研究报告全文：白糖周报SugarWeeklyReport行情复盘期货市场本周郑糖震荡偏强SR305在5870-5976元之间作者生鲜软商品研究中心张向军波动周度收盘略涨017执业编号F0209303从业Z0002619投资咨询重要资讯联系方式010-68571692zhangxiangjun2023年2月9日ICE原糖收盘价为2148美分磅人民foundersccom币汇率为67884经测算巴西配额内食糖进口估算成本投资咨询业务资格京证监许可201275号为5369元吨配额外食糖进口估算成本为6851元吨泰国配额内食糖进口估算成本为5446元吨配额外食糖进口成文时间2023年2月11日星期六估算成本为6951元吨交易策略外糖回升对郑糖有提振作用郑糖继续增仓反映出多空分歧依然较大日内价格波动有所加剧国内市场1月份食糖产销数据影响相对中性而广西糖厂可能提前收榨会影响全国产量有机构预测本榨季国内食糖将同比上年减产17万吨国际市场外糖再次回升市场认为巴西主产区开榨前食糖供应偏紧尽管本年度印度食糖产量预期从2022年10月的3650万吨降至3400万吨但截至1月末印度食糖产量达到1935万吨同比增加64万吨所以印度减产预期有待继续观察此外巴西今年谷物及食糖同时增产可能导致物流紧张也成为新的利多题材但依然有待验证国内外糖价再次回升关注前高的阻力更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页目录一本周郑商所白糖期货行情回顾3二主要事件消息3三国内食糖产销及进口形势4四白糖价差及基差走势5五国外主要产糖国生产形势5六外糖走势和持仓6七郑商所白糖期权市场7八行业相关股票8请务必阅读最后重要事项第2页一本周郑商所白糖期货行情回顾开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅成交量持仓量持仓变化元元元元元手手手SR230559175976587059395941017112067944990063600SR23075938598458815947595301041533727705060852SR230959375983587959515955013849108184312814图1-1郑糖主力合约走势分析资料来源文华财经方正中期研究院整理二主要事件消息泰国202223榨季截至1月底累计甘蔗入榨量为50634万吨同比增加19563万吨含糖分1284同比提高057产糖率为10947同比提高0536累计产糖量为55429万吨同比提高4749万吨其中白糖产量9275万吨原糖产量为44714万吨精制糖产量为144万吨泰国甘蔗及糖业委员会OCSB于2月10日表示预计泰国本榨季食糖出口量将较上榨季增加17至900万吨OCSB的秘书长SamartNoiwan称预计泰国本榨季将产糖1150万吨甘蔗压榨量预计为106亿吨202122榨季泰国食糖产量为1015万吨甘蔗压榨量为9207万吨食糖出口量为769万吨请务必阅读最后重要事项第3页据不完全统计截至2月7日广西202223榨季已收榨糖厂达6家同比增加4家未收榨糖厂67家产能为5415万吨日据外媒报道根据巴西航运机构Williams的数据截至2月1日当周巴西港口等待装运食糖的船只数量已从上周的20艘上升到30艘港口等待装运的食糖数量也从上一周的6557万吨上升到了100万吨本周等待出口的食糖总量中高等级原糖VHP的数量为9029万吨云南省截至2023年1月31日全省共入榨甘蔗54357万吨去年入榨甘蔗41444万吨产糖6613万吨去年产糖4814万吨产糖率1217去年产糖率1162累计销售新糖2533万吨去年同期销售新糖1435万吨三国内食糖产销及进口形势图3-1国内白糖月度产量图3-2全国食糖销售进度资料来源中糖协方正中期研究院整理资料来源中糖协方正中期研究院整理图3-3国内白糖工业库存图3-4近年食糖进口数据请务必阅读最后重要事项第4页资料来源中糖协方正中期研究院整理资料来源中糖协方正中期研究院整理1产量截至1月底本制糖期全国共生产食糖566万吨同比增加34万吨2销量截至1月底本制糖期全国累计销售食糖237万吨同比增加27万吨3进口海关总署公布数据显示2022年我国累计进口糖5275万吨同比减少3902万吨截至1月底202223制糖年度累计进口17716万吨同比减少576万吨4库存1月末食糖工业库存为329万吨较上年同期增加674万吨四白糖价差及基差走势图4-1国内白糖基差变化图4-2郑糖59月合约价差资料来源沐甜科技方正中期研究院整理资料来源郑商所方正中期研究院整理五国外主要产糖国生产形势图5-1巴西食糖双周产量万吨图5-2巴西食糖双周制糖比资料来源UNICA方正中期研究院整理资料来源UNICA方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第5页巴西巴西蔗产联盟UNICA最新双周数据显示2023年1月下半月巴西中南部地区产糖17万吨同比增加17万吨202223年度已累计产糖3350万吨同比增加449本年度累计制糖比为4592同比上升089个百分点图5-3印度月度食糖产量万吨图5-4印度各榨季累计食糖产量资料来源ISMA方正中期研究院整理资料来源ISMA方正中期研究院整理印度印度糖厂协会ISMA202223榨季截至2023年1月31日印度食糖产量达到1935万吨同比增加34六外糖走势和持仓图6-1ICE原糖主力合约价格走势分析资料来源方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第6页近期外糖回调后再次走高印度减产预期仍是主要利多题材不过目前印度泰国巴西产糖都是同比增加糖价上涨更多是受资金推动多家机构预测2023年全球食糖供应过剩一季度应重点关注印度泰国产糖及出口形势二季度巴西主产区开榨进度将成为重要影响因素图6-2ICE原糖非商业净多头寸变化资料来源CFTC方正中期研究院整理根据CFTC最新公布的持仓报告来看截至2023年1月24日ICE原糖非商业净多头持仓为185054手较上周减少了1644手其中与上周相比多头持仓减少了3516手空头持仓减少了1902手七郑商所白糖期权市场图7-1郑糖标的收盘价与期权成交持仓量图7-2郑糖收盘价与期权成交持仓比请务必阅读最后重要事项第7页图7-3郑糖期权认沽认购比率图7-4郑糖期权各行权价持仓及成交量资料来源方正中期研究院整理图7-5郑糖标的历史波动率图7-6郑糖历史波动率锥资料来源Wind方正中期研究院整理近期郑糖走势偏强而供应压力还在增加国际糖价上涨是主要利多动力上游企业可逢高卖出看涨期权八行业相关股票证券代码证券名称相关产品年度涨跌幅价格600737中粮糖业食糖生产销售490728000911南宁糖业食糖生产销售-267803请务必阅读最后重要事项第8页联系我们请务必阅读最后重要事项第9页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第10页