“一带一路”是中国向全球提供的重要方案
　　“一带一路”倡议以共商、共建、共享为根本原则，以“六廊”、“六路”、“多国”、“多港”为主体框架，共有5大走向和5项工作重点。中国政府还成立了推进“一带一路”建设工作领导小组来指导和协调推进“一带一路”建设。目前已经有151个国家和32个国际组织参与到“一带一路”中来，是中国向全球提供的重要方案和国际合作平台。
　　“一带一路”五大合作重点取得积极进展
　　1. “一带一路”大家庭不断扩容。截至2021年底，与中国签署“一带一路”协议的151个国家GDP总值为20.03万亿美元，占全球GDP比重为23%。人口总数为36.8亿，占全球总人口的比重为47%。除签署共建“一带一路”合作协议的国家和国际组织不断增多之外，如数字经济、税收合作、能源合作相关的专业领域合作也在稳步展开。
　　2.设施联通水平大幅提升，中国企业市场空间广阔。作为“一带一路”共建的优先方向，近年来各参与国设施联通的水平大幅提升。六大经济走廊、铁路、公路、港口等方面的建设均有了长足进展，一个更加高效且促进跨区域资源流动的基础设施网络正在形成，特别是中欧班列的成功运营与发展，对于促进基础设施联通发挥了重要作用。截至2022年底，中欧班列已连接中国境内108个城市，可以触及欧洲25个国家共208个城市。此外，近些年“一带一路”沿线国家占同期我国对外承包工程新签合同额的50%左右，是我国对外承包工程的主力军。预计随着疫情影响逐渐减轻以及“一带一路”倡议的深化推进，对外工程承包业务也将恢复增长。
　　3.我国与“一带一路”沿线国家贸易联系更加紧密。作为“一带一路”建设的重点内容，投资贸易合作亦取得长足发展。一方面，我国与“一带一路”沿线国家贸易规模不断扩大。以美元计，2013-2022年，我国与“一带一路”沿线国家的货物进出口贸易额由1.04万亿美元增长至2.07万亿美元，年复合增长率为7.1%，同期我国整体货物贸易进出口额复合增长率为4.25%，对我国整体的贸易起到了积极的推动作用；另一方面我国与“一带一路”沿线国家数字贸易也在蓬勃发展。截至2022年底，我国已与17个国家签署了“数字丝绸之路”合作谅解备忘录，与23个国家建立了“丝路电商”双边合作机制，未来发展空间广阔。
　　4.投资规模逐年攀升，资金融通渠道不断拓宽。作为“一带一路”建设的重要支撑，我国与“一带一路”国家的资金融通合作取得良好进展。一是我国对“一带一路”沿线国家的投资额逐渐上升，2013年我国对“一带一路”沿线国家的投资金额为126.3亿美元，2021年为241.4亿美元，8年间共增长91.1%，同期我国对外投资总额增长幅度为65.8%；二是我国与沿线国家金融投资的政策合作程度不断加深；三是多边合作机制与融资渠道不断拓宽。特别是亚洲基础设施投资银行（AIIB）的成立和丝路基金的运营，为相关的建设提供了有力的资金支持。
　　5.人文交流不断深入，疫后往来有望快速修复。民心相通是“一带一路”倡议的社会根基，新冠疫情之前中国与相关国家的人员往来、文化交流不断深入。预计随着防疫优化，人员往来也将快速恢复。
　　“一带一路”发展空间仍然充足
　　我们认为“一带一路”在以下几个方面的发展空间仍然充足：一是数字经济合作空间广阔；二是相关基础设施建设或将持续；三是贸易规模预计将保持较高速增长；最后，“一带一路”的建设或也将促进人民币国际化进程的加速。
　　风险提示：全球疫情超预期反复、俄乌冲突超预期。
　　

研究报告全文：宏观经济专题宏观研2023年02月13日蹄疾步稳启新程一带一路十周年系列报告究之一宏观研究团队宏观经济专题何宁分析师潘纬桢联系人heningkyseccnpanweizhenkyseccn证书编号S0790522110002证书编号S0790122110044一带一路是中国向全球提供的重要方案一带一路倡议以共商共建共享为根本原则以六廊六路多国多港为主体框架共有5大走向和5项工作重点中国政府还成立了宏推进一带一路建设工作领导小组来指导和协调推进一带一路建设目观前已经有151个国家和32个国际组织参与到一带一路中来是中国向全经球提供的重要方案和国际合作平台济一带一路五大合作重点取得积极进展专1一带一路大家庭不断扩容截至2021年底与中国签署一带一路题协议的151个国家GDP总值为2003万亿美元占全球GDP比重为23人口总数为368亿占全球总人口的比重为47除签署共建一带一路合作协议的国家和国际组织不断增多之外如数字经济税收合作能源合作相关的专业领域合作也在稳步展开2设施联通水平大幅提升中国企业市场空间广阔作为一带一路共建的优先方向近年来各参与国设施联通的水平大幅提升六大经济走廊铁路公路港口等方面的建设均有了长足进展一个更加高效且促进跨区域资源流动的基础设施网络正在形成特别是中欧班列的成功运营与发展对于促进基础设施联通发挥了重要作用截至2022年底中欧班列已连接中国境内108个城市可以触及欧洲25个国家共208个城市此外近些年一带一路相关研究报告沿线国家占同期我国对外承包工程新签合同额的50左右是我国对外承包工程的主力军预计随着疫情影响逐渐减轻以及一带一路倡议的深化推进当下宽信用关键点在居民端宏观对外工程承包业务也将恢复增长开经济点评-2023212真实春运不差节后消费不弱3我国与一带一路沿线国家贸易联系更加紧密作为一带一路建设的源重点内容投资贸易合作亦取得长足发展一方面我国与一带一路沿线证疫后复苏跟踪2月第1期宏观经济点评-202326国家贸易规模不断扩大以美元计2013-2022年我国与一带一路沿线券各省市召开稳经济扩需求会议宏国家的货物进出口贸易额由104万亿美元增长至207万亿美元年复合增长证观周报-202325率为71同期我国整体货物贸易