纸浆期货主力合约上周下跌2.05%，收于6682元/吨。现货市场，进口针叶浆下调50-250元/吨，阔叶浆下调150-400元/吨。纸厂考量自身成本及出货情况，买涨不买跌，采浆速度跟进迟缓，主要地区及港口纸浆库存累库，市场存在让利去库情况，浆价混乱下滑。进口针叶浆周均价7261元/吨；进口阔叶浆周均价6165元/吨。
　　纸浆期货自高位进一步回落，跌破6600元，现货打破之前几个月的横盘走势，也有明显调整，针叶浆除加针以外品牌报价降至6950-7150元/吨，阔叶浆最低跌至5850元/吨。成品纸市场表现仍一般，部分厂家计划涨价，双胶纸和生活纸略涨，但其他纸类价格持稳，港口纸浆现货库存小幅增加，纸厂继续按需采购，投机需求疲弱。根据PPPC最新数据，去年12月份，全球针叶浆发运量同比下降9.2%，对中国市场发运量同比下降15.8%，阔叶浆对中国发运量同比下降7.3%。春节过后，海外再度传出供应受限的消息，如之前的Canfor Pulp和Mercer International因纤维紧缺而计划减产，近期据悉凯利普也因木片供应下降而计划在二、三季度各停产一个月，芬兰在去年经历近半年的浆厂工人罢工后，传出码头工人罢工消息，不过Auauco受周边火灾影响工厂停机时间不会很长，综合看针叶浆增量有限，阔叶浆在新产能投放后全球供应会逐步上升。
　　短期内国内针叶浆预计维持紧平衡，国内消费在政策带动下，有望随经济改善，但国内纸价提涨还未落实，纸厂低利润继续对纸浆价格形成明显利空，预计纸浆价格还未摆脱高位震荡，05合约关注6500-6900元区间，近期现货价格下调，基差未明显扩大，高位空单轻仓持有。
　　

研究报告全文：纸浆期货周报PulpWeeklyReport纸浆期货周报PulpWeeklyReport摘要作者生鲜软商品研究中心汤冰华纸浆期货主力合约上周下跌205收于6682元吨现货市执业编号F3038544从业Z0015153投资咨询场进口针叶浆下调50-250元吨阔叶浆下调150-400元吨纸联系方式010-68518793tangbinghuafoundersccom厂考量自身成本及出货情况买涨不买跌采浆速度跟进迟缓主投资咨询业务资格京证监许可201275号要地区及港口纸浆库存累库市场存在让利去库情况浆价混乱下滑进口针叶浆周均价7261元吨进口阔叶浆周均价6165元吨成文时间2023年2月12日星期日纸浆期货自高位进一步回落跌破6600元现货打破之前几个月的横盘走势也有明显调整针叶浆除加针以外品牌报价降至6950-7150元吨阔叶浆最低跌至5850元吨成品纸市场表现仍一般部分厂家计划涨价双胶纸和生活纸略涨但其他纸类价格持稳港口纸浆现货库存小幅增加纸厂继续按需采购投机需求疲弱根据PPPC最新数据去年12月份全球针叶浆发运量同比下降92对中国市场发运量同比下降158阔叶浆对中国发运量同比下降73春节过后海外再度传出供应受限的消息如之前的CanforPulp和MercerInternational因纤维紧缺而计划减产近期据悉凯利普也因木片供应下降而计划在二三季度各停产一个月芬兰在去年经历近半年的浆厂工人罢工后传出码头工人罢工消息不过Auauco受周边火灾影响工厂停机时间不会很长综合看针叶浆增量有限阔叶浆在新产能投放后全球供应会逐步上升短期内国内针叶浆预计维持紧平衡国内消费在政策带动下有望随经济改善但国内纸价提涨还未落实纸厂低利润继续对纸浆价格形成明显利空预计纸浆价格还未摆脱高位震荡05合约关注6500-6900元区间近期现货价格下调基差未明显扩大高位更多精彩内容请关注方正中期官方微信空单轻仓持有请务必阅读最后重要事项第1页目录一期货市场3二现货市场3三现货库存6四价差及套利机会7五核心宏观数据8六纸厂利润情况9七全球纸浆发运及进口情况9八中国市场需求11九海外市场需求12十上期所纸浆仓单13十一市场展望及操作建议14造纸行业股票周度涨跌情况14请务必阅读最后重要事项第2页一期货市场表1纸浆期货行情汇总SP2303SP2305收盘价元吨结算价成交量手持仓量收盘价结算价成交量手持仓量3月-5月2023-02-1067066710247921604066826684807452148888262023-02-036912687646873189666862682269074316605254涨跌-206-166-22081-2926-180-138116709-17164-28涨跌幅-298-241-4711-1543-262-2021690-1034-SP2303合约本周总持仓16040手环比变化-2926手总成交24792手环比变动-22081手结算价6710元吨环比-241SP2305合约本周总成交807452手环比变动116709手持仓148888手环比变动-17164手周内结算价6684元涨跌幅为-202二现货市场表2国内针叶浆现货成交均价元吨日期北木凯利普金狮月亮雄狮马牌银星俄罗斯针2023-02-10765073007300710071007100705069502023-02-03770074507450720072007200720071002023-01-30770074007400720072007200730071002023-01-20770075007500735073507350730072002023-01-1377007500750073507350735073007200数据来源卓创资讯方正中期表3国内阔叶浆现货成交均价元吨鹦鹉明星乌斯奇布拉茨克小叶硬杂阿尔派2023-02-10595059505800580058002023-02-03615061506100600060002023-01-30620062006100610061002023-01-20625062506200620061502023-01-1362506250620062006150数据来源卓创资讯方正中期表4新一期进口漂针浆CFR中国报价美元吨针叶浆美元北木凯利普月亮马牌银星乌针金狮雄狮本期970910900930920930960940上期940940930900940950940920折人民币75587097702072507173725074817327内外价差9220380-150-123-300-181-227请务必阅读最后重要事项第3页数据来源卓创资讯方正中期表5木浆系主要纸类周均价格元吨日期河北木浆大轴原纸山东白卡纸250-400g山东双胶纸70g山东双铜纸157g2023-02-1079505200650053502023-02-0379505200660053502023-01-3079505200660053502023-01-2079005200660053502023-01-137900520066005350数据来源卓创资讯方正中期注双胶纸为山东地区晨鸣纸业70g含税价双铜纸为山东晨鸣雪兔157gA级市场价白卡纸为山东万国骄阳250-400g市场价生活用纸为河北市场大轴原纸市场价木浆市场进口木浆现货市场价格下跌第一纸厂考量自身成本及出货情况同时存在买涨不买跌的心态业者采浆速度跟