本周交通运输行业行情回顾
　　1）在30个中信一级行业中，本周（2月6日-2月10日）交通运输行业累计涨幅+0.72%，位列第11位；沪深300指数涨幅为-0.85%。
　　2）在285个中信三级行业中，本周（2月6日-2月10日），航运、航空、物流综合、机场累计涨幅分别为+2.29%、+2.24%、+1.58%和-0.22%，分别位列第55、59、83、198位。
　　欧盟对俄罗斯成品油制裁和限价机制已于2023年2月5日正式生效：对俄罗斯出口的汽油、柴油、煤油等较贵产品设定每桶100美元的价格上限，对较便宜的石油产品如燃料油、石脑油等设定每桶45美元的价格上限。
　　出行复苏跟踪
　　地铁出行客流量：2月3日-2月9日，1）一线城市：北京、上海、广州、深圳周平均地铁客流量分别为869、918、751、665万人次/天，环比增长16%、14%、15%、25%，同比22年的恢复率分别为111%、93%、104%、127%，同比19年的恢复率分别为85%、93%、92%、141%；2）新一线城市：成都、重庆、武汉、长沙周平均地铁客流量分别为497、360、317、199万人次/天，成都、重庆、武汉环比增长3%、11%、12%，长沙环比下降5%，同比22年的恢复率分别为93%、110%、104%、130%，同比19年的恢复率分别为129%、127%、107%、305%；3）二线城市：石家庄、昆明、大连周平均地铁客流量分别为37、72、47万人次/天，环比增长13%、14%、13%，同比22年的恢复率分别为107%、118%、105%，同比19年的恢复率分别为128%、123%、90%。
　　航空&机场
　　行业：2月4日-2月10日，我国国内、国际航线客运航班日均执行量12410班次，环比上周-2.0%，同比2022年+9.8%，同比2019年-14.6%。
　　航司：本周国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏合计执飞航班量分别为8748、14476、13771、2666、2428、1399班次，环比上周分别-0.7%、-7.3%、-3.6%、+6.6%、+4.4%、-0.2%。
　　利用率：本周全民航机队利用率约为6.8小时/天，环比上周-0.1小时，其中宽体机利用率为4.8小时/天，环比-0.5小时/天；窄体机为7.3小时/天，环比-0.1小时/天；支线飞机为3.4小时/天，环比-0.2小时。国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均利率用分别为5.5、7.1、6.3、7.4、8.7、4.6小时/天，环比上周分别+0.0、-0.5、-0.2、+0.4、+0.3、+0.0小时/天。
　　机场：2月4日-2月10日，上海浦东、上海虹桥、首都机场、大兴机场、白云机场、深圳机场日均进出港航班量分别为924、684、832、722、1087、901架次，环比上周分别+0.6%、+0.7%、+1.6%、-3.8%、-6.8%、-4.0%。
　　香港机场数据：2月4日-2月10日，香港机场航班量合计2628班次，环比上周+5%；客流量共计35.7万人次，环比上周-9%。
　　海外主要机场：2月4日-2月10日，纽约肯尼迪机场、伦敦希思罗机场、新加坡樟宜机场、日本成田机场、韩国仁川机场、泰国曼谷廊曼机场日均进出港航班量分别为1170、1092、783、530、740、493架次，环比分别+0.3%、+0.4%、+0.6%、+4.1%、+2.0%、-1.4%，分别恢复至疫情前同期的100%、87%、73%、80%、69%、66%。
　　航运
　　集运市场：1）外贸市场：2月10日，中国出口集装箱运价指数CCFI为1133.10点，环比+2.1%，分航线看，美东/美西/欧洲/东南亚航线环比分别+1.6%/+6.5%/-1.1%/+5.3%；上海出口集装箱运价指数SCFI为995.16点，环比-1.2%。
　　2）内贸市场：1月28日至2月3日，中国内贸集装箱运价指数PDCI为1477点，较上周减少7点，环比下降0.5%，同比下降226点，降幅为13.3%。
　　油运市场：本周原油运输指数（BDTI）平均为1213，环比下跌4.2%；成品油运输指数（BCTI）平均为742，环比上涨16.7%。1）原油运输：截至2月9日，VLCCTCE运价为17307美元/天，环比下跌3.1%，月均环比增长2.7%；Suezmax TCE运价为62323美元/天，环比下跌1.0%，月均环比下跌2.2%；Aframax TCE运价为50125美元/天，环比下跌1.9%，月均环比下跌1.6%。2）成品油运输：MR船型TC2&TC14大西洋航线TCE运价41968美元/天，环比增长58.4%，月均环比增长6.9%；LR1船型TC5中东至日本航线TCE运价19959美元/天，环比增长1.1%，月均环比下跌3.9%；LR2船型TC1中东至日本航线TCE运价21561美元/天，环比增长1.9%，月均环比下跌3.8%。