进出口额复合增长率为425对我国整券体的贸易起到了积极的推动作用另一方面我国与一带一路沿线国家数字研贸易也在蓬勃发展截至年底我国已与个国家签署了数字丝绸之究202217报路合作谅解备忘录与23个国家建立了丝路电商双边合作机制未来发展空间广阔告4投资规模逐年攀升资金融通渠道不断拓宽作为一带一路建设的重要支撑我国与一带一路国家的资金融通合作取得良好进展一是我国对一带一路沿线国家的投资额逐渐上升2013年我国对一带一路沿线国家的投资金额为1263亿美元2021年为2414亿美元8年间共增长911同期我国对外投资总额增长幅度为658二是我国与沿线国家金融投资的政策合作程度不断加深三是多边合作机制与融资渠道不断拓宽特别是亚洲基础设施投资银行AIIB的成立和丝路基金的运营为相关的建设提供了有力的资金支持5人文交流不断深入疫后往来有望快速修复民心相通是一带一路倡议的社会根基新冠疫情之前中国与相关国家的人员往来文化交流不断深入预计随着防疫优化人员往来也将快速恢复一带一路发展空间仍然充足我们认为一带一路在以下几个方面的发展空间仍然充足一是数字经济合作空间广阔二是相关基础设施建设或将持续三是贸易规模预计将保持较高速增长最后一带一路的建设或也将促进人民币国际化进程的加速风险提示全球疫情超预期反复俄乌冲突超预期请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明118宏观经济专题目录1一带一路的共建原则与框架32从五大合作重点看一带一路建设进展421一带一路大家庭不断扩容422设施联通水平大幅提升中国企业市场空间广阔6221六大国际经济合作走廊建设取得显著进展6222中欧班列成为亚欧陆路运输的重要通道8223一带一路建设为中国企业工程承包带来较为广阔的市场空间923我国与一带一路沿线国家贸易联系更加紧密10231我国与一带一路沿线国家贸易规模不断扩大10232我国与一带一路沿线国家数字贸易蓬勃发展空间广阔1124投资规模逐年攀升资金融通渠道不断拓宽12241我国对一带一路沿线国家的投资规模逐年上升12242亚投行朋友圈不断扩大13243丝路基金为一带一路倡议提供重要资金支持1425人文交流不断深入疫后往来有望快速修复143一带一路十周年再启新程154风险提示16图表目录图1一带一路参与的国家地区国际组织不断增多4图22021年一带一路国家占全球人口的475图32021年一带一路国家占全球GDP的235图4一带一路沿线国家基础设施发展需求指数疫情后稳步上升6图5六大经济走廊分布示意图7图6中欧班列经由3大通道与欧洲相连8图7中欧班列经历了快速发展9图8一带一路沿线国家是对外承包工程新签合同的主力军10图9一带一路沿线国家对外承包工程完成营业额占比不断提升10图10一带一路沿线国家占总贸易比重不断上升11图11一带一路沿线国家贸易额指数上涨较快11图12我国数字经济占比不断提升12图13与一带一路国家数字贸易还有较大发展空间12图14我国对沿线国家投资金额有较大提升13图15沿线国家非金融类对外投资占比不断提升13图16我国对一带一路沿线国家投资集中于非服务业13图17亚投行批准项目主要在能源与交通行业14图18印度获得最多亚投行融资项目14图19疫情前部分一带一路国家入华旅游占比逐年提升15表1一带一路建设原则与主要框架内容一览3表2截至2023年1月6日已有151个国家签订一带一路合作协议5表3六大经济走廊建设成果不断涌现7请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明218宏观经济专题2013年9月7日中国国家主席习近平在哈萨克斯坦纳扎尔巴耶夫大学作题为弘扬人民友谊共创美好未来的演讲提出共同建设丝绸之路经济带在10月3日习近平主席在印度尼西亚国会发表题为携手建设中国东盟命运共同体的演讲提出共同建设21世纪海上丝绸之路丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路合称为一带一路2023年是一带一路倡议提出十周年回顾过去九年一带一路倡议取得了丰硕的成果截至2023年1月6日中国已经与151个国家32个国际组织签署200余份共建一带一路合作文件1本报告从一带一路的原则框架五大工作重点进展等角度来对一带一路的成果进行分析并展望一带一路的未来前景1一带一路的共建原则与框架2015年3月国家发改委外交部商务部联合发布了推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动文件对于一带一路倡议的共建原则框架思路合作重点合作机制都进行了详细的阐述总体而言推进一带一路建设既是中国扩大和深化对外开放的需要也是加强和亚欧非及世界各国互利合作的需要习近平主席指出共建一带一路正在成为我国参与全球开放合作改善全球经济治理体系促进全球共同发展繁荣推动构建人类命运共同体的中国方案共建一带一路不仅是经济合作而且是完善全球发展模式和全球治理推进经济全球化健康发展的重要途径2表1一带一路建设原则与主要框架内容一览一带一路倡议核心内容根本原则共商共建共享共建原则基本原则恪守联合国宪章的宗旨和原则坚持开放合作坚持和谐包容坚持市场运作坚持互利共赢核心理念和平合作开放包容互学互鉴互利共赢为核心的丝路精神建设目标和平之路繁荣之路开放之路绿色之路创新之路文明之路1丝绸之路经济带三大走向一是从中国西北东北经中亚俄罗斯至欧洲波罗的海二是从中国西北经中亚西亚至波斯湾地中海三是从中国西南经中南半岛至印度洋五大方向221世纪海上丝绸之路两大走向一是从中国沿海港口过南海经马六甲海峡到印度洋延伸至欧洲二是从中国沿海港口过南海向南太平洋延伸六廊六大国际经济合作走廊新亚欧