进迟缓主要地区及港口纸浆库存累库拖累浆价下跌第二业者操盘情况不一有让利去库情况存在浆价混乱下滑第三海外供应端再现检修突发森林大火计划歇工等情况利好市场心态但难影响短期现货市场走势非木浆市场非木浆市场稳中偏弱整理西南地区竹浆板含税出厂报价参考5000-7300元吨漂白竹浆板部分成交价格6300-6500元吨本色浆板成交价格参考4700-5500元吨广西地区漂白甘蔗浆湿浆含税主流出厂报价参考5700-5750元吨主流成交价格参考5500-5600元吨华北本色苇浆出厂含税现汇报价4200元风干吨辽宁漂白苇浆湿浆报价参考5500元吨漂白苇浆板报价参考5800元吨卓创资讯ARAUCO针叶浆银星报价美元吨木浆外盘报价ARAUCO阔叶浆明星美元吨1050950950850850750750650650550550450450350请务必阅读最后重要事项第4页进口漂针浆现货价格进口漂阔浆现货价格元吨元吨银星银星4个月均价鹦鹉8000800070007000600060005000500040004000300030002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01包装纸白卡纸市场弱势偏稳运行交投一般本周250-400g平张白卡纸市场含税均价5200元吨较上周持平主流市场参考价格5000-5300元吨下游印刷厂开工基本恢复但新单不多多按需采购或消化原纸库存贸易商库存整体较充足多数暂稳价出货零星成交价格则有小幅松动文化纸双胶纸市场主流维稳70g木浆双胶纸市场均价为6688元吨环比上涨056趋势由稳转涨规模纸厂开工正常陆续发出涨价函计划本月中旬及3月初调涨100-200元吨中小纸厂心态出现分歧部分计划跟涨但也有部分业者认为订单不佳维稳为主下游经销商出货一般华北市场个别牌号受纸厂挺价影响价格略有回调下游印厂刚需采购为主需求面利好平平生活用纸生活用纸市场行情稳中趋强木浆生活用纸均价约7900元吨较上周涨005前半段北方市场交易节奏尚可纸企方面挺价为主后半段随着上游浆价走低业者观望情绪渐浓个别有让利现象华中及华东地区周内基本延续稳定运行实单成交相对灵活西南市场本周基本恢复但下游加工厂采购热情一般个别纸企出货让利空间略有加大广西地区纸企本周存在窄幅推涨现象主因周内下游加工厂进行补库同时生产成本仍存支撑纸企对于低价有惜售心理卓创资讯山东双铜纸价格山东双胶纸价格元吨元吨800075007000650060005000550040004500请务必阅读最后重要事项第5页山东白卡纸价格河北木浆生活用纸价格元吨元吨1100090001000080009000800070007000600060005000500040004000三现货库存青岛常熟保定高栏港木浆库存万吨欧洲主要港口木浆库存万吨2019202020212022201720182019260202020212022250240220200200150180160100140120501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月生产商木浆库存天数季调针叶浆库存天数阔叶浆库存天数5045403530请务必阅读最后重要事项第6页2014201520162017201820192020202120221月1023537110411011926231154593112343818254691652341126850311129712月1045437105423011667231173802102888919606821531127125483411519013月1059316109420811998651211290102133420096641368076138802311079744月1048794101092011662061109384106285019956201484013112104010137155月1012922101755312619011140225108013919546031482002122443311947966月103556198070211481691062248114503618727891664420108160310285307月9821039897481178551107058910927601886806158829010421009753258月1035178127252312478111135747128504419828311817915124313211920469月10168721140061123620411801031379132197330016542001289677113039910月10357251076449125862610828861461542186900314696001153508131313911月10561881082802117166510279411533625184150014868001177854133064112月111789311489411238365107810716048121778634131290011321281331168表欧洲港口木浆库存万吨数据来源官方网站本周青岛港常熟港高栏港及保定地区纸浆合计库存量较上周增加20货源陆续到港12月份欧洲港口木浆库存总量1331万吨环比增加527吨同比增加199万吨12月全球生产商针叶浆库存天数42天环比持平阔叶浆库存天数47天环比增加2天木浆总库存量45天环比增加2天四价差及套利机会纸浆期货月间价差银星03合约基差02-05月05-09月03-05月2020年2021年2022年2023年600120010005008004006004003002002000100-200-4000-600日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日283558173012252115281023211818311327102318311427月月月月月月13458月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1122345566778899121010111112银星05合约基差纸浆期货与银星进口成本价差2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年1400300012002000100080010006004000200-10000-200-2000-400-600-3000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2747546824998210242119173013271327122614281125102421191315202431192124242631132011221526172820301013月月月月月月月月月月月月月月189月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月789月