工业金属：美联储表态偏鹰，多空交织预计工业金属价格短期震荡
　　国际方面，当地2月7日鲍威尔表示反通胀进程已经开始，但通胀回落需要时间。美联储表态总体偏鹰，美元指数上行压制工业金属价格。国内方面，中国1月CPI同比涨2.1%，预期涨2.3%，前值涨1.8%。1月，新增人民币贷款4.9万亿元、预期4.1万亿元，同比多增9227亿元；新增社融5.98万亿元、预期5.68万亿元。受春节效应和疫情防控政策优化调整等因素影响，1月居民消费价格有所上涨，融资需求持续改善，下游需求逐步恢复，需求端对工业金属价格形成支撑。综上，海外加息预期强化，国内需求回暖提振市场情绪，多空交织下预计工业价金属格短期震荡。建议关注：天山铝业、神火股份、云铝股份、金诚信、南山铝业、西部矿业、索通发展、锡业股份等。
　　铜：周内铜价震荡，再生铜供给宽松短期压制铜价
　　周内铜价下跌，LME铜收报8854美元/吨，较上周下降0.80%，沪铜收报68420元/吨，较上周下降0.68%。基本面上，据SMM，供给端，目前市场上再生铜原料供给较为宽松，再生铜原料对去库速度形成阻碍。需求端，年后消费逐步复苏，1月经济数据良好，但传导到消费端仍需时间。综上所述，供给原料宽松，需求传导仍需时间，铜价短期上方承压。
　　铝：需求恢复缓慢，铝价短期承压
　　周内铝价下跌，LME铝收报2448美元/吨，较上周下降4.60%，沪铝收报18630元/吨，较上周下降2.44%。据SMM，供给端，本周云南仍有减产信息，具体减产情况仍需观察，另外内蒙及甘肃地区新投产产能开工，电解铝产能小幅增加。需求端，下游开工率缓慢上行，电解铝库存快速累库。整体看，供应端上行，下游需求仍未见明显改善，预计短期铝价继续承压。
　　锡：需求疲软，库存上行，短期锡价表现弱势
　　本周锡价下跌，LME锡收报27270美元/吨，较上周下降2.61%，沪锡收报217460元/吨，较上周下降4.96%。据SMM，供给端，国内冶炼生产节后快速复苏，市场供应稳定。需求端，下游需求仍然乏力，部分厂商复工但由于订单数量受限，市场成交清淡，库存持续上行。整体看，供应端稳定，需求复苏缓慢，库存上行，预计短期锡价继续承压。
　　锌：供给快速释放，需求尚未回暖，锌价上行乏力
　　本周锌价下行，LME锌收报3026美元/吨，较上周下降5.88%，沪锌收报23240元/吨，较上周下降3.59%。宏观面上，锌价受美联储鹰派言论压制，锌价大幅下跌。基本面上，据SMM，供给端，锌矿供应过剩兑现，冶炼端满负荷生产，国内冶炼供应增量较大。需求端，下游企业复产，但多为年前积压订单，新订单情况一般。总体来看，供给端开始持续放量，需求端复苏仍需时日，短期锌价仍将承压。
　　能源金属：1月国内新能源车产销下滑，工信部多措并举支持新能源产业链
　　终端需求层面，2023年1月新能源汽车产销有所下滑。中汽协发布数据显示，2023年1月，新能源汽车产销分别达到42.5万辆和40.8万辆，同比分别下降6.9%和6.3%，市场占有率达到24.7%。政策层面，周内工信部相关负责人就《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》答记者问时表示，预计今年新能源汽车产销仍将保持较快增长态势。下一步工信部将多措并举做好新能源汽车关键原材料保供稳价和资源开发工作。建议关注：赣锋锂业、中矿资源、天齐锂业、融捷股份、永兴材料、江特电机、盐湖股份、西藏矿业、藏格矿业、西藏城投、盛新锂能、雅化集团、川能动力等、华友钴业、腾远钴业、盛屯矿业、洛阳钼业、寒锐钴业等。
　　锂：下游需求表现弱势，锂盐价格短期或延续小幅下调趋势
　　本周锂价延续下行，锂辉石价格收报5470美元/吨，环比下跌0.1%；电池级碳酸锂价格45.55万元/吨，环比下跌4.1%；电池级氢氧化锂价格46.75万元/吨，环比下跌4.4%。据SMM，需求端，正极厂商普遍维持低开工率，需求低迷向上传导。供给端，锂盐厂商库存处高位，下游需求的恢复周期不确定，周内锂盐厂商有降价销售的趋势。总体来看，预期短期碳酸锂价格仍将小幅下调。
　　镍：电解镍需求清淡偏弱运行，硫酸镍供应偏紧延续涨势
