行情综述&投资建议
　　本周（2.6-2.10）沪深300指数上涨0.5%，其中有色指数跑输大盘，收跌1%。个股层面，本周龙磁科技、合金投资、斯瑞新材势头强劲，涨幅在5%以上；东方锆业、翔鹭钨业跌幅较大。
　　锂：本周碳酸锂与氢氧化锂价格分别环比下降1.8%、2.1%至45.6万元/吨和46.8万元/吨。受终端需求影响，中游厂家订货积极性不高，观望情绪较浓，采购较为谨慎。1月国内新能源车销量40.8万辆，环比下降49.87%，预期增长有限。目前中游锂盐库存所剩无几，但产成品较多，各厂家优先消耗库存，无多余采购计划。根据2月排产，预计终端环比增长约25%，但销量端仍需动态观察消费复苏，需求好转后补库+新增订单将陆续传导至矿端，锂价有望企稳回升。当前看好锂板块跟随新能源产业链触底反弹，标的上建议关注国内自主可控企业永兴材料等标的，或资源自给率高、未来有成长性的公司天齐锂业等标的。
　　钴镍：当前电解镍现货价格22.5万元/吨，较周初下跌1.6%。周初因美国非农数据超预期影响，电解镍价格承压回落，后由于企业陆续复工，成交有所回暖支撑价格上行。基本面端，周内进口窗口打开后部分保税区资源清关进口，现货库存得到一定补充。元宵节后下游电镀企业陆续复产，对需求形成一定支撑。镍价略有回调后下游逢低采购，电解镍成交量有所增加。当前300系不锈钢库存压力依然较大，镍矿报价坚挺对镍铁价格形成支撑。当前镍铁价格为1375元/镍点，较上周持平。近期部分厂家采购硫酸镍生产镍板，硫酸镍出现紧缺，电池级硫酸镍价格上涨1.0%至4.39万元/吨。当前锂电板块仍处于底部区域，看好需求或超预期带来板块估值及情绪改善的锂电中上游企业华友钴业。
　　稀土：本周氧化镨钕价格环比下降3.68%到72万元/吨，氧化镝、氧化铽价格分别环比下降2.7%、1.1%。节后磁材企业复工复产，但受终端需求影响，订单恢复不及预期，整体采购放缓，市场报价持续走低，询单积极性下降，稀土产品价格下滑，多数企业观望下周稀交所金属镨钕竞拍情况，预计短期内稀土价格震荡调整。供给端第一批指标即将发放，预计将结合市场库存、进口量、回收量和终端需求等因素综合考虑。标的上稀土建议关注具备资源整合预期的中国稀土等标的，磁材建议关注电机占比较高的宁波韵升等标的。
　　小金属：本周小金属中价格环比波动最大为钒，五氧化二钒价格环比增5.2%至14.1万元/吨，国际钒市价格上涨且钢招入场采购，提振国内市场，市场低位报价逐渐消失，厂家惜售挺价情绪明显。目前钒市整体高位坚挺，后续还需关注钢厂招标情况。本周锆英砂价格环比上涨5.1%至1.55万元/吨，市场现货仍旧偏紧，下游需求恢复预期仍存，预计后续价格较为坚挺。本周金属锗价格环比上涨3.1%至8350元/公斤，锗市场供求关系变化不大，上游原料端供给不多，带动价格上涨，持货商静待后市发生变化，下游市场需求未见大幅好转。
　　风险提示
　　提锂新技术出现，带动供应大幅释放；新矿山加速勘探开采，加速供应释放；高价格反噬需求，下游需求不达预期等。
　　

研究报告全文：行情综述投资建议本周26-210沪深300指数上涨05其中有色指数跑输大盘收跌1个股层面本周龙磁科技合金投资斯瑞新材势头强劲涨幅在5以上东方锆业翔鹭钨业跌幅较大锂本周碳酸锂与氢氧化锂价格分别环比下降1821至456万元吨和468万元吨受终端需求影响中游厂家订货积极性不高观望情绪较浓采购较为谨慎1月国内新能源车销量408万辆环比下降4987预期增长有限目前中游锂盐库存所剩无几但产成品较多各厂家优先消耗库存无多余采购计划根据2月排产预计终端环比增长约25但销量端仍需动态观察消费复苏需求好转后补库新增订单将陆续传导至矿端锂价有望企稳回升当前看好锂板块跟随新能源产业链触底反弹标的上建议关注国内自主可控企业永兴材料等标的或资源自给率高未来有成长性的公司天齐锂业等标的钴镍当前电解镍现货价格225万元吨较周初下跌16周初因美国非农数据超预期影响电解镍价格承压回落后由于企业陆续复工成交有所回暖支撑价格上行基本面端周内进口窗口打开后部分保税区资源清关进口现货库存得到一定补充元宵节后下游电镀企业陆续复产对需求形成一定支撑镍价略有回调后下游逢低采购电解镍成交量有所增加当前300系不锈钢库存压力依然较大镍矿报价坚挺对镍铁价格形成支撑当前镍铁价格为1375元镍点较上周持平近期部分厂家采购硫酸镍生产镍板硫酸镍出现紧缺电池级硫酸镍价格上涨10至439万元吨当前锂电板块仍处于底部区域看好需求或超预期带来板块估值及情绪改善的锂电中上游企业华友钴业稀土本周氧化镨钕价格环比下降368到72万元吨氧化镝氧化铽价格分别环比下降2711节后磁材企业复工复产但受终端需求影响订单恢复不及预期整体采购放缓市场报价持续走低询单积极性下降稀土产品价格下滑多数企业观望下周稀交所金属镨钕竞拍情况预计短期内稀土价格震荡调整供给端第一批指标即将发放预计将结合市场库存进口量回收量和终端需求等因素综合考虑标的上稀土建议关注具备资源整合预期的中国稀土等标的磁材建议关注电机占比较高的宁波韵升等标的小金属本周小金属中价格环比波动最大为钒五氧化二钒价格环比增52至141万元吨国际钒市价格上涨且钢招入场采购提振国内市场市场低位报价逐渐消失厂家惜售挺价情绪明显目前钒市整体高位坚