　　投资建议
　　1）推荐上海机场、白云机场：国内出行需求边际向上，一旦国际客流恢复，机场免税销售额亦有望恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。
　　2）推荐三大航：国际运力占比高，行业供给确定性降速，需求恢复后有望出现供需错配，公司有望显现较大利润弹性。
　　3）推荐春秋航空：低成本优势下业绩相对稳健，有望受益于休闲旅游需求率先复苏。
　　4）推荐吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高，洲际航线有望成为新增长点。
　　5）推荐中谷物流：内贸集装箱运输行业龙头，散改集&多式联运打开赛道成长空间，内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑，随着大船订单交付，公司市场份额有望提升，新船进一步提升

研究报告全文：证券研究报告行业周报交通运输交通运输报告日期年月日20230211欧盟对俄成品油制裁生效本周BCTI环比上涨17投资要点行业评级看好维持本周交通运输行业行情回顾分析师李丹1在30个中信一级行业中本周2月6日-2月10日交通运输行业累计涨执业证书号S1230520040003幅072位列第11位沪深300指数涨幅为-085lidan02stockecomcn2在285个中信三级行业中本周2月6日-2月10日航运航空物流研究助理秦梦鸽综合机场累计涨幅分别为229224158和-022分别位列第qinmenggestockecomcn555983198位欧盟对俄罗斯成品油制裁和限价机制已于2023年2月5日正式生效对俄罗斯相关报告出口的汽油柴油煤油等较贵产品设定每桶100美元的价格上限对较便宜的1上市公司发布2022年业绩石油产品如燃料油石脑油等设定每桶45美元的价格上限预告航空机场亏损同比扩大出行复苏跟踪交通运输行业周报2月第1地铁出行客流量2月3日-2月9日1一线城市北京上海广州深圳周20230204周平均地铁客流量分别为869918751665万人次天环比增长16212月价格依然坚挺2023141525同比22年的恢复率分别为11193104127同比年疫情缓和下履约能力加速修复19年的恢复率分别为8593921412新一线城市成都重庆快递行业专题报告武汉长沙周平均地铁客流量分别为497360317199万人次天成都重20230129庆武汉环比增长31112长沙环比下降5同比22年的恢复率分3春运高速公路车流超预期回别为93110104130同比19年的恢复率分别为129127升看好板块业绩估值双修复1073053二线城市石家庄昆明大连周平均地铁客流量分别为高速公路行业专题分析377247万人次天环比增长131413同比22年的恢复率分别为20230129107118105同比19年的恢复率分别为12812390航空机场行业2月4日-2月10日我国国内国际航线客运航班日均执行量12410班次环比上周-20同比2022年98同比2019年-146航司本周国航南航东航春秋吉祥华夏合计执飞航班量分别为87481447613771266624281399班次环比上周分别-07-73-366644-02利用率本周全民航机队利用率约为68小时天环比上周-01小时其中宽体机利用率为48小时天环比-05小时天窄体机为73小时天环比-01小时天支线飞机为34小时天环比-02小时国航南航东航春秋吉祥华夏日均利率用分别为557163748746小时天环比上周分别00-05-02040300小时天机场2月4日-2月10日上海浦东上海虹桥首都机场大兴机场白云机场深圳机场日均进出港航班量分别为9246848327221087901架次环比上周分别060716-38-68-40香港机场数据2月4日-2月10日香港机场航班量合计2628班次环比上周5客流量共计357万人次环比上周-9海外主要机场2月4日-2月10日纽约肯尼迪机场伦敦希思罗机场新加坡樟宜机场日本成田机场韩国仁川机场泰国曼谷廊曼机场日均进出港航班量分别为11701092783530740493架次环比分别0304064120-14分别恢复至疫情前同期的1008773806966httpwwwstockecomcn115请