大陆桥中蒙俄中国-中亚-西亚中国-中南半岛中巴孟中印缅经济走廊主体框架六路公路铁路航运航空管道空间综合信息网络是基础设施互联互通的主要内容多国一批先期合作国家争取示范效应体现合作成果多港共建一批重要港口和节点城市繁荣海上合作政策沟通加强政策沟通是一带一路建设的重要保障设施联通基础设施互联互通是一带一路建设的优先领域合作重点贸易畅通投资贸易合作是一带一路建设的重点内容资金融通资金融通是一带一路建设的重要支撑民心相通民心相通是一带一路建设的社会根基中国政府成立了推进一带一路建设工作领导小组指导和协调推进一带一路建设国务院副总理组织领导和工作机韩正担任组长推进一带一路建设工作领导小组办公室设在国家发展改革委具体承担领导小组日常制工作1httpswwwyidaiyilugovcnxwzxroll77298htm2httpswwwyidaiyilugovcnxwzxxgcdt63963htm请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明318宏观经济专题2017年5月14日至15日首届一带一路国际合作高峰论坛在北京举办来自29个国家的国家元首政府首脑与会来自130多个国家和70多个国际组织的1500多名代表参会覆盖了五大洲各大区域通过高一带一路国际峰论坛各国之间形成了共大类项多项的成果清单合作高峰论坛5762702019年4月25日至27日第二届一带一路国际合作高峰论坛在北京举办形成了共6大类283项成果清单目前全国31个省自治区直辖市都已建立推进一带一路建设工作领导小组并出台一带一路建设对接国内参与方案香港澳门特别行政区发挥独特优势积极参与和助力一带一路建设资料来源中国一带一路网开源证券研究所2从五大合作重点看一带一路建设进展根据推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动中的规划政策沟通设施联通贸易畅通资金融通和民心相通是一带一路倡议的合作重点因此我们从这几大合作重点来观察当前一带一路的建设进展21一带一路大家庭不断扩容作为中国为全球提供的重要方案一带一路倡议的核心内涵是借助丝绸之路文化内涵打造的开放包容的国际区域经济合作平台目前一带一路已经越来越得到广泛的国际认同自2015年一带一路构想完成规划并启动实施后一带一路的大家庭不断扩容在全球经济与人口中所占的比重也越来越大截至2021年底与中国签署一带一路协议的151个国家GDP总值为2003万亿美元占全球GDP比重为23人口总数为368亿占全球总人口的比重为473目前很多国际组织已经将一带一路倡议同自身的发展规划结合起来如2017年3月联合国安理会一致通过了第2344号决议呼吁国际社会通过一带一路建设加强区域经济合作除去签署共建一带一路合作协议的国家和国际组织不断增多之外如数字经济税收合作能源合作相关的专业领域合作也在稳步展开政策沟通的成效正在不断体现图1一带一路参与的国家地区国际组织不断增多个签署一带一路协议国家地区国际组织个数20018016014012010080604020020152016201720182019202020212022数据来源中国一带一路网外交部国家发改委开源证券研究所3由于部分国家数据不可得2021年古巴土库曼斯坦科威特GDP采用过去五年复合增速估算而来此外人口数据中不包含索马里叙利亚纽埃库克群岛南苏丹厄立特里亚委内瑞拉七个国家或地区请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明418宏观经济专题图22021年一带一路国家占全球人口的47图32021年一带一路国家占全球GDP的23中国GDP一带一路非一带18国家GDP一路国一带一路23家人口国家人35口47非一带一路国家中国人口GDP5918数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所表2截至2023年1月6日已有151个国家签订一带一路合作协议区域参与一带一路国家韩国蒙古国新加坡东帝汶马来西亚缅甸柬埔寨越南老挝文莱巴基斯坦斯里兰卡孟加拉国尼泊尔马尔代夫阿联酋科威特土耳其卡塔尔阿曼黎巴嫩沙特阿拉伯巴林伊朗伊拉克阿富汗阿亚洲塞拜疆格鲁吉亚亚美利亚哈萨克斯坦吉尔吉斯斯坦塔吉克斯坦乌兹别克斯坦泰国印度尼西亚菲律宾也门叙利亚巴勒斯坦土库曼斯坦塞浦路斯俄罗斯奥地利希腊波兰塞尔维亚捷克保加利亚斯洛伐克阿尔巴尼亚克罗地亚波黑黑欧洲山爱沙尼亚立陶宛斯洛文尼亚匈牙利北马其顿罗马尼亚拉脱维亚乌克兰白俄罗斯摩尔多瓦马耳他葡萄牙意大利卢森堡新西兰巴布亚新几内亚萨摩亚纽埃斐济密克罗尼西亚联邦库克群岛汤加瓦努阿图所罗门群岛基里大洋洲巴斯南美洲智利圭亚那玻利维亚乌拉圭委内瑞拉苏里南厄瓜多尔秘鲁阿根廷哥斯达黎加巴拿马萨尔多瓦多米尼加特立尼达和多巴哥安提瓜和巴布达多米尼克格林纳达巴巴多斯北美洲古巴牙买加尼加拉瓜苏丹南非塞内加尔塞拉利昂科特迪瓦索马里喀麦隆南苏丹塞舌尔几内亚加纳赞比亚莫桑比克加蓬纳米比亚毛里塔尼亚安哥拉吉布提埃塞俄比亚肯尼亚尼日利亚乍得刚果布津巴布韦阿非洲尔及利亚坦桑尼亚布隆迪佛得角乌干达冈比亚多哥卢旺达摩洛哥马达加斯加突尼斯利比亚埃及赤道几内亚利比里亚莱索托科摩罗贝宁马里尼日尔刚果金博茨瓦纳中非几内亚比绍厄立特里亚布基纳法索圣多美和普林西比马拉维资料来源中国一带一路网开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明518宏观经济专题22设施联通水平大幅提升中国企业市场空间广阔作为一带一路共建的优先方向近年来各参与国设施联通的水平有了大幅提升六大经济走廊铁路公路亦或是港口等方面的建设均取得了长足进展