钢材：本周mysteel数据显示，螺纹产量环比增加11.21万吨，随着下游开始复工，本周表观消费较上周明显回升，节后供需处于恢复阶段，累库短期将继续维持，但速度将逐渐放缓；由于节后钢价高位回落，钢厂利润再次出现亏损；盘面回落后，市场恐慌情绪有所释放，由于节后需求验证仍需一定时间，目前市场仍然将围绕需求预期展开博弈，短期震荡格局有望维持。
　　铁矿石：本周最新发运数据显示，澳巴19港发运环比增加296.6万吨，到港环比略有下降，目前处于海外矿山发运淡季，预计发运将维持低位运行；本周港口库存环比小增，同比去年仍处低位；本周铁水产量继续增长至228.7万吨，因钢厂利润薄弱以及采暖季影响，短期内向上空间有限；总体来看，铁矿石本身供需矛盾不大，且节后钢厂存在补库需求，随着利空情绪释放以及美元指数再次走弱，铁矿石有望维持高位震荡走势。
　　双焦：部分区域焦企仍然亏损，焦钢博弈持续，现货市场走势暂不明朗；焦煤供应恢复情况较好，加上澳煤回归预期，价格整体仍面临压力；基于宏观层面的乐观预期对黑色系价格仍有一定支撑，但地产行业的修复尚需时日，如果需求验证不及预期，钢价或还有承压回调压力。短期来看，双焦盘面下跌已贴水现货，利空情绪有所释放，空单及期现货正套止盈离场，等待现货市场信号。
　　动力煤：节后产地供应持续恢复，但下游采购观望居多，产地价格持续调整；电厂日耗自低位回升，当前日耗同比偏低；终端采购意愿较弱，北方港口库存回升到历史高位，港口市场情绪悲观，价格大幅下挫。当前动力煤期货基本没有流动性，加上保证金水平较高，建议回避。

研究报告全文：利空释放黑色系转为震荡走势黑色产业链研究周报20230206-20230210投研中心长沙黄科宋天豪从业资格证号F3067764F3038749投资咨询证号Z0014875Z0017964Tel0731-84409197E-mailhuangkedayoufcom总体概述钢材本周mysteel数据显示螺纹产量环比增加1121万吨随着下游开始复工本周表观消费较上周明显回升节后供需处于恢复阶段累库短期将继续维持但速度将逐渐放缓由于节后钢价高位回落钢厂利润再次出现亏损盘面回落后市场恐慌情绪有所释放由于节后需求验证仍需一定时间目前市场仍然将围绕需求预期展开博弈短期震荡格局有望维持铁矿石本周最新发运数据显示澳巴19港发运环比增加2966万吨到港环比略有下降目前处于海外矿山发运淡季预计发运将维持低位运行本周港口库存环比小增同比去年仍处低位本周铁水产量继续增长至2287万吨因钢厂利润薄弱以及采暖季影响短期内向上空间有限总体来看铁矿石本身供需矛盾不大且节后钢厂存在补库需求随着利空情绪释放以及美元指数再次走弱铁矿石有望维持高位震荡走势双焦部分区域焦企仍然亏损焦钢博弈持续现货市场走势暂不明朗焦煤供应恢复情况较好加上澳煤回归预期价格整体仍面临压力基于宏观层面的乐观预期对黑色系价格仍有一定支撑但地产行业的修复尚需时日如果需求验证不及预期钢价或还有承压回调压力短期来看双焦盘面下跌已贴水现货利空情绪有所释放空单及期现货正套止盈离场等待现货市场信号动力煤节后产地供应持续恢复但下游采购观望居多产地价格持续调整电厂日耗自低位回升当前日耗同比偏低终端采购意愿较弱北方港口库存回升到历史高位港口市场情绪悲观价格大幅下挫当前动力煤期货基本没有流动性加上保证金水平较高建议回避研究创造价值服务铸就品牌第2页品种评估品种供应需求库存基差利润周度评级持续累库但速度环比回升环比回升小幅走弱长短流程亏损震荡螺纹放缓整体持稳略微增环比回升环比回升小幅走弱钢厂亏损震荡热卷加铁矿发运环比回升缓慢回升港口库存小幅累积稳中有降进口利润亏损震荡焦炭开工回升稳中有增下游小幅补库现货转为升水部分焦企仍亏损震荡焦煤较快回升小幅回升下游去库现货小幅升水稳中趋弱震荡动力煤基本恢复日耗同比偏低北方港存持续回升走弱震荡偏弱周度策略螺纹05合约背靠4000多单介入空单及期现正套止盈暂时观望为主研究创造价值服务铸就品牌第3页产业纵观期现数据现货市场期现品种价格一周涨跌折交割品主力收盘价主力基差一周涨跌基差率华东螺纹4140104140407466-9159华北螺纹4070104150407476-9183华南螺纹4500-3045004074426-49947华东热轧4160304160414119-27046华北热轧41008041004141-41-47-100华南热轧416080416041411923046青岛港PB粉878109408635771817青岛港金布巴836710018635138-21374普氏铁矿62美金12575-199886351344-671347CCI进口低硫1875018751840035-28187天津港准一级焦27100296627370-2720-091秦港5500现货价格1015-1301019NANANANA其他品种价格一周涨跌现货价差价格一周涨跌上海冷轧459010上海热轧-螺纹-20-20唐山带钢413090上海冷轧-热轧430-20唐山钢坯3790-20RB主力-唐山钢坯28439张家港废钢285050上海螺纹-张家港废钢1290-40唐山铁精粉817-17青岛港PB粉-超特粉421日照港准一级焦27100CCI5500-5000NANA资料来源大有期货投研中心IfinD研究创造价值服务铸就品牌第4页一周要闻概览本周钢材总库存量235255万吨环比增13419万吨其中钢厂库存量70216万吨环比增2632万吨社会库存量165039万吨环比增10787万吨小松官网公布了2023年1月小松挖掘机开工小时数数据数据显示2023年1月中国小松挖掘机开工小