事件：
　　近日中汽协、乘联会发布2023年1月汽车产销数据。
　　点评：
　　乘用车市场出现短暂低迷。1月汽车产销分别完成159.4万辆和164.9万辆，同比分别下降34.3%和35%，环比分别下降33.1%和35.5%。由于2023年春节前置，企业生产经营时长同比下滑明显，汽车产销同比及环比均出现较大下降。与去年春节2月相比，汽车产销分别下降12.1%和5.1%。乘用车方面，1月乘用车产销分别完成139.7万辆和146.9万辆，同比均下降32.9%，环比分别下降34.3%和35.2%。乘用车市场产销同比环比出现双位数下滑，主要原因为受到春节假期前置影响叠加燃油汽车购置税及新能源汽车补贴政策退出，具有购车刚需的消费者提前消费，对1月的乘用车市场带来一定透支效应。库存方面，1月汽车经销商库存预警指数为61.8%，环比上升3.6pct，同比上升3.5pct，库存预警指数位于荣枯线以上，行业流通性出现短暂下行。
　　自主品牌市占率稳步提升，品牌力持续兑现。1月自主品牌零售64万辆，同比下降31%，环比下降40%；豪华车零售19万辆，同比下降36%，环比下降40%；主流合资品牌零售47万辆，同比下降45%，环比下降45%。1月自主品牌国内零售份额为49.4%，同比提升4.3pct。头部传统车企转型升级成果显著，在新能源汽车赛道获得明显增量，市场份额稳步增长。
　　新能源汽车同比降幅相对较小。1月新能源汽车产销分别为42.5万辆和40.8万辆，同比分别下降6.9%和6.3%。与2022年春节2月相比，新能源汽车产销分别增长15.4%和22.2%。按动力类型分类上看，1月纯电动汽车产销分别完成29.9万辆和28.7万辆，同比分别下降19.6%和18.2%；插电式混合动力汽车产销分别完成12.6万辆和12.1万辆，同比分别增长48.5%和42.5%。新能源汽车同比下滑，除受到春节假期前置及新能源汽车补贴政策退出的影响外，部分头部新能源车企开年陆续调整价格，市场存在一定观望情绪。2023年1月新能源汽车市场占有率达到24.7%，环比下降7.1pct。从月度国内新能源汽车份额看，1月主流自主品牌新能源车零售份额70.6%，同比提升3.3pct；合资品牌新能源车份额4.4%，同比下降1.1pct；新势力份额13%，同比下降5.8pct；特斯拉份额8.1%，同比提升2.6pct。
　　多家重点车企产销下滑，特斯拉逆市增长。1月，上汽集团销量23.8万辆，同比下降47.75%，环比下降55.63%，其中新能源汽车3.2万辆，同比下降55.39%，环比下降77.65%；广汽集团销量14.69万辆，同比下降38.07%，环比下降28.69%，其中新能源汽车1.09万辆，同比下降42.88%，环比下降70.78%；长城汽车销量6.15万辆，同比下降44.96%，环比下降20.54%，其中新能源汽车0.63万辆，同比下降54.35%，环比下降43.24%；长安汽车销量6.15万辆，同比下降44.96%，环比下降20.54%，其中新能源汽车2.8万辆，同比增长106.11%，环比下降38.05%。新能源车企方面，1月，比亚迪销量15.13万辆，同比增长62.44%，环比下降35.65%；特斯拉中国销量6.61万辆，同比增长10.4%，环比增长18.4%。由于1月初特斯拉下调model 3及model Y车型在中国地区的终端价格，订单短期迎来爆发式增长，推动1月公司产销逆市增长。
　　投资建议：展望2月，随着疫情管控的持续优化，居民生活回归常态化，国内经济持续复苏，宏观层面利好汽车消费，汽车产销有望迎来触底反弹。预计23年汽车产销保持正增长态势，带动国内上游产业链订单增长，利好相关零部件供应商。建议关注品牌力持续提升的自主整车品牌：长安汽车（000625），以及顺应汽车“三化”转型及轻量化趋势、具备全球竞争力的优质零部件供应商：上声电子（688533）、银轮股份（002126）、中鼎股份（000887）、爱柯迪（600933）。
　　风险提示：汽车产销量不及预期风险；原材料价格大幅上涨风险；芯片短缺缓解不及预期风险；疫情反复等事件影响。