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报航运集运市场1外贸市场2月10日中国出口集装箱运价指数CCFI为113310点环比21分航线看美东美西欧洲东南亚航线环比分别1665-1153上海出口集装箱运价指数SCFI为99516点环比-122内贸市场1月28日至2月3日中国内贸集装箱运价指数PDCI为1477点较上周减少7点环比下降05同比下降226点降幅为133油运市场本周原油运输指数BDTI平均为1213环比下跌42成品油运输指数BCTI平均为742环比上涨1671原油运输截至2月9日VLCCTCE运价为17307美元天环比下跌31月均环比增长27SuezmaxTCE运价为62323美元天环比下跌10月均环比下跌22AframaxTCE运价为50125美元天环比下跌19月均环比下跌162成品油运输MR船型TC2TC14大西洋航线TCE运价41968美元天环比增长584月均环比增长69LR1船型TC5中东至日本航线TCE运价19959美元天环比增长11月均环比下跌39LR2船型TC1中东至日本航线TCE运价21561美元天环比增长19月均环比下跌38投资建议1推荐上海机场白云机场国内出行需求边际向上一旦国际客流恢复机场免税销售额亦有望恢复公司有望迎来业绩估值双重修复2推荐三大航国际运力占比高行业供给确定性降速需求恢复后有望出现供需错配公司有望显现较大利润弹性3推荐春秋航空低成本优势下业绩相对稳健有望受益于休闲旅游需求率先复苏4推荐吉祥航空国内运力占比较大业绩率先回暖国门放开前盈利表现更为稳健长期成长性高洲际航线有望成为新增长点5推荐中谷物流内贸集装箱运输行业龙头散改集多式联运打开赛道成长空间内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑随着大船订单交付公司市场份额有望提升新船进一步提升公司成本竞争力6推荐中远海能当前运价持续上涨行业供给确定性放缓油运市场景气度上升公司作为全球油运龙头盈利弹性大预计后续将显著受益于油运行业景气周期7推荐招商南油炼厂产能转移带动贸易路线重构俄油脱钩推动运距提升公司为远东市场领先者供需差扩大带动运价提升有望为公司带来强业绩弹性风险提示疫情恢复不及预期行业需求不及预期油价汇率大幅波动等httpwwwstockecomcn215请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报正文目录1本周行情回顾52出行数据跟踪621市内交通出行地铁出行客流量环比小幅增长63航空机场本周航班量环比下降931航空本周航班执行量环比下降20932机场本周国内北上机场航班量环比上升104航运出口集装箱运价指数环比上涨21内贸集运价格指数环比下降05125投资建议146风险提示14httpwwwstockecomcn315请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图表目录图1中信一级行业本周累计涨幅5图2中信三级行业本周涨幅5图3交运行业重要个股本周涨幅5图4本周地铁客流量一览单位万人次天6图5七日平均地铁客流量一线城市7图6七日平均地铁客流量新一线城市7图7拥堵延时指数一线城市七日平滑7图8拥堵延时指数新一线城市七日平滑7图9拥堵延时指数二线城市七日平滑8图10拥堵延时指数三线城市七日平滑8图11国内单日航班执行量班次9图12上市航司每周航班执飞量架次9图13行业机队日利用率小时天10图14上市航司日均利用率小时天10图15每周机场日均进出港航班量班次10图16纽约肯尼迪机场航班量班次11图17伦敦希思罗机场航班量班次11图18新加坡樟宜机场航班量班次11图19日本成田机场航班量班次11图20韩国仁川机场航班量班次11图21泰国曼谷廊曼机场航班量班次11图22香港机场航班量班次12图23香港机场客流量万人次12图24出口集装箱运价指数12图25中国内贸集装箱运价指数PDCI12图26分地区内贸集装箱运价指数13图27波罗的海干散货指数BDI13图28原油运输指数BDTI及成品油运输指数BCTI13图29截至2月9日油运市场运价情况单位美元天14httpwwwstockecomcn415请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报1本周行情回顾在30个中信一级行业中本周2月6日-2月10日交通运输行业累计涨幅072位列第11位沪深300指数涨幅为-085图1中信一级行业本周累计涨幅3210300中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信-1沪深家电传媒通