投资要点
　　一体压铸：低成本、高效率实现汽车轻量化。我们认为一体压铸为汽车轻量化带来最为显著的变革解决了高成本这个痛点，同时大大缩短生产时间，材料易于回收环保。
　　特斯拉为何如此看好一体压铸。
　　2020年9月22日的特斯拉电池日发布会上，马斯克称特斯拉ModelY将采用一体压铸生产车身后底板总成，下车体总成重量将降低30%，制造成本下降40%。
　　同时特斯拉计划用3个大型压铸件拼接成整个下车体总成，替换掉原来的370个零件。最终可以实现汽车总重量降低10%，续航里程增加14%。
　　我们认为一体压铸的特点是生产高效，降低成本。以特斯拉ModelY的后底板为例。效率方面，一体压铸将Model3后底板的70多个零部件减少至1-2块，相比于70多个零部件冲压、焊接所需要的2小时左右，一体压铸将时间极大地缩减至80-90秒，所以马斯克称得州工厂可以实现年产50万辆Modely得益于一体压铸。成本方面，一体压铸主要是通过大量工艺、设备的节省从而实现降低制造成本。用一个大型压铸件的一次压铸节省了传统的几十个零部件冲压、焊接等工艺，节省了大量的生产设备，同时也缩小了30%的占地面积。人力上所需技术工人仅为传统汽车焊接工厂的十分之一，马斯克称一个大型压铸件可以节省300个机器人。
　　主流车身成本比较
　　我们通过测算比较三类主流车身和一体压铸车身的成本：
　　1）钢：车身重量350-450kg，钢材种类包括高强钢、热成型钢等，加上焊接等成本整体在6500-8400元。
　　2）全铝焊接：典型的车是奥迪A8、特斯拉models等，像奥迪A8白车身重量240kg。全铝车身造价高不仅在铝材贵，而且铝的焊接性能远比钢差，所以焊接成本较高，总体造价在32000元左右。
　　3）钢铝混合：车身重量在300-350kg之间，是目前电动车主要的车身结构选择，典型的像model3，成本介于以上两者之间，总体在16000元-20000元这个水平。
　　4）一体压铸全铝：250-300kg的车重，我们预计单公斤成本40-50元，造价10000-15000元。
　　市场空间测算：2025年每1000万辆车对应625亿元市场空间
　　1、绝大部分车企和压铸厂商于21年下半年和22年上半年开始布局一体压铸产业，时间较为集中，我们认为按照时间推演，23年会有一批压铸试件下线，再经过一年的整车试验，24、25年是这一批企业量产车型的集中爆发期。
　　2、目前开发一体压铸的车型仍以电动车一二线龙头企业的中高档车型为主，我们认为经过5年以上的技术积淀，一体压铸会逐渐向三、四线车企和中低档车型渗透。同时传统车企也会熬过转线的阵痛期开始才用一体压铸技术。
　　单车价值量：2025年和2030年分别达到6250元和11250元。目前绝大部分车型选取后地板作为一体压铸部件，特斯拉和蔚来走在前列已成功试制前车舱一体压铸量产车型并在2023年车型上就能看到。其他部件像电池托盘、abc柱、前后副车架也是目前技术可行的方向。我们认为25年和30年行业平均会达到单车价值量6250元-11250元。每1000万辆车就是625亿和1125亿的市场空间。
　　我们统计下来已经明确布局一体压铸的车企包括：特斯拉、蔚小理、小康、小米、高合；福特、大众、奔驰、沃尔沃；吉利、一汽、东风、长城、长安、北汽。考虑到目前一体压铸主要应用于20万以上的钢铝混合车型，我们预计全球2025年一体压铸在纯电渗透率40%，插混渗透率10%。
　　产业链投资梳理：压铸机+压铸厂+免热处理合金。
　　国内压铸厂商和压铸机设备上都在积极布局一体压铸业务。
　　1、力劲科技：率先突破超大型压铸机，19年实现6000吨压铸机生产，22年4月成功供货9000吨压铸机，目前正在研发1.2万吨压铸机，已成功供货特斯拉。
