卷首语
　　ESG指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG非财务信息。考虑ESG因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。
　　研究结论
　　海外ESG热点政策及事件回顾：欧盟委员会发布绿色协议工业计划（The GreenDeal Industrial Plan），通过监管建设、投融资加强、技能培训加强和贸易合作四个方面，提高欧洲净零工业的竞争力，并支持欧洲向气候中和的快速转型。
　　英国金融监管局（FCA）发布针对资管公司的ESG监管重点，风险点主要在于漂绿，FCA在监管中将重点关注公司是否履行相关承诺，以及在ESG产品开发、ESG整合过程、第三方ESG数据提供商等方面是否满足对应要求。
　　美国证券交易委员会（SEC）发布今年重点审查内容，包括在ESG领域，将继续专注于ESG相关咨询服务和基金发行，包括基金是否按照其披露中规定的方式运作。此外，该部门还将评估ESG产品是否贴有适当的标签，以及向散户投资者推荐此类产品是否符合投资者的最佳利益。
　　国内ESG热点政策及事件回顾：环境方面，中共中央、国务院近日印发《质量强国建设纲要》，提出到2025年，质量整体水平进一步全面提高，质量强国建设取得阶段性成效等目标，增强质量发展创新动能，树立质量发展绿色导向等重点任务，包括推动高耗能行业低碳转型、大力发展绿色供应链、优化资源循环利用技术标准、建立健全碳达峰、碳中和标准计量体系等方面。
　　近日多地发布地方碳达峰实施方案：广西壮族自治区方案中提出到2025年，非化石能源消费比重达到30%左右，单位地区生产总值能源消耗和二氧化碳排放下降确保完成国家下达的目标，到2030年非化石能源消费比重达到35%左右等目标。河南方案中提出到2025年，全省非化石能源消费比重比2020年提高5个百分点，确保单位生产总值能源消耗、单位生产总值二氧化碳排放和煤炭消费总量控制完成国家下达指标等目标。广东方案中提出到2025年，非化石能源消费比重力争达到32%以上，单位地区生产总值能源消耗和单位地区生产总值二氧化碳排放确保完成国家下达指标，到2030年，单位地区生产总值能源消耗和单位地区生产总值二氧化碳排放的控制水平继续走在全国前列，非化石能源消费比重达到35%左右等目标。
　　可持续金融方面，央行数据显示，2022年末，本外币绿色贷款余额22.03万亿元，同比增长38.5%，比上年末高5.5个百分点。其中，投向具有直接和间接碳减排效益项目的贷款分别为8.62和6.08万亿元，合计占绿色贷款的66.7%。
　　风险提示
　　一、国内外ESG政策推进不及预期
　　二、宏观经济下行超预期
　　三、历史数据不代表未来业绩

研究报告全文：投资策略定期报告报告发布日期2023年02月16日英美今年ESG监管重点持续关注漂绿风险东方证券ESG双周报第二十五期薛俊021-633258886005xuejunorientseccomcn卷首语执业证书编号S0860515100002ESG指环境Environment社会Social治理Governance的英文首字母缩写是投资和评估企业的新理念新方法在分析和投资的决策过程中不仅要重视企业的财务信息也要重视ESG非财务信息考虑ESG因素的投资也叫负责任投资具有段怡芊duanyiqianorientseccomcn受托人责任旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去降低风险实现价值创造产生长期回报本系列主要从这一角度出发针对国内外ESG相关的政策和热点进行跟踪和梳理为长期投资的方向和方法论提供参考研究结论深市上市公司环境信息披露白皮书发2023-02-04海外ESG热点政策及事件回顾欧盟委员会发布绿色协议工业计划TheGreen布推动上市公司践行绿色发展理念DealIndustrialPlan通过监管建设投融资加强技能培训加强和贸易合作四个东方证券ESG双周报第二十四期方面提高欧洲净零工业的竞争力并支持欧洲向气候中和的快速转型ISSB北京办事处成立公司法修订草案二2023-01-15审稿进一步完善公司治理东方证券英国金融监管局FCA发布针对资管公司的ESG监管重点风险点主要在于漂ESG双周报第二十三期绿FCA在监管中将重点关注公司是否履行相