时数为44小时同比降372连续11个月同比下降乘联会2023年1月乘用车市场零售达到1293万辆同比下降379环比下降404Mysteel了解到由于土耳其发生多次地震土耳其已经宣布第四级警报天然气管道受损供应也因此中断地震还导致部分高速公路和港口受损包括IsdemirTosselikMMKMetalurjiEkincerKocMetalurj和BastugMetalurji等多个钢厂表示目前钢厂设施并未受损但正常生产和运输受到影响部分钢厂计划宣布不可抗力前期订单也难以按时交货2月3日58同城安居客发布的报告显示2023年1月中国新房找房热度环比上涨140其中一线城市找房热度全线上涨环比涨幅为139北京上海广州深圳分别上涨139143149113本周Mysteel统计全国45港进口铁矿石库存为1401028万吨环比增9899万吨日均疏港量30545万吨增4178万吨47港进口铁矿石库存总量1469728万吨环比增10199万吨47港日均疏港量31985万吨环比增4378万吨1月我国动力电池产量共计282GWh同比下降50环比下降463装车量161GWh同比下降03环比下降554资料来源大有期货投研中心IfinD研究创造价值服务铸就品牌第5页一钢材节后高炉开工回升铁水产量继续抬升全国高炉开工率7842周环比101唐山高炉开工率5714周环比-08元吨2023年2022年2021年2020年2019年2019年2020年2021年2022年2023年959090808570806075507040653060205510500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日87483731378491621161786251229171620252214222024132917221626201529122916212512301130111122122431122531132621192019181425132519月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234789月月月月156月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234579月月月月月122345567889101133456779911121224456678810111213579101111121011121010121211247家钢厂铁水产量22866万吨周环比162万吨高炉产能利用率8493周环比061剔除淘汰产能万吨2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年2601002509524090230852208021075200701901月1日2月14日4月8日5月29日7月22日9月11日11月4日12月25180日1月1日2月14日4月8日5月29日7月22日9月11日11月4日12月25日资料来源大有期货投研中心mysteel研究创造价值服务铸就品牌第7页电炉开工低位运行钢厂尚未完全复工唐山高炉检修数量54个周环比1个电炉开工率1667周环比834立方米唐山高炉检修容积唐山高炉检修数个20202021年2022年2023年800009080700008070600007060500006050400005040300003040200002030100001020001001月6日2月18日4月9日6月2日7月23日9月16日11月12日12月18日钢厂废钢库存1752万吨周环比638万吨唐山废钢与铁水价差-10089元吨周环比9444元吨元吨废钢-生铁唐山万吨2020年2021年2022年2023年1006000-100500-200400-300-400300-500-600200-700100-8000资料来源大有期货投研中心wind研究创造价值服务铸就品牌第8页节后螺纹产量稳步回升全国日均粗钢产量24062万吨旬环比-002万吨Mysteel螺纹钢产量24611万吨周环比1121万吨Mysteel线材产量12219万吨周环比997万吨万吨20192020202120222023年万吨2019年2020年2021年2022年2023年万吨2019年2020年2021年2022年2023年3404501801703201603004001501402803501302601202403001101002209025020080日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1月1日2月12日4月5日5月28日7月19日9月10日11月1日12月24日31201031102001031202920103020103020103120月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1月1日2月12日4月5日5月28日7月19日9月10日11月1日12月24日112234456678891010111212Mysteel中厚板产量14585万吨周环比731万吨Mysteel热轧产量30815万吨周环比211万吨Mysteel冷轧产量8011万吨周环比185万吨2019年2020年2021年2022年2023年万吨2019年2020年2021年2022年2023年万吨2019年2020年2021年2022年2023年万吨160350903401503308514032031080130300