一个更加高效且促进跨区域资源高效流动的基础设施网络正在形成特别是中欧班列的成功运营与发展对于促进基础设施联通发挥了重要作用虽然新冠疫情的全球大流行使得部分国家对相关的基础设施发展需求程度有所下降但是随着全球疫情影响的逐渐降低相关的需求再度上升在此背景下中国公司承担相关的基础设施建设项目与合同预计将有一定程度的提升图4一带一路沿线国家基础设施发展需求指数疫情后稳步上升138一带一路国家基础设施发展需求指数1361341321301281261241221202010201120122013201420152016201720182019202020212022数据来源一带一路国家基础设施发展指数报告开源证券研究所221六大国际经济合作走廊建设取得显著进展根据推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动文件的规划一带一路建设在陆上依托国际大通道以沿线城市为支撑以经贸产业园区为合作平台海上则以重点港口为节点共同建设安全高效的运输大通道按照这两条线路沿着六大经济走廊进行重点合作和建设自一带一路倡议启动以来相关的合作项目建设不断展开无论是陆上的公路铁路产业园区还是海上的港口运输等都取得了非常显著的进展同时在全球疫情期间这些基础设施建设对于疫情物资的运输也发挥了重要的作用往后看我国同相关国家的基础设施的建设预计将会持续展开不仅会进一步的促进不同区域之间的经济要素流通以及人员往来同时也会给相关的建筑企业带来充足的市场空间请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明618宏观经济专题图5六大经济走廊分布示意图资料来源国家测绘地理信息局表3六大经济走廊建设成果不断涌现经济走廊名称部分签署的重要文件合作机制部分重要建设项目成果2021年中国一中东欧国家领导人峰会成果清单共匈塞铁路形成35项政府间合作文件53项商业合作文件新亚欧大陆桥经济走廊中国西部西欧国际公路2021年中国中东欧国家合作北京活动计划中哈连云港物流合作基地2019年中国中东欧国家合作杜布罗夫尼克纲要2018年关于建立中蒙俄经济走廊联合推进机制的谅解备忘录并于2022年9月确认延期5年正式启动中蒙俄二连浩特跨境陆缆系统中蒙俄经济走廊中蒙俄经济走廊中线铁路升级改造和发展可行性研究中俄黑河布拉戈维申斯克界河公路大桥商定积极推进中俄天然气管道过境蒙古国铺设项目蒙内铁路关于沿亚洲公路网国际道路运输政府间协定卡姆奇克隧道项目中国中亚西亚经济走与沙特签署共建一带一路倡议与2030愿景对接实施安伊高铁二期项目廊方案瓦赫达特亚湾铁路项目中国东盟101合作机制昆明曼谷公路澜湄合作机制雅万高速铁路中国中南半岛经济走廊大湄公河次区域经济合作GMS中老昆万铁路中国中南半岛经济走廊倡议书中老磨憨磨丁经济合作区瓜达尔港中巴经济走廊中巴经济走廊联合合作委员会喀喇昆仑公路二期巴基斯坦PKM高速公路孟中印缅经济走廊联合工作组孟中印缅经济走廊孟加拉国卡纳普里河底隧道中缅经济走廊联合委员会资料来源中国一带一路网国家发改委中国经济网开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明718宏观经济专题222中欧班列成为亚欧陆路运输的重要通道中欧班列2011年起源于重庆后续慢慢发展成为沟通中欧以及一带一路沿线国家的重要交通运输基础设施相较于空运铁路运输的价格相对便宜相较于海运铁路运输时间较短因此适合用来运输货值相对较高体积较小对于物流时间有一定要求的产品4这种独特的优势使得中欧班列受到一带一路沿线国家的高度欢迎目前已经被打造成为了富有韧性的国际物流供应链中欧班列目前由三大通道构成西部通道由新疆阿拉山口霍尔果斯口岸出境经哈萨克斯坦与俄罗斯西伯利亚铁路相连中部通道由内蒙古二连浩特口岸出境经蒙古国与俄罗斯西伯利亚铁路相连东部通道由内蒙古满洲里黑龙江绥芬河口岸出境接入俄罗斯西伯利亚铁路三条通道都最终与欧洲各国相连接图6中欧班列经由3大通道与欧洲相连资料来源中欧班列建设发展规划20162020年作为陆上丝绸之路的钢铁驼队截至2022年底中欧班列目前已经连接中国境内108个城市可以触及欧洲25个国家共208个城市此外我国还推动了郑州重庆成都西安乌鲁木齐等中欧班列集结中心示范工程的建设希望能够促进中欧班列的运行从点对点转向枢纽对枢纽欧洲方面目前波兰德国均有专门的相应物流集散中枢从而大大提升了中欧班列的运输能力和效率自2013年以来中欧班列已经从年运行不到100列发展成为每月运输在1000列左右的庞大运输队伍截至2022年底中欧班列已经累计运行65万列运行列数快速提升的同时运送货物的数量和价值也在不断上升根据中国国家铁路集团有限公司的数据2022年中欧班列共发送了160万标箱货物2021年为1461万标箱2020年为1135万标箱5整体呈现出较为持续的发展态势4根据中欧班列报告2021中数据显示中欧班列运输费用是空运的15运输时间是海运的14且受自然环境影响小稳定性高在满足高附加值强时效性的物品运输时有比较优势5httpwwwchina-railwaycomcnxwzxmtjjxhsxinhuanet202301t20230104125012html请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明818宏观经济专题图7中欧班列经历了快速发展列中欧班列总计同比增长率右轴1800035016000300140002501200010000200800015060001004000502000002013201420152016201720182019202020212022数据来源中欧班列报