一、油运：节后复苏可观，高确定性中期供给逻辑正当时。
　　1、节后油轮运价表现：VLCC稳步回升，MR强势反弹。1）VLCC，指数环比+38%至3.9万美元。下游炼厂复工带动市场货盘成交逐步回暖，节后运价持续回升；对比历史春节淡季，当前运价点数水平降幅表现强于往年。2）MR，指数环比+118%至4.2万美元，太平洋、大西洋市场指数周环比+27%、+136%至3.8、2.5万美元。节后随着中国第一批成品油出口配额逐步落地，航煤出口增加，需求改善，东北亚表现强劲带动太平洋运价持续反弹。
　　2、预见2023之VLCC：高确定性的供给逻辑将徐徐展开，弹性取决于需求复苏强度与来源。短期需求异动导致的运价波动后，中期供给逻辑将于2023年起逐步兑现。具体来看：1）在手订单历史低位，将于23年上半年集中交付。2）新造船受“造不起”＋“没地方造”+“不知道造什么船”三大核心约束，VLCC预计2025-2026年前运力供给增量有限。3）碳排放新规中EEXI指标年内实施，将限制多数船舶主机功率上限，未来旺季有效供给将进一步受限。展望需求端：预计温和复苏，弹性取决于长航距货盘，关注中国原油进口需求复苏的强度和进口来源。从需求-供给增速差与不同期限的油轮期租日租金水平来看，VLCC运价中期上行趋势可期。
　　预见2023之成品油轮：中期景气度上行延续，关注需求边际催化。成品油轮供给收缩逻辑同样明确，至少25年前运力增量有限。后续关注成品油轮船东资本开支能力修复、中小油轮船台紧缺问题相对缓和的情况下，MR新船订单的签订量水平。需求端，成品油低库存+炼厂产能东移利好运距+俄罗斯成品油替代利好运距将成为吨海里需求的重要支撑。展望2023年，短期需求弹性取决于：1）我国成品油高出口政策的持续性；2）俄罗斯成品油制裁落地后的运距进一步拉升。
　　投资建议：1）中远海能，外贸油运本轮周期运价弹性已现，持续推荐。2）招商轮船，看好公司弱周期成长性全船型航运平台，油运周期上行、散运有望底部回升、集运区域市场的稳健性被低估，持续推荐。3）建议关注成品油运输核心标的招商南油。
　　二、行业数据跟踪：1、客运出行：公商务接力，需求持续恢复。2、货运物流：货运物流运输周环比继续回升，浦东航空货运价格指数小幅上涨。3、航运：油运VLCC-TCE继续上行，MR显著反弹；散运大船小幅回升；集运SCFI跌势收窄、CCFI半年来首次上涨。
　　三、市场回顾。交运板块上涨0.9%，跑赢沪深300指数1.7个百分点。
　　四、投资建议：强调2023年度策略：复苏主线双链条、主题投资两方向。
　　1、复苏主线双链条：出行链+快递物流。1）看好出行链：经典困境反转框架下重要投资机遇。其中，航空：高度更高、持续更久，大航看国航、强推三民航（华夏+春秋+吉祥）。机场：价值属性板块。我们近期重点推荐海南机场与美兰空港，持续推荐上海与白云机场。2）看好快递物流：经济复苏、消费回暖、物流畅通利于龙头企业提升盈利能力。a）顺丰控股：2023年重要潜力标的，经济顺周期品种，预期复苏背景下，收入提速+成本优化+鄂州机场转运中心投产，基本面与主题共振。b）电商快递：我们强调行业不再具备价格战的基础这一重要判断，未来业务量的适度恢复有助于头部快递企业优化单票成本，进一步推动业绩释放。继续强推韵达、推荐圆通。c）持续推荐行业格局优化、受益于工业制造业预期率先回暖的大件物流服务商德邦股份。2、看好主题投资两方向：“一带一路”+国企价值重估。1）“一带一路”核心看点：2023年是“一带一路”倡议十周年，过往成果颇丰、预计未来将进一步深化合作，开启全新征程。精选标的：嘉友国际。2）国企价值重估：把握三条线索。我们重点推荐符合上述三条线索的大宗供应链龙头企业，强推厦门国贸、厦门象屿。
　　风险提示：人民币大幅贬值，经济大幅下滑，疫情冲击超出预期。
　　

研究报告全文：行业研究证券研究报告交通运输2023年02月13日交通运输行业周报20230206-20230212聚焦油运节后复苏可观高确定性中期供推荐维持给逻辑正当时一油运节后复苏可观高确定性中期供给逻辑正当时华创证券研究所1节后油轮运价表现VLCC稳步回升MR强势反弹1VLCC指数环比38至39万美元下游炼厂复工带动市场货盘成交逐步回暖节后运证券分析师吴一凡价持续回升对比历史春节淡季当前运价点数水平降幅表现强于往年2MR指数环比118至42万美元太平洋大西洋市场指数周环比27电话021-20572539136至3825万美元节后随着中国第一批成品油出口配额逐步落地邮箱wuyifanhcyjscom航煤出口增加需求改善东北亚表现强劲带动太平洋运价持续反弹执业编号S03605160900022预见2023之VLCC高确定性的供给逻辑将徐徐展开弹性取决于需求证券分析师周儒飞复苏强度与来源短期需求异动导致的运价波动后中期供给逻辑将于2