关承诺以及在ESG产品开发ESGCOP15达成生物多样性保护重要成果2023-01-03整合过程第三方ESG数据提供商等方面是否满足对应要求东方证券ESG双周报第二十二期美国证券交易委员会SEC发布今年重点审查内容包括在ESG领域将继续专欧盟达成碳关税协议东方证券ESG2022-12-21双周报第二十一期注于ESG相关咨询服务和基金发行包括基金是否按照其披露中规定的方式运作此外该部门还将评估ESG产品是否贴有适当的标签以及向散户投资者推荐此类产品是否符合投资者的最佳利益国内ESG热点政策及事件回顾环境方面中共中央国务院近日印发质量强国建设纲要提出到2025年质量整体水平进一步全面提高质量强国建设取得阶段性成效等目标增强质量发展创新动能树立质量发展绿色导向等重点任务包括推动高耗能行业低碳转型大力发展绿色供应链优化资源循环利用技术标准建立健全碳达峰碳中和标准计量体系等方面近日多地发布地方碳达峰实施方案广西壮族自治区方案中提出到2025年非化石能源消费比重达到30左右单位地区生产总值能源消耗和二氧化碳排放下降确保完成国家下达的目标到2030年非化石能源消费比重达到35左右等目标河南方案中提出到2025年全省非化石能源消费比重比2020年提高5个百分点确保单位生产总值能源消耗单位生产总值二氧化碳排放和煤炭消费总量控制完成国家下达指标等目标广东方案中提出到2025年非化石能源消费比重力争达到32以上单位地区生产总值能源消耗和单位地区生产总值二氧化碳排放确保完成国家下达指标到2030年单位地区生产总值能源消耗和单位地区生产总值二氧化碳排放的控制水平继续走在全国前列非化石能源消费比重达到35左右等目标可持续金融方面央行数据显示2022年末本外币绿色贷款余额2203万亿元同比增长385比上年末高55个百分点其中投向具有直接和间接碳减排效益项目的贷款分别为862和608万亿元合计占绿色贷款的667风险提示一国内外ESG政策推进不及预期二宏观经济下行超预期三历史数据不代表未来业绩有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明投资策略定期报告英美今年ESG监管重点持续关注漂绿风险目录前言ESG的研究意义4海外ESG热点政策及事件回顾4国内ESG热点政策及事件回顾5国内ESG基金跟踪7风险提示9有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2投资策略定期报告英美今年ESG监管重点持续关注漂绿风险图表目录图1ESG基金累计规模和数量8表11月新成立ESG基金7表2规模超百亿的ESG基金9表3年初以来回报前十的ESG基金9有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3投资策略定期报告英美今年ESG监管重点持续关注漂绿风险前言ESG的研究意义ESG指环境Environment社会Social治理Governance的英文首字母缩写是投资和评估企业的新理念新方法在分析和投资的决策过程中不仅要重视企业的财务信息也要重视ESG非财务信息考虑ESG因素的投资也叫负责任投资具有受托人责任旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去降低风险实现价值创造产生长期回报2020年10月国务院印发关于进一步提高上市公司质量的意见对进一步提高上市公司质量提出了针对性部署此后随着我国把碳达峰碳中和纳入生态文明建设整体布局中国内的投资和产业对ESG也越发重视本系列主要从这一角度出发针对国内外ESG相关的政策和热点进行跟踪和梳理为长期投资的方向和方法论提供参考海外ESG热点政策及事件回顾欧盟发布绿色协议工业计划加速净零和转型当地时间2月1日欧盟委员会发布绿色协议工业计划TheGreenDealIndustrialPlan旨在提高欧洲净零工业的竞争力并支持欧洲向气候中和的快速转型该计划包含四项核心内容1建设可预测连贯和简化的监管环境支持净零制造能力的快速部署2加快欧洲清洁技术生产的投融资3提高适用于绿色转型所需的技能4在与欧盟伙伴合作的基础上为有弹性的供应链开放贸易英国FCA发布针对资管公司的ESG监管重点当地时间2月3日英国金融监管局FCA向资管公司发函并通知对资管公司的监管重点涉及资管公司在业务活动中最可能对消费者和市场造成负面影响的内容包括产品治