片YoY-29QoQ-11产能利用率1032YoY-22pctQoQ-76pct折合8寸晶圆ASP6075美元YoY224QoQ18其中8寸晶圆收入398亿YoY232QoQ35产能利用率1059QoQ-75pct12寸晶圆收入232亿YoY131QoQ-53产能利用率999QoQ-78pct分立器件和eNVM平台收入环比增长超10工业及汽车需求强劲按技术平台分分立器件收入21亿美元YoY313QoQ112主因IGBT和超级结需求增加非易失性存储器收入24亿美元YoY757QoQ107主因MCU和智能卡芯片需求增加逻辑及射频模拟与电源管理独立非易失性存储器收入环比下降276171159主因CIS逻辑和NORFlash需求减少按终端市场分工业及汽车收入17亿美元YoY697QoQ139增幅居前通信收入51亿美元YoY-16QoQ-64降幅最大无锡新12寸晶圆厂签订合营协议新一轮产能增长周期来临1月18日公司与华虹宏力国家集成电路产业基金II及无锡市实体订立协议透过合营公司成立合营企业从事集成电路及采用6555nm至40nm工艺的12英寸晶圆的制造及销售总投资67亿美元我们预计华虹无锡新厂有望于今年上半年动工建设于2024年下半年至2025年初投产并于2026-2027年完成产能爬坡实现满产届时全公司月产能将比2022年末增加约58投资建议看好国内特色工艺晶圆代工龙头成长前景维持买入评级我们看好公司专注812特色工艺战略的发展前景我们预计2023-2024年营收至253309亿美元对应2023-2024年1412倍PB维持买入评级风险提示下游需求放缓新工艺导入不及预期扩产不及预期请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告证券分析师胡剑S0980521080001胡慧S0980521080002周靖翔S0980522100001叶子S0980522100003请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告市场数据商品期货商品收盘价涨跌幅商品收盘价涨跌幅黄金41108000ICE布伦特原油8538-023白银488600-030铜6826000-078铝1839000-035铅1517500-019豆一553300029锌2277500-093豆粕420400-105镍20411000-480玉米281900010锡21218000004螺纹钢412400414SR303588100-049本月国内重要信息披露公布日期项目本期数据上期数据上年同期数据发布主体中国物流与采购联2022103110月PMI920923982合会2022103110月PPI-250641789PPI2022103110月CPI100110001021国家统计局2022103110月狭义货币M1同比005006002中国人民银行2022103110月狭义货币M2同比011012008中国人民银行2022103110月新增人民币贷款亿元4431025686077520中国人民银行2022103110月贸易顺差总额亿美元84940498404899848569国家商务部2022103110月固定资产投资累计同比005001006国家统计局2022103110月工业增加值005006003国家信息中心2022103110月社会消费品零售总额同比005005006国家统计局近期非流通股解禁明细代码简称本次解禁数量万股流通股股本万股流通股增加上市日期688090SH瑞松科技210896673605100002023-02-17600686SH金龙汽车4247167170474100002023-02-14300844SZ山水比德110001160003672023-02-13688186SH广大特材6365002142400100002023-02-13688208SH道通科技17709504509466100002023-02-13300820SZ英杰电气65210094852899272023-02-13688080SH映翰通146540524287100002023-02-13300818SZ耐普矿机37357068810096912023-02-13688398SH赛特新材43030079730099372023-02-13002092SZ中泰化学85857925757395100002023-02-13000932SZ华菱钢铁119050936908452899982023-02-13688070SH纵横股份109503838002172023-02-10300816SZ艾可蓝32608569584275142023-02-10688665SH四方光电87502155001772023-02-09600186SH莲花健康42000017939011100002023-02-09688059SH华锐精密55012527002852023-02-08请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告603893SH瑞芯微2242800413780598492023-02-08688687SH凯因科技2107411711703842023-02-08002297SZ博云新材2419355731048100002023-02-07002975SZ博杰股份1000000138933499252023-02-06688298SH东方生物5827241200000100002023-02-06603290SH斯达半导8104271706060100002023-02-06603195SH公牛集团5246145600215599812023-02-06300344SZ立方数科1488344494015150192023-02-03002240SZ盛新锂能1145958860813996192023-02-03300569SZ天能重工1113566679867549452023-02-02688607SH康众医疗110166650904842023-02-01688628SH优利德137504468002062023-02-01603668SH天马科技308965435594