★终端产销或将迎来修复，锂盐表需回暖尚需等待
　　上周锂盐价格延续回落态势，SMM电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环比-1.8%至45.6万元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）现货均价环比-2.6%至42.4万元/吨，无锡电子盘2302合约收盘价环比略降-0.6%至43.8万元/吨，碳酸锂现货较远期合约升水幅度环比收窄0.6万元至1.8万元/吨。周内氢氧化锂报价同步下调，SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价环比-2%至46.8、47.7万元/吨。
　　据中汽协，1月中国新能源汽车产销分别达到42.5万辆和40.8万辆，环比分别下降46.6%和49.9%，同比分别下降6.9%和6.3%，同比增速多年来首度转负，负面扰动因素主要包括补贴退坡、车企调价导致的需求前置，以及今年春节相对偏早，若与2022年春节月2月数据相比，产销同比分别增加15.4%和22.2%。据中国汽车动力电池产业创新联盟，1月中国动力电池环节产销亦现大幅回落，分别环比-46%、-55%至28.2、16.1GWh。除了终端产销表现疲弱外，下游备货量亦环比继续收窄，1月中国动力电池库存仅累积4.1GWh，远低于2022年峰值时期的20GWh；据我们调研了解，材料厂及电池厂的备货心态亦较为谨慎，现货市场采买意愿较低。
　　后续而言，近期多地政府相继推出针对新能源车的消费刺激政策，加之多家车企官宣降价，终端产销数据有望如市场预期般迎来修复，但我们认为，终端消费向上游传导仍需要时间，同时产业链备货量的放大可能需要更强有力的利多信号刺激，表需的回暖尚需等待，短期内锂盐供需仍偏过剩，价格仍维持弱势运行。
　　★风险提示
　　下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。
　　

研究报告全文：周度报告锂smingfTableTitle终端产销或将迎来修复锂盐表需回暖尚需等待T走ab势le评R级ank碳酸锂看跌陈祎萱有色金属分析师从业资格号F3074710报告日期2023年2月13日投资咨询号Z0017769Tel8621-63325888-2722EmailyixuanchenorientfuturescomTableSummary终端产销或将迎来修复锂盐表需回暖尚需等待上周锂盐价格延续回落态势SMM电池级碳酸锂995现货均价环比-18至456万元吨工业级碳酸锂992现货均价环比-26至424万元吨无锡电子盘2302合约收盘价环比略降-06至438万元吨碳酸锂现货较远期合约升水幅度环比收窄06万元至18万元吨周内氢氧化锂报价同步下调SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价环比-2至468477万元吨有色据中汽协1月中国新能源汽车产销分别达到425万辆和408主力合约行情走势图碳酸锂万辆环比分别下降466和499同比分别下降69和63金同比增速多年来首度转负负面扰动因素主要包括补贴退坡车属企调价导致的需求前置以及今年春节相对偏早若与2022年春节月2月数据相比产销同比分别增加154和222据中国汽车动力电池产业创新联盟1月中国动力电池环节产销亦现大幅回落分别环比-46-55至282161GWh除了终端产销表现疲弱外下游备货量亦环比继续收窄1月中国动力电池库存仅累积41GWh远低于2022年峰值时期的20GWh据我们调研了解材料厂及电池厂的备货心态亦较为谨慎现货市场采买意愿较低后续而言近期多地政府相继推出针对新能源车的消费刺激政相Ta关bl报e告Report策加之多家车企官宣降价终端产销数据有望如市场预期般迎锂盐供应端利润高增之后可持续性与矿冶分化来修复但我们认为终端消费向上游传导仍需要时间同时产20220906业链备货量的放大可能需要更强有力的利多信号刺激表需的回基本面拐点待确认锂盐谨慎乐观20220629暖尚需等待短期内锂盐供需仍偏过剩价格仍维持弱势运行风险提示下游消费不及预期新增产能建设进度与企业预期有所出入重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明有色金属-锂-周度报告2023-02-13目录1终端产销或将迎来修复锂盐表需回暖尚需等待42周内行业要闻回顾53产业链重点高频数据监测631资源端锂精矿现货报价微降632锂盐延续回落733下游中间品各环节报价均现下调934终端1月新能源车产销同比陷入负增长104风险提示112期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-02-13图表目录图表1锂产业链重点高频价格监测4图表4中国动力电池产量及装车量5图表5中国动力电池当期库存变动5图表4锂精矿现货均价6图表5MtCattlin锂精矿生产利润6图表6国内碳酸锂现货均价及电工价差7图表7无锡盘碳酸锂主力合约收盘价7图表8国内碳酸锂期现价差7图表9智