理ESG与可持续投资产品流动性管理运营能力和财务弹性五个方面监管范围内的资产管理公司约有1000家它们为英国和全球客户管理约11万亿英镑的资产在ESG与可持续投资方面FCA指出过去几年中ESG和可持续投资产品重要性日益突出主要存在漂绿风险即产品存在误导性或不准确的信息的风险这可能减少投资者的投资信心并对ESG方面的资本配置产生负面影响FCA在监管中将重点关注公司是否履行相关承诺以及在ESG产品开发ESG整合过程第三方ESG数据提供商等方面是否满足对应要求FCA在2021年已经向资管公司阐述了对ESG和可持续投资基金的设计销售以及信息披露要求并将公布对一些公司的ESG实践的监管审查结果在今年上半年资管公司还将根据要求发布首次TCFD披露同时FCA将在可持续披露要求SDR和投资标签方面出台正式规则用于未来的公司ESG和可持续投资产品的监管中美国SEC检查部将ESG作为2023年审查重点当地时间2月7日美国证券交易委员会SEC公布了2023年合规审查的重点事项该部门每年公布其审查优先事项以深入了解其风险导向的方法以及他们认为对投资者和美国资本市场的完整性构成潜在风险的领域有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4投资策略定期报告英美今年ESG监管重点持续关注漂绿风险针对ESG检查部提出将继续专注于ESG相关咨询服务和基金发行包括基金是否按照其披露中规定的方式运作此外该部门还将评估ESG产品是否贴有适当的标签以及向散户投资者推荐此类产品是否符合投资者的最佳利益2023年审查重点还包括关注新的营销规则顾问法第2064-1条以及注册投资顾问RIA是否采用并实施了旨在防止违规发生合理的书面政策和程序审查私募基金顾问的信托义务并评估风险继续解决经纪自营商和RIA的行为标准问题以确保散户投资者和工作家庭获得符合其最佳利益的建议审查经纪自营商和RIA使用新兴金融技术的情况对注册人的审查将侧重提供销售推荐或建议加密交易或与加密货币相关的资产等国内ESG热点政策及事件回顾央行绿色贷款保持高速增长2月3日央行数据显示2022年末本外币绿色贷款余额2203万亿元同比增长385比上年末高55个百分点高于各项贷款增速281个百分点全年增加601万亿元其中投向具有直接和间接碳减排效益项目的贷款分别为862和608万亿元合计占绿色贷款的667分用途看基础设施绿色升级产业清洁能源产业和节能环保产业贷款余额分别为982568和308万亿元同比分别增长328349和591分行业看电力热力燃气及水生产和供应业绿色贷款余额562万亿元同比增长274全年增加115万亿元交通运输仓储和邮政业绿色贷款余额458万亿元同比增长108全年增加4546亿元中共中央国务院加快低碳零碳负碳关键核心技术攻关推动高耗能行业低碳转型2月6日中共中央国务院印发质量强国建设纲要建设质量强国是推动高质量发展促进我国经济由大向强转变的重要举措是满足人民美好生活需要的重要途径到2025年质量整体水平进一步全面提高中国品牌影响力稳步提升人民群众质量获得感满意度明显增强质量推动经济社会发展的作用更加突出质量强国建设取得阶段性成效到2035年质量强国建设基础更加牢固先进质量文化蔚然成风质量和品牌综合实力达到更高水平纲要提出要增强质量发展创新动能树立质量发展绿色导向开展重点行业和重点产品资源效率对标提升行动加快低碳零碳负碳关键核心技术攻关推动高耗能行业低碳转型全面推行绿色设计绿色制造绿色建造健全统一的绿色产品标准认证标识体系大力发展绿色供应链优化资源循环利用技术标准实现资源绿色高效再利用建立健全碳达峰碳中和标准计量体系推动建立国际互认的碳计量基标准碳监测及效果评估机制建立实施国土空间生态修复标准体系建立绿色产品消费促进制度推广绿色生活方式广西发布碳达峰实施方案1月30日广西壮族自治区人民政府印发广西壮族自治区碳达峰实施方案提出到2025年十四五期间产业结构和能源结构调整优化取得明显进展重点行业能源利用效率大幅提升煤炭消费增长得到严格合理控制新型电力系统加快构建绿色低碳技术研发和推广应用取得新进展绿色生产生活方式得到普遍推行有利于绿色低碳循环发展的政策体系进一步完善绿色发展迈出坚实步伐到2025年非化石能源消费比重达到30左右单位地区生产总值能源消耗和二氧化碳排放下降确保完成国家下达的目标为实现碳达峰奠定坚实基础有