　　2、文灿股份：6000T压铸设备上于2021年11月18日完成首次半片式后地板的试制，试制产品已在某知名头部新势力客户整车厂中完成白车身安装下线；2台全球最大吨位的9000t压铸机也分别于2022年4月和6月在天津和南通完成试生产，定点产品已经开始试制阶段工作，用于另一知名头部新势力客户的SUV车型。
　　3、立中集团：已成功研发免热处理合金并成功量产，打破国外垄断。在性能方面，在保证材料高强度基础上延伸率较传统压铸材料提升了5倍以上。同时公司采用了独特的低Mo变质技术，Mo含量仅为国际同类变质含量的1/5-1/7，解决了一体化过程中的偏稀性问题，同时较国外同类材料价格可降低15%-20%。
　　立中集团已和文灿股份签订独家供货协议，彰显产品竞争力。
　　风险提示
　　新技术替代过程中的不确定性，下游需求不及预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业深度汽车汽车报告日期2023年02月15日一体压铸深度高效率低成本轻量化的汽车制造革命行业深度报告投资要点行业评级看好维持一体压铸低成本高效率实现汽车轻量化我们认为一体压铸为汽车轻量化分析师施毅带来最为显著的变革解决了高成本这个痛点同时大大缩短生产时间材料易执业证书号S1230522100002于回收环保shiyistockecomcn特斯拉为何如此看好一体压铸相关报告2020年9月22日的特斯拉电池日发布会上马斯克称特斯拉ModelY将采用一1电动高压趋势下小三电迎体压铸生产车身后底板总成下车体总成重量将降低30制造成本下降40来量价齐升小三电行业报同时特斯拉计划用3个大型压铸件拼接成整个下车体总成替换掉原来的370个告20230209零件最终可以实现汽车总重量降低10续航里程增加142鸿蒙座舱人车交互新生我们认为一体压铸的特点是生产高效降低成本以特斯拉ModelY的后底板为态20230207例效率方面一体压铸将Model3后底板的70多个零部件减少至1-2块相比3三大趋势引领汽车线束行业于70多个零部件冲压焊接所需要的2小时左右一体压铸将时间极大地缩减再成长国产替代迎来大机遇至80-90秒所以马斯克称得州工厂可以实现年产50万辆Modely得益于一体压汽车线束行业深度报告铸成本方面一体压铸主要是通过大量工艺设备的节省从而实现降低制造成本用一个大型压铸件的一次压铸节省了传统的几十个零部件冲压焊接等工20230207艺节省了大量的生产设备同时也缩小了30的占地面积人力上所需技术工人仅为传统汽车焊接工厂的十分之一马斯克称一个大型压铸件可以节省300个机器人主流车身成本比较我们通过测算比较三类主流车身和一体压铸车身的成本1钢车身重量350-450kg钢材种类包括高强钢热成型钢等加上焊接等成本整体在6500-8400元2全铝焊接典型的车是奥迪A8特斯拉models等像奥迪A8白车身重量240kg全铝车身造价高不仅在铝材贵而且铝的焊接性能远比钢差所以焊接成本较高总体造价在32000元左右3钢铝混合车身重量在300-350kg之间是目前电动车主要的车身结构选择典型的像model3成本介于以上两者之间总体在16000元-20000元这个水平4一体压铸全铝250-300kg的车重我们预计单公斤成本40-50元造价10000-15000元市场空间测算2025年每1000万辆车对应625亿元市场空间1绝大部分车企和压铸厂商于21年下半年和22年上半年开始布局一体压铸产业时间较为集中我们认为按照时间推演23年会有一批压铸试件下线再经过一年的整车试验2425年是这一批企业量产车型的集中爆发期2目前开发一体压铸的车型仍以电动车一二线龙头企业的中高档车型为主我们认为经过5年以上的技术积淀一体压铸会逐渐向三四线车企和中低档车型渗透同时传统车企也会熬过转线的阵痛期开始才用一体压铸技术单车价值量2025年和2030年分别达到6250元和11250元目前绝大部分车型选取后地板作为一体压铸部件特斯拉和蔚来走在前列已成功试制前车舱一体压铸量产车型并在2023年车型上就能看到其他部件像电池托