挺后续还需关注钢厂招标情况本周锆英砂价格环比上涨51至155万元吨市场现货仍旧偏紧下游需求恢复预期仍存预计后续价格较为坚挺本周金属锗价格环比上涨31至8350元公斤锗市场供求关系变化不大上游原料端供给不多带动价格上涨持货商静待后市发生变化下游市场需求未见大幅好转风险提示提锂新技术出现带动供应大幅释放新矿山加速勘探开采加速供应释放高价格反噬需求下游需求不达预期等敬请参阅最后一页特别声明1行业周报内容目录一投资策略411本周投资观点重点推荐组合412行业与个股走势413金属价格变化5二品种基本面621锂622钴823镍824稀土825钨926钼1027镁1028钒1129锗11210锆12211钛12三电池产业链数据1231电池与终端数据1232中游正极数据13四重点公司公告13五风险提示14图表目录图表1行业涨跌幅对比5图表2能源金属与小金属个股涨幅前五5图表3能源金属与小金属个股跌幅前五5图表4能源金属与小金属7天月度季度价格变化5图表5碳酸锂价格走势万元吨6图表6氢氧化锂价格走势万元吨6图表7碳酸锂周度产量吨7图表8氢氧化锂周度产量吨7图表9碳酸锂周度库存吨7敬请参阅最后一页特别声明2行业周报图表10氢氧化锂周度库存吨7图表11碳酸锂周度吨成本与吨毛利元7图表12氢氧化锂周度吨成本与吨毛利元7图表13碳酸锂进口量吨8图表14氢氧化锂出口量吨8图表15MB标准级钴价格走势美元磅8图表16电解钴与四氧化三钴价格走势万元吨8图表17LME镍价格美元吨与沪镍价格万元吨8图表18镍铁与硫酸镍价格元吨8图表19氧化镨钕价格走势万元吨9图表20氧化镝氧化铽价格万元吨9图表21氧化镧氧化铈价格走势万元吨9图表22钕铁硼价格走势万元吨9图表23稀土月度出口量吨9图表24稀土永磁月度出口量吨9图表25钨精矿与仲钨酸铵价格走势万元吨10图表26钨精矿与仲钨酸铵库存吨10图表27钼精矿与钼铁价格走势元吨10图表28钼精矿与钼铁库存吨10图表29镁锭价格走势元吨10图表30硅铁价格走势元吨10图表31金属镁库存吨11图表32镁合金库存吨11图表33五氧化二钒价格走势万元吨11图表34钒铁价格走势万元吨11图表35金属锗与二氧化锗价格走势元公斤11图表36金属锗库存吨11图表37海绵锆价格走势元公斤12图表38锆英砂价格走势元吨12图表39海绵钛价格元公斤与钛精矿价格元吨12图表40钛精矿周度库存万吨12图表41国内新能源车月度销量万辆13图表42国内动力电池月度装车量GWh13图表43国内正极材料价格变化元吨13图表44国内正极材料月度产量万吨13敬请参阅最后一页特别声明3行业周报一投资策略11本周投资观点重点推荐组合锂本周碳酸锂与氢氧化锂价格分别环比下降1821至456万元吨和468万元吨受终端需求影响中游厂家订货积极性不高观望情绪较浓采购较为谨慎1月国内新能源车销量408万辆环比下降4987预期增长有限目前中游锂盐库存所剩无几但产成品较多各厂家优先消耗库存无多余采购计划根据2月排产预计终端环比增长约25但销量端仍需动态观察消费复苏需求好转后补库新增订单将陆续传导至矿端锂价有望企稳回升当前看好锂板块跟随新能源产业链触底反弹标的上建议关注国内自主可控企业永兴材料等标的或资源自给率高未来有成长性的公司天齐锂业等标的钴镍当前电解镍现货价格225万元吨较周初下跌16周初因美国非农数据超预期影响电解镍价格承压回落后由于企业陆续复工成交有所回暖支撑价格上行基本面端周内进口窗口打开后部分保税区资源清关进口现货库存得到一定补充元宵节后下游电镀企业陆续复产对需求形成一定支撑镍价略有回调后下游逢低采购电解镍成交量有所增加当前300系不锈钢库存压力依然较大镍矿报价坚挺对镍铁价格形成支撑当前镍铁价格为1375元镍点较上周持平近期部分厂家采购硫酸镍生产镍板硫酸镍出现紧缺电池级硫酸镍价格上涨10至439万元吨当前锂电板块仍处于底部区域看好需求或超预期带来板块估值及情绪改善的锂电中上游企业华友钴业稀土本周氧化镨钕价格环比下降368到72万元吨氧化镝氧化铽价格分别环比下降2711节后磁材企业复工复产但受终端需求影响订单恢复不及预期整体采购放缓市场报价持续走低询单积极性下降稀土产品价格持续下滑多数企业观望下周稀交所金属镨钕竞拍情况预计短期内稀土价格震荡调整供给端第一批指标即将发放预计结合市场库存进口量回收量和终端需求等因素综合考虑标的上稀土建议关注具备资源整合预期的中国稀土等标的磁材建议关注新能源占比较高的金力永磁工业电机占比较高的宁波韵升大地熊等标的小金属本周小金属中价格环比波动最大为钒五氧化二钒价格环比增52至141万元吨国际钒市价格上涨且钢招入场采购提振国内市场市场低位报价逐渐消失厂家惜售挺价情绪明显目前钒市整体高位坚挺后续还需关注钢厂招标情况标的上建议关注钒钛股份本周锆英砂价格环比上涨51至155万元吨市场现货仍旧偏紧下游需求恢复预期仍存预计后续价格较为坚挺标的上建议关注东方锆业本周金属锗价格环比上涨31至8350元公斤锗市场供求关系变化不大上游原料端供给不多价格上涨持货商静待后市发生变化下游市场需求未见大幅好转12行业与个股走势本周沪深300指数上涨05其中有色指数跑输大盘收跌1敬请参阅最后一页特别声明4行业周报图表1行业涨跌幅对比43322110通房社轻