023年起逐步兑现具体来看1在手订单历史低位将于23年上半年集中交邮箱zhourufeihcyjscom付2新造船受造不起没地方造不知道造什么船三大核心执业编号S0360522070003约束预计年前运力供给增量有限碳排放新规中VLCC2025-20263EEXI证券分析师吴莹莹指标年内实施将限制多数船舶主机功率上限未来旺季有效供给将进一步受限展望需求端预计温和复苏弹性取决于长航距货盘关注中国原油邮箱wuyingyinghcyjscom进口需求复苏的强度和进口来源从需求-供给增速差与不同期限的油轮期租执业编号S0360522100002日租金水平来看VLCC运价中期上行趋势可期联系人吴晨玥预见2023之成品油轮中期景气度上行延续关注需求边际催化成品油轮供给收缩逻辑同样明确至少25年前运力增量有限后续关注成品油轮船东邮箱wuchenyuehcyjscom资本开支能力修复中小油轮船台紧缺问题相对缓和的情况下MR新船订联系人黄文鹤单的签订量水平需求端成品油低库存炼厂产能东移利好运距俄罗斯成品油替代利好运距将成为吨海里需求的重要支撑展望2023年短期需求弹电话010-63214633性取决于1我国成品油高出口政策的持续性2俄罗斯成品油制裁落地邮箱huangwenhehcyjscom后的运距进一步拉升投资建议1中远海能外贸油运本轮周期运价弹性已现持续推荐2行业基本数据招商轮船看好公司弱周期成长性全船型航运平台油运周期上行散运有占比望底部回升集运区域市场的稳健性被低估持续推荐3建议关注成品油股票家数只116002运输核心标的招商南油总市值亿元3144123334二行业数据跟踪1客运出行公商务接力需求持续恢复2货运物流通市值亿元2569198358流货运物流运输周环比继续回升浦东航空货运价格指数小幅上涨3航运油运VLCC-TCE继续上行MR显著反弹散运大船小幅回升集运相对指数表现跌势收窄半年来首次上涨SCFICCFI1M6M12M三市场回顾交运板块上涨09跑赢沪深300指数17个百分点绝对表现228910四投资建议强调2023年度策略复苏主线双链条主题投资两方向相对表现00901251复苏主线双链条出行链快递物流1看好出行链经典困境反转框2022-02-142023-02-10架下重要投资机遇其中航空高度更高持续更久大航看国航强推6三民航华夏春秋吉祥机场价值属性板块我们近期重点推荐海南机场与美兰空港持续推荐上海与白云机场2看好快递物流经济复苏-3消费回暖物流畅通利于龙头企业提升盈利能力a顺丰控股2023年重-13220222042207220922112302要潜力标的经济顺周期品种预期复苏背景下收入提速成本优化鄂州机场转运中心投产基本面与主题共振b电商快递我们强调行业不再具-23备价格战的基础这一重要判断未来业务量的适度恢复有助于头部快递企业交通运输沪深300优化单票成本进一步推动业绩释放继续强推韵达推荐圆通c持续推荐行业格局优化受益于工业制造业预期率先回暖的大件物流服务商德邦股相关研究报告份2看好主题投资两方向一带一路国企价值重估1一带一华创交运预见2023把脉大物流时代路核心看点2023年是一带一路倡议十周年过往成果颇丰预计未2023-02-08来将进一步深化合作开启全新征程精选标的嘉友国际2国企价值重交通运输行业周报20230130-20230205聚估把握三条线索我们重点推荐符合上述三条线索的大宗供应链龙头企焦电商快递业绩预告Q4回归正轨看好23年业强推厦门国贸厦门象屿复苏逻辑2023-02-06风险提示人民币大幅贬值经济大幅下滑疫情冲击超出预期出行链2022年业绩预告综述疫情影响致出行链亏损扩大2023年春运后半程发力可期继续强调板块投资机会2023-02-01证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号交通运输行业周报目录一聚焦油运节后复苏可观高确定性中期供给逻辑正当时5一节后油轮运价表现VLCC稳步回升MR强势反弹5二预见2023高确定性的供给逻辑将徐徐展开弹性取决于需求复苏强度与来源7二行业数据更新10一客运出行公商务接力需求持续恢复10二货运物流保通保畅物流运输周环比提升明显141全国整车货运流量指数本周环比提升142日度货量跟踪货量环比提升16三航空货运本周浦东航空货运价格指数环比提升香港机场环比下降18四航运油运VLCC-TCE继续上行MR显著反弹散运大船小幅回升集运SCFI跌势收窄CCFI半年来首次上涨19三市场回顾交运板块周上涨0921四投资建议22五风险提示22证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2交通运输行业周报图表目录图表1VLCC运价指数与分航线运价5图表2国内炼厂开工率回升5图表3VLCC中东短期供需指标参考6图表4VLCC分期限