告2021年中国国家铁路集团有限公司开源证券研究所223一带一路建设为中国企业工程承包带来较为广阔的市场空间一带一路沿线国家很多都是相对不发达的国家其国内对于基础设施建设的需求较为旺盛而中国企业在相关的建设方面具有一定的经验和相对优势一带一路倡议的提出与实施给相关的中国企业带来了较为广阔的市场空间从新签合同金额方面来看近些年一带一路沿线国家占同期我国对外承包工程新签合同额的50左右是我国对外承包工程的主力军根据商务部数据2015年一带一路沿线国家对外承包工程新签合同金额为926亿美元占全部对外承包工程新签合同金额的4412019年一带一路沿线国家对外承包工程新签合同金额为1548亿美元较2015年增长67同期我国全部对外承包工程业务新签合同金额增长为2388一带一路沿线国家的相关业务占比也提升至595疫情发生后由于相应的人员往来和国际交流受到非常大的影响我国对外工程承包受到了一定程度的影响其中一带一路沿线国家受到的影响较为严重2021年一带一路国家的对外承包工程新签合同金额较2019年下降1346占全部对外承包工程金额的比重也降至5186但是随着2022年全球各地疫情防控措施的放松各国对于基础设施建设的需求再度上升我国相关的对外工程承包的下降速度有一定程度的收窄往后看我国疫情防控措施优化后同国际的交往也将不断的恢复相关企业的对外交流以及业务合作也将更加的顺畅对外承包工程也有望得到持续的恢复从对外承包工程完成额方面来看一带一路沿线国家占同期对外承包工程完成营业额的比重稳步上升2015年我国对外承包工程业务完成营业额为1540亿美元同期一带一路沿线国家对外承包工程营业完成金额为692亿美元占比为449后续随着相关工程的不断推进一带一路沿线国家的对外承包工程营业完成额不断提升2019年上升至979亿美元较2015年增加414占比则提升至567疫情发生后由于新签合同数量减少相关的对外工程承包完成营业额也受到了一定的影响2021年我国对外工程承包完成营业额较2019年同比降低请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明918宏观经济专题104一带一路沿线国家同比下降85但随着疫情防控政策的优化2022年相关业务的回落速度已经开始收窄从上述两项指标来看一带一路倡议实施后相关沿线国家的工程承包业务得到了较好的发展目前已经成为我国对外工程承包的中流砥柱我们预计随着疫情的影响逐渐减轻以及一带一路倡议的继续深化推进相关的对外工程承包业务将会恢复疫情前的增长态势给相关的企业带来相应的业务增长图8一带一路沿线国家是对外承包工程新签合同图9一带一路沿线国家对外承包工程完成营业额的主力军占比不断提升亿美元对外承包工程新签合同额一带一路沿线国家对外承包工程完成营业额一带一路沿线国家对外承包工程业务新签合同额亿美元300065对外承包工程完成营业额一带一路国家占比右轴1800一带一路沿线国家占比右轴602500601600551400200055120050150050100080045100045600500404004020152016201720182019202020212015201620172018201920202021数据来源Wind商务部开源证券研究所数据来源Wind商务部开源证券研究所23我国与一带一路沿线国家贸易联系更加紧密作为一带一路建设的重点内容投资贸易的合作亦取得了长足的发展在2017年5月举行的首届一带一路国际合作高峰论坛上共有83个国家和国际组织积极参与中国发起的推进一带一路贸易畅通合作倡议我国与合作国家之间的贸易投资便利化程度不断提升与一带一路沿线国家的贸易联系更加的紧密231我国与一带一路沿线国家贸易规模不断扩大在我国与一带一路沿线国家的贸易中货物贸易占据了重要的地位以美元计2013-2022年我国与一带一路沿线国家6的货物进出口贸易额由104万亿美元增长至207万亿美元年复合增长率为71累计贸易金额超过13万亿美元同期我国整体的货物贸易进出口金额复合增长率为425对一带一路沿线国家的货物贸易金额占我国外贸总值的比重由2013年的25增长至2022年的329累计提升79个百分点特别是2020年疫情发生以来和一带一路国家的贸易占比提升了39个百分点与一带一路沿线国家的货物贸易往来对我国的贸易起到了重要的支撑作用此外根据商务部中国一带一路贸易投资发展报告2022数据72015-2021年中国与一带一路沿线国家的服务贸易累计达6700亿美元占同期我国全部服务贸易的比重由12提升至147中国与一带一路沿线国家的贸易往来得到了极大的深化从较为综合的一带一路贸易额指数来看该指数由2015年6月的8939上升至2022年12月的212上涨幅度超过137其中一带一路东南亚贸易额指数更是呈现出较为迅猛的增长势头6狭义的一带一路沿线国家我们采用商务部报告中口径进行统计共有63个国家其中北马其顿共和国为2019年加入7httpjhmchjinhuagovcnart2022118art122909611258895689html请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1018宏观经济专题图10一带一路沿线国家占总贸易比重不断上升图11一带一路沿线国家贸易额指数上涨较快一带一路贸易额指数亿美元一带一路沿线国家贸易额一带一路沿线国家占总贸易额比重右轴一带一路贸易额指数东南亚23000342502302100032210190001903017000170150002815013013000261101100024909000707000225050002020132014201520162017201820192