月月1月2月3月月5月月月月月月月月月月月1122334455667789111212345123456677889101210101112101112111210请务必阅读最后重要事项第7页针叶浆银星进口利润-即期2020年2021年2022年2023年3000200010000-1000-2000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3159747510242119171722261428112510242119月月月月月月月月123489月月月月月月月月月月月月月月月月123455667789111210101112纸浆期货近月合约的月间价差大幅下降不过59价差维持高位近月供应仍紧张但远期利空传导至近月导致价差高位回落目前纸浆基差回落现货对盘面支撑有所减弱但美元报价仍维持高位进口成本较高预计对国内纸浆价格仍有支撑五核心宏观数据美国密歇根大学消费者信心指数社会消费品零售总额当月增速欧盟27国消费者信心指数季调11004035100-53090-10252080-151570-2010560-25050-30-540-35-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122014-052014-112015-052015-112016-052016-112017-052017-112018-052018-112019-052019-112020-052020-112021-052021-112022-052022-11制造业PMI非制造业PMI商务活动金融机构新增人民币贷款同比多增58居民企业56150005410000525050004804644-500042-10000402021-082021-112022-022022-052022-082022-112021-072021-092021-102021-122022-012022-032022-042022-062022-072022-092022-102022-122023-012020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-12请务必阅读最后重要事项第8页限额以上行业零售额当月同比202212202211200015001000500000-500-1000-1500-2000六纸厂利润情况纸张与木浆价格比值-木浆为过去4个月滚动均价生活纸白卡纸双胶纸铜版纸1917151311090705数据来源卓创资讯Wind方正中期研究院纸浆现货价格环比下跌成品纸价格弱势持稳各类纸种生产利润低位震荡改善还不明显七全球纸浆发运及进口情况漂针木浆月进口量万吨漂阔木浆月进口量万吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年901402021年2022年80120701006080506040401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请务必阅读最后重要事项第9页12月中国漂针浆进口量614万吨环比减少07万吨漂阔浆进口991万吨环比减少83万吨同比看针叶浆高于去年但依然较低阔叶浆维持历年均值水平11月全球漂针浆发货量环比增加漂阔浆发货量也小幅增加对中国市场商品浆总体发运量环比增加同比继续高于2021年回到历年中值附近全球漂针木浆月发运量吨全球漂阔浆月发运量吨2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年230000030000002200000210000025000002000000190000020000001800000170000015000001600000150000010000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月全球商品浆月度发中国量吨2018年2019年2020年2021年2022年2100000190000017000001500000130000011000009000007000005000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源造纸协会PPPCBloomberg方正中期期货请务必阅读最后重要事项第10页八中国市场需求白卡纸产量千吨生活用纸产量千吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年10002021年2022年2023年12002021年2022年2023年90010008007008006006005004004001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月铜版纸产量千吨双胶纸产量千吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年6009005008007004006003005002004001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月机制纸及纸板产量万吨出口金额纸及纸板纸浆及纸制品亿美元2016年2017年2018年2019年2018年2019年2020年2021年2022年2020年2021年2022年3513003012001100251000209001580010700560001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯Wind方正中期期货1月份国内成品纸产量多数环比下降同比看白卡纸产量同比略低于去年但好于其他年份但生活用纸文化纸月产量则降至近6年同期最低位纸厂年前利润情况不佳因此春节期间检修增多产量偏低请务必阅读最后重要事项第11页双胶纸周产量千吨双铜纸周产量千吨2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年25011010020090801507010060505040日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日92581359531852301619222410271329151118202325112814201811152913271024221916301428112523月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月987421月月月月月月月月月月月月月月月月月月124789月月月月月12998766554432112344556678991212111110101010111112白卡纸周产量千吨生活用纸周产量千吨2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年2206020050180401