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5投资策略定期报告英美今年ESG监管重点持续关注漂绿风险十五五期间经济社会发展全面绿色转型取得明显成效产业结构持续优化清洁低碳安全高效的能源体系初步建立重点领域低碳发展模式基本形成重点耗能行业能源利用效率达到国际先进水平非化石能源消费比重进一步提高绿色低碳技术创新应用取得关键突破绿色生活方式成为公众自觉选择绿色低碳循环发展政策体系基本健全到2030年非化石能源消费比重达到35左右单位地区生产总值二氧化碳排放下降确保完成国家下达的目标与全国同步实现碳达峰河南发布碳达峰实施方案2月6日中共河南省委河南省人民政府印发河南省碳达峰实施方案河南省将碳达峰碳中和纳入经济社会发展全局以经济社会发展全面绿色转型为引领以推动能源绿色低碳发展为关键加快形成节约资源和保护环境的产业结构生产方式生活方式空间格局确保如期实现2030年前碳达峰目标方案提出以下目标十四五期间全省产业结构和能源结构优化调整取得明显进展能源资源利用效率大幅提升煤炭消费持续减少新能源占比逐渐提高的新型电力系统加快构建绿色低碳技术研发和推广应用取得新进展减污降碳协同推进人才队伍发展壮大绿色生产生活方式得到普遍推行绿色低碳循环发展经济体系初步形成到2025年全省非化石能源消费比重比2020年提高5个百分点确保单位生产总值能源消耗单位生产总值二氧化碳排放和煤炭消费总量控制完成国家下达指标为实现碳达峰奠定坚实基础十五五期间产业结构调整取得重大进展清洁低碳安全高效的能源体系初步建立非化石能源成为新增用能供给主体煤炭消费占比持续下降重点行业能源利用效率达到国内先进水平科技创新水平明显增强市场机制更加灵活全民践行简约适度绿色低碳生活理念的氛围基本形成经济社会发展全面绿色转型取得显著成效到2030年全省非化石能源消费比重进一步提高单位生产总值能源消耗和单位生产总值二氧化碳排放持续下降顺利实现碳达峰目标为实现2060年前碳中和目标打下坚实基础广东发布碳达峰实施方案2月7日广东省政府印发广东省碳达峰实施方案提出坚决把碳达峰贯穿于经济社会发展各方面和全过程扭住碳排放重点领域和关键环节重点实施碳达峰十五大行动实施方案聚焦十四五和十五五两个碳达峰关键期提出两大主要目标十四五期间绿色低碳循环发展的经济体系基本形成产业结构能源结构和交通运输结构调整取得明显进展全社会能源资源利用和碳排放效率持续提升到2025年非化石能源消费比重力争达到32以上单位地区生产总值能源消耗和单位地区生产总值二氧化碳排放确保完成国家下达指标为全省碳达峰奠定坚实基础十五五期间经济社会发展绿色转型取得显著成效清洁低碳安全高效的能源体系初步建立具有国际竞争力的高质量现代产业体系基本形成在全社会广泛形成绿色低碳的生产生活方式到2030年单位地区生产总值能源消耗和单位地区生产总值二氧化碳排放的控制水平继续走在全国前列非化石能源消费比重达到35左右顺利实现2030年前碳达峰目标在政策保障方面方案提出加快构建与碳达峰碳中和相适应的投融资政策体系加大对节能环保新能源新能源汽车二氧化碳捕集利用与封存CCUS等项目的支持力度研究设立绿色低碳发展基金鼓励社会资本以市场化方式设立绿色低碳产业投资基金有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6投资策略定期报告英美今年ESG监管重点持续关注漂绿风险国内ESG基金跟踪根据WINDESG投资基金分类2023年初至2月15日下称统计日1月有5只新成立ESG基金相关基金介绍如下表11月新成立ESG基金基金简称主题投资类型ESG相关策略成立日期东方红锦惠甄选ESG策略偏债混合型个股选择时会密切关注上市公司的可持续经营发展状况从环境202313018个月持有混合基金E社会S公司治理G三个方面对上市公司进行评估将ESG评价情况纳入投资参考剔除有ESG重大瑕疵的股票广发ESG责任投纯ESG偏股混合型非现金资产中不低于80的资产将投资于通过ESG责任投资方法2023119资混合选择的证券综合考虑目前国内外上述较为成熟的ESG评级体系指标在选用通用指标的同时也考虑不同行业特征下的行业指标通过定性和定量相结合的策略将ESG评价情况纳入投资参考具体来看ESG投资主要关注以下指标1环境维度衡量环境风险暴露和环境风险管理能力重点关注能源与气候变化水资源环境管理生物多样性废气废水原材料与废弃物等指标2社会维度衡量企业在从事生产经营活