120290752801107027010026090250651月1日2月12日4月5日5月28日7月19日9月10日11月1日12月24日1月1日2月12日4月5日5月28日7月19日9月10日11月1日12月24日601月1日2月12日4月5日5月28日7月19日9月10日11月1日12月24日资料来源大有期货投研中心Mysteel研究创造价值服务铸就品牌第9页下游复工螺纹表需环比回升同比有所下滑Mysteel螺纹表观消费13627万吨周环比5332万吨Mysteel热轧表观消费30701万吨周环比3772万吨Mysteel中厚板表观消费14869万吨周环比2017万吨万吨2019202020212022年2023年万吨2019202020212022年2023年万吨2019年2020年2021年2022年2023年6003801603601505003401401304003201203001103002801002602009024080100220702006001月1日2月12日4月5日5月28日7月19日9月10日11月1日12月24日1月1日2月12日4月5日5月28日7月19日9月10日11月1日12月24日1月1日2月12日4月5日5月28日7月19日9月10日11月1日12月24日Mysteel线材表观消费9484万吨周环比2652万吨Mysteel冷轧表观消费7803万吨周环比9万吨NA万吨2019年2020年2021年2022年2023年万吨2019年2020年2021年2022年2023年万吨2019年2020年2021年2022年2023年25095359020030851502580201007515507065100605-50550-10050日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日213276651月1日2月12日4月5日5月28日7月19日9月10日11月1日12月24日1月1日2月12日4月5日5月28日7月19日9月10日11月1日12月24日4112131102030102030122211211323132317271626162615251424月月月月月月月月月123456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月112233445566778899101010111111121212资料来源大有期货投研中心Mysteel研究创造价值服务铸就品牌第10页供需回升库存短期维持累库但速度逐渐放缓Mysteel螺纹社会库存79492万吨周环比12139万吨Mysteel热轧社会库存31109万吨周环比4081万吨Mysteel线材社会库存14692万吨周环比2271万吨万吨20192020202120222023年万吨20192020202120222023年万吨20192020202120222023年16004305001400450380120040010003303503008002802506002004002301502001801000501月3日2月18日4月10日6月3日7月24日9月16日11月6日12月301300月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月日月1010101111121212月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月10101011111212121112223455666778993448811122233444556667788899Mysteel冷轧社会库存1423万吨周环比231万吨Mysteel中厚板社会库存12559万吨周环比-562万吨钢材社会总库存152082万吨周环比1816万吨万吨20192020202120222023年万吨20192020202120222023年万吨20192020202120222023年1701553000160145250015013514020001251301151500120110105100095100500908508075日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3113354769日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日22222415281128151617181920202356317423563174月月月月月月月月月月14252120171512262421182910163013112527142521201715122624211829101630131125271456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11223456789101112月月月月月月月月月月月月月1234589月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234589月月月月月月101112112345667891057112345667891057101011121211101011121211资料来源大有期货投研中心wind研究创造价值服务铸就品牌第11页供需回升库存短期维持累库但速度逐渐放缓Mysteel螺纹钢厂库存33835万吨周环比1994万吨Mysteel线材厂库存