研究报告全文：汽车行业标配维持1月汽车产销同环比双下滑有望触底反弹事件汽车行业跟踪点评点分析师黄秀瑜SAC执业证书编号S0340512090001评2023年2月14日电话0769-22119455邮箱hxy3dgzqcomcn事件近日中汽协乘联会发布2023年1月汽车产销数据点评乘用车市场出现短暂低迷1月汽车产销分别完成1594万辆和1649万辆同比分别下降343和35环比分别下降331和355由于2023年春节前置企业生产经营时长同比下滑明显汽车产销同比及环比均出现较大下降与去年春节2月相比汽车产销分别下降121和51乘用车方面1月乘用车产销分别完成1397万辆和1469万辆同比均下降329环比分别下降343和352乘用车行市场产销同比环比出现双位数下滑主要原因为受到春节假期前置影响叠加燃油汽车购置税及新能源业汽车补贴政策退出具有购车刚需的消费者提前消费对1月的乘用车市场带来一定透支效应库存研方面1月汽车经销商库存预警指数为618环比上升36pct同比上升35pct库存预警指数位于荣枯线以上行业流通性出现短暂下行究自主品牌市占率稳步提升品牌力持续兑现1月自主品牌零售64万辆同比下降31环比下降40豪华车零售19万辆同比下降36环比下降40主流合资品牌零售47万辆同比下降45环比下降451月自主品牌国内零售份额为494同比提升43pct头部传统车企转型升级成果显著在新能源汽车赛道获得明显增量市场份额稳步增长新能源汽车同比降幅相对较小1月新能源汽车产销分别为425万辆和408万辆同比分别下降69和63与2022年春节2月相比新能源汽车产销分别增长154和222按动力类型分类上看1月纯电动汽车产销分别完成299万辆和287万辆同比分别下降196和182插电式混合动力汽车产销分别完成126万辆和121万辆同比分别增长485和425新能源汽车同比下滑除受到春节假期前置及新能源汽车补贴政策退出的影响外部分头部新能源车企开年陆续调整价格市场存在一定观望情绪2023年1月新能源汽车市场占有率达到247环比下降71pct从月度国内新能源汽车份额看1月主流自主品牌新能源车零售份额706同比提升33pct合资品牌新能源车份额44同比下降11pct新势力份额13同比下降58pct特斯拉份额81同比提升26pct证多家重点车企产销下滑特斯拉逆市增长1月上汽集团销量238万辆同比下降4775环比下券降5563其中新能源汽车32万辆同比下降5539环比下降7765广汽集团销量1469万辆研同比下降3807环比下降2869其中新能源汽车109万辆同比下降4288环比下降7078究长城汽车销量615万辆同比下降4496环比下降2054其中新能源汽车063万辆同比下降报5435环比下降4324长安汽车销量615万辆同比下降4496环比下降2054其中新能源告汽车28万辆同比增长10611环比下降3805新能源车企方面1月比亚迪销量1513万辆同比增长6244环比下降3565特斯拉中国销量661万辆同比增长104环比增长184由于1月初特斯拉下调model3及modelY车型在中国地区的终端价格订单短期迎来爆发式增长推动1月公司产销逆市增长投资建议展望2月随着疫情管控的持续优化居民生活回归常态化国内经济持续复苏宏观层面利好汽车消费汽车产销有望迎来触底反弹预计23年汽车产销保持正增长态势带动国内上游产本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明业链订单增长利好相关零部件供应商建议关注品牌力持续提升的自主整车品牌长安汽车000625以及顺应汽车三化转型及轻量化趋势具备全球竞争力的优质零部件供应商上声电子688533银轮股份002126中鼎股份000887爱柯迪600933风险提示汽车产销量不及预期风险原材料价格大幅上涨风险芯片短缺缓解不及预期风险疫情反复等事件影响请务必阅读末页声明2东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明3