期租水平6图表5原油轮日收益TCE指数day7图表6成品油轮日收益TCE指数day7图表7VLCC新船订单比例历史低位7图表8VLCC新船预计交付情况7图表9近年来油轮新签订单量占比持续下滑8图表10碳排放新规下降速为当前最有效减排措施8图表11中国原油进口需求预计23年逐步回升9图表12布伦特-WTI原油价差影响长航线货盘运需9图表13欧盟原油进口替代俄罗斯出口替代将提升原油轮运距9图表14油轮分船型供需差情况10图表15春运铁路旅客发送量10图表16春运民航旅客发送量10图表17各航司航班量12图表18行业日度执飞国内航班量12图表19国内航司日度执飞国际地区航班量13图表20全行业平均票价经济舱13图表21主要机场进出港航班量13图表22三大航航班量14图表23春秋航空航班量14图表24吉祥航空航班量14图表25华夏航空航班量14图表26全国整车货运流量指数15图表27上海整车货运流量指数15图表28北京整车货运流量指数15图表29吉林整车货运流量指数15图表30广东整车货运流量指数15图表31浙江整车货运流量指数15图表32公共物流园吞吐量指数16图表33主要快递企业分拨中心吞吐量指数16证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3交通运输行业周报图表34国家铁路货运量17图表35全国高速公路货车通行量万辆17图表36全国重点港口货物及集装箱吞吐量17图表37民航保障货运航班量17图表38邮政快递业务量18图表39浦东机场出境航空货运价格指数18图表40香港机场出境航空货运价格指数18图表41浦东机场出境航空货运价格指数同比18图表42香港机场出境航空货运价格指数同比18图表43航运子行业数据19图表44CCFI指数一周表现19图表45SCFI指数表现19图表46BDI指数20图表47BCI指数表现20图表48八大枢纽港外贸集装箱吞吐量增速旬度20图表49洛杉矶港预计进口箱量周度20图表50美西内陆卡车滞留时间周度21图表51Clarksons堵港指数-美线与欧线21图表52A股交运行业周涨跌幅26-21222证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4交通运输行业周报一聚焦油运节后复苏可观高确定性中期供给逻辑正当时一节后油轮运价表现VLCC稳步回升MR强势反弹分船型油轮运价跟踪来看1VLCC市场克拉克森VLCC-TCE指数39万美元周环比38其中TD3C-TCE报于26万美元天周环比26TD3CTD15航线西非-中国WS运价环比515至520569点TD22美湾-中国TCE报于29万美元天环比42带脱硫塔VLCC-TCE指数值本周为53万美元天周环比22根据Clarksons统计2月3日VLCC海上浮仓52艘VLCC波斯湾预计4周内到港船数VLCCsDueinGulfin4weeks162艘周环比2月环比-11波斯湾本月内在港船数2艘周环比0月环比-80VLCC波斯湾至远东货盘成交数VLCCSingleVoyageFixtures-AG-East28个周环比-18月环比-3322Q3起的VLCC行情主要系局部性阶段性供需紧张推动运价震荡上涨1需求端美湾巴西出口大增带来的长距离货盘增加而中国大进大出政策下成品油出口配额释放利好原油进口需求美湾巴西至远东贸易活跃显著提升VLCC吨海里需求2供给端美湾巴西出口增加吸引中东运力摆位至大西洋船舶摆位导致有效运力减少此外部分VLCC运力分流至成品油运输同时老旧船二手交易同样造成运力阶段性退出22年12月下旬起美湾中东等地出口货盘转弱尤其是美国战略储备释放近尾声VLCC长航线运需减少叠加圣诞春节假期等因素运价大幅回落23年春节后下游炼厂复工带动市场货盘成交逐步回暖本周运价继续回升TD3C运价WS点数周五升至582点2023年度WS基准费率年初调整对比历史春节淡季当前运价点数水平降幅表现强于往年图表1VLCC运价指数与分航线运价图表2国内炼厂开工率回升85120000100000808000075600007065day400002000060055-20000502022-11-122022-01-012022-01-222022-02-122022-03-052022-03-262022-04-162022-05-072022-05-282022-06-182022-07-092022-07-302022-08-202022-09-102022-10-012022-10-222022-12-032022-12-242023-01-142023-02-042023-02-252023-03-182022-082021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