动中对股东承担法律责任的同时对员工客户社区和环境等主体所承担责任的履行情况重点关注雇佣发展与培训产品质量职业健康与生产安全社区客户与消费者信息安全与隐私保护研发与创新供应链可持续产品等指标3治理维度衡量企业经营决策的主要参与者之间责任和权利分配以及协调企业与所有利益相关者之间利益关系的机制主要包括保护股东权利优化董事会结构及功能完善信息披露等方面的制度安排重点关注公司治理商业道德战略管理等指标民生加银瑞华绿环境保护中长期纯债投资于符合绿色投资理念的债券不低于非现金基金资产的802023119债一年定开型绿色投资筛选策略本基金界定的绿色债券是指将募集资金专门用于支持符合规定条件的绿色产业绿色项目或绿色经济活动依照法定程序发行并按约定还本付息的有价证券包括但不限于绿色金融债券绿色企业债券绿色公司债券绿色债务融资工具和绿色资产支持证券同时符合中国人民银行发展改革委证监会印发的绿色债券支持项目目录中国银行间市场交易商协会非金融企业绿色债务融资工具业务指引上海证券交易所关于开展绿色公司债券试点的通知或上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第2号特定品种公司债券2021年修订等规则中界定的绿色债券绿色产业绿色项目或绿色经济活动具体包括节能节能减排技术改造节能环保产业绿色城镇化污染防治能源清洁高效利用资源节约与循环利用基础设施绿色升级清洁交通清洁能有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明7投资策略定期报告英美今年ESG监管重点持续关注漂绿风险源新能源开发利用清洁生产产业生态保护和适应气候变化生态农林业低碳产业生态环境产业生态文明先行示范实验低碳试点示范绿色服务等绿色循环低碳发展项目以及其他符合中国证监会关于支持绿色债券发展的指导意见人民银行等七部委发布的绿色信贷指引国家发展和改革委员会发布的绿色债券发行指引和中国人民银行发展改革委证监会印发的绿色债券支持项目目录以及国际绿色债券原则GBP和气候债券标准CBI等的项目或产业格林碳中和主题环境保护偏股混合型投资于碳中和主题证券资产占非现金基金资产的比例不低于2023118混合80本基金所指碳中和主题及相关上市公司主要考虑在实现碳中和目标的过程中为减少和控制碳排放量利用减碳技术或降低碳排放技术进行生产和经营同时也包括在能源生产能源消耗能源结构调整升级过程中有利于实现减碳目标的上市公司英大碳中和混合环境保护偏股混合型本基金将根据国务院印发的2030年前碳达峰行动方案投资2023116标的将围绕构建清洁低碳安全高效的能源体系工业领域要推进绿色制造交通领域要加快形成绿色低碳运输方式强化科技创新推动绿色低碳技术实现重大突破加快推广应用减污降碳技术倡导绿色低碳生活五大重点领域进行投资数据来源Wind东方证券研究所从累计规模和数量角度国内公募ESG基金共662只统计口径不包含未成立和已到期下同累计规模达到555125亿元分主题来看国内ESG基金仍以泛ESG主题基金为主尤其是环境保护主题占多截至统计日纯ESG主题基金87只总规模46955亿元ESG策略基金181只总规模1468亿元泛ESG主题基金中环境保护主题基金301只总规模278518亿元社会责任主题基金68只总规模4174亿元公司治理主题基金25只总规模41112亿元截至统计日有7只基金规模达到超百亿除一只属于ESG策略基金外其余皆为泛ESG主题基金涵盖环境保护和公司治理主题图1ESG基金累计规模和数量单位亿元单位只基金规模基金数量右轴300035025003013002502000200150018127851815010001008714680068500504695541740411122500纯ESG主题基金ESG策略基金环境保护主题基金社会责任主题基金公司治理主题基金数据来源Wind东方证券研究所注截至2023年2月15日有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8投资策略定期报告英美今年ESG监管重点持续关注漂绿风险表2规模超百亿的ESG基金基金规模2023年以来证券代码基金名称投资类型成立日期主题亿元回报002190OF农银汇理新能源主题A灵活配置型2016-03-2916705575环境保护400015OF东方新能源汽车主题偏股混合型2011-12-2816