603014020120101000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日31825595318529142528112315132719201811291024221630142811252320181115291327102422191630月月月月月月月月月月月月月月247918月月月月月月月月月月月月月月月月月月124789月月月月月月月月月月月月月月月月月月45581234667991212344556678991210111011121010111112数据来源卓创资讯方正中期期货上周白卡纸周产量环比833双胶纸产量环比2548双铜纸产量环比-041生活用纸产量环比1674九海外市场需求欧洲漂针木浆消费量吨美国批发商销售额纸及纸制品2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年410000100003900009000370000800035000033000070003100006000290000500027000025000040001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯WindBloomberg方正中期期货请务必阅读最后重要事项第12页十上期所纸浆仓单地区仓库上周吨本周增减可用库容使用率中储吴淞22772277077232277中储临港25102510047490502上海上海远盛00015000000象屿速传上海39533953085853953中供南通00030000000江苏常熟威特隆214472258711402027111294浙江建发物流平湖438243820256181461奥润特157157029843052山港青岛国际物流4687747417540825833647中远海运黄岛10521105210244793006外运华中胶州77929792961367507046100山东青岛宏桥692469240230762308青岛青银19301930018070965建发物流黄岛23907261332226238675227象屿速传青岛987198710158303841天津中储陆通16719167190332813344总计22940423467752734564203525地区厂库上周吨本周增减可用库存使用率江苏金翌贸易00010000000建发纸业21002100079002100山东永安资本39003060-840269401020景诚实业15120151200140005192总计2112020280-840588402563数据来源上海期货交易所方正中期研究院库存期货纸浆万吨2021年2022年2023年6050403020100日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日4346846263014132116242014191727262911301022171326月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月132679月月月月月月13456789111234578111011121210数据来源上海期货交易所请务必阅读最后重要事项第13页十一市场展望及操作建议国内针叶浆预计暂时维持紧平衡国内消费在政策带动下有望随经济改善但国内纸价提涨还未落实纸厂低利润继续对纸浆价格形成明显利空预计纸浆价格还未摆脱高位震荡05合约关注6500-6900元区间近期现货价格下调基差未明显扩大高位空单轻仓持有造纸行业股票周度涨跌情况股票代码股票简称相关期货品种股票最新价格股票年内涨跌幅纸浆期货涨跌幅000488SZ晨鸣纸业纸浆528602-065000815SZ美利云纸浆15441370-065002012SZ凯恩股份纸浆6292004-065002067SZ景兴纸业纸浆368855-065002078SZ太阳纸业纸浆1189321-065002235SZ安妮股份纸浆9222443-065002511SZ中顺洁柔纸浆1243-953-065002521SZ齐峰新材纸浆5611109-065600103SH青山纸业纸浆241711-065600235SH民丰特纸纸浆598736-065600308SH华泰股份纸浆540651-065600356SH恒丰纸业纸浆8802022-065600433SH冠豪高新纸浆4601302-065600567SH山鹰纸业纸浆264645-065600793SH宜宾纸业纸浆1373409-065600963SH岳阳林纸纸浆6922697-065600966SH博汇纸业纸浆844-506-065603165SH荣晟环保纸浆12061064-065603733SH仙鹤股份纸浆2989-190-065603863SH松炀资源纸浆1294070-065请务必阅读最后重要事项第14页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576021-50588107上海分公司上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层湖南第一分公司0731-843109062618-2623室湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304230523060731-84118337湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公上海市浦东新区南泉北路429号1703021-58991278司北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号010-62681567天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼13层邯郸营业部0310-30536881305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836请务必阅读最后重要事项第15页上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼1419南昌营业部0791-838810261420岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578株洲营业部湖南省株洲市芦淞区新华西路999号中央商业广场王府井A座11楼0731-28102713郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有上海市浦东新区福山路450号新天国际大厦24楼021-20778922限责任公司重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第16页