-092022-102022-112022-122023-012023-02AverageVLCCLongRunHistoricalEarningsBDTITD3C-TCE270000tMiddleEastGulftoChina产能利用率成品油主营炼厂中国产能利用率成品油独立炼厂中国BDTITD22-TCE270000mtUSG-China产能利用率成品油独立炼厂山东资料来源Clarksons华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5交通运输行业周报图表3VLCC中东短期供需指标参考图表4VLCC分期限期租水平600002525050000202004000015150300001010020000550100000002020-042019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022022-042022-092021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-052022-062022-072022-082022-102022-112022-122023-012023-02VLCCsSpotinGulfthismonthBDTITD3C270000tMiddleEastGulftoChina6MonthTimecharterRate310000dwtDHVLCC1YearTimecharterRate310000dwtDHVLCCVLCCsDueinGulfin4weeks3YearTimecharterRate310000dwtDHVLCC5YearTimecharterRate310000dwtDHVLCC资料来源Clarksons华创证券资料来源Clarksons华创证券2成品油轮市场克拉克森成品油轮平均日收益TCE指数环比上涨收于40万美元天周环比62月环比14MR成品油轮TCE指数本周为42万美元天周环比118月环比57BCTI太平洋市场大西洋市场本周TCE指数分别为3825万美元天周环比27136此前12月下旬起由于中国22年第5批成品油出口配额释放近尾声而23年第1批配额尚未落地出口边际放缓同时东南亚货盘疲软区域间供给增加假期等因素太平洋运价整体下跌春节后随着中国第1批出口配额逐步落地航煤出口增加需求改善东北亚表现强劲带动太平洋运价持续反弹大西洋市场本周底部强势反弹俄罗斯成品油制裁落地后运距逻辑开始兑现国内成品油轮船东主要经营航线来看TC7新加坡至澳洲TC11韩国至新加坡本周分别为3934万美元天周环比28303阿芙拉苏伊士油轮市场阿芙拉型油轮日收益TCE指数环比下跌收于65万美元天周环比-7月环比-17苏伊士型环比下跌收于57万美元天周环比-1月环比-24中小原油轮俄乌以来受益于欧洲寻求中东美湾等进口来源替代俄罗斯出口替代至印度等运距逐步拉升吨海里需求增加以及老旧船二手交易导致合规运力阶段性退出等运价上行至相对景气区间震荡经历前期集中出货后的需求边际转弱运价整体震荡下跌本周中小船指数继续回落TD25美湾-英国欧陆TD7北海-英国欧陆TD19土耳其-法国TCE本周收于435963万美元天环比130-8TD9加勒比海-美湾TCE收于36万美元天环比20TD20航线西非-欧陆收于43万美元天环比-5涉俄航线苏伊士油轮TD6黑海地中海航线Novorossiysk港-意大利奥古斯塔港证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6交通运输行业周报TCE为83美元天周环比-11图表5原油轮日收益TCE指数day图表6成品油轮日收益TCE指数day360000原油轮日收益TCE指数day100000320000成品油轮日收益TCE指数day28000080000240000200000600001600004000012000080000200004000000-400002020-102020-022020-042020-062020-082020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022021-122022-062020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102022-022022-042022-082022-102022-122023-02AverageWeightedProductTankerEarningsAverageMRCleanProductsLongRunHistoricalEarningsVLCCSuezmaxAframax资料来源克拉克森Wind华创证券资料来源克