研究结论
　　地铁&拥堵指数：节后复工，城市人流显著回升。截至2023年2月2日10个样本城市（北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、西安、重庆、苏州）地铁客运量合计（7日平均）达4504.24万人次，较1月29日环比增加63%。截至2月5日，12个样本城市（北上广深等）的平均拥堵指数（7日平均）较1月29日回升24%，反映年后市内人口流动恢复，劳务人员批量返岗复工，其中北京、武汉、重庆回升幅度较大（32%，30%，32%）。2月5日（正月十五），12城市中除西安（-3.5%）外，7日平均拥堵延时指数较2022年2月15日（正月十五）均为增长（增速分别为7.4%，1.6%，0.5%，1.4%，3.5%，14.1%，3.6%，1.2%，6.5%，7.8%，2.7%）。
　　春运：复工潮接近尾声。春运前三十天（截至2月5日）全国铁路、公路、水路、民航一共发送旅客118544.1万人次，比2022年同期增长55.5%，恢复至2019年同期52.6%左右，其中公路、铁路、水路、民航比2022年同期分别增长了62.5%、37.6%、49.7%、44.6%。1月27日达到峰值后，全国日客运量逐步回落，2月3-5日返程客流恢复到2019年同期水平的51.5%，小于1月27-29日的53.1%，修复脚步放缓，与此同时，目前春运旅客发送人次仍低于交运部预测（同比增长99.5%，恢复至2019年的70.3%）。
　　购物&商品消费：我们的商场购物指数来自百度地图交通出行大数据平台，其中公布了以天为频次的、排名全国前十的商场的客流情况及其“较平日变化幅度”（参考上个月工作日均值），历史数据可上溯十天，同时平台也提供了年内主要节日（元旦、春节、清明）等时间段的历史数据。从最新一周的数据来看：（1）节后部分一线城市商场客流逐渐恢复。深圳壹方中心2月4日（节后周末）客流分别为1月14-15日平均（节前周末）、1月7-8日（节前两周周末）的1.17和1.32倍；北京世纪金源购物中心2月4日客流分别为1月14-15日平均、1月7-8日平均的1.06和1.16倍，不过需要注意的是各商场之间修复节奏有所分化；（2）景区客流修复斜率延续亮眼表现。重庆三峡广场（带景区）2月4日客流约为1月14-15日平均的1.29倍，高于重庆龙湖时代天街（2月4日客流约为1月14-15日平均的1.15倍）。此外，全国其余地区商场客流也呈现出修复态势，如成都环球中心、银川大阅城等商场2月4日客流也都好于节前周末或节前两周周末。
　　电影票房：复工人潮促进人口流入地票房恢复。2月4日（正月十四）全国票房（7日平均）同比增速为11.8%，恢复到2019年2月18日（正月十四）的96.3%，整体呈修复态势。分地区来看，北京、上海、广州、深圳、成都等城市2023年2月4日的7日平均票房分别恢复到2019年2月18日的91%，88%，74%，76%，85%，相对于1月28日均有所回落（7日平均环比增速分别为-59.9%，-63.7%，-53.7%，-47.3%，-54.2%），但下降幅度小于全国水平（-64.6%），或说明返岗复工人潮一定程度上带动了人口流入地票房。
　　招聘：企业招聘力度显著回升。从新增招聘公司和新增招聘帖数（4周移动平均）来看，36城合计周环比分别增长75%、66%，或与节后复工复产有关。各城市环比增速均为正值，其中沈阳、海口、济南、青岛等部分城市新增招聘公司和新增招聘帖数（4周移动平均）周环比均实现三位数增长。
　　风险提示
　　疫情存在阶段性反弹风险，从而抑制国内线下消费。
　　统计数据未能及时、准确反映实际情况。
　　

研究报告全文：宏观经济动态跟踪报告发布日期2023年02月13日返城接近尾声复苏走向何方扩大内需周观察陈至奕021-633258886044chenzhiyiorientseccomcn研究结论执业证书编号S0860519090001地铁拥堵指数节后复工城市人流显著回升截至2023年2月2日10个样本陈玮chenwei3orientseccomcn城市北京上海广州深圳成都武汉南京西安重庆苏州地铁客执业证书编号S0860522080003运量合计7日平均达450424万人次较1月29日环比增加63截至2月5王仲尧021-633258883267wangzhongyao1orientseccomcn日12个样本城市北上广深等的平均拥堵指数7日平均较1月29日回升执业证书编号S086051805000124反映年后市内人口流动恢复劳务人员批量返岗复工其中北京武汉重香港证监会牌照BQJ932庆回升幅度较大3230322月5日正月十五12城市中除西安-35外7日平均拥堵延时指数较2022年2月15日正月十五均为增长增速分别为7416051435141361265孙国翔sunguoxiangorientseccomcn7827春运复工潮接近尾声春运前三十天截至2月5日全国铁路公路水路民航一共发送旅客1185441万人次比2022年同期增长555恢复至2019年同期526左右其中公路铁路水路民航比2022年同期分别增长了6253764974461月27日达到峰值后全国日客运量逐步回落2月3-5日返程客流恢复到2019年同期水平的515小于1月27-29日的531修复脚步放缓与此同时目前春运旅客发送人次仍低于交运部预测同比增长995恢复至2019年的703购物商品消费我们的商场购物指数来自百度地图交通出行大数据平台其中公布了以天为频次的排名全国前十的商场的客流情况及其较平日变化幅度参考上个月工作日均值历史数据可上溯十天同时平台也提供了年内主要节日元旦春节清明等时间段的历史数据从最新一周的数据来看1节后部分一线城市商场客流逐渐恢复深圳壹方中心2月4日节后周末客流分别为1月14-15日平均节前周末1月7-8日节前两周周末的117和132倍北京世纪金源购物中心2月4日客流分别为1月14-15日平均1月7-8日平均的106和116倍不过需要注意的是各商场之间修复节奏有所分化2景区客流修复斜率延续亮眼表现重庆三峡广场带景区2月4日客流约为1月14-15日平均的129倍高于重庆龙湖时代天街2月4日客流约为1月14-15日平均的115倍此外全国其余地区商场客流也呈现出修复态势如成都环球中心银川大阅城等商场2月4日客流也都好于节前周末或节前两周周末电影票房复工人潮促进人口流入地票房恢复2