020202120222015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122015-06数据来源海关总署开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所232我国与一带一路沿线国家数字贸易蓬勃发展空间广阔作为经济发展的重要驱动力量与组成部分我国数字经济近年来获得了长足发展2017-2021年我国数字经济规模由272万亿元上涨至455万亿元同比上升68占GDP的比重也从327上升至396疫情的发生更是促进了相关数字经济的发展而作为数字经济的大国我国与一带一路国家的数字贸易也得到了蓬勃发展自2017年我国首次提出共同建设数字丝绸之路以来我国与一带一路沿线国家不断加强大数据云计算等数字经济的合作截至2022年底我国已经与17个国家签署了数字丝绸之路合作谅解备忘录与23个国家建立了丝路电商双边合作机制8在相关的电商贸易数字货币等方面的合作亦广泛展开我国与一带一路国家和数字贸易合作得到了蓬勃发展此外根据一带一路数字贸易发展指数报告2022中数据在其选取的30个一带一路合作国家9中目前仅有新加坡与马来西亚两个国家和我国在数字贸易上属于深度合作型除去7个快速拓展型外剩余21个都属于逐步拓展型或者有待加强型从一带一路国家之间的发展情况来看不同国家之间数字经济发展的鸿沟比较大这意味着我国与一带一路国家在数字贸易方面的合作还拥有广阔的空间给相关的硬件技术数字基础设施以及信息技术的服务外包等数字贸易领域提供了机遇8httpsbaijiahaobaiducomsid1746255042088309847wfrspiderforpc930个国家分别为新加坡马来西亚俄罗斯越南印度泰国阿联酋印度尼西亚捷克以色列波兰菲律宾匈牙利土耳其沙特阿拉伯罗马尼亚哈萨克斯坦克罗地亚巴基斯坦塞尔维亚伊朗保加利亚埃及阿塞拜疆蒙古约旦肯尼亚吉尔吉斯斯坦尼泊尔埃塞俄比亚请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1118宏观经济专题图12我国数字经济占比不断提升图13与一带一路国家数字贸易还有较大发展空间中国数字经济规模国家个数万亿个数字经济占比右轴占比右轴5043124041354510393040378253535620331530314291025227520250020172018201920202021深度合作型快速推进型逐步拓展型有待加强型数据来源Wind开源证券研究所数据来源一带一路数字贸易发展指数报告2022开源证券研究所24投资规模逐年攀升资金融通渠道不断拓宽作为一带一路建设的重要支撑我国与一带一路国家的资金融通方面合作亦取得了长足的进展一是我国对于一带一路沿线国家的投资额逐渐上升根据商务部数据2022年1-11月我国对一带一路沿线国家投资1916亿美元同比增长65占同期总额的18710二是我国与沿线国家相关的金融投资的政策合作程度不断加深2017年5月我国与阿根廷白俄罗斯等27个国家签署了一带一路融资指导原则重点加强对相关领域的资金支持此外还与超过20个国家建立了双边本币互换安排并签署相关的监管合作谅解备忘录三是相关的多边合作机制与融资渠道不断拓宽在一带一路倡议下我国相关金融机构与沿线国家合作不断加深各类创新的金融产品也不断涌现特别是亚洲基础设施投资银行AIIB的成立和丝路基金的运营更是为相关的建设提供了有力的资金支持241我国对一带一路沿线国家的投资规模逐年上升在2013年一带一路倡议提出之初我国对一带一路沿线国家的投资金额为1263亿美元112021年我国对沿线国家投资数额为2414亿美元8年间共增长911同期我国对外投资总额增长幅度为658非金融类对外投资方面2021年底我国对一带一路沿线国家的投资金额为203亿美元较2015年增长37占全部比重为179投资的结构方面根据商务部2021年度中国对外直接投资统计公报数据2021年我国对一带一路沿线国家的投资主要是制造业39批发和零售业138建筑业10三项合计占比超过60总的来看一带一路倡议的推动与实施促进了我国对于沿线国家的投资的快速增长且主要集中于非服务类行业后续来看由于沿线国家对于基础设施建设产业园区等需求仍较为旺盛我国对于相关国家的投资预计将会保持一个较高的水平10httpwwwmofcomgovcnarticletongjiziliaodgzz20230120230103378055shtml11此处为当年投资金额反映的是投资的流量下同请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1218宏观经济专题图14我国对沿线国家投资金额有较大提升图15沿线国家非金融类对外投资占比不断提升亿美元中国对一带一路沿线国家投资金额亿美元非金融类对外直接投资金额一带一路沿线国家一带一路沿线国家占比右轴260占我国对外投资总额比重右轴162202015240181420022013161802001214180111601216010914014010812081207100610062013201420152016201720182019202020212015201620172018201920202021数据来源商务部开源证券研究所数据来源Wind商务部开源证券研究所图16我国对一带一路沿线国家投资集中于非服务业制造业13批发和零售业690建筑业3977租赁和商务服务业电力热力燃气及水的95生产和供应业交通运输仓储和邮政业10138其它数据来源商务部开源证券研究所242亚投行朋友圈不断扩大亚洲基础设施投资银行AIIB简称亚投行成立于2015年12月25