拉克森Wind华创证券二预见2023高确定性的供给逻辑将徐徐展开弹性取决于需求复苏强度与来源我们此前报告提出需辩证看待VLCC供给驱动的中长期复苏预期与需求驱动的短期运价上涨动因即中期供给将确定性受限但短期推动22年运价上行的需求变量存在不确定性与不可持续性短期需求异动导致的运价波动后中期供给逻辑将于2023年起逐步兑现具体来看1在手订单历史低位将于23年上半年集中交付截至2022年12月VLCC新船订单占总运力比例仅为30且主要集中在2023年上半年交付2023年下半年起VLCC新增供给将极为有限原油轮成品油轮新船订单比例3650全部油轮新船订单比例仅42均处于历史相对低位且属于航运各子板块中最低位根据Clarksons统计23年VLCC新船交付量24艘预计基本集中在上半年交付自2H23起行业新增供给将极为有限中期供给增速确定性低位运行图表7VLCC新船订单比例历史低位图表8VLCC新船预计交付情况资料来源Clarksons华创证券资料来源Clarksons华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7交通运输行业周报2新造船受造不起没地方造不知道造什么船三大核心约束VLCC预计2025-2026年前运力供给增量有限a造不起高造船价下整体资本开支能力较低b没地方造船坞紧缺限制新船订造动机c不知道造什么船环保技术路径的不确定性同样抑制船东新船订造意愿船东新船订造能力和意愿都将受到主客观的多重限制运价上涨船东报表修复船东订船增加供给释放运价下跌的传统航运供给周期在未来阶段或被显著拉长3碳排放新规中EEXI指标年内实施将限制多数船舶主机功率上限未来旺季有效供给将进一步受限即抑制旺季时提速能力预计需求复苏下23Q4旺季由于有效供给相对刚性运价景气的持续性与弹性有望超出过往旺季图表9近年来油轮新签订单量占比持续下滑图表10碳排放新规下降速为当前最有效减排措施资料来源Clarksons华创证券资料来源Clarksons华创证券展望需求端预计温和复苏弹性取决于长航距货盘关注中国原油进口需求复苏的强度和进口来源1复苏强度中国原油进口需求需关注a国内成品油消费疫后修复带来的原油进口增加取决于出行以及工业生产的修复进展b成品油出口政策取决于中国内需恢复后是否还保持成品油高出口是否持续内需旺盛继续高出口从而推动原油进口需求量进一步增加2进口来源在中国原油进口需求量回升的情况下需关注进口来源是美湾巴西等长运距航线还是主要从传统的中东进口下半年中国进口需求复苏的同时若大西洋原油具备高性价比布伦特-WTI原油价差再度拉大国内采购方增加从美湾巴西进口则吨海里需求弹性将较为可观证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8交通运输行业周报图表11中国原油进口需求预计23年逐步回升图表12布伦特-WTI原油价差影响长航线货盘运需160251402012015100桶8010美元605400200-52022-022020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01布伦特-WTI价差现货价原油英国布伦特Dtd现货价原油美国西德克萨斯中级轻质原油WTI资料来源WindGibson华创证券资料来源Wind华创证券图表13欧盟原油进口替代俄罗斯出口替代将提升原油轮运距资料来源TeekayTankersKpler华创证券从需求-供给增速差来看Clarksons预测2022-2024年原油轮需求-供给增速差为044649其中VLCC为-444854Suezmax为565550Aframax为1013630成品油轮需求-供给增速差098985Drewry22Q3预测2022-2024年原油轮需求-供给增速差312024成品油轮需求-供给增速差705844总体看今年起供需改善具备较强的确定性从不同期限的油轮期租日租金水平来看根据Clarksons1230统计VLCC6个月1年3年期租租金指数分别为323832万美元天Suezmax分别为484130万美元天Aframax分别为554226万美元天MR型成品油轮分别为292621万美元天均高于近年来均值并远高于盈亏平衡点处于相对较高的中期期租租金水平在一定程度上体现出船货双方对于中期运价上行趋势的判断此外考虑到油运的季节周期性本轮上行过程中必然有需求波动反复确定性的供给证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9交通运输行业周报趋紧逻辑将支撑市场运价中枢总体维持在相对景气区间具体运价弹性幅度和节奏随需求边际变化宽幅波动图表14油轮分船型供需差情况资料来源Clarksons华创证券二行业数据更新一客运出行公商务接力需求持续恢复12023