事件：
　　近日国内2023年1月新能源汽车销量及动力电池装车量数据公布。
　　点评：
　　受春节假期和补贴退出影响，1月国内新能源车销量表现较低迷。1月国内新能源汽车产销量分别完成42.5万辆和40.8万辆，同比分别下降6.9%和6.3%，环比分别下降46.6%和49.9%。1月新能源汽车销量同环比呈下滑态势，主要是受春节假期以及新能源汽车补贴退出部分消费需求提前透支的影响。其中，纯电动汽车销量28.7万辆，同比下降18.2%，环比下降54.0%；插电式混合动力汽车销量12.1万辆，同比增长42.5%，环比下降35.9%。渗透率方面，1月新能源汽车渗透率为24.7%，同比提升7.7pct，环比下降7.2pct。出口方面，1月新能源汽车出口8.3万辆，同比增长48.2%，环比增长1.1%，占出口总量的27.6%。从月度国内新能源汽车份额看，1月主流自主品牌新能源车零售份额70.6%，同比上升3.3pct；合资品牌新能源车份额4.4%，同比下降1.1pct；新势力份额13%，同比下降5.8pct；特斯拉份额8.1%，同比上升2.6pct。
　　1月国内动力电池装车量CR5大幅提升。全球方面，根据SNE数据，2022年全球动力电池装车量517.9GWh，同比增长71.8%。其中，宁德时代、LG新能源、比亚迪、松下、SKOn的全球装车量位居前五，分别占比37.0%、13.6%、13.6%、7.3%、5.4%，合计占比77%。CR5较2021年下降3pct，主要是LG新能源和松下的占比分别下降6.7pct和4.9pct，而宁德时代和比亚迪的占比则分别同比提升4.4pct和4.8pct，宁德时代连续6年夺得全球动力电池市场冠军。在TOP10中，6家中国企业市占率合计60.4%，TOP10中国企业市占率较2021年提升11.8pct。国内方面，2023年1月，国内动力电池装车量16.1GWh，同比下降0.3%，环比下降55.4%，其中三元电池装车量5.4GWh，占比33.7%，同比下降25.6%，环比下降52.4%，磷酸铁锂电池装车量10.7GWh，占比66.2%，同比增长20.4%，环比下降56.7%。宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科的国内装车量位居前五，分别占比44.4%、34.1%、4.9%、3.9%、3.8%，合计占比91.2%，CR5环比提升5.9pct，CR10达97.6%。
　　投资建议：受春节假期和新能源车补贴退出影响，1月新能源汽车销量表现较低迷，但也在预期范围内。随着新势力车企陆续降价，以及多地相继出台促进新能源汽车消费政策，2月新能源汽车销量有望实现同比和环比较大幅度增长。进入淡季产业链多个环节继续呈回落走势，随着节后生产和需求逐步回升，以及春节前库存消化，产业链有望逐渐回暖。展望全年，疫后国内经济复苏强预期，购买力恢复和出行增加将有利于新能源车需求增长。预计全球新能源车销量增速虽放缓，但仍将实现快速增长。当前板块估值处于近三年底部区域，建议底部配置结构性机会，关注盈利有望改善的产业链中下游环节标的宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、比亚迪（002594），以及受益电池技术创新迭代带动产业链结构性增量环节标的科达利（002850）。
　　风险提示：新能源汽车产销量不及预期风险；产能过剩、市场竞争加剧风险；原材料价格大幅上涨风险。
　　

研究报告全文：新能源汽车产业链超配维持1月国内动力电池装车集中度提升事件新能源汽车行业跟踪点评点分析师黄秀瑜SAC执业证书编号S0340512090001评2023年2月14日电话0769-22119455邮箱hxy3dgzqcomcn事件近日国内2023年1月新能源汽车销量及动力电池装车量数据公布点评受春节假期和补贴退出影响1月国内新能源车销量表现较低迷1月国内新能源汽车产销量分别完成425万辆和408万辆同比分别下降69和63环比分别下降466和4991月新能源汽车销量同环比呈下滑态势主要是受春节假期以及新能源汽车补贴退出部分消费需求提前透支的影响其中纯电动汽车销量287万辆同比下降182环比下降540插电式混合动力汽车销量121万辆同行比增长425环比下降359渗透率方面1月新能源汽车渗透率为247同比提升77pct环比业下降72pct出口方面1月新能源汽车出口83万辆同比增长482环比增长11占出口总量研的276从月度国内新能源汽车份额看1月主流自主品牌新能源车零售份额706同比上升33pct合资品牌新能源车份额44同比下降11pct新势力份额13同比下降58pct特斯拉份额81究同比上升26pct1月国内动力电池装车量CR5大幅提升全球方面根据SNE数据2022年全球动力电池装车量5179GWh同比增长718其中宁德时代LG新能源比亚迪松下SKOn的全球装车量位居前五分别占比3701361367354合计占比77CR5较2021年下降3pct主要是LG新能源和松下的占比分别下降67pct和49pct而宁德时代和比亚迪的占比则分别同比提升44pct和48pct宁德时代连续6年夺得全球动力电池市场冠军在TOP10中6家中国企业市占率合计604TOP10中国企业市占率较2021年提升118pct国内方面2023年1月国内动力电池装车量161GWh同比下降03环比下降554其中三元电池装车量54GWh占比337同比下降256环比下降524磷酸铁锂电池装车量107GWh占比662同比增长204环比下降567宁德时代比亚迪中创新航亿纬锂能国轩高科的国内装车量位居前五分别占比444341493938合计占比912CR5环比提升59pctCR10达976投资建议受春节假期和新能源车补贴退出影响1月新能源汽车销量表现较低迷但也在预期范围证内随着新势力车企陆续降价以及多地相继出台促进新能源汽车消费政策2月新能源汽车销量有券望实现同比和环比较大幅度增长进入淡季产业链多个环节继续呈回落走势随着节后生产和需求逐研步回升以及春节前库存消化产业链有望逐渐回暖展望全年疫后国内经济复苏强预期购买力恢复和出行增加将有利于新能源车需求增长预计全球新能源车销量增速虽放缓但仍将实现快速增究长当前板块估值处于近三年底部区域建议底部配置结构性机会关注盈利有望改善的产业链中下报游环节标的宁德时代300750亿纬锂能300014比亚迪002594以及受益电池技术创新迭告代带动产业链结构性增量环节标的科达利002850风险提示新能源汽车产销量不及预期风险产能过剩市场竞争加剧风险原材料价格大幅上涨风险本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明2