信建筑综合机械电子钢铁银行医药建材汽车煤炭计算机-2房地产综合金融轻工制造交通运输纺织服装商贸零售食品饮料基础化工石油石化农林牧渔国防军工有色金属消费者服务非银行金融-3电力及公用事业电力设备及新能源-4资料来源Wind浙商证券研究所在285个中信三级行业中本周2月6日-2月10日航运航空物流综合机场累计涨幅分别为229224158和-022分别位列第555983198位本周重要个股累计涨跌幅航空春秋航空736吉祥航空283中国国航259华夏航空147中国东航133海航控股112南方航空070中国国航H-045机场深圳机场150海南机场088白云机场000美兰空港H000北京首都机场股份H-017上海机场-044航运招商轮船869中远海能239中远海控169安通控股058中谷物流024招商南油-022航空货运东航物流142其他中国民航信息网络H-183中银航空租赁H-191图2中信三级行业本周涨幅图3交运行业重要个股本周涨幅1030082292246200158421000-2000-4海航控股春秋航空吉祥航空中国国航中远海能中远海控深圳机场华夏航空东航物流中国东航海南机场南方航空安通控股中谷物流白云机场美兰空港招商南油上海机场中国国航航运中信航空中信物流综合中信机场中信招商轮船-022-6中银航空租赁-100中国民航信息网络-8北京首都机场股份资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn515请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报2出行数据跟踪21市内交通出行地铁出行客流量环比小幅增长地铁客流量2月3日-2月9日1一线城市北京上海广州深圳周平均地铁客流量分别为869918751665万人次天环比增长16141525同比22年的恢复率分别为11193104127同比19年的恢复率分别为8593921412新一线城市成都重庆武汉长沙周平均地铁客流量分别为497360317199万人次天成都重庆武汉环比增长31112长沙环比下降5同比22年的恢复率分别为93110104130同比19年的恢复率分别为1291271073053二线城市石家庄昆明大连周平均地铁客流量分别为377247万人次天环比增长131413同比22年的恢复率分别为107118105同比19年的恢复率分别为12812390图4本周地铁客流量一览单位万人次天资料来源Wind浙商证券研究所注城市排名参考2021年城市商业魅力排行榜httpwwwstockecomcn615请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图5七日平均地铁客流量一线城市图6七日平均地铁客流量新一线城市10006009008005007004006005003004003002002001001000022-11-0522-10-0822-10-1522-10-2222-10-2922-11-1222-11-1922-11-2622-12-0322-12-1022-12-1722-12-2422-12-3123-01-0723-01-1423-01-2123-01-2823-02-0422-12-0322-10-0822-10-1522-10-2222-10-2922-11-0522-11-1222-11-1922-11-2622-12-1022-12-1722-12-2422-12-3123-01-0723-01-1423-01-2123-01-2823-02-04北京上海广州深圳成都南京武汉重庆资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所从城市拥堵延时指数来看截至2023年2月10日一线城市北京上海广州深圳周日均指数环比分别128135195140新一线城市成都重庆西安苏州等周日均指数环比分别1029568140二线城市合肥大连哈尔滨石家庄等周日均指数环比分别79606274三线城市海口乌鲁木齐桂林三亚等周日均指数环比分别253732-68图7拥堵延时指数一线城市七日平滑图8拥堵延时指数新一线城市七日平滑22219218171816161514141312121111成都重庆西安苏州北京上海广州深圳南京郑州沈阳资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn715请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图9拥堵延时指数二线城市七日平滑图10拥堵延时指数三线城市七日平滑222222