盘abc柱前后副车架也是目前技术可行的方向我们认为25年和30年行业平均会达到单车价值量6250元-11250元每1000万辆车就是625亿和1125亿的市场空间httpwwwstockecomcn117请务必阅读正文之后的免责条款部分行业深度我们统计下来已经明确布局一体压铸的车企包括特斯拉蔚小理小康小米高合福特大众奔驰沃尔沃吉利一汽东风长城长安北汽考虑到目前一体压铸主要应用于20万以上的钢铝混合车型我们预计全球2025年一体压铸在纯电渗透率40插混渗透率10产业链投资梳理压铸机压铸厂免热处理合金国内压铸厂商和压铸机设备上都在积极布局一体压铸业务1力劲科技率先突破超大型压铸机19年实现6000吨压铸机生产22年4月成功供货9000吨压铸机目前正在研发12万吨压铸机已成功供货特斯拉2文灿股份6000T压铸设备上于2021年11月18日完成首次半片式后地板的试制试制产品已在某知名头部新势力客户整车厂中完成白车身安装下线2台全球最大吨位的9000t压铸机也分别于2022年4月和6月在天津和南通完成试生产定点产品已经开始试制阶段工作用于另一知名头部新势力客户的SUV车型3立中集团已成功研发免热处理合金并成功量产打破国外垄断在性能方面在保证材料高强度基础上延伸率较传统压铸材料提升了5倍以上同时公司采用了独特的低Mo变质技术Mo含量仅为国际同类变质含量的15-17解决了一体化过程中的偏稀性问题同时较国外同类材料价格可降低15-20立中集团已和文灿股份签订独家供货协议彰显产品竞争力风险提示新技术替代过程中的不确定性下游需求不及预期httpwwwstockecomcn217请务必阅读正文之后的免责条款部分行业深度正文目录1一体化压铸降本提效轻量化511压铸工艺小型化向一体化迈进512特斯拉为何如此看好一体压铸72一体化压铸市场空间测算2025年每1000万辆车对应625亿元市场空间1221单车价值量2025年和2030年分别达到6250元和11250元1222渗透率分析全球2025年纯电渗透率40插混渗透率101323压铸机市场每1000万辆车会带来300亿的市场空间143产业链投资梳理压铸机压铸厂免热处理合金1431压铸环节梳理文灿股份卡位优势显著1432上游免热处理合金梳理立中集团成功研发量产打破国外垄断154风险提示16httpwwwstockecomcn317请务必阅读正文之后的免责条款部分行业深度图表目录图1汽车中的压铸结构件5图2汽车压铸件6图3铸造铝占汽车用铝比例较高7图4特斯拉一体化压铸专利示意图8图5特斯拉一体压铸发展梳理8图6汽车整车质量占比分析9图7特斯拉推进一体压铸四大部位9图8ModelS与ModelY对比10图9一体压铸优缺点梳理11图10国内免热处理合金公司梳理16表1不同车身重量和造价比较12表2一体压铸单车价值量目前已验证可行技术路径13表3单车用铝量和能耗指标14表4一体压铸用免热处理合金市场空间测算14表5各企业在超大型压铸机的布局15表6ModelY底板铸件材料构成16httpwwwstockecomcn417请务必阅读正文之后的免责条款部分行业深度1一体化压铸降本提效轻量化一体化压铸技术的应用是汽车工业一次重要的变革特斯拉开创先河其他厂商纷纷跟进一体化压铸工艺有诸多优势集成制造降本降低制造成本40减重提高续航里程14极大提高生产效率1-2h冲焊缩短至3min压铸这三点是所有整车尤其新能源车的生命线尤其目前车企相继降价成本竞争力尤为关键11压铸工艺小型化向一体化迈进压铸是汽车零部件常用制造方式之一原理是用压机将金属液压射到模具中优点是可以生产形状复杂且壁薄的金属零件压铸材料绝大部分是铝和镁图1汽车中的压铸结构件资料来源压铸技术网浙商证券研究所httpwwwstockecomcn517请务必阅读正文之后的免责条款部分行业深度图2汽车压铸件资料来源文灿股份招股说明书浙商证券研究所一辆汽车中绝大部分铝零部件都是铸造件压铸件又