日并于2016年1月开始运营是首个由中国倡议设立的多边金融机构旨在促进亚洲区域的建设互联互通化和经济一体化的进程并加强中国及其他亚洲国家和地区的合作目前其工作重点为支持基础设施建设亚投行的意向创始成员国有57个法定资本1000亿美元中国出资50为最大股东亚投行成立7年以来成员国规模不断扩大截至2023年1月31日亚投行共有成员国106个数量仅次于世界银行是全球第二大国际多边开发机构覆盖了全球81的人口和65的GDP成员数量仅少于世界银行的全球第二大国际多边开发机构1212httpswwwyidaiyilugovcnxwzxhwxw302696htm请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1318宏观经济专题截至2022年底亚投行已经累计批准205个建设项目融资总额共超过390亿美元其中能源和交通行业分别占比2718是占比最高的两个行业目前共有33个成员国获得相关的融资其中域外国家项目占比38在成员国中印度获得资助项目数量最多占比为196在项目选择标的上亚投行也积极参与到全球绿色经济发展中其中期发展战略将绿色基础设施列为四大业务重点之一并加大了对气候融资的支持力度2022年全年气候融资占比已经达到55根据亚投行自身的发展规划其后续还将通过多样的发展融资产品促进互联互通推动绿色发展图17亚投行批准项目主要在能源与交通行业图18印度获得最多亚投行融资项目能源印度交通3多国合作4196621多部门土耳其292孟加拉国7新冠疫情危机恢复基金CRF111中国水资源印度尼西亚18450市政2790乌兹别克斯坦数字基础设施和科技85巴基斯坦1475其它50其它55数据来源亚投行开源证券研究所数据来源亚投行开源证券研究所243丝路基金为一带一路倡议提供重要资金支持丝路基金是致力于推动一带一路高质量发展而成立的中长期开发投资基金其规模为400美元和1000亿元人民币2017年增资主要服务于一带一路的建设重点围绕一带一路建设推进与相关国家和地区的基础设施资源开发产业合作和金融合作等项目以股权投资为主并坚持市场化国际化专业化运作丝路基金于2014年12月29日在北京注册成立首期资本金为100亿美元其中外汇储备中国投资有限责任公司国家开发银行中国进出口银行分别出资占比65155和15截至2022年底丝路基金投资项目涉及60多个国家地区承诺的投资金额折合美元超过200亿美元此外丝路基金还与印尼投资局非洲基础设施投资基金三期进行了相关合作并完成了对沙特阿美天然气管道收益权公司49股权的收购交易1325人文交流不断深入疫后往来有望快速修复作为一带一路倡议的社会根基民心相通的背后是一带一路参与国之间广泛的人文交流在新冠疫情之前中国与相关国家的相关人员往来文化交流不断深入一方面中国与一带一路合作国家的人员往来便利措施不断优化升级双方人员往来更加频繁以民航业为例截至2021年末我国与100余个一带一路国家签订了双边政府间航空运输协定与其中54个国家保持定期客货运通航13httpwwwsilkroadfundcomcncnwebtzdttzglindexhtml请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1418宏观经济专题与东盟欧盟签订区域性航空运输协定14在新冠疫情前我国已经与57个一带一路沿线国家签订了各种类型的互免签证协定并与多个国家达成了相关的简化签证手续协定在这些便利措施的推动下一带一路沿线国家来我国旅游人数的占比在2015年后迎来了连续增长其中俄罗斯马来西亚印度等沿线国家成为来华旅游的主要国家图19疫情前部分一带一路国家入华旅游占比逐年提升印度马来西亚俄罗斯亚洲右轴12656010558504564043530225020数据来源国家统计局开源证券研究所另一方面中国与一带一路国家的文化交流也不断密切中国在一带一路沿线国家建立了数十个中国文化中心并与印尼缅甸等国签订了文化遗产合作文件此外我国还在沿线国家合作举办了超过200所孔子学院并建设了23个鲁班工坊15丝绸之路国际剧院博物馆艺术节图书馆等联盟成员单位超过500余家16中国政府还设立了一带一路奖学金鼓励沿线国家学生来中国留学加深双方的文化交往虽然新冠疫情的发生使得我国与一带一路国家的人员交往中断但是随着全球以及我国防疫措施的优化公民出境旅游将有序恢复目前泰国印度尼西亚越南菲律宾西班牙等国家纷纷表示已经做好准备欢迎中国游客的光临相关的航线也正在逐渐恢复在多方共同合作下我国与一带一路国家的相关人员的往来预计将会快速恢复3一带一路十周年再启新程在2013-2022这9年间一带一路在5个重点合作方向上取得了丰硕的成果一带一路成员不断扩充且得到了越来越多的国家认同虽然由于新冠疫情的影响我国与一带一路国家的人员线下往来受到了一定的阻碍但是疫情期间我国发起一带一路疫苗合作伙伴关系倡议提供了大量的抗疫物资与相关国家的交流往来仍然频繁2023年正值一带一路倡议提出十周年可能将会举办第三届一带一路国际合作高峰论坛17届时预计将会有更多的合作成果涌现我们认为一带一路建设在以下几个方面的发展空间可能仍然充足14httpfinancesinacomcnjjxw2022-10-09doc-imqqsmrp1956508shtmlfinpagefrp11515httpsbaijiahaobaiducomsid1744450273247416645wfrspiderforpc16httpswwwyidaiyilugovcnydyljznhtm17httpswwwmfagovcnwebwjbzhd202212t2022122510994816shtml请