498182023-01-31301024SZ霍普股份160001250005082023-01-30300592SZ华凯创意2272716873361852023-01-30688350SH富淼科技152756271162502023-01-30688689SH银河微电160503660001712023-01-27002183SZ怡亚通21321952596311599672023-01-27688669SH聚石化学109144700832302023-01-25600152SH维科技术3425775254805100002023-01-23688100SH威胜信息33304715000000100002023-01-23688026SH洁特生物46094699539699012023-01-23688159SH有方科技265774916794100002023-01-23688266SH泽璟制药-U9928162400000100002023-01-23全球证券市场统计股票市场指数1日1周1个月3个月12个月30天简称最新收盘价涨跌幅涨跌幅涨跌幅涨跌幅涨跌幅波动率道琼斯工业平均指数3369685-126347713871429131314303056德国DAX指数1553364017605716882649131063035法CAC40指数736616089441524745811485753810恒生指数20987670843257-294-3491496-15097813沪深300指数409348-0732400-090-107675-11355616美国SP500指数409041-1378870021228332-8593732纳斯达克综合指数1185583-1779201056701601-16054929日经225指数27696440707516040725-118085不适用沪深港通资金流入流出Top10A股资金流入流出前十流入资金流出资金排序代码简称价格RMB涨跌幅代码简称价格RMB涨跌幅RMB万元RMB万元1600519SH贵州茅台186182001130913116713600519SH贵州茅台186182001130966912312300750SZ宁德时代4432000-1203711111389300750SZ宁德时代4432000-1203755711463601318SH中国平安492000065479097821000858SZ五粮液2107900-0099549123844000858SZ五粮液2107900-009956408103601012SH隆基绿能444400-1768348130035601888SH中国中免2041800183546032553600438SH通威股份396100-2534437686286600036SH招商银行372700026905300309002594SZ比亚迪2770200-070973741484请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告7600050SH中国联通52100316835248092300059SZ东方财富215500-0507835044908000977SZ浪潮信息380000184944864501600050SH中国联通521003168327520389002603SZ以岭药业307600480414470301000568SZ泸州老窖2500000-02394260296210000063SZ中兴通讯298600261174459002600887SH伊利股份308800-096222489582港股资金流入流出前十流入资金流出资金排序代码简称价格HKD涨跌幅代码简称价格HKD涨跌幅HKD万元HKD万元12269HK药明生物578500-00430107522326310700HK腾讯控股38260000014854112284256021211HK比亚迪股份2352000-00042337023974261725HK香港航天科技110200-0260402681119315431810HK小米集团-W13140000076687129705373690HK美团-W1483000001644962997803440762HK中国联通5920000224525043526401211HK比亚迪股份2352000-000423370662215851797HK新东方在线50250000392967957945122269HK药明生物578500-004301075652444160728HK中国电信4010000282051369082511797HK新东方在线502500003929679398903570941HK中国移动57750000203180271763960728HK中国电信40100002820513397476681725HK香港航天科技110200-026040268116400970941HK中国移动577500002031802369161093690HK美团-W1483000001644962124512470762HK中国联通592000022452503380534100700HK腾讯控股3826000001485411169253641398HK工商银行398000E-82833217请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级类别级别说明买入股价表现优于市场指数20以上股票增持股价表现优于市场指数10-20之间投资评级中性股价表现介于市场指数10之间卖出股价表现弱于市场指数10以上超配行业指数表现优于市场指数10以上行业中性行业指数表现介于市场指数10之间投资评级低配行业指数表现弱于市场指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本报告仅供我公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编518046总机0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编100032