占铸造件的绝大部分份额一辆燃油车铸铝铝板带铝型材铝锻件分别占771010和3httpwwwstockecomcn617请务必阅读正文之后的免责条款部分行业深度图3铸造铝占汽车用铝比例较高锻造材3轧制材10挤压材10铸铝77铸铝挤压材轧制材锻造材资料来源铝合金在新能源汽车工业的应用现状及展望李龙等浙商证券研究所铸铝在汽车中应用领域广泛但主要以小型零部件为主我们认为制约压铸材料大型化的发展主要是两个技术难点1压铸机锁模力的大小压铸机按锁模力大小可以分为小型机400吨中型机400吨1000吨和大型机1000吨而在2019年上半年国内压铸机锁模力最大为4500吨特斯拉一体压铸所需要的压铸机至少要达到6000吨以上2高延伸率的铝合金以及免热处理想做更大更复杂的零部件就需要材料更好的延伸率从而易于填充模具同时传统压铸件需要进行热处理来满足强度等性能但热处理最大的问题就是变形小的零部件可以矫正但大型零部件矫正成本过高此外大型零部件不同部位本身对性能要求不同也不能用同一种热处理方式来处理所以合金免热处理是必不可少的12特斯拉为何如此看好一体压铸特斯拉新专利提出一体铸造技术2019年7月特斯拉发布新专利汽车车架的多向车身一体成型铸造机和相关铸造方法提出了一种车架一体铸造技术和相关的铸造机器设计该技术将通过多向压铸机包括一个具有车辆覆盖件的模具以及几个可以相对于覆盖件模具平移的凸压模具实现此类凸压模具会分别移动至铸造机中央的铸造区负责不同部件的铸造在一台机器上完成绝大部分车架的铸造工作httpwwwstockecomcn717请务必阅读正文之后的免责条款部分行业深度图4特斯拉一体化压铸专利示意图资料来源特斯拉官网浙商证券研究所2020年9月22日的特斯拉电池日发布会上马斯克称特斯拉ModelY将采用一体压铸生产车身后底板总成下车体总成重量将降低30制造成本下降40同时特斯拉计划用3个大型压铸件拼接成整个下车体总成替换掉原来的370个零件最终可以实现汽车总重量降低10续航里程增加14图5特斯拉一体压铸发展梳理日期特斯拉一体压铸梳理20197发布新专利汽车车架的多向车身一体成型铸造机和相关铸造方法20208第一台大型压铸设备在加州的弗里蒙特工厂安装20209特斯拉于电池日上宣布ModelY将采用一体化压铸后底板总成可减少下车体总成重量30降低40制造成本且时间将从2-3h缩短至180s以内20212上海超级工厂引入力劲科技生产的6000吨大型压铸机GigaPress用以生产ModelY的后底板20215前舱一体化铸件试验完成20224马斯克在得州工厂开幕式上宣布1得益于超大的一体压铸机得州工厂仅ModelY单款车的生产能力就达到了50万台年2前车身一体压铸亮相此前modely仅在后底板部位使用一体压铸工艺前后车身采用一体压铸后相较model3的1000个机器人减少了600个马斯克称需要非常大的压铸机20225意德拉首发9000t压铸机会应用到cybertruck做后底板资料来源特斯拉官网浙商证券研究所httpwwwstockecomcn817请务必阅读正文之后的免责条款部分行业深度图6汽车整车质量占比分析资料来源董学锋车身材料与车身轻量化浙商证券研究所1技术路径后底板-前车舱-中地板-电池包-乘员舱在特斯拉的一体压铸之前车身部位铝的渗透率很低尤其是燃油车平均仅有3而电动车也以钢铝混合车身为主特斯拉主要针对车身部位推进一体化压铸制造首先是想用三个一体压铸件拼成下车身总成按照技术突破的顺序分别为后底板前车舱和中底板CTC电池包上盖再其次就是乘员舱部位目前后底板已经实现量产使用而前底板也官宣亮相成功下线据特斯拉发布会介绍其想法利用上述3个一体化压铸压铸件替换掉370个零件组成的下车体总成实现整体减重10续航里程增加14图7特斯拉推进一体压铸四大部位资料来源特斯拉官网浙商证券研究所httpwwwstockecomcn917请务必阅读正文之后的免责条款部分行业深度图8ModelS与ModelY对比资料来源特斯拉2020Q1季报浙商证券研究所2优势高效率降成本轻量化我们认为一体压铸的优势是生产高效降成本轻量化以特斯拉ModelY的后底板为例高效率一体压铸将Model3后底板的70多个零部件减少至1-2块相比于70多个零部件冲压焊接所需要的2小时左右一体压铸将时间极大地缩减至80-90秒所以马斯克称得州工厂可以实现年产50万辆Modely得益于一体压铸降成本一体压铸主要是通过大量工艺设备的节省从而实现降低制造成本用一个大型压铸件的一次压铸节省了传统的几十个零部件冲压焊接等工艺节省了大量的生产设备同时也缩小了30的占地面积人力上所需技术工人仅为传统汽车焊接工厂的十分之一马斯克称一个大型压铸件可以节省300个机器人轻量化轻量化意义不言而喻按照特斯拉初步计划能在三个车身结构车身前底板CTC电池包上盖与车身中地板车身后底板用一体压铸工艺可以减重10续航里程增加14假设一辆车60度电提高14的续航里程相当于节约8-9度电节省成本6400-7200元市场比较担心的是维修成本高昂的问题整体来看下车身总成受损概率较小且一般受损事故都属于整车报废级别的这样的设计也最大程度减少了维修成本而且由于一体压铸件易于回收一定程度上也节省了维修的原材料费用httpwwwstockecomcn1017请务必阅读正文之后的免责条款部分行业深度图9一体压铸优缺点梳理优点易回收相较材料牌号各异的几十个零部件一体压铸件回收价值非常高高效率1000余次焊接变为一次压铸极大节省时间从2小时缩短到80-90s同时也减少了累积误差降低成本我们认为综合下来可以降低成本20-40同时减少30占地面积技术工人数量从200-300人缩减到20-30人减重按照特斯拉初步计划能在三个车身结构车身前底板CTC电池包上盖与车身中地板车身后地板用一体压铸工艺可以减重10续航里程增加14假设一辆车60度电提高14的续航里程相当于节约8-9度电节省成本6400-7200元缺点压铸机模具成一台超大型压铸机的采购价都在大几千万远高于传统的冲压机另本高外还有模具和压铸岛等初始的大量资本开支形成一定的资金门槛和销量门槛不具备这样门槛的车企需要寻找第三方压铸厂商来做也会增加成本增加维修成本因为只有1-2个零部件损坏就需要整体维修不过后底板一体压铸一定程度解决了这一问题一般后底板损坏率很低资料来源远瞻智库浙商证券研究所3主流车身成本比较我们通过测算比较三类主流车身和一体压铸车身的成本1钢车身重量350-450kg钢材种类包括高强钢热成型钢等加上焊接等成本整体在6500-8400元2全铝焊接典型的车是奥迪A8特斯拉models等像奥迪A8白车身重量240kg全铝车身造价高不仅在铝材贵而且铝的焊接性能远比钢差所以焊接成本较高总体造价在32000元左右3钢铝混合车身重量在300-350kg之间是目前电动车主要的车身结构选择典型的像model3成本介于以上两者之间总体在16000元-20000元这个水平4一体压铸全铝略高于全铝焊接车身250-300kg的车重我们预计单公斤成本40-50元造价10000-15000元httpwwwstockecomcn1117请务必阅读正文之后的免责条款部分行业深度表1不同车身重量和造价比较车身类型车身重量kg车身平均造价元钢350-4506500-8400钢铝混合300-35016000-20000全铝焊接24032000一体压铸全铝250-30010000-15000资料来源建约车评等浙商证券研究所2一体化压铸市场空间测算2025年每1000万辆车对应625亿元市场空间我们分2个时间点测算一体压铸的市场空间1绝大部分车企和压铸厂商于21年下半年和22年上半年开始布局一体压铸产业时间较为集中我们认为按照时间推演23年会有一批压铸试件下线再经过一年的整车试验2425年是这一批企业量产车型的集中爆发期2目前开发一体压铸的车型仍以电动车一二线龙头企业的中高档车型为主我们认为经过