084726环境保护003834OF华夏能源革新A普通股票型2017-06-07153461026环境保护519069OF汇添富价值精选A偏股混合型2009-01-2312292518公司治理960013OF汇添富价值精选O偏股混合型2015-11-2512292-公司治理001410OF信澳新能源产业普通股票型2015-07-31108361226环境保护009548OF汇添富中盘价值精选A偏股混合型2020-07-0810060640ESG策略基金数据来源Wind东方证券研究所注截至2023年2月15日从业绩表现上看ESG基金2023年以来平均回报为615其中纯ESG主题基金2023年以来平均回报为634ESG策略基金461环境保护主题基金68社会责任主题基金697公司治理主题基金666相较沪深300指数泛ESG主题基金实现平均超额收益为正表3年初以来回报前十的ESG基金2023年以来回2023年以来超证券代码基金名称投资类型成立日期主题报额收益001614OF东方区域发展灵活配置型2016-09-0717421091社会责任000965OF汇丰晋信新动力偏股混合型2015-02-111573922公司治理010611OF万家战略发展产业A偏股混合型2021-01-131540889公司治理010714OF东方红远见价值A偏股混合型2021-04-121514863ESG策略基金017537OF东方红远见价值C偏股混合型2022-12-051510859ESG策略基金001056OF北信瑞丰健康生活主题灵活配置型2015-03-271493842环境保护014376OF东吴新能源汽车A普通股票型2022-01-251454803环境保护009715OF汇添富策略增长灵活配置型2020-07-241452801ESG策略基金014377OF东吴新能源汽车C普通股票型2022-01-251448797环境保护016013OF南方碳中和A普通股票型2022-10-251437786环境保护数据来源Wind东方证券研究所注截至2023年2月15日基准指数为沪深300风险提示一国内外ESG政策推进不及预期二宏观经济下行超预期三历史数据不代表未来业绩有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明依据发布9证券研究报告投资策略定期报告英美今年ESG监管重点持续关注漂绿风险分析师TableDisclaimer申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系投资评级和相关定义报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数深证成指的涨跌幅为基准公司投资评级的量化标准买入相对强于市场基准指数收益率15以上增持相对强于市场基准指数收益率515中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股票的研究状况未给予投资评级相关信息暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利预测及目标价格等信息不再有效行业投资评级的量化标准看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业的研究状况未给予投资评级等相关信息暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明10免责声明HeadertTableDisclaimerTableDisclaimer本证券研究报告以下简称本报告由东方证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发的被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告HeadertTableAddress东方证券研究所地址上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话021-63325888传真021-63326786网址wwwdfzqcomcn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素