181816161414121211合肥大连哈尔滨石家庄海口乌鲁木齐桂林三亚秦皇岛资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn815请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报3航空机场本周航班量环比下降31航空本周航班执行量环比下降20本周航班执行量环比下降根据航班管家数据2月4日-2月10日我国国内国际航线客运航班日均执行量12410班次环比上周-20同比2022年98同比2019年-146图11国内单日航班执行量班次资料来源航班管家浙商证券研究所2月4日-2月10日根据航班管家数据国航南航东航春秋吉祥华夏合计执飞航班量分别为87481447613771266624281399班次环比上周分别-07-73-366644-02图12上市航司每周航班执飞量架次1800015621160001447614292137711400012000100008812874880006000400025012666232624281402139920000国航南航东航春秋吉祥华夏128-23航班执行量24-210航班执行量资料来源航班管家浙商证券研究所本周全民航机队利用率约为68小时天环比上周-01小时其中宽体机利用率为48小时天环比-05小时天窄体机为73小时天环比-01小时天支线飞机为34小时天环比-02小时2月4日-2月10日根据航班管家数据国航南航东航春秋吉祥华夏日均利率用分别为557163748746小时天环比上周分别00-05-02040300小时天httpwwwstockecomcn915请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图13行业机队日利用率小时天图14上市航司日均利用率小时天全机队宽体窄体支线1087984769874717087656376555564646554433221100国航南航东航春秋吉祥华夏128-23日均利用率24-210日均利用率资料来源航班管家浙商证券研究所资料来源航班管家浙商证券研究所32机场本周国内北上机场航班量环比上升2月4日-2月10日上海浦东上海虹桥首都机场大兴机场白云机场深圳机场日均进出港航班量分别为9246848327221087901架次环比上周分别060716-38-68-40图15每周机场日均进出港航班量班次140011661200108710009189249399018198327507228006796846004002000上海浦东上海虹桥北京首都北京大兴广州白云深圳宝安128-23日均24-210日均资料来源航班管家浙商证券研究所海外主要机场2月4日-2月10日纽约肯尼迪机场伦敦希思罗机场新加坡樟宜机场日本成田机场韩国仁川机场泰国曼谷廊曼机场日均进出港航班量分别为11701092783530740493架次环比分别0304064120-14分别恢复至疫情前同期的1008773806966httpwwwstockecomcn1015请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图16纽约肯尼迪机场航班量班次图17伦敦希思罗机场航班量班次资料来源FlightAware浙商证券研究所资料来源FlightAware浙商证券研究所图18新加坡樟宜机场航班量班次图19日本成田机场航班量班次资料来源FlightAware浙商证券研究所资料来源FlightAware浙商证券研究所图20韩国仁川机场航班量班次图21泰国曼谷廊曼机场航班量班次资料来源FlightAware浙商证券研究所资料来源FlightAware浙商证券研究所httpwwwstockecomcn1115请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报香港机场客流量2月4日-2月10日香港机场航班量合计2628班次环比上周5客流量共计357万人次环比上周-9图22香港机场航班量班次图23香港机场客流量万人次资料来源航班管家浙商证券研究所资料来源香港入境事务处浙商证券研究所4航运出口集装箱运价指数环比上涨21内贸集运价格指数环比下降05外贸集运2月10日中国出口集装箱运价指数CCFI为113310点环比21分航线看美东美西欧洲东南亚航线环比分别1665-1153上海出口集装箱运价指数SCFI为99516点环比-12内贸集运1月28日至2月3日中国内贸集装箱运价指数PDCI为1477点较上周减少7点环比下降05同比下降226点降幅为133图24出口集装箱运价指数图25中国内贸集