5年以上的技术积淀一体压铸会逐渐向三四线车企和中低档车型渗透同时传统车企也会熬过转线的阵痛期开始才用一体压铸技术21单车价值量2025年和2030年分别达到6250元和11250元目前绝大部分车型选取后地板作为一体压铸部件特斯拉和蔚来走在前列已成功试制前车舱一体压铸量产车型并在2023车型上就能看到其他部件像电池托盘abc柱前后副车架也是目前技术可行的方向我们认为25年和30年行业平均会达到单车价值量6250与11250元每1000万辆车就是625亿和1125亿的市场空间httpwwwstockecomcn1217请务必阅读正文之后的免责条款部分行业深度表2一体压铸单车价值量目前已验证可行技术路径压铸件重量kg单车价值量元后底板50-802500-4000前底板40-802000-40002025年合计前底板90-1604500-8000后底板中底板CTC电池包30-401500-2000上盖电池托盘60-703000-35002030年合计180-2709000-13500前底板后底板中底板电池托盘资料来源乐晴智库浙商证券研究所22渗透率分析全球2025年纯电渗透率40插混渗透率10我们利用新能源车和燃油车去分析1新能源车我们统计下来已经明确布局一体压铸的车企包括特斯拉蔚小理小康小米高合福特大众奔驰沃尔沃吉利一汽东风长城长安北汽考虑到目前一体压铸主要应用于20万以上的钢铝混合车型轻量化对电动车至关重要可以大幅增加续航里程或者在相同续航里程下降低电池成本本身也可以间接降低成本除此以外还有20-40的车身制造成本下降所以我们认为一体压铸只是时间的问题一体压铸工艺有望在新能源车中达到50-70的渗透率2燃油车节能减排也是大势所趋我们认为一体压铸绝对不是电动车的独角戏传统车本身也需要轻量化实现节能减排汽车重量每下降10油耗下降8排放降低4工信部节能与新能源汽车技术路线图提出我国汽车轻量化单车用铝目标2025年和2030年分别实现250kg辆和350kg辆而根据CM集团统计我国2021年乘用车单车用铝量仅145kg完成单车用铝目标任重而道远而一体压铸为燃油车提供了一种低成本轻量化的方式httpwwwstockecomcn1317请务必阅读正文之后的免责条款部分行业深度表3单车用铝量和能耗指标资料来源工信部浙商证券研究所表4一体压铸用免热处理合金市场空间测算2021年销量一体压铸2021年单车价值2021年市场空间2025年销量一体压铸2025年单车价2025年市场空间万辆渗透率量元亿元万辆渗透率值量元亿元国内市场纯电动车2926225039881403000106插混电动车4700047615300021燃油车18130001190000合计2152392547127年复合增速138全球市场纯电动车623922501261292403000155插混电动车31400089710300027燃油车64340006112000合计73721268301182年复合增速95资料来源乘联会浙商证券研究所23压铸机市场每1000万辆车会带来300亿的市场空间我们对压铸机市场空间测算如下一台大型压铸机每年可以生产10万件大型压铸件按照特斯拉披露的生产一个压铸件前后共需要180s一天工作20小时一年300天工作日计算一年可以生产12万件我们考虑到一定的废品率预计一台压铸机可以生产10万块大型压铸件一辆汽车需要3个大型压铸件所以每1000万辆车需要300台大型压铸机价格目前大型压铸机没有公开的市场价格按照机械造价估计我们假设9000吨压铸机单价为8000万元加上周围的压铸岛合计1亿元所以1000万辆车对应300亿的市场空间3产业链投资梳理压铸机压铸厂免热处理合金31压铸环节梳理文灿股份卡位优势显著目前公司已经获得大型一体化结构件后地板项目前总成项目一体化CD柱项目的定点在大型一体化结构件产品领域位于行业前列引领行业发展httpwwwstockecomcn1417请务必