摘要及投资建议
　　 【风电】
　　本周黑色类原材料价格环比基本持平，玻纤、环氧树脂、铜、铝价格分别环比下降2.4%、2.5%、0.2%、0.2%，大宗原材料价格经历此前小幅反弹后开始有所回调。
　　截至目前，2023年2月风机公开招标容量0.75GW，均为陆风；2023年2月公开定标容量0.27GW，均为。陆风2023年2月陆上风电机组（不含附属设备）平均中标价格为1,875元/kW，环比+302元/kW（+19%）。
　　本周系泊系统板块涨幅达18.3%，引领风电板块，其他细分板块表现平稳。个股方面，本周涨幅前三分别为亚星锚链（+18.3%）、起帆电缆（+8.3%）、泰胜风能（+6.1%）。
　　【电网】
　　本周取向硅钢价格环比上周不变，铜、铝价格分别环比上周下降0.2%。
　　2022年全国电网工程投资完成额为5012亿元，同比+2.0%。2022年12月全国电网工程投资完成额803亿元，同比-5.4%，环比+15.0%。2023年1月完成煤电核准8.32GW，环比-4%，同比+530%；2023年1月无煤电项目开工。
　　本周电工仪器仪表和输变电设备板块涨幅分析达5.2%和2.8%，其他板块表现平稳。个股方面，本周涨幅前三分别为海兴电力（+8.6%）、平高电气（+5.7%）、万马股份（+3.2%）。
　　【投资建议】
　　风电：2023年风电装机将迎来海陆共振，春节以来制造企业生产节奏明显加快，下游装机有望快速迎来放量；大宗价格维持振荡态势，风电产业链盈利能力较2022年有望显著修复。2022年底以来海外海上风电政策与规划催化不断，2023年有望迎来产业链招标拐点。建议关注三大方向：1）、盈利能力受大宗影响较小的塔筒/法兰环节；2）、长期可能出现供给紧张的大兆瓦轮毂底座环节；3）、新技术方向，包括滑动轴承的应用和漂浮式海上风电催生的锚链系统和动态缆需求。
　　电网：2023年国家电网投资有望超过5200亿元，创造历史新高，2022年特高压开工进度不达预期，2023年有望迎来集中放量。建议关注电网建设加速带来的板块性机会。
　　【风险提示】
　　原材料价格大幅上涨，风电下游建设节奏不达预期，特高压核准开工进度不达预期，行业竞争加剧，政策变动风险。

研究报告全文：证券研究报告2023年02月13日风电电网产业链周评2月第2周国内外海上风电景气共振电网建设今年有望加速行业研究行业周报电力设备新能源投资评级超配维持评级证券分析师王蔚祺联系人王晓声010-88005313010-88005231wangweiqi2guosencomwangxiaoshengguosenccnomcnS0980520080003请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容摘要及投资建议风电本周黑色类原材料价格环比基本持平玻纤环氧树脂铜铝价格分别环比下降24250202大宗原材料价格经历此前小幅反弹后开始有所回调截至目前2023年2月风机公开招标容量075GW均为陆风2023年2月公开定标容量027GW均为陆风2023年2月陆上风电机组不含附属设备平均中标价格为1875元kW环比302元kW19本周系泊系统板块涨幅达183引领风电板块其他细分板块表现平稳个股方面本周涨幅前三分别为亚星锚链183起帆电缆83泰胜风能61电网本周取向硅钢价格环比上周不变铜铝价格分别环比上周下降022022年全国电网工程投资完成额为5012亿元同比202022年12月全国电网工程投资完成额803亿元同比-54环比1502023年1月完成煤电核准832GW环比-4同比5302023年1月无煤电项目开工本周电工仪器仪表和输变电设备板块涨幅分析达52和28其他板块表现平稳个股方面本周涨幅前三分别为海兴电力86平高电气57万马股份32投资建议风电2023年风电装机将迎来海陆共振春节以来制造企业生产节奏明显加快下游装机有望快速迎来放量大宗价格维持振荡态势风电产业链盈利能力较2022年有望显著修复2022年底以来海外海上风电政策与规划催化不断2023年有望迎来产业链招标拐点建议关注三大方向1盈利能力受大宗影响较小的塔筒法兰环节2长期可能出现供给紧张的大兆瓦轮毂底座环节3新技术方向包括滑动轴承的应用和漂浮式海上风电催生的锚链系统和动态缆需求电网2023年国家电网投资有望超过5200亿元创造历史新高2022年特高压开工进度不达预期2023年有望迎来集中放量建议关注电网建设加速带来的板块性机会风险提示原材料价格大幅上涨风电下游建设节奏不达预期特高压核准开工进度不达预期行业竞争加剧政策变动风险请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容风电部分请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行业要闻及重要公告项目前期工作2月6日中国电建中南院中标华能辽宁公司辽东湾海上风电项目可研及相关专题研究服务本次招标涉及项目选址位于辽东湾海域1Y1Y2场址共460万千瓦中规划有效装机容量205万千瓦项目开工2月4日三峡集团福建漳浦六鳌海上风电场二期项目正式开工本项目为全国首个批量化应用单机容量16MW海上风机的项目总装机容量400MW产业投资2月2日汕头国际风电创新港产业项目开工签约大会在濠江区海上风电创新产业园举办包括金风科技德力佳中车永济洛轴LYC中材科技北京鉴衡等8个项目开工欧洲海风规划德国联邦海事和水文局BSH已公布一项新的海上风电区开发计划该计划规划了到2030年的海上风电建设届时德国将达到30吉瓦的并网容量并为进一步部署海上风机奠定基础预计将超过2035年实现40吉瓦的目标欧洲漂浮式规划葡萄牙正在研究将其沿海深水区建设成全球重要的漂浮式海上风电基地预计2023年启动规模高达10GW的漂浮式海上风电项目的招标计划在这一里程碑招标开始前政府已确定了6个潜力高达11GW的漂浮式海上风电区域葡萄牙总理安东尼奥科斯塔AntnioCosta宣布该国将在2023年第四季度启动首次海上风电的招标计划以帮助葡萄牙实现到2030年10GW海上风电产能的目标请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容板块行情回顾表1自定义指数本周表现表2代表个股本周表现自定义指数整机塔筒海缆铸锻件轴承叶片系泊系统代表个股运达股份大金重工天顺风能东方电缆日月股份新强联亚星锚链本周收盘价102211689911107101512801469本周收盘价166430166581232603110本周涨跌幅000223-18-24-10183本周涨跌幅14-574703-34-22183资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理图1上证指数申万风电指数走势图2整机自制指数走势400012000120100001103000800010020006000904000801000200070006022-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0250上证指数-左轴风电设备申万二级-左轴风电零部件申万三级-右轴22-0922-1022-1122-1223-01资