装箱运价指数PDCI60002500500020004000150030001000200010005000019-01-2520-01-2521-01-2522-01-2523-01-2519-01-2520-01-2521-01-2522-01-2523-01-25中国出口集装箱运价指数CCFI上海出口集装箱运价指数SCFIPDCI综合资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所内贸集运行业分地区表现1月28日至2月3日1东北区域指数为1396点环比下降87点降幅为592华北区域指数为1261点环比增长40点增幅为333华南区域指数为1731点环比下降17点降幅为104华东区域指数为1790环比增长213点增幅为135httpwwwstockecomcn1215请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图26分地区内贸集装箱运价指数2500200015001000500023-02-0119-02-0119-04-0119-06-0119-08-0119-10-0119-12-0120-02-0120-04-0120-06-0120-08-0120-10-0120-12-0121-02-0121-04-0121-06-0121-08-0121-10-0121-12-0122-02-0122-04-0122-06-0122-08-0122-10-0122-12-01PDCI东北指数PDCI华北指数PDCI华南指数PDCI华东指数资料来源Wind浙商证券研究所干散货运市场2月6日至2月10日波罗的海干散货指数BDI平均为601环比下跌86油运市场原油运输指数BDTI平均为1213环比下跌42成品油运输指数BCTI平均为742环比上涨167图27波罗的海干散货指数BDI图28原油运输指数BDTI及成品油运输指数BCTI60003000500025004000200030001500200010001000500002021-01-042021-09-042022-05-042023-01-0419-03-1820-03-1821-03-1822-03-18波罗的海干散货指数BDI原油运输指数BDTI成品油运输指数BCTI资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所截至2月9日1原油运输市场VLCCTCE运价为17307美元天环比下跌31月均环比增长27SuezmaxTCE运价为62323美元天环比下跌10月均环比下跌22AframaxTCE运价为50125美元天环比下跌19月均环比下跌162成品油运输市场MR船型TC2TC14大西洋航线TCE运价41968美元天环比增长584月均环比增长69LR1船型TC5中东至日本航线TCE运价19959美元天环比增长11月均环比下跌39LR2船型TC1中东至日本航线TCE运价21561美元天环比增长19月均环比下跌38httpwwwstockecomcn1315请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图29截至2月9日油运市场运价情况单位美元天资料来源Clarksons浙商证券研究所5投资建议1推荐上海机场白云机场国内出行需求边际向上一旦国际客流恢复机场免税销售额亦有望恢复公司有望迎来业绩估值双重修复2推荐三大航国际运力占比高行业供给确定性降速需求恢复后有望出现供需错配公司有望显现较大利润弹性3推荐春秋航空低成本优势下业绩相对稳健有望受益于休闲旅游需求率先复苏4推荐吉祥航空国内运力占比较大业绩率先回暖国门放开前盈利表现更为稳健长期成长性高洲际航线有望成为新增长点5推荐中谷物流内贸集装箱运输行业龙头散改集多式联运打开赛道成长空间内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑随着大船订单交付公司市场份额有望提升新船进一步提升公司成本竞争力6推荐中远海能当前运价持续上涨行业供给确定性放缓油运市场景气度上升公司作为全球油运龙头盈利弹性大预计后续将显著受益于油运行业景气周期7推荐招商南油炼厂产能转移带动贸易路线重构俄油脱钩推动运距提升公司为远东市场领先者供需差扩大带动运价提升有望为公司带来强业绩弹性6风险提示1疫情恢复不及预期2行业需求不及预期3油价汇率大幅波动等httpwwwstockecomcn1415请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn1515请务必阅读正文之后的免责条款部分