一周复盘：市场持续分化
　　本周（02.06-02.10），两市日均成交额8638亿元，环比节后第一周(9812亿元)减少1173亿元，市场成交大幅缩量。主流宽基指数分化态势延续，国证2000领涨，周涨幅0.98%。本周一级行业涨跌互现，14个上涨，16个下跌，比上周增加6个。板块轮动加快，上周涨幅较好的资源品本周回调，跌幅超1%。受chatGPT概念影响，TMT板块涨幅居前。风格层面，本周价值风格跑赢成长，市值风格偏小盘。利率方面，本周十年期国债收益率小幅上行，一年期国债收益率小幅上行，利差收缩2.5个BP。资金流向方面，北向资金本周累计净流入29.33亿元，持续增仓A股。通过ETF入场的资金呈现分化态势，跟踪沪深300指数的ETF份额本周减少21亿份，跟踪中证500的ETF份额减少14.55亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周减少8.4亿份，资金对指数的减持呈现扩大态势。
　　★下周观点：关注地产修复
　　随着通胀与金融数据的出台，市场短期进入真空期，将演绎更加剧烈的博弈。我们依然认为今年是宏观交易的一年，尽管当前概念炒作情绪火热，但最终仍要以宏观修复形势而定。我们对今年稳增长的预期仍保持乐观，但也承认当前掣肘仍在地产端，在居民端。故在该短板出现明显改善前，股指走势或许仍一波三折。事实上进入2月份，部门城市的带看量已经发生好转，市场热度有所升温。股指的短期波动不必过于悲观，回调带来结构调整的机会。
　　★风险提示：
　　美联储加速加息，海外地缘风险加剧。
　　

研究报告全文：周度报告-股指期货TableTitle基本面拉锯股指缩量回调走Ta势bl评e级Rank股指看涨王培丞高级分析师股指报告日期2023年02月12日从业Ta资bl格e号AnalysFe0r3093911投资咨询号Z0017305Ta一bl周e复Su盘mma市ry场持续分化Tel8621-63325888peichengwang本周0206-0210两市日均成交额8638亿元环比节后第一Email周9812亿元减少1173亿元市场成交大幅缩量主流宽基指orientfuturescom数分化态势延续国证2000领涨周涨幅098本周一级行业涨跌互现14个上涨16个下跌比上周增加6个板块轮动加快上周涨幅较好的资源品本周回调跌幅超1受chatGPT概念影响TMT板块涨幅居前风格层面本周价值股风格跑赢成长市值风格偏小盘利率方面本周十年期国债指收益率小幅上行一年期国债收益率小幅上行利差收缩25个BP资金流向方面北向资金本周累计净流入2933亿元持续期增仓A股通过ETF入场的资金呈现分化态势跟踪沪深300货指数的ETF份额本周减少21亿份跟踪中证500的ETF份额减少1455亿份跟踪中证1000的ETF份额本周减少84亿份资金对指数的减持呈现扩大态势下周观点关注地产修复随着通胀与金融数据的出台市场短期进入真空期将演绎更加剧烈的博弈我们依然认为今年是宏观交易的一年尽管当前概念炒作情绪火热但最终仍要以宏观修复形势而定我们对今年稳增长的预期仍保持乐观但也承认当前掣肘仍在地产端在居民端故在该短板出现明显改善前股指走势或许仍一波三折事实上进入2月份部门城市的带看量已经发生好转市场热度有所升温股指的短期波动不必过于悲观回调带来结构调整的机会风险提示美联储加速加息海外地缘风险加剧重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明周度报告2023-02-12目录1一周市场行情概述411宏观基本面综述修复分化412宽基指数分化持续513一级行业涨跌互现514市场风格小盘价值占优615基差四大股指期货基差分化62指数估值与盈利预测概览721宽基指数估值722一级行业估值723宽基指数股权风险溢价824宽基指数一致预期盈利增速93流动性与资金流向跟踪1031利率与汇率1032北向资金跟踪1033通过ETF流入的资金跟踪114国内宏观高频数据跟踪1241供给端节后开工加快1242消费端季节性回升1343通胀观察价格回落145风险提示14行业研究2期货研究报告周度报告2023-02-12图表目录图表1本周宽基指数涨幅分化5图表2本周一级行业多数收涨但轮动加快5图表3本周价值风格跑赢成长市值风格偏小盘6图表4本周IH基差走强6图表5本周IF基差走弱6图表6本周IC基差走弱6图表7本周IM基差走弱6图表8宽基指数估值概览7图表9一级行业估值概览7图表10沪深300的ERP小幅下降8图表11中证500的ERP小幅下降8图表