年春运数据春运第36天2月11日全国预计发送旅客43306万人次同比提升463较19年下降379其中铁路预计发送旅客11846万人次同比提升662较19年提升88民航1470万人次同比提升384较19年下降178前36天全国日均发送旅客39886万人次同比提升514较19年下降473其中铁路日均发送旅客8627万人次同比提升371较19年下降160民航日均1375万人次同比提升400较19年下降247图表15春运铁路旅客发送量图表16春运民航旅客发送量资料来源交通运输部华创证券资料来源交通运输部华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10交通运输行业周报2民航客运国内航班量持平19年票价同比提升a国内航班量恢复至19年同期水平2023年02月11日全民航执行客运航班量12437架次恢复至2019年的799其中国内航班量12057架次恢复至2019年的939农历口径下春运第36天2023年02月11日全民航执行客运航班量恢复至2019年的842其中国内航班量恢复至2019年的987b内航国际客班含部分客改货7日移动平均内航国际含港澳台日均执飞204班含部分客改货周环比提升8同比22年7日平均提升311c分航司看航班量同环比提升最新2月10日三大航航班量恢复至19年911春秋恢复至19年1021吉祥恢复至19年1007华夏恢复至19年671农历口径下春运第35天2月10日三大航航班量恢复至19年春运同期的943春秋恢复至1021吉祥恢复至1051华夏恢复至658月初至今i同比2022年2月110日三大航航班量同比提升366春秋下降169吉祥提升84华夏提升194ii相较于2019年2月110日三大航航班量较19年同期下降76春秋提升12吉祥提升06华夏下降356iii环比1月2月110日三大航航班量环比1月整体提升148春秋提升173吉祥提升180华夏提升372023年以来三大航航班量同比提升220较19年下降152春秋航空同比下降250较19年下降71吉祥航空同比下降03较19年下降75华夏航空同比提升255较19年下降340d近日民航平均票价同比提升2月11日全民航平均票价同比提升15较19年同比下降32农历春运口径同比提升31较19年下降5民航7日平均票价701元环比上周下降11同比提升4较19年下降21农历口径下较22年春运同期提升22较19年春运同期下降14e主要机场进出港航班量跟踪2月4日2月10日7日平均浦东日均航班量912周环比下降2较1月平均提升129航班量恢复至19年70白云日均航班量1056周环比下降9较1月平均提升159航班量恢复至19年证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11交通运输行业周报83深圳日均航班量893周环比下降5较1月平均提升78航班量恢复至19年93美兰日均航班量521周环比下降1较1月平均提升78航班量恢复至19年98三亚日均航班量408周环比下降2较1月平均提升55航班量恢复至19年105图表17各航司航班量资料来源航班管家华创证券图表18行业日度执飞国内航班量资料来源航班管家华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号12交通运输行业周报图表19国内航司日度执飞国际地区航班量资料来源航班管家华创证券图表20全行业平均票价经济舱资料来源航班管家华创证券图表21主要机场进出港航班量资料来源航班管家华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号13交通运输行业周报图表22三大航航班量图表23春秋航空航班量资料来源航班管家华创证券资料来源航班管家华创证券图表24吉祥航空航班量图表25华夏航空航班量资料来源航班管家华创证券资料来源航班管家华创证券二货运物流保通保畅物流运输周环比提升明显1全国整车货运流量指数本周环比提升1全国2月5日2月11日全国整车货运流量指数均值8153周环比提升268环比1月均值提升311同比去年同期提升6902重点区域看北京本周日均指数5049周环比提升255环比1月均值提升146同比提升627上海本周日均指数7445周环比提升274环比1月均值提升321同比提升739浙江本周日均指数8716周环比提升458环比1月均值提升497同比提升1485证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号14交通运输行业周报吉林本周日均指数7293周环比提升280环比1月均值提升235同比提升437广东本周日均指数8621周环比提升422环比1月均值提升389同比提升1189图表26全国整车货运流量指数图表27上海整车