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理图3塔筒海缆铸锻件自制指数走势图4轴承叶片系统系统自制指数走势13017015011013090110907070505022-0922-1022-1122-1223-0122-0922-1022-1122-1223-01塔筒海缆铸锻件轴承叶片系泊系统资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容板块行情回顾图5个股近5年PE区间及当前2023年动态PE整机塔筒604042434433352625242420191820141212141615109126777705运达股份明阳智能金风科技三一重能大金重工天顺风能天能重工泰胜风能海力风电最大值最小值2023年PE海缆铸锻件504039333535323030292821232320201918221616121313141012119867898670东方电缆中天科技亨通光电汉缆股份起帆电缆宝胜股份日月股份金雷股份恒润股份广大特材豪迈科技最大值最小值2023年PE轴承叶片系泊系统806560595151442840352427201721222114168121111907新强联五洲新春力星股份长盛轴承中材科技时代新材亚星锚链最大值最小值2023年PE资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容风电个股估值表3盈利预测与估值资料来源采用Wind一致预测国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容风电产业链量价数据原材料价格周度铸造生铁本周成交价3876元吨环比上周不变同比-514元吨-117炼钢生铁本周成交价3506元吨环比上周22元吨06同比-585元吨-143中厚板本周成交价4360元吨环比上周7元吨02同比-903元吨-172废钢本周成交价2787元吨环比上周16元吨06同比-391元吨-123玻纤本周成交价4150元吨环比上周-100元吨-24同比-2350元吨-371环氧树脂本周成交价15900元吨环比上周-400元吨-25同比-13400元吨-457铜本周成交价68310元吨环比上周-150元吨-02同比-3970元吨-55铝本周成交价18580元吨环比上周-290元吨-02同比-4710元吨-202表4风电产业链量价数据资料来源采招网百川盈孚Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容风电产业链量价数据图6铸造生铁价格走势元吨图7炼钢生铁价格走势元吨图8中厚板价格走势元吨图9废钢价格走势元吨600060007000400050005000600035005000300040004000250040003000300020003000200020001500200010001000100010005000000222222222222222222222222222222222200001111112222223222222222222222222222222222222222200001111112222223-----------------0000111111222222300001111112222223-----------------00010000010000010-----------------00010000010000010-----------------579113579113579110001000001000001000010000010000010579113579113579115791135791135791157911357911357911资料来源百川盈孚国信证券经济研究所整理资料来源百川盈孚国信证券经济研究所整理资料来源百川盈孚国信证券经济研究所整理资料来源百川盈孚国信证券经济研究所整理图10玻纤价格走势元吨图11环氧树脂价格走势元吨图12铜价格走势元吨图13铝价格走势元吨700045000800002500060004000070000350002000050006000030000500004000150002500040000300020000300001000020001500020000100005000100050001000000002222222222222222222222222222222222222222222222222222222222222222222200001111112222223000011111122222230000111111222222300001111112222223---------------------------------------------------00010000010000010-----------------00010000010000010000100000100000100001000001000001057911357911357911579113579113579115791135791135791157911357911357911资料来源百川盈孚国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容风电产业链量价数风电招中标月度2023年1月风机公开招标容量1191GW其中陆风招标1007GW海风招标184GW2023年1月风机公开定标容量224GW均为陆风2023年1月陆风不含附属设备平均中标价格为1573元kW环比-316元kW-17陆风含附属设备平均中标价格为2062元kW环比-72元kW-3截至目前2023年2月风机公开招标容量075GW均为陆风2023年2月公开定标容量027GW均为陆风2023年2月陆上风电机组不含附属设备平均中标价格为1875元kW环比302元kW19风电装机月度根据中电联数据2022年全年风电新增装机3763GW其中陆上风电3356GW海上风电407GW2022年12月新增风电装机容量1511GW同比-34环比995图142022-2023年风电月度公开招标容量MW图152022-2023年风电月度公开定标容量MW陆风海风年度招标容量20192020202120222023陆风海风单位GW65231254392312720000100008525879918000160839000792230480016000800010016927115060065001400011260119107000565852911200060004940215291221838-100008260843850002765392377037471367811307039108071183559750800080040008495828214933185020034-10075247322600011012503300022423412303733911007316225658416141904775-4000733780427460691874372000367834593735150059386588865745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