月4日正月十四全国票房7日平均同比增速为118恢复到2019年2月18日正月十四的963整体呈修复态势分地区来看北京上海广州深圳成都等城市2023年2月4日的7日平均票房分别恢复到2019年2月18日的9188747685相对于1月28日均有所回落7日平均环比增速分别为-599-637-537-473-542但下降幅度小于全国水平-646或说明返岗复工人潮一定程度上带动了人口流入地票房招聘企业招聘力度显著回升从新增招聘公司和新增招聘帖数4周移动平均来看36城合计周环比分别增长7566或与节后复工复产有关各城市环比增速均为正值其中沈阳海口济南青岛等部分城市新增招聘公司和新增招聘帖数4周移动平均周环比均实现三位数增长1月美国就业数据井喷噪声大等等2023-02-08风险提示看疫情存在阶段性反弹风险从而抑制国内线下消费塞尔维亚总统武契奇铁托的仰慕者能否2023-02-08解决科索沃危机带领塞尔维亚走出困统计数据未能及时准确反映实际情况境环球政治人物观察5美国军售额激增乌克兰冲突和中国影响2023-02-08力上升是重要因素有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明宏观经济动态跟踪返城接近尾声扩大内需周观察图1地铁客运量7日平均同比图212城平均延时拥堵指数7日平均同比地铁客运合计12城平均延时拥堵10004000800300020006001000400000200-100000-2000-3000-200-400-600-800数据来源Wind东方证券研究所备注10城包含北京上海广州深圳数据来源Wind东方证券研究所备注12城含北京上海广州深圳成成都武汉南京重庆苏州西安都南京西安重庆郑州苏州青岛图3全国电影票房7日平均同比图436城新增招聘帖数4周平均环比全国票房MA7同比环比250000806020000040150000200100000-2050000-40000-50000数据来源Wind东方证券研究所数据来源萝卜投资东方证券研究所图536城新增招聘公司数量4周平均环比图6春运发送旅客人次累计恢复至2019同期的比例2019100右环比累计同比100600535805005306040052540300520200200515-20100510-4000505数据来源萝卜投资东方证券研究所数据来源交通运输部东方证券研究所备注1月7日为第一天2月5日为第三十天有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2宏观经济动态跟踪返城接近尾声扩大内需周观察分析师TableDisclaimer申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明依据分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本发布研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系证券研究报告投资评级和相关定义暂行规报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数深证成指的涨跌幅为基准定以下条公司投资评级的量化标准款买入相对强于市场基准指数收益率15以上发布对增持相对强于市场基准指数收益率515具体股中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动票作出减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下明确估未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股值和投票的研究状况未给予投资评级相关信息资评级暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司的证券存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确研究报定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股告时票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利预测及目标价格等信息不再有效公司持有该股票达到行业投资评级的量化标准相关上市公司看好相对强于市场基准指数收益率5以上已发行中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动股份1看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下以上未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业的应的研究状况未给予投资评级等相关信息当在证暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级券研究信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效报告中向客户披露本有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见公司持分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明有该股票的情3况免责声明HeadertTableDisclaimerTableDisclaimer本证券研究报告以下简称本报告由东方证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发的被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告HeadertTableAddress东方证券研究所地址上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话021-63325888传真021-63326786网址wwwdfzqcomcn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素