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1518宏观经济专题一是数字经济合作空间广阔一带一路合作国家很多都是较不发达地区数字经济发展仍处于较为初级的阶段特别是非洲国家的数字化发展水平相对较低且不均衡情况较为严重虽然当前非洲发展面临着相当的困难但是考虑到非洲地区人口结构较为年轻相关的数字化进程仍具有相当大的潜力目前已经有中国企业在积极推进非洲的数字化设施搭建18二是相关基础设施建设或将持续基础设施的建设一直是一带一路倡议的重点内容这不仅包含传统的基础设施建设也包含绿色能源相关的基础设施建设预计将会为相关的行业与公司带来可持续性的业务增长三是贸易规模预计将保持较高速增长在基础设施联通的基础之上我国与一带一路相关国家的经贸往来愈发密切即使是疫情期间相关的货物贸易往来仍然逆势增长后续随着六大经济走廊的建设逐渐完善成熟我国与各国之间的贸易往来有望通过航空港口铁路等多种方式保持较高速的增长最后一带一路的建设或也将促进人民币国际化进程的加速根据中国人民银行数据2021年中国与一带一路沿线国家的人民币跨境收付金额为542万亿元同比增长196并在8个一带一路沿线国家建立了人民币清算机制安排19往后看随着一带一路的高质量发展特别是与俄罗斯沙特阿拉伯等海湾国家的能源经贸合作进一步深化人民币国际化预计将会迎来新的发展机遇4风险提示1全球疫情变动超预期如果全球疫情超预期加重则全球人员往来将会受到较严重的阻碍2俄乌冲突反复超预期如果俄乌冲突再度超预期升温那么可能造成地缘政治局势不稳定国际能源价格发生大幅波动18httpsexportshobservercombaijiahaohtml544218html19httpswwwyidaiyilugovcninfoiListjspcatid10005infoid282610tmid126请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1618宏观经济专题特别声明证券期货投资者适当性管理办法证券经营机构投资者适当性管理实施指引试行已于2017年7月1日起正式实施根据上述规定开源证券评定此研报的风险等级为R3中风险因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者若您并非专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者请取消阅读请勿收藏接收或使用本研报中的任何信息因此受限于访问权限的设置若给您造成不便烦请见谅感谢您给予的理解与配合分析师承诺负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户的反馈竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系股票投资评级说明评级说明买入Buy预计相对强于市场表现20以上增持outperform预计相对强于市场表现520证券评级中性Neutral预计相对市场表现在55之间波动减持预计相对弱于市场表现5以下看好underperformoverweight预计行业超越整体市场表现行业评级中性Neutral预计行业与整体市场表现基本持平看淡预计行业弱于整体市场表现备注评级标准为以报告日后的underperform612个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现其中A股基准指数为沪深300指数港股基准指数为恒生指数新三板基准指数为三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1718宏观经济专题法律声明开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供开源证券股份有限公司以下简称本公司的机构或个人客户以下简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给开源证券客户的属于商业秘密材料只有开源证券客户才能参考或使用如接收人并非开源证券客户请及时退回并删除本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为做出投资决策的唯一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接开源证券不对其内容负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险开源证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记开源证券研究所上海深圳地址上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号地址深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼10层楼45层邮编200120邮编518000邮箱researchkyseccn邮箱researchkyseccn北京西安地址北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层地址西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层邮编100044邮编710065邮箱邮箱researchkyseccnresearchkyseccn请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1818