14441万吨周环比464万吨Mysteel中厚板钢厂库存8484万吨周环比278万吨万吨2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年万吨2019年2020年2021年2022年2023年万吨9002501308001207002006001105001501004001003009020050100800070-1001月1日2月14日4月8日5月29日7月22日9月11日11月4日12月251月1日2月14日4月8日5月29日7月22日9月11日11月4日12月25日日601月1日2月14日4月8日5月29日7月22日9月11日11月4日12月25日Mysteel热轧钢厂库存9188万吨周环比-081万吨Mysteel冷轧钢厂库存4268万吨周环比-023万吨钢材钢厂总库存70216万吨周环比2632万吨万吨2019年2020年2021年2022年2023年万吨20192020202120222023年万吨2019年2020年2021年2022年2023年210701600651400190601200170551000501508004513060040400110353020090250日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日7020日443134513221426112216291022172810231628102316291122171月1日2月14日4月8日5月29日7月22日9月11日11月4日12月25日30月月月月月月50月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12468月月月月月月112233445566778899101210101111121月1日2月14日4月8日5月29日7月22日9月11日11月4日12月25日12资料来源大有期货投研中心wind研究创造价值服务铸就品牌第12页螺纹-热轧现货价差环比走扩冷轧-热轧价差450元吨周环比70元吨螺纹-热轧价差0元吨周环比100元吨元吨20192020202120222023年元吨20192020202120222023年16006001400400120020010000800600-200400-400200-6000-800日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日42739764427397641426191527211931122418301123162817291022162814261915272119311224183011231628172910221628月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234579月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234579月月月月月月112334556677889912112334556677889912101011111212101011111212螺纹主力-钢坯价差245元吨周环比-104元吨热轧-钢坯价差320元吨周环比-90元吨元吨2023年2019202020212022元吨20192020202120222023年80011006009004002007000500-200300-400100-600-800-100日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日724982469583832132426203112193010132415172815232126161829102127152810232117301730252129112412161422183127月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1235789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月3478月月月月1月112334556778991124681122344556789911126810111112121010111212资料来源大有期货投研中心wind10研究创造价值服务铸就品牌第13页节后需求不确定性加大5-10价差收窄螺纹1-5价差-109元吨周环比0元吨螺纹1-10价差-72元吨周环比-12元吨螺纹5-10价差37元吨周环比-12元吨20192020202120222023年元吨20192020202120222023年元吨20192020202120222023年60080080040060060020040004002000-200200-200-4000-400-600-600-200-800-800-400-1000-1000热轧1-5价差-131元吨周环比-7元吨热轧1-10价差-83元吨周环比-18元吨热轧5-10价差48元吨周环比-11元吨元吨元吨20192020202120222023年20192020202120222023年元吨20192020202120222023年60060060050040040040020030020002000-2001000-200-400-100-400-600-200-800-300-600资料来源大有期货投研中心wind研究创造价值服务铸就品牌第14页盘面