阅读正文之后的免责条款部分行业深度表5各企业在超大型压铸机的布局超大型压铸机计划采购数量公司目标产品台6000T29000T2一体化前车身一体化后底板一体化电文灿股份7000T24500T5规划池托盘一体化底盘CD柱一体化9000T1一体化后底板前机舱后底板及电池壳拓普集团4500T107200T6体6800T112000T1规划6一体化前舱总成一体化后底板总成广东鸿图台6000T以上体化电池托盘多合一壳体一体化电池托盘一体化结爱柯迪4400T46100T28400T2构件规划4500T6600T和8800T旭升股份一体化压铸铝合金电池盒壳体若干瑞立集团6800T18000T19000T1车身底盘等大型结构件一体化5000T16000T2规划多合一壳体一体化电池托盘一体化结泉峰汽车4200T14400T1构件6000T18000T16600T288T00T3未来三美利信年内增加10台左右6600T和一体化汽车结构件8800T6800T112000T1规划6一体化前舱总成一体化后底板总成广东鸿图台6000T以上体化电池托盘6600T1规划6台一体化电池包箱体一体化前车身一体宁波海威6600T9000T化后底板华朔科技6800T18000T1一体化汽车结构件魏桥暂无一体化压铸产品宜安科技4200T16100T1一体化压铸产品嵘泰股份9000T3超大型一体化压铸结构件4000T5000T6000T江西森萍一体化压铸产品9000T12000T若干云海金属4200T16800T1一体化压铸产品天雅江涛1250T-6000T10一体化压铸产品一汽铸造9000T新能源超大型一体化压铸件4000T14500T1辉晗精密一体化压铸产品6600T18800T1精工压铸8000T1大型重型一体化制造件资料来源压铸周刊浙商证券研究所32上游免热处理合金梳理立中集团成功研发量产打破国外垄断高延伸率和免热处理的压铸合金也是一体压铸的技术关键根据SandyMunro数据特斯拉具备高强度高导电性强的新型铝合金专利该新型铝合金材料强度可以调整至90MPa-150Mpa导电性可以达到40IACS-60IACS适用于电动汽车零部件压铸httpwwwstockecomcn1517请务必阅读正文之后的免责条款部分行业深度表6ModelY底板铸件材料构成852589482铝硅铜锰铁镁锌钒钛镍锆铅锑资料来源SandyMunro浙商证券研究所国内免热处理合金也有积极布局其中立中集团已成功研发免热处理合金并成功量产打破国外垄断在性能方面在保证材料高强度基础上延伸率较传统压铸材料提升了5倍以上同时公司采用了独特的低Mo变质技术Mo含量仅为国际同类变质含量的15-17解决了一体化过程中的偏稀性问题同时较国外同类材料价格可降低15-20图10国内免热处理合金公司梳理公司名称免热处理合金业务立中集团成功研发免热处理合金并成功量产打破国外垄断在性能方面在保证材料高强度基础上延伸率较传统压铸材料提升了5倍以上同时公司采用了独特的低Mo变质技术Mo含量仅为国际同类变质含量的15-17解决了一体化过程中的偏稀性问题同时较国外同类材料价格可降低15-20上海交大轻合金永全球首发低碳铝合金新材料TechCastTM结合稀土元素增强优化流动性茂泰高于同级别材料15以上强塑积高30以上帅翼驰与美铝签订中国独家铝合金新材料专利和专有技术授权许可协议广东鸿图开发高强韧压铸铝合金高真空压铸及其T7热处理控形的技术成功生产出这款新能源车侧梁资料来源公司官网压铸天地浙商证券研究所4风险提示新技术替代过程中的不确定性下游需求不及预期httpwwwstockecomcn1617请务必阅读正文之后的免责条款部分行业深度股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的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