利碳酸锂出口均价7图表10国内氢氧化锂现货均价8图表11海内外氢氧化锂价差8图表12国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差8图表13锂盐厂理论生产利润8图表14磷酸铁锂价格走势9图表15磷酸铁锂电芯动力型均价9图表16三元材料价格走势9图表17523方形三元电芯动力型均价9图表18钴酸锂价格走势10图表19钴酸锂电芯消费型均价10图表20中国动力电池装机量及同比增速10图表21中国动力电池当月装机占比10图表22中国新能源车产销同比增速11图表23中国新能源车渗透率113期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-02-131终端产销或将迎来修复锂盐表需回暖尚需等待上周0206-0210锂盐价格延续回落态势SMM电池级碳酸锂995现货均价环比-18至456万元吨工业级碳酸锂992现货均价环比-26至424万元吨无锡电子盘2302合约收盘价环比略降-06至438万元吨电工价差环比走阔03万元至32万元吨碳酸锂现货较远期合约升水幅度环比收窄06万元至18万元吨周内氢氧化锂报价同步下调SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价环比-2至468477万元吨电池级氢氧化锂较碳酸锂价差环比收窄015万元至12万元吨图表1锂产业链重点高频价格监测资料来源SMMWind东证衍生品研究院据中汽协1月中国新能源汽车产销分别达到425万辆和408万辆环比分别下降466和499同比分别下降69和63同比增速多年来首度转负负面扰动因素主要包括补贴退坡车企调价导致的需求前置以及今年春节相对偏早若与2022年春节月2月数据相比产销同比分别增加154和222据中国汽车动力电池产业创新联盟1月中国动力电池环节产销亦现大幅回落分别环比-46-55至282161GWh除了终端产销表现疲弱外下游备货量亦环比继续收窄1月中国动力电池库存仅累积41GWh远低于2022年峰值时期的20GWh据我们调研了解材料厂及电池厂的备货心态亦较为谨慎现货市场采买意愿较低后续而言近期多地政府相继推出针对新能源车的消费刺激政策加之多家车企官宣降4期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-02-13价终端产销数据有望如市场预期般迎来修复但我们认为终端消费向上游环节传导仍需要时间以及产业链备货量的放大可能需要更强有力的利多信号刺激表需的回暖尚需等待短期内锂盐供需仍偏过剩价格仍维持弱势运行图表2中国动力电池产量及装车量图表3中国动力电池当期库存变动资料来源汽车动力电池产业创新联盟东证衍生品研究院资料来源汽车动力电池产业创新联盟东证衍生品研究院测算2周内行业要闻回顾1中汽协1月新能源汽车产销同比去年春节月分别增长154和2221月新能源汽车产销分别达到425万辆和408万辆环比分别下降466和499同比分别下降69和63市场占有率达到247与2022年春节月2月份相比产销分别增长154和222来源中汽协21月动力电池装车量同比负增1月中国动力电池装车量161GWh同比下降03环比下降554其中三元电池装车量54GWh占总装车量337同比下降256环比下降524磷酸铁电池装车量107GWh占总装车量662同比增长204环比下降567来源中国汽车动力电池产业创新联盟3海南矿业布局非洲锂矿近日海南矿业发布公告拟以118亿美元现金方式增资KodalMineralsPLC简称KOD及其全资子公司KodalMiningUK简称KMUK从而获得马里的Bougouni锂矿资产来源公司公告4欧洲能源公司Livista与非洲矿业公司在加纳合建锂加工厂5期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-02-13欧洲锂精炼商LivistaEnergy周一表示它已与非洲矿业公司CAAMining建立合作伙伴关系在加纳西部的塔科拉迪建立一个工厂用于加工锂加纳矿产委员会首席执行官MartinKwakuAyisi表示在加纳建立锂精炼厂将为该国提供就业机会来源SMM5湖南延续实施新能源车置换补贴力争全省新能源汽车产量突破100万辆2月5日湖南省人民政府印发关于打好经济增长主动仗实现经济运行整体好转的若干政策措施的通知其中提到要延续实施新能源车置换补贴带动新能源汽车生产消费力争全省新能源汽车产量突破100万辆2023年6月30日前个人消费者报废在湖南登记注册的符合相关标准的家用汽车并在省内购买新能源乘用车的凭报废车回收证明和新车购车发票等资料享受5000元资金补贴补贴由省和购车所在市州统筹安排来源SMM6四川开展新能源汽车绿色智能家电家装等系列促消费活动2月7日四川省人民政府印发关于聚焦高质量发展推动经济运行整体好转的若干政策措施的通知其中提到要落实新能源汽车免征车辆购置税政策开展新能源汽车绿色智能家电家装等系列促消费活动举办第二届中国四川国际熊猫消费节来源SMM3产业链重点高频数据监测31资源端锂精矿现货报价微降图表4锂精矿现货均价图表5MtCattlin锂精矿生产利润资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源公司公告东证衍生品研究院6期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-02-1332锂盐延续回落图表6国内碳酸锂现货均价及电工价差图表7无锡盘碳酸锂主力合约收盘价资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院图表8国内碳酸锂期现价差图表9智利碳酸锂出口均价资料来源SMMWind东证衍生品研究院资料来源智利海关东证衍生品研究院7期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-02-13图表10国内氢氧化锂现货均价图表11海内外氢氧化锂价差资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMMWind东证衍生品研究院图表12国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差图表13锂盐厂理论生产利润资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMM东证衍生品研究院8期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-02-1333下游中间品各环节报价均现下调图表14磷酸铁锂价格走势图表15磷酸铁锂电芯动力型均价资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMM东证衍生品研究院图表16三元材料价格走势图表17523方形三元电芯动力型均价资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMM东证衍生品研究院9期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-02-13图表18钴酸锂价格走势图表19钴酸锂电芯消费型均价资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMM东证衍生品研究院34终端1月新能源车产销同比陷入负增长图表20中国动力电池装机量及同比增速图表21中国动力电池当月装机占比资料来源中国汽车动力电池产业创新联盟东证衍生品研究院资料来源中国汽车动力电池产业创新联盟东证衍生品研究院注2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速10期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-02-13图表22中国新能源车产销同比增速图表23中国新能源车渗透率资料来源中汽协东证衍生品研究院资料来源中汽协东证衍生品研究院注2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速4风险提示下游消费不及预期新增产能建设进度与企业预期有所出入11期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-02-13期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准走势评级短期1-3个月中期3-6个月长期6-12个月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司注册资本金38亿元人民币员工逾800人公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货投资咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司东证期货以上海为总部所在地在大连长沙北京上海郑州太原常州广州青岛宁波深圳杭州西安厦门成都东营天津哈尔滨重庆苏州南通泉州汕头沈阳无锡济南等地共设有36家分支机构并在北京上海广州深圳多个经济发达地区拥有149个证券IB分支网点未来东证期货将形成立足上海辐射全国的经营网络自成立以来东证期货秉承稳健经营创新发展的宗旨坚持以金融科技助力衍生品发展为主线通过大数据云计算人工智能区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力行坚持市场化国际化集团化发展方向朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行业研究12期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-02-13免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨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