货运流量指数资料来源WindG7华创证券资料来源WindG7华创证券图表28北京整车货运流量指数图表29吉林整车货运流量指数资料来源WindG7华创证券资料来源WindG7华创证券图表30广东整车货运流量指数图表31浙江整车货运流量指数资料来源WindG7华创证券资料来源WindG7华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号15交通运输行业周报3公共物流园吞吐量指数看2月5日2月11日平均公共物流园吞吐指数8577周环比提升189环比1月均值下降382同比去年同期提升4124主要快递企业分拨中心吞吐量指数2月5日2月11日平均主要快递企业分拨中心吞吐量指数8191周环比提升173环比1月均值下降337同比去年同期提升361图表32公共物流园吞吐量指数图表33主要快递企业分拨中心吞吐量指数资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券2日度货量跟踪货量环比提升数据来源交通运输部自4月21日起披露日度全国物流保通保畅运行情况据交通运输部数据1国家铁路运输货物本周日均运量10725万吨同比2022年2月下降182环比上周提升38环比1月均值提升382全国高速公路货车通行量本周日均5906万辆环比上周提升235环比1月均值提升3223重点港口货运吞吐量本周日均吞吐量30921万吨环比上周提升59环比1月均值提升41集装箱吞吐量本周日均吞吐量651万TEU环比上周提升68环比1月均值下降644货运航班量本周日均货运航班量496班其中国际337班国内158班周环比分别提升272提升247提升330环比1月均值分别提升57提升40提升945邮政快递业务量本周日均揽收和投递分别为3435亿件周环比分别下降22提升162环比1月均值分别提升395提升376证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号16交通运输行业周报图表34国家铁路货运量图表35全国高速公路货车通行量万辆资料来源交通运输部华创证券资料来源交通运输部华创证券图表36全国重点港口货物及集装箱吞吐量图表37民航保障货运航班量资料来源交通运输部华创证券资料来源交通运输部华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号17交通运输行业周报图表38邮政快递业务量资料来源交通运输部华创证券三航空货运本周浦东航空货运价格指数环比提升香港机场环比下降26浦东机场出境航空货运价格指数4595周环比96同比去年-339香港机场出境航空货运价格指数2591周环比-91同比去年-412图表39浦东机场出境航空货运价格指数图表40香港机场出境航空货运价格指数资料来源TACindex华创证券资料来源TACindex华创证券图表41浦东机场出境航空货运价格指数同比图表42香港机场出境航空货运价格指数同比资料来源TACindex华创证券资料来源TACindex华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号18交通运输行业周报四航运油运VLCC-TCE继续上行MR显著反弹散运大船小幅回升集运SCFI跌势收窄CCFI半年来首次上涨集装箱截至2月10日SCFI收于995点周环比-12跌幅收窄其中美西美东欧洲地中海周环比-51-57-37-17SCFI2023Q1均值1025点同比-789CCFI收于1133点周环比21半年来首次周环比上涨2023Q1均值1172点同比-660欧美高库存下受高通胀抑制消费经济衰退等影响进口需求低迷集运干线运价半年来整体下跌近期由于主要船东停航控运力措施以及部分航线运价接近中小船东保本点春节前出货等因素运价跌幅趋缓干散货截至2月10日BDI周环比-31收于602点2023Q1均值828点同比-594油运截至2月10日VLCC平均TCE指数39万美元周环比382023Q1均值33万美元同比-79带脱硫塔VLCC-TCE为53万美元天周环比22图表43航运子行业数据航运子行业指数最新值季度年度均值同比变动2023210202323周环比23Q122Q422Q322Q222Q121Q421Q321Q223Q122Q422Q322Q222Q121Q421Q321Q2SCFI9951007-1210251375320842004851469843123259-79-71-262974138257263美西12931363-5113701552512077288032679957404618-83-77-11671007470136美东25532706-57274241268470103541100810793106107087-75-62-