　　本周电镍价格下行，硫酸镍延续上涨趋势。电解镍收报22.42万元/吨，环比下跌0.5%；硫酸镍收报39400元/吨，环比上涨6.6%。电解镍方面，据SMM供给端，周内俄镍升水呈现下行趋势，现货市场询价及成交寡淡，镍矿端仍有成本支撑；需求端，不锈钢企业库存压力增加，合金企业逢低买入但体量较小，因此电解镍需求偏弱。硫酸镍方面，据SMM供给端，受1月需求走弱影响，镍盐企业大幅减产，且现货库存居低位；需求端，周内硫酸镍生产电积镍企业开始采购大范围硫酸镍备库，带动三元企业补货意愿提升。综上所述，电解镍需求清淡价格或偏弱震荡，硫酸镍供应偏紧或延续涨势。
　　钴：供强需弱，电解钴价格或继续下行
　　本周各钴产品价格下行。电解钴价格收报29.25万元/吨，环比下跌3.3%；硫酸钴收报38500元/吨，环比下跌8.3%；四氧化三钴收报17.5万元/吨，环比下跌5.4%。电解钴方面，据SMM供

研究报告全文：2023年02月12日行业周报有色金属证券研究报告工业金属价格短期承压政策支持能源金属需求释放可期投资评级领先大市-A维持评级行业表现工业金属美联储表态偏鹰多空交织预计工业金属价格短期震荡有色金属沪深30035国际方面当地2月7日鲍威尔表示反通胀进程已经开始但通胀回25落需要时间美联储表态总体偏鹰美元指数上行压制工业金属价格15国内方面中国1月CPI同比涨21预期涨23前值涨185-51月新增人民币贷款49万亿元预期41万亿元同比多增9227-15亿元新增社融598万亿元预期568万亿元受春节效应和疫情-252022-022022-062022-102023-02防控政策优化调整等因素影响1月居民消费价格有所上涨融资需资料来源Wind资讯求持续改善下游需求逐步恢复需求端对工业金属价格形成支撑升幅1M3M12M综上海外加息预期强化国内需求回暖提振市场情绪多空交织下相对收益35-7278预计工业价金属格短期震荡建议关注天山铝业神火股份云绝对收益5743-37铝股份金诚信南山铝业西部矿业索通发展锡业股份等覃晶晶分析师SAC执业证书编号S1450522080001铜周内铜价震荡再生铜供给宽松短期压制铜价qinjj1essencecomcn周内铜价下跌LME铜收报8854美元吨较上周下降080沪相关报告铜收报68420元吨较上周下降068基本面上据SMM供云南限电或限制运行产能2023-02-10给端目前市场上再生铜原料供给较为宽松再生铜原料对去库速度电解铝供应瓶颈突出形成阻碍需求端年后消费逐步复苏1月经济数据良好但传导美联储2月加息符合预期2023-02-05到消费端仍需时间综上所述供给原料宽松需求传导仍需时间国内需求缓慢复苏铜价短期上方承压2022年四季度有色持仓环2023-02-05比微降继续看好需求复苏铝需求恢复缓慢铝价短期承压背景下有色板块布局机会周内铝价下跌LME铝收报2448美元吨较上周下降460沪进出口数据跟踪12月碳酸2023-01-31铝收报18630元吨较上周下降244据SMM供给端本周锂进口量环比下滑钴中间云南仍有减产信息具体减产情况仍需观察另外内蒙及甘肃地区新品进口量环比大增投产产能开工电解铝产能小幅增加需求端下游开工率缓慢上行宏观利好工业金属普涨关2023-01-24电解铝库存快速累库整体看供应端上行下游需求仍未见明显改注节后需求复苏善预计短期铝价继续承压锡需求疲软库存上行短期锡价表现弱势本周锡价下跌LME锡收报27270美元吨较上周下降261沪锡收报217460元吨较上周下降496据SMM供给端国内冶炼生产节后快速复苏市场供应稳定需求端下游需求仍然乏力部分厂商复工但由于订单数量受限市场成交清淡库存持续上行整体看供应端稳定需求复苏缓慢库存上行预计短期锡价继续承压本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页1行业周报有色金属锌供给快速释放需求尚未回暖锌价上行乏力本周锌价下行LME锌收报3026美元吨较上周下降588沪锌收报23240元吨较上周下降359宏观面上锌价受美联储鹰派言论压制锌价大幅下跌基本面上据SMM供给端锌矿供应过剩兑现冶炼端满负荷生产国内冶炼供应增量较大需求端下游企业复产但多为年前积压订单新订单情况一般总体来看供给端开始持续放量需求端复苏仍需时日短期锌价仍将承压能源金属1月国内新能源车产销下滑工信部多措并举支持新能源产业链终端需求层面2023年1月新能源汽车产销有所下滑中汽协发布数据显示2023年1月新能源汽车产销分别达到425万辆和408万辆同比分别下降69和63市场占有率达到247政策层面周内工信部相关