家环美公传电机食综基纺交建建非钢医沪银国商石汽计电农有煤-1信地会工用保容用媒子械品合础织通筑筑银铁药深300行防贸油车算力林色炭产服制电护事设饮化服运材装金生军零石机设牧金务造器理业备料工饰输料饰融物工售化备渔属-1-2来源wind国金证券研究所个股层面本周龙磁科技合金投资斯瑞新材势头强劲涨幅在5以上东方锆业翔鹭钨业跌幅较大图表2能源金属与小金属个股涨幅前五图表3能源金属与小金属个股跌幅前五100东方锆业翔鹭钨业永兴材料悦安新材铂科新材9-187-26-354-432-51-60龙磁科技合金投资斯瑞新材云海金属博迁新材-7来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所13金属价格变化本周碳酸锂环比下降183氧化镨钕环比下降368下降较明显五氧化二钒环比增长522锆英砂环比增长508增长幅度较大图表4能源金属与小金属7天月度季度价格变化品种名称单位2023210涨跌幅7天30天90天360天锂碳酸锂万元吨4555-183-1379-13793610氢氧化锂万元吨4675-209-1141-10036891钴MB标准级钴美元磅1635-239-1252-3084-4807电解钴万元吨303-130-704-1045-3772敬请参阅最后一页特别声明5行业周报品种名称单位2023210涨跌幅7天30天90天360天四氧化三钴万元吨175000-1169-2434-5466LME镍美元吨27050-708-07929101740镍镍铁元吨1380000-145-181-145硫酸镍元吨456000002244591122氧化镨钕万元吨72-368285824-2168氧化镧万元吨0665000000-362-2176稀土氧化铈万元吨068000000-872-2229氧化镝万元吨239-265-081606-1737氧化铽万元吨1375-108109412945钕铁硼万元吨34500058340822545钨黑钨精矿万元吨121083263685218仲钨酸钠万元吨1825083321567057钼钼精矿元吨5520185228335338601钼铁元吨365000-395188035008110镁镁锭元吨23600-042086-1103-5021硅铁元吨8750000116-113-057钒五氧化二钒万元吨141522528615571钒铁万元吨1544057418211328锗金属锗元公斤83503093871027-1390锆锆英砂元吨15500508517-1644-1433钛钛精矿元吨2143023061305-500来源wind国金证券研究所二品种基本面21锂本周碳酸锂价格为4555万元吨环比下降183氢氧化锂价格为4675万元吨环比下降209图表5碳酸锂价格走势万元吨图表6氢氧化锂价格走势万元吨60价格碳酸锂995电国产60价格氢氧化锂565国产50504040303020201010002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所本周碳酸锂产量为7352吨环比增长04氢氧化锂产量为5438吨环比增长078敬请参阅最后一页特别声明6行业周报图表7碳酸锂周度产量吨图表8氢氧化锂周度产量吨10000碳酸锂产量7000氢氧化锂产量900060008000700050006000400050004000300030002000200010001000002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01来源百川盈孚国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所本周碳酸锂库存为5440吨环比增长119氢氧化锂库存为1055吨环比增长446图表9碳酸锂周度库存吨图表10氢氧化锂周度库存吨12000碳酸锂库存2500氢氧化锂库存100002000800015006000100040005002000002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01来源百川盈孚国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所本周碳酸锂吨成本为2965万元环比下降029吨毛利为2203万元环比下降78本周氢氧化锂吨成本为3333万元环比下降062吨毛利为1494万元环比下降1060图表11碳酸锂周度吨成本与吨毛利元图表12氢氧化锂周度吨成本与吨毛利元400000碳酸锂吨成本碳酸锂吨毛利400000氢氧化锂吨成本氢氧化锂吨毛利350000350000300000300000250000250000200000200000150000150000100000100000500005000002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-010500002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01来源百川盈孚国