回落较大螺纹基差答复走扩螺纹杭州-沈阳价差-70元吨周环比-100元吨螺纹杭州-天津价差80元吨周环比-10元吨元吨20192020202120222023年元吨20192020202120222023年60060040040020020000-200-200-400-400-600-600螺纹广州-杭州价差430元吨周环比100元吨螺纹华东基差85元吨周环比84元吨元吨20192020202120222023年元吨2023年202220212020201990010008008007006006005004004002003000200-2001000-400-100-600资料来源大有期货投研中心wind研究创造价值服务铸就品牌第15页热轧基差环比收窄热轧上海-沈阳价差80元吨周环比-100元吨热轧上海-天津价差40元吨周环比-60元吨元吨20192020202120222023年元吨20192020202120222023年300400250200300150100200501000-500-100-150-100-200-200-300热轧乐从-上海价差-10元吨周环比-10元吨热轧华东基差46元吨周环比-33元吨元吨元吨20192020202120222023年2023年2022202120202019700300600250500200150400100300502000-50100-1000-150-100-200-200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日24982467132415262031122319301021132415261728162718291021月月月月月月月月1235789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11223344556677889911101011111212资料来源大有期货投研中心wind研究创造价值服务铸就品牌第16页长流程钢厂再次亏损短流程亏损加大成材长流程税后毛利螺纹电炉利润-25852元吨周环比-3742元吨元吨热轧螺纹元吨2019年2020年2021年2022年2023年1100150090070010005005003000100-100-500-300-1000-5002022-012022-022022-032022-032022-032022-042022-042022-052022-052022-062022-062022-072022-072022-082022-082022-092022-092022-102022-102022-112022-112022-122022-122023-012023-01资料来源大有期货投研中心wind研究创造价值服务铸就品牌第17页二铁矿石海外发运淡季发运量整体维持低位环比有所回升力拓发货量4566万吨周环比-1082万吨BHP发货量4124万吨周环比-934万吨巴西发货量784万吨周环比632万吨万吨20192020202120222023年万吨20192020202120222023年万吨20192020202120222023年1100900900800800900700700700600600500500500400400300300300200200100100100-100001月1日2月14日4月7日5月30日7月21日9月12日11月3日12月26日-1001月1日2月14日4月7日5月30日7月21日9月12日11月3日12月26日1月1日2月14日4月7日5月30日7月21日9月12日11月3日12月26日FMG发货量4058万吨周环比-1359万吨澳巴发运总量16567万吨周环比-1222万吨266矿山产能利用率5563环比367万吨20192020202120222023年万吨20192020202120222023年2019年2020年2021年2022年2023年80024007570022006002000705001800400160065300140060200120010010005508001月1日2月14日4月7日5月30日7月21日9月12日11月3日12月26日1月1日2月28日5月9日7月18日9月26日12月5日501月3日4月12日7月29日11月8日资料来源大有期货投研中心wind研究创造价值服务铸就品牌第19页疏港量环比回升成交缓慢恢复铁矿疏港量30545万吨周环比4178万吨进口烧结粉矿日耗5822万吨环比028万吨万吨20192020202120222023年2019年2020年2021年2022年2023年703406032050300402803026020102400220日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日48632191630142813271327132710241125222017311428月月月月200月月月月月月1678月月月月月月月月月月月月月月月月11223344556788991月1日2月22日4月16日6月7日7月30日9月23日11月15日111011111212进口烧结矿库存消费比1907环比-092港口铁矿成交5日均值762万吨周环比-72万吨库存消费比万吨2023年2022年2021年2020年25080702006050150403010020105000资料来源大有期货投研中心IfinD研究创造价值服务铸就品牌第20页