12中证1000的ERP小幅下降8图表13沪深300预测盈利增速9图表14中证500预测盈利增速9图表15中证1000预测盈利增速9图表16本周10Y下行1Y下行利差收缩10图表17本周美元指数在103震荡人民币跌破6810图表18本周北向资金累计净流入2933亿元北向净值减少12610图表19本周跟踪沪深300的ETF份额减少21亿份11图表20本周追踪中证500的ETF份额减少145亿份11图表21本周跟踪中证1000的ETF份额减少84亿份11图表22高炉开工率回升至784212图表23焦化企业开工率本周小幅回升至72212图表24粗钢日均产量小幅回升至2413万吨天12图表25轮胎开工率本周快速反弹12图表26商品房成交面积本周仍处低位13图表27土地成交季节性回升13图表28乘用车零售批发销量同比大幅回升13图表29原油价格回升至85美元桶左右13图表30生产资料价格走平14图表31农产品价格回落143期货研究报告周度报告2023-02-121一周市场行情概述11宏观基本面综述修复分化本周0206-0210相较于上周市场呈现更大范围的走弱主要宽基指数中仅中证1000和国证2000小幅收涨并且两市成交缩量至日均8600亿的水平参与情绪也有明显的放缓从市场风格来看成长股的高歌猛进之势在本周有所逆转价值股本周跑赢成长但市值角度看总体仍偏小盘本周市场的颓势主要受几方面因素影响一是北向资金本周乏力单周净流入仅2933亿元相较于上周的34179亿有明显的不足同时从节奏上看除了周四大幅流入121亿元之外其余四天均为净流出外资流入呈现退坡二是本周公布的无论是通胀数据还是金融数据均指向了居民部门修复疲弱这一态势而国内股指目前定价最核心的因素便是内需弹性具体而言本周公布的1月份通胀数据中CPI环比08同比回升到21不及市场预期的25从分项上看需求修复呈现明显分化食品项CPI录得62非食品录得12分别较前值扩大1401食品项较强非食品修复偏弱非食品方面的亮点在于春节假期旅游出行消费火热带动旅游分项CPI大幅走高本月录得112较前值39大幅抬高73但除此之外其余6类如衣着居住生活用品及服务交通通信教育文化娱乐医疗保健其他用品及服务的同比走势分别扩大00101-080203总体改善幅度较小波动不大而食品项CPI中本月猪肉价格下行鲜菜水产品鲜果价格受到春节假期前置需求旺盛影响而季节性上行但春节效应之后二月份鲜菜鲜果等价格回落明显而猪价仍在低位2月份CPI的支撑项仍显得捉襟见肘此外本周的金融数据也显示出企业部门强居民部门弱的特点1月份新增社融598亿元市场预期568亿元去年同期618万亿1月份新增人民币贷款49万亿预期408万亿去年同期398万亿比去年同期多增加9200亿元大幅超出季节性但企事业单位新增46800亿比去年多13200亿居民部门新增2572亿元比去年少5858亿存款方面1月份新增存款68700亿元主要由居民部门贡献居民部门存款增加62000亿元创历史新高居民部门存贷差走高至513万亿较去年出增加近16万亿较疫情前几乎翻倍居民部门资产负债表收缩态势依旧难解总体上随着通胀与金融数据的出台市场短期进入真空期将演绎更加剧烈的博弈我们依然认为今年是宏观交易的一年尽管当前概念炒作情绪火热但最终仍要以宏观修复形势而定我们对今年稳增长的预期仍保持乐观但也承认当前掣肘仍在地产端故在该短板出现明显改善前股指走势或许仍一波三折事实上进入2月份部门城市的带看量已经发生好转市场热度有所升温股指的短期波动不必过于悲观回调带来结构调整的机会4期货研究报告周度报告2023-02-1212宽基指数分化持续本周0206-0210两市日均成交额8638亿元环比节后第一周9812亿元减少1173亿元市场成交大幅缩量主流宽基指数分化态势延续国证2000领涨周涨幅098图表1本周宽基指数涨幅分化资料来源Wind东证衍生品研究院13一级行业涨跌互现本周一级行业涨跌互现14个上涨16个下跌比上周增加6个板块轮动加快上周涨幅较好的资源品本周回调跌幅超1受chatGPT概念影响TMT板块涨幅居前图表2本周一级行业多数收涨但轮动加快资料来源Wind东证衍生品研究院5期货研究报告周度报告2023-02-1214市场风格小盘价值占优图表3本周价值风格跑赢成长市值风格偏小盘资料来源Wind东证衍生品研究院15基差四大股指期货基差分化图表4本周IH基差走强图表5本周IF基差走弱资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院图表6本周IC基差走弱图表7本周IM基差走弱资