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所12月国内碳酸锂进口量为1088万吨环比下降1237氢氧化锂出口量为088万吨环比下降133敬请参阅最后一页特别声明7行业周报图表13碳酸锂进口量吨图表14氢氧化锂出口量吨30000碳酸锂进口量12000氢氧化锂出口量25000100002000080001500060001000040005000200000Jan-21Apr-21Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22Jul-22Oct-22Jan-21Apr-21Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22Jul-22Oct-22来源海关总署国金证券研究所来源海关总署国金证券研究所22钴MB标准级钴本周价格为1635美元磅与上周环比下降239电解钴本周价格为303万元吨环比下降315四氧化三钴本周价格为175万元吨环比下降130图表15MB标准级钴价格走势美元磅图表16电解钴与四氧化三钴价格走势万元吨45平均价MB标准级钴70现货平均价电解钴Co9998华南价格四氧化三钴72国产406035503025402030152010105002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所23镍LME镍本周价格为27050美元吨环比下降708沪镍本周加权平均价为2182万元吨环比下降186镍铁本周价格1380元吨环比持平硫酸镍本周价格456万元吨环比持平图表17LME镍价格美元吨与沪镍价格万元吨图表18镍铁与硫酸镍价格元吨60000现货结算价LME镍加权平均价主力合约沪镍900-1500301800含税价高镍铁7-10江苏长江有色市场平均价硫酸镍700001600600005000025140050000400002012001000400003000015800300002000010600200004001000051000020000002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所24稀土氧化镨钕本周价格为72万吨环比下降368氧化镝本周价格239万元吨环比下敬请参阅最后一页特别声明8行业周报降265氧化铽本周价格1375万元吨环比下降108氧化铈本周价格068万吨环比持平氧化镧本周价格067万元吨环比持平图表19氧化镨钕价格走势万元吨图表20氧化镝氧化铽价格万元吨120价格镨钕氧化物Nd2O3Pr6O11TREO750上海350价格氧化镝995-999上海价格氧化铽999-9999上海1800160010030014002508012002001000601508004060010040020502000002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所钕铁硼N35本周价格为29万元吨环比上周持平钕铁硼35H本周价格345万元吨环比上周持平图表21氧化镧氧化铈价格走势万元吨图表22钕铁硼价格走势万元吨4012价格氧化镧La2O3TREO990-999上海市场价烧结钕铁硼N35市场价烧结钕铁硼35H价格氧化铈CeO2TREO990-995上海351030082506201504100250002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-11来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所11月稀土出口量29496吨环比上月下降1816稀土永磁出口量426075吨环比上月增长1395图表23稀土月度出口量吨图表24稀土永磁月度出口量吨6000稀土出口量6000稀土永磁出口量500050004000400030003000200020001000100000Jan-21Apr-21Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22Jul-22Oct-22Jan-21Apr-21Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22Jul-22Oct-22来源百川盈孚国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所25钨钨精矿本周价格121万元吨环比增长083仲钨酸铵本周价格1825万元吨环比增长083钨精矿本周库存210吨环比下降6111仲钨酸铵本周库存270吨环比下降3415敬请参阅最后一页特别声明9行业周报图表25钨精矿与仲钨酸铵价格走势万元吨图表26钨精矿与仲钨酸铵库存吨20万元吨价格黑钨精矿65国产700黑钨精矿库存仲钨酸铵库存18万元吨价格仲钨酸铵885WO3国产600161450012400103008620041002002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01来源wind