负责人就关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知答记者问时表示预计今年新能源汽车产销仍将保持较快增长态势下一步工信部将多措并举做好新能源汽车关键原材料保供稳价和资源开发工作建议关注赣锋锂业中矿资源天齐锂业融捷股份永兴材料江特电机盐湖股份西藏矿业藏格矿业西藏城投盛新锂能雅化集团川能动力等华友钴业腾远钴业盛屯矿业洛阳钼业寒锐钴业等锂下游需求表现弱势锂盐价格短期或延续小幅下调趋势本周锂价延续下行锂辉石价格收报5470美元吨环比下跌01电池级碳酸锂价格4555万元吨环比下跌41电池级氢氧化锂价格4675万元吨环比下跌44据SMM需求端正极厂商普遍维持低开工率需求低迷向上传导供给端锂盐厂商库存处高位下游需求的恢复周期不确定周内锂盐厂商有降价销售的趋势总体来看预期短期碳酸锂价格仍将小幅下调镍电解镍需求清淡偏弱运行硫酸镍供应偏紧延续涨势本周电镍价格下行硫酸镍延续上涨趋势电解镍收报2242万元吨环比下跌05硫酸镍收报39400元吨环比上涨66电解镍方面据SMM供给端周内俄镍升水呈现下行趋势现货市场询价及成交寡淡镍矿端仍有成本支撑需求端不锈钢企业库存压力增加合金企业逢低买入但体量较小因此电解镍需求偏弱硫酸镍方面据SMM供给端受1月需求走弱影响镍盐企业大幅减产且现货库存居低位需求端周内硫酸镍生产电积镍企业开始采购大范围硫酸镍备库带动三元企业补货意愿提升综上所述电解镍需求清淡价格或偏弱震荡硫酸镍供应偏紧或延续涨势钴供强需弱电解钴价格或继续下行本周各钴产品价格下行电解钴价格收报2925万元吨环比下跌33硫酸钴收报38500元吨环比下跌83四氧化三钴收报175万元吨环比下跌54电解钴方面据SMM供给端部分冶炼厂加入电钴生产市场电钴供给总体增多需求端下游合金企业采购本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页2行业周报有色金属谨慎需求偏弱硫酸钴方面据SMM需求端前驱体厂目前钴盐库存充足需求偏弱供给端头部冶炼厂商挺价意愿较强综上所述电解钴供强需弱价格或下行硫酸钴或偏弱运行稀土下游采购情绪一般稀土价格小幅震荡本周镨钕价格下行氧化镨收报705万元吨环比下跌139氧化钕价格79万元吨环比下跌125氧化镨钕收报72万元吨环比下跌368据SMM供给端受2022年末有较多分离厂和回收厂停产影响氧化物供给仍然较紧张需求端目前磁材厂商的终端订单不足以消化库存为主氧化物询单成交清淡综上所述稀土市场供给仍然紧张需求降温稀土价格或维持偏稳运行建议关注金力永磁中科三环中国稀土盛和资源北方稀土等贵金属美联储偏鹰表态短期压制金价本周COMEX黄金周五收盘价18764美元盎司较上周下降007COMEX白银周五收盘22美元盎司较上周下降162美元指数本周五收盘价10358较上周五收盘价103上涨056小幅抬高美元实际利率本周五收盘价为141较上周131上涨763本周美联储表态总体偏鹰美元指数小幅抬升短期对黄金形成压制综合看考虑到未来经济数据仍有压力美联储加息进程或已逐步进入尾声加息对黄金的压制在边际减弱预计随着加息周期的逐步收尾金价或仍有上行动力建议关注银泰黄金赤峰黄金山东黄金湖南黄金等风险提示金属价格大幅波动新能源需求大幅下滑宏观经济表现不及预期本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页3行业周报有色金属内容目录1行业及个股交易数据复盘611成交及持仓情况612个股涨跌排名72行业基本面更新721工业金属美联储表态偏鹰多空交织预计工业金属价格短期震荡7211工业金属周度价格和库存表7212铜周内铜价震荡再生铜供给宽松短期压制铜价8213铝需求恢复缓慢铝价短期承压922能源金属1月国内新能源车产销下滑工信部多措并举支持新能源产业链9221能源金属周度价格表10222锂下游需求表现弱势锂盐价格短期或延续小幅下调趋势10223镍电解镍需求清淡偏弱运行硫酸镍供应偏紧延续涨势11224钴供强需弱电解钴价格或继续下行1223稀土下游采购情绪一般稀土价格小幅震荡1224贵金属美联储偏鹰表态短期压制金价1425稀有金属153行业新闻点评16图表目录图1周内涨幅前十股票7图2周内跌幅前十股票7图3LME和SHFE铜期货收盘价8图4全球铜库存万吨8图5铜精矿加工费美元吨8图6铜精废价差元吨8