2046130129168151集装箱欧洲925961-379941490457359067435762972825180-87-80-371481263642542地中海17241754-1717972085506666027324733670935228-75-72-292675232586487CCFI113311102111721615292531623444326629922164-66-51-24676161229154VLCC-TCE3919128378381326946765034441-2978-359053785032837101111586746-205-190-65-98-97Suezmax5743058180-136454981281478953086116666105474207517728767110384968263-66-89油运Aframax6470069595-7071840909915394346438322661109334797648123720145150720794-60-77MR-TCE441302159210442605641411395473374697497847580968801674285813915422-36-74干散货BDI602621-318281523165525242041349837322793-59-56-56-1017157145321资料来源Wind克拉克森华创证券图表44CCFI指数一周表现图表45SCFI指数表现40006000CCFI综合指数SCFI综合指数350050003000400025002000300015002000100010005000016233369778491162333697784911202173173314144285125266237218189159291289159291202173173314144285125266237218181281013102711101124122210131027111011241222201820192020202120222023201820192020202120222023资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号19交通运输行业周报图表46BDI指数图表47BCI指数表现600012000波罗的海干散货指数BDI好望角型运费指数BCI5000100004000800030006000200040001000200000142159667481142159667481523118215229314328411425620718815829912926117125117118215229314328411425523620718815829912926125121910241121-200010101024101011211219201820192020202120222023201820192020202120222023资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券1散运跟踪截至2月10日BDI周环比-31收于602点BCIBPIBSI分别收于486864628点周环比133-81-79本周巴拿马超级大灵便型运价均继续回落12月起随着澳洲巴西铁矿货盘释放大船运需改善带动指数整体反弹但由于国内疫情假期等影响铁矿粮食煤炭货盘均疲弱运价再度回落至低位2集运跟踪需求12月上旬八大枢纽港口集装箱吞吐量同比58其中外贸55内贸同比68其中长三角枢纽港口外贸重箱同比-13珠三角枢纽港口外贸重箱同比-20根据美国零售商联合会NRF2月预计22Q423Q1同比-140-227下调22Q423Q1预测2734新增23Q2预测同比-162环比13323Q1预测值511万TEU已低于疫情前19Q1水平图表48八大枢纽港外贸集装箱吞吐量增速旬度图表49洛杉矶港预计进口箱量周度200000洛杉矶港预计进口箱量TEU16000012000080000400000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周13579194711131517212325272931333537394143454951第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第201820192020202120222023资料来源中国港口官网华创证券资料来源洛杉矶港官网华创证券供给码头端拥堵缓解释放运力供给美西内陆拥堵依旧存在证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号20