国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所26钼钼精矿本周价格为5520元吨环比增长185钼铁本周价格为365万元吨环比下降267钼精矿本周库存为870吨环比下降5538钼铁本周库存为4102吨环比下降092图表27钼精矿与钼铁价格走势元吨图表28钼精矿与钼铁库存吨6000价格Mo47钼精矿洛南价格60钼铁洛阳4000006000钼精矿库存钼铁库存3500005000500030000040004000250000300020000030001500002000200010000010001000500000002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01来源wind国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所27镁镁锭本周价格为236万元吨环比下降042硅铁本周价格为088万元吨环比持平图表29镁锭价格走势元吨图表30硅铁价格走势元吨80000长江有色市场平均价镁锭118000市场价硅铁FeSi75-B河北70000160001400060000120005000010000400008000300006000200004000100002000002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所金属镁本周库存为60210吨环比增长143镁合金本周库存为4840吨环比下降970敬请参阅最后一页特别声明10行业周报图表31金属镁库存吨图表32镁合金库存吨700070000金属镁库存镁合金库存60006000050005000040004000030003000020002000010001000002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-0102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-011000来源百川盈孚国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所28钒五氧化二钒本周价格为141万元吨环比增长522钒铁本周价格154万元吨环比增长405图表33五氧化二钒价格走势万元吨图表34钒铁价格走势万元吨18五氧化二钒价格18钒铁价格161614141212101088664422002021120214202172021102022120224202272022102023120211202142021720211020221202242022720221020231来源百川盈孚国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所29锗金属锗本周价格8350元公斤环比增长309二氧化锗本周价格5300元公斤环比增长495金属锗本周库存为185吨环比下降2773图表35金属锗与二氧化锗价格走势元公斤图表36金属锗库存吨10000二氧化锗9999min全国元公斤金属锗99999min全国元公斤30金属锗库存90002580007000206000500015400010300020000510000002021120214202172021102022120224202272022102023120211202142021720211020221202242022720221020231来源百川盈孚国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明11行业周报210锆海绵锆本周价格为2125元吨环比增长241锆英砂本周价格为15500元吨环比增长508图表37海绵锆价格走势元公斤图表38锆英砂价格走势元吨300价格海绵锆99国产25000锆英砂价格250200002001500015010000100500050002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-0120211202142021720211020221202242022720221020231来源wind国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所211钛海绵钛本周价格为77元公斤环比持平钛精矿本周价格为2150元吨环比上涨023钛精矿本周库存为947万吨环比增长391图表39海绵钛价格元公斤与钛精矿价格元吨图表40钛精矿周度库存万吨90价格海绵钛996国产出厂价钛精矿攀46TJK46300012钛精矿库存802500107060200085015006403010004205002100002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012021-012021-042021-0720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