图7LME和SHFE铝期货收盘价9图8全球铝库存万吨9图9国产和进口氧化铝价9图10铝价和电解铝利润9图11国内碳酸锂库存情况10图12锂辉石价格10图13锂盐价格利润11图14国产和出口氢氧化锂价格11图15全球镍库存吨11图16镍铁价格11图17电池级硫酸镍较一级镍豆溢价11图18电池级硫酸镍较一级镍板溢价11图19全球钴库存12图20钴中间品价格12图21钴盐价格利润图12图22海外MB钴价与国内金属价差12图23氧化镨钕价格13图24钕铁硼50H价格13本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页4行业周报有色金属图25氧化镧价格13图26氧化铈价格13图27氧化镨价格13图28氧化钕价格13图29氧化镝价格14图30氧化铽价格14图31欧美央行总资产14图32美联储资产负债表组成14图33COMEX黄金和实际利率14图34美国国债长短期利差14图35金银比15图36COMEX白银期货收盘价15图37国内钼精矿报价15图38国内钨精矿报价15图39长江现货市场电解镁报价15图40长江现货市场电解锰报价15图41长江现货市场锑锭报价16图42国产海绵钛报价16图43国产精铋报价16图44精铟报价16图45钽铁矿报价16图46国产二氧化锗报价16表1主要指数持仓交易情况变动表6表2主要个股交易情况变动表6表3工业金属价格周度变化表7表4工业金属库存周度变化表8表5能源金属价格周度变化表10本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页5行业周报有色金属1行业及个股交易数据复盘本周有色金属指数上行上周A股5个交易日内上证综指下跌008日均成交量331446亿元人民币环比下降1913深证综指下跌064日均成交量532380亿元人民币环比下降682有色金属指数下跌324个股方面涨幅前三的公司为ST华钰675沃尔核材663合盛硅业489跌幅领先的公司为银泰黄金-822神火股份-619中矿资源-608北上资金持股方面本周北上资金合计净流入4612亿元人民币主要增持中国铝业云铝股份铜陵有色等公司主要减持云南铜业紫金矿业厦门钨业等公司11成交及持仓情况表1主要指数持仓交易情况变动表涨跌幅收盘点位代码指数一周走势上周成交量百万股本周成交量百万股成交量变动02105D30DYTD000001SH上证综指32607-008266-6301619754112679115-2172399001SZ深证综指119769-064460-11492368760121940294-738399006SZ创业板指25452-135429-117461334616633276815000300SH沪深30041063-085232-117368103184853456-2873000819SH有色金属指数59236-324486-8021213210732699-39618841360WI工业金属指数100258-117667-402427629280846-3432884785WI锂矿指数72095-211445037201851157421-22018841082WI盐湖提锂指数3688804780202510540786292-18138841089WI稀土指数20944-1711086-308407265179303-5597886011WI贵金属指数612340-503-108901312129229946-2633资料来源Wind安信证券研究中心表2主要个股交易情况变动表周成交额月成交额年初至今成交沪深股通持股市值沪深股通持股占流上周排名本周排名代码公司名百万元百万元额百万元百万元通市值比11601899SH紫金矿业876796158250450067592315950109122002460SZ赣锋锂业13406911880671488613786428288833603799SH华友钴业414644767898285246978643777744002466SZ天齐锂业12010232068823703630354259941455000807SZ云铝股份2601284714681458604450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