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院6期货研究报告周度报告2023-02-122指数估值与盈利预测概览21宽基指数估值图表8宽基指数估值概览资料来源Wind东证衍生品研究院22一级行业估值图表9一级行业估值概览资料来源Wind东证衍生品研究院7期货研究报告周度报告2023-02-1223宽基指数股权风险溢价图表10沪深300的ERP小幅下降图表11中证500的ERP小幅下降资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院图表12中证1000的ERP小幅下降资料来源Wind东证衍生品研究院8期货研究报告周度报告2023-02-1224宽基指数一致预期盈利增速沪深300的2022年预期盈利增速调低至10702023年预期盈利增速调低至1451中证500的2022年预期盈利增速调低至9482023年预期盈利增速调高至2219中证1000的2022年预期盈利增速调低至25862023年预期盈利增速调高至1372图表13沪深300预测盈利增速图表14中证500预测盈利增速资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院图表15中证1000预测盈利增速资料来源Wind东证衍生品研究院9期货研究报告周度报告2023-02-123流动性与资金流向跟踪31利率与汇率图表16本周10Y下行1Y下行利差收缩图表17本周美元指数在103震荡人民币跌破68资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院32北向资金跟踪图表18本周北向资金累计净流入2933亿元北向净值减少126资料来源Wind东证衍生品研究院10期货研究报告周度报告2023-02-1233通过ETF流入的资金跟踪据统计跟踪沪深300的场内ETF共计22只跟踪中证500的场内ETF共计23只跟踪中证1000的场内ETF共计10只图表19本周跟踪沪深300的ETF份额减少21亿份图表20本周追踪中证500的ETF份额减少145亿份资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院图表21本周跟踪中证1000的ETF份额减少84亿份资料来源Wind东证衍生品研究院11期货研究报告周度报告2023-02-124国内宏观高频数据跟踪41供给端节后开工加快图表22高炉开工率回升至7842图表23焦化企业开工率本周小幅回升至722资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院图表24粗钢日均产量小幅回升至2413万吨天图表25轮胎开工率本周快速反弹资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院12期货研究报告周度报告2023-02-1242消费端季节性回升图表26商品房成交面积本周仍处低位图表27土地成交季节性回升资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院图表28乘用车零售批发销量同比大幅回升图表29原油价格回升至85美元桶左右资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院13期货研究报告周度报告2023-02-1243通胀观察价格回落图表30生产资料价格走平图表31农产品价格回落资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院5风险提示美联储紧缩超预期海外地缘风险加剧14期货研究报告周度报告2023-02-12期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准走势评级短期